AI"探电"：SST 重塑未来 AIDC 供电架构 20250923 摘要 固态变压器（SST）凭借高效率（全链路效率提升 4-5%）、体积小 （占地面积为传统方案的 1/3 至 1/2）、灵活性高和预制化设计等优势， 有望成为下一代数据中心供电架构的优选方案，尤其是在高密度、空间 紧张的数据中心。 北美市场变压器供应紧张，单位成本自 2019 年来上升超 77%，交付周 期长达 46 周，SST 凭借其快速部署特性，更适配北美 AIDC 建设需求， 有望成为下一代供电方案。 国内政策利好频出，如绿电直连政策和新型电力系统建设试点，强调算 力与电力协同及绿色算力，为数据中心增效减碳提供机会，SST 高度适 配绿电直连和源网荷储一体化系统。 尽管 SST 初始投资成本较高，但通过精简中间环节和紧凑设计减少设备 和线缆使用量及施工量，全生命周期成本具备优势，且随着技术成熟， 降本空间大，投资竞争力强。 典型 SST 采用三级能量转换结构，包括 ACDC 输入级、高频 DCDC 隔 离级和输出级。主流拓扑方案基于 ISOP 架构，即输入端串联输出端并 联，设计成熟且拓展方便。 Q&A 固态变压器（SST）在数据中心 ...

股债跷跷板未来如何演绎？20250923 摘要 人民币汇率被动升值、中美利差收窄及居民存款转移至股市，共同构成 A 股市场长期支撑，其中 7、8 月居民存款显著减少，非银金融机构存款 增加，资金流向股市趋势明显。 9 月前三周外资净流入超 100 亿美元，看好 A 股，但对港股看法偏弱。 外资流入医药生物、金融、商品材料及消费品能源等板块，科技板块则 出现净流出。 10 年期国债收益率运行至 1.8%引发多空分歧，需关注后续政策及资金 面走向。年初收益率下限为 1.6%，上限为 1.9%，当前水平预示固收产 品面临调整压力。 下半年经济基本面内需不足、修复缓慢，6-8 月经济数据放缓，投资有 下滑趋势。政策托底下，基本面向下定价钝化，向上定价仍较强，对偏 空要素定价敏感。 短期内降准降息必要性不强，货币政策坚持以我为主，兼顾内外平衡。 若经济再度走弱，政策利率和降准仍有空间。关注央行重启国债买卖及 专项债发行高峰结束。 Q&A 如何评价近期 A 股市场的表现及其分化态势？ 上一周，A 股市场整体呈现震荡行情，并且处于分化态势。主要宽基指数，如 深圳指数、创业板指和科创板走势较好，而其他宽基指数表现相对较差。从 ...

市场行情表现 - A50ETF华宝当日上涨1.42% [1] - 中证A100ETF基金当日上涨1.25% [1] - 中证A500ETF华宝当日上涨1.57% [1] - 创业板指上涨2.28% 上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.80% [1] - 两市成交额达2.35万亿元 较上一交易日减少1700亿元 [1] - 全市场个股上涨4457只 下跌852只 持平120只 [1] 资金流向 - 电子行业获资金净流入176.37亿元 [2] - 电力设备行业获资金净流入161.49亿元 [2] - 计算机行业获资金净流入369.43亿元 [2] 机构观点 - 中信建投证券认为科技大方向不变 行情呈现高位震荡演绎 [2] - 市场结构从海外算力链转向国产算力方向 [2] - 机器人产业催化持续表现 利于指数向上突破 [2] - 关注国内成熟制程工艺产能扩产及超节点算力布局 [2] - 国产算力、机器人、半导体、存储及下游AI应用有望持续表现 [2] 产品布局 - 华宝基金集结中证A系列三大宽基ETF [2] - A50ETF华宝(159596)跟踪中证A50指数 聚焦50大核心龙头 [2] - 中证A100ETF基金(562000)跟踪中证A100指数 包揽百强行业龙头 [2] - 中证A500ETF华宝(563500)跟踪中证A500指数 [2] - A100ETF于2022年8月1日上市 A500ETF于2024年12月2日上市 [1]

新能源车ETF（159806）跟踪的是CS新能车指数（399976），该指数从A股市场中选取涉及锂电 池、电机、电控及整车制造等新能源汽车产业链关键领域的上市公司证券作为指数样本，成分股覆盖新 能源汽车相关制造业，风格偏向成长型。该指数旨在全面反映新能源汽车行业上市公司证券的整体表 现。 金元证券指出，资金面看，电力设备（电池）行业近期对市场资金的吸引力持续增强，已连续三周 与机械行业（机器人）共同形成对TMT板块的资金争夺局面。从市场表现来看，电力设备行业在换手 率指标上显示出较强的市场关注度，反映出投资者对该领域的兴趣提升。这一趋势表明，电力设备行业 在当前市场环境下正逐步成为资金配置的重要方向之一。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 没有股票账户的投资者可关注国泰中证新能源汽车ETF联接C（009068），国泰中证新能源汽车 ETF联接A（009067）。 注： ...

港股市场表现 - 恒生指数收盘26518.65点 单日上涨359.53点 涨幅1.37% [1] - 恒生科技指数收盘6323.15点 单日上涨156.09点 涨幅2.53% [1] - 南向资金净买入港股137亿港元 较前日净卖出超40亿港元显著逆转 [4] 阿里巴巴股价及市值表现 - 阿里巴巴-W单日涨幅超9% 盘中最高174.9港元 创2021年10月以来新高 [2] - 2025年以来累计涨幅达116% 总市值升至3.32万亿港元 [2] 阿里巴巴AI战略布局 - 公司定义大模型为下一代操作系统 AI云为下一代计算机 [3] - 积极推进3800亿元AI基础设施建设 并计划追加更大投入 [3] - 与英伟达达成Physical AI合作 覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试全流程 [3] 机构业绩预测与评级 - 开源证券维持2026-2028财年调整后净利润预测1405/1629/1898亿元 同比增速-11.2%/16.0%/16.5% [4] - 对应摊薄后EPS为7.6/9.1/10.9元 当前股价对应PE 19.1/16.1/13.4倍 [4] - 维持"买入"评级 理由包括AI投入驱动云业务增长及闪购投入抢占即时零售份额 [4] 板块及个股表现 - 科网股普涨：快手、京东涨超3% 腾讯涨超2% 美团、哔哩哔哩、联想涨超1% [4] - 半导体板块强势：华虹半导体涨超3% [4] - 电力设备股涨幅居前：金风科技涨超2% [4] - 创新药概念回调：博安生物跌超3% [4] 后市展望与配置建议 - 多家券商认为美联储降息将释放流动性 利好港股市场 [6] - 科技、可选消费、医药等成长板块预计表现更优 恒生科技指数有望冲击年内新高 [6] - 建议关注AI产业链、锂电池、服务消费等政策利好领域 及中秋国庆假期旅游出行板块 [6]

公司中标情况 - 公司中标国家电网2025年第五十三批采购项目 包括A级单相智能电能表 B级三相智能电能表 C级三相智能电能表 智能融合终端 专变采集终端五个品类 [1] - 公司共中标10个标包 中标总金额约14188.29万元 [1] 招标项目信息 - 项目名称为国家电网有限公司2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量设备招标采购） [1] - 项目招标编号为0711-25OTL08322016 [1] - 招标方为国家电网有限公司及国网物资有限公司 [1] 时间节点 - 公司于2025年9月24日收到中标通知书 [1]

中标概况 - 公司于2025年9月23日收到国家电网有限公司及国网物资有限公司的中标通知书[1] - 中标项目为国家电网有限公司2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量设备招标采购）[1] - 招标编号为0711-25OTL08322016[1] 中标产品类别 - 公司中标A级单相智能电能表[1] - 公司中标B级三相智能电能表[1] - 公司中标C级三相智能电能表[1] - 公司中标专变采集终端[1] 中标规模 - 共中6个标包[1] - 合计中标金额约为7312.21万元[1] 合同安排 - 中标项目相关合同在收到中标通知书之日起30天内签署[1] - 合同履行期限以最终签署的合同为准[1]

中标概况 - 公司中标国家电网11个包 中标总金额8183.6万元 [1] - 中标金额占公司2024年度营业收入的3.15% [1] 具体中标项目 - 国家电网2025年第五十三批采购中标5个包 金额7407.66万元 [1] - 国家电网2025年第六十批采购中标1个包 金额286.46万元 [1] - 国家电网2025年第六十一批采购中标5个包 金额489.49万元 [1] 业务影响 - 中标项目属于营销项目计量设备及输变电项目变电设备采购 [1] - 中标将对公司业绩产生积极影响 [1]

中标项目概况 - 公司中标国家电网有限公司2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量设备招标采购）项目 [1] - 公司中标国家电网有限公司2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备（含电缆）招标采购）项目 [1] - 公司中标国家电网有限公司2025年第六十一批采购（输变电项目第四次变电设备单一来源采购）项目 [1] 中标规模详情 - 合计中标11个包 [1] - 中标总金额达8183.6万元 [1]

市场整体表现 - 沪指9月24日上涨0.83% [1] - 两市主力资金全天净流入197.25亿元 [1] - 28个申万行业上涨 14个行业主力资金净流入 [1] 行业涨幅表现 - 电力设备行业涨幅居首达2.88% [1] - 电子行业涨幅第二达2.76% [1] - 银行行业位列跌幅前列 [1] 资金流向分布 - 电子行业主力资金净流入规模居首达130.46亿元 [1] - 计算机行业为第二大资金净流入行业 [1] - 汽车行业主力资金净流出规模居首达20.64亿元 [1] - 通信行业净流出16.70亿元 公用事业、食品饮料、银行行业净流出较多 [1] 电力设备行业明细 - 行业主力资金净流入45.30亿元 [1] - 行业362只个股中298只上涨 6只涨停 [1] - 62只个股下跌 1只跌停 [1] - 资金流向数据显示该行业存在资金流入榜和流出榜 [1]