液冷服务器概念市场表现 - 科创新源20%涨停 方盛股份涨约13%创出新高 飞龙股份和日海智能均涨停 鸿富瀚和澄天伟业涨超8% [1] 北美互联网厂商资本开支 - 2025年第二季度北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元 同比增长64% [1] - 谷歌和Meta上调2025年全年资本开支指引 亚马逊表示第二季度资本开支水平可代表下半年单季度水平 [1] - 微软预计2026财年第一财季资本开支超过300亿美元 对应同比增长超过50% [1] 液冷技术发展前景 - 2025年是英伟达AI芯片液冷渗透率大幅提升的一年 随着单芯片功耗提升 液冷市场规模有望明显增长 [1] - ASIC机柜方案逐步采用液冷 国内厂商推出超节点方案 液冷在ASIC市场及国内市场的渗透率预计快速提升 [1] AI算力行业需求 - AI带动算力行业需求强劲 持续推荐算力产业链 包括北美链和国内链 [1]

市场表现 - A股早盘红盘震荡 沪指涨0.04% 深成指涨0.12% 创业板指涨0.13% [1] - 军工板块延续强势 长城军工和国机精工实现3连板并创历史新高 [1][3] - 液冷服务器概念走强 日海智能2连板 飞龙股份涨停 [1][2] - 婴童和教育板块活跃 倍加洁5连板 创新药概念反弹 热景生物创历史新高 [1] - 影视、物流、大消费、地产等板块跌幅居前 [1] - 上纬新材一度大跌18% 此前17个交易日累计大涨1320% 上交所对相关投资者采取暂停账户交易监管措施 [1] 液冷服务器行业 - 七部门联合发布金融支持新型工业化指导意见 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持 [2] - 中国液冷服务器市场年复合增长率预计达48% 2028年市场规模将达到162亿美元 [2] 军工行业 - 军工板块业绩预计2025年下半年筑底回升 重新步入上行周期 [3] - 十五五规划编制工作启动和2027年百年建军目标迫近推动行业发展 [3] 机构配置观点 - 华泰证券认为高股息品种配置价值显现 白色家电、银行、港口等板块当前股息率较高 [4] - 浙商证券建议采取1+1+X均衡配置 大金融中银行和券商加军工、计算机、传媒、电子、电新等科技成长 [1][5] - 东方证券指出科技和先进制造等成长方向仍是主流 建议关注军工、AI+、人形机器人、自主可控等方向 [6]

该公司于美东时间周二公布的业绩展望显示，预计截至2026年6月的财年总销售额将至少达到330亿美元。然而作为对比，在今年2月，超微电脑管理层在 当时因AI服务器产品线需求强劲而给出非常乐观的长期展望，称财年销售额将达到400亿美元，当时几乎是华尔街分析师们对财年预估值的两倍，因此本 次发布财报是下修业绩预期引发股票市场剧烈抛售。 此外，超微电脑管理层对于截至9月季度的利润预测意味着营业利润率仅仅为5%，不及华尔街平均预期的10%利润率，凸显出AI服务器领域激烈竞争持续 吞噬利润率。 超微电脑的AI服务器市场份额遭重大侵蚀? 由于投资者押注市场对其AI服务器和液冷服务器集群解决方案的强劲需求，超微电脑股价今年迄今已上涨88%，市场自今年以来乐观地认为该AI服务器 制造商将大幅受益于美国大型科技巨头们对于AI算力基础设施设备的愈发旺盛需求。 今年以来股价疯狂飙升88%，大幅跑赢纳斯达克100指数与标普500指数乃至"AI芯片霸主"英伟达的全球最大规模AI服务器制造商之一超微电脑(SMCI.US) 在下调其财年销售额预测，以及公布不及市场预期的整体季度业绩与季度利润预测后股价盘后暴跌超17%。 华尔街分析师们长期以 ...

政策总体要求与目标 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》以落实全国新型工业化推进大会部署 加快金融强国和制造强国建设 构建同推进新型工业化相适应的金融体制 [1] - 总体要求聚焦新型工业化重大战略任务 深化金融供给侧结构性改革 强化产业政策和金融政策协同 提升金融支持强度精度效度 坚持分类施策有扶有控 推动产业迈向中高端 防止内卷式竞争 [2] - 总体目标为到2027年支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟 贷款债券股权保险等金融工具联动衔接更紧密 制造业企业有效信贷需求充分满足 债券发行户数和规模持续增长 股权融资水平显著提升 [2] 重点领域金融支持措施 - 引导银行为集成电路工业母机医疗装备服务器仪器仪表基础软件等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [1][4] - 对突破关键核心技术的科技企业适用上市融资并购重组债券发行绿色通道 [1][4] - 实施科技产业金融一体化专项 开展一月一链投融资路演和千帆百舸专精特新中小企业上市培育 优化硬科技属性评价体系 推动社会资本投早投小投长期投硬科技 [4][5] - 鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心高校院所等合作赋能科技成果转化 发展创业投资二级市场基金 优化基金份额转让业务流程和定价机制 [5] - 引导金融机构运用贷款债券股权保险等多样化工具为重点产业链链主企业和重要配套企业提供综合金融服务 [5] 金融服务体系优化 - 构建全覆盖差异化专业性金融服务体系 形成金融支持新型工业化的清晰路径 [1][3] - 金融机构需把服务新型工业化列入长期经营战略 根据国家需要和产业升级动向调整经营方向 加大对制造业中长期贷款和信用贷款支持 [7] - 银行要单列制造业信贷计划 在经济资本配置等方面加强资源保障 完善尽职免责和激励机制 调动基层服务制造业中小企业的积极性 [7] - 健全扩大制造业中长期贷款投放工作机制 强化政策标准互嵌 在融资授信上市审核监管考核中纳入产业标准 在项目评审企业培育中纳入金融指标 [7] 长期资金与资本引入 - 多渠道引入长期资金和发展耐心资本 加快推动科技成果转化 [4][6] - 深化基于数据信用和物的信用的产业金融服务模式落地应用 [6] - 加强制造业转型升级领域债券品种创新 支持上市公司通过整体上市定向增发资产收购等形式进行行业整合 [6] 能力建设与机制保障 - 健全金融机构服务制造业的内部机制 加强各类金融工具联动配合 培养科技产业金融复合型人才队伍 [7] - 鼓励金融机构与产业部门双向培养复合型人才 向产业园区派驻金融专员 招收具有先进制造业专业背景的人才 [8] - 建立完善跨部门协同推进政策激励约束地方政策配套风险协同防控等四方面机制 发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用 [8]

政策文件核心内容 - 七部委联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，推出18条针对性支持举措[1] - 政策聚焦新型工业化重大战略任务，目标到2027年实现制造业企业有效信贷需求充分满足、债券发行规模持续增长、股权融资水平显著提升[1] - 政策强调分类施策、有扶有控原则，推动产业迈向中高端，防止"内卷式"竞争[1] 重点产业支持方向 - 结构性货币政策工具将重点支持集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链[2] - 加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件和专精特新中小企业、高新技术企业、独角兽企业的支持力度[2] - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、商业航天、生物医药等新兴产业在多层次资本市场融资[3] 金融工具创新 - 建立科技企业上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道"[2] - 发展创业投资二级市场基金，优化创业投资基金份额转让机制[2] - 推广"创新积分制"，规范知识产权质押贷款业务[3] - 推进投资端改革，完善长周期考核机制，引导政府投资基金、保险资金等长线资金布局未来产业[3] 金融机构配套措施 - 单列制造业信贷计划，制定差异化授信政策[3] - 培养科技产业金融复合型人才队伍[3] - 建立跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制[3] 政策实施安排 - 中国人民银行、工业和信息化部将牵头推动政策落实[4] - 目标构建完善的金融支持新型工业化体系[4]

金融支持新型工业化指导意见核心观点 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建同推进新型工业化相适应的金融体制，为制造业高端化智能化绿色化发展提供高质量金融服务 [1][12] - 目标到2027年基本成熟支持制造业发展的金融体系，实现贷款、债券、股权、保险等工具联动衔接，显著提升制造业企业融资水平 [13] 重点支持行业及措施 制造业重点产业链技术攻关 - 引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等提供中长期融资 [5][14] - 对突破关键核心技术的科技企业开通上市融资、并购重组、债券发行"绿色通道" [5][14] - 加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件及专精特新企业的支持力度 [14] 数字基础设施建设 - 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心的中长期贷款支持 [6][20] - 运用融资租赁、不动产信托投资基金（REITs）、资产证券化拓宽资金来源 [6][20] 新兴产业及未来产业 - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、商业航天、生物医药等企业在多层次资本市场融资 [7][18] - 推动长线资金围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源等方向布局未来产业 [7][18] 产业链协同发展 - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资 [8][16] - 支持矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力 [8][16] 绿色低碳转型 - 加快建设高碳产业绿色低碳化转型的金融标准体系，强化绿色信贷、绿色债券应用 [19] - 支持环保、节能、清洁生产、资源综合利用等领域，推动绿色工厂转型升级 [19] 金融工具与政策支持 - 用好科技创新再贷款、碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等货币政策工具 [9][26] - 鼓励创业投资基金与国家制造业创新中心、高校院所等合作，发展创业投资二级市场基金 [10][15] - 推进贸易结算跨境便利化，扩大跨境贸易人民币结算规模 [10][23] 金融机构配套机制 - 银行需单列制造业信贷计划，完善尽职免责和激励机制 [24] - 推动金融机构与科技中介合作，探索"科技产业金融一体化"专项服务 [15][25] - 鼓励金融机构派驻金融专员至重点产业链企业及产业集群 [25] 区域与跨境布局 - 支持产业向中西部和东北转移，加强转出地与承接地金融服务衔接 [22] - 扩大高新技术企业跨境融资便利化试点，优化QFLP试点业务 [23]

金融支持新型工业化指导意见核心内容 政策背景与总体目标 - 七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建与新型工业化相适应的金融体制，加快金融强国和制造强国建设[3][12] - 目标到2027年形成成熟金融支持体系，制造业企业信贷需求充分满足，债券发行和股权融资水平显著提升[13] 重点支持产业领域 制造业核心技术攻关 - 引导银行对集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等8大领域提供中长期融资[4][14] - 对突破关键核心技术的科技企业开通上市融资、并购重组、债券发行绿色通道[4][14] 数字基础设施与新兴产业 - 加强5G、工业互联网、数据和算力中心建设中长期贷款支持，运用REITs、资产证券化拓宽资金来源[5][20] - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、生物医药等10大新兴产业通过多层次资本市场融资[6][18] 产业链与资源保障 - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资[7][16] - 推动矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力[7][16] 金融工具创新与配套措施 货币政策工具运用 - 实施科技创新再贷款及贴息政策，用好碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等定向工具[8][28] 长期资金引导机制 - 推动政府基金、国企基金、保险资金布局未来制造、未来信息、未来健康等6大未来产业方向[6][18] - 鼓励创投基金与国家制造业创新中心、高校院所等8类机构合作赋能科技成果转化[9][15] 区域与跨境服务 - 支持中西部产业转移，优化跨区域授信管理，加强转出地与承接地金融服务衔接[22] - 扩大跨境贸易人民币结算规模，提升高新技术企业跨境融资便利化试点范围[24] 金融机构能力建设 - 银行需单列制造业信贷计划，构建差异化授信模型，完善尽职免责机制[25] - 推动金融机构与产业链数据对接，开发基于"数据信用"的供应链"脱核"融资模式[21] 政策协同机制 - 建立重大产业项目"一对一"辅导机制，政府性担保机构为制造业小微企业增信[29] - 强化产业与金融风险联合研判，防范资金挪用和"内卷式"竞争[28][29]

AI算力需求与投资趋势 - 生成式AI技术带动AI算力需求持续暴涨 科技公司尤其是云计算领域公司不断加码AI及算力产品投入以增强竞争力 [1] - 北美四大互联网厂商2025Q2资本开支总计958亿美元 同比增长64% 谷歌和Meta上调全年资本开支指引 [2] - 微软计划下季度投入超300亿美元资本支出 同比增长约50% 用于扩展AI数据中心和基础设施 [2] - Meta预计2025年全年资本支出660亿至720亿美元 较此前预计下限提升20亿美元 2026年将保持类似幅度高增长 主要用于扩大AI基础设施容量 [2] 科技公司业绩与AI拉动效应 - AI技术对科技企业业绩产生实际正向拉动 微软CEO称云和AI是驱动所有行业业务转型的关键力量 [3] - Meta广告收入同比增长21% 远超公司指引上限 营业利润率43% 主要因AI优化推荐系统提升用户时长和转化率 [3] - Meta日活用户数同比增6% 广告展示次数同比增11% 广告单价同比增9% AI大幅提升广告投放效率实现量价齐升 [3] 服务器市场与政策支持 - IDC预测到2029年中国加速服务器市场规模超千亿美元 其中非GPU服务器市场规模接近50% [3] - TrendForce研究预估2025年AI服务器出货量年增24.3% 受北美CSP与OEM客户需求驱动 [3] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 政策端持续发力推动AI应用商业化进度提速 [1][3] 联想集团算力布局与竞争优势 - 联想集团作为全球领先算力基础设施和服务提供商 以AI为导向构建全方位算力产品和服务体系 [5] - 公司以万全异构智算平台为核心提供全场景算力支持 提出"混合式AI"框架整合公有大模型、企业私域大模型与个人大模型 [8] - 服务器业务是算力基础设施布局核心 通过技术创新推出ThinkSystem V4服务器和ThinkEdge SE100入门级AI推理服务器 [8] - 联想海神液冷解决方案满足高效灵活算力需求 在高性能计算与数据中心领域展现卓越散热与能效优势 [9] 市场表现与机构评级 - 野村预测联想集团首财季财报或超市场预期 因部分客户资本支出从AI服务器转向通用服务器推动收入强劲增长 [9] - 野村将联想2026及2027财年盈利预测各上调2% 目标价从13港元上调至14港元 评级从"中性"升至"买入" [9] - 摩根大通指出联想服务器业务持续增长并获得新订单 给予目标价13港元 重申"增持"评级 [9] 行业前景与增长动力 - 北美四大云厂商资本开支同比高速增长 算力主线发展前景明朗 服务器等基础设施产品持续释放发展活力 [10] - 政策支持国产算力发展 相关产业受益国内互联网云厂在AI的加大投入 [5] - 国内AI应用爆发带来算力需求大幅增长 重点推荐联想集团等企业 [1]

政策核心目标 - 到2027年基本成熟支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系 贷款 债券 股权 保险等金融工具联动衔接更紧密 服务适配性增强 [1][3] - 制造业企业有效信贷需求充分满足 发行债券户数和规模持续增长 股权融资水平显著提升 [1][4] 科技创新与产业链支持 - 发挥结构性货币政策工具激励作用 引导银行为集成电路 工业母机 医疗装备 服务器 仪器仪表 基础软件等制造业重点产业链技术攻关提供中长期融资 [2][5] - 对突破关键核心技术的科技企业适用上市融资 并购重组 债券发行绿色通道 加大首台套装备 首批次材料 首版次软件和专精特新企业新产品推广支持 [5] - 实施科技产业金融一体化专项 开展一月一链投融资路演和千帆百舸专精特新企业上市培育 优化硬科技评价体系 推动社会资本投早投小投长期投硬科技 [2][6] - 发展创业投资二级市场基金 优化基金份额转让流程和定价机制 推动区域性股权市场与创投基金协同发展 [2][6] - 引导金融机构运用贷款 债券 股权 保险等工具为重点产业链链主企业和配套企业提供综合金融服务 支持民营企业参与产业链自主可控建设 [2][7] 现代化产业体系建设 - 引导银行加大对传统制造业高端化智能化绿色化发展及增品种提品质创品牌的融资支持 加强制造业数字化转型金融支持 [8] - 支持新一代信息技术 基础软件 智能网联汽车 新能源 新材料 高端装备 生物医药等新兴产业在多层次资本市场融资 [9] - 推进投资端改革 完善长周期考核 推动政府投资基金 国企基金 保险资金布局未来制造 未来信息 未来材料 未来能源等未来产业 [9] - 加快建设高碳产业绿色低碳转型金融标准体系 强化绿色信贷 绿色债券等工具应用 完善绿色金融激励约束机制 [9][10] - 支持金融机构运用大数据 区块链 人工智能简化流程 加强对5G 工业互联网 算力中心等数字基础设施中长期贷款支持 [10] 金融服务与机制创新 - 鼓励金融机构基于数据信用和物的信用为链上中小企业提供应收账款 存货 仓单和订单融资 探索供应链脱核模式 [11] - 推动全国性银行打造特色支行 加大对先进制造业集群 中小企业特色产业集群属地分支机构授权 [13] - 扩大跨境贸易人民币结算规模 支持企业开展跨境资金池试点 扩大高新技术企业和专精特新企业跨境融资便利化试点范围 [14] - 银行单列制造业信贷计划 完善尽职免责和激励机制 构建适应新型工业化的授信评价模型 制定差异化授信政策 [15][16] - 推动银行 保险 证券 基金 担保机构等在防范交叉风险前提下加强信息共享和业务合作 提供综合性金融服务 [16] 政策协同与实施保障 - 健全扩大制造业中长期贷款投放工作机制 建立重点产业常态化项目推荐机制 发挥国家产融合作平台作用 [18] - 深入实施科技创新和技术改造再贷款及贴息政策 用好碳减排支持工具 支小再贷款 再贴现等货币政策工具 [18] - 建立重大产业融资项目一对一辅导机制 鼓励政府性担保机构为制造业小微企业提供增信支持 [19] - 建立产业和金融风险联合研判预警机制 强化重大项目风险评估 及时共享高风险项目信息 [19]

液冷服务器概念板块市场表现 - 截至8月5日收盘 液冷服务器概念板块上涨1.75% 位居概念板块涨幅第9位 板块内69只个股上涨 [1] - 澄天伟业涨停20% 淳中科技和日海智能涨停 飞荣达、同飞股份、硕贝德涨幅居前 分别上涨8.31%、6.52%、6.45% [1] - 英维克、华光新材、润泽科技跌幅居前 分别下跌3.55%、3.42%、2.44% [1] 板块资金流动情况 - 液冷服务器概念板块获主力资金净流入2.78亿元 其中44只个股获主力资金净流入 7只个股主力资金净流入超亿元 [2] - 工业富联主力资金净流入3.09亿元居首 浪潮信息、中天科技、日海智能分别净流入2.27亿元、1.67亿元、1.62亿元 [2] - 日海智能、澄天伟业、申菱环境主力资金净流入比率居前 分别为35.92%、15.32%、13.01% [3] 个股资金流量明细 - 工业富联今日涨跌幅6.31% 换手率1.23% 主力资金净流入3.09亿元 净流入比率3.69% [3] - 浪潮信息今日涨跌幅2.07% 换手率3.60% 主力资金净流入2.27亿元 净流入比率7.84% [3] - 中天科技今日涨跌幅2.22% 换手率3.36% 主力资金净流入1.67亿元 净流入比率10.25% [3] - 日海智能今日涨跌幅9.98% 换手率11.06% 主力资金净流入1.62亿元 净流入比率35.92% [3] - 澄天伟业今日涨跌幅19.99% 换手率8.09% 主力资金净流入6405.84万元 净流入比率15.32% [4] 板块相对表现 - 兵装重组概念板块涨幅6.12%居首 PEEK材料板块涨幅4.11% 脑机接口板块涨幅2.72% [2] - 华为盘古概念板块跌幅0.78% 仿制药一致性评价板块跌幅0.55% Sora概念板块跌幅0.53% [2] - 液冷服务器概念板块涨幅1.75% 在涨幅榜中排名第9位 [2]