市场表现 - A股主要指数冲高回落 上证指数翻绿 深证成指下跌近0.35% [1] - PEEK材料 光刻机 燃气等行业板块跌幅居前 [1] - 沪深京三市下跌个股数量近3200只 [1]

燃气板块市场表现 - 燃气板块整体走弱 [1] - 佛燃能源股价跌幅超过8% [1] - 洪通燃气、九丰能源、深圳燃气、东方环宇等公司股价跟跌 [1]

市场回顾 - 沪深300指数上涨2.37% 公用事业指数下跌0.55% 环保指数上涨1.72% 周相对收益率分别为-2.92%和-0.65% [1][2] - 电力子板块中火电下跌1.55% 水电下跌1.26% 新能源发电下跌0.08% [1][2] - 水务板块上涨0.23% 燃气板块上涨1.75% [1][2] 重要政策动态 - 甘肃省明确新能源存量项目（2025年6月前投产）纳入机制电量规模154亿千瓦时 机制电价0.3078元/千瓦时 执行期限按全生命周期合理利用小时数或20年确定 [3] - 新能源增量项目（2025年6月起投产）通过竞价确定电价 执行期限12年 竞价上限由省发改委制定 [3] - 长江电力发布2026-2030年分红规划 承诺每年现金分红不低于归母净利润70% [3] 电力市场建设进展 - 山西/广东/山东/甘肃/蒙西/湖北/浙江7个电力现货市场已正式运行 [4] - 南方区域成为全国首个多省区同台竞价现货市场 于2025年6月启动连续结算试运行 [4] - 安徽/陕西现货市场力争2026年6月底前正式运行 另有16省份计划2025年底前启动连续结算试运行 [4] 公用事业投资策略 - 火电领域推荐华电国际（全国大型火电）和上海电力（区域电价坚挺） [4] - 新能源发电推荐龙源电力/三峡能源（全国龙头） 广西能源/福能股份/中闽能源（区域海风） 金开新能（算电协同） [4][5] - 核电推荐中国核电/中国广核（运营稳定） 电投产融（国家电投整合标的） [5] - 水电推荐长江电力（高分红防御属性） [5] - 燃气推荐华润燃气（城市燃气龙头） 九丰能源（海气贸易与特气业务） [5] 环保领域投资机会 - 水务与垃圾焚烧行业自由现金流改善 推荐光大环境/中山公用（类公用事业属性） [5] - 科学仪器市场超90亿美元 国产替代推荐聚光科技 [5] - 欧盟SAF强制掺混政策提振废弃油脂资源化需求 推荐山高环能 [5] - 秸秆价格下降改善生物质发电成本 推荐长青集团 [5]

机构持股概况 - 截至2025年8月18日 20家机构投资者合计持有九丰能源2.48亿股 占总股本比例37.49% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达37.35% 较上一季度下降1.36个百分点 [1] - 前十大机构包括广东九丰投资控股有限公司 南京盈发创业投资合伙企业 汇天泽投资有限公司 中汇人寿保险分红产品 基本养老保险基金八零八组合及五只公募基金产品 [1] 公募基金持仓变动 - 本期仅兴证全球兴裕混合A出现持股增加 增持比例小幅上涨 [2] - 8只公募基金出现减持 包括天弘多元收益债券A 天弘弘丰增强回报A等 合计减持比例达0.10% [2] - 新披露4只公募基金产品 包括南方安康混合A 鑫元行业轮动A等 [2] - 7只公募基金未再披露持仓 包括南方全天候策略混合(FOF)A 南方富誉稳健养老目标一年持有混合(FOF)A等 [2] 养老金与险资持仓 - 基本养老保险基金八零八组合为唯一增持的养老金基金 增持比例小幅上涨 [2] - 中汇人寿保险分红产品为唯一减持的险资机构 减持比例小幅下跌 [2]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年8月18日在山东省济南市经十东路33399号10层公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东持有股份占股份总数的48.1457% [1] - 会议符合《公司法》及《公司章程》规定 由董事会依法召集 董事长朱先磊主持 [1] 议案审议结果 - 所有非累积投票议案均获得通过 无否决议案 [1][2] - 关于延长向特定对象发行股票股东大会决议有效期的议案获得91.2297%同意票 8.4981%反对票 0.2722%弃权票 [1] - 关于提请股东大会延长授权董事会办理向特定对象发行股票相关事宜有效期的议案获得91.2265%同意票 8.3819%反对票 0.3916%弃权票 [1] - 关于取消监事会并修订《董事会议事规则》的议案获得98.9157%同意票 1.0222%反对票 0.0621%弃权票 [1] - 关于修订《股东会议事规则》的议案获得98.9300%同意票 1.0044%反对票 0.0656%弃权票 [1] - 关于修订《募集资金管理办法》的议案获得98.9299%同意票 1.0045%反对票 0.0656%弃权票 [2] - 关于修订《关联交易决策制度》的议案获得98.9258%同意票 1.0104%反对票 0.0638%弃权票 [2] - 关于增加被担保对象暨追加2025年度担保额度预计的议案获得98.8869%同意票 1.0493%反对票 0.0638%弃权票 [2] 表决特殊情况 - 涉及重大事项时 5%以下股东的表决情况被单独列示 [2] - 水发控股集团有限公司和水发燃气集团有限公司对相关议案回避表决 [3] - 所有议案均获得出席股东大会股东三分之二以上有效投票权同意 [3] 法律合规性 - 股东大会召集和召开程序符合《公司法》《证券法》《上市公司股东会规则》等法律法规要求 [3] - 律师事务所出具的法律意见书确认会议程序合法 表决结果有效 [3] - 股东大会决议经与会董事和记录人签字确认并加盖董事会印章 [3]

2025半年度分配预案 - 公司拟实施10派4.079元（含税）现金分红方案，预计派现总额2.66亿元 [1] - 派现额占净利润比例为30.90%，为上市以来累计第8次派现 [1] 历史分红情况 - 2024年末分红方案为10派8.2868元（含税），派现5.30亿元，股息率2.98% [1] - 2024年中分红方案为10派4元（含税），派现2.50亿元，股息率1.45% [1] - 2023年末分红方案为10派4元（含税），派现2.48亿元，股息率1.62% [1] - 2023年中分红方案为10派3元（含税），派现1.86亿元，股息率1.30% [1] - 2022年末分红方案为10派3元（含税），派现1.86亿元，股息率1.17% [1] - 2021年末实施10转增4派2.5元（含税），派现1.11亿元，股息率0.70% [1] - 2021年中分红方案为10派1.793元（含税），派现0.79亿元，股息率0.48% [1] 2025半年度财务表现 - 实现营业收入104.28亿元，同比下降7.45% [1] - 实现净利润8.61亿元，同比下降22.17% [1] - 基本每股收益1.35元，加权平均净资产收益率8.87% [1] 资金面情况 - 当日主力资金净流入67.76万元 [2] - 近5日主力资金净流出5804.65万元 [2] - 最新融资余额2.35亿元，近5日增加382.15万元，增幅1.65% [2]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入104.28亿元，同比下降7.45% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为8.61亿元，同比下降22.17% [2]

行业投资评级 - 公用环保行业评级为"优于大市" [1] 核心观点 电力市场改革 - 甘肃省出台新能源上网电价市场化改革方案，明确存量项目154亿千瓦时电量执行0.3078元/千瓦时的机制电价，增量项目通过竞价确定电价，执行期限12年 [2][15] - 全国电力现货市场建设加速，7个地区已转入正式运行，南方区域成为首个多省区同台竞价市场，2025年底前计划覆盖16个省份 [3][16][17] 新能源发展 - 长江电力发布2026-2030年分红规划，承诺每年现金分红比例不低于净利润的70% [2] - 国家电投整合核电资产，计划打造A股第三家核电运营商 [4] 行业表现 - 本周公用事业指数下跌0.55%，环保指数上涨1.72%，相对沪深300指数收益分别为-2.92%和-0.65% [1][14] - 电力子板块中火电下跌1.55%，水电下跌1.26%，新能源发电下跌0.08%，燃气板块上涨1.75% [1][14] 投资策略 公用事业 - 火电板块推荐华电国际、上海电力，受益于煤价电价同步下行 [4] - 新能源发电推荐龙源电力、三峡能源等龙头企业，以及区域海上风电企业 [4] - 核电推荐中国核电、中国广核，核电资产整合标的电投产融 [4] - 水电推荐长江电力，高分红防御属性突出 [4] - 燃气推荐华润燃气、九丰能源，受益于区位优势和海气贸易能力 [4] 环保 - 水务和垃圾焚烧行业进入成熟期，推荐光大环境、中山公用等"类公用事业"标的 [4][22] - 科学仪器国产替代空间达90亿美元，推荐聚光科技 [4][22] - 欧盟SAF政策推动废弃油脂资源化，推荐山高环能 [4][22] - 农林生物质发电成本改善，推荐长青集团 [4][22] 行业数据 电力生产 - 7月规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，其中火电增4.3%，风电增5.5%，太阳能发电增28.7% [46][58] - 1-7月甘肃发电量1429亿千瓦时，同比增长8.74% [118] 电力交易 - 6月全国市场交易电量5020亿千瓦时，省间交易1174亿千瓦时 [66][68] - 蒙西成为全国首个完成新能源机制电量结算的省份 [113] 装机容量 - 截至6月底全国发电装机36.48亿千瓦，太阳能和风电装机同比分别增长51.4%和22.7% [73][74] 重点公司动态 - 长江电力公布未来五年分红规划，承诺70%净利润分红比例 [126] - 三峡能源2024年分红方案为每10股派0.67元，总派现19.15亿元 [126] - 华能重庆两江燃机二期投产，成为西南最大燃机电厂 [120] - 国家电投辽宁丹东1GW海上风电项目获批，总投资91亿元 [117]

股东结构 - 截至8月8日普通股股东总数为23937人 [2]

分红方案 - 公司2025年半年度现金分红金额为2.66亿元（含税）[2] - 分红金额占2025年度固定现金分红总额的31.29%[2] - 预计每股派发现金红利0.4079元（含税）[2] 实施基准 - 以权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中累计已回购股份为基数[2]