纪要涉及的行业或公司 * 公司：美利信 [1] * 行业：半导体设备、液冷散热、通信结构件（5G-A）、新能源汽车压铸、储能 [2][3][5][11][12][13] 核心观点与论据 半导体业务：从零部件向集成模块突破，订单高速增长 * 公司半导体业务订单已超2亿元，2025年交付额约1.7亿元，2026年订单预计超5亿元 [2][5] * 产品覆盖机械臂总成、真空腔体、人气盘底座及工装件四大类，涉及刻蚀、光刻及检测等全流程领域 [2][5] * 正从零部件向集成模块突破，重点在刻蚀和光刻中的集成模块，覆盖高端光刻机、刻蚀机、涂胶显影机及量测设备 [2][6] * 未来发展方向仍是围绕模组类产品，计划每年以翻番速度增长 [2][5][6] * 仅设备投入就接近2亿元 [5] 与AMD合作：样品已交付，预计2026年量产 * 与AMD合作项目已于10月初完成样品交付 [2][9] * 预计2026年一季度至二季度完成验证并进入量产 [2][9] * 初期月产量预期3,000-5,000套，未来增长潜力巨大 [2][9] * 与台湾巨量合资，优先为其客户提供服务，并计划2026年一二季度开始铺垫国内优质客户对接 [2][9] 与英特尔合作：技术探讨中，目标获取联合实验室认证 * 公司与英特尔进行技术和业务探讨，已邀请英特尔两位决策专家 [3] * 未来将分几步实现协同配合，包括前瞻技术开发、微通道和超流体高功耗模块验证等项目 [2][4] * 已明确从超流体CDU系统开发开始，逐步进入实验室认证和量产品阶段 [2][4] * 预计2026年下半年争取取得英特尔联合开发实验室的认证资质 [2][8] 液冷散热业务：国内外市场并举，已获大厂合作 * 公司与台湾公司合资合作液冷业务，双方具备互补优势 [3][11] * 国际市场已与Google、AMD、英特尔等大厂开展实质性合作 [3][11] * 国内市场将积极对接摩尔线程、沐曦及华为等高端客户 [3][11] * 一季度开始实现订单交付闭环 [3][13] 传统业务（通信/汽车压铸）：优化结构，聚焦高附加值产品 * 传统业务将逐渐收缩没有利润的产品，为关键客户提供关键产品 [3][12][13] * 在储能领域不断突破海外主要客户要求，在价格和利润方面表现优异 [3][13] * 在5G-A通信结构件上工艺领先同行，获得头部通信客户高度认可并签订独家供应协议 [3][13] * 预计2025-2030年全球5G-A需求将持续增长，公司高附加值产品毛利率较高，将从2026年开始提供数量和质量双重保障 [13] 公司转型与增长预期 * 公司正转型为科技企业，以半导体、散热液冷等为支柱 [3][13] * 半导体领域正从单纯零部件向模块集成升级，每年的翻倍预期逐步加强 [3][13] * 新进展将逐步反映到公司市值中，提高估值 [3][13] 其他重要内容 合资公司与产线建设 * 与台湾企业的合资公司“信创智能安徽精密技术有限公司”已完成注册，过程不到三周 [3] * 产线建设计划在第一季度完成产线建设、设备布局及调试工作 [3] * 欢迎投资人在明年第一季度参观公司的半导体产线 [7] 股东与投资者关系 * 公司大股东增持计划已经开始实施，正在进行中 [10] * 公司专门成立了投资交流群，未来将常态化开展交流活动以改善投资者关系 [14]

公司重大资产重组 - 公司拟以发行股份方式，向国家集成电路基金等5名股东收购其持有的中芯北方49.00%股权，交易对价为406.01亿元人民币 [2] - 交易完成后，公司将持有中芯北方100.00%股权，使其成为全资子公司 [2] - 中芯北方主营业务是为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务 [2] - 此次交易旨在提高公司资产质量、增强业务协同性，以促进长远发展，且不会改变公司主营业务范围 [2] 子公司增资扩股 - 公司全资子公司中芯控股与国家集成电路基金等多方订立新协议，对中芯南方进行增资扩股 [2] - 中芯南方的注册资本将从65亿美元增加至100.773亿美元 [2] - 增资后，中芯控股将持有中芯南方41.561%股权，国家集成电路基金、二期、三期分别持有9.392%、14.885%、8.361%股权，其他投资方（上海集成电路基金等）合计持有剩余股权 [2] 市场表现 - 截至公告当日A股收盘，公司股价上涨0.33%，报收于122.5元人民币/股 [3] - 公司总市值为9800.5亿元人民币 [3]

2025年A股与港股IPO市场整体表现 - 2025年A股市场有115家新股上市，首发募资额达1309.65亿元，接近2024年募资额的两倍 [1][3] - 2025年港股市场有117家新股上市，首发募资额超过2860亿港元，创自2022年以来新高，并重回全球交易所榜首位置 [1][7][8] - 港股市场流动性大幅回升，2025年前11个月平均每日成交金额为2558亿港元，较去年同期的1309亿港元上升约95% [11] A股IPO市场详情 - 上市新股数量止住了连续三年的下滑态势，较2024年的100家略有上升 [3] - 新股行业分布集中于硬件设备（18家）、汽车与零配件（16家）、电气设备（15家）、机械（11家）、化工（10家）和半导体（8家） [3] - 新股地域分布以江苏（28家）、广东（21家）、浙江（17家）为首，福建和陕西因单一大额IPO在募资额排名中靠前 [5] - 首发募资额最高的新股是来自福建的华电新能，募资181.71亿元，其次是来自陕西的西安奕材-U，募资46.36亿元 [5] - 2025年A股市场首发上会过会率为95.61%，在114家上会公司中，109家成功过会 [6] - 保荐券商方面，国泰海通证券（17家）、中信证券（14家）、中信建投（11家）、华泰联合证券（10家）和招商证券（9家）保荐数量最多，合计占全部新股一半以上 [5] 港股IPO市场详情 - 新股上市数量创下自2021年以来新高 [8] - 新股行业分布以医药生物（20家）、软件服务（19家）、医疗设备与服务（8家）为主 [8] - 首发募资额较高的行业包括电气设备（446.27亿港元）、有色金属（427.81亿港元）、医药生物（288.43亿港元）等 [8] - “A+H”公司贡献显著，19家A股公司赴港上市募资约1400亿港元，接近港股市场新股首发募资额的一半 [10] - 2025年港股首发募资额最高的新股是宁德时代，募资410.06亿港元，前五名中除紫金黄金国际外均为“A+H”公司 [10] - 截至2025年12月28日，年内有547家公司递表港交所主板，其中A股上市公司递表超过100家，占比近20% [11] - 展望2026年，德勤中国预计香港新股市场融资额有望再创纪录，至少达到3000亿港元 [11] 制度竞合：A股与港股的政策改革 - 港股市场通过推出《上市规则》第十八A章和第十八C章，重点吸引未盈利的生物科技和特专科技公司，自实施以来共有88家此类公司上市 [12] - 2025年港股市场有16家以第十八A章规则上市的新股，截至12月28日，还有37家公司已通过第十八A章规则递表，1家公司通过第十八C章规则递表 [12][14] - 2025年5月，港交所推出“科企专线”服务机制，支持特专科技与生物科技公司以保密形式提交上市申请 [15] - A股市场在2025年6月推出“1+6”政策措施，旨在增强科创板制度包容性 [15] - “1+6”政策落地后，禾元生物成为科创板第五套标准重启后首家以此标准成功过会的企业，同年10月迎来首批3家在科创板成长层上市的公司 [15] - 专家认为，A股“1+6”政策是在与港股争夺科技企业，未来政策深化方向包括淡化短期盈利指标、优化并购退出通道及建立更市场化的估值形成机制 [16][17] 二级市场狂热与一级市场影响 - 2025年A股和港股IPO市场迎来“打新”盛宴，截至12月28日，A股年内已上市的111家新股无一家在上市首日破发，其中99家新股首日涨幅超1倍，占比近九成 [18] - A股新股上市首日涨幅最高的是大鹏工业，达到1211.11%，沐曦股份-U投资者中一签可赚近40万元 [18] - 地方国资积极参与早期融资并收获回报，例如成都国资因投资海光信息、摩尔线程和沐曦股份获得巨大回报 [19][20] - 国家创业投资引导基金近期启动，重点投资种子期、初创期、早中期企业，预计将撬动万亿元投资资金规模 [20] - 二级市场估值狂飙反向挤压一级市场定价，导致估值逻辑错位，是近期芯原股份、思瑞浦、帝奥微等多家半导体公司并购重组终止的原因之一 [20] - 专家指出，二级市场的“流动性溢价+情绪溢价”与一级市场的“不确定性+时间成本”认知出现鸿沟，迫使资本更冷静地辨别“故事”与“前景” [20][21]

重大资产重组与收购 - 五矿发展拟通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买控股股东持有的五矿矿业股权、鲁中矿业股权，并募集配套资金，预计构成重大资产重组及关联交易，公司股票自2025年12月30日起停牌不超过10个交易日 [1] - 紫光国微筹划以发行股份及支付现金方式购买瑞能半导体科技股份有限公司控股权或全部股权，并募集配套资金，预计不构成重大资产重组但构成关联交易，公司股票及可转债自2025年12月30日起停牌 [2] - 华立股份终止收购中科汇联51%股份的计划，因交易各方未能就核心条款达成共识 [10] 再融资与募投项目 - 长安汽车披露定增预案，拟向间接控股股东发行股票，发行价9.52元/股，募资不超过60亿元，用于新能源车型及数智平台开发等项目 [4] - 北摩高科披露定增预案，拟募资不超过19.7亿元，用于起降系统产能扩建、民航产品产业化等项目及补充流动资金 [4] - 天奇股份披露定增预案，拟募资不超过9.77亿元，用于汽车装备智能制造基地建设、具身智能系统研发及补充流动资金 [4] 监管与风险事项 - *ST熊猫因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，公司表示生产经营活动正常开展 [3] - 胜通能源因股票价格在2025年12月12日至29日期间涨幅达213.97%，严重背离公司基本面，公司股票自12月30日起停牌核查，预计不超过3个交易日 [5] - *ST东通股票将于2025年12月30日复牌并进入退市整理期，整理期15个交易日，预计最后交易日为2026年1月21日，随后摘牌终止上市 [7] 业务合作与战略布局 - 慧翰股份与华福资本共同投资设立私募基金华翰投资，出资额1.05亿元，公司认缴6825万元占比65%，专项投资一家商业航天企业 [6] - 宁波华翔子公司华翔启源与潜行未来签订战略合作协议，拟在具身智能机器人特别是四足机器人产品的研发、制造和销售服务等领域加强合作 [7] - 瑞玛精密子公司普莱德（苏州）获得国内某车企新能源车型空气弹簧总成产品定点，项目生命周期6年，预计总销售额约13.42亿元 [9] 经营与投资动态 - 神剑股份披露其2025年第三季度营业收入18.34亿元，航空航天业务收入1.39亿元占比7.59%，其中商业航天应用领域收入371.24万元占比0.2% [6] - 国元证券拟以非公开协议转让方式转让所持安元基金24.33%股权至关联方，转让总价8.13亿元，交易后持股比例由43.33%降至19%，预计实现投资收益约1127.38万元 [8] - *ST惠程收到重整投资人植恩生物无偿赠与的现金资产3000万元，资金已足额支付 [8] - 中新赛克收到全资子公司赛克科技分红款6000万元，将增加母公司报表净利润但不增加合并报表净利润 [8] 重大项目与订单 - 粤电力A控股子公司投资建设的大埔电厂二期工程项目4号机组投产，项目两台1000MW机组全面建成，总投资81.22亿元，预计年发电量90亿千瓦时 [9] - 中国能建所属子公司联合体中标陕西省安康市恒口示范区恒河、月河流域生态综合治理项目，中标金额约68.64亿元，总工期36个月 [10] - 罗曼股份子公司武桐高新签订算力服务项目买卖合同，合同金额合计约1.56亿元 [11] 资本运作与规划 - 唯科科技披露2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税），预计派发7515.39万元，尚需股东大会审议 [7] - 梅花生物拟使用自有资金以不超过15元/股的价格回购股份，回购资金总额不低于3500万元且不高于5000万元，用于员工持股计划或股权激励 [11] - 吉祥航空拟与空客公司签订协议购买25架空客A320系列飞机，交易金额41亿美元，计划于2028年至2032年分批交付 [11] - 春秋航空与空客公司签订协议购买30架空客A320neo系列飞机，交易金额不超过目录价格41.280亿美元，计划于2028年至2032年分批交付 [12] 公司治理变动 - 众泰汽车董事长李立忠因个人家庭原因辞去董事长、董事等所有职务，辞职报告自送达董事会之日起生效 [10]

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日以现场结合通讯方式召开董事会会议，审议了《关于暂不召开股东大会审议本次交易相关事项的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 根据2025年1至6月份数据，公司营业收入构成为：消费电子占比38.28%，智能手机占比23.08%，电脑与平板占比15.2%，工业与汽车占比9.48%，互联与可穿戴占比7.79%，其他业务占比6.17% [1] 公司市场表现 - 截至新闻发稿时，公司收盘价为122.5元，总市值为9800亿元 [1] 行业技术发展 - 有报道称中国新型芯片问世，旨在绕开光刻机“卡脖子”问题，据称该芯片可支撑AI训练和具身智能，并可在28纳米及以上成熟工艺量产 [1]

文章核心观点 - 大韩贸易投资振兴公社为韩国企业指明未来三大核心发展方向 以应对全球贸易保护主义与经济安全议题升温的复杂环境 企业需主动适应供应链重构 并把握新兴市场与增长领域以构建多元化竞争力 [1] 全球供应链重组趋势 - 全球供应链正以“友岸外包”为核心进行重组 部分国家正积极推动半导体、电池等关键产业供应链向本土及友好国家转移 [1] - 这一趋势为韩国企业提供了深度融入国际核心产业链的战略机遇 [1] 技术竞争焦点转移 - 全球人工智能投资重点正从软件转向与物理世界交互的“实体AI” 例如人形机器人、自动驾驶等领域 [1] 消费品出口增长动力 - 韩流已进化为全球共享的“K-生活方式” 直接带动化妆品、食品、医药品等消费品的出口增长 [1] - 多个消费品品类年出口额已突破百亿美元 成为稳定的出口增长支柱 [1] 企业战略方向建议 - 企业需主动适应全球供应链重构趋势 [1] - 企业应把握以“全球南方”为代表的新兴市场机遇 [1] - 企业应聚焦人工智能与消费品两大增长领域 以构建多元化竞争力 [1]

交易概述 - 英伟达已按照9月协议完成对英特尔价值50亿美元的股份收购 [1] - 英伟达通过私募配售以每股23.28美元的价格购入2.147亿股英特尔普通股 [1][3] - 交易完成后，英伟达将持有英特尔约4%的股份，成为其重要股东之一 [3] 交易背景与影响 - 英特尔近年因战略失误和耗资巨大的产能扩张导致财务状况紧张，外界视英伟达的投资为“救命稻草” [1] - 美国联邦贸易委员会已于12月初批准该交易，为交易扫清了反垄断障碍 [1] - 协议包括两家公司联合开发用于个人电脑和数据中心的芯片，但不涉及英特尔的代工业务 [3] - 英特尔的代工厂将为联合产品提供中央处理器以及先进封装服务 [3] - 分析师认为此次交易是英特尔的重大转变，使其从人工智能领域的落后者变为未来AI基础设施的关键组成部分 [3] 相关政府角色 - 英伟达首席执行官表示美国政府未参与交易，但获得了美国总统特朗普的支持 [3] - 此前，特朗普政府于8月宣布通过投资89亿美元收购英特尔约10%的股份，成为其大股东 [3] - 该89亿美元投资中，57亿美元来自《芯片与科学法》已批准未拨付的补助，32亿美元来自政府资助项目 [3] - 英特尔表示美国政府在此交易中不寻求董事会席位或治理权，并同意在多数股东投票事项上与董事会立场一致 [4] - 特朗普政府入股科技企业的举措引发了美国政商界对产业政策及企业可能“基于政治考虑”做出商业决策的担忧 [4]

港股通整体成交概况 - 12月29日港股通成交活跃股合计成交361.66亿港元，占当日港股通总成交金额的31.41% [1] - 当日港股通成交活跃股整体呈现净卖出状态，净卖出金额为31.00亿港元 [1] 个股成交金额排名 - 阿里巴巴-W成交额居首，达66.55亿港元 [1] - 腾讯控股成交额排名第二，为60.71亿港元 [1] - 中芯国际成交额排名第三，为51.50亿港元 [1] 个股资金关注度与上榜频率 - 腾讯控股、中芯国际、小米集团-W、阿里巴巴-W近一个月上榜次数最多，均为19次，显示其持续受到港股通资金关注 [1] - 美团-W与中国海洋石油近一个月上榜17次 [1] - 华虹半导体近一个月上榜12次 [1] - 中国移动近一个月上榜10次 [1] 招商银行首次上榜情况 - 招商银行为近一个月首次上榜港股通成交活跃榜 [1] - 当日招商银行港股通成交额为9.84亿港元 [1] - 当日招商银行获得港股通资金净买入9.71亿港元 [1] - 该股当日收盘上涨1.07%，报52.15港元 [1] 其他个股成交与资金流向详情 - 美团-W成交27.91亿港元，净卖出1.94亿港元，股价上涨0.97% [1] - 中国海洋石油成交8.38亿港元，净卖出2.29亿港元，股价微涨0.19% [1] - 华虹半导体成交12.20亿港元，获得净买入2.62亿港元，股价上涨1.40% [1] - 中国移动成交29.94亿港元，净卖出14.50亿港元，股价下跌1.21% [1] - 紫金矿业成交21.46亿港元，净卖出6.22亿港元，股价下跌3.01% [1] - 江西铜业股份成交6.33亿港元，净买入0.23亿港元，股价上涨6.50% [1] - 优必选成交21.86亿港元，净卖出1.60亿港元，股价大幅上涨9.13% [1]

大宗交易概况 - 12月29日，公司通过大宗交易平台发生2笔成交，合计成交量100.07万股，成交金额2550.78万元，成交价格均为25.49元，相对当日收盘价折价11.74% [2] - 近3个月内，公司累计发生5笔大宗交易，合计成交金额为1.38亿元 [2] 近期市场表现与资金流向 - 12月29日，公司股票收盘价为28.88元，当日上涨4.22%，日换手率为6.35%，成交额为3.75亿元 [2] - 12月29日，公司股票全天主力资金净流入3241.69万元 [2] - 近5个交易日，公司股票累计上涨7.08%，资金合计净流入3264.54万元 [2] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为2.27亿元，近5日增加3159.06万元，增幅为16.13% [2]

市场整体表现 - 12月29日恒生指数下跌0.71% [1] - 南向资金全天成交总额为1151.58亿港元，其中买入成交558.72亿港元，卖出成交592.86亿港元，全天合计净卖出34.14亿港元 [1] 南北向通道资金流向 - 港股通（深）累计成交442.12亿港元，净卖出30.84亿港元 [1] - 港股通（沪）累计成交709.46亿港元，净卖出3.31亿港元 [1] 个股成交活跃度排名 - 成交金额最高的个股为阿里巴巴-W，成交额66.55亿港元 [1][2] - 腾讯控股成交额60.71亿港元，位列第二 [1] - 中芯国际成交额51.50亿港元，位列第三 [1] - 中国移动、优必选、美团-W等8只股票同时上榜港股通（深）和港股通（沪）成交活跃股 [2] 南向资金净买入个股 - 净买入个股仅3只，招商银行净买入额居首，达9.71亿港元，该股收盘上涨1.07% [1] - 华虹半导体获净买入2.62亿港元，收盘上涨1.40% [1][2] - 江西铜业股份获净买入2259.48万港元，收盘大幅上涨6.50% [1][2] 南向资金净卖出个股 - 中国移动遭净卖出金额最多，达14.50亿港元，收盘下跌1.21% [1][2] - 阿里巴巴-W遭净卖出10.24亿港元，收盘下跌1.85% [1][2] - 紫金矿业遭净卖出6.22亿港元，收盘下跌3.01% [1][2] - 腾讯控股遭净卖出3.19亿港元，收盘下跌1.08% [2] 连续资金流向 - 有2只股票获南向资金连续净卖出，中国移动连续净卖出金额合计86.54亿港元，腾讯控股连续净卖出金额合计20.18亿港元 [2]