宏观经济增长态势 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点，连续两个月收窄[1][6] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点[1][6] - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同比增长6%，环比增长7%，新能源零售渗透率达56.6%，今年以来累计零售718.2万辆，同比增长27%[1] 金融市场动态 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.7625%，央行单日净回笼2361亿元，但开展6000亿元MLF操作实现当月净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作[2][9] - 8月标普全球和欧元区制造业PMI回升至临界点上方，美联储主席表态为9月降息打开可能性[2][9] - 7月社零、投资同比增速回落，金融数据同比增速持续回升，一线城市二手房价环比继续回落[2][9] 商品市场表现 - 马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，8月1-25日出口量环比增加10.9%-16.4%[3][25] - 沿海甲醇库存环比上涨10.8万吨至124.85万吨，同比上涨28.29%，可流通货源预估67万吨[12] - 碳酸锂周度产量环比增加424吨至19980吨，8月供应预计环比增加3%至8.42万吨[19] 产业供需格局 - 上周铁水产量维持240万吨以上高位，螺纹产量环比下降，总库存增幅减小，表需环比增加[3][23] - 玻璃生产企业库存环比增加28万重箱至5636万重箱，纯碱生产企业库存环比下降4.8万吨至171.53万吨[15] - 国内棉花供应偏紧，现货基差坚挺，纺织企业新增订单不足[27] 国际环境与政策 - 美国财政部长表示美联储主席候选人面试将于下月开始，人选预计秋季揭晓[4] - 上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，成员国将签署《天津宣言》[5] - 美国对印度商品加征关税生效，俄乌加大能源基础设施攻击力度[10] 资产价格变动 - 标普500指数上涨15.46点至6481.40点，涨幅0.24%；富时中国A50期货下跌296点至14666.00点，跌幅1.98%[7] - ICE布油上涨0.55美元至67.80美元/桶，涨幅0.82%；伦敦金现上涨3.03美元至3396.50美元/盎司，涨幅0.09%[7] - LME铜下跌81.50美元至9755.50美元/吨，跌幅0.83%；CBOT豆粕下跌4.40美元至288.70美元/短吨，跌幅1.50%[7]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月27日 [2] 一、行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15334元/吨，较上一交易日涨99元/吨，2024/25北疆地方机采和南疆喀什机采销售基差有不同报价，纯棉纱市场交投维持、成交尚可，常规纱走货顺畅，部分低支纱成交增加，纺企限产、市场信心不强，全棉坯布市场交投气氛变动不大、销售平缓、订单恢复有限 [7] - 海外美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，德州未受较多影响，优良率周环比小幅下降，CFTC基金净多持仓维持低位运行，短期外盘区间震荡；国内新疆棉区裂铃吐絮，新棉收购待指引，新棉预售传言使抢收预期升温，但预期产量稳中有增带来远期压力，需求端棉纱成品库存微降，布厂出货不及纱厂，关注传统旺季成色，20万吨滑准税加工贸易配额发放对盘面影响有限，关注前高压力表现 [8] 二、行业要闻 - 截至8月24日当周，美棉结铃率81%（上一周73%、去年同期88%、五年均值87%），吐絮率20%（去年同期24%、五年均值22%、上一周13%），优良率54%（去年同期40%） [9] - 截至2025年8月22日，棉花商业总库存171.26万吨，环比上周减少14.35万吨，疆内不足百万吨 [9] 三、数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][17][18]

棉花进口情况 - 2025年6月中国棉花进口数量为3万吨，同比下降82.1% [1] - 2025年6月中国棉花进口金额为0.55亿美元，同比下降83.1% [1] 数据来源 - 数据来源于中国海关及智研咨询整理 [1]

会议基本信息 - 新疆冠农股份有限公司将于2025年召开第四次临时股东会 [1] - 会议资料发布日期为2025年9月11日 [1] - 本次股东会将审议3项议案 [4] 担保业务安排 - 公司及控股子公司拟新增担保额度总计9.26亿元 [5] - 担保对象包括银通棉业及其全资子公司冠农棉业、顺泰棉业 [5][6] - 担保期限为1-3年，额度可循环使用 [5] - 担保额度可在子公司间调剂使用，但资产负债率超70%的公司仅能从同类公司获得额度 [6] 关联交易安排 - 控股股东冠农集团将为公司提供反担保 [7] - 冠农集团持有银通棉业8.74%股权，按此比例提供不超过0.86亿元反担保 [7] - 该交易构成关联交易，因冠农集团持有公司5%以上股份且双方存在高管交叉任职 [7] 棉花仓储业务担保 - 公司为控股孙公司汇锦物流和益康仓储提供双重业务担保 [8][9] - 为全国棉花交易市场监管棉仓储业务提供连带责任担保，担保期至合作协议终止后两年 [9] - 为郑州商品交易所棉花期货交割业务提供全额连带责任担保，担保期自交易所取得追偿权起三年 [9] - 两家孙公司均被认定为郑州商品交易所指定棉花期货交割仓库 [8][9] 反担保安排 - 银通棉业以全部资产和收益为公司对汇锦物流的担保提供反担保 [9] - 银通棉业与新疆益康集团共同以全部资产和收益为公司对益康仓储的担保提供反担保 [9]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月26日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 郑棉震荡收涨，328级棉花价格指数为15240元/吨，较上一交易日跌3元/吨 [7] - 2024/25年度新疆库喀什皮棉、北疆机采棉不同等级基差有区间差异，均为疆内自提 [7] - 纯棉纱市场成交尚可但总体一般，纺企反馈差异大，棉纱价格偏强运行；棉坯布需求未明显好转，织厂出货及贸易商拿货积极性未上升 [7] 市场分析 - 宏观上，鲍威尔鸽派讲话使市场对9月降息预期升温，美元指数走弱提振商品市场 [8] - 海外市场，美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，CFTC基金净多持仓低位运行，外盘难摆脱区间震荡 [8] - 国内市场，新疆棉区处于裂铃吐絮阶段，待新棉收购指引；新棉预售传言多，抢收预期升温，但预期产量稳中有增给远期带来压力 [8] - 需求端，棉纱成品库存微幅下降，布厂出货不及纱厂，市场观察传统旺季成色 [8] - 短期棉花年度期末库存偏低待验证，降息及抢收预期炒作提振郑棉价格，关注前高压力表现 [8] 行业要闻 - 2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨，凭合同申领，达总量停止接收申请 [9] - 申请企业需在2025年8月1日前登记注册、无违规行为、可开展棉花加工贸易，还需符合纺纱设备5万锭及以上或全棉水刺非织造布年产能8000吨及以上之一 [9][10] - 截至8月21日，ICE可交割的2号期棉合约为15474包，上一交易日为16006包 [10] - 截至2025年8月19日，ICE期棉基金净多头率为 -23.56%，周环比增0.09个百分点，上周增0.12个百分点 [10] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、现货价格、期货价格、基差变动、价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [17][18][26]

棉花期货价格表现 - 8月25日美国洲际交易所棉花期货价格区间震荡 开盘报68.00美分/磅 现报67.95美分/磅 跌幅0.07% 盘中最高触及68.20美分/磅 最低下探67.79美分/磅 [1] - 8月22日美棉花期货收盘价67.97美分/磅 较开盘价67.44美分/磅上涨0.83% 当日最高价68.30美分/磅 最低价67.30美分/磅 [2] 棉花市场供需动态 - 8月22日郑商所棉花期货仓单7261张 较前日减少262张 [2] - 巴基斯坦棉花到货量降至887,401包 较2024年同期的1,075,028包减少187,627包 降幅达17.45% [2] - 印度暂停征收11%棉花进口关税 政策有效期至9月30日 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在新作丰产预期叠加旧作库存短缺现实下 近强远弱格局凸显 7月底至8月初多项政策及行业事件窗口期 国内政策性会议内容、中美贸易谈判进展、新棉丰产落地情况、进口滑准税配额是否增发及增发量 对郑棉预期影响大 进口滑准税配额增发情况对旧作供需及近月影响较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内棉花期货 - 8月21日CF01为14030 较8月20日跌25 跌幅0.18% [3] - 8月21日CF09为13770 较8月20日跌30 跌幅0.22% [3] - 8月21日CF09 - 01为 - 260 较8月20日跌5 [3] 国内棉花现货 - 8月21日新疆地区为15038 较8月20日跌42 跌幅0.28% [3] - 8月21日河南地区为15274 较8月20日跌30 跌幅0.20% [3] - 8月21日山东地区为15208 较8月20日跌30 跌幅0.20% [3] - 8月21日新疆 - 主连基差为1008 较8月20日跌17 [3] 国内棉纱期货 - 8月21日CY为20060 较8月20日跌5 跌幅0.02% [3] 国内棉纱现货 - 8月21日C32S价格指数为20700 与8月20日持平 [3] 美棉现货 - 8月21日CT（USD/磅）为67.53 与8月20日持平 [3] - 8月21日到港价为77.20 与8月20日持平 [3] - 8月21日1%配额提货价为13602 与8月20日持平 [3] - 8月21日滑准税提货价为14358 与8月20日持平 [3] 价差数据 - 8月21日纱花价差（期货）为6030 较8月20日涨20 [3] - 8月21日纱花价差（现货）为756 与8月20日持平 [3] 其他数据 - 8月21日内外价差（现货）为1606 较之前跌30 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期A股市场主要指数持续走强，沪深两市成交额频频突破2万亿元，两融余额保持在历史高位；7月全社会用电量首破1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%；中国外贸保持稳中有进态势，前7个月进出口总值同比增长3.5%；政策组合拳显效，正向循环链条已形成；各重点品种受不同因素影响呈现不同走势 [1]。 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：欧盟与美国公布7月新贸易协议细节，美国对多数欧盟输美商品征15%关税，欧盟取消美产工业品关税，为美海产品和农产品提供优惠准入，还计划采购美能源及芯片产品 [5] - 国内新闻：国务院原则同意《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》 [6] - 行业新闻：7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增8.6%，新能源占比显著提升 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.40%，欧洲STOXX50涨0.07%，富时中国A50期货涨0.76%，美元指数涨0.42%，ICE布油连续涨0.94%，伦敦金现跌0.25%，伦敦银涨0.70%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：涨跌分化，成交额2.46万亿元，国内流动性宽松，政策窗口期或有增量政策，外部风险缓和，市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，中证500和中证1000偏进攻，上证50和沪深300偏防御 [2][10] - 国债：探底回升，收益率下行，资金面稳定，美债收益率回落，房地产市场调整，国债期货价格或走弱，跨品种价差可能扩大 [11] 能化 - 原油：因美原油库存下降、石油需求强劲及俄乌冲突不确定性，油价上涨，关注OPEC增产情况 [3][12] - 甲醇：夜盘跌0.08%，沿海库存累积，预计进口船货到港量多，短期偏多 [13][14] - 橡胶：胶价支撑依赖供给侧，需求端弱，短期走势回调 [15] - 聚烯烃：期货收阳或反弹，现货平稳，基本面以供需为主，库存消化曲折，关注秋季备货行情 [16][17] 金属 - 贵金属：金银震荡，等待鲍威尔发言信号，多因素交织，整体或在降息预期升温下震荡 [3][18] - 铜：夜盘收涨，多空因素交织，可能区间波动，关注多因素变化 [19] - 锌：夜盘收涨，精矿加工费回升，短期可能宽幅波动，关注多因素变化 [20] - 碳酸锂：短期受情绪影响，波动率大，供应环比增加，需求增加，库存有变化，追空谨慎 [21] 黑色 - 铁矿石：需求有支撑，发运近期减量，中期供需失衡压力大，后市震荡偏强 [22] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有支撑，品种分化，后市震荡偏强 [23] - 双焦：主力合约震荡，多空博弈加剧，盘面宽幅震荡 [24] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏弱震荡，美豆生长状况好但种植面积下调，连粕短期区间震荡且价格坚挺 [25] - 油脂：夜盘震荡收涨，马棕出口大增，印尼因素提供支撑，但短期有回落风险 [26] - 白糖：国际原糖短期震荡，国内郑糖被动跟随，维持震荡 [27] - 棉花：美棉下跌，郑棉供应偏紧，需求淡季，短期震荡偏强但空间有限 [28] 航运指数 - 集运欧线：EC偏弱震荡，8月下半月运价降幅加快，预计9月初现货跌幅放缓，关注船司跟降情况 [29]

报告行业 - 棉花 [1] 报告日期 - 2025年8月22日 [2] 报告研究员 - 余兰兰，电话021 - 60635732，邮箱yulanlan@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F0301101 [3] - 林贞磊，电话021 - 60635740，邮箱linzhenlei@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F3055047 [3] - 王海峰，电话021 - 60635727 ，邮箱wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F0230741 [3] - 洪辰亮，电话021 - 60635572，邮箱hongchenliang@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F3076808 [3] - 刘悠然，电话021 - 60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F03094925 [3] 报告核心观点 - 海外市场变化有限，2025/26年度美棉签约进度同比偏慢，短期外盘难摆脱区间震荡；国内临近新花上市，新棉预期产量稳中有增，下游需求边际略好转，市场流传北疆预收籽棉收购价给盘面带来压力，新棉上市前郑棉或围绕籽棉开秤预期震荡调整，短期上下空间有限 [8] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数在15240元/吨，较上一交易日跌3元/吨；2024/25年度新疆库喀什皮棉3129/29B/杂3.5内低基差在CF09 + 1050~1200区间，北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09 + 1450及以上 [7] - 纯棉纱市场成交尚可但总体一般，价格偏强运行；棉坯布需求未明显好转，织厂出货速度未持续加快，报价上涨但成交难跟进 [7] 行业要闻 - 郑州交易所决定自2026年9月1日起，部分棉花交割仓库注册的仓单按调整后升贴水标准计算，9月1日前注册的按原标准计算 [9] 数据概览 - 报告给出中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [18][19][26]

宏观 - 国内经济增长稳中有进，流动性环境宽松，企业盈利预期修复 [2] - 中小盘领涨，大盘蓝筹跟涨，金融权重拖累，成长风格占优，近月合约普遍升水，远月合约基差扩大 [2] - 关注短期关键压力位波动风险，可通过期权构建备兑交易抵御价格波动风险 [2] 原油 - 市场炒作美联储9月降息、美元指数下探给原油托底，但担忧美国夏季需求及OPEC＋9月或加速增产，关注美俄谈判进展 [3] - 三大机构预期供给大幅增加，美国页岩油有增产潜力，OPEC+明确增产信号，需求端不确定性大，中长期价格重心偏弱 [3] - WTI主力关注62 - 63美元/桶支撑，下破则关注55 - 58美元/桶 [3] 黄金 - 市场预期美联储9月降息概率86.1%，但美国经济数据提振美元，投资者关注杰克逊霍尔年会及鲍威尔讲话，美俄乌会晤推进削弱避险需求 [4] - 8月20日亚盘于3311美元支撑位附近开盘后震荡向上 [4] - 关注3311美元/盎司支撑有效性，下破或测试3300美元关口，鲍威尔讲话影响金价 [4][5] 白银 - 本周单日跌幅近2%，回落至37.1美元/盎司附近，受地缘避险情绪降温及投资者担忧鲍威尔立场影响 [6] - 受美联储降息预期和美元走强双重影响，俄乌和平谈判预期升温削弱吸引力，ETF持仓减少 [6] - 关注37美元/盎司表现，关注杰克逊霍尔年会指引 [6] 化工 PTA - 华东现货价4686元/吨，基差 - 2元/吨 [7] - 成本端油价长期承压，PTA库存可用天数减少，产能变动不大，供需预期偏弱，开工率75.27%，加工费低，需求有改善预期 [7] - 关注4800元/吨阻力位突破 [7] 乙二醇 - 华东现货价4502元/吨，基差25元/吨 [8] - 国内供应转向宽松，开工负荷61.1%，库存小幅回升，进口或缩减，下游需求平缓回暖 [8] - 基本面良好，短期跟随成本端波动 [8] PVC - 华东5型PVC现货主流价4720元/吨，乙烯法5000元/吨，乙电价差280元/吨 [9] - 产能利用率上升，下游需求略有好转但成交以刚需为主，社会库存增加，基本面未明显改善 [9][10] - 短期随市场情绪波动 [10] PP - 华北、华东、华南主流价格环比降低 [11] - 产能利用率有升有降，产量增加，下游开工率上涨，港口样本库存量下降，基本面暂无明显驱动力 [11] - 短期随市场情绪波动 [11][12] 塑料 - 华北、华东、华南现货主流价环比降低 [13] - 产能利用率增加，下游制品平均开工率上升，库存趋势由跌转涨，基本面无明显改善 [13] - 短期随市场情绪波动 [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1235元/吨，各区域价格环比持平 [14] - 开工率和产量增加，厂家和社会库存上升，需求端偏弱，基本面驱动有限 [14] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1156元/吨，各区域价格有分化 [15] - 开工率微升，产量持平，库存累库，需求偏弱，受环保限产影响 [16] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [16] 橡胶 - 国产全乳胶等现货价格及合艾原料价格 [17] - 沪胶反弹受供给拖累，泰国原料挺价但供给宽松，下游需求有变化，库存有增减，关注贸易壁垒影响 [18] - 关注沪胶共振行情，主力合约关注16000 - 16500元/吨压力 [18] 甲醇 - 浙江、新疆、安徽等地现货价格有变动 [19] - 期货主力合约收盘价上涨，港口库存增加，行业开工率微增，需求端开工率回落，供需矛盾突出，成本支撑有差异 [19] - 期价区间震荡，关注港口库存及下游需求恢复情况 [19] 农产品 玉米 - 东北、华北等地新玉米主流收购均价及港口收购价 [20] - 外盘美玉米价格下跌，国内玉米市场新旧粮交替，进口拍卖及替代品叠加，下游需求乏力，受其他板块拉升短期反弹 [20][21] - 短期期价或测试前期低点，谨慎追空 [21] 花生 - 河南、吉林等地现货价格，新米少量上市情况 [22] - 预计25年种植面积同比趋增，新花生上市消耗旧作库存，受天气影响，下游采购谨慎，油脂类走强有支撑 [22] - 短期期价底部偏弱运行，关注7800 - 7850元/吨支撑 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数及新疆棉花到厂价 [23] - 外盘报告偏多，国内新年度产量预期增加，阶段性供应有变化，纺服终端淡季，供需缺乏利好，交易重心将转移 [23] - 短期棉价重心上移，关注前期高点压力 [23] 豆粕 - 张家港、天津等地现货价格 [24] - 国际上贸易政策和天气驱动价格，巴西升贴水支撑成本；国内大豆到港高峰，供给压力大，四季度供应偏紧预期支撑远期合约，库存累库 [24] - 短线或测试上方压力位 [24] 豆油 - 江苏、广州、福建等地现货价格 [25] - 国际上进口成本支撑，生物柴油政策利好；国内油厂开工率和压榨量高位，供给压力大，需求有驱动，豆粕四季度有供应预期 [25] - 偏弱调整，关注下方支撑位 [26] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格及河南生猪价格变动 [27] - 供应端维持高位，需求端疲软，屠宰企业谨慎，二次育肥及冻品入库需求回落，价格震荡偏弱 [27] - 短期内区间震荡，关注终端消费和出栏节奏 [27] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋平均价格及河南均价情况 [28] - 存栏基数高，冷库蛋出库冲击市场，供应过剩，中秋+开学季备货有提振，但价格上行驱动力不足 [28] - 期价估值偏低，关注养殖户淘汰意愿和季节性反弹时机 [28] 金属 沪铜 - 上海1电解铜价格及进口铜矿指数变动 [29] - 美伦铜溢价回归，关注9月降息潜在拐点，国内政策发力，原料冲击未解决，库存低，行情博弈复杂 [29] - 铜价触小三角收敛上沿回落，关注收敛后方向选择 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价下跌 [30] - 杰克逊霍尔年会前市场谨慎，供应平稳，需求受淡季和高价压制，库存累库但有低库存支撑 [30][31] - 激进者区间操作，稳健者等待观望 [31] 氧化铝 - 全国平均价下跌 [32] - 美国降息预期与关税政策博弈，供应过剩预期增强，需求端采购节奏放缓，库存增加 [32] - 主力合约短期偏弱震荡 [32] 铸造铝合金 - 现货平均价格持平 [33] - 成本端废铝偏紧有支撑，供给过剩，需求端新能源汽车下半年进入淡季，库存处于高位，去库难 [33] - 维持震荡，观望或区间操作 [33] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价下跌，价差不变 [34] - 成本支撑强，供给压力减弱，需求韧性显现，期货闪崩跌停，盘面由情绪主导 [34] - 短期回补缺口，激进者关注20日均线支撑，稳健者观望 [34] 工业硅 - 新疆通氧553和421市场报价下跌 [35] - 供应环比小幅回升，需求结构分化，基本面承压 [35] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [35][36] 多晶硅 - 各类型多晶硅中间价不变 [36] - 供给量攀升，需求端压力大 [36] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [36] 黑色 不锈钢 - 无锡宏旺冷轧不锈板卷市场价下降 [36] - 盘面震荡偏弱，印尼镍铁产能释放，成本支撑减弱，供应增加，需求不佳，库存去化 [36] - 短期偏弱震荡，当前观望为主 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格下降 [37] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑弱化，需求走弱，库存压力加大 [37] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格下降 [38] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑走弱，需求走弱，库存累积 [38] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及青岛PB粉等价格 [39] - 供应端发运量回升，需求端淡季边际走弱，港口库存高位，政策对供应约束有限，环保限产扰动情绪 [39][40] - 主力合约短期或震荡下行，谨慎投资 [40] 煤炭 焦煤 - 山西、唐山等地焦煤仓单价格 [41] - 主产区复产慢，进口受限，需求边际走弱，部分高价资源回调，总库存增加 [41] 焦炭 - 天津港准一级焦及河北钢厂水焦、干焦价格变动 [41] - 钢厂铁水产量高位，刚需支撑强，但终端需求疲软，库存去化慢，焦企成本压力未缓解 [41] - 焦煤焦炭主力合约近期或震荡下行，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [41]