行业规模 - 中国预制菜行业现存企业超74,000家 [1][4] - 2025年截至目前新增注册相关企业约9,500家 [1][4] 发展趋势 - 2020年前企业注册数量逐年增长 2021-2022年因疫情等因素连续低迷 2023年开始回升 2024年达到顶峰超10,000家 [1][4] 区域分布 - 山东省、河南省、江苏省企业数量位居前列 三省市总和超24,000家 占企业总数35.5% [1][4] 风险状况 - 涉及司法案件的预制菜相关企业约占总数的7.18% [3][4]

外卖用户规模 - 中国外卖用户超过5.5亿人 相当于每两个上网用户中就有一个使用外卖服务 [1] 预制菜行业规模 - 2024年预制菜市场规模达4850亿元 同比增长33.8% [7] - 预计2025年市场规模将达6173亿元 2026年有望达到7490亿元 [7] - 行业有望发展成下一个万亿级市场 [7] 餐饮行业预制化程度 - 超过70%餐饮连锁品牌采用中央厨房模式 [5] - 真功夫 西贝等大型餐饮品牌预制化比例超过80% [5] 预制菜使用优势 - 中央厨房预制菜具有严格生产流程 原料检测 温度控制和冷链运输环节把控严格 [5] - 菜品上桌时间从十几分钟缩短至几分钟 显著提升就餐效率 [7] - 餐厅使用预制菜可提高接单能力 增加营业收入 [7] 行业发展趋势 - 外卖行业可能因预制菜普及而面临转型 [3] - 消费者可直接购买零售预制菜 获得更经济实惠且自主的用餐选择 [3] - 市场监管总局2024年3月发布指导文件 要求建立全过程追溯体系 [10] - 行业需明确告知消费者预制菜使用情况 并加强保鲜技术创新 [11] 社会争议焦点 - 支持方认为预制菜具有工业化生产的标准安全性 质量比小餐馆后厨更可靠 [9] - 反对方指出长期冷藏或反复加热会导致营养流失 存储不当可能增加亚硝酸盐和细菌风险 [9] - 长期食用预制菜可能缺乏新鲜蔬菜等营养物质补充 [9]

财务表现 - 上半年实现营业收入7.35亿元 经营活动现金流量净额达6284万元 同比明显改善 [1] 渠道布局 - 深化团餐领域核心业务 依托中央厨房加智慧餐饮模式 为全国30余个城市超200家学校及企事业单位提供标准化食材供应链服务 [1] - 加速销售网点下沉覆盖社区商店及快餐店 大力拓展直播电商 形成线下深度分销与线上协同发展格局 [1] - 国际化布局取得进展 与沙特美领达国际集团围绕供应链协作 产品定制化研发 清真食品认证及跨境物流整合展开深度对接 [1] - 参与马来西亚国际食品和饮料贸易展览会 与当地多家经销商及连锁餐饮企业达成合作意向 打开东南亚市场新局面 [1] 产品创新与品牌建设 - 预制菜业务入选胡润中国预制菜生产企业百强 旗下二十四吉膳房五季乌鸡汤获功能性预制菜大单品TOP3殊荣 [2] - 子品牌惠发鲜厨专注锁鲜技术创新 精准对接C端消费升级趋势 [2] - 已研发千余款预制菜品 涵盖冷冻 冷鲜及常温三大系列 通过数字化管理实现品质全程可追溯 [2] 行业发展趋势 - 预制菜行业标准化进程加速 公司将持续加大投入助力特色食品领域发展 [3]

核心财务表现 - 营业收入49.75亿元 同比微降1.38% [2][6] - 归母净利润3516.87万元 同比大幅下降39.52% [2][6] - 扣非净利润3227.96万元 同比下滑42.15% [7] - 经营活动现金流净额1.13亿元 同比锐减48.81% [3][10] - 加权平均净资产收益率2.61% 同比下降1.73个百分点 [3] 业务板块表现 - 屠宰业务收入40.73亿元 同比增长4.41% 但毛利率仅3.51% [5][7] - 食品业务收入8.66亿元 同比下降19.91% [7] - 预制菜业务收入7.83亿元 同比减少19.50% [7] - 预制食品净利率仅4%-5% 低于行业7%-10%的平均水平 [5][8] 成本费用结构 - 财务费用6181.63万元 同比激增48.66% 主要因利息支出无法资本化 [9][10] - 研发投入430.92万元 同比增长37.36% [9][10] - 销售费用4.97亿元 同比下降13.20% [10] - 管理费用1.16亿元 同比微增1.86% [10] 战略调整措施 - 控制生猪出栏量至40万头 使养殖规模占屠宰量10%左右 [12] - 屠宰量246万头 未来重点转向产品结构调整和精加工业务 [12] - 在C端通过直播带货推广新品 但未能扭转食品业务整体下滑 [12] - 已与超1000家企业客户合作 但优势尚未转化为持续增长 [8]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价28.39元 [1][4][11] 财务表现 - 25H1收入3.4亿元(同比+4.7%) 归母净利0.3亿元(同比-24.5%) [1] - 25Q2收入1.7亿元(同比+5.2%) 归母净利0.1亿元(同比-46.8%) [1] - 25H1毛利率20.8%(同比-4.0pct) 25Q2毛利率18.8%(同比-5.9pct) [1][3] - 25H1归母净利率9.3%(同比-3.6pct) 25Q2归母净利率7.3%(同比-7.2pct) [1][3] 渠道表现 - 零售渠道收入2.1亿元(同比-4.6%) 其中加盟店收入1.8亿元(同比+2.7%) 经销店收入0.3亿元(同比-33.5%) [1][2] - 批发渠道收入0.9亿元(同比+4.8%) 批发客户441家(较24年末净减85家) [2] - 电商客户收入63.7万元(同比-41.7%) [2] - 加盟店1701家(较24年末净减43家) 单店收入同比+7.4% [1][2] 产品结构 - 肉禽类收入2.3亿元(同比+7.4%) 水产类收入0.9亿元(同比+6.8%) 其他类收入0.2亿元(同比-31.5%) [2] - 健康低卡新品逐步上量 产品结构有望改善 [2] 盈利预测调整 - 上调25-27年收入预测至7.1/7.6/8.0亿元(较前次+1%/+2%/+2%) [4][14] - 下调25-27年毛利率至22.3%/23.4%/23.8%(较前次-2.5/-1.3/-0.8pct) [4][14] - 下调25-27年EPS至0.57/0.72/0.86元(较前次-15%/-8%/-5%) [4][14] - 预计25-27年归母净利78.4/99.6/118.5百万元 [10][14] 公司治理 - 拟向高管及核心员工发行股票期权270万份 增强团队信心 [3] 估值水平 - 参考可比公司25年平均PE 50x 给予公司25年50x PE [4][13] - 当前股价26.28元(截至8月27日) 市值36.27亿元 [7] - 25年预测PE 46.28x 26年预测PE 36.42x [10]

财务表现 - 营业收入3.43亿元 同比增长4.7% [1] - 归母净利润3194.68万元 同比减少24.46% [1] - 基本每股收益0.23元 [1]

赛事背景与定位 - 全国首档音乐赋能乡村振兴、助力"百千万工程"的全民赛事 [4] - 由南方报业传媒集团、广东省精神文明建设办公室、广东省农业农村厅、广东省文化和旅游厅、广东省文学艺术界联合会共同主办 [5][6] - 赛事创新"音乐+"跨界融合形式 深入镇村基层发掘乡村好声音 [52][53] 选址新兴县原因 - 依托本地乡土文化宝藏展现新时代乡村活力 [8] - 新兴县是全省"百千万工程"首批创先类典型县和新型城镇化试点 [11] - 千年禅都文化底蕴为赛事注入独特精神内涵 [14][17] 经济基础与产业支撑 - 2025年新兴县目标实现地区生产总值增长5%以上、固定资产投资增长8%以上、社会消费品零售总额增长6%以上 [12][13] - 布局六大百亿产业集群为大型文化活动提供坚实经济基础 [20] - 总赞助单位温氏食品集团实现三产融合发展 已超千亿产值 [23][24] 具体产业集群分析 - 金属智造产业拥有规上企业54家 不锈钢餐厨具出口额居全国同行业首位 远销200多个国家和地区 [27][28][29] - 文旅产业成功创建3家国家4A级景区和5家3A级景区 连续7年入选全国县域旅游综合实力百强县 [32][33] - 预制菜产业温氏佳味、明基水产等企业畅销RCEP成员国 预计未来保持高速增长 [36][39][41] - 新兴凉果年加工原料60万吨 产值达70亿元 未来五年计划突破百亿大关 [50] - 排米粉获国家地理标志保护 依托省级丝苗米项目增产扩销 [45][46]

农业科技进步与智能化应用 - 农业科技进步贡献率超过73%，主要农作物良种覆盖率达98%，水稻耕种收综合机械化率超80% [1] - 深水网箱养殖产量和工厂化养殖产量实现3年翻一番，全国领先优势扩大 [1] - 集成物联网、北斗导航、人工智能等技术实现水稻全流程无人化作业，无人农场面积超1万亩 [3] - 农机总动力达2613万千瓦，集聚全国30%以上无人机企业，培育大疆、极飞等智能农机装备龙头企业 [3] 政策与产业规划 - 实施"粤强种芯"与"粤强农装"工程，推动种业创新和智能农机产业链建设 [1] - 聚焦现代化海洋牧场建设，累计建成重力式深水网箱数量全国第一，桁架类网箱数量全国第三 [4][5] - 规划培育2个万亿级海洋牧场和农产品加工集群，10个千亿级及20个百亿级产业集群 [8] 种业创新与成果 - 汇聚全国63个顶尖育种团队，突破南海大黄鱼等5种鱼类人工繁育技术，培育18个国家审定海水新品种 [6] - 水稻育种技术全国领先，瘦肉型生猪、白羽肉鸡、樱桃番茄等品种培育取得重大进展 [6] - 构建从实验室到渔场的全链条育种体系，广州、深圳、佛山、湛江形成差异化种业布局 [6] 产业集群与产业链发展 - 农林牧渔业总产值9701.21亿元，同比增长3.8%，海水鱼养殖产量97.54万吨占全国近一半 [1] - 新兴县形成"1+5"现代农业产业园体系，建设中华土鸡产业基地完善全产业链条 [7] - 预制菜产业布局15个省级产业园，佛山南海区企业超1500家，全产业链产值超200亿元 [7] 海洋牧场与装备升级 - 湛江建成"海威1号"等深远海养殖装备，珠海建成国内首个海洋牧场"标准海"样板区 [4] - 采用立体养殖、智慧赋能等新模式，装备平台技术持续迭代升级 [4][5] - 渔业经济总产值达4718.25亿元，推动从海洋大省向海洋强省转型 [1][4]

农业科技应用与智能化发展 - AI育种、无人农场、自动养殖、智能海洋牧场等新场景新业态在广东不断涌现 [1] - 广东农业科技进步贡献率超过73% 主要农作物良种覆盖率达98% 水稻耕种收综合机械化率超80% [1] - 深水网箱养殖产量和工厂化养殖产量实现3年翻一番 全国领先优势扩大 [1] - 万绿智慧无人农场实现水稻全流程无人化作业 亩产达600公斤 [2] - 无人农场已在全国16个省区市建设30多个 面积超1万亩 种植作物包括水稻小麦玉米花生 [3] - 全省农机总动力2613万千瓦 集聚全国30%以上无人机企业 培育大疆极飞等龙头企业 [3] 现代化海洋牧场建设 - 湛江形成"海威1号""海威2号"等深远海养殖航母规模效应 [4] - 珠海建成国内首个海洋牧场"标准海"样板区 采用立体养殖智慧赋能新模式 [4] - 重力式深水网箱数量全国第一 桁架类网箱数量全国第三 [4] - 海水鱼养殖产量达97.54万吨 占全国产量近一半 [1] - 渔业经济总产值4718.25亿元 [1] - 计划培育2个万亿级现代化海洋牧场集群 [7] 种业创新与产业集群发展 - "粤强种芯"工程汇聚全国63个顶尖育种团队 围绕28个海洋牧场适养品种攻关 [5] - 突破南海大黄鱼黄金鲹等人工繁育技术 培育国家审定海水新品种18个 [5] - 水稻育种技术全国领先形成"粤稻现象" 瘦肉型生猪白羽肉鸡等品种取得重大进展 [5] - 农林牧渔业总产值9701.21亿元 同比增长3.8% [1] - 新兴县形成"1+5"现代农业产业园体系 建设中华土鸡产业基地完善全产业链 [6] - 布局15个省级预制菜产业园 佛山南海区企业超1500家 全产业链产值超200亿元 [6] 政策支持与产业规划 - 重点实施"粤强种芯"与"粤强农装"工程 推动农业全链条升级 [1] - 建设广东农业智慧大脑 提升农业生产全链条精准化数智化水平 [1] - 计划培育粮食等10个千亿级产业集群和茶叶等20个百亿级产业集群 [7] - 培育壮大1500家农业骨干企业 争创全国"链主"企业 [7] - 专题会议聚焦现代化海洋牧场建设和粤强种芯粤强农装工程实施 [2]

公司业务发展 - 公司主营预制菜产品包括饸饹面、豆腐菜等地方特色美食 拥有冲泡装、自热装、家庭装、旅游装等十几个品种[3] - 产品已覆盖平顶山地区1100余家超市 并拓展至河南省绝大多数地市 年销售额达到2000多万元[3] - 公司计划在北京、深圳两地试点销售 正在面向全国市场布局[3] - 公司未来将研发药食同源产品 打造即食型滋补食品系列[5] 金融支持情况 - 获得中原银行50万元"商易贷plus"信贷支持 资金主要用于原材料采购 审批放款流程仅5个工作日[4] - 中原银行平顶山分行累计走访民营小微企业超10580户 为约6570户企业提供申报指导 将6000余户纳入重点推荐清单[5] - 该分行累计为民营小微企业投放贷款超25亿元 平均审批时限压缩30%以上[5] 行业背景 - 民营经济被定位为中国式现代化的生力军和高质量发展的重要基础[1] - 预制菜赛道中地方特色美食细分领域存在市场机会[1][3] - 金融机构通过专项服务专班和绿色通道机制强化对民营企业的金融支持[1][5]