自动驾驶与出行 - 湖南株洲一辆哈啰无人驾驶车撞倒路人，当地无人驾驶车辆运营已暂停 [2] - Waymo因自动驾驶车辆至少19次违规超越校车，将进行自愿召回和软件更新 [13] - 领克正式发售自研量产TCR赛车领克03+ TCR，售价140万元 [17] 人工智能与科技巨头动态 - OpenAI被曝最快将于12月9日发布GPT-5.2，以应对谷歌Gemini 3等竞争，公司已进入“红色警报”状态 [9] - 微软股东批准CEO萨蒂亚·纳德拉薪酬提高至9650万美元，去年为7910万美元 [9] - 微软正与博通洽谈合作设计未来的定制芯片，以扩大其人工智能产品布局 [13] - 苹果向84个国家和地区的用户发送新一轮网络威胁通知，以保护客户免受监视威胁 [13] - 英伟达CEO黄仁勋表示，华为是世界上最强大的科技公司之一，值得所有人尊重 [13] - 被称为“iPod之父”的前苹果高管托尼·法德尔有意接替蒂姆·库克出任苹果CEO [7] - 英特尔预计将从2028年起为苹果部分非Pro版iPhone供应芯片，采用其14A制程工艺，但台积电仍是主力代工厂 [13] - 人工智能可穿戴设备初创公司Limitless被Meta收购，该公司曾从奥尔特曼、A16z等投资者处筹集超过3300万美元 [15] 消费电子与硬件 - Meta推迟其Phoenix混合现实眼镜至2027年上半年发布，原计划为2026年下半年 [9] - Meta计划在其Reality Labs部门削减高达约30%的预算，并可能最早于明年1月进行裁员，将重点转向人工智能可穿戴设备 [13] - 2025年第三季度全球平板电脑出货量份额显示，苹果iPad出货量同比增长4%，联想同比增长23%，华为同比增长10%，亚马逊同比增长13%，小米同比增长8% [19] 汽车产业 - 比亚迪董事长王传福表示，公司作为龙头企业要做好榜样，可以被别人欺负一下，但不能欺负别人 [9] - 大众汽车集团计划到2030年投资1600亿欧元（约合1860亿美元） [13] - 锐胜汽车首款全场景舒享大型MPV锐胜M8正式上市，限时补贴后售价12.98万元起 [15] 流媒体与娱乐 - 好莱坞工会反对Netflix提议以720亿美元收购华纳兄弟，认为该交易将削减工作岗位、集中权力并减少影院电影上映 [12] - 电影《阿凡达3》官宣香港撤档，延期至2026年上映，片名后缀“火与烬”已删除 [9] 企业融资与并购 - SpaceX正进行新一轮内部股份出售谈判，估值有望飙升至8000亿美元，较今年夏天的4000亿美元翻倍，并计划在明年下半年进行IPO [12][13] - 软银集团正在洽谈收购数据中心投资公司DigitalBridge Group Inc.，该公司目前市值约为18亿美元，今年股价已下跌13% [14] - 中枢神经系统疾病创新药研发商赛神医药完成5300万美元B轮融资，由礼来亚洲基金、ARCH Venture Partners联合领投 [15] - 医疗检测仪器研发商安益谱完成近亿元B轮融资，由博远资本、松禾资本领投 [15] 互联网与金融科技 - 豆包手机助手发布声明，否认可以直接查询银行卡余额并跳过认证，称需用户授权和手动确认，并已下线操作这类APP的能力 [6] 企业管理与舆情 - 新东方集团董事长俞敏洪回应员工写信吐槽加班，表示已要求相关部门调查并倾听员工诉求，有问题立刻纠正 [4] 行业趋势与市场数据 - 预计到2030年，中国培育钻石市场规模将超千亿元，目前全球培育钻石毛坯产能约4000万克拉，中国产能约2520万克拉，占比约63% [19]

行业活动概览 - 第二十届中国IDC产业年度大典暨数字基础设施科技展将于12月10日至11日在北京首钢园举行 [1] - 大会共设置超过32场活动，包括3场主论坛、9个主题论坛、4个专场论坛以及8场定向邀请活动 [1] - 活动围绕100个产业核心议题展开 [1] - 大会汇聚近200位重磅演讲嘉宾及超过100家核心企业 [1] - 参与企业涵盖研究机构、高校、行业协会、互联网/科技企业、电信运营商、数据中心运营商、能源企业以及国际企业等多元领域 [1] 公司动态 - 北京泰豪将于12月10日上午举办“智算基石·构筑未来：泰豪数据中心全周期能力革新”专场论坛 [1] - 该专场论坛旨在邀请行业伙伴交流，携手推动中国算力产业生态的发展 [1]

商业航天产业发展 - 全国首个商业航天产业基地在湖北武汉成形起势，去年工业总产值达200亿元 [2] - 基地内拥有全国首条小卫星智能生产线，以及年产能最高达20枚火箭的快舟火箭产业园 [2] - 该基地以火箭、卫星制造为引领，推动遥感、航天材料、测控等上下游产业链聚集 [2] 智能制造与高端制造投资 - 江苏镇江成立高端智能制造产业专项母基金，出资额为10亿元人民币 [2] 新能源与零碳航运技术 - 宁德时代发布全球唯一的“船-岸-云”零碳航运及智慧港航一体化解决方案 [2] - 该方案为船舶运营提供“全屋定制”服务，整合船上动力系统、岸基补能网络与云端智能管理 [2] - 此模式旨在解决传统多供应商协作的痛点，应对船舶30年运营周期中的挑战 [2] 人工智能基础设施投资 - OpenAI与澳大利亚数据中心运营商NextDC合作，计划在悉尼投资46亿美元建设大型计算集群 [2] - 此合作旨在加速OpenAI在亚太地区的扩张，消息推动NextDC股价一度飙升11%，市值突破90亿澳元 [2] - 澳大利亚政府发布了国家人工智能路线图框架，以促进投资、扩大基础设施和充实人才储备 [2]

交易概况与市场反应 - *ST宇顺计划以33.5亿元全现金收购北京房山中恩云数据中心全部运营资产[1][7] - 公司2024年营收仅2.2亿元，净利润亏损1757.48万元，而标的公司2024年营收8.15亿元，净利润1.73亿元，构成“蛇吞象”式交易[1][2][7][8] - 该交易公告后，公司股价在2025年半年内暴涨近11倍[1][7] 交易设计与动机 - 交易采用全现金支付，规避了因发行股份导致股权结构变化，从而不构成法律意义上的“借壳上市”[2][8] - 交易标的资产规模远超上市公司自身，2024年标的公司营收及净利润分别为上市公司的3.7倍和9.8倍以上[2][8] - 公司表面动机为业务转型，从液晶显示屏制造进入数据中心服务领域[2][8] - 深层动机或为规避退市，公司连续三年扣非净利润为负，收购盈利资产可立即改善报表，帮助“摘星脱帽”[2][8] 资金来源与财务影响 - 截至2025年三季度末，上市公司货币资金余额仅0.12亿元，远不足以支付33.5亿元对价[3][9] - 融资方案包括：控股股东上海奉望提供17亿元借款，以及向民生银行申请不超过27.6亿元的并购贷款[3][9] - 控股股东上海奉望自身财务状况堪忧，截至2024年底净资产为-148.29万元，2024年全年营业收入为0元[10] - 交易完成后，公司资产负债率将攀升至90%以上，商誉将从3312万元猛增至25.1亿元，占总资产比例高达41.53%[10] 标的资产风险与交易条款 - 标的公司100%的收入依赖于一个匿名的“互联网客户A”，存在极高的单一客户依赖风险[4][11] - 与核心客户的合同有效期至2030年12月31日，但包含关键条款：从第七年起客户可提前90天通知终止全部或部分服务[4][11] - 交易方案中完全没有设置业绩承诺和补偿安排，这与交易金额巨大且标的业绩对上市公司扭亏至关重要的背景不符[5][11] - 标的公司历史业绩增长迅猛，净利润从2023年的9477.87万元增长至2024年的1.73亿元[5][11] - 标的公司持有的《增值电信业务经营许可证》有效期至2030年[5][11]

文章核心观点 - 在流动性改善、地缘扰动、AI泡沫短期无虞三重因素下，亚洲股市更需聚焦基本面线索变化带来的结构性配置机会 [1] - 美联储12月降息预期反转缓解亚洲市场宏观压力 [1] - 全球GPR指数高位运行下俄乌冲突等构成阶段性扰动 [1] - AI领域现金流支撑与供应链瓶颈使极端泡沫叙事难现 [1] A股市场 - 需基本面超预期突破 [1] - 配置上建议聚焦资源/传统制造业定价权重估与企业出海主线 [1] - 关注低拥挤品种与红利标的 [1] 港股市场 - 受益内外部催化有望实现戴维斯双击 [1] - 建议侧重科技、医疗、资源品等五大方向 [1] 韩国股市 - 依托基本面、政策与流动性推动重估 [1] - 建议重点关注半导体/AI等行业 [1] 印度股市 - 具备补涨潜力 [1] - 货币政策宽松背景下建议优先配置利率敏感型企业与消费板块 [1] - 逆向看多IT服务 [1] 日本股市 - 受益治理红利与外资增配 [1] - 聚焦行业整合、资产重估等四大方向 [1] 东南亚股市 - 呈现复苏态势 [1] - 马来西亚建议关注AI与数据中心产业链 [1] - 印尼建议聚焦消费与新能源汽车 [1] - 泰国建议首选消费和旅游板块 [1] - 整体需密切跟踪宏观变量与政策动向 [1]

文章核心观点 - 广州经济展现出韧性增长 投资、消费、外贸“三驾马车”提供强劲支撑 前10个月外贸进出口总值首次突破万亿元大关 创历史同期新高[1] - 广州供电局推行的“全生命周期定制化供电服务”是支撑经济高质量发展、服务城市战略与产业升级的关键抓手 该案例入选2025年全国十大优化营商环境创新实践案例[9][11] - 电力数据作为经济晴雨表 显示广州用电呈现“整体平稳增长与结构性爆发并存”特征 新能源车整车制造业、邮政业、数据中心用电高速增长 构建了“能源-产业”良性互动生态[1][12] 投资领域表现与电力支撑 - 前10个月 广州汽车制造业转型升级投资增长9.9% 新能源车累计产量增长23.7%[1] - 前10个月 广州工业投资稳定增长7.3% 体现了坚持制造业立市、建设现代化产业体系的成果[3] - 小鹏智达新能源基地总投资超70亿元 用电需求9万千伏安 年产能预计达60万辆 黄埔供电局运用“信任筹建”政策使项目开工提前一个月 变电站工期从三年压缩至一年半[2] - TCL智能制造项目投产后年产值有望突破100亿元 总用电需求3.9万千伏安 南沙供电局提前介入 一期接电较原计划提前2个月 节省企业临时用电成本并缩短调试周期[2] - 广州白云机场T3航站楼投运 供电局定制化施策使送电时间比原计划早6个月 并配置三个“超级电源”同时供电以降低停电风险[3] 消费领域表现与电力支撑 - 前10个月 广州市社会消费品零售总额9096.10亿元 同比增长3.8%[7] - “城市第二地标”白鹅潭商圈前10个月用电量同比增长14.96% 增速在全市主要商圈中位居前列[6] - 聚龙湾太古里项目首开区13600千伏安负荷顺利送电 荔湾供电局组建“双经理”服务团队并提供全过程跟踪服务[6] - 广州南站新鸿基TOD项目（南站ICC）总投资超200亿元 报装容量达18956.1千伏安顺利送电 番禺供电局以定制化服务倒排工期提升效率[6] 外贸领域表现与电力支撑 - 前10个月 广州市外贸进出口总值达1.02万亿元 创历史同期新高 同比增长12.1% 其中出口6823.6亿元 同比增长20.5% 增速居全国主要外贸城市及广东省首位[9] - 极兔速递广州转运中心暨大湾区产业园竣工送电 日均快件处理能力超1500万单 花都供电局打包定制“用电报装+线路搬迁+光伏”个性化用能产品[8] - 前10个月 广州邮政业用电量增长62.25% 供电局针对物流园区推出专项服务 通过柔性负荷管理与错峰用电指导帮助企业[8] - 3月27日 广州举行绿色电力消费签约仪式 绿电成交规模达168亿度 为全国城市范围内规模最大的单批次绿证交易[9] - 5月22日 广州市双碳服务中心（绿电绿证服务中心）揭牌成立 协助企业应对国际绿色贸易规则[9] 电力服务创新与成效 - 新能源车整车制造业前10个月用电量同比大增101.26% 邮政业、数据中心用电增速超40%[1] - 供电局构建覆盖企业全生命周期的服务体系 通过7大典型用电场景、20项精准服务举措 实现“一产业一画像、一企业一方案”[5] - “十四五”以来 广州供电服务满意度在政府公共服务满意度评价中获省、市社情民意调查十六连冠和二十四连冠[11] - 广州在清洁能源提速、电网韧性提升、数字化转型与市场机制创新等方面走在全国前列 并于11月5日荣膺2025世界智慧城市大奖·能源与环境大奖[11]

行业趋势：拉美数据中心与云计算投资热潮 - 拉丁美洲正经历数据中心投资的显著繁荣，预计市场规模将从2023年的约50亿美元增长到2029年的近100亿美元，几乎翻倍 [2] - 巴西、墨西哥和智利引领区域扩张，哥伦比亚、秘鲁和哥斯达黎加等国也逐渐成为有吸引力的科技中心 [2] - 自2024年以来，该地区已有约30个新数据中心正在建设中或新近启用 [2] - 拉美拥有廉价且可持续的能源优势，如智利91%的碳免费能源（太阳能和风能）和巴西90%的碳免费能源（水电和风电），远高于全球平均水平，有助于降低运营成本并符合可持续发展目标 [2][3] - 该地区靠近五六亿消费者，数字经济快速增长，AI和云计算需求爆发，是数据中心“淘金热”的一部分 [2] - 预计到2029年，区域云服务需求将推动投资翻倍 [3] 中国科技企业在拉美的投资与布局 - TikTok于2025年12月宣布投资约377亿美元在巴西东北建设大型数据中心综合体，这是其在拉丁美洲的首个大型项目，完全依靠当地风电场清洁能源供电 [1] - 阿里云于2025年9月宣布在巴西新建数据中心并扩建墨西哥数据中心，其墨西哥数据中心已于2025年2月开服，上线了弹性计算、云存储等核心云计算产品 [1] - 阿里云承诺在2025-2027年投资3800亿元用于全球云和AI基础设施，其中部分资金将用于拉美扩张 [4] - 相比亚马逊AWS和微软Azure，阿里云在拉美布局起步较晚，但正通过投资和伙伴生态快速抢占份额，预计在未来几年挑战区域云市场前三名 [4] - 联想在拉美市场已站稳脚跟，PC市场连续多年占据区域第一，平板与手机位列第二并持续缩小差距，服务器业务以25%的年增长率稳居区域第二，E/SMB企业基础设施业务收入创历史新高 [1] - 联想将在2026年世界杯通过与国际足联FIFA的技术合作，覆盖赛事全流程 [1] 国际科技巨头在拉美的竞争态势 - 亚马逊、谷歌、微软在墨西哥克雷塔罗地区建立了多个数据中心 [2] - 谷歌在乌拉圭投资8.5亿美元新建数据中心 [2] - 微软在巴西投资27亿美元用于云和AI基础设施 [2] - Meta和甲骨文、英伟达合作，在智利开发AI超级计算中心，利用当地91%的碳免费能源 [2] - 目前，全球三大云供应商（亚马逊AWS、微软Azure、谷歌GCP）在拉美市场合计占有约60%-70%的份额，其他参与者包括IBM、甲骨文和华为，市场集中度较高 [4] 联想在拉美的业务战略与表现 - 联想在拉美市场推行“混合式AI”战略，个人AI领域以AI PC为核心载体（预计2028年占全球PC销量80%以上），企业AI领域则推动基于海王液冷技术的AI服务器和混合基础设施解决方案 [5][6] - 联想采用“全球资源+本地交付”模式，依托全球资本、研发与制造资源，结合本地化的销售、服务与合规体系，实现了高效的成本控制与产品定制化 [5] - 在阿根廷市场，联想的PC、平板、智能手机均登顶市场第一，服务器业务也即将从第二跃居第一 [5] - ISG基础设施业务凭借该模式与全球供应链优势，推动云计算与服务器业务高速扩张 [5] - SSG服务及解决方案业务连续15个季度实现两位数增长，营业利润率达20%以上 [5] - AI解决方案已覆盖多个行业，成为智能化转型的核心驱动力 [5] - 作为硬件供应商，联想支持阿里云等的基础设施建设，并通过本地渠道合作提供解决方案，例如与巴西IT企业RGK 4 IT合作，助其节省50%成本并实现业务灵活扩展 [4][5] - 联想也为其他进军拉美的中国企业提供支持，如比亚迪使用联想服务器和工作站支持供应链管理与智能工厂，吉利汽车研究院采用联想的海神温水水冷服务器技术搭建高性能计算平台 [7]

OpenAI 与澳大利亚数据中心运营商 NextDC 有限公司达成合作，计划在悉尼建设一座耗资 70 亿澳元 （约合 46 亿美元）的大型计算集群，加速其在亚太地区的扩张进程。 NextDC 于周五表示，这座新数据中心是两家公司更广泛人工智能基础设施合作的一部分。该消息推动 NextDC 股价一度飙升 11%。该项目预计将于 2027 年下半年投入运营，同期 OpenAI 将在澳大利亚设立 首个办事处，而澳大利亚政府也在推进本国自主人工智能发展计划。 OpenAI 总部位于旧金山，随着其与字母表公司（Alphabet Inc．，谷歌母公司）、元宇宙平台公司 （Meta Platforms Inc．）等企业的竞争日益激烈，该公司首席执行官山姆・奥特曼（Sam Altman）正不 断扩大其全球业务范围，目标客户涵盖全球各地的企业与政府。澳大利亚正成为区域内的数据中心热点 地区，随着人工智能服务的应用日益广泛，该国不断吸引相关投资。 经济咨询公司曼陀罗（Mandala）预测，到 2030 年，澳大利亚的数据中心可部署容量将从 2024 年的 1350 兆瓦增至 3100 兆瓦以上，增幅超一倍；同期预计还将新增逾 2 ...

行业背景：数据中心面临“热失控”危机 - 全球数据中心因AI算力狂飙而面临严重的散热与能耗压力，传统风冷系统已逼近物理极限，技术迭代迫在眉睫 [1] - 2025年11月27日，美国芝加哥商品交易所(CME)因数据中心冷却故障导致交易系统瘫痪逾10小时，数万亿美元合约受影响，标普500指数期货主力合约恢复交易后波动幅度扩大至2.3% [1][2] - 高密度计算场景下，服务器功耗指数级攀升：英伟达Blackwell架构GPU单芯片功耗突破1000瓦，较5年前的A100提升3倍；标准服务器机柜功率从传统的5-10千瓦跃升至600千瓦 [3] - 全球数据中心年耗电量已占总用电量的1.8%，其中38%的电力被用于冷却系统 [3] - 微软首席执行官表示，数据中心供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片滞留在库存中无法运行 [3] - 高盛预测到2030年全球数据中心的电力需求将增加165% [6] 技术趋势：液冷成为核心转型方向 - 液冷技术因散热效率远高于风冷，正成为数据中心行业转型的核心方向 [4] - 液冷技术采用“源头散热”原理，例如直接液冷(DWC)架构通过冷板直接接触发热元件，热量吸收效率达100% [4] - 联想Neptune海神液冷系统能耗较传统风冷降低40%，电源使用效率(PUE)可低至1.1 [4] - 行业巨头加速布局：中国三大电信运营商2025年规划中超50%的新建数据中心将采用液冷方案；亚马逊AWS、微软Azure计划2027年前实现80%的AI服务器液冷化 [5] 市场前景：液冷服务器市场高速增长 - 2025年中国液冷服务器市场规模预计达到33.9亿美元，较2024年增长42.6% [5] - 预计2025年至2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到约48%，2028年市场规模预计达到约162亿美元 [5] - 市场增长由高性能计算需求激增和数据中心绿色转型的迫切需要共同驱动 [5] 公司动态：联想扩展液冷技术产品线 - 联想集团于2025年11月27日宣布将其Neptune海神液冷技术扩展至全线数据中心产品组合 [1][4] - 公司提供的解决方案兼具性能与能效，例如为梦工厂动画公司打造的数据中心应用将HPC系统性能提升20%，并减少了35%的冷却用水 [4] - 联想的技术已应用于韩国气象厅、马来西亚国家科研中心等机构，以应对高密度计算需求 [4] - 联想在Top500和Green500榜单上的领先地位，证明了其创新技术的实际应用价值 [5]

行业背景：数据中心面临“热失控”危机 - 2025年11月27日，美国芝加哥商品交易所(CME)因数据中心冷却故障导致交易系统瘫痪，全球衍生品市场交易暂停逾10小时[1] - 故障原因为一台冷水机组机械故障，导致机房温度在90分钟内从24℃飙升至48℃，远超电子元件安全阈值[2] - 事件造成数万亿美元合约受影响，标普500指数期货主力合约恢复交易后波动幅度扩大至2.3%，创2025年以来单日最大盘中震荡[2] - 该事件是AI算力狂飙下，传统数据中心散热体系承压、全球数字基建推向“热失控”边缘的缩影[1] 核心矛盾：算力增长与散热技术失衡 - 生成式AI、大模型训练推动服务器功耗指数级攀升：英伟达Blackwell架构GPU单芯片功耗突破1000瓦，较5年前的A100提升3倍[3] - 标准服务器机柜功率从传统的5-10千瓦跃升至600千瓦，相当于一座小型工厂用电规模[3] - 传统风冷系统散热极限约为单芯片350瓦，已无法满足当前主流AI芯片需求[3] - 全球数据中心年耗电量已占总用电量的1.8%，其中38%的电力被用于冷却系统[3] - 微软首席执行官表示，当前限制AI芯片部署的主要瓶颈是数据中心的供电和物理空间已接近极限[3] 技术趋势：液冷成为核心转型方向 - 液冷技术因散热效率高，正成为行业转型核心方向[4] - 联想Neptune海神液冷系统能耗较传统风冷降低40%，电源使用效率(PUE)可低至1.1[4] - 该技术采用直接液冷架构，45℃温水通过冷板直接接触发热元件，热量吸收效率达100%[4] - 在梦工厂动画公司的应用中，该技术将HPC系统性能提升20%，并减少35%的冷却用水[4] - 韩国气象厅、马来西亚国家科研中心等机构已全面采用该技术应对高密度计算需求[4] 市场机遇：液冷服务器市场高速增长 - CME宕机事件成为行业变革的“催化剂”，推动全球科技巨头与政策制定者加速布局液冷技术[5] - 中国三大电信运营商2025年规划显示，超50%的新建数据中心将采用液冷方案[5] - 亚马逊AWS、微软Azure计划2027年前实现80%的AI服务器液冷化[5] - 2025年中国液冷服务器市场规模预计达到33.9亿美元，较2024年增长42.6%[5] - 预计2025年至2029年，该市场年复合增长率将达到约48%，2028年市场规模将达到约162亿美元[5] 公司动态：联想扩展液冷技术产品线 - 2025年11月27日，联想集团宣布将其Neptune海神液冷技术扩展至全线数据中心产品组合[1] - 公司在Top500和Green500榜单上的领先地位，证明了其创新技术的实际应用价值[5] - 公司致力于提供兼具性能与负责任能耗的解决方案，以定义数字增长的下一个时代[5] 长期展望：能效与商业成功关联紧密 - 高盛预测到2030年，全球数据中心的电力需求将增加165%[6] - 巨额的电费需求将对科技巨头当前的天价营收预测构成巨大风险[6] - 更高能效的数据中心产品组合，将成为科技巨头们的必选项[6]