报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年11月4日宁夏72自然块现货价5150元，日变化 -30元，周变化 -20元；内蒙72自然块现货价5250元，日变化0元，周变化30元等；硅铁出口天津72价1055美金，日变化0元，周变化0元；主力月基差 -76元，日变化 -56元，周变化18元等[2] - 硅锰方面，2025年11月4日内蒙6517产区出厂价5650元，日变化 -10元，周变化 -30元；主力合约价5794元，日变化22元，周变化 -8元；主力月基差156元，日变化 -32元，周变化 -22元等[2] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、开工率（周，产能占比95%）等数据[4] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年硅锰产量（周）、企业开工率（%）等数据[6] 需求 - 硅铁方面，涉及2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁价格及产量、87家独立电弧炉钢厂开工率（中国周，样本占比60.45%）、硅铁出口均价及数量合计（中国月）、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）、河钢集团硅铁采购量及价格（月）等数据[4] - 硅锰方面，有2021 - 2025年硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、硅锰出口数量合计（中国月）等数据[4][7] 库存 - 硅铁方面，包含2021 - 2025年60家样本企业库存（中国周、宁夏周、内蒙古周、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等数据[5] - 硅锰方面，有2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、63家样本企业库存（中国周，吨）、库存平均可用天数（中国月）等数据[7] 成本利润 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格及开工率、生产毛利、二氧化硅、氧化铁皮市场价、宁夏和内蒙硅铁生产成本及折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等数据[5] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年化工焦、锰矿等价格、硅锰在内蒙古、广西、北方大区、南方大区的利润、广西和宁夏硅锰折主力盘面利润等数据[6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月3日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约上涨0.47%，锰硅主力合约上涨0.38% [5] - 硅铁供应端未见明显减产，需求端有下滑压力，库存近期持续攀升，策略上继续逢高做空为主 [5] - 锰硅供应压力仍然较大，库存近期加速攀升，策略上继续逢高做空为主 [5] - 单边建议继续逢高做空，套利建议观望，期权建议卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5526，日变动26，周变动 -38；SM主力合约收盘价5794，日变动22，周变动 -8 [3] - 现货方面，硅铁部分区域现货价格有变动，72%FeSi宁夏较昨日下跌20元/吨；锰硅部分区域现货价格有变动，硅锰6517内蒙、宁夏较昨日下跌10元/吨 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力基差日变动 -26，周变动68；锰硅内蒙 - 主力基差日变动 -32，周变动 -22；SF - SM价差日变动4，周变动 -30 [3] - 原材料方面，锰矿（天津）澳块日变动0，周变动0.2；兰炭小料陕西日变动0，周变动0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁供应端样本企业开工率再度回升，总体供应维持高位，需求端受秋冬季污染天气限产影响有下滑压力，库存攀升，策略逢高做空 [5] - 锰硅供应端样本企业产量环比回升，供应压力大，需求端铁水产量震荡下行，库存加速攀升，策略逢高做空 [5] - 单边因钢厂检修增多需求压力大，继续逢高做空；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 2025年9月南非锰矿石出口量为2287959吨，同比下降0.7%；2025年第一季度至第三季度，南非锰矿石出口总量为20763797吨，同比增长9.25% [7] - 欧元区10月制造业PMI终值50，预期50，前值50 [7] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [8][12][15][17][20] - 硅铁成本与利润方面，内蒙生产成本5556元/吨，利润 -306元/吨；锰硅成本与利润方面，内蒙生产成本5809元/吨，利润 -149元/吨 [14][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美联储宽松预期逐步落地及中美会晤释放积极信号，市场情绪与资金环境有望改善，叠加制造业需求回升预期，未来钢材消费端可能逐步恢复，短期需求仍显疲态，但未来需求有望出现拐点 [2] - 宏观兑现后铁矿石基本面现实偏弱，注意矿价阶段性回落风险 [5] - 对于黑色板块后市维持不悲观观点，寻找回调位置做反弹性价比更高，锰硅和硅铁大概率跟随黑色板块行情 [10][11] - 工业硅现实约束持续，易跟随商品大环境波动，短期盘整运行 [14][15] - 多晶硅供需格局或将边际好转，但短期去库幅度有限，盘面受政策预期影响大，注意运用仓位控制风险 [17] - 玻璃维持弱势运行，需重点关注沙河地区产线运行情况 [20] - 纯碱价格短期内延续窄幅震荡走势，需密切关注装置开工情况以及下游采购节奏变化 [22] 根据相关目录分别进行总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3106元/吨，较上一交易日持平，当日注册仓单124240吨，环比持平，主力合约持仓量187.945万手，环比减少15466手；天津汇总价格3190元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3230元/吨，环比持平 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3308元/吨，较上一交易日跌10元/吨（-0.30%），当日注册仓单98537吨，环比减少298吨，主力合约持仓量147.0219万手，环比减少3067手；乐从汇总价格3320元/吨，环比减少20元/吨，上海汇总价格3330元/吨，环比持平 [1] 策略观点 - 成材价格呈震荡走势，螺纹钢供需双增，库存持续去化，整体表现中性；热轧卷板需求持续回升，但产量仍偏高，库存虽有所下降，但整体水平仍然偏高 [2] 铁矿石 行情资讯 - 上周五铁矿石主力合约（I2601）收至800.00元/吨，涨跌幅-0.31%（-2.50），持仓变化-11268手，变化至54.03万手，铁矿石加权持仓量92.19万手；现货青岛港PB粉803元/湿吨，折盘面基差54.36元/吨，基差率6.36% [4] 策略观点 - 供给方面，海外铁矿石发运量环比延续增长，处于同期高位，近端到港量降至年内较低水平；需求方面，日均铁水产量环比下降，检修高炉数多于复产高炉，钢厂盈利率再创年内新低，部分高炉因利润下滑开启检修，河北地区环保限产亦对铁水产生影响；库存端，港口库存继续增长，钢厂库存下滑；整体看，宏观兑现后铁矿石基本面现实偏弱，注意矿价阶段性回落风险 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 10月31日，锰硅主力（SM601合约）日内收跌1.20%，收盘报5772元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5700元/吨，折盘面5890吨，环比上日下调20元/吨，升水盘面118元/吨 [7] - 硅铁主力（SF601合约）日内收跌0.90%，收盘报5500元/吨，天津72硅铁现货市场报价5530元/吨，升水盘面30元/吨 [9] - 上周，锰硅盘面价格延续震荡，周度收平，日线级别仍处于5600元/吨至6000元/吨震荡区间；硅铁盘面价格周度跌幅40元/吨或-0.72%，日线级别仍处在5400元/吨至5800元/吨震荡区间 [9] 策略观点 - 10月底宏观大事件未给予市场拔高商品估值驱动，黑色板块反弹走势出现阶段性调整；基本面方面，本周钢厂盈利率继续下行，铁水继续下滑，但五大材表需好于预期且带动库存延续去化；认为黑色板块后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高；锰硅基本面不理想且缺乏主要矛盾，潜在驱动可能出现在锰矿端；硅铁供需基本面无明显矛盾与驱动，大概率跟随黑色板块行情 [10][11] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2601合约）收盘价报9100元/吨，涨跌幅-0.60%（-55），加权合约持仓变化-16059手，变化至408543手；现货端，华东不通氧553市场报价9300元/吨，环比持平，主力合约基差200元/吨；421市场报价9700元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-200元/吨 [13] - 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2601合约）收盘价报56410元/吨，涨跌幅+2.66%（+1460），加权合约持仓变化+9166手，变化至258099手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价50.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价51元/千克，环比持平；N型复投料平均价52.25元/千克，环比下调0.05元/千克，主力合约基差-4160元/吨 [16] 策略观点 - 工业硅：上周五价格冲高后下杀，供给端压力持续，需求端支撑减弱，若西北地区维持高开工率，仅靠西南产区枯水期减量不足以提供上行驱动，成本端提供托底作用，短期盘整运行 [14][15] - 多晶硅：部分产能将陆续开启检修，11月排产降至12万吨，最后两个月产量预期回落，下游硅片开工率预计小幅下滑，供需格局或将边际好转，但短期去库幅度有限，盘面受政策预期影响大，注意运用仓位控制风险 [17] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃：周五下午15：00玻璃主力合约收1083元/吨，当日-0.73%（-8），华北大板报价1130元，较前日持平，华中报价1120元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存6579万箱，环比-82.30万箱（-1.24%）；持仓方面，持买单前20家今日减仓1620手多单，持卖单前20家今日减仓833手空单 [19] - 纯碱：周五下午15：00纯碱主力合约收1225元/吨，当日-0.81%（-10），沙河重碱报价1175元，较前日-10；纯碱样本企业周度库存170.2万吨，环比-0.01万吨（-1.24%），其中重质纯碱库存88.64万吨，环比-4.81万吨，轻质纯碱库存81.56万吨，环比+4.80万吨；持仓方面，持买单前20家今日增仓1842手多单，持卖单前20家今日增仓131手空单 [21] 策略观点 - 玻璃：上周工信部会议未对浮法玻璃行业给出明确指导意见，反内卷预期落空，空头大幅增仓带动盘面下行，当前供应维持宽松，企业库存持续累积，需求端复苏缓慢，价格上行缺乏动力，预计维持弱势运行，需重点关注沙河地区产线运行情况 [20] - 纯碱：受玻璃市场行情疲软拖累，价格持续承弱，成本方面受煤炭价格上涨影响，企业生产压力加大，行业普遍亏损对价格形成一定底部支撑，但当前行业整体去库进程缓慢，库存水平仍高于往年同期，预计短期内延续窄幅震荡走势，需密切关注装置开工情况以及下游采购节奏变化 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅板块受情绪扰动与基本面矛盾影响价格宽幅震荡 需持续跟踪合金端需求变动及钢厂生产节奏[3][5] 报告内容总结 市场整体情况 - 本周合金价格受宏观及板块情绪影响走势震荡 基本面矛盾累积 需关注合金需求变动[5] - 宏观层面国内整治“内卷式”竞争 海外中美两国元首会晤 美联储降息25BP[5] - 微观层面铁水产量环比微缩 对原料需求支撑偏弱 需注意钢厂限产是否引发炉料负反馈[5] 硅铁市场情况 - 供应：本周产量11.32万吨 环比降0.08万吨 开工率36.08% 环比升0.52个百分点 主产区暂无减产意愿[67] - 需求：9月出口量4.01万吨 环比升14.6% 新一轮钢招报价有涨有跌 短期钢招需求或回落[74][80] - 库存：10月31日60家样本企业库存71990吨 环比增5430吨 仓单4471张 折算库存22355吨 10月钢厂库存平均可用天数15.67天[88] - 利润：盘面和现货利润环比均下降 原料兰炭价格受煤价影响波动 利润随盘压缩[4][94] 锰硅市场情况 - 供应：本周产量20.77万吨 环比增0.03万吨 开工率42.99% 环比降0.05个百分点 成本端坚挺 供应继续扩张[19] - 需求：炼钢需求弱支撑 铁水产量环比下降 钢招定价随盘下移 市场刚需采购为主[24][27] - 库存：10月31日63家样本企业库存314500吨 环比增21500吨 仓单4471张 折算库存48970吨 10月钢厂库存平均可用天数15.7天[32][37] - 利润：盘面和现货利润环比均大幅下降[4] 锰矿市场情况 - 供应：全球出港量环比提升 南非矿出港逐步恢复 天津港和钦州港到港量有变化 后期预计到港量不同[47] - 价格：海外矿企报价坚挺 港口报价分化 南非半碳酸矿成本价格倒挂 天津港各品种锰矿港口报价坚挺[60][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上工信部征求钢铁产能置换意见，“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，美联储降息且12月降息概率下降，中美经贸磋商美方取消部分关税 [6] - 供需上库存回升快、产量高位小幅回落，成本端锰矿石港口库存增加，需求端铁水积极性回落，内蒙古和宁夏现货利润为负，10月主流钢招定价环比下降 [6] - 技术上锰硅主力周K处于60均线下方，周线偏空 [6] - 策略建议方面，11月内蒙新增产能预计投产，供应压力增加，虽锰系企业计划节能减排，但前期供应未降，需求端粗钢产量延续下降，合金大概率维持亏损，预计锰硅主力合约在5700 - 5900区间震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面，工信部就钢铁产能置换办法征求意见，“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，多部门印发城市商业提质行动方案，叠加美联储降息、中美领导人会晤，市场预期增强 [6] - 海外方面，美联储降息25个基点，12月降息概率下降，美方取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，24%对等关税暂停一年 [6] - 供需方面，库存连续4周回升，产量高位小幅回落，原料端进口锰矿石港口库存增加6.3万吨，需求端铁水积极性回落，内蒙古和宁夏现货利润为负，10月主流钢招定价环比下降180元/吨 [6] - 技术方面，锰硅主力周K处于60均线下方，周线偏空 [6] - 策略建议，11月内蒙新增产能预计投产，供应压力增加，锰系企业计划节能减排，但前期供应未降，需求端粗钢产量延续下降，合金大概率维持亏损，预计锰硅主力合约在5700 - 5900区间震荡运行 [6] 期现市场 期货市场情况 - 截至10月31日，硅锰期货合约持仓量为52.4万手，环比下降1.9万手 [12] - 截至10月31日，硅锰5 - 1合约月差为44，环比增加2个点 [12] - 截至10月31日，锰硅仓单数量为9784张，环比减少35082张 [16] - 截至10月31日，锰硅硅铁1月合约价差为272，环比增加42个点 [16] 现货市场情况 - 截至10月31日，内蒙古硅锰现货报5570元/吨，环比下跌10元/吨，基差为 - 192元/吨，环比持平 [23] 产业链情况 产业情况 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本，开工率42.99%，较上周减0.05%，日均产量29675吨，增45吨；五大钢种硅锰周需求124492吨，环比增1.47%，全国硅锰产量周供应207725吨，环比增0.15%，下游需求下降，供应偏高位 [27] - Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本，全国库存量314500吨，环比增21500吨，库存连续5周大幅回升 [30] 上游情况 - 截至2025 - 10 - 29，澳矿Mn44块天津港报29元/吨度，南非矿Mn38块天津港报24元/吨度，环比均持平 [37] - 截至10月27日，宁夏硅锰硅铁电价为0.39元/千瓦时，内蒙古为0.42元/千瓦时，环比均持平 [37] - 截至2025 - 10 - 24，锰矿库存合计报442.7万吨，环比上涨1.44%；本周中国到货南非锰矿17.46万吨，环比下降58%，澳大利亚锰矿13.99万吨，环比上升15.15%，加蓬锰矿20.37万吨，环比上升422.28%，加纳锰矿0万吨，环比持平 [43] - 截至2025 - 10 - 30，内蒙古硅锰现货生产成本报5800.8元/吨，环比下跌0.04%，宁夏报5823.04元/吨，环比下跌0.47%；内蒙古硅锰现货利润报 - 120.8元/吨，环比上涨2.08%，宁夏报 - 223.04元/吨，环比上涨17.52% [47] 下游情况 - 本周Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨 [52] - 河钢集团10月硅锰最终定价5800元/吨，环比下降200元/吨 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，硅铁2601收盘价5550元，较前一交易日降44元，成交量151336，持仓量166241；硅铁2605收盘价5648元，较前一交易日降34元，成交量1358，持仓量7078；锰硅2601收盘价5842元，较前一交易日降10元，成交量178345，持仓量339837；锰硅2605收盘价5890元，成交量9340，持仓量34714 [1] - 现货方面，硅铁（FeSi75 - B，内蒙）价格5250元/吨，较前一交易日涨50元；硅锰（FeMn65Si17，内蒙）价格5680元/吨；锰矿（Mn44块）价格39.8元/吨度；兰炭（小料，神木）价格760元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 01期货）为 - 300元/吨，较前一交易日增494元；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 162元/吨，较前一交易日增10元；硅铁近远月价差（2601 - 2605）为 - 98元/吨，较前一交易日降10元；锰硅近远月价差（2601 - 2605）为 - 48元/吨，较前一交易日降10%；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差为292元/吨，较前一交易日增34元；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为242元/吨，较前一交易日增34元 [1] 宏观及行业新闻 - 10月30日硅铁72价格，陕西5100 - 5200元/吨，宁夏5250 - 5300元/吨（+50），青海5150 - 5250元/吨，甘肃5200 - 5250元/吨，内蒙5200 - 5250元/吨；75硅铁价格，陕西5700 - 5800元/吨（ - 25），宁夏5700 - 5750元/吨（ - 25），青海5700 - 5750元/吨，甘肃5700 - 5800元/吨（ - 25），内蒙5750 - 5800元/吨；硅铁FOB，721030 - 1050美元/吨，751110 - 1130美元/吨（ - 10）；硅锰6517北方报价5600 - 5650元/吨（+50），南方报价5600 - 5700元/吨 [1] - 10月青海地区在产硅铁企业18家，在产矿热炉62台，开工率61.39%，较9月上升1.98%，产量预计7.04万吨，较9月增加0.16万吨，产能释放49.4%；内蒙地区在产硅铁企业12家，在产矿热炉73台，开工率62.39%，较9月上升0.85%，产量预计15.14万吨，较9月减少0.6万吨，产能释放65.23%；甘肃地区在产硅铁企业11家，在产矿热炉31台，开工率41.33%，较9月下降5.97%，产量预计5.62万吨，较9月增加0.33万吨，产能释放44.53% [2] - 1月云南将进入枯水期，电价上涨0.11 - 0.15度左右，月底至下月初部分硅锰工厂减产、停产，截止发稿1家工厂减产，明日至月初初步统计3家工厂将减产；10月云南硅锰产量6.52万吨，与9月相差不大；南方其他地区主要是湖南地区产量约0.66万吨，硅锰6517和6014产量基本平分 [2] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价5780元/吨，较9月底跌118元/吨，量1300吨；中南股份敲定75B硅铁采购价5800元/吨现金，较上一轮涨50元/吨，量400吨 [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2，2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石偏强震荡 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅因宏观或市场情绪反复宽幅震荡 焦炭偏强震荡 焦煤因宏观与板块主题共振偏强震荡 原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价802.5元/吨 跌2元/吨 跌幅0.25% 持仓551548手 增加8698手 进口矿和国产矿现货价格均无涨跌 基差部分有变动 如12601对超特基差增加2元/吨 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601合约昨日收盘价3106元/吨 跌12元/吨 跌幅0.38% 成交1440978手 持仓1894916手 增加909手 热轧卷板HC2601合约昨日收盘价3318元/吨 跌11元/吨 跌幅0.33% 成交614494手 持仓1473286手 增加12227手 [8][9] - 多地现货价格有涨跌变化 基差和价差部分有变动 如螺纹钢基差RB2601增加17元/吨 [9] - 10月30日钢联周度数据显示 产量方面螺纹+5.52万吨 热卷+1.1万吨 五大品种合计+9.97万吨 总库存方面螺纹-19.59万吨 热卷-8.33万吨 五大品种合计-41.09万吨 表需方面螺纹+6.17万吨 热卷+5.16万吨 合计+23.65万吨 [10] - 2025年9月 全国生产粗钢7349万吨、同比下降4.6% 日产244.97万吨/日、环比下降1.8% 生产生铁6605万吨、同比下降2.4% 日产220.17万吨/日、环比下降2.2% 生产钢材12421.00万吨、同比增长5.1% 日产414.03万吨/日、环比增长4.5% 1 - 9月 全国累计生产粗钢7.46亿吨 同比下降2.9% 累计日产273.35万吨 生产生铁6.46亿吨、同比下降1.1% 累计日产236.58万吨 生产钢材11.04亿吨、同比增长5.4% 累计日产404.34万吨 [11] - 2025年10月上旬 重点统计钢铁企业钢材库存量1588万吨 环比上一旬增加121万吨 增长8.2% 比年初增加351万吨 增长28.4% 比上月同旬增加6万吨 增长0.6% 比去年同旬增加115万吨 增长7.8% 比前年同旬减少48万吨 下降2.9% [11] - 趋势强度均为0 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁FeSi75 - B内蒙现货价格5250元/吨 较前一交易日增加50元/吨 锰硅FeMn65Si17内蒙现货价格无涨跌 期现价差、近远月价差和跨品种价差均有变动 如硅铁（现货 - 01期货）增加94元/吨 [14] - 10月30日硅铁72和75不同地区有不同报价和涨跌 硅锰6517北方报价5600 - 5650（+50）元/吨 南方报价5600 - 5700元/吨 [14] - 青海地区10月在产硅铁企业18家 在产矿热炉62台 10月硅铁企业开工率为61.39% 较9月上升1.98% 产量预计为7.04万吨 较9月增加0.16万吨 产能释放49.4% 内蒙地区10月在产硅铁企业12家 在产矿热炉73台 10月硅铁企业开工率为62.39% 较9月上升0.85% 产量预计为15.14万吨 较9月减少0.6万吨 产能释放65.23% 甘肃地区10月在产硅铁企业11家 在产矿热炉31台 10月硅铁企业开工率为41.33% 较9月下降5.97% 产量预计为5.62万吨 较9月增加0.33万吨 产能释放44.53% [14][16] - 1月云南将进入枯水期 电价将上涨0.11 - 0.15度左右 月底至下月初云南部分硅锰工厂开始减产、停产 10月云南硅锰产量6.52万吨 与9月产量相差不大 南方其他地区主要为湖南地区产量 目前工厂仍以单班生产为主 产量约为0.66万吨 其中硅锰6517和6014产量基本平分 [16] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价为5780元/吨 较9月底跌118元/吨 量1300吨 中南股份敲定75B硅铁采购价为5800元/吨现金 较上一轮涨50元/吨 量400吨 [17] - 趋势强度均为0 [17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1288元/吨 跌14元/吨 跌幅1.1% 成交1060058手 持仓692345手 减少14346手 焦炭J2601合约昨日收盘价1786.5元/吨 跌14.5元/吨 跌幅0.8% 成交19482手 持仓39742手 减少747手 [19] - 焦煤和焦炭现货价格部分有涨跌变化 基差和价差部分有变动 如焦煤基差JM2601蒙5增加50元/吨 [19] - 趋势强度均为0 [20] 原木 - 2511合约收盘价763.5元/立方米 持仓289手 2601合约收盘价786元/立方米 持仓1手 2603合约收盘价802元/立方米 持仓2879手 不同合约间价差有变动 如2511 - 2603为 - 38.5元/立方米 [22] - 不同规格原木现货价格部分有涨跌变化 如4米纸浆（KIS）山东市场价格有变动 [22] - 趋势强度为0 [24]

报告基本信息 - 报告名称为《黑色供应周报 - 铁合金》 [1] - 报告日期为2025年10月31日 [2] - 报告由中泰期货研究所发布，黑色分析师为董雪珊，从业资格号F3075616，交易咨询从业证书号Z0018025 [2] 硅锰产量情况 - 全国硅锰周产20.77万吨，环比增加315吨，累计同比下降15.82% [3] - 内蒙古硅锰周产9.77万吨，环比减少1330吨，累计同比增加2.00% [3] - 宁夏硅锰周产4.75万吨，环比增加1155吨，累计同比增加13.30% [3] - 广西硅锰周产1.03万吨，环比增加490吨，累计同比下降2.52% [3] - 贵州硅锰周产1.54万吨，环比增加700吨，累计同比下降18.02% [3] - 云南硅锰周产1.60万吨，环比无变化，累计同比增加13.45% [3] - 其他地区硅锰周产2.09万吨，环比减少700吨，累计同比下降24.04% [3] 硅铁产量情况 - 全国硅铁周产11.32万吨，环比减少875吨，累计同比增加7.12% [3] - 内蒙古硅铁周产3.61万吨，环比无变化，累计同比增加4.31% [3] - 宁夏硅铁周产2.98万吨，环比无变化，累计同比增加11.05% [3] - 陕西硅铁周产1.83万吨，环比增加980吨，累计同比增加0.36% [3] - 青海硅铁周产1.64万吨，环比增加245吨，累计同比下降10.54% [3] - 甘肃硅铁周产1.15万吨，环比减少2100吨，累计同比增加11.31% [3] - 其他地区硅铁周产0.01万吨，环比减少1吨，累计同比无变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，2025年10月31日宁夏72价格为5220元，日变化50元，周变化40元；内蒙72价格为5250元，日变化50元，周变化50元等[2] - 硅锰方面，2025年10月31日内蒙6517产区出厂价为5680元，日变化0元，周变化0元；宁夏6517产区出厂价为5600元，日变化0元，周变化20元等[2] 供应 - 硅铁方面，涉及136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月数据）等供应相关数据[5] - 硅锰方面，有硅锰产量（周）、硅锰企业开工率（中国）等供应数据[7] 需求 - 硅铁需求关联粗钢产量预估值修正（中国月数据）、金属镁价格及产量、不锈钢粗钢产量（中国月数据）、硅铁采购量及价格（河钢集团月数据）等[5] - 硅锰需求涉及硅锰需求量（中国钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月数据）、硅锰出口数量合计（中国月数据）等[5][8] 库存 - 硅铁库存涵盖60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周数据）、仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报（日数据）、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月数据，中国天数据）等[6] - 硅锰库存有仓单数量合计、有效预报合计、仓单 + 有效库存（日数据）、63家样本企业库存（中国周数据）、库存平均可用天数（中国月数据）等[8] 成本利润 - 硅铁成本利润涉及铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日数据）、兰炭价格、开工率、生产毛利，二氧化硅、氧化铁皮价格，硅铁宁夏、内蒙生产成本及折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等[6] - 硅锰成本利润包括化工焦、锰矿等原料价格，硅锰在内蒙古、广西、北方大区、南方大区的利润，广西、宁夏硅锰折主力盘面利润等[7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石偏强震荡；螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪推涨，走势偏强震荡；硅铁和锰硅受反内卷情绪推动，偏强震荡；焦炭偏强震荡；焦煤受宏观与板块主题共振，偏强震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价804.5元/吨，涨12元，涨幅1.51%，持仓542,850手，减少6,094手；进口矿和部分国产矿价格上涨，基差和部分价差缩小 [5] - 10月29日消息，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601收盘价3,133元/吨，涨31元，涨幅1%；热轧卷板HC2601收盘价3,345元/吨，涨40元，涨幅1.21%；多地现货价格上涨，基差缩小 [7] - 商务部等5部门支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金；10月28日发布“十五五”规划建议，对钢铁行业高质量发展提出要求；10月23日钢联周度数据显示产量、库存和表需有变化；2025年9月钢铁产量有不同变化；10月上旬重点企业钢材库存增加 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁2601收盘价5,594元，涨30元；硅铁2605收盘价5,682元，涨40元；锰硅2601收盘价5,852元，涨62元；锰硅2605收盘价5,890元，涨62元；部分现货价格有变动，价差有变化 [13] - 10月29日硅铁和硅锰不同地区有报价；甘肃某硅铁大厂减产；浙江某钢厂采购硅锰 [13][15] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [15] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1,302元/吨，涨60元，涨幅4.8%；焦炭J2601收盘价1,801元/吨，涨53.5元，涨幅3.1%；部分现货价格有涨跌，基差和价差缩小 [17] - 10月29日消息，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤 [18] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [18] 原木 - 不同合约收盘价有不同涨幅，成交量和持仓量有变化；多地现货价格部分有变动，价差有变化 [20] - 10月29日消息，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤 [22] - 原木趋势强度为0 [22]