公司股价表现 - 舜宇光学科技股价上涨近3%，报71.1港元，成交额达1.44亿港元 [1] 2025年10月产品出货量表现 - 手机镜头出货量约1.22亿件，环比增长4.0%，同比增长5.7% [1] - 车载镜头出货量约1221.7万件，环比增长4.8%，同比大幅增长40.3% [1] - 手机摄像模组出货量为4499.7万件，环比减少7.3%，但同比增长33.2% [1] 出货量变动原因 - 车载镜头出货量同比大幅增长40.3%主要由于客户端需求提升 [1] - 手机摄像模组出货量同比增长33.2%主要由于客户端需求提升 [1]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[5] 核心观点 - 创新业务驱动公司转型，AI与车载布局打开成长空间[5] - 公司业务结构改善显著，创新类显示产品高速增长，自主品牌出海取得突破[6] - 公司积极布局AI应用与车载显示业务，已获得相关认证并建立合作，为未来增长奠定基础[6] 基本数据与市场表现 - 截至2025年11月07日，公司收盘价为22.40元，一年内最高/最低价为29.20元/17.27元[3] - 公司总市值为15,757.23百万元，流通市值为11,120.25百万元，总股本为703.45百万股[3] - 公司资产负债率为51.06%，每股净资产为11.63元/股[3] 近期财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收107.80亿元，同比下滑5.37%；实现归母净利润5.03亿元，同比下滑9.92%[6] - 2025年前三季度扣非归母净利润为4.49亿元，同比增长1.09%；经营活动现金流量净额达6.81亿元，同比增长241.76%[6] - 2025年单三季度公司实现营收38.45亿元，同比下滑19.74%；实现归母净利润1.19亿元，同比下滑20.58%[6] 分业务表现 - 创新类显示产品前三季度营收同比增长37.11%，出货量同比增长42.02%，增速位列各业务板块首位[6] - 智能交互显示产品在办公、教育等场景渗透率提升，带动营收和出货量稳步增长[6] - 智能电视业务受行业环境及公司主动优化产品结构影响，前三季度营收同比下降17.33%，出货量同比下降11.95%[6] 新业务布局与进展 - 公司已构建涵盖"AI+办公"、"AI+教育"、"AI+医疗"、"AI+娱乐"的多元化产品矩阵[6] - 全资子公司已于2024年9月获得IATF 16949:2016汽车行业质量管理体系认证[6] - 公司已在惠州工厂建成车载模组产线，与国内某知名Tier 1供应商合作完成首批3000套车载模组屏的量产交付[6] - 公司与某国际头部Tier 1携手开发车规Mini LED显示总成项目，并将自有Mini LED背光技术及算法向车载领域迁移[6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.37/9.19/11.39亿元，同比增速分别为-11.55%/24.73%/23.88%[5][6] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为16,146/17,960/20,091百万元，同比增长率分别为3.59%/11.23%/11.87%[5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为21.38/17.14/13.83倍[5][6] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为13.56%/13.81%/14.05%，净利率分别为4.56%/5.12%/5.67%[7] - 预计公司2025-2027年净资产收益率分别为8.96%/10.31%/11.67%[5][7]

公司月度出货量数据 - 10月手机镜头出货量1.22亿件，同比上升5.7%，环比上升4% [1] - 10月车载镜头出货量1221.7万件，同比大幅上升40.3%，环比上升4.8% [1] - 10月手机摄像模组出货量4499.7万件，同比大幅增长33.2%，环比下降7.3% [1] 业务表现驱动因素 - 车载镜头和手机摄像模组出货量同比显著增长主要由于客户端需求有所提升 [1]

核心观点 - 公司2025年10月出货量数据呈现结构性增长，车载镜头与手机摄像模组是主要增长驱动力[1] - 手机镜头与车载镜头均实现环比与同比双增长[1] - 手机摄像模组同比大幅增长但环比有所下滑[1] 光学零件业务 - 手机镜头出货12.22万千件，环比增长4.0%，同比增长5.7%[1] - 车载镜头出货1.22万千件，环比增长4.8%，同比大幅增长40.3%[1] - 玻璃球面镜片出货234.4万千件，环比下降17.4%，同比下降5.1%[1] 光电产品业务 - 手机摄像模组出货4.50万千件，环比下降7.3%，同比增长33.2%[1] - 其他光电产品出货687.8万千件，环比增长7.1%，同比下降5.4%[1] 光学仪器业务 - 显微仪器出货1.98万件，环比增长23.5%，同比下降8.8%[1] 关键增长驱动 - 车载镜头同比大增40.3%，主要受益于客户端需求提升[1] - 手机摄像模组同比增长33.2%，同样源于客户需求改善[1]

公司产品出货量表现 - 光学零件分部中，手机镜头出货量约1.22亿件，环比增长4.0%，同比增长5.7% [1] - 光学零件分部中，车载镜头出货量1221.7万件，同比增长40.3% [1] - 光电产品分部中，手机摄像模组出货量4499.7万件，同比增长33.2% [1] 公司产品出货量下滑部分 - 光学零件分部中，玻璃球面镜片出货量234.4万件，同比减少5.1% [1] - 光学零件分部中，其他镜头出货量1313.5万件，同比减少6.7% [1] - 光电产品分部中，其他光电产品出货量687.8万件，同比减少5.4% [1] 出货量变动原因 - 车载镜头出货量同比增长主要因为客户端需求有所提升 [1] - 手机摄像模组出货量同比增长主要因为客户端需求有所提升 [1]

板块整体表现 - 光学光电子板块在11月10日整体上涨0.75%，表现优于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.18%）[1] - 板块内个股表现分化，腾景科技以11.09%的涨幅领涨，维信诺和万润科技涨幅均超过10%[1] - 板块资金面呈现主力资金净流入态势，当日主力资金净流入5.51亿元，而游资和散户资金分别净流出1.97亿元和3.54亿元[2] 领涨个股表现 - 腾景科技收盘价为129.99元，单日涨幅达11.09%，成交量为12.67万手，成交额为15.49亿元[1] - 维信诺收盘价为9.32元，单日涨幅为10.04%，成交量为7.82万手，成交额为7288.02万元[1] - 万润科技收盘价为17.16元，单日涨幅为10.00%，成交量为156.45万手，成交额达26.04亿元，为板块内成交最活跃的个股之一[1] 领跌个股表现 - 苏大维格单日跌幅为4.85%，收盘价32.74元，成交量为19.74万手，成交额6.55亿元[2] - 奥比中光单日跌幅为4.84%，收盘价79.42元，成交量为9.12万手，成交额7.30亿元[2] - 蓝特光学单日跌幅为4.31%，收盘价32.41元，成交量为8.30万手，成交额2.71亿元[2] 个股资金流向 - 万润科技获得主力资金净流入4.86亿元，主力净占比高达18.65%，但游资和散户资金分别净流出2.18亿元和2.67亿元[3] - 京东方A获得主力资金净流入4.13亿元，主力净占比为17.92%，游资和散户资金分别净流出2.71亿元和1.42亿元[3] - TCL科技获得主力资金净流入2.98亿元，主力净占比为9.15%，游资和散户资金分别净流出1.35亿元和1.63亿元[3] - 维信诺虽然股价大涨，但主力资金净流入仅为3209.81万元，不过其主力净占比高达44.04%[3]

公司股价表现 - 11月10日股价上涨5.49%，报收123.43元/股 [1] - 当日成交额达8.88亿元，换手率为5.78% [1] - 公司总市值为159.66亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为腾景科技股份有限公司，位于福建省福州市 [1] - 公司成立于2013年10月12日，于2021年3月26日上市 [1] - 主营业务为精密光学元件、光纤器件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：精密光学元组件78.87%，光纤器件16.65%，光测试仪器4.43%，其他0.05% [1] 基金持仓情况 - 易方达科创板两年定开混合基金（506002）重仓持有腾景科技44.86万股，占基金净值比例2.96%，为其第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为17.93亿元，今年以来收益率为63.15%，近一年收益率为63.64% [2] - 基于11月10日股价涨幅，该基金当日浮盈约288.02万元 [2] 基金经理信息 - 易方达科创板两年定开混合基金（506002）的基金经理为郑希 [3] - 郑希累计任职时间超过13年，现任基金资产总规模为198.84亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报率为434.5% [3]

核心财务表现 - 前三季度实现营业收入10.51亿元，同比增长33.65% [3][4] - 前三季度归母净利润2.50亿元，同比增长54.68%，扣非归母净利润2.43亿元，同比增长55.79% [4] - 前三季度毛利率为40.92%，同比提升2.56个百分点 [4] - 第三季度单季营业收入4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57% [5] - 第三季度单季归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比大幅增长153.53% [5] - 第三季度单季毛利率达46.93%，同比提升2.31个百分点，环比显著提升9.97个百分点 [5] 主要业务板块分析 - 光学棱镜业务因智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品终端需求扩张，形成业绩增量 [6] - 公司持续跟进客户新机型升级需求，叠加2024年已推出机型持续销售，预计今年市场总需求保持增长 [6] - 玻璃非球面透镜业务在光通讯、VLOG相机、手机摄影等领域需求显著增长 [7] - 公司已开发成熟非球面模造玻璃工艺，在产品精度、良率保障、量产规模具备较强竞争力 [7] - 公司已将手机玻塑混合应用导入规模化量产 [7] 新兴应用领域进展 - AR领域显示玻璃晶圆需求持续增加，裁剪切割后可制成AR光波导用作镜片材料 [8] - 公司与全球领先半导体供应商、光学材料供应商在AR应用上实现深度战略协作 [8] - 公司与国内外多家光波导厂商达成广泛合作，已推出可导入衍射光波导全彩量产方案的玻璃晶圆产品 [8]

航天环宇中标项目 - 控股子公司湖南飞宇航空装备有限公司中标上海飞机制造有限公司项目，中标金额为2.46亿元 [1] - 公司主营业务为航空航天领域提供技术方案解决和产品制造配套服务 [1] 股东及董事减持股份 - 碧兴物联股东北京碧水源科技股份有限公司计划减持不超过78.52万股，占总股本的1% [2] - 三生国健股东达佳国际（香港）有限公司计划减持不超过616.79万股，占总股本的1% [3] - 宏达高科董事兼副总经理顾伟锋计划减持不超过10万股，占总股本的0.06% [6] - 京能热力股东赵一波计划减持不超过790.92万股，占总股本的3% [8] - 丝路视觉董事王军平计划减持不超过6.82万股，占总股本的0.056% [9] - 新雷能股东上海联芯投资管理合伙企业计划减持不超过350万股，占剔除回购股份后总股本的0.65% [11] - 建科院股东深圳市建科投资股份有限公司计划减持不超过146.66万股，占总股本的1% [12] - 银信科技控股股东一致行动人计划减持不超过444.24万股，占总股本的1% [21] 公司控制权变更及资本运作 - 维信诺拟向合肥建曙投资有限公司定向发行4.19亿股A股股票，发行价7.01元/股，募集资金不超过29.37亿元，交易完成后合肥建曙将成为公司控股股东 [7] - 德尔股份发行股份购买爱卓智能科技（上海）有限公司100%股权并募集配套资金的交易方案获深交所审核通过 [12] 公司管理层变动 - 卫宁健康董事长周炜辞职，选举刘宁为新任董事长，并提名周成为非独立董事候选人 [14] - 会畅通讯董事会选举何飞担任公司新任董事长 [14] 股东协议转让股份 - 深桑达A控股股东一致行动人中电金投拟向中电太极和电科投资分别转让1.9930%和1.0170%公司股份，合计3.01%，转让价格为5.71元/股 [15] - 太极股份控股股东中电太极及其一致行动人电科投资拟向中电金投转让2893.23万股，占总股本的4.64%，转让价格为8.41元/股 [16] 股东捐赠 - 天准科技控股股东苏州青一投资有限公司拟向两家基金会合计捐赠800万股公司股票（占总股本4.11%）及现金800万元 [17] 公司破产预重整 - 天宜新材被债权人申请破产预重整，若正式进入重整程序，股票将被实施退市风险警示 [5] 股东大会决议 - ST路通宣布2025年第二次临时股东大会决议合法有效，会议在更换主持人后继续进行 [20][21] 公司主营业务 - 碧兴物联主营业务为生产感知层设备硬件及大数据处理软件系统 [2] - 三生国健主营业务为抗体药物的研发、生产及销售 [4] - 天宜新材主营业务为高铁粉末冶金闸片业务以及光伏新能源、汽车及航空航天 [5] - 宏达高科主营业务为纺织面料、医疗器械的研发、生产和销售 [6] - 维信诺主营业务为研发、生产和销售OLED及Micro-LED显示屏 [7] - 京能热力主营业务为热力供应、综合能源及节能技术服务 [8] - 丝路视觉主营业务为以CG创意和技术为基础的数字视觉综合服务业务 [10] - 新雷能主营业务为高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售 [11] - 建科院主营业务为提供城市绿色发展和绿色人居公信两大全过程技术服务 [12] - 德尔股份主营业务为汽车零部件系统的供应 [13] - 卫宁健康主营业务为提供医疗健康卫生信息化解决方案 [14] - 会畅通讯主营业务为智能云视频软件业务以及智能云视频硬件终端及摄像机等业务 [14] - 深桑达A主营业务为数字与信息服务业务、高科技产业工程服务、数字供热与新能源服务及其他业务 [15] - 太极股份主营业务为面向党政、智慧城市等领域提供数智化服务 [16] - 天准科技主营业务为工业智能装备的研发、生产、销售 [18] - ST路通主营业务为提供宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案 [21] - 银信科技主营业务为数据中心IT基础设施提供一站式IT整体解决方案 [22]

产品核心信息 - 华宝基金推出港股汽车50ETF，认购代码520783，上市代码520780，于2025年11月10日起正式发售 [1] - 该ETF跟踪中证港股通汽车产业主题指数（931239.CSI），投资上更偏重下游的整车和应用端，并具有“重仓龙头”的特征 [1][3] - 作为港股通产品，该ETF聚焦港股稀缺智驾标的，相较于A股同主题ETF，其标的指数更具备科创属性和国际化特征 [3] 指数编制与持仓特征 - 标的指数从港股通证券范围内选取50只汽车产业上市公司证券作为样本，优先选取主营业务为整车制造的公司 [6] - 截至2025年9月30日，指数前十大成份股合计权重近70%，包括小鹏汽车-W（15.24%）、理想汽车-W（10.86%）、比亚迪股份（10.83%）、吉利汽车（10.26%）等龙头个股 [6][7] - 指数成份股覆盖乘用车、工业金属、光学光电子、自动化设备及汽车零部件等多个申万二级行业 [7] 行业背景与发展趋势 - 汽车产业在“十四五”期间已成为中国第一经济支柱，截至2024年，中国已连续2年超越日本成为全球第一大汽车出口国 [3] - 中国车企在电动化、智能化等核心技术领域建立优势，新能源汽车行业产销规模实现爆发式增长，大厂出海被视为未来增长点 [4] - 工业和信息化部在2025年10月表示将加快组合驾驶辅助、自动驾驶等相关标准制定，显示对智能汽车产业的高度重视 [4] 历史表现与增长质量 - 截至2025年9月末，中证港股通汽车产业主题指数自基日（2016年12月30日）以来累计涨幅达159.99%，显著跑赢同类行业主题指数及宽基指数 [8][10] - 截至2025年中期，指数成份股的营收同比增速（TTM）达到23.7%，归母净利润同比增速（TTM）达到35.3%，显示出“有质量的增长” [10][11] - 行业观点认为，电动车产业处于1-N阶段，而智能车正努力突破0-1阶段向1-10阶段发展 [10]