存储芯片板块市场表现 - 存储芯片板块在午后交易时段出现拉升行情 [1] - 北京君正股价上涨超过13% [1] - 兆易创新股价上涨超过5% [1] - 佰维存储、华海诚科、复旦微电等公司股价也出现拉升 [1]

国家航天局设立商业航天司 - 国家航天局近期正式设立商业航天司，标志着商业航天产业告别“多部门协同监管”阶段，迎来专属专职管理机构 [1] - 同步发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局 [1] - 计划提出未来三年以培育航天新质生产力为核心，推动商业航天与国家重大航天工程深度协同 [1] - 到2027年，产业规模目标较当前实现翻倍增长，并实现“生态、规模、创新、治理”四大突破 [1] - 此举旨在畅通政策落地渠道，推动资本、技术等要素向航天领域集聚 [2] 动力和储能电池产业治理 - 工信部召开行业座谈会，明确将加快推出针对性政策，依法治理产业非理性竞争 [3] - 将加强产能监测、预警和调控，加大产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能 [3] - 2025年国内储能电池产量预计达550GWh，较去年增长超一倍，动力电池产量将接近1000GWh [3] - 今年上半年我国储能企业新增海外订单同比激增246% [3] - 行业存在“内卷”问题，近三分之一的储能系统集成商以低于成本价接单 [3] 全球存储芯片短缺与涨价 - 全球存储芯片短缺态势持续加剧，市场研究机构预测到2026年第二季度前，价格将在当前基础上再涨约50% [4] - 戴尔首席运营官表示因部分存储芯片短缺，不排除调高设备定价的可能 [4] - 惠普预计2026年下半年公司利润率将受挤压，必要时将跟进涨价 [5] - 短缺根源在于AI需求对产能的挤压，三星、SK海力士等厂商将产能优先分配给AI芯片所需的高端产品 [5] - SK海力士确认2026年全系列内存芯片产能已售罄，美光预测供应紧张将持续至2026年 [5] - 全球内存价格年内已涨50%，512GB存储产品单月涨幅近500元 [5] - 新产能释放需等到2027年下半年，终端产品成本压力将持续传导 [5] 腾讯混元3D生成技术升级 - 腾讯混元正式推出混元3D Studio 1.1版本，接入美术级3D生成大模型hunyuan 3D PolyGen 1.5 [6] - 核心突破在于首创原生四边形拓扑生成技术，端到端直接生成布线规整的四边形网格，解决了以往模型面数过高、布线紊乱的痛点 [6] - 模型采用“预训练+强化学习”二阶段流程，基础模型升级至混元3D 3.0，支持36亿体素级超高清建模，细节密度与建模精度较上一代提升约3倍 [6] - 此次升级让AI生成3D资产真正进入专业制作管线，降低了游戏、影视等行业的制作成本 [7]

公司股价表现与交易情况 - 雷科防务股价在6个交易日内实现5次涨停，今日于9:25封涨停板 [1] - 今日成交额为1.62亿元，换手率为1.48% [1] 市场关注与炒作逻辑 - 市场炒作逻辑集中于公司业务涵盖商业航天、存储芯片等多重热门概念的叠加效应 [1] - 商业航天行业因受政策推动，市场关注度提升 [1] - 存储芯片领域受益于国产替代需求，为股价提供支撑 [1]

市场整体表现与短期展望 - 短期市场在政策托底与估值支撑下仍存在小幅修复空间，但修复延续性已边际减弱，大概率进入震荡分化与修复放缓的格局[1][3] - 沪指11月累计下跌1.67%，终结月线六连阳；创业板指本月累计下跌4.23%，呈现“先抑后扬”格局[1] - 上周五市场延续反弹，但成交量维持在1.6万亿元左右，量能未能有效配合反弹，反映出当前资金参与意愿有限[3] - 市场热点轮动加快，主要集中在电池产业链、海南、福建、算力硬件等方向，电池板块涌现多只翻倍股，算力硬件概念股在11月中下旬走强并有多股创历史新高[1] 政策与监管动态 - 中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议，强调坚持科技创新在国家发展中的战略核心地位，要求加快构建与科技创新相适应的科技金融体制[2] - 会议指出要发挥好科技创新和技术改造再贷款政策作用，高质量建设债券市场“科技板”，促进私募股权投资和创业投资“募投管退”循环[3] - 工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，指出我国动力和储能电池产业已形成全球竞争优势，但面临“内卷式”竞争等问题，将加快推出针对性政策举措，依法依规治理非理性竞争，引导企业科学布局产能[5] - 中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，要求继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击相关非法金融活动[5] - 国家航天局已设立商业航天司，并公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出到2027年商业航天产业规模显著壮大[5] - 三部门联合发布新规，取消“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的“一刀切”规定，改为根据风险状况进行差异化调查[5] 行业与板块动态 - 全球存储芯片短缺情况正在加剧，有研究机构预测到2026年第二季度之前，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50%[5] - 动力和储能电池产业在市场规模、创新能力、产业体系等方面已形成全球竞争优势[5] - 算力硬件概念在11月下旬带动市场，相关概念股走强[1] - 部分银行股在11月创出新高[1] 公司具体公告与事件 - **恩捷股份**：拟购买中科华联100%股权，股票停牌[5] - **阿特斯**：拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务[6] - **嘉戎技术**：拟购买杭州蓝然100%股份，股票复牌[6] - **ST天瑞**：控股股东、实际控制人筹划控制权变更，股票停牌[6] - **中微公司**：股东上海创投拟减持不超过1%股份[6] - **中国神华**：北海二期3号机组通过168小时试运行并移交商业运营[6] - **百利天恒**：收到与百时美施贵宝就iza-bren项目里程碑付款2.5亿美元[6] - **江西铜业**：拟收购境外上市公司SolGold Plc股份，目前仍处非正式要约阶段[6] - **奥瑞德**：拟签订6.35亿元算力采购协议[6] - **迈威生物**：9MW1911临床研究进展顺利，COPD急性加重年化发生率显著降低[6] - **华阳股份**：年产200吨高性能碳纤维项目投产[6] - **赣锋锂业**：赣锋国际拟向中非基金发行1亿美元可交换票据[6] - **晶科能源**：切片电池车间火灾事故已收到预付赔款2.2亿元[6] - **东鹏饮料**：发行境外上市股份（H股）获得中国证监会备案[6]

A股市场表现 - 过去一周A股三大指数集体上涨，上证指数收于3888.60点，周涨幅1.40%；深证成指收于12984.08点，周涨幅3.56%；创业板指收于3052.59点，周涨幅4.54% [2] - 超83%的个股实现周度上涨，192只个股周涨幅超过15%，12只个股周跌幅超过15% [2] - 按申万一级行业分类，通信、电子、传媒、轻工制造、社会服务等板块上涨，石油石化、交通运输、食品饮料、煤炭、钢铁等板块下跌 [2] 全球股市及大宗商品 - 纽约股市三大股指11月28日全线上涨，道琼斯指数涨0.61%至47716.42点，标普500指数涨0.54%至6849.09点，纳斯达克指数涨0.65%至23365.69点 [4] - 欧洲三大股指11月28日全线上涨，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数涨0.29%，德国DAX指数涨0.29% [4] - 国际油价11月28日微跌，纽约轻质原油期货下跌0.17%至每桶58.55美元，伦敦布伦特原油期货下跌0.22%至每桶63.20美元 [4] 宏观经济数据 - 11月份制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善；大型企业PMI为49.3%，中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1% [5] - 11月份非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点；建筑业商务活动指数为49.6%，服务业商务活动指数为49.5% [6] - 11月份综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点 [7] 政策与监管动态 - 国家航天局设立商业航天司，推动商业航天高质量发展，当前商业航天企业数量超600家 [8] - 中国人民银行等部门召开会议，强调持续打击虚拟货币相关非法金融活动，明确虚拟货币不具有法偿性 [9] - 国务院安委会部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动，聚焦有人员居住和活动的高层民用建筑 [10] - 中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议，强调加快构建科技金融体制 [11] - 工信部召开动力和储能电池行业座谈会，提出加快推出针对性政策举措，依法依规治理产业非理性竞争 [17] 行业与公司动态 - 安世中国要求安世荷兰就控制权议题展开磋商，停止海外扩产并恢复正常供应，自10月中旬已累计出货74亿片芯片 [13] - 牧原食品股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、高盛、中信证券 [15] - 研究机构预测全球存储芯片短缺加剧，到2026年第二季度之前存储芯片价格预计在当前基础上再上涨约50% [16] - 上期所公告自2026年1月1日起，期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构不执行限仓 [14] 资金流向分析 - 电子元件行业主力资金净流入37.80亿元，通信设备行业净流入31.65亿元，半导体行业净流入14.09亿元 [23] - 互联网服务行业主力资金净流出119.54亿元，软件开发行业净流出70.05亿元，文化传媒行业净流出45.88亿元 [23] - 个股方面，阳光电源主力资金净流入21.91亿元，新易盛净流入17.82亿元，立讯精密净流入17.62亿元 [24] - 工业富联主力资金净流出28.29亿元，易点天下净流出15.49亿元，中际旭创净流出14.88亿元 [24] 机构观点汇总 - 光大证券认为市场大方向仍处牛市中，短期或进入宽幅震荡阶段，配置上短期关注防御及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [20] - 国金证券认为实物资产和中国制造的产能价值是中国牛市的基础，关注上游资源、中游行业及中国优势产业在海外变现的机会 [21] - 招商证券认为港股近期超调主要受美股影响，随着降息预期明朗和AI泡沫疑云厘清，估值处于低位的港股有望率先反弹 [21]

宏观经济与政策 - 11月制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [1] - 11月非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点 [1] - 1-10月国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%，利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%，10月末资产负债率65.2%，同比上升0.4个百分点 [1] 行业监管与发展 - 国家航天局近期设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构 [1] - 工信部召开动力和储能电池行业座谈会，指出将加快推出针对性政策，依法依规治理产业非理性竞争 [1] - 央行等三部门联合发布新规，取消“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的规定 [1] - 国务院安委会部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动 [1] - 《公安机关网络空间安全监督检查办法（征求意见稿）》发布，检查对象包括网络运营者、数据处理者等 [1] 金融市场与交易 - 中证指数公司将对沪深300、中证500、中证1000等多个指数样本股进行定期调整，12月12日收市后生效 [1] - 深交所将对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整，12月15日生效 [1] - 上海期货交易所决定自2026年1月1日起，期货公司会员等不执行限仓 [1] - 芝商所突发数据中心故障，期货和期权交易暂停约10个小时，波及标普500期货、美债期货、原油等关键品种 [1] 公司动态与公告 - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被证监会立案 [1] - ST立方因2021-2023年年报存在虚假记载可能触及重大违法强制退市，自12月2日起被实施退市风险警示 [1] - 远大智能因2019-2021年年报及2022年半年报存在虚假记载，12月2日起被实施其他风险警示且股票简称变更为“ST远智” [1] - *ST元成公告公司股票将于12月5日终止上市 [1] - 东方精工拟现金方式出售Fosber集团等三家公司100%股权，预计构成重大资产重组 [1] - 恩捷股份拟购买中科华联100%股权，股票停牌 [1] - 嘉戎技术拟购买杭州蓝然100%股份，股票复牌 [1] - 阿特斯拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务 [1] - 华锋股份控股股东和实控人拟均变更为陈运，股票12月1日复牌 [1] - 超卓航科实控人将变更为湖北省国资委，股票12月1日复牌 [1] - 中微公司股东上海创投拟减持不超1%股份 [1] - 中国电建针对媒体反映福建永安抽水蓄能电站施工质量问题，已成立调查组全面调查核实 [1] 产业与市场趋势 - 有研究机构预测，受芯片短缺影响，到2026年第二季度之前，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50% [1] - 晶科能源公告明年储能系统发货目标翻倍增长，未来将保持电芯自供比例不超过40% [1] - 美光科技将斥资约96亿美元在日本西部建一座工厂，生产用于人工智能的存储芯片 [1] 大宗商品与海外市场 - LME铜价周五一度上涨2.5%，最高报11210美元/吨，创纪录新高 [1] - OPEC+确认明年第一季度将暂停增产，因原油市场料出现季节性疲软 [1] - 美国9月原油日产量超过1380万桶，创下历史新高 [1] - 美股三大指数上周五收盘实现五连涨，纳指涨0.65%，道指涨0.61%，标普500指数涨0.54% [1] - 科技股多数走高，英特尔收盘上涨10%，创9月18日以来最大单日涨幅 [1] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.54% [1]

虚拟货币监管政策 - 中国人民银行联合公安部、中央网信办等十余部门召开会议，强调虚拟货币不具有法定货币地位，相关业务活动属于非法金融活动 [2] - 会议指出稳定币存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险，并要求各单位继续坚持禁止性政策，持续打击相关非法金融活动 [2][3] 汽车行业动态 - 中国一汽拟入股零跑汽车约5%，零跑汽车董事长朱江明表示创始团队必须坚守实控权 [6] - 长安汽车拟出资2.25亿元人民币参与设立机器人公司，持股50% [7] - 小鹏汽车就恶意传播利用AI技术生成的虚假低俗视频正式报警 [5] 新能源与电池产业 - 工信部召开动力和储能电池行业座谈会，指出将加快推出政策举措治理产业非理性竞争，引导企业科学布局产能 [12] - 阿特斯公告拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务，公司持有新设光伏和储能业务公司24.9%股份 [6] 科技与半导体行业 - 分析师郭明錤预测英特尔最快从2027年开始交付苹果低端M系列芯片，预计2026与2027年出货量在1500-2000万颗 [10] - 安世中国要求安世荷兰停止海外扩产、恢复正常供应，并就控制权议题展开磋商 [9] - AI需求推升PCB产业链景气度，高端电子铜箔缺货，高性能基材价格达普通产品6倍且仍在上涨 [20] 金融市场与监管 - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被中国证监会立案 [8] - 立方数科因2021年至2023年累计虚增收入6.38亿元、成本6.28亿元，涉嫌触及重大违法强制退市情形 [8] - 个人存取现金超5万元需登记的规定取消，银行将根据风险状况决定是否强化客户调查 [13] 指数调整与市场观点 - 中国移动因A股总市值约1000亿元，综合排名不满足条件被调出上证50指数，但仍是上证180等指数成份股 [5] - 沪深300等指数样本调整后信息技术、通信服务等行业权重上升，新质生产力含量提升 [15] - 中信证券研报认为打破市场僵局可能需要内需出现重大变化，配置上建议关注资源/传统制造业重估及企业出海方向 [16][17] 宏观经济与产业政策 - 11月制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点，中、小型企业PMI分别上升0.2和2.0个百分点 [18] - 国家航天局设立商业航天司，并发布行动计划提出到2027年基本实现商业航天高质量发展 [18] - 国家发改委表示将加快组建国家创业投资引导基金，鼓励民营企业把握科技革命和产业变革等投资机遇 [14] 全球市场与供应链 - 研究机构预测受AI需求激增影响，到2026年第二季度之前存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50% [19] - 《疯狂动物城2》票房超过第一部，成为中国影史进口动画票房冠军 [9]

周末要闻政策动态 - 工信部计划推出针对性政策并治理动力和储能电池产业非理性竞争 [1] - 央行重申坚持对虚拟货币的禁止性政策并持续打击相关非法金融活动 [1] - 财政部数据显示1-10月国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9% [1] - 国家统计局公布11月份制造业PMI为49.2%，非制造业商务活动指数为49.5% [1] - 国家航天局设立商业航天司以推动商业航天高质量发展 [1] - 现房销售制度改革提速，多地谋划现房销售支持政策 [1] 行业与市场数据 - 全球存储芯片短缺加剧，研究机构预测存储芯片价格预计再涨50% [1] - 中国成为全球最大绿色债券市场 [1] - 未来10年全球算力或超70倍 [1] - 太空数据中心有望形成新型产业链 [1] - A股11月沪指跌1.67%，终结月线六连阳 [1] - 上期所规定自2026年1月1日起，期货公司会员等不执行限仓 [1] - 上交所本周对*ST苏吴、*ST亚振等异常波动退市风险警示股票及合富中国、天普股份等波动较大股票进行重点监控 [1] 公司动态与技术创新 - 11月迄今18家A股上市公司筹划赴港上市，中际旭创拟发行H股 [1] - 硅谷科技巨头瞄准太空，谷歌希望2027年前将TPU送上太空 [1] - 厦门钨业实现核聚变高端核心部件ITER朗缪尔探针全方位突破，打破核心技术进口依赖 [1] - 摩尔线程发布Torch-MUSA v2.7.0，增强AI模型训练与推理支持 [1] - 优必选人形机器人再获1.43亿订单，总订单金额已达13亿 [1] 下周市场策略展望 - 过去一周A股市场震荡修复，驱动力源于外部流动性宽松预期、外资认可及国内宏观政策托底 [2] - 展望12月，A股市场或呈现震荡偏强格局，为春季行情蓄力 [3] - 12月中央经济工作会议将明确2026年宏观政策基调与"十五五"规划主线，提振市场风险偏好 [4] - 若美联储12月降息不及预期，全球风险资产或承压，但对A股冲击有限 [4] 行业配置策略 - 科技成长领域如AI算力、存储、机器人、创新药等板块历经调整后或具布局价值 [5] - 基础化工、有色金属板块受益于部分品种涨价态势，具备业绩兑现确定性 [5] - 银行、公用事业、食品、商贸零售等凭借高股息与低估值优势，存在补涨潜力 [5] 本周明星股回顾 - 小金属概念*ST正平主营业务为基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业 [6] - 食品包装金富科技主营业务为饮料、食品等领域用的包装产品研发、设计、生产和销售 [8] 下周新股申购 - 昂瑞微申购日期12月5日，申购代码787790，行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，主营业务为射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [10] - 沐曦股份申购日期周五，申购代码787802，行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [10]

内存价格暴涨现状 - 2025年双十一期间16G DDR5内存条促销价比5月份日常价几乎翻倍，部分高端型号价格涨至千元以上[2] - 老旧DDR4内存条在二手市场价格也随之上扬，导致装机成本显著增加约一半[2] 行业垄断格局 - DRAM内存领域由三星、SK海力士、美光三家厂商垄断，合计占据90%以上市场份额[5] - 剩余市场份额中，中国长信科技占5%，中国台湾南亚科技占1%，新厂商难以进入市场[5] - 不同品牌内存条产品同质化严重，参数相同且可替代性极高[5] 产能调整与供应限制 - 新建芯片厂需4至5年时间，美光在日本广岛建厂最快2027年底投产，无法缓解当前供应压力[7] - 厂商将晶圆产能转向利润更高的HBM高端内存，并停产DDR4内存，导致普通内存供应大幅缩水[9] - 设备短缺和供应链紧张问题限制短期产能扩张，加剧供应压力[12] 技术迭代与资源分配 - 技术快速迭代从DDR5转向HBM3E、HBM4，厂商资源向高端产品倾斜[14] - H200 AI显卡的6颗HBM3E堆栈售价达2220美元，是普通24G DDR5内存价格的30倍以上[9] - 普通内存技术升级放缓，产能受挤压形成“高端吃撑、低端挨饿”的资源错配格局[14] 国产厂商破局潜力 - 长江存储3D NAND技术实现突破，TLC闪存产品在性能和价格上具备竞争力，市占率稳步提升[17] - 长信科技在DRAM领域持续发力，打破原有三家绝对垄断局面[19] - 国产厂商产能调整更灵活，能快速响应市场需求，避免盲目扩产或减产[19] - 国产光刻机等关键设备国产化进程加快，有望降低生产成本并提升竞争力[21] - 预计国产存储芯片市占率达到30%以上时，市场竞争将促使价格回归理性[25]

美联储货币政策预期 - 美联储12月降息25个基点的概率升至86.9% [1] 美股市场表现 - 美股三大指数集体高开 纳指涨0.34% 标普500指数涨0.19% 道指涨0.17% [1] - 谷歌股价涨超1% [1] - 存储概念股齐涨 闪迪涨超5% 美光科技涨超2% [1] - 霸王茶姬股价涨超4.7% [1] 公司动态与业绩 - 摩根士丹利预期谷歌每对外销售约50万颗TPU将推升其2027年每股盈利约3% [1] - 霸王茶姬第三季度全球门店数达7338家 GMV达79.3亿元 经调整后净利润5.03亿元 [1] 行业趋势与预测 - 研究机构预测存储芯片价格预计再涨50% [1]