茅台最新宣布，自1月4日至春节前，每人每日可购买的飞天茅台酒最大数量，从12瓶调整为6瓶。如果 投放量保持不变，这意味着可以让更多用户买到。 这个现象级事件，无疑证明了茅台作为白酒龙头无与伦比的品牌影响力和市场号召力。消费者热捧1499 元一瓶的平价飞天茅台，既是对茅台品质的认证，更是对其回归消费本质的期待。 每经评论员 付克友 五分钟一次，连续五轮补货，连续秒空，飞天茅台在新年第一天，正式登陆"i茅台"平台，迅速引发抢 购，点燃了消费热情。目前，已经连续多日"秒空"。 从品牌营销角度看，"i茅台"开售飞天茅台，精准捕捉了新年消费热点，有效提升了平台关注度，同 时，其平价投放的姿态便利了消费者，拉近了消费者与品牌的关系。 更值得关注的是，此次投放也可以看作茅台营销体系市场化改革的一次具体落地实践。 综合来看，消费者的吐槽和疑问主要体现在三个方面：一是相对消费者的热情和真实需求，投放规模够 不够？二是作为一种限量"秒杀"的营销策略，回馈消费者信任的诚意足不足？三是线上销售占比不高， 是不是改革销售模式的决心还不够坚决？ 消费者的疑问和茅台的限量，显示出改革本身的艰巨。因为改革的本质就是利益格局的调整。线上销售 ...

产品发布与销售信息 - 公司于1月5日在山东淄博举行发布会，正式推出贵州茅台酒（丙午马年）经典版、礼盒装、珍享版三款产品 [1] - 产品自1月6日起每日09:00在i茅台App同步开售 [1] - 经典版与礼盒装可在i茅台App按“随机生产日期”或“自选生产日期”购买，每日每名用户限购经典版1/2/4/6瓶或礼盒装1-4盒 [10] - 珍享版全年仅在i茅台App“5·19”、“11·29”品牌日等重要时间节点投放，首场销售已结束 [11] - 在1月1日至1月5日通过首发预售活动成功预约的用户，需在1月6日09:00后于1月9日23:59前完成付款，逾期订单作废 [12] 产品工艺与品质 - 产品产自贵州茅台酒地理标志保护核心产区，以本地优质糯高粱、小麦、水为原料，采用传统工艺酿制 [2] - 珍享版采用精品酒质，以“酒勾酒”方式，采用200余支不同特征的基酒精心勾兑而成 [2] - 经典版及礼盒装采用近200支不同特征的基酒为基础，甄选个性鲜明的基酒进行调香调味而成 [2] 产品设计与文化内涵 - 产品以2026年度东方传统色“齐紫”为主色调，呼应丙午马年五行属“阳火”的属性 [3] - 整体设计融合生肖文化、五行文化、书画艺术、传统中国色、传统名瓷、非遗工艺及雕刻艺术等多元文化 [4] - 瓶盖采用直筒盖造型，通过非遗“错金银”工艺将生肖马形象与传统纹样结合 [4] - 瓶身采用传统釉彩，以雕刻技艺融入中央美术学院教授王少军创作的“马踏祥云”作品，并融入中国国家画院研究员李明的书法作品及国家一级美术师魏杰创作的篆刻印章 [4] - 珍享版外盒采用木盒包装，巧妙结合斗拱结构、“马踏祥云”金属造型及酒瓶，并采用非遗“错金银”工艺 [8] - 经典版及礼盒装彩盒融入“马踏祥云”、“丙午马年”主题元素，并采用原中国美术家协会副主席杨力舟创作的《宝马驰骋万里行》画作 [8] 数字化与绿色化举措 - i茅台App将进一步探索数字化增值服务，并适时推出产品相关数字化功能 [10] - 产品包装采用可降解环保纸张，内衬为纸塑材料，以提升产品“含绿量” [10] - 按“自选生产日期”购买的产品统一快递发货，用户可选择“过往日期”现货或预购“未来日期”产品，预售商品将在生产日期后10个工作日内发出 [10] - 按“随机生产日期”购买的产品目前仅支持“门店自提”，成功下单后门店在14日内备货，用户凭动态提货码于7日内到店取货 [10]

核心观点 - 报告核心投资策略为“欲买必选消费，先买乳业中游”，建议在配置必选消费板块时，优先关注乳制品行业的中游环节 [1] - 短期来看，在元旦后市场风险偏好回升的背景下，必选消费板块预计将跟随上涨，但整体基本面缺乏催化剂 [6] - 长期来看，报告认为2026年上半年多数行业基本面仍将延续2025年第四季度需求偏弱、成本红利减小的趋势，其中乳业有望率先实现底部回升，迎来业绩和估值的“戴维斯双击” [6] - 对于2026年1月的投资，建议关注两条主线：一是符合高风险偏好风格的标的，如泸州老窖、五粮液、燕京啤酒、东鹏饮料；二是符合基本面和股息率改善逻辑的标的，如伊利股份、蒙牛乳业、康师傅、安井食品、青岛啤酒 [6] 行业基本面分析 需求与收入 - 2025年12月，重点跟踪的8个必选消费行业中，4个行业收入保持正增长，4个为负增长 [3] - 收入正增长的行业包括：调味品（同比+1.4%）、速冻食品（同比+4.0%）、软饮料（同比+3.6%）和餐饮（同比+0.7%）[8][16][17][19] - 收入负增长的行业包括：次高端及以上白酒（同比-17.0%）、大众及以下白酒（同比-3.1%）、乳制品（同比-3.4%）和啤酒（同比-5.7%）[8][10][11][12] - 与2025年11月相比，除次高端及以上白酒外，其余行业单月同比增速均有好转 [3] - 2025年1-12月累计收入情况：次高端及以上白酒累计收入3776亿元，同比下滑7.1%；大众及以下白酒累计收入2061亿元，同比下滑7.9%；啤酒累计收入1705亿元，同比下滑0.3%；调味品累计收入4539亿元，同比增长1.3%；乳制品累计收入4500亿元，同比下滑2.3%；速冻食品累计收入1060亿元，同比增长2.3%；软饮料累计收入6985亿元，同比增长4.1%；餐饮累计收入1746亿元，同比下滑0.6% [8][10][11][12][14][16][17][19] 价格与折扣 - **白酒批价**：2025年12月底，飞天茅台整箱、散瓶和茅台1935批价分别为1600元、1590元和640元，较上月分别变化-50元、-50元和+5元，较去年同期分别变化-720元、-660元和-30元；普五批价820元，较上月+20元，较去年同期-100元；国窖1573批价850元，较上月-5元，较去年同期-10元 [4][22] - **大众品折扣**：2025年12月，调味品与软饮料代表产品折扣力度较11月末减小，液态奶与方便食品折扣力度加大，婴配粉与啤酒折扣表现平稳 [4] - 具体折扣率变化（当期 vs. 上月）： - 液态奶折扣率平均值由66.0%降至62.8%，中位值由64.0%降至63.4% [36][37] - 啤酒折扣率平均值由81.1%降至80.3%，中位值由83.0%降至81.0% [35][37] - 方便食品折扣率平均值由95.8%降至94.8%，中位值由97.0%降至95.9% [36][37] - 调味品折扣率平均值由85.9%升至87.1%，中位值由88.9%降至88.2% [34][37] - 软饮料折扣率平均值由85.6%升至86.7%，中位值由91.2%降至90.0% [34][37] - 婴配粉折扣率平均值由88.9%升至89.3%，中位值持平于94.9% [35][37] 成本变动 - 2025年12月，6类消费品成本指数涨跌互现 [4] - **现货成本指数月度环比变动**：软饮料+1.06%，方便面+0.49%，调味品-0.29%，乳制品-0.45%，速冻食品-0.54%，啤酒-1.05% [4][48] - **期货成本指数月度环比变动**：软饮料+0.99%，啤酒+0.88%，乳制品+0.39%，调味品-0.47%，方便面-0.51%，速冻食品-1.13% [4][49] - **关键原材料价格同比变动**： - 包装材料：易拉罐+12.5%，纸+9.8%，塑料-1.3%，玻璃-18.0% [4] - 农产品：蔬菜+10.7%，大豆+9.8%，白糖-14.2%，棕榈油-14.6% [4] - 原奶价格维持3.03元/公斤 [4] 资金流向 陆股通（北向资金） - 截至2025年9月30日（季度数据），食品饮料板块陆股通持股市值占比为3.76%，较2025年第二季度下降0.8个百分点 [71] - 按陆股通持股比例排名，东鹏饮料（10.0%）占比最高，伊利股份（8.2%）次之 [73] - 2025年第三季度，泸州老窖获增持最多（持股比例+0.28个百分点），伊利股份遭减持最多（持股比例-2.45个百分点） [74] 港股通（南向资金） - 截至2025年12月31日，当月港股通资金净流入208.25亿元人民币（上月净流入1115.76亿元） [5][76] - 必需消费板块在港股通中的市值占比为5.61%，较上月提高0.2个百分点 [5][76] - 子行业中，乳制品港股通市值占比最高，为16.7%，较上月增持0.38个百分点；食品添加剂行业占比13.7%，较上月增持0.48个百分点 [5][77] - 按个股港股通持股比例排名，青岛啤酒股份（48.4%）比例最高，优然牧业（24.5%）、安德利果汁（23.8%）次之 [5][83] 市场表现与估值 A股市场 - 2025年12月，A股食品饮料行业在31个一级行业中涨幅排名第26位，表现靠后 [81] - 子行业表现分化：调味发酵品（+2.1%）和软饮料（+0.8%）领涨；白酒（-8.6%）和其他酒类（-5.7%）领跌 [87] - 截至12月底，A股食品饮料行业的市盈率（PE）历史分位数为16%（对应20.3倍），较上月末下降5个百分点 [5] - 子行业中，啤酒（0%分位数，19.9倍PE）和白酒（11%分位数，18.0倍PE）的估值分位数较低 [5] - A股食品饮料龙头公司的估值中位数为22倍，与上月持平 [5] H股市场 - 2025年12月，H股必需性消费行业在12个一级行业中涨幅排名第7位 [90] - 子行业表现：乳制品（+1.0%）和包装食品（+0.6%）上涨；非酒精饮料（-5.8%）领跌 [91] - 截至12月底，H股必需性消费行业的市盈率（PE）历史分位数为21%（对应18.1倍） [5] - 子行业中，包装食品（3%分位数，10.1倍PE）和酒精饮料（4%分位数，16.4倍PE）的估值分位数较低 [5] - H股食品饮料龙头公司的估值中位数为15倍，较上月下降1倍 [5]

北京商报讯（记者 刘一博 冯若男）1月5日，北京商报记者从i茅台公众号获悉，在"东方华彩 国色天 香"2026年度东方传统色发布会上，贵州茅台酒（丙午马年）经典版、礼盒装、珍享版三款产品正式亮 相。据悉，该系列产品将于1月6日起在i茅台APP同步开售。 ...

来源：湾区财经传媒 责任编辑：何俊熹 来源：湾区财经传媒 责任编辑：何俊熹 ...

消费与科技应用 - i茅台应用在苹果应用商店购物类排名第一，超越抖音和拼多多，显示高端消费群体对1499元茅台酒的抢购需求旺盛，且苹果手机用户是核心消费主力 [1] 大宗商品与地缘政治 - 因委内瑞拉总统马杜罗相关事件，全球黄金和白银价格上涨，原油价格下跌 [1] - 委内瑞拉原油为重油，美国拥有相关提炼技术和设备，事件可能促使美国重启设备，推动委内瑞拉原油产量增长 [1] - 当前委内瑞拉原油产量约为巅峰时期的五分之一，若恢复至巅峰，其人均GDP可从约4500美元回升至1万多美元 [1] 公司资本运作 - 世纪华通宣布计划回购3亿至6亿元人民币股份用于员工持股计划，市场视其为利好，推动股价大涨 [2] 公司业绩与股价 - 盐湖股份发布业绩预告，统计显示其净利润同比增长85%，股价涨停 [3] 行业与市场表现 - 快手股价大涨，市场在炒作AI硬件一段时间后，软件板块也获得关注 [4] - 保险股大幅上涨，中国平安股价上涨6%，主要逻辑在于银行存款利率下调后，资金流向保险产品，去年各大保险公司新业务价值增长强劲 [4] - 市场全天成交额达2.5万亿元人民币，个股涨幅中位数为1.1% [5]

1月1日，53度飞天茅台酒正式在i茅台上线发售，售价1499元，连续几日上架秒空。第一财经记者实地 探访深圳多家茅台经销商门店，工作人员告诉记者，53度飞天茅台的零售价格仍然维持在1600元以上， 从早上到下午还经历了多次涨价。有经销商门店人员告诉记者，在i茅台原价发售53度飞天茅台后，即 使原价1499元都不敢从同行处回收。还有经销商告诉记者，1月份还没有向茅台补货，当前售卖的都是 2025年的产品。更现场、更财经，一探究竟！ ...

1. 贵州茅台全年业绩预期怎么样？ 截至2026年01月05日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据： 预测全年营业收入1861.49~2057.90亿元；预测全年净利润910.36~1017.76亿元。 关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。 1) 产品矩阵调整：贵州茅台将普飞上架i茅台，构建"金字塔"型产品体系，扩大核心主品出货渠道。 2) 营销体系完善：提出"茅台酒营销市场化转型"战略，建立多维协同销售模式，i茅台平台影响力有望提升。 3) 直销增利：普飞在i茅台的申购价格高于经销渠道，预计为公司贡献增利。 （注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库） | 机构 | | | 布日期 人 预测营业收入 | 同比 | 预测净利润 | 된 사 | 预测扣非净利润 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 卖方预测区间 | | | 1861.49~2057.90 | | 910.36~1017.76 | | - | - | | 平均数 | ...

2026年首个交易日（1月5日），吃喝板块迎来开门红！反映吃喝板块整体走势的食品饮料ETF华宝 （515710）开盘后震荡拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.71%，截至收盘，涨1.54%。 成份股方面，白酒龙头集体猛攻。截至收盘，贵州茅台大涨3.54%，山西汾酒涨3.08%，五粮液、泸州 老窖、洋河股份等涨超1%。部分大众品亦涨幅居前，燕京啤酒、东鹏饮料双双收涨超4%。 | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 · | | | | | | F9 盘前盘后 婴加 九年 图线 工具 (2) > | | | 食品饮料ETF华宝 O | | 515710 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.50 | | | | | 515710[食品饮料ETF华堂] 14:56 价 0.593 脂颜 0.009(1.54%) 均价 0.591 成交量 1. | | | | | 199 | 0.595 | | +0.009 +1.54% | | | | | | | Company ...

"老登经济"的退潮，迫使白酒行业重新思考消费场景。茶叶行业看似与白酒遭遇同频阵痛，但背后是截然不同的底层 逻辑与生存法则。 当"老登经济"褪去光环，依附其上的传统消费模式正在经历深刻变革。 酒尤其是白酒，在正式场合是权力、身份的展示，以及情感催化剂，白酒行业工业化属性强，品牌集中度高，厂家对 渠道控制强，层级分销体系复杂。 而饮茶更偏休闲和日常社交，茶企的农业属性强，呈现出"大品类、小品牌"的特征，渠道结构松散，价格更自主，浮 动空间大。 白酒的疲软，一定程度上反映了依赖人情与圈层的社会场景正在萎缩。同样承载着文化、社交，以及礼赠的茶叶，命 运又是如何？ 来自消费者端最直观的感受是，新式茶饮成了年轻人的心头好，从蜜雪冰城到霸王茶姬、古茗……相关品牌接连上 市。但是茶叶以及其背后的传统茶饮，依然保持着极强的农业属性，在当前的消费周期下，显得平淡，缺乏生命力。 近期，传统茶企代表八马茶业，在港股市场经历了一场过山车式的资本洗礼。2025年10月上市，首日股价飙升后迅速 破发，为观察茶叶行业的真实境遇提供了一个切片。 同期，澜沧古茶、天福等上市茶企股价也下跌明显。行业整体面临"上市即巅峰"的窘境。 资本市场对茶企的 ...