报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%处于近年同期偏低位，月初石化累库较多目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游开工率下降采购意愿不足，贸易商降价出货，产业无反内卷实际政策落地，预计近期塑料以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%，农膜旺季订单增加但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位，月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游开工率下降采购意愿不足，贸易商降价出货，产业无反内卷实际政策落地，预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，最低价6791元/吨，最高价6835元/吨，收盘于6802元/吨，涨幅0.27%，持仓量增7205手至585377手[2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -50至 +0元/吨之间，LLDPE报6740 - 7270元/吨，LDPE报8870 - 9730元/吨，HDPE报7020 - 7990元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，11月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持89.5%左右处于中性水平[4] - 需求方面，截至11月7日当周，PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%，农膜旺季订单增加但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位[4] - 库存方面，周五石化早库环比减2.5万吨至66.5万吨，较去年同期高1万吨，目前库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于730美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于740美元/吨[4]

板块整体表现 - 11月7日塑料板块整体上涨0.69%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股国恩股份涨停，涨幅达9.99%，而领跌股万凯新材下跌4.58% [1][2] - 从资金流向看，塑料板块整体呈现主力资金和游资净流入，分别为2.96亿元和9467.08万元，而散户资金净流出3.91亿元 [2] 领涨个股分析 - 国恩股份为板块领涨股，收盘价58.88元，涨幅9.99%，成交量为7.01万手，成交额为3.98亿元 [1] - 浙江众成涨幅紧随其后，达9.95%，收盘价6.08元，成交量为58.92万手，成交额为3.51亿元 [1] - 佛塑科技涨幅5.91%，收盘价10.39元，但成交量和成交额显著较高，分别为170.69万手和17.26亿元 [1] 资金流向细节 - 佛塑科技获得主力资金净流入1.51亿元，主力净占比达8.73%，但散户资金净流出1.43亿元 [3] - 浙江众成主力资金净流入1.49亿元，主力净占比高达42.62%，同时游资和散户资金分别净流出7490.19万元和7448.83万元 [3] - 沧州明珠主力资金净流入7981.99万元，主力净占比9.69%，散户资金净流出8166.74万元 [3] 领跌个股分析 - 万凯新材为板块领跌股，下跌4.58%，收盘价19.36元，成交量为23.00万手，成交额为4.55亿元 [2] - 横河精密下跌4.43%，收盘价44.21元，成交量为9.80万手，成交额为4.36亿元 [2] - 骏鼎达下跌4.34%，收盘价78.71元，成交量相对较小，为1.54万手，成交额为1.22亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对塑料L及PP市场进行每日观察分析，涵盖市场情况、重要资讯、逻辑分析和交易策略等方面，综合考量行业供需、宏观经济、政策等因素，为投资者提供参考[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L塑料市场，合约价格有涨有跌，市场价格多呈弱势调整，贸易商多随行报盘，下游采购积极性不高，成交多为小单[1][5][8] - PP聚丙烯市场，合约价格同样有波动，市场价格弱势运行，部分牌号价格下行，下游工厂询盘积极性不高，市场交投表现平淡[1][5][8] 重要资讯 - 行业相关项目投产，如广西石化120万吨/年乙烯装置、辽阳石化10万吨/年尼龙66项目等[8][51] - 政策动态，包括国务院常务会议、七部门印发的方案等，旨在稳定金融市场、推动行业发展[33][59] - 企业经营情况，如中化国际营收、净利润等情况，以及大赛璐与宝理塑料的重组计划[15][48] 逻辑分析 - 产能利用率方面，PE和PP产能利用率有增有减，对市场供需产生影响[2][19] - 宏观经济指标，如制造业PMI、物流业景气指数等，影响市场走势[2][5] - 其他因素，如仓单数量变化、进口量差异等，也对市场有一定作用[34][38] 交易策略 - 单边交易，根据市场情况建议多单持有、空单持有、择机试多或试空等，并设置相应止损点位[2][6][9] - 套利交易，多建议观望，部分建议持有或择机介入[6][9][13] - 期权交易，多数建议观望[2][6][9]

行业供需格局 - PVC社会库存高企，截至10月底样本数据为103万吨，同比上升25.09% [2][3] - 国内PVC装置开工负荷维持78.26%高位，周产量47.7万吨，供需呈基本平衡状态 [2] - 库存出现反季节性上升，成为近期PVC价格加速下行的主要驱动力 [2] 价格与成本分析 - PVC价格持续走弱，已接近历史低点 [1][2] - 电石法PVC生产企业单位亏损达770元/吨，乙烯法PVC亏损收窄至约475元/吨 [2] - 电石价格自9月中旬以来稳中有升，为PVC价格提供一定的成本支撑 [2][5] 终端需求状况 - 主要下游房地产市场投资、新开工、竣工及销售面积均同比大幅下滑 [4] - 1-9月PVC累计出口量达339.41万吨，同比增长47.78%，增量接近110万吨 [4] - 管材、型材企业年底促销小幅提升开工负荷，但对PVC价格支撑有限 [4] 行业利润与生产 - 尽管PVC单品亏损严重，但氯碱行业综合利润仍维持在500元/吨左右较高水平 [2] - 国内企业积极开拓海外市场，出口高增长一定程度上缓解国内供过于求局面 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月6日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%处于近年同期偏低位，月初石化累库较多目前处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游采购意愿不足，贸易商降价出货，产业反内卷政策未落地，预计近期塑料仍以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月6日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜处于旺季但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位，月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上有新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游采购意愿不足，贸易商降价出货，产业反内卷政策未落地，预计近期塑料偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，最低价6745元/吨，最高价6819元/吨，收盘于6805元/吨，跌幅0.38%，持仓量增加25025手至578172手 [2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -100至 +0元/吨之间，LLDPE报6740 - 7270元/吨，LDPE报8920 - 9730元/吨，HDPE报7030 - 7990元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，11月6日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89.5%左右处于中性水平 [4] - 需求方面，截至10月31日当周，PE下游开工率环比下降0.38个百分点至45.37%，农膜处于旺季但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 库存方面，周四石化早库环比减少2万吨至69万吨，较去年同期高2万吨，月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油01合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于730美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于740美元/吨 [4]

公司与宇树科技的合作情况 - 公司未披露为宇树科技提供特种工程塑料产品的具体收入金额 [1] 公司在机器人领域的业务进展 - 公司正积极与机器人领域头部客户开展材料协同开发与合作 [1] - 公司改性工程塑料和特种工程塑料已实现对机器人企业的供货 [1] - 目前已有部分客户实现了材料的批量供应 [1] 产品应用场景 - 公司提供的塑料产品目前主要用于机器人及机器狗的四肢、面罩、雷达外壳及电池组外壳等部件 [1]

塑料板块整体表现 - 11月6日塑料板块整体上涨1.57%，表现优于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，中仑新材以6.58%的涨幅领涨，博菲电气以-6.53%的跌幅领跌[1][2] - 当日塑料板块主力资金净流入2.77亿元，但游资和散户资金分别净流出1024.26万元和2.66亿元，显示主力资金是推动板块上涨的主要力量[2] 领涨个股表现 - 中仑新材收盘价26.42元，上涨6.58%，成交量15.53万手，成交额4.06亿元，主力资金净流入3716.28万元，主力净占比达9.15%[1][3] - 佛塑科技收盘价9.81元，上涨6.40%，成交量176.22万手，成交额16.75亿元，主力资金净流入5598.08万元，主力净占比3.34%[1][3] - 祥源新材收盘价32.35元，上涨6.27%，成交量16.38万手，成交额5.16亿元[1] 资金流向分析 - 东材科技获得主力资金最大净流入，达9199.33万元，主力净占比7.98%，但其游资和散户资金分别净流出2424.86万元和6774.47万元[3] - 浙江众成主力资金净流入4854.52万元，主力净占比高达8.74%，但散户资金净流出5218.12万元，散户净占比-9.40%[3] - 道恩股份主力净占比最高，达15.63%，主力资金净流入1911.13万元[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同日期塑料L及PP市场进行观察，分析市场情况、重要资讯和逻辑，给出交易策略，市场多呈弱势，价格有涨有跌，受宏观经济、产能利用率、库存、国际形势等因素影响，交易策略含单边、套利和期权操作建议，部分时段建议空单持有，部分时段建议多单持有或择机试多等[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L塑料市场价格多呈弱势，部分时段涨跌互现，受期货走势、石化厂价、贸易商心态和下游需求影响，不同地区价格变动幅度有差异[2][4][8] - PP聚丙烯市场多弱势运行，部分时段窄幅波动或小幅上涨，期货走势、成本支撑和下游需求影响价格[2][4][8] 重要资讯 - 国家统计局发布10月制造业PMI数据，生产活动小幅放缓，新动能和消费品制造业稳中有增[2] - 中国石油广西石化公司120万吨/年乙烯装置一次开车成功，推动产业结构调整[4] - 山东农业大学研究人员发现腐殖酸与控释肥料联合使用可增产并提升聚氨酯微塑料降解速率[8] - 中化国际聚焦主业，推进项目投产和股权收购，提升竞争力[11] - 金融街论坛年会举行，多部门发布政策稳定金融市场、保护投资者权益等[14] - 工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出行业发展目标[29] - 1 - 9月份全国固定资产投资数据公布，化学原料和化学制品制造业投资同比下降[34] - 美国关税政策使全球企业因关税损失巨大，部分企业应对[40] - 大赛璐与宝理塑料发布集团企业重组计划[43] - 辽阳石化10万吨/年尼龙66项目一次投料开车成功，补齐产业链短板[46] - 美国政府停摆致官方数据断供，影响各国决策[50] - 国务院常务会议提出完善海外综合服务体系助力企业出海[54] - 9月稳楼市新政叠加“金九”效应，核心城市成交活跃度回升[57][60] - 中方对部分稀土物项实施出口管制，美方宣布对华加征关税并升级软件管制[63] - 全球塑料添加剂市场预计2024至2029年消费量以3.2%的复合年增长率增长[67] - 10月1日美国联邦政府停摆，每周经济损失约150亿美元[70] - 七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，推动行业转型[73] - 2025年9月石油和化工行业推进质量提升[77] - 昨日PE检修比例16.9%，环比增加3.2个百分点，PP检修比例19.3%，环比增加1.5个百分点[80] 逻辑分析 - 国内制造业PMI、橡塑业利润、载重汽车产量、美国制造业PMI等数据影响聚烯烃单边走势[3][5][9] - 大商所L和PP合约注册仓单去库或累库、家用冰箱库存、波罗的海运费指数等因素影响聚烯烃单边[5][12] - 国内PE和PP产能利用率变化、聚乙烯和聚丙烯净进口量影响L - PP价差[34][70] - 台湾省塑胶制品业劳动力受雇率和退工率、EuroCoin指数等影响聚烯烃单边[26] - 中证500指数、国内M1和M2剪刀差等影响聚烯烃单边[22] - 国内橡塑业用电量、橡塑业规模以上企业利润总额和亏损额影响聚烯烃单边[64] - 全球股票市值、布伦特原油价格、国内PE产量等影响聚烯烃单边或L - PP价差[70][74] 交易策略 - 单边操作包括空单持有、多单持有、择机试空、择机试多等，不同时段根据市场情况设置止损点位[3][5][9] - 套利操作多建议观望，部分时段对L2601 - PP2601合约给出持有或择机介入建议[3][5][9] - 期权操作多建议观望，部分时段对L2601沽6800合约等给出卖出持有或择机卖出建议[15][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场供强需弱，PE和PP均面临供需矛盾，延续弱势格局 [1][2] - PE供应压力大、需求跟进有限、成本支撑减弱，延续弱势；PP供需压制上行、基差低位震荡、成本支撑弱，短期偏弱震荡 [2] - 单边策略LLDPE和PP谨慎逢高做空，跨期策略L01 - 05和PP01 - 05逢高反套，无跨品种策略 [3] 根据相关目录分别总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价6814元/吨（-65），PP主力合约收盘价6491元/吨（-69），LL华北现货6800元/吨（-70），LL华东现货6920元/吨（-30），PP华东现货6520元/吨（-10），LL华北基差-14元/吨（-5），LL华东基差106元/吨（+35），PP华东基差29元/吨（+59） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率80.9%（-0.6%），PP开工率77.1%（+1.1%）；PE油制生产利润247.4元/吨（-25.3），PP油制生产利润-412.6元/吨（-25.3），PDH制PP生产利润-74.9元/吨（+34.6） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润-69.8元/吨（-62.8），PP进口利润-318.2元/吨（-62.5），PP出口利润-8.1美元/吨（+7.8） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率44.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率61.6%（+0.2%） [1] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月24 - 30日PE产量、产能利用率环比下降，下游开工率窄幅下降，生产企业和社会库存去化，库存压力不大；油制LLDPE成本上升、亏损加深，煤制LLDPE成本上升、利润窄幅上升 [2] - 本周连云港石化、宝来等装置计划重启，PE产量和产能利用率预计环比上升，广西石化两套新装置即将落地贡献供应增量 [2] - 下游棚膜处旺季，农膜开工率预计高位运行，包装膜订单交付后开工率或转弱 [2] - 受美元走强及经济预期偏弱影响，国际油价震荡下跌，短期L2601预计偏弱震荡，日度K线关注6770附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6814元/吨，环比 - 65元/吨；1月、5月、9月合约收盘价分别为6814元/吨（环比 - 65元/吨）、6901元/吨（环比 - 58元/吨）、6959元/吨（环比 - 46元/吨） [2] - 成交量290462手，环比增加60286手；持仓量553147手，环比增加20008手 [2] - 1 - 5价差 - 87，环比 - 7；期货前20名持仓买单量463195手，环比增加35493手；卖单量543722手，环比增加38605手；净买单量 - 80527手，环比 - 3112手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价6921.3元/吨，环比 - 30.43元/吨；华东均价7135.71元/吨，环比 - 9.52元/吨 [2] - 基差107.3，环比增加34.56 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价62.59美元/桶，环比 - 0.75美元/桶；CFR石脑油日本地区中间价576.5美元/吨，环比 - 5.88美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价731美元/吨，CFR东北亚中间价741美元/吨，均环比持平 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率80.86%，环比 - 0.59% [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率51.3%，环比 - 1.29%；管材开工率32.17%，环比 - 0.16%；农膜开工率49.53%，环比增加2.42% [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率9.91%，环比增加0.34%；40日历史波动率8.37%，环比增加0.25% [2] - 平值看跌、看涨期权隐含波动率均为9.92%，环比 - 0.05% [2] 行业消息 - 10月24 - 30日，PE产量环比 - 0.72%至64.35万吨，产能利用率环比 - 0.59%至80.87% [2] - 10月24 - 30日，PE下游开工率环比 - 0.4%，农膜开工率环比 + 2.4%，包装膜开工率环比 - 1.3% [2] - 截至10月29日，PE生产企业库存环比 - 19.16%至41.60万吨；截至10月24日，PE社会库存环比 - 3.30%至52.74万吨 [2] - 10月25 - 31日，油制LLDPE成本环比 + 3.53%至7389元/吨，油制利润环比 - 234.86元/吨至 - 360元/吨；煤制LLDPE成本环比 + 1.12%至6845元/吨，煤制利润环比 + 5.57元/吨至197.86元/吨 [2]