工业增加值整体表现 - 9月份规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，环比增长0.64% [1] - 1-9月份规模以上工业增加值累计同比增长6.2% [3] 三大门类增加值 - 9月份采矿业增加值同比增长6.4% [1] - 9月份制造业增加值同比增长7.3% [1] - 9月份电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长0.6% [1] 不同经济类型企业表现 - 9月份国有控股企业增加值同比增长6.5% [1] - 9月份股份制企业增加值同比增长6.8% [1] - 9月份外商及港澳台商投资企业增加值同比增长5.8%，私营企业增长4.6% [1] 主要行业增加值增长 - 9月份41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长 [2] - 汽车制造业表现突出，同比增长16.0% [2] - 计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长11.3% [2] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长10.3% [2] - 通用设备制造业同比增长9.3% [2] - 化学原料和化学制品制造业同比增长9.0% [2] - 石油和天然气开采业同比增长8.9% [2] - 有色金属冶炼和压延加工业同比增长8.4% [2] - 电气机械和器材制造业同比增长7.9% [2] 主要产品产量 - 9月份规模以上工业623种产品中有362种产品产量同比增长 [2] - 汽车产量322.7万辆，同比增长13.7%，其中新能源汽车产量158.0万辆，同比增长20.3% [2] - 钢材产量12421万吨，同比增长5.1% [2] - 十种有色金属产量695万吨，同比增长2.9% [2] - 乙烯产量299万吨，同比增长5.3% [2] - 原油加工量6269万吨，同比增长6.8% [2] - 发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5% [2] - 水泥产量15444万吨，同比下降8.6% [2] 工业企业销售与出口 - 9月份规模以上工业企业产品销售率为96.7%，同比上升0.6个百分点 [3] - 9月份规模以上工业企业实现出口交货值14760亿元，同比名义增长3.8% [3]

行业概念与定位 - 行业是能源产业链最上游环节，核心活动包括原油和天然气的勘探、开发与生产 [1] - 行业是国民经济的基础性、战略性产业，其稳定供应关系到国家能源安全、工业生产和社会生活 [1] - 上游开采为中游炼化、运输和下游销售及化工品生产提供原料 [1] 市场格局与特点 - 市场格局高度集中，呈寡头垄断，由中国石油、中国石化和中国海油主导，合称“三桶油” [6] - “三桶油”掌控绝大多数国内油气资源，在技术、管道设施和市场份额上拥有绝对优势 [6] - 行业发展深受国家政策影响，具有强政策导向性 [6] - 行业具有资本密集、技术密集和高风险的特征 [1] 行业生产现状 - 2023年中国原油产量达2.09亿吨，同比增长2.0%，实现连续多年稳定增长 [7] - 国内原油产量增速远低于消费增速，2023年原油进口量达5.64亿吨，对外依存度高达72%左右 [7] - 国家推动投资主体多元化改革，向民营及外资企业开放部分勘查区块，并成立国家管网公司实现“运销分离” [7] 技术发展水平 - 页岩气开采在四川盆地实现规模化商业开发，使中国成为北美之外最大的页岩气生产国 [5] - 在深海油田和超深井领域取得重大进展，但页岩油储层埋藏深、地质复杂，开采成本远高于美国 [5][8] - 核心技术装备的国产化率和作业效率仍有提升空间 [8] 绿色转型与战略调整 - 在“双碳”目标下，传统油气企业面临巨大减排压力，纷纷加大在CCUS、氢能、地热等领域的投入 [9] - 中期发展战略转向“油气并举”甚至“气超油” [9] - 大型石油公司积极向下游高附加值化工品延伸，并布局风电、光伏等新能源，向综合性能源供应商转型 [13] 未来发展趋势 - “增储上产”仍是核心基调，国家要求确保国内原油产量稳定在2亿吨以上红线，天然气产量持续快速增长 [13] - 未来产量增量将主要来自页岩油气、致密气和深海油气，这些领域成为主战场 [13] - 行业将利用大数据、人工智能等技术建设“智能油田”，实现降本增效和精准勘探 [13] 面临的挑战 - 资源禀赋约束表现为人均油气资源匮乏，剩余资源品质差、开采难度大 [13] - 非常规和深海油气的高成本使行业在国际油价波动时盈利能力承压 [13] - 长期能源结构转型将挤压化石能源消费空间，行业面临“搁置资产”风险 [13] 发展机遇 - 能源安全上升至国家战略高度，行业在勘探开发、技术研发等方面享有持续的政策和资金支持 [13] - 页岩油等领域的技术突破可能大幅降低盈亏平衡点，释放巨大产能和利润 [13] - 天然气作为清洁化石能源，在能源转型过渡期需求旺盛，提供增长窗口 [13] - 向下游高端新材料发展和CCUS等新兴赛道可能形成新的技术服务产业 [13]

人事变动核心信息 - 中国海洋石油有限公司执行董事、副董事长及首席执行官周心怀先生辞任，自2025年10月20日生效 [1][2] - 辞任原因为“任职变化”，周先生确认与董事会无意见分歧，无其他事项需提请股东及交易所注意 [2] - 董事会以8票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过辞任议案，周先生未参与表决 [2] 辞任相关职务 - 周心怀先生辞任后，将不再担任公司战略与可持续发展委员会成员 [1][2] - 董事会对周先生为公司及海洋石油事业作出的贡献表示衷心感谢 [3]

整体工业产能利用率概况 - 2025年三季度全国规模以上工业产能利用率为74.6%，较上年同期下降0.5个百分点 [2] - 2025年前三季度累计工业产能利用率为74.2%，较上年同期下降0.4个百分点 [2] 三大产业门类产能利用率 - 2025年三季度制造业产能利用率为74.8%，同比下降0.4个百分点，前三季度累计为74.4%，同比下降0.4个百分点 [1][2][3] - 2025年三季度电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为74.3%，与上年同期持平，前三季度累计为73.2%，同比上升0.9个百分点 [1][3] - 2025年三季度采矿业产能利用率为72.5%，同比下降2.1个百分点，前三季度累计为73.3%，同比下降1.9个百分点 [1][2] 主要制造业细分行业产能利用率 - 高技术制造业表现分化，计算机、通信和其他电子设备制造业三季度产能利用率为79.0%，同比上升1.1个百分点，前三季度累计为77.1%，同比上升0.8个百分点 [1][3] - 黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率较高且改善明显，三季度为80.1%，同比上升2.7个百分点，前三季度累计为80.1%，同比上升1.9个百分点 [1][3] - 化学原料和化学制品制造业产能利用率下滑显著，三季度为72.5%，同比下降3.5个百分点，前三季度累计为72.6%，同比下降3.7个百分点 [1][3] - 汽车制造业三季度产能利用率为73.3%，同比微升0.1个百分点，但前三季度累计为72.2%，同比显著上升1.9个百分点 [1][3] - 电气机械和器材制造业三季度产能利用率为74.9%，同比下降0.7个百分点，前三季度累计为73.4%，同比下降1.0个百分点 [1][3] 采矿业及相关能源行业产能利用率 - 煤炭开采和洗选业产能利用率处于较低水平，三季度为68.9%，同比下降3.8个百分点，前三季度累计为70.0%，同比下降2.3个百分点 [1][3] - 石油和天然气开采业产能利用率维持高位，三季度为91.2%，同比上升1.0个百分点，前三季度累计为91.5%，同比上升0.2个百分点 [3] 其他重点行业产能利用率 - 化学纤维制造业产能利用率保持高位，三季度为85.6%，同比微升0.1个百分点，前三季度累计为85.8%，同比上升0.4个百分点 [3] - 通用设备制造业三季度产能利用率为78.9%，同比上升0.2个百分点，前三季度累计为78.4%，同比下降0.4个百分点 [1][3] - 纺织业三季度产能利用率为77.2%，同比下降0.7个百分点，前三季度累计为77.6%，同比下降0.7个百分点 [1][3] - 非金属矿物制品业产能利用率较低，三季度为62.0%，同比上升0.3个百分点，前三季度累计为61.8%，同比下降0.8个百分点 [1][3]

工业增加值整体增长 - 9月份规模以上工业增加值同比实际增长6.5% [1] - 9月份规模以上工业增加值环比增长0.64% [1] - 1-9月份规模以上工业增加值累计同比增长6.2% [1] 三大门类增长表现 - 9月份采矿业增加值同比增长6.4% [3] - 9月份制造业增加值同比增长7.3% [3] - 9月份电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长0.6% [3] 不同经济类型企业增长 - 9月份国有控股企业增加值同比增长6.5% [3] - 9月份股份制企业增加值同比增长6.8% [3] - 9月份外商及港澳台投资企业增加值同比增长5.8%，私营企业增长4.6% [3] 主要行业增加值增长 - 9月份41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长 [3] - 汽车制造业增加值同比增长16.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.3% [3] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长10.3%，电气机械和器材制造业增长7.9% [3] 主要工业产品产量 - 9月份规模以上工业623种产品中有362种产品产量同比增长 [4] - 钢材产量12421万吨，同比增长5.1%，汽车产量322.7万辆，增长13.7% [4] - 新能源汽车产量158.0万辆，同比增长20.3%，十种有色金属产量695万吨，增长2.9% [4] 工业企业销售与出口 - 9月份规模以上工业企业产品销售率为96.7%，同比上升0.6个百分点 [5] - 9月份规模以上工业企业实现出口交货值14760亿元，同比名义增长3.8% [5]

消费领域价格总体情况 - 前三季度CPI同比下降0.1%，降幅与上半年及一季度相同 [2] - 核心CPI持续回升，3月份同比上涨0.5%，9月份涨幅回升至1.0%，为近19个月最高，前三季度同比上涨0.6%，涨幅比上半年扩大0.2个百分点 [2][4] - 服务价格同比上涨0.4%，涨幅与上半年相同，影响CPI上涨约0.17个百分点 [4] 食品价格细分表现 - 食品价格同比下降1.8%，降幅比上半年扩大0.9个百分点，影响CPI下降约0.32个百分点 [2] - 鲜菜价格平均下降7.9%，降幅比上半年扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点 [2] - 猪肉价格前三季度平均下降2.9%，上半年为上涨3.8%，影响CPI下降约0.04个百分点 [2] - 鸡蛋价格下降6.6%，降幅比上半年扩大3.8个百分点 [2] - 牛羊肉价格分别下降3.4%和3.1%，降幅比上半年均有收窄 [2] - 鲜果和水产品价格均上涨1.2% [2] 能源及工业消费品价格 - 能源价格同比下降3.3%，降幅比上半年扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.25个百分点，其中国内汽油价格下降7.3% [3][4] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.8%，涨幅比上半年扩大0.4个百分点 [4] - 国内金饰品价格上涨37.2%，涨幅比上半年扩大0.8个百分点，影响CPI上涨约0.18个百分点 [4] - 文娱耐用消费品和服装价格分别上涨1.7%和1.6%，合计影响CPI上涨约0.09个百分点 [4] - 家用器具价格由上半年下降1.1%转为上涨0.7% [4] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降3.8%和3.4%，降幅均有收窄，合计影响CPI下降约0.11个百分点 [4] 生产领域价格总体情况 - 前三季度PPI同比下降2.8%，其中三季度下降2.9%，降幅比二季度收窄0.3个百分点 [5] - PPI同比降幅由1月份的2.3%扩大至7月份的3.6%，8、9月份同比降幅分别收窄至2.9%和2.3% [5] 重点工业行业价格走势 - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业价格前三季度平均分别下降24.5%和8.6%，降幅比上半年分别收窄0.5个和1.7个百分点 [5] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造、新能源车整车制造价格同比分别下降11.4%、5.1%和1.2%，降幅比上半年分别收窄2.0个、0.5个和0.4个百分点 [5] - 石油和天然气开采业价格同比下降9.9%，精炼石油产品制造价格同比下降7.3% [6] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨5.6%，其中金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格同比分别上涨35.0%、4.6%和3.7% [6] - 纺织业、计算机通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业价格同比分别下降2.4%、2.3%和1.8% [6] 高技术及消费升级行业价格 - 集成电路封装测试系列价格同比上涨3.0%，飞机制造价格上涨2.3%，数控金属成形机床价格上涨0.2%，服务器、半导体器件专用设备制造价格均上涨0.1% [7] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨12.7%，运动用球类制造价格上涨5.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4%，保健食品制造价格上涨1.0% [7]

全国工业生产者价格总体表现 - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点，环比连续两个月持平 [1] - 2025年9月工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅较上月收窄0.9个百分点，环比上涨0.1% [1] - 2025年1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.8%，工业生产者购进价格同比下降3.2% [1] 石油及相关行业价格表现 - 石油和天然气开采业出厂价格同比下降8.6%，环比下降2% [1] - 石油、煤炭及其他燃料加工业出厂价格同比下降7.8%，环比下降0.8% [1] - 国际油价下行是带动国内石油相关行业价格环比下降的主要因素 [1] 化工相关行业价格表现 - 化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降5.2%，环比下降0.4% [1] - 化学纤维制造业价格同比下降7.9%，环比下降0.2% [1] - 化工原料类购进价格同比下降5.5%，环比下降0.4% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月核心CPI同比持续回升，PPI同比延续修复；2025年下半年经济增速或不会明显下行，物价等结构性问题有望趋势性好转，股债配置继续切换，债券收益率、股市有望持续上行 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 居民端 - 9月核心CPI同比自2024年3月以来涨幅首次回到1%，1 - 9月CPI同比下降0.1% [3] - CPI环比由平转涨，受服务和能源价格下降影响，环比涨幅略低于近五年9月环比均值；同比下降主要是翘尾影响所致，食品价格下降是主要因素 [4] - 核心CPI同比涨幅连续第5个月扩大，扣除能源的工业消费品价格同比涨幅持续扩大 [4] 工业端 - 9月PPI同比降幅连续两个月收窄，环比连续两个月持平 [5] - 供需结构改善带动部分行业价格明显企稳，煤炭、光伏、锂电池行业价格均有明显改善 [5] - PPI同比下降受2024年同期对比基数走低影响，宏观政策发力与产业结构升级是降幅持续收窄的关键因素 [5] 市场 - 市场对基本面数据仍不敏感，低利率环境下市场更为关注权益、商品端走势，债市交易或仍受权益端表现及基金赎回费相关规定落地情况影响 [5] - 价格数据公布后，午后权益端走强，长端收益率震荡上行，日内走势整体呈“N”型 [5] 数据附表 - 展示了9月CPI、PPI等价格指标的环比、同比数据，以及不同类别（城市、农村、食品、非食品等）的具体数据 [38] - 展示了9月部分行业出厂价格的环比、同比及1 - 9月同比数据，如煤炭开采和洗选业价格降幅同比较8月收窄3.0pct [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观经济核心物价指数持续回升，后续经济修复需聚焦居民需求端，未来或有增量政策出台推动物价平稳回升；出口韧性较强，内需缓慢回暖，政策基调以“托底”为主，中美贸易摩擦后续关税进程不确定性高 [1] - 人民币汇率进入“无信任交易期”，贸易摩擦对其影响有限，美元指数短期或上行但持续走强动力不足，人民币汇率预计稳定运行 [2] - 股指宽幅震荡延续，反弹空间预计不大，关注中美贸易关系以及政策预期 [3][4] - 国债维持震荡思路，期债交易以震荡思路对待，低位多单少量持有，空仓者等待价格回落建仓 [4][5] - 集运期价延续震荡或震荡略偏上行可能大，但需防范高点回落风险 [7] - 贵金属中长线或偏多，短线波动加大，适宜观望或快进快出短线操作 [10] - 铜现货升水，期价呈现Back结构，前期纯期权交易策略可依据行情调整行权价构建 [11] - 铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [12] - 锌多空尚不明朗，震荡为主 [13] - 镍、不锈钢下行驱动有所衰减，关注中美关税后续发酵以及年内降息预期 [14] - 锡基本面逻辑不变，以多头看待，高抛低吸 [15] - 碳酸锂需求较好，期货价格预计在70000 - 78000元/吨区间震荡 [16][17] - 工业硅价格重心或小幅上移，多晶硅消息面与基本面博弈，关注相关会议动态 [18][19] - 铅窄幅震荡，上方空间较小 [20] - 螺纹钢热卷或需减产缓解压力，市场仍存在下行驱动 [21] - 铁矿石价格预计先涨后跌，整体在区间内震荡 [24] - 焦煤焦炭短盘运价持续上涨，价格反弹高度与持续性取决于下游钢材供需平衡 [25] - 硅铁、硅锰下游弱需求，短期内无明显上涨驱动，关注会议宏观政策刺激 [26] - 原油后市大概率维持弱势，下行风险为关注重点 [28] - LPG偏弱震荡，缩利润驱动依然存在 [29] - PTA - PX单边观望为主，TA01盘面加工费建议280以下逢低做扩 [32] - MEG - 瓶片关注支撑位卖权机会，单边向上难觅驱动 [35] - 甲醇01合约短期区间2250 - 2350，可逢低买入少量底仓 [36] - PP、PE供强需弱，跟随成本端下跌，单边观望为主 [38][41] - 纯苯苯乙烯宏观扰动，单边观望为主 [43] - 燃料油关注做空裂解价差 [43] - 沥青短期观望为主，年内或有最后一次上涨机会 [45] - 玻璃纯碱烧碱现实疲弱，等待驱动，纯碱中长期供应高位，玻璃上中游库存高位，烧碱等待现货见底刺激投机需求 [46][47][48] - 纸浆震荡偏弱，保持观望 [50] - 原木短期观望，关注11 - 01反套头寸 [50] - 丙烯维持弱势，成本坍塌影响盘面 [51] - 生猪逢高沽空，关注养殖端出栏节奏及二次育肥动向 [52] - 油料弱势震荡，关注国内外大豆供应及需求情况 [53] - 油脂或止跌企稳，棕榈油回调企稳后可逢低做多 [54][55] - 豆一价格持续上行后注意套保压力，关注贸易商、油厂收购力度及政策端动向 [55] - 玉米&淀粉华北连阴雨促使震荡偏弱，关注供给情况 [56] - 棉花反弹沽空，关注疆棉定产情况 [58] - 白糖跟随外盘下跌，关注巴西中南部产量数据 [60] - 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后参与正套 [62] - 苹果期货价格近期上行，近月走势更强，远期波动较大 [63] - 红枣或仍存下行压力，关注产区天气及下树情况 [64] 各板块要点总结 金融期货 - 市场资讯包括中国9月金融、物价数据，李强主持国务院专题学习，美国相关事件及特朗普言论等 [1] - 核心逻辑指出国庆假期消费端矛盾凸显，出口韧性强，核心CPI回升，实体融资需求偏弱但M1改善，政策以“托底”为主，中美贸易摩擦后续关税不确定性高 [1] - 人民币汇率市场进入“无信任交易期”，贸易摩擦影响有限，美元指数及人民币汇率走势有相应判断 [2] - 股指走势反弹但成交额缩量，观望情绪浓厚，领涨行业分化，反弹空间不大，关注中美贸易和政策预期 [3][4] - 国债期债震荡收跌，股债跷跷板走势，数据对债市影响中性偏多，交易以震荡思路对待 [4][5] 集运 - 盘面回顾显示集运指数（欧线）期货价格整体偏震荡，部分合约价格增长 [5] - 现货市场部分船期报价有变化，赫伯罗特跟进发布涨价函 [6][7] - 南华观点认为期价上行受船司挺价预期支撑，10合约因报价下调略有回调，短期震荡或略偏上行，注意防范高点回落 [7] 大宗商品 有色 - 黄金&白银价格再刷新高，波动率上升，关注美国“232”调查结果，降息预期稳定，基金持仓有变化，中长线或偏多，短线波动大 [8][9][10] - 铜现货升水，期价呈现Back结构，库存有变动，技术面关注压力位，纯期权交易策略可调整 [10][11] - 铝产业链受宏观因素影响，铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [12] - 锌LME累库致低开，多空交织，震荡为主 [13] - 镍、不锈钢下行驱动有所衰减，关注宏观层面及各环节供需情况 [14] - 锡基本面逻辑不变，以多头看待，高抛低吸 [15] - 碳酸锂需求较好，仓单去库，期货价格预计区间震荡 [16][17] - 工业硅期货价格变动，产业链现货市场情绪一般，枯水期企业减产或增多，价格重心或上移 [17][18] - 多晶硅期货价格变动，光伏产业现货市场平稳，消息面与基本面博弈 [17][19] - 铅窄幅震荡，供给和需求有特点，库存或累库，上方空间小 [19][20] 黑色 - 螺纹钢热卷增仓下行，库存累积，后续或需减产缓解压力，市场下行驱动仍在 [21] - 铁矿石承压运行，发运、库存等情况有变化，价格预计先涨后跌，区间震荡 [22][24] - 焦煤焦炭震荡运行，下游成材供需矛盾恶化，煤焦库存结构承压，价格反弹取决于下游钢材供需 [25] - 硅铁&硅锰高供应与弱需求矛盾，成本支撑有效性面临挑战，单边震荡思路对待 [26] 能化 - 原油市场受宏观情绪与供需博弈影响显著，后市大概率维持弱势，下行风险大 [27][28] - LPG盘面及现货价格有变动，基本面供应、需求、库存有特点，偏弱震荡，缩利润驱动存在 [28][29] - PTA - PX供应、负荷、效益等有变化，走势跟随成本端油价与宏观情绪，单边观望，加工费可逢低做扩 [30][32] - MEG - 瓶片库存、装置、基本面有情况，宏观冲击主导盘面，关注支撑位卖权机会 [32][35] - 甲醇盘面、现货、库存有表现，01合约短期区间震荡，可逢低买入底仓 [35][36] - PP、PE盘面及现货价格下跌，供强需弱，跟随成本端，单边观望 [36][38][41] - 纯苯苯乙烯库存有变化，供应和需求有特点，宏观扰动下单边观望 [42][43] - 燃料油供应缩量，需求稳定，关注做空裂解价差 [43] - 沥青盘面及现货价格有情况，供应、需求、库存有变动，短期观望，年内或有上涨机会 [44][45] - 玻璃纯碱烧碱盘面有表现，基本面库存等有特点，现实疲弱，等待驱动 [46][47][48] - 纸浆盘面、现货、库存有情况，震荡偏弱，保持观望 [48][49][50] - 原木盘面、现货、估值、库存有情况，关注11 - 01反套头寸 [50] - 丙烯盘面及现货价格有变动，供应和需求有特点，维持弱势，成本坍塌影响盘面 [51] 农产品 - 生猪期货及现货价格有情况，养殖端供应充足，需求未增量，逢高沽空，关注养殖端动向 [52] - 油料内盘弱势震荡，关注国内外大豆供应及需求情况，M2601前期卖看涨备兑持有 [52][53] - 油脂马棕出口好转，各油脂供需有特点，棕榈油回调企稳后可逢低做多 [54][55] - 豆一期货价格上行，新粮上市，价格持续上行后注意套保压力，关注收购及政策动向 [55] - 玉米&淀粉期货及现货价格有情况，东北供应充足，华北阴雨影响盘面，震荡偏弱 [56] - 棉花期货及外棉、郑棉有情况，新棉供给压力将显现，反弹沽空，关注疆棉定产 [56][58] - 白糖期货及现货价格有情况，市场等待巴西中南部产量数据，全球供应过剩下跟随外盘下跌 [58][59][60] - 鸡蛋期货及现货价格有情况，小码蛋企稳回升，谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后参与正套 [60][62] - 苹果期货价格上涨，产区受阴雨影响，好货价格上涨，近月走势强，远期波动大 [63] - 红枣产区、销区、库存有情况，新季即将下树，或仍存下行压力，关注产区天气 [64]

石油和化工行业景气指数概况 - 2025年9月石油和化工行业景气指数为98.95，环比回升0.52个百分点，呈现温和回升态势 [2][9] - 该指数是行业微观景气循环监控指标，包含石油和天然气开采业、燃料加工业等四个分指数 [1] - 指数编制基于产能利用率、产品盈利能力、产成品库存水平等生产类微观数据和行业效益类数据 [1] 各子行业景气表现 - 燃料加工业景气指数为103.90，环比上涨0.88个百分点，呈现“量利双升”的良性态势 [6][9][11] - 化学原料和化学制品制造业景气指数为99.39，环比上涨0.86个百分点，行业由“被动累库”转向“主动去库” [6][9][11] - 橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数为93.21，环比上涨0.55个百分点，但仍面临“生产增、销售弱”的结构性压力 [6][9][11] - 石油和天然气开采业景气指数为99.15，环比下降0.32个百分点，呈现“价跌利缩”局面 [6][9][11] 行业驱动因素分析 - 成本压力趋缓是主要驱动因素，OPEC+执行每日54.7万桶增产计划导致原油价格延续弱势运行 [2][4][14] - 国内“金九银十”旺季需求拉动行业整体生产热度及库存周转率改善 [2][9] - 9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点，制造业景气继续改善 [10] 外部环境与政策影响 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%-4.25% [3][12] - 降息可能导致美元指数走弱，降低以美元计价的原油等商品成本，刺激全球需求 [3][13] - 宽松的货币政策有助于改善市场对全球经济增长的预期，为石化行业需求复苏创造有利条件 [3][13] 未来展望 - 10月原油价格预计继续弱势运行，石化行业成本端压力有望继续缓解 [7][15] - 若旺季需求持续释放，中下游行业开工率、销量及利润均有望改善 [7][15] - 在成本压力缓解与季节性需求改善的预期下，10月行业景气指数有望延续温和回升态势 [7][15]