报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各期权品种标的合约有最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等数据，如豆一A2603最新价4054，跌6，跌幅0.15%，成交量3.32万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种有成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化等数据，如豆一成交量23466，成交量PCR为1.76，持仓量PCR为1.03 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种有标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等数据，如豆一A2603平值行权价4050，压力点4200，支撑点4000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种有平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据，如豆一平值隐波率10.195，加权隐波率11.08 [6] 各品种策略与建议 油脂油料期权 - 豆一：基本面巴西大豆种植接近完成，行情上方有压力偏弱势，期权隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR显示偏震荡，压力位4200，支撑位4000；策略包括构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [7] - 豆粕：基本面豆粕日均成交量和提货量周环比上升，基差周环比上升，行情下方有支撑超跌反弹回升，期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示偏弱势，压力位3100，支撑位2900；策略包括构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [9] - 棕榈油：基本面国内棕榈油市场价格下跌，库存略增，行情上方有压力反弹回升，期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示偏震荡，压力位9000，支撑位8200；策略包括构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [9] - 花生：基本面花生流通领域价格环比下跌，产区走货慢，行情短期偏多上涨后快速下降，期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR显示上方有压力，压力位9000，支撑位7700；策略为持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 生猪：基本面供应增量幅度有限，需求端消费提振，行情上方有压力弱势空头下行，期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示偏弱势，压力位13000，支撑位11000；策略包括构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货多头备兑策略 [10] - 鸡蛋：基本面在产蛋鸡存栏量低于前值，行情上方有压力反弹回升大幅震荡后快速下降，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示较为弱势，压力位3150，支撑位3100；策略包括构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合 [11] - 苹果：基本面产区走货情况不同，行情上方有压力持续回暖上升高位震荡，期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR显示下方有支撑偏多，压力位10600，支撑位8500；策略包括构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [11] - 红枣：基本面市场价格稳，走货回暖，行情上方有压力弱势偏空头，期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR显示市场偏弱势，压力位9800，支撑位9000；策略包括构建卖出偏空头的宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权 - 白糖：基本面ICE期糖低位震荡，巴西降雨有利新年度生产，印度糖厂生产情况较好，行情上方有压力弱势偏空头，期权隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位5500，支撑位5400；策略包括构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [12] - 棉花：基本面全国新年度棉花公证检验量累计较多，现货报价坚挺，行情短期偏多头上升受阻回落，期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位14000，支撑位13400；策略包括构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货领式策略 [13] 谷物类期权 - 玉米：基本面国内主要产区售粮进度推进，需求端养殖及深加工利润不佳，行情下方有支撑反弹回升，期权隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR显示有所走强，压力位2140，支撑位2000；策略包括构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合 [13]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂市场面临南美豆丰产预期、美豆出口不确定、国内大豆高库存等因素博弈，近日情绪偏弱，关注下方技术支撑有效性，豆油和菜油震荡偏弱，棕油震荡[6] - 蛋白粕因南美大豆播种近尾声、北美大豆压榨环降同比增，美豆震荡偏弱，国储豆拍卖持续、油厂大豆和豆粕季节性降库缓慢，国内双粕震荡偏弱[7] - 玉米预计至春节前先跌后涨，本轮回调破前低概率不大，短期震荡偏弱，建议观望[1][9] - 生猪产业呈“弱现实 + 强预期”格局，近月端价格预计弱势区间运行，远月端受去产能预期支撑，关注反套策略机会，震荡偏弱[9] - 天然橡胶基本面变量有限，预计延续区间震荡走势，单边难现趋势性行情[13] - 合成橡胶盘面暂时震荡偏强，关注 10 月下旬时的高位阻力[15] - 棉花短期情绪推动价格偏强，警惕回调风险，长期估值偏低，预计震荡偏强，宜逢低买[16] - 白糖中长期震荡偏弱，新榨季全球糖市预计供应过剩，糖价有下行驱动[16] - 纸浆利多消息抬升底部，但上方套保压力不改，期货震荡上涨[17] - 双胶纸出版社提货及纸企成本支撑，但中期需求预期低迷，价格弱稳运行[20] - 原木市场宽松格局延续，近月缺乏博弈性，关注反套或远月低多机会[21] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 油脂 - 昨日走势分化，棕油相对抗跌，豆油和菜油偏弱，中期展望为豆油和菜油震荡偏弱、棕油震荡[6] - 宏观环境上英国通胀意外下降、美元走强，原油价格上涨；产业端巴西大豆种植临近尾声、阿根廷大豆种植正常推进，南美豆丰产预期持续，美豆需求不确定[6] - 国内大豆库存量高、油厂大豆压榨量大，豆油去库速度预期偏慢；棕油后期减产季回归和产地降库概率大，印尼棕油库存保持低位，印度植物油进口季节性下降；菜油近期国内菜籽供应偏紧、库存下降，但后期供应预期回升[6] 蛋白粕 - 南美豆供应前景乐观，内外盘延续震荡偏弱，美豆、连粕和菜粕均震荡偏弱[7] - 国际方面巴西大豆播种完成 97%、阿根廷大豆播种过半，南美大豆产量前景乐观，阿根廷加快销售新作，美国 11 月大豆压榨量环比 -5% 同比 +11.8%[7] - 国内方面短期中储粮将举行国储进口大豆竞拍会，豆粕季节性降库缓慢，现货报价下调；中期 1 月买船进度近尾声，中加关系或缓和，下游饲料养殖企业豆粕库存同比增长；长期在南美天气炒作前，供需主导内外盘价格偏弱[7] 玉米及淀粉 - 东北粮采购需求回落，价格支撑减退，震荡偏弱，短期观望[1][9] - 今日国内玉米现货价格涨跌不一，近期因调节性储备拍卖消息及盘面涨至高位，市场情绪转向，盘面下跌，上游部分区域惜售情绪松动[1][9] - 东北粮农惜售情绪或降温，市场流通粮源增加，售粮进程预计加速，企业提价动力不强；华北贸易商出货积极性减弱，物流受制约，客户转向当地玉米，东北粮需求减弱；南方销区供需紧张矛盾或缓解，盘面资金有获利移仓需求，价格跌势或延续[1][9] - 当前各环节库存环比小幅增加但仍处历史同期低位，中下游战略性建库未启动，价格回调后或有囤货需求支撑[1][9] 生猪 - 需求阶段提振现货，生猪盘面依旧承压，震荡偏弱[9] - 冬至备货开始，需求阶段性改善，驱动猪价低位反弹，但供应压力仍在，价格波动区间有限[9] - 供应方面短期 12 月二育大猪出栏，中期预计 2026 年 4 月前商品猪出栏量过剩，长期 2025 年三季度能繁母猪产能去化，预计 2026 年 5 月往后商品猪供应压力减轻[9] - 需求方面冬至临近下游备货开始；库存方面出栏均重首周下降；节奏方面短期大猪库存压力部分释放，十二月下旬需求增加或驱动猪价止跌，中期供需宽松，长期 2026 年下半年生猪供应压力或削弱[9] 天然橡胶 - 压力位力度较强，胶价高位回落，天然橡胶和 20 号胶均震荡[13] - 前一日天胶跟随商品走高后触及压力位回落，验证胶价处于震荡格局，基本面无强驱动，维持区间震荡行情[13] - 海外供应季节性上量顺利，原料价格坚挺支撑盘面，但后续有回落压力；需求端下游买盘清淡，市场情绪偏空；若无较强预期差和宏观行情带动，胶价预计维持区间震荡[13] 合成橡胶 - 关注调整力度及时间，盘面暂时震荡偏强，关注 10 月下旬时的高位阻力[15] - BR 盘面冲高后回落，短期或回调，近期持仓增加，受资金青睐，因丁二烯基本面改善和 BR 盘面价格偏低[15] - 丁二烯成交稳定，天胶端价格下方空间有限，BR 或维持三胶中最强势；原料端丁二烯上周价格区间震荡，先跌后涨，虽供应充裕、部分下游对高价买盘谨慎，但下游合成橡胶期现货走势坚挺，市场需求有支撑，供方价格坚挺，近期成交好，价格支撑盘面[15] 棉花 - 棉价短期延续偏强走势，短期情绪推动价格偏强，警惕回调风险，长期估值偏低，预计震荡偏强，宜逢低买[16] - 供给端 25/26 年度新疆棉花预计增产，新棉上量，供应边际增加；需求端下游需求季节性转淡，采购积极性减弱；库存端棉花商业库存爬坡，但累库速度不及预期[16] - 市场预期明年新疆棉花种植面积将收缩，吸引资金流入，政策预期叠加仓单偏低，使棉价偏强运行，但短期基本面上涨驱动有限，中长期年度预计紧平衡叠加种植端利多，棉价运行中枢可能上移[16] 白糖 - 供应宽松预期下，糖价延续走低，中长期震荡偏弱[16] - 25/26 榨季全球供给由紧转松，主产国巴西、印度、泰国、中国产糖量均预计增加，全球糖市预计供应过剩[16] - 巴西食糖产量过高峰期，制糖比下滑对总产量影响有限，11 月出口量减少，市场关注北半球生产；北半球新榨季启动，广西已有多家糖厂开榨，随着供应量增加，新糖上市，糖价压力放大[16] 纸浆 - 期货来回波动，现货持续走低，震荡上涨[17] - 期货在阶段价格略高水平震荡，基本面利多因素有阔叶浆美金盘报价上行、价格上涨能向下传导，支撑针叶浆及盘面；浆厂停产带来供应减量预期；浆厂停产打开其他针叶浆厂减产预期，使针叶浆美金盘价格上涨概率增大；纸浆实际需求量不低[17] - 利空因素有下游纸张成本传导困难、利润恶化；1 月需求季节性环比走低，成本转移和实际消耗量会恶化；现货端针叶流动性充裕，下游购买积极性低，贸易商套保压力增高[17] - 当下利多因子多，推动期货价格底部抬升，预计 12 月 1 日低位难跌破，上方压力来自疲软需求，05 关注 5650 - 5750 区域压力[17] 双胶纸 - 缺乏驱动，窄幅震荡，价格弱稳运行[20] - 本周双胶纸盘面维持窄幅震荡，市场缺乏明确上下驱动，出版订单提货，下游社会面订单跟进一般，经销商稳价出货，纸价稳定运行[20] - 市场变化包括规模纸企稳价出货，库存压力仍在；年末经销商备库理性，社会面订单无明显改善，高白双胶纸价格上行有压力；出版订单提货，本白双胶纸出货向好，价格稳定；上游木浆价格上涨，但双胶纸受需求端利空主导，浆纸价格走势分化[20] - 短期部分停机产线有复产计划，市场供应压力仍存；年末社会面订单预期平稳，出版订单集中提货，本白双胶纸价格预计稳定；中期纸企或降价或降开工调整供需[20] 原木 - 现货企稳，盘面走强，市场宽松格局延续，近月缺乏博弈性，关注反套或远月低多机会[21] - 原木现货企稳，盘面昨日走强，03 合约中期博弈性增强；供应端压力逐步缓解，部分开证公司年底清仓回笼资金，港口出库量提升，清仓尾声中期供应压力或缓解；外商报价海运费下调，国内现货价格下调，贸易商正常接货；部分地区加工厂提前放假，短期现货预计稳定[21] - 期货方面，现货走弱拖累市场情绪，盘面有压力，但近月合约跌至低估值区域有支撑反弹；基本面海外假期将至，12 月 - 1 月新西兰发运量预计下降，1 - 2 月到港压力缓解；国内市场现货下行，需求端支撑不足，01 合约买交割有利润，盘面进入深水区；03 合约博弈性强，进入旺季月份，买方接货风险小，春节后加工厂有补库预期[21] 品种数据监测 报告未提及相关具体数据内容 商品指数 - 2025 年 12 月 18 日中信期货商品综合指数中，特色指数里商品指数 2272.81，涨幅 +0.44%；商品 20 指数 2604.10，涨幅 +0.53%；工业品指数 2207.25，涨幅 +0.79%[178] - 农产品指数 915.35，今日涨跌幅 -0.35%，近 5 日涨跌幅 -1.34%，近 1 月涨跌幅 -0.94%，年初至今涨跌幅 -4.12%；PPI 商品指数 1367.53，涨幅 +0.65%[179]

文章核心观点 - 中国脱贫攻坚成果巩固与乡村振兴战略持续推进，通过统筹内力与外力、当前与长远、一域与全局三组辩证关系，将脱贫地区比较优势转化为发展优势，以实现乡村全面振兴和包容性发展 [1][2][3] 产业发展与内生动力 - 甘肃渭源县立足优势发展马铃薯产业，2024年总产值突破32亿元，实现从“温饱薯”到“致富薯”的转变 [1] - 云南南华县通过做优彝绣产业、培育乡村工匠，帮助农村妇女实现“带着娃、绣着花、挣着钱、顾着家” [2] - 天津和甘肃携手打造“津甘护工”劳务品牌，通过技能培训和就业对接进行开发式帮扶 [2] - 四川通江县小骡马村脱贫户通过精准帮扶政策养牛养羊、种植花椒，从贫困户转变为致富带头人 [1] 基础设施与公共服务 - 湖北汉川市破解农村饮水设施“小而散”难题，实现“一根水管通城乡”，推动公共服务均等化 [2] - 陕西安康市汉滨区在改造农村危房时推广抗震、环保建材，改善农民住房条件 [2] - 随着全国统一大市场形成及5G覆盖、快递进村，区域与城乡间要素资源流动更加畅通 [1][3] 市场拓展与模式创新 - 云南保山市隆阳区新寨村的咖啡豆通过全国统一大市场销往全国乃至世界 [3] - 广西罗城仫佬族自治县将直播间搬进竹林，实现麻竹鲜笋现挖现卖，帮助脱贫户“云端致富” [3] - 脱贫地区立足农产品，着眼大市场，将生态、资源、旅游、文化等比较优势转化为发展优势 [3] 政策延续与战略定力 - 政策保持连续性，“扶上马送一程”，以巩固脱贫成果并作为新生活、新奋斗的起点 [1] - “十五五”规划建议提出统筹建立常态化防止返贫致贫机制 [1] - 通过利用新技术织密监测网，使常态化防止返贫致贫机制更精准有效 [2]

直播电商大赛活动成果 - 甘肃省第四届直播电商大赛武威选拔赛颁奖仪式于12月18日顺利举行[1] - 选拔赛吸引近50名直播达人参与，累计实现网络销售超26万单，总销售额达617万元[3] - 比赛最终评选出一、二、三等奖及优秀奖获得者共12名，并为获奖选手颁奖[3] - 获奖代表来自民勤县，分享了参赛收获并表达了持续助力家乡农产品“出圈”的决心[6] 武威市电商产业发展现状 - 武威市大力推动电商与农业品牌深度融合，完善电商服务体系，强化政策扶持引导[8] - 当地特色农产品如凉州农鲜、民勤蜜瓜、古浪枸杞、天祝牦牛肉等借力直播电商走向全国市场[8] - 2025年1—11月，全市电商交易额达50.68亿元，同比增长8.41%[8] - 同期农产品网络销售额达20.5亿元，同比增长10.1%[8] - 电商已成为撬动乡村振兴、助农增收的强劲引擎[8]

活动概况与战略目标 - 云南省商务厅组织45家优质“云品”企业，于12月12—14日亮相2025大湾区农产品交易会暨土特产精品博览会 [2] - 该活动是“云南礼物·彩云市集”和“外贸优品中华行”第二次走进粤港澳大湾区，旨在深耕传统市场、挖掘高端消费需求、巩固“绿色云品”省级名片优势，并助力“云品”融湾出海 [2] 展会平台价值与现场表现 - 展会是全国首个B2B农业专业展会，依托粤港澳大湾区庞大的消费市场和贸易枢纽优势，为“绿色云品”的品牌化、国际化发展提供重要平台 [4] - “云南礼物·彩云市集”打造200平方米特装展区，紧扣湾区“高品质、严标准、轻养生、便捷化”消费趋势，构建“生态基底+场景适配”的品质消费矩阵 [4] - 云南展区凭借“精品优选+创新加工+多元供给”优势，跻身人气与亮点展区，其“生态产品、源头直供、新鲜安全”的产品特质赢得海内外采购商与消费者广泛关注 [4] 媒体赋能与产销对接成果 - 展会主办方南方报业传媒集团运用“媒体+”赋能模式，助力云南展团拓宽合作渠道，展前通过南方农村报宣传预热，联通产区与市场 [6] - 开幕式上，云南水果协会与江苏凌家塘批发市场成功签订合作意向协议 [6] - 会期举办“2025云南省绿色云品产销对接推介会（广州站）”，重点推介永善县高山冷凉蔬菜、枇杷、白桔等产品，并展示获得中国、欧盟、美国三重有机认证的摩尔农庄核桃系列产品 [6] - 依托“媒体+”传播和立体化宣传，大会整体实现亿级传播曝光，有效提升了“绿色云品”的品牌声量与市场影响力 [6] 渠道拓展策略与后续行动 - 云南展团采取“传统+数字”双线并行策略，积极拓展线上线下渠道 [8] - 相关商协会参与“中国农产品批发市场行业发展40年大会”，了解未来农产品流通领域全要素智能联动的新型流通生态发展趋势 [8] - 流通企业与VIP采购商深化了与江南果蔬批发市场、广西北部湾农产品批发中心等传统渠道合作，并拓展了阿里巴巴、百果园等数智化平台和新兴零售渠道 [8] - 参展企业开启展区直播，直观展示产品以高效拓客和互动转化，会后流通企业实地走访江南果蔬批发市场，以维护拓展骨干网络并强化主渠道服务功能 [8] 未来品牌发展计划 - 省商务厅将持续创新开展“云南礼物·彩云市集”消费品牌培育，结合多元消费场景打造与线上市场拓展，推动品牌价值与市场消费活力同步提升 [9]

文章核心观点 - 广西特色农产品通过“桂品高定”品牌活动，在深圳地铁系统进行大规模宣传推广，旨在将广西的优质风物带入粤港澳大湾区市场，实现品牌“出圈”和产业升级 [6][7][10][58][66] 广西特色农业产业体系 - 广西依托区位优势和富硒土壤等自然资源，构建了覆盖粮食、蔗糖、水果、蔬菜、渔业、优质家畜的6个千亿级特色农业产业集群 [58][59][60] - 广西将茶产业列入“10+3+N”现代特色农业产业体系进行重点打造，形成以广西六堡茶、横州茉莉花茶为引擎，多种特色茶协同发展的格局 [61][62][63][64] 代表性农产品及其特点 - **茶类**：金秀红茶温润醇厚，源自高海拔云雾浸润 [17][18]；六堡茶具“红、浓、陈、醇”特点，得益于窖藏工艺 [24][25]；防城港金花茶以花入茶，色香味清雅独特 [20][21] - **水果类**：融安金桔果皮脆甜无涩，与果肉同食有清冽香气 [34][35]；恭城月柿经霜后甜糯如流心蜜 [38][39]；平南石硖龙眼可烘制为桂圆肉，甜润深沉 [45][46]；北流百香果香气缤纷，封存于果壳内 [32] - **其他作物**：芳林马蹄爽脆无渣，源于清冽活水滋养 [27]；横县甜玉米爆汁感强，是沃土与充沛日照的成果 [29][30]；藤县粉葛煲汤呈奶白色，滋味粉糯甘甜 [53] - **水产与养殖**：防城港金鲳鱼在北纬21度的深海网箱养殖，锁住鲜味 [3][54]；宜州桑蚕茧产业规模大，拥有39.6万亩桑园，年产10.2万吨蚕茧，连续多年保持全国县域第一 [42][43] 品牌营销与市场拓展 - “桂字号”农产品在深圳福田口岸及地铁6号线、10号线、14号线的通道、站厅、车厢进行集中展示 [6][7] - 此次活动将广西风物定位为投向湾区生活的“风物书信”，旨在连接自然馈赠与都市生活，深化两广地域联系 [10][66][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期以震荡对待，中长期棉价上方空间或大于下方空间 [1] - 白糖期货中期为空头思路，但短期避免低位追空，谨防反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周三ICE美棉涨0.57%，报63.46美分/磅，CF601降0.39%，报13925元/吨，主力合约持仓增17680手至73.13万手，棉花3128B现货价指数14715元/吨持平 国内宏观有扰动，美棉出口驱动有限，郑棉期价重心回落，基本面处于供应压力高峰期，短期消费量尚可但持续性存疑 下方有情绪、政策等支撑，上方有产量、套保压力等阻力 若无新增消息，短期郑棉上下空间均有限 [1] - 白糖截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量782.5万吨，较去年增169.7万吨，增幅27.69%，开榨糖厂478家略增 国内现货价下调，成交一般，期货价偏低但情绪悲观，需现货回暖提振 原糖区间行情，关注泰国印度压榨进度 [1] 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为5，环比增10；主力基差1219，环比增34；新疆现货价14978，环比增10；全国现货价15144，环比增14 [2] - 白糖1 - 5合约价差为83，环比增3；主力基差251，环比降16；南宁现货价5320，环比降20；柳州现货价5390，环比降10 [2] 市场信息 - 12月17日棉花期货仓单3482张，较上日增283张，有效预报3898张 [3] - 12月17日国内部分地区棉花到厂价：新疆14978元/吨，河南15186元/吨，山东15183元/吨，浙江15294元/吨 [3] - 12月17日纱线综合负荷50.6，较前一日降0.1；纱线综合库存27.9，持平；短纤布综合负荷51.3，持平；短纤布综合库存31.8，涨0.1 [3] - 12月17日白糖现货价：南宁5320元/吨，降20元/吨；柳州5390元/吨，降10元/吨 [3] - 12月17日白糖期货仓单611张，持平，有效预报1490张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][9][11] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，多次获奖 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，多次获奖 [22]

行业核心观点 - 云南通过系统性的地理标志农产品品牌保护与发展工程 有效推动了高原特色现代农业的高质量发展 并显著带动了农户增收 [1] 资源普查与基础建设 - 行业围绕粮食、茶叶、花卉、水果等优势特色产业 安排专项资金330万元 对具有独特品质和历史底蕴的农产品资源进行普查梳理 [1] - 行业已建立357个优势特色产业产品目录 掌握了农产品地理标志资源现状 [1] 地理标志保护工程项目实施 - 行业积极争取农业农村部农业生产发展资金12381万元 启动实施“地理标志农产品保护工程”项目 [1] - 项目重点选择了昭通苹果、普洱咖啡等28个特色鲜明、市场认可度高的地理标志农产品 [1] - 该项目带动了48万名农户增收24.7亿元 人均增收0.51万元 [1] 品牌体系建设与市场推广 - 行业将获得农产品地理标志等作为申请“绿色云品”区域公共品牌的必要条件 [2] - 目前全省已拥有呈贡宝珠梨、石林人参果等64个区域公共品牌 [2] - 行业每年在北京、上海、广州等10多个大中城市 开展“绿色云品”专题推介展销活动 以推动地理标志农产品产业高质量发展 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 临近年末市场风险偏好下降，11月国内经济数据不佳，重磅会议政策加码信号有限，市场政策预期落地后“利多出尽”式调整，短期内股指延续偏弱运行，但11月中旬以来调整为明年上行打开空间，投资者可在调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水结构优化投资成本与胜率 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] - 各品种有不同投资机会和风险，如农产品、能源化工等品种受供需、政策、宏观情绪等因素影响，呈现不同走势和投资建议 [1] 按相关目录总结 股指 - 短期延续偏弱运行，中期调整为上行打开空间，投资者可在调整阶段逐步建多头头寸，借股指期货贴水结构优化成本与胜率 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好，短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 农产品 - 棕榈油、白糖看空，棕榈油关注进口大豆拍卖对供给端利空影响，白糖全球过剩、国内新作供应放量，关注资金面变化 [1] - 棉花短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] - 玉米短期盘面偏震荡，港口烘干塔上量增加，农户惜售，各环节库存低，节前下游有备货需求，关注东北产区温度对量影响 [1] - 美豆油、美豆走弱，国内储备传一周二拍，盘面短期偏震荡，关注储备拍卖和海关检验检疫政策 [1] - 纸浆期货受“弱需求”和“强供给”拉扯波动大，单边观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木期货震荡偏弱运行，01合约临近交割月压力大 [1] - 生猪震荡，现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能待释放 [1] 有色金属 - 铝产业驱动有限，风险偏好反复，铝价高位宽幅震荡 [1] - 氧化铝国内产量及库存双增，基本面偏弱，部分空头离场价格反弹但向上驱动有限 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，LME限仓落地锌价承压，关注低多机会 [1] - 镍印尼12月镍矿升水持稳，计划缩减26年镍矿产量，全球镍库存高位，沪镍震荡，宏观转暖或供给扰动增加有减仓修复需求，中长期一级镍过剩，操作短线为主 [1] - 不锈钢原料镍铁价格企稳，社会库存去化，钢厂12月减产预估增加，期货震荡，操作短线，关注逢高卖套机会 [1] - 锡短期震荡，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金短期震荡，长期有上行空间 [1] - 白银短期偏强，警惕波动风险 [1] - 铂短期偏强，长期可逢低多配，国内期货铂价大幅溢价外盘，谨慎参与 [1] - 钯短期偏强，国内期货钯价大幅溢价外盘，中期关注【多铂空钯】套利策略 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，看空 [1] 多晶硅 - 产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低 [1] 碳酸锂 - 新能源车旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，突破前高 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会 [1] - 锰硅、硅铁直接需求走弱，供给偏高，价格承压 [1] - 玻璃供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导价格波动走强 [1] - 纯碱跟随玻璃，供需尚可，估值偏低，向下空间有限，承压震荡 [1] - 煤焦黑色板块共振下跌后企稳，关注现货情况和下游冬储补库 [1] - 焦炭逻辑同焦煤 [1] - 焦煤高频数据利空，产地压力大，建议短空 [1] 能源化工 - 原油OPEC + 暂停增产至2026年底、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉出口影响价格 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，赶工需求大概率证伪，供给不缺，利润较高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，期现价差低位，中游库存或累库 [1] - 顺丁橡胶成交好转，成本上移，民营出厂价和主营挂牌价上涨，开工率高，传韩国工厂计划关闭，看多 [1] - PTA汽油裂解利润下滑但PX强势，装置高负荷运行，PX消费稳定，成本高企利润承压，聚酯新装置投产推动消费量高位 [1] - 乙二醇累库价格下跌，煤炭价格下跌成本支撑走弱，关注碳中和政策变动影响 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯成本端略有支撑但生产经济性为负，现货市场情绪回暖，总库存高位未显著去库 [1] - 尿素出口情绪缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本支撑 [1] - 聚丙烯检修减少，开工负荷高，供应增加，下游需求开工弱，原油价格走低，油制成本下降，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - PVC盘面回归基本面，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - 烧碱广西氧化铝投前送货、部分厂延迟投产，采购放缓，开工负荷高，山东烧碱累库压力，液氯价格高，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - LPG地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松，CP/FEI回补修复上行，北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅，库存无压力，盘面PG价格补跌后区间震荡，关注近月价格受天然气影响拉涨及远月月差回落 [1] 集运欧线 - 12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给宽松 [1]

食用农产品市场价格周度变化 - 全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.7% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤6.03元，环比上涨1.3%，其中茄子、西红柿、冬瓜分别上涨8.4%、7.5%和5.8% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中西瓜、香蕉、葡萄分别上涨4.3%、3.1%和0.8% [1] - 禽产品批发价格略有上涨，其中白条鸡、鸡蛋分别上涨0.2%和0.1% [1] - 水产品批发价格基本平稳，部分品种涨跌互现，鲢鱼、鲫鱼、大带鱼分别上涨0.4%、0.3%和0.2%，鲤鱼、草鱼、大黄鱼分别下降0.3%、0.1%和0.1% [1] - 粮油批发价格略有波动，大米、菜籽油、豆油分别上涨0.2%、0.1%和0.1%，面粉价格持平，花生油下降0.2% [1] - 肉类批发价格略有下降，猪肉每公斤18.00元，下降0.2%，羊肉、牛肉分别下降0.3%和0.1% [1] 生产资料市场价格周度变化 - 全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.1% [1] - 基础化学原料价格小幅上涨，其中硫酸上涨1.7%，甲醇、纯碱、聚丙烯分别下降0.5%、0.3%和0.3% [2] - 有色金属价格以涨为主，铜、锌分别上涨1.4%和0.8%，铝下降0.3% [2] - 橡胶价格略有上涨，天然橡胶、合成橡胶分别上涨0.9%和0.1% [2] - 化肥价格略有波动，三元复合肥上涨0.3%，尿素下降0.1% [2] - 煤炭价格略有下降，炼焦煤、动力煤、无烟块煤每吨1061元、783元和1164元，分别下降0.7%、0.3%和0.2% [2] - 钢材价格总体下降，螺纹钢、高速线材、热轧带钢每吨3354元、3545元和3505元，分别下降0.5%、0.4%和0.3% [2] - 成品油批发价格略有下降，0号柴油、92号汽油、95号汽油分别下降0.6%、0.2%和0.2% [2]