报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，PP企业开工率处于中性偏低水平，石化去库放缓且库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油供应过剩格局进一步成为共识、价格涨幅有限，新增产能投产且近期检修装置略有增加，下游进入旺季尾声、订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，PP产业反内卷政策未落地，此前成本上涨及下游旺季推动PP价格反弹，但供需格局整体未改，预计PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期[1] - 11月19日新增检修装置，PP企业开工率下跌至81%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至25%左右[1] - 石化去库放缓，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平[1] - 成本端原油价格跌后反弹，但供应过剩格局进一步成为共识，涨幅有限[1] - 新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有增加[1] - 下游进入旺季尾声，订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交[1] - PP产业反内卷政策未落地，反内卷与老旧装置淘汰、解决石化产能过剩问题是宏观政策，将影响后续行情[1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡上行，最低价6394元/吨，最高价6444元/吨，最终收盘于6434元/吨，在20日均线下方，涨幅0.11%，持仓量减少18039手至620333手[2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6200 - 6560元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月19日新增检修装置，PP企业开工率下跌至81%左右，处于中性偏低水平[4] - 需求方面截至11月14日当周，PP下游开工率环比上涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期[4] - 周三石化早库环比减少1万吨至70万吨，较去年同期高了4万吨，石化去库放缓，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平[4] 原料端 - 布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于730美元/吨[6]

全国碳市场行业扩围计划 - 到2027年碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 [1][2] - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作 [1] - 已对2013年以来相关行业企业碳排放报告进行收集整理 为确定配额总量和分配方案奠定基础 [1] 新增行业纳入进展 - 今年3月经国务院批准 钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入碳排放权交易市场管理 [2] - 覆盖的温室气体种类为二氧化碳（CO2）、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6） [2] - 11月18日公布《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》 [2] 配额分配方案核心框架 - 借鉴发电行业成功经验 延续基于碳排放强度控制的免费配额分配核心框架 [4] - 企业配额量与其实际产出量动态挂钩 不设绝对的碳排放总量上限 [4] - 通过科学设定行业基准 使单位产品碳排放越低的企业配额盈余率越高 形成减排激励机制 [5] 配额分配范围与原则 - 体现"抓大放小"原则 聚焦生产过程中的直接排放 不覆盖外购电力、热力导致的间接排放 [5] - 锁定每个行业碳排放最集中的生产企业 其碳排放量占各自行业全流程碳排放的98%以上 [5] - 对于碳排放量相对较少的企业则暂不纳入配额管理 [5] 配额清缴与数据管理时间表 - 生态环境部门将下发钢铁、水泥、铝冶炼行业2024年度配额 重点排放单位将于年内完成首次配额清缴 [5] - 重点排放单位需在今年年底完成2026年度数据质量控制方案制定 [6] - 明年上半年将向企业下发2025年度预分配配额 明年下半年核定企业配额量 重点排放单位应在明年年底前完成2025年度配额清缴 [8] 碳排放数据质量管理 - 将健全核算报告核查（MRV）制度体系 研究确立碳排放核算分级分类管理制度 [8] - 充分利用区块链、大数据、人工智能等信息化手段实施全主体、全业务、全流程穿透式监管 [9] - 推动企业建立健全碳排放数据质量内部管理制度 [9] 行业碳排放背景 - 航空业碳排放占全球总量的2%-3% 预计未来比例将显著上升 [4] - 钢铁行业碳排放占全国总量的15% 是制造业中碳排放最高的行业 [8] 市场发展目标 - 到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的碳排放权交易市场 [9] - 目标形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制 [9]

全国碳市场行业扩围计划 - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业纳入全国碳市场的前期准备工作 [1] - 计划到2027年使碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 [1][2] - 扩围工作坚持“成熟一个、纳入一个”的原则，依据行业发展状况和数据质量基础有序推进 [2] 新增行业配额分配方案 - 2024年3月经国务院批准，钢铁、水泥、铝冶炼行业已正式纳入碳排放权交易市场管理 [2] - 《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》已于11月18日公布 [2] - 配额分配延续基于碳排放强度控制的免费分配核心框架，企业配额量与其实际产出量动态挂钩，不设绝对碳排放总量上限 [4] 配额方案设计与覆盖范围 - 配额方案体现“抓大放小”原则，聚焦生产过程中的直接排放，不覆盖外购电力、热力导致的间接排放 [5] - 配额分配锁定每个行业碳排放最集中的生产企业，其碳排放量占各自行业全流程碳排放的98%以上 [5] - 温室气体覆盖种类为二氧化碳（CO2）、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6） [2] 配额清缴与数据管理时间表 - 生态环境部门将于年内向钢铁、水泥、铝冶炼企业下发2024年度配额并完成首次配额清缴 [5] - 明年上半年将下发2025年度预分配配额，明年下半年核定企业配额量并要求在明年年底前完成清缴 [7] - 企业需通过全国碳市场管理平台持续开展碳排放统计核算关键数据的月度信息化存证 [5][7] 碳排放数据质量监管 - 生态环境部将健全核算报告核查制度体系，探索核算方法为主、自动监测方法为辅的多源数据管理 [7] - 利用区块链、大数据、人工智能等信息化手段实施全流程穿透式监管，精准打击数据造假行为 [7] - 推动企业建立健全碳排放数据质量内部管理制度，规范数据统计核算和报告编制行为 [7][8] 行业碳排放背景与市场目标 - 航空业碳排放占全球总量的2%-3%，预计未来比例将显著上升 [4] - 钢铁行业碳排放占全国总量的15%，是制造业中碳排放最高的行业 [7] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的碳排放权交易市场 [8]

全国碳市场扩围进展 - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业纳入全国碳排放权交易市场的前期准备工作 [1] - 全国碳市场于2021年7月16日启动，是目前全球覆盖排放量最大的碳市场 [1] - 碳排放主要集中在发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空等重点行业 [1] 扩围准备工作内容 - 官方对2013年以来化工、石化、民航、造纸等行业企业碳排放报告进行收集整理，数据经过核查，为确定配额总量和分配方案奠定基础 [1] - 已组织研究起草上述行业的配额分配方案、核算报告指南、核查技术指南等配套技术文件 [1] - 还将推动基础设施升级改造，为扩围工作做好技术保障 [1] 未来扩围原则与计划 - 坚持"成熟一个、纳入一个"的原则，根据行业发展状况、降碳减污贡献、数据质量基础、碳排放特征等有序扩大覆盖行业范围 [2] - 在现有覆盖范围基础上，将覆盖范围逐步扩展至化工、石化、民航、造纸等行业 [2] - 未来将逐步扩大覆盖的温室气体种类 [2]

连云港市技能人才总体情况 - 技能人才总量达75万人，其中高技能人才22万人 [1] - 每万名劳动力中高技能人才数850人，稳居苏北前列 [1] - “十四五”以来有19.2万名产业工人获得职业技能等级证书 [3] 重点产业发展与人才需求 - 作为国家七大世界级石化产业基地之一，重点项目建设催生大量岗位需求，仅盛虹石化集团及其下属子公司就发布相关专业岗位需求超900个 [2] - 战略性新兴产业技能人才占比近20%，涉及新一代电子信息、高端装备制造、半导体及集成电路、数字经济、人工智能等领域 [3] - 特色产业如穿戴甲已形成年产1.5亿副规模，占全国七成市场，带动5万余人就业 [4] 技能人才培养模式与政策支持 - 实施“匠心筑梦.技耀港城职业技能培训三年行动”等专项活动，加大复合型技能人才供给 [3] - 构建“产业—教学—评价—就业”技能生态链，高级工以上在校生比例从2021年的8.8%提升至37.4% [6] - 推出阶梯性补贴政策，如穿戴甲专项培训每人补贴400元，美甲师技能培训按等级发放500—3000元补贴，企业吸纳见习生每人补贴不低于4000元 [4] - 开通技能人才与技术人才的跨通道认证，高技能人才可直接评定职称 [2] 产教融合与校企合作 - 连云港中医药高等职业技术学校与康缘药业、连云港市中医院等40余家医药企业和医疗机构开展现代学徒制人才培养，近三年累计合作培养人才2600余人 [6] - 通过企业提供岗位需求和实践导师，院校输送人才资源和师资力量，政府配套政策支持，构建技能生态链 [6] 技能竞赛与品牌建设 - 每两年举办一届“连云港技能状元大赛”，迄今培养技能状元52名，高技能人才1000余人 [4] - “东海穿戴甲工匠”品牌成功跻身省级劳务品牌 [4] - 技能人才为企业降本增效成果显著，例如有技师累计为企业降本增效2600余万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，石化正常去库存 成本端原油价格涨幅有限 供应上新增产能投产且检修装置增加 下游旺季但订单跟进持续性有限 贸易商让利促成交 反内卷政策未落地 此前成本上涨及下游旺季推动PP价格反弹 但供需格局整体未改 预计PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，塑编订单环比略减，略低于去年同期[1] - 11月18日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在24%左右[1] - 石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平[1] - 成本端原油价格跌后反弹，但供应过剩格局成共识，涨幅有限[1] - 供应上新增产能投产，近期检修装置增加 下游旺季但订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交[1] - 反内卷与老旧装置淘汰政策将影响后续行情 此前成本上涨及下游旺季推动PP价格反弹，但供需格局整体未改，预计PP偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约增仓震荡下行，最低价6475元/吨，最高价6488元/吨，收盘于6392元/吨，在20日均线下方，跌幅1.13% 持仓量增加5494手至638372手[2] 现货方面 - PP各地区现货价格部分下跌，拉丝报6240 - 6580元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月18日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平[4] - 需求方面截至11月14日当周，PP下游开工率环比涨0.14个百分点至53.28%，处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，塑编订单环比略减，略低于去年同期[4] - 周二石化早库环比减少1万吨至71万吨，较去年同期高2.5万吨，石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至730美元/吨[4]

重大项目进展 - 巴斯夫湛江一体化基地新建的2—乙基己醇装置正式投产并完成首批产品交付 [1] - 东海岛已齐聚巴斯夫、宝钢、中科炼化三大超百亿美元级项目 [1][2] - 11个世界500强企业投资项目在稳步推进 [2] 工业经济表现 - 前三季度湛江市GDP增速为5.0%，位居全省第三 [1] - 前三季度规上工业增加值同比增长10.4%，增速创年内新高，位居全省第1位 [1] - 工业对GDP增长贡献率达42.8% [1] - 前三季度规下工业增加值保持6.5%的增速 [2] 产业集群发展 - 绿色石化、现代农业与食品产业集群总产值突破千亿元大关 [4] - 绿色钢铁产业集群规模超600亿元 [4] - 绿色能源、现代轻工纺织等百亿级产业集群加速崛起 [4] 产业升级与投资 - 前三季度工业技改投资同比增长33.3%，增速稳居全省第一梯队，并已连续25个月保持正增长 [4] - 其中制造业技改投资同比大幅增长83.1% [4] - 每年推动220家工业企业实施技术改造 [4] 细分领域亮点 - 采矿业方面，新增4个油田投产，乌石油田群累计外输原油突破118万立方米，液化石油气与天然气产量超9386万立方米 [2] - 新材料领域，总投资12亿元的广东大毛牛新材料生产基地落成，采用全球首创技术，全面达产后预计年产值可达20亿元 [4] - 园区经济表现强劲，1-9月全市工业园区规上工业增加值同比增长11.9% [3][4]

绿色石化产业 - 中石油广东石化炼化一体化项目总投资超702亿元，自2023年投产以来已加工原油5000多万吨、销售产品4000多万吨 [2] - 项目为全国唯一可全部加工劣质重油的炼化基地，显著提升原油进口灵活性，已采购40多个国家和地区的原油 [3] - 项目配备全国最大规模污水处理厂，污水回用率超70%，氨氮等外排达标率100%，芳烃、乙烯及全流程能耗达国内标杆水平 [2] - 项目为云原生智能工厂，员工约2100人，仅为传统炼厂十分之一，入选国家智能制造示范工厂揭榜单位 [2] - 东粤化学科技有限公司试产全球首个废塑料高值化利用产业项目，采用世界首创“一步法”工艺，无需分选即可将废塑料转化为高附加值化工原料 [4] - 在“超级链主”项目磁吸效应下，精细化工、新材料等绿色石化项目加速推进，揭阳万亿元级绿色石化产业集群雏形已现 [3] 海上风电与海洋牧场 - 国家电投集团在揭阳投产神泉一、神泉二等3个海上风电项目，累计装机容量突破90万千瓦，初步建成粤东百万千瓦级海上风电基地 [5] - 海上风电项目累计发绿电超79万千瓦时，等效节约标煤238万吨、减碳619万吨，相当于新增123亿平方米森林碳汇面积 [5][6] - 采用“海上绿电、海下粮仓”模式，总投资1.28亿元的“龙宫号”海洋牧场正式投运，上层依托风电提供绿能，下层为7万立方米智能养殖水体，设计产能达715吨高价值鱼类 [5][6] - 国家电投依托“风电开发+产业订单”模式，吸引亨通海缆、远景能源等40家产业链头部企业落户，构建起海上风电全产业链体系 [6] - 天顺风能海工装备公司在建项目达产后可年产钢结构产品30万吨，提升揭阳在海洋高端装备制造业的承载能力和竞争力 [7] 滨海旅游与渔业融合 - 前詹镇以滨荷湾为枢纽发展农文旅融合，设计“山海前詹一日游”路线，今年以来接待游客已超百万人次 [8] - 前詹镇鲍鱼养殖面积达3900亩，形成从育种、养殖到精深加工的全产业链，推动游客参观鲍鱼产业园并购买深加工产品，形成“以旅促农、以文塑旅、产业融合”格局 [8] - 华深水产养殖有限公司利用陆上工厂化养殖技术，通过沙滤取水进行循环养殖，有效抵御台风等风险，并培育出“绿盘鲍”新品种 [9] - 公司计划加大投入重力式网箱养殖，并布局食品加工板块以提升产品附加值 [9] 海洋经济整体规划 - 揭阳市提出锚定海洋经济总规模千亿元目标，聚焦海洋牧场、海洋新能源、海工装备、滨海旅游四大方向 [8] - 大会集中签约总投资189亿元的海洋经济产业项目，提出三产并举、陆海统筹打造“海上新揭阳” [1][8] - 通过实施海岸线占补生态修复项目，打造红树林保护区以增强海岸带生态功能，实现蓝色海湾与绿色港口并存 [9]

公司经营表现 - 中韩石化IBC桶专用树脂10月单月产销量达5220吨，创历史新高 [1] 市场与客户策略 - 面对市场持续低迷等多重挑战，公司高度重视客户对原料供应链稳定性的需求 [1] - 公司成立市场攻坚小组，深入山东、河南、湖南、重庆等地，走访20多家中空吹塑企业，全面收集客户对IBC桶使用意见与需求 [1] - 市场攻坚小组积极提供现场技术服务 [1] 内部运营与协同 - 市场攻坚小组建立客户订单动态反馈机制，将市场信息及时传递至公司相关部门 [1] - 市场信息为生产计划与排产提供可靠依据，保障了产品“质优量足” [1] 成效与竞争力 - 通过上述措施提升了客户满意度，进一步增强了产品竞争力 [1]

行业核心观点 - 行业在“十四五”期间取得显著成就，产能规模全球领先，但面临“增收不增利”和激烈国际竞争的挑战 [1] - “十五五”期间行业将转向以“优”制胜，聚焦新经济领域，推动产业结构、能耗水平和核心竞争力优化，实现从“体量领先”到“质量取胜”的跨越 [1] “十四五”期间发展成就 - 产业规模持续壮大，乙烯产能达5455万吨/年，对二甲苯（PX）产能达4277万吨/年，分别占全球产能的24.2%和50.8%，产品产量稳居世界首位 [2] - 乙烯当量自给率提升至69.1%，PX自给率达80.2%，有力筑牢产业链供应链安全基石 [2] - 产业布局持续优化，大型炼化一体化项目向沿海石化基地集中，乙烯原料轻质化、多元化水平明显提升 [2] - 技术创新成果丰硕，攻克甲醇制烯烃等一批“卡脖子”技术，茂金属聚烯烃、高端电子化学品等实现国产化 [2] - 绿色低碳转型加速，行业能耗强度下降2%以上，近50家化工园区入选工信部《智慧化工园区名录》 [3] 当前面临的挑战 - 市场供需关系逐步失衡，企业“内卷”严重，盈利能力持续下滑，自2021年后行业利润水平逐年下滑，“增收不增利”问题突出 [4] - 高端专用化学品、核心催化剂等“卡脖子”环节仍有瓶颈，资源环境约束趋紧，“双碳”目标压力加大 [4] - 重要下游行业如家电、纺织服装和包装行业进入调整期，传统需求无法支撑高速发展 [4] - 与国际竞争者相比，中东、北美产品具有低成本原料优势，西欧和日本着力竞争高端用料市场，行业在差异化、高端化产品方面存在短板 [5] “十五五”期间的发展机遇与方向 - 新经济领域如汽车工业、新能源、智能机器人和电子化学品将打开下游空间，预计化工新材料将保持7%以上增速，部分品种增速可达15%-20%，至2030年市场规模将增至6900万吨左右 [6] - 行业将聚焦产品、结构“双优化”，加大高附加值合成树脂新产品和专用化学品技术的研发和应用力度 [6] - 工信部发布《关于组织开展2025年精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作的通知》，围绕50项精细化工关键产品系统性布局自主创新 [6] - 企业及科研院所正聚焦提高产业附加值，推动行业向高端化、精细化、差异化发展，未来将形成从原油到高端材料制品的完整产业链 [7] 实现高质量发展的路径 - 加速炼化装置结构优化与煤制烯烃、芳烃科学布局，深化烯烃原料多元化，聚力突破高端聚烯烃、电子化学品等关键新材料 [8] - 强化原始创新与关键核心技术攻关，力破高端催化剂、原油直接制化学品、低碳零碳技术壁垒，加快高精尖材料产业化 [8] - 推动数智化技术与传统产业深度融合，探索核能耦合、绿电绿氢等绿色技术应用 [8] - 在产能结构性矛盾突出领域督促企业开展公平竞争，科学调整生产节奏，引导不具备竞争优势的产能推迟投产或暂缓建设 [9] - 工艺落后、能耗较高的产能将加速退出，具有成本和效率优势的企业将通过规模化扩张抢夺市场 [9]