产品线扩张计划 - 未来两年计划大幅扩展智能手机产品线 2027年秋季前可能累计发布至少七款新的旗舰机型 [3] - 首款可折叠iPhone预计在2026年秋季发布 展开时宽度大于高度 外形像小号iPad [3] - 2026年春季计划推出iPhone 17e 2026年秋季计划推出iPhone 18 Pro和Pro Max [3] - 2027年春季计划发布iPhone 18 iPhone 18e iPhone Air 2 以及20周年纪念版iPhone 20 [3] - 20周年纪念版iPhone计划取消黑色边框并扩大屏幕尺寸 将前置摄像头置于屏下 成为首款无挖孔真正的"全屏"iPhone [3] 折叠屏iPhone细节 - 知名分析师预测折叠屏iPhone可能配备7.8英寸无折痕内屏和5.5英寸外屏 [5] - 折叠时厚度约为9-9.5毫米 展开后为4.5-4.8毫米 设备可能配备前置摄像头和双后置摄像头 [5] 扩张策略与市场背景 - 此次扩展延续了苹果渐进式扩展策略 例如2016年iPhone SE瞄准入门市场 2020年iPhone 12系列首推mini机型 2025年新增iPhone Air轻薄产品线 [5] - 产品线扩张是应对增长压力的主动调整 当前全球智能手机市场竞争白热化 中国品牌影响力不断增强 [5] - 华为在高端智能手机市场强势回归 小米 OPPO vivo等通过密集发布旗舰机型和融入AI技术挤压了苹果的市场空间 [5] 公司近期财务表现 - 2025财年第四财季营收达1024.66亿美元 创同期历史新高 同比增长7.94% [7] - 第四财季净利润为274.6亿美元 同比增长86.39% 每股收益为1.85美元 营收和利润均超出外界预期 [7] - 第四财季iPhone销售收入为490.25亿美元 同比增长6% 但低于分析师预估的501.9亿美元 [7] - 整个2025财年总营收攀升至4161.61亿美元 较去年的3910.35亿美元增长6.4% [9] - 2025财年全年净利润达1120.1亿美元 较去年的937.36亿美元增长20.6% 盈利能力再创新高 [9] 产品供应与销售情况 - 苹果CEO库克表示第四财季多款iPhone机型供应受限 包括iPhone 17和去年的iPhone 16机型 [9] - 库克表示iPhone 17"超出了预期" 并指出门店客流量同比显著增长 看到了全球范围内的热情 [9] - 苹果最新款iPhone 17于9月19日开售 因此在第四财季仅有一周多的销售数据 [7] AI发展状况 - 苹果原计划于2025年中在中国市场推出的AI功能"Apple Intelligence"至今仍未兑现 且发布时间再次延期 [7] - 知名科技记者指出Apple Intelligence整体研发过程面临技术难题 包括工程问题与模型性能不佳等 而在中国的部署则更为复杂 [7]

公司高层人事变动 - 华为终端有限公司完成工商变更，郭平卸任董事长，56岁的余承东正式接任董事长 [1] - 孟晚舟、徐直军等核心董事同步卸任，一批新高管补位上岗，调整幅度和人员层次在华为终端发展史上并不多见 [2][4] 人事调整的战略意图 - 此次调整并非简单的人事更迭，而是公司在科技竞争白热化背景下一次精准的战略布局 [5] - 高层回归宏观决策，终端业务交由最熟悉市场的人负责，这种权责划分是公司应对复杂市场环境的智慧所在 [15] 新任董事长余承东的背景与权责 - 余承东是华为终端业务的奠基者之一，自2011年接手终端业务，以激进果断的风格著称 [6][7] - 其历史功绩包括力排众议砍掉年销量3000万部的贴牌机业务，推动华为自有智能手机品牌发展，并带领Mate系列登顶全球第一 [8][9] - 在折叠屏领域建立压倒性市场优势，在智能汽车赛道从零起步，其领导的鸿蒙智行在2025年10月单月销量超越BBA和特斯拉，成为中国豪华品牌销冠 [10] - 2025年4月卸任智能汽车解决方案BU董事长，9月被任命为产品投资委员会主任，手握核心投资决策否决权，如今接任终端公司董事长，已全面执掌“手机+鸿蒙生态+智能汽车”三大核心战场 [13] - 权责高度集中带来决策效率大幅提升，但对其判断精准度和风险控制能力提出前所未有的要求 [13] 孟晚舟的角色转变 - 孟晚舟卸任终端董事并非离场，因其已于2025年10月接任华为轮值董事长，任期至2026年3月底 [14] - 按照公司管理惯例，轮值董事长需脱离子公司具体业务，聚焦集团整体战略、组织治理与长期方向，如数字化转型和算力底座建设等宏观布局 [14] 公司终端业务的市场现状与挑战 - 公司手机市场份额从2025年第一季度的18%下滑至第三季度的15.2% [15][16] - 行业分析认为市场份额下滑与公司大力推广“纯血鸿蒙系统”密切相关，这是一场关乎未来的战略选择，但短期必然要付出代价 [16] - 部分老用户可能因系统适配问题犹豫，部分合作伙伴也需要时间调整，未来一两年是鸿蒙系统突围的关键期 [17] 公司未来的战略方向 - 鸿蒙生态的突围战已经打响，智能汽车的全球化布局正在推进，AI赛道的终极对决已然开启 [17] - 余承东因其激进果断的风格，被认为是领导鸿蒙系统突围战最适合的指挥官 [17]

官方体验页面信息显示，MiMo-V2-Flash还支持深度思考和联网搜索功能，既能对话聊天，也能在需要实时数据、最新动态或资料核对的场景里派上用 场。 上证报记者刘暄摄 发布会上，罗福莉谈及下一代智能体系统时认为，下一代智能体系统不是一个"语言模拟器"，而是一个真正能够理解世界、并与之共存的"智能体"。 "AI进化的下一个起点一定要有可以跟真实环境产生交互的物理模型。我们本质上要打造的并不是一个程序，而是一个具备物理一致性、时空连贯性的虚 拟宇宙。这本质上代表着AI的能力有本质的跨越，它不仅仅满足于看画面，而是要理解背后的物理规律；不仅仅局限于处理文本，而是要推演整个世界 的运作逻辑。"她说。 Xiaomi MiMo大模型负责人罗福莉12月17日在2025小米人车家全生态合作伙伴大会上迎来入职后首秀。她在发布会上表示，MiMo-V2-Flash围绕极致推理 效率设计了模型结构，通过3层MTP推理加速并行Token验证，实现了2.0至2.6倍的推理速度提升。 上证报记者刘暄摄 据了解，小米12月16日晚间发布了Xiaomi MiMo-V2-Flash开源MoE模型，该模型总参数量达3090亿，活跃参数为150亿 ...

来源：环球网 到了2027年，苹果预计将推出多款新机型，涵盖iPhone 18、iPhone 18e、iPhone 19 Pro、iPhone 19 Pro Max、iPhone Air 2、iPhone 19 Fold以及iPhone 20周年纪念版。（青山） 多位直接参与相关工作的知情人士透露，苹果计划在未来两年内大幅扩展其智能手机产品线。到2027年 秋季，苹果将至少推出七款新机型，相较于当前仅有的五款iPhone，产品线规模显著增加。 回顾苹果iPhone的发展历程，2007年，初代iPhone横空出世，开启了智能手机的新纪元；2017年， iPhone X带来重大设计变更，引领了全面屏时代的潮流。按照这样的发展脉络，2027年作为iPhone诞生 20周年的重要节点，苹果势必会带来另一款具有革新意义的iPhone机型，引发市场的高度期待。 今年，苹果iPhone系列已经推出了多款新机，包括iPhone 16e、iPhone 17、iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max以及全新的超薄机型iPhone Air，为消费者提供了更多选择。 而根据现有的爆料信息，苹果在未来的产品规划上 ...

核心观点 - 报告对美国最新劳动力市场数据进行解读，认为数据喜忧参半，市场对美联储降息预期有所升温，并引发美元下跌及资产价格波动 [3][5][6] - 报告看好苹果产业链、电网设备、储能、家居及户外运动等领域的投资机会，主要基于产品线扩张、政策支持、技术突破及行业景气度改善等因素 [9][12][14] 宏观经济组：美国劳动力市场数据点评 - 美国11月季调后非农就业人口增加6.4万人，高于预期的5万人，但10月数据下修至减少10.5万人 [4] - 11月失业率升至4.6%，高于预期的4.4%，创四年来新高；劳动参与率为62.5%，略高于预期的62.4% [4] - 薪资增长放缓：11月平均每小时工资同比上升3.5%，低于预期的3.6%；环比上升0.1%，低于预期的0.3% [4] - 就业结构分化：11月私人非农就业人数增加6.9万人，其中服务业增5万人，商品生产增1.9万人；政府部门就业减少0.5万人 [4] - 服务业内部：教育和保健业增6.5万人，专业和商业服务业增1.2万人；运输仓储业减1.8万人，休闲和酒店业减1.2万人 [5] - 数据公布后，市场对美联储2025年1月降息的预期几率从22%升至31%，利率期货预计2026年将有两次降息，2025年全年宽松幅度预计为58个基点 [5] - 市场反应：美元指数跌至98一线，创两个月低位；现货黄金冲高回落至4300美元/盎司一线；国际油价隔夜跌2.9%；美股分化，纳指涨0.23%，标普500跌0.24%，道指跌0.62%；10年期美债收益率跌3.5个基点至4.14% [6] 产业综合组：行业与公司动态 - **消费电子（苹果产业链）**：消息称苹果计划在未来两年大幅扩展智能手机产品线，2027年秋季前可能发布至少七款新旗舰机型，首款可折叠iPhone预计2026年秋季发布，若成真将提升苹果产业链景气度 [9] - **电力设备（电网投资）**：根据中央财办表态，明年将制定能源强国建设规划纲要，推动新增用电主要由新能源满足，建设智能电网和微电网，预计电网投资规模大概率继续增长 [9] - **公司事件（嘉美包装）**：控股股东拟向逐越鸿智转让公司总股本29.9%的股份，且后者计划通过部分要约收购进一步增持25%股份，由于逐越鸿智实控人为追觅科技实控人，判断追觅科技借壳上市概率较高 [10] 先进制造组：储能技术进展与行业影响 - **项目投产**：全国最大的构网型锂钠混合技术储能站——丘北宝池储能在云南投产，总装机容量达40万千瓦，绿电占比98%，年调节电量约5.8亿度 [12] - **技术突破**：项目集成锂离子与钠离子电池，形成自主知识产权体系；突破传统黑启动瓶颈，可在10毫秒内完成功率调节，实现20秒快速黑启动，启动速度比传统电源提升百倍 [12] - **行业意义**： 1. 构网型+黑启动技术将储能角色从套利资产转向电网韧性基础设施，需求从可选项变为高渗透电网的必选项，行业景气中枢上移 [12] 2. 实现了纯新能源广域黑启动的可复制性，解决了高压直挂构网储能带载黑启动等系统难题 [12] 3. 锂钠混合技术充分发挥各自优势：锂电适合能量型、常规调峰；钠电适合功率型、高频快速支撑、宽温域任务 [12] 4. 行业盈利模式从Wh（度电）价格战转向系统服务收费，盈利韧性增强 [12] 消费组：轻工制造与家居行业展望 - **板块分化**：轻工制造板块呈现结构性机会，海外产能布局领先且运营成熟的企业在2025年第二至第三季度表现突出；而受关税扰动，多数企业因海外产能爬坡、订单收缩面临业绩压力 [14] - **行业催化**：美国步入降息周期，为家居地产链带来明确利好；当前美国房屋销量（新房+成屋）处于历史底部，降息落地有望拉动地产需求回暖，进而传导至家居消费 [14] - **细分领域**：兼具运动健身与休闲娱乐属性的户外运动品类流行趋势显著，带动户外用品行业发展，预计将优先受益于地产链复苏与消费升级红利 [14]

行业格局与生态壁垒的松动 - 科技行业历史上，iOS与Android操作系统之间因“围墙花园”策略而存在泾渭分明的生态壁垒，这曾是苹果公司构建其核心竞争力的关键[1] - 2025年末，该生态壁垒出现巨大裂缝，Google Pixel 10系列率先宣布打通与Apple设备的AirDrop协议，紧接着苹果在iOS 26.3开发者预览版中以前所未有的姿态向Android开放[3] 苹果iOS 26.3的核心开放功能 - 系统底层新增“传输至安卓”功能，位于“设置-通用-传输或还原iPhone”页面，旨在实现从iPhone到Android手机的系统级数据迁移[6] - 该功能完成度极高，能迁移照片、视频、通讯录，并能打破应用程序和私有格式壁垒，例如将iOS备忘录转换为Android可读的RTF格式，将iMessage富媒体消息通过标准化协议导出[8] - 功能可识别用户已安装的iOS应用，并在传输过程中生成Android版本的匹配列表，在目标手机上自动引导下载[8] - 配合Google Pixel 10的互联协议，传输体验接近AirDrop，无需数据线或复杂配对，大幅降低了用户跨平台切换的“痛苦指数”[8] - 引入“通知转发”功能，允许将iPhone的系统级通知流通过标准蓝牙协议转发给非Apple Watch设备，这意味着用户未来可以在安卓手表上直接回复iPhone的微信等通知[10][12] - 此功能击碎了Apple Watch依赖独占API接口构建的护城河，为iPhone用户连接其他品牌智能手表（如佳明）提供了完整功能，解决了以往消息只能看不能回、连接不稳定的问题[9][12] 政策监管是主要推动力 - 苹果的开放并非自愿，主要推手是欧盟委员会及其《数字市场法案》（DMA）[13] - DMA的核心精神在于“数据属于用户，而非平台”，要求平台提供数据可移植性和互操作性[14] - iOS 26.3的“传输至安卓”功能是对DMA法规的直接响应，Google Pixel 10打通AirDrop协议也是基于同样的法规逻辑，要求标准化近场通信协议对竞争对手开放[15] - 此举类似于此前欧盟施压促使苹果放弃Lightning接口，转向USB-C，但本次涉及苹果的核心资产——用户数据和生态粘性[15] 对产业链竞争者的影响 - 对于vivo、OPPO、小米等国产安卓手机厂商，iOS的主动开放是天降甘霖，消除了冲击高端市场的最后一道生态壁垒顾虑[16][22] - 过去，这些厂商通过“互传联盟”、“跨屏协作”等方案，以安装第三方App或利用系统漏洞的方式实现与iPhone互通，但存在连接不稳定、后台易被杀、传输速度受限等体验硬伤[16][22] - iOS主动开放后，国产手机厂商将从类似“黑客”的进攻姿态转变为“正规军”[16][22] 对苹果公司的潜在影响分析 - 短期可能面临用户流失风险：当离开iPhone变得容易，那些对信号、充电速度、AI功能不满的用户可能会尝试安卓旗舰[23][24] - 长期可能倒逼硬件创新：当生态捆绑不再是决定性因素，竞争将回归产品本质，这可能迫使苹果在折叠屏、散热、信号以及Siri的AI化上投入更多精力[24] - 有利于服务业务扩张：苹果的服务（如Apple Music、Apple TV+、iCloud、Apple One）是跨平台的，iOS更加开放有助于这些服务更容易地渗透到Android设备中，从而可能抵消部分硬件利润损失[24] - 有助于释放反垄断压力：主动（或半被动）拆除生态围墙，能让苹果在面对全球监管机构时拥有更多谈判筹码，避免面临像Google那样可能被分拆的风险[24] 消费者与行业趋势 - 对于消费者而言，设备之间的物理隔阂正在消融，无论手持iPhone还是Android，都将第一次拥有真正的选择自由，这符合万物互联的原本愿景[25] - 行业竞争焦点可能从封闭生态锁死用户，转向通过真正的产品力与服务体验决胜负[8][24]

公司产品战略规划 - 公司计划在2027年秋季前大幅扩展智能手机产品线，可能发布至少七款新的旗舰机型[1][3] - 产品线扩容的主要目的是缓解淡季对经营的影响，因iPhone业务占公司总收入近一半且近年来增长停滞[2] - 首款折叠屏iPhone预计将在2026年秋季发布，这是公司在智能手机设计里最大胆的尝试之一[1][4][5] 折叠屏iPhone产品细节 - 折叠iPhone屏幕方案为：外屏5.5英寸，分辨率2088×1422，像素密度460PPI；内屏7.8英寸，分辨率2713×1920，像素密度428PPI[6] - 公司将打造强大的铰链，通过内置金属应力分散板消除折痕，并支持自修复涂层技术以提升抗刮性[6] - 公司已向三星订购2200万块OLED面板（内屏和外屏各1100万块），实际产量目标为800-1000万台，超过机构此前预估的600-800万台[22] 2026-2027年关键机型发布计划 - 计划在2026年秋季发布iPhone 18 Pro和Pro Max，预计搭载采用新封装技术的A20芯片[7] - 从2026年开始，公司可能调整产品节奏，将基础款iPhone的上市时间转移到年初，iPhone 18基础款可能要等到2027年初上线[8] - 2027年秋季的核心新品将是iPhone 20周年纪念版，计划采用3D屏下人脸识别+屏下摄像头，实现无刘海无挖孔的真全面屏设计[9][10] - 同期，公司还将推出第二代iPhone Air等衍生机型，以形成覆盖各价位段的“超级产品矩阵”[11] 当前市场表现与竞争格局 - 截至9月27日的财报显示，iPhone销售额同比增长4%，主要得益于iPhone 17系列的设计升级[2] - 截至12月中旬，iPhone17系列在中国市场上市仅三个月，激活量已突破1329.53万台，市场份额达25%[13][14] - iPhone17标准版成为最大黑马，销量同比暴涨116%，增速稳居全系列第一[16] - 上市仅10天，系列整体销量较上一代暴涨14%，三个月内助力公司时隔14年再次超越三星登顶全球出货量榜首[17] 折叠屏市场前景预测 - 市场调查机构IDC预测，公司折叠屏新品上市首年就可能获得超过22%的市场份额[19] - 若产量目标达成，折叠iPhone将成为史上首款在首年出货量登顶的折叠屏设备[22] - 分析师预测，到2027年折叠iPhone出货量有望攀升至2500万台上下，并推动全球折叠屏市场在2029年前保持17%的复合年增长率[22]

记者16日了解到，市场监管总局缺陷产品召回技术中心发布了《网络销售消费品安全与召回共治承诺监测评估指南》，按照"网络销售消费 品安全与召回共治承诺"的内容，针对网络交易平台承诺实施情况设置了监测指标。 一是网络交易平台是否发挥数据和资源优势，建立缺陷消费品信息监测与共享机制，持续开展信息监测和风险研判，将涉及人身伤害相关 投诉举报信息实时向市场监管部门、相关平台内经营者共享。 二是网络交易平台收到市场监管部门推送的消费品召回信息后，是否在24小时内要采取措施，停止销售缺陷消费品。 三是网络交易平台是否为平台内经营者提供条件，供其在店铺主页面显著位置公布相关消费品召回信息，并明确告知消费者相关权利。 四是平台是否加强对缺陷消费品召回处置情况的跟踪，阻断缺陷消费品重新上架。 五是对明知消费品存在缺陷而继续在网络交易平台上销售的，或者将尚未消除缺陷的消费品重新上架的平台内经营者，网络交易平台是否 依据平台规则采取必要的管理措施。 苹果闪送官宣iPhone免运费 目前淘天、美团、京东、小红书、腾讯、快手、抖音、得物、唯品会9家网络交易平台企业签署了《网络销售消费品安全与召回共治承诺 书》。 后续市场监管部门将逐步扩大 ...

公司战略转型 - 公司正处在向硬科技企业转折的关键节点，在硬核科技公司的道路上越走越远，正在加速蜕变 [1][5] - 公司提出“软件x硬件xAI”战略公式，专注推理大模型技术研究与轻量化本地部署 [6] - 公司预计2025年全年投入研发300亿元人民币，未来五年还将再投入2000亿元人民币 [19] AI大模型技术进展 - 2025年4月底，公司开源首个推理大模型Xiaomi MiMo，在数学推理（AIME 24-25）和代码竞赛（LiveCodeBench v5）能力表现出色 [1][6] - 2025年12月17日，公司发布并开源最新MoE大模型MiMo-V2-Flash，总参数3090亿，激活参数150亿 [2] - MiMo-V2-Flash在多个Agent测评基准上进入全球开源模型Top 2，代码能力超过所有开源模型，比肩闭源模型Claude 4.5 Sonnet [2] - MiMo-V2-Flash的推理价格仅为Claude 4.5 Sonnet的2.5%，生成速度提升至2倍 [2] - MiMo-V2-Flash能以每秒150个token的速度实现快速推理，API定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens [14][15] - 公司于9月下旬开源了首个原生端到端语音模型Xiaomi-MiMo-Audio，实现了语言、多模态、语音全系列模型矩阵完整布局 [18] 人才与研发投入 - 公司以高薪挖角AI人才，例如以千万年薪聘请了被称为“95后天才少女”的罗福莉 [7][8][9][11] - 罗福莉曾主导开发阿里达摩院多语言预训练模型VECO，并参与DeepSeek-V2研发，加入后担任Xiaomi MiMo大模型负责人 [9][10][12] - 公司技术研发覆盖12个主要技术领域，包括5G、大数据、云计算及人工智能等，涉及99项细分技术，全球专利授权超过4万项 [19] 行业趋势与竞争 - AI大模型成为人工智能浪潮核心焦点，行业共识是“所有硬件都值得用AI重做一遍” [1] - AI大模型正从技术探索向规模化应用跨越，AI原生应用潮涌，“AI+”与各行业场景深度融合 [6] - 华为、OPPO、vivo等手机厂商均在争相布局AI大模型 [6] - AI大模型对手机市场冲击显著，例如搭载豆包手机助手的AI手机开售后首批3万台迅速售罄，二手平台溢价超过100% [16] - AI手机中，AI助手能直接接管手机系统，简化操作流程，这可能削弱互联网APP的“护城河”，并使不具备强大AI能力的手机被淘汰 [17][18] 产品与生态布局 - 公司2025年动作频繁，包括发布3nm自研旗舰芯片玄戒O1，推出首款SUV小米YU7，小米17系列全面对标iPhone [5] - 在2025年公司“人车家全生态”合作伙伴大会上，MiMo大模型负责人罗福莉首秀，阐述了对下一代智能体系统的愿景 [3][12] - 公司认为下一代智能体需具备Agent执行（从回答问题到完成任务）和Omni感知（统一多模态感知）两大能力 [12]

小米手机业务进展 - 2024年第三季度 小米手机全球市场份额稳居前三 [1][3] - 2024年1月至10月 小米手机在中国市场份额排名第二 [1][3] - 2024年小米高端手机出货量超过1300万台 预计2025年将超过1500万台 [1][3]