行业供需格局 - PVC社会库存高企，截至10月底样本数据为103万吨，同比上升25.09% [2][3] - 国内PVC装置开工负荷维持78.26%高位，周产量47.7万吨，供需呈基本平衡状态 [2] - 库存出现反季节性上升，成为近期PVC价格加速下行的主要驱动力 [2] 价格与成本分析 - PVC价格持续走弱，已接近历史低点 [1][2] - 电石法PVC生产企业单位亏损达770元/吨，乙烯法PVC亏损收窄至约475元/吨 [2] - 电石价格自9月中旬以来稳中有升，为PVC价格提供一定的成本支撑 [2][5] 终端需求状况 - 主要下游房地产市场投资、新开工、竣工及销售面积均同比大幅下滑 [4] - 1-9月PVC累计出口量达339.41万吨，同比增长47.78%，增量接近110万吨 [4] - 管材、型材企业年底促销小幅提升开工负荷，但对PVC价格支撑有限 [4] 行业利润与生产 - 尽管PVC单品亏损严重，但氯碱行业综合利润仍维持在500元/吨左右较高水平 [2] - 国内企业积极开拓海外市场，出口高增长一定程度上缓解国内供过于求局面 [4]