市场全景与成交 - 市场呈现“沪弱深强”格局，上证指数微涨0.07%，深证成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41%，科创50指数上涨0.36%，表明风险偏好倾向于成长风格 [2] - A股全天成交额达1.9万亿元，年内累计成交额已突破405万亿元，创下历史新高，显示市场在震荡中放量，多空分歧加大，换手充分，具备高活跃度和流动性深度 [2] - 港股主要指数收跌，显示内外资金对于不同市场的判断存在短期分歧 [2] 行业结构分化 - 申万一级行业中，电力设备上涨1.12%、建筑材料上涨0.88%、电子上涨0.58%领涨，银行上涨0.37%表现稳健 [3] - 社会服务下跌2.07%、美容护理下跌1.65%等大消费板块深度调整 [3] - 领涨板块受益于明确的产业政策、景气周期改善或估值修复预期，调整的消费板块反映了市场对短期复苏力度和估值性价比的再权衡 [3] 锂电产业链驱动逻辑 - 锂电产业链全面走强，锂电电解液、六氟磷酸锂、锂电隔膜等细分指数涨幅巨大 [4] - 驱动逻辑一：政策定调明确，中央经济工作会议将新能源置于战略性新兴产业重要位置，超长期特别国债等财政工具提供潜在支持 [5] - 驱动逻辑二：资金偏好明显，在市场流动性充裕背景下，成长赛道因其高增长弹性吸引高风险偏好资金，相关主题指数巨量成交显示机构性资金的集体布局 [5] - 驱动逻辑三：基本面边际改善，需求端新能源汽车渗透率提升趋势稳固，供给端部分关键材料价格经历长期下跌后出现企稳迹象，产业链的盈利悲观预期正在修正 [5] 后市展望与潜在主线 - 指数层面大概率维持震荡，但结构性机会将持续涌现，核心支撑在于友好的政策环境、充裕的流动性、渐次修复的企业盈利以及合理的市场估值 [4] - 2026年的“春季躁动”行情启动时点很可能前置，核心逻辑在于2026年是“十五五”规划开局之年政策预期强烈、经济基本面和部分行业盈利修复共识正在形成、美联储降息周期下全球流动性环境改善、2026年春节较晚部分资金为抢占先机可能提前布局 [4] - 若预期兑现，市场主线将围绕科技创新主线（AI应用、半导体、机器人）、周期复苏主线（供需格局改善的有色、化工等）以及均衡配置主线（低估值且受益于市场活跃的券商等）展开，市场将呈现均衡化下的结构化特征 [4]

市场整体表现 - 2023年12月23日，沪深两市可交易A股中，上涨个股1479只，下跌个股3603只，平盘个股82只 [1] - 不含当日上市新股，共有68只个股涨停，16只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在化工、机械设备、建筑装饰、轻工制造、电力设备等行业 [1]

市场整体表现 - 12月23日A股三大指数集体上涨 沪指上涨0.10% [1] - 主要宽基指数表现分化 上证50上涨0.29% 沪深300上涨0.27% 中证500上涨0.06% [1] - 中证1000ETF（159845）当日盘中微跌0.03% [1] 中证1000ETF产品概况 - 中证1000ETF（159845）紧密跟踪中证1000指数 该指数由剔除中证800成份股后规模偏小且流动性好的1000只股票组成 反映A股小市值公司价格表现 [4] - 产品最新规模达470.39亿元人民币 近一个月规模增长30.58亿元 [3] - 产品流动性领先 当日盘中成交额8.72亿元 近一周日均成交额高达15.16亿元 [2][3] 中证1000ETF资金流向 - 资金呈现持续净流入 近五个交易日资金净流入8.14亿元 近十个交易日净流入13.4亿元 [3] 中证1000ETF权重股表现 - 前50只权重股表现分化 淳中科技上涨6.69% 中钨高新上涨4.69% 道氏技术上涨3.17% 福瑞医科上涨3.03% [2] - 部分权重股表现不佳 千里科技下跌3.26% 浙江荣泰下跌2.59% [2] 中证1000ETF行业配置表现 - 前几大重仓行业涨跌互现 电子行业上涨0.85% 电力设备行业上涨1.11% 机械设备行业微涨0.03% [3] - 医药生物行业下跌0.31% 计算机行业下跌0.86% [3] 市场环境与机构观点 - 科技领域发展持续受关注 尽管市场曾担忧AI泡沫 [3] - 政策面提供支持 中央经济工作会议强调“深入实施提振消费专项行动” 商务部“三新”试点细化消费刺激空间 [3] - 区域与前沿技术带来增量看点 海南封关打开区域经济增量 可控核聚变、商业航天等领域频现消息刺激 [3] - 德邦证券认为未来市场有望维持偏暖轮动走势 建议关注量能持续性 若市场成交能稳定维持在2万亿元上方 赚钱效应或将进一步放大 [3]

担保事项概述 - 公司于2025年12月22日与苏州银行兴化支行签订《最高额保证合同》，为控股子公司江苏江电电力设备有限公司申请银行综合授信提供人民币8000万元担保 [1] - 担保方式为连带责任保证 [1][4] - 本次担保已履行必要的内部决策程序，经公司董事会及股东大会审议通过 [1] 担保协议主要内容 - 保证最高本金限额为人民币8000万元 [4] - 保证期间为各单笔主合同项下债务履行期限届满之日起三年 [2] - 保证范围涵盖主债权本金、利息、罚息、违约金及债权人实现债权的费用等 [2] - 江苏江电的其他股东方未按其股权比例提供担保 [2][5] 累计担保情况 - 公司2025年度为合并报表范围内下属子公司提供担保、子公司间互相担保的总额度预计不超过人民币11亿元 [1] - 截至公告披露日，公司及子公司间提供担保总额为11亿元，占公司最近一年经审计净资产的58.27% [6] - 公司及子公司间已实际发生的担保余额为8.25亿元（含本次担保），占公司最近一年经审计净资产的43.70% [6] - 公司不存在逾期担保的情况 [6] 担保背景与合理性 - 本次担保是为满足控股子公司江苏江电的生产经营需要，符合公司整体利益 [6] - 被担保对象为合并报表范围内的控股子公司，公司对其具有绝对控制权，担保风险可控 [6]

| 商贸零售 | -0.96 | 377.24 | -7.70 | 红旗连锁 | -7.62 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | -1.22 | 801.26 | 13.87 | 陕西华达 | -9.64 | | 美容护理 | -1.23 | 21.90 | -8.26 | 科思股份 | -5.01 | | 社会服务 | -1.41 | 103.09 | 3.96 | 中国高科 | -9.99 | （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指涨0.34%，A股成交量787.25亿股，成交金额12522.57 亿元，比上一个交易日增加4.56%。个股方面，1918只个股上涨，其中涨停53只，3370只个股下跌，其 中跌停10只。从申万行业来看，建筑材料、有色金属、电力设备等涨幅最大，涨幅分别为1.85%、 1.64%、1.43%；社会服务、美容护理、国防军工等跌幅最大，跌幅分别为1.41%、1.23%、1.22%。（数 据宝） 今日各行业表现（截至上午收盘） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（ ...

市场全景与风格切换 - 截至午盘 A股主要指数悉数上涨 呈现深强沪弱格局 创业板指涨0.78% 深证成指涨0.65% 上证指数涨0.34% 深市领涨被视为市场风险偏好提升的信号 [1] - 两市半日成交额达1.25万亿元 连续放量 表明增量资金入场博弈 而非存量内卷 [1] - 行业轮动揭示从防御到进攻的风格转换 涨幅前三为有色金属涨1.71% 建筑材料涨1.55% 电力设备涨1.44% 跌幅榜为社会服务 美容护理等偏消费和防御板块 [1] 领涨板块核心驱动力 - 有色金属板块领涨 直接催化剂是国际金银价格持续创历史新高 深层驱动为四重宏观逻辑共振 包括美联储降息周期预期导致美元走弱 全球财政失衡引发抗通胀需求 地缘政治不确定性推升避险情绪 以及全球央行持续购金 这些被视为中期趋势 板块成交额超880亿元 量价齐升 [6] - 电力设备与电子板块上涨 与近期政策面对半导体 新能源 人工智能等战略新兴产业的强力定调直接相关 电子板块成交额超2000亿元 显示机构资金在进行大规模调仓与再配置 [6] - 建筑材料板块上涨由龙头公司阿尔法行情引领 例如华新水泥年内股价翻倍 逻辑在于公司通过成功的海外扩张和产业链延伸展现超越行业周期的能力 同时市场对“十五五”规划中关于高质量发展和稳定房地产市场的政策表述抱有改善预期 [6] 后市展望与投资主线 - 当前市场处于政策利好释放 资金面温和放大 情绪面逐步修复的有利环境 主要指数站稳关键点位 为反弹提供空间 跨年乃至春季行情正在酝酿 [3] - 结构性行情意味着分化是常态 普涨难现 投资者重心应从判断大盘指数涨跌 转向精选景气赛道与优质个股 即便在同一条赛道内 龙头公司与平庸公司表现也可能天差地别 需厘清驱动逻辑是短期事件催化还是中期趋势形成 [4] - 投资机会建议关注三条逻辑线 进攻性成长线 直接受益于自主可控政策和全球科技趋势的电子 电力设备 含锂电池产业链 周期性资源线 与全球宏观高度绑定 价格驱动的有色金属 稳健性平衡线 在市场风格切换中 估值已具备吸引力的部分业绩确定性高的蓝筹 [7]

港股电力设备板块市场表现 - 港股电力设备板块在盘中交易时段表现强势，多只个股出现上涨 [1] - 金风科技(02208.HK)股价上涨超过4%，领涨板块 [1] - 东方电气(01072.HK)与龙源电力(00916.HK)等个股跟随上涨 [1] 相关公司股价动态 - 金风科技(02208.HK)是当日板块内涨幅显著的个股，涨幅超4% [1] - 东方电气(01072.HK)股价同样呈现上涨态势 [1] - 龙源电力(00916.HK)股价跟涨 [1]

公司上市与首日表现 - N锡华于2025年12月23日上市，发行价为10.10元/股，首日开盘价为28.45元，较发行价上涨181.68% [1] - 公司本次发行总量为1.00亿股，其中网上发行量为4960.20万股，网上发行有效申购户数为1385.81万户，最终中签率为0.03181828% [1] - 公司首发募集资金总额为10.10亿元，募集资金主要投向风电核心装备产业化项目(一期)、补充流动资金及研发中心建设项目 [1] 公司业务与行业地位 - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [1] - 公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域，是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业 [1] - 公司致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商，助力国家新能源领域加快发展新质生产力 [1] 发行估值与行业对比 - 公司发行市盈率为33.12倍，所属行业为电力设备，行业平均市盈率为43.21倍 [1] - 在同日上市新股中，N锡华首日涨幅为181.68%，高于N纳百川的165.13%和N天溯的113.32% [1]

今日券商策略前瞻 - 光大证券认为沪指强势四连阳再上3900点叠加科技股全线上涨市场人气和信心明显回升同时随着年底临近部分资金开始提前布局明年的“春季躁动”行情有望推动市场连续反弹 [3] 电力物联网 - 谷歌母公司Alphabet宣布将以47.5亿美元约330亿人民币收购数据中心能源供应商Intersect [4] - Intersect专注于数据中心电力解决方案其核心业务涵盖电力供应优化能源效率提升及应急供电保障等匹配AI数据中心对电力稳定性的极致需求 [4] - 北美地区正面临AI算力爆发与电力短缺的尖锐矛盾英伟达CEO黄仁勋预警电力短缺已成为制约美国AI发展的关键瓶颈 [4] - 美国2024年公用事业规模夏季净发电容量1230.4GW过去十年CAGR仅1.42%且2025年计划退役8.1GW燃煤发电机组进一步加剧电力缺口 [4] - 兴业证券表示AIDC建设加剧北美电力紧张供电系统新技术是国内企业出海的关键机遇SST固态变压器有望成为AIDC供电系统终极方案 [5] - 华鑫证券认为北美电力缺口将驱动明确投资周期高可靠性发电设备储能设备及电网配套设备需求确定性增长具备对美供货能力的产业链公司将显著受益 [5] - 兴业证券进一步指出数据中心配电直流化高压化趋势确定固态断路器因无弧分断优势应用加速叠加储能系统成为AIDC供电保障理想方案相关产业链迎来多维度增长机遇 [5] 造纸行业 - 2025年末至2026年初造纸行业同步上演“停机潮”与“涨价潮”玖龙山鹰理文荣成为代表的包装纸企业启动大规模停机检修博汇APP万国纸业等白卡纸及文化纸厂商集体宣布涨价 [5] - 人民币升值为行业带来额外利好12月22日上午离岸人民币对美元汇率一度击穿7.03早间一度升至7.02955创2024年10月1日来新高 [5] - 作为原料进口依赖度较高的行业人民币升值将降低纸浆进口成本进一步增厚企业利润 [5] - 中金公司认为2026年消费需求温和修复箱板瓦楞纸产能扩张进入收尾阶段有望率先走出供需失衡周期迎来产能利用率与价格中枢同比修复浆纸一体化龙头凭借原料成本优势将继续获得超额利润 [6] - 中信证券指出人民币升值背景下造纸行业因纸浆等原料进口成本下降加工和贸易端毛利有望提升在升值预期初期通常具有明显股价弹性且行业作为内需消费品受益于利润率提升逻辑 [6] 6G通信 - 美国总统特朗普向其政府高级官员发布一份题为《赢得6G竞赛》的备忘录旨在确定哪些联邦频谱可重新分配用于6G商用开发同时不影响这些频段承载的国家安全任务 [8] - 证券时报表示特朗普备忘录的核心指向清晰通过“频谱资源重分配”为6G商用铺路这本质是美国在6G领域抢占全球标准话语权的关键动作 [8] - 2025年政府工作报告首次提出“培育6G等未来产业”明确其与生物制造量子科技等并列的国家战略重点地位标志着6G正式上升为国家战略 [8] 储能与电力设备 - 加利福尼亚州旧金山市20日发生大规模停电事故影响约13万家庭和商户约占太平洋天然气和电力公司在该市客户总数的三分之一 [9] - 国联民生证券认为北美电网薄弱是长期历史问题一方面是美国电网老旧待更换另一方面各洲独立电网缺乏调度能力 [9] - 2023年以来受新能源并网需求+制造业回流需求推动美国变压器等电力设备需求持续短缺现阶段负荷侧需求爆发数据中心建设增多对供电用电端造成压力也进一步提升变压器需求 [9] 上市公司公告与动态 - 领益智造拟8.75亿元收购立敏达35%股权立敏达主营业务包括服务器液冷快拆连接器液冷歧管单相液冷散热模组相变液冷散热模组服务器均热板等热管理核心硬件产品 [11] - 超声电子拟投资10亿元进行高性能HDI印制板扩产升级技术改造项目 [11] - 南亚新材拟募资不超过9亿元用于基于AI算力的高阶高频高速覆铜板研发及产业化项目等 [11] - 三花智控预计2025年净利润38.74亿元-46.49亿元同比增长25%-50%报告期内公司巩固制冷空调电器零部件业务龙头地位凭借新能源汽车热管理领域的领先布局和标杆客户示范效应拓展优质订单推动汽车零部件业务稳步提升 [12] - 凌云光全资子公司拟作为基石投资者认购智谱香港联交所首次公开发行股份 [14] - 通宇通讯控股子公司中洪通宇拟增资扩股引入投资者增强资本实力满足其卫星通信产品研发及运营支出需求 [14] - 永鼎股份光芯片子公司拟增资扩股并引入剑桥科技等外部投资者 [14] - 翔宇医疗脑机接口相关产品已进入超500家三级甲等医院预计春节前目标进入700家以上 [14] - 宁波华翔子公司与大寰机器人签订战略合作协议拟就特定六自由度灵巧手产品开展开发合作 [14] - 招商轮船全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮“凯拓”轮在大连交付 [14] - 新诺威与共同投资设立合资公司聚焦于GLP-1靶点等相关产品 [14] 其他行业与市场要闻 - 美股三大指数集体收涨道指涨0.47%纳指涨0.52%标普500涨0.64%特斯拉收涨1.56%盘中刷新历史新高英伟达收涨1.49%谷歌A收涨0.85% [7] - 金银矿业股普遍收涨Blue Gold涨6.78%Avino Silver涨6.54%B2gold涨5.73%First Majestic涨4.97%赫克拉矿业涨4.47%安格鲁阿山帝黄金AU涨4.41%金田涨4.12% [7] - 诺和诺德Wegovy药片已经在美国作为第一款GLP-1口服体重管理药物获得批准诺和诺德ADR美股盘后短线飙升 [7] - 英伟达重组云团队云团队与工程和运营部门合并重新委派英伟达云部门主管 [7] - 报道称明年英伟达GB300出货量可达5.5万台Vera Rubin200预计明年四季度出货 [7] - 谷歌母Alphabet将斥资47.5亿美元收购数据中心合作伙伴Intersect加码AI算力与电力布局 [7] - 国际金银续创新高COMEX黄金期货涨2.13%报4480.6美元/盎司COMEX白银期货涨2.37%报69.09美元/盎司 [7] - 智元创始人邓泰华称今年销售收入有望超10亿元银河通用拿下1000台机器人订单 [7] - 全国首个开放式机器人租赁平台擎天租正式发布租金最低200元起 [7] - 阿里开源全新图像模型Qwen-Image-Layered [7] - 夸克AI眼镜G1开启预售最低1999元 [7] - 从中国科学技术大学获悉基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”潘建伟院士团队在量子纠错方向上实现了“低于阈值越纠越对”的重大进展为量子计算机走向实用奠定了重要基础 [7] - 高盛最新预测中国股票在2026年料将延续涨势到2027年底有望再涨38% [7]

市场行情与资金动向 - 12月22日A股主要指数全线上涨，上证指数涨0.69%报3917.36点，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，沪深北三市全天成交18822亿元，较上个交易日放量1335亿元 [4] - 市场呈现普涨格局，近3000只个股上涨，逾百股涨停，海南自贸港、算力硬件、人形机器人等概念板块表现活跃 [4] - 权益类ETF获大量资金涌入，上周（12月15日-19日）净申购额合计为686.59亿元，其中多只中证A500ETF及创业板ETF净申购额显著 [16] - 机构投资者是宽基ETF的重要持有者，以华泰柏瑞中证A500ETF为例，截至6月30日机构投资者持有份额占比超过80% [16] 行业动态与产业趋势 - 算力硬件行业保持高景气，光模块公司新易盛股价自年内低点至今涨幅近10倍，光纤涨价推动行业盈利向好 [4] - 日本最大核电站柏崎刈羽核电站将重启，标志着自2011年福岛事故后东京电力公司旗下核电站首次重启 [10] - 中国核电建设全球领先，截至今年10月在运核电机组59台，总装机容量6248万千瓦，核准在建机组53台，装机容量6293万千瓦，总装机规模突破1.25亿千瓦 [10] - 美国旧金山市发生大规模停电事故，影响约13万家庭和商户，暴露出北美电网老旧、各洲电网独立缺乏调度等问题，变压器等电力设备需求持续短缺 [11] - 数据中心建设增多导致负荷侧需求爆发，进一步提升了变压器等电网设备的需求 [11] - 在黄金和白银价格上涨后，铂、钯期货价格水涨船高，12月22日广期所铂、钯期货上涨均超5%，合约价格均创上市以来新高 [8] 公司公告与战略合作 - 宁波华翔子公司与深圳市大寰机器人签订战略合作协议，拟在通用人形机器人灵巧手的研发、制造和销售等领域加强合作 [13] - 通宇通讯控股子公司中洪通宇拟引入投资者武汉武创院投资有限公司，后者拟以现金方式增资1000万元 [13] - 领益智造以8.75亿元现金收购立敏达35%股权，并通过表决权委托合计控制目标公司52.78%表决权 [13] - 三花智控发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为38.74亿元至46.49亿元，同比增长25.00%至50.00% [13] - 卓然股份全资子公司签署设备供货补充协议，协议总金额预计约40.33亿元人民币，占公司2024年度经审计营业收入的142.09% [14] 机构行为与市场观点 - 12月22日，艾森股份获机构席位净买入1.68亿元，占总成交额比例18.54% [15] - 机构看好存储芯片国产化机遇，认为艾森股份在电镀液与光刻胶领域的产品布局有望受益于HBM、3D NAND等先进存储技术发展及自主可控趋势 [15] - 国泰基金预计年末市场波动或放大，但继续看好开年市场表现和春季躁动机会，认为政策有望开门红发力，全球流动性宽松趋势延续 [5] - 蜂巢基金投研团队继续看好人工智能板块，认为大模型与算力领域的成长天花板远未触及，算力板块将持续受益 [5] 政策与监管信息 - 中国人民银行发布通知，对2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额不超过10000元的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，将不予展示 [7] - 商务部公告，自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [2] - 国家医保局发布药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件，请符合要求的企业申报参与 [7] - 上期所调整白银期货合约交易规则，自12月24日夜盘起，AG2602合约日内开仓交易最大数量为10000手，其日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五 [2] 新股与再融资 - 蘅东光开启申购，发行价31.59元，市盈率14.99倍，公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售 [2] - 苏州信诺维医药科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理，有望采用第五套上市标准上市 [7] - 12月22日港股四只新股上市首日集体破发，明基医院、印象大红袍、华芢生物、南华期货分别下跌49.46%、35.28%、29.32%和24.17% [8] 其他重要事件 - 万科境内债"22万科MTN004"的持有人已批准一项提案，将原定于12月22日到期的5个工作日宽限期延长至30个交易日 [8] - 2024年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况报告出炉，有关地方、部门和单位共整改问题金额1.04万亿元 [7]