美国制造业PMI数据 - ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线 8月值为48.7 低于预期49 前值48 [2] - 新订单指数自年初首次扩张 单月大幅跃升4.3至51.4 但产出指数下滑3.6至47.8 [2] - 标普全球制造业PMI终值53 略低于预期53.3 显示过去三个月出现自2022年上半年以来最强劲扩张 [2] 全球央行资产配置趋势 - 非美央行黄金持有量自1996年以来首次超过美债持有量 黄金期货价格突破3600美元创历史新高 年内上涨36% [4] - 世界黄金协会调查显示绝大多数央行预计未来12个月将增加黄金储备 摩根士丹利将年底目标价设定为3800美元/盎司 [4] - 全球央行储备多元化加速 美债总额上升及美国政策变化降低对美元资产依赖 货币体系向多极化转变 [5] 机器人行业动态 - 宇树科技计划2025年四季度提交上市申请 目前处于上市辅导阶段 保荐机构为中信证券 [6] - 公司通过自研电机直驱技术降低开发成本 主要销量来自科研采购 工业及消费者市场占比较低 [7] - 国内机器人企业扎堆上市融资 行业面临商业化应用场景拓展挑战 [7] 国有企业战略合作 - 中国石油控股股东将0.3%股份（5.41亿股）无偿划转中国移动 总价值0元 [8] - 划转旨在深化战略合作 依托5G及大数据技术推动石油勘探销售环节智能化转型 [8] - 国家层面鼓励央国企调整资源配置 但股权划转后需配套体制机制变革实现价值创造 [9] 新茶饮行业业绩 - 六家上市公司上半年营收超300亿元 归母净利润超50亿元 多数公司实现正增长 [10] - 蜜雪集团以148亿元营收及27亿元净利润蝉联榜首 净利润同比增长超40% [10] - 古茗净利润增速达120% 奈雪的茶营收下滑14.4%且持续亏损 但亏损同比收窄70% [10] 科技行业反垄断进展 - 谷歌无需剥离Chrome浏览器与安卓系统 仅被要求向竞争对手共享搜索数据 [12] - 裁定保留谷歌核心资产完整性 但面临生成式AI对传统搜索引擎的挑战 [12] - 苹果与谷歌AI合作有望加速 另一项针对广告技术的反垄断诉讼将于9月开庭 [13] A股市场动态 - 前8月上交所新开户数1721.17万户 同比增长48% 8月单月新开户265.03万户环比增30% [14] - 上证指数8月上涨7.97% 连续四个月上涨 沪深北三市8月成交3.15万亿股创年内新高 [14] - 居民存款向股市转移主要因A股赚钱效应显现 而非存款利率下行单一因素 [15] 证券市场交易表现 - 9月3日沪指跌1.16%报3813.56点 深成指跌0.65% 创指涨0.95% 全天成交额2.36万亿元 [16] - 超4500只个股下跌 光伏储能概念走强 券商及小金属板块领跌 科技板块估值偏高缺乏新动力 [16] - 市场缩量调整反映连续上涨后获利资金平仓意愿 投资者转向观望 [17]

核心观点 - 公司主业经营承压 2025年上半年扣非净利润亏损4.45亿元 主要受房地产行业下行及珠宝时尚业务毛利率承压影响 [2] - 公司通过证券投资实现超额收益 出售老铺黄金股份套现7.11亿元 该笔投资总收益超15.6亿元 收益率超30倍 [3] - 公司盈利高度依赖非经常性损益 2025年上半年非经常性损益占净利润927% 剔除投资收益后主业实际亏损超5亿元 [3] - ESG报告披露内容与战略执行存在脱节 主业资源分配向证券投资倾斜 与"聚焦核心业务"战略表述矛盾 [4][5] - 财务风险管理披露不完整 未覆盖证券投资业务的风险管控 与"全面风险管控"表述不符 [6] - 研发投入持续大幅下降 2024年费用化研发支出0.48亿元 约为2022年1/3 主业创新面临压力 [8] - 信息披露透明度不足 未披露投资业务规模及收益占比 未提示投资标的风险 未说明投资收益对净利润的支撑作用 [7][9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入191.12亿元 [2] - 扣除非经常性损益后净利润亏损4.45亿元 [2] - 物业开发与销售业务毛利率仅3.89% [2] - 归母净利润6300万元 其中非经常性损益贡献5.84亿元 [3] - 出售老铺黄金股份直接套现7.11亿元 [3] - 持有老铺黄金剩余股份公允价值变动收益8.51亿元 期末账面价值4.15亿元 [3] - 持有重庆农商行H股1.51亿股 公允价值变动收益2.62亿元 期末账面价值9.1亿元 [3] 战略执行 - 公司战略定位为"家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下平台"的"1+1+1"战略 [4] - 实行产业运营与产业投资双轮驱动模式 [4] - 实际执行中资源配置向证券投资倾斜 与"聚焦珠宝、文化饮食等核心赛道"表述存在矛盾 [5] - 2025年上半年主业亏损超4亿元 投资业务成为盈利主要来源 [3][5] 研发与创新 - 研发投入连续大幅下降 2024年费用化研发支出0.48亿元 约为2022年1/3 [8] - 研发投入占营收比例逐年下降 [8] - 旗下老庙黄金产品因造型"擦边"IP引发争议 反映创新压力问题 [9] 信息披露 - ESG报告未披露投资业务与主业资源分配的优先级 [5] - 未提及投资业务是否对主业资源有挤占情况 [5] - 未覆盖证券投资业务的风险管控披露 [6] - 未披露2024年投资业务规模及收益占比 [7] - 未提示2025年投资标的风险 [7] - "财务相关ESG披露"未说明投资收益对净利润的支撑作用 [7] - 未提示证券投资波动可能导致未来盈利下滑的风险 [9] - 未说明主业改善的具体计划 [9] 投资业务 - 2023年11月通过复星汉兴入股老铺黄金 初始投资成本5000万元 [3] - 老铺黄金2024年6月港股上市后股价飙升 2025年上半年累计涨幅达212.8% [3] - 最高股价触及1108港元/股 [3] - 该笔投资总收益超15.6亿元 收益率超30倍 [3]

股价表现与交易数据 - 岩山科技8月28日涨停并实现两连板，换手率达29.4%，成交金额为127.13亿元 [1] - 深股通席位净买入2.36亿元，其中买入6.8亿元，卖出4.44亿元 [1] - 游资"作手新一"通过国泰君安证券南京太平南路营业部净买入1.85亿元，位列买二席位 [1] 龙虎榜资金动向 - 买入前五名席位合计买入12.85亿元，占总成交比例10.11%，卖出前五名合计卖出10.26亿元，占总成交比例8.07%，整体净买入2.59亿元 [1] - 机构专用席位净买入6334.91万元，买入金额1.19亿元，卖出金额5529.37万元 [1] - 卖出第三席位"低位挖掘"通过华鑫证券上海东大名路营业部净卖出1.07亿元，买入金额仅311.37万元 [1] 席位交易明细 - 深股通专用席位同时位列买入和卖出榜首，买入金额6.8亿元（占比5.35%），卖出金额4.44亿元（占比3.49%） [1] - 中信证券浙江分公司净买入7226.53万元，买入金额1.02亿元，卖出金额2969.66万元 [1] - 东北证券青岛分公司净卖出1.06亿元，卖出金额1.06亿元，买入金额仅4.96万元 [1]

宏观•要闻 - 7月CPI环比由下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [3] - PPI环比下降0.2%，环比降幅收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [3] - 消费领域价格呈现积极变化，工业生产者出厂价格受季节性因素和国际贸易环境影响仍下降 [3] 金融•证券 - 中证1000指数调整样本，调入万和电气、特发服务、电气风电，调出ST未名、ST应急、ST诺泰 [9][10] - *ST高鸿涉嫌信息披露违法违规，拟被罚1.6亿元，触及重大违法强制退市情形 [11] - 中欧医疗创新股票型基金自8月11日起限购，单日单账户限购10万元 [12] 具身智能 - 北京经济技术开发区发布具身智能社会实验计划及专项支持政策，推出十条措施支持企业发展 [13] - 上海市提出到2027年具身智能核心产业规模突破500亿元 [13] - 深圳市印发《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025—2027年）》 [14] 人工智能 - 河南省发布《河南省支持人工智能产业生态发展若干政策措施》，从十大方面给予补贴或支持 [15] 脑机接口 - 湖北脑机接口产业创新发展联盟成立，并发布全国首个脑机接口医疗服务价格标准 [16] 人形机器人 - 宇树科技创始人预计全球人形机器人行业未来几年每年出货量可"翻一番" [17] - 2024年中国人形机器人商用销售出货量约2000台，预计2030年达6万台 [17] 生猪产能 - 农业农村部将引导调减约100万头能繁母猪，防范生猪价格大涨大跌风险 [18] 本周市场动态 - 本周新股宏远股份将于8月11日申购，发行价9.17元/股 [18] - 本周34股解禁，合计解禁市值逾2300亿元，海光信息解禁市值达1957.11亿元 [19][20] 机构策略 - 中信证券建议聚焦有色、通信、创新药、游戏、军工五大行业，避免参与小微盘资金接力交易 [22] - 国金证券推荐关注工业金属、轨交设备、厨电、白电等盈利边际改善且低估值的细分行业 [23]

股价表现 - 8月6日盘中股价上涨2.46%至0.208港元/股，成交额达3.0亿元[1] 业务构成 - 公司主营业务为建筑机械租赁、销售及运输服务，2017年后拓展金融证券服务及新经济业务[1] 财务数据 - 2024年年报显示营业总收入1.34亿元，净利润亏损1.75亿元[1] 资本运作 - 8月5日完成配售13亿新股，占扩大后股本14.37%，配股价0.20港元/股[2] - 本次配售净筹资2.555亿港元[2]

股价表现 - 8月5日盘中下跌5.09%至0.205港元/股[1] - 当日成交额达1.27亿元[1] 财务数据 - 2024年营业总收入1.34亿元[2] - 2024年净亏损1.75亿元[2] 业务构成 - 主营业务为建筑机械租赁、销售及运输服务[1] - 2017年2月起拓展金融证券服务及新经济业务[1]

一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件78个，较上周减少33个，其中36个事件披露金额，总融资规模142.70亿元人民币，平均融资金额3.96亿元人民币 [5] - 历史对比：05.31-06.06周融资事件160个（45.54亿），06.14-06.20周111个（61.24亿） [6] 行业分布 - 融资数量前三行业：人工智能（18个）、智能制造（18个）、材料（9个） [7] - 融资规模最高行业：汽车交通（89.55亿），主要因赛力斯汽车获50亿B轮融资 [7] - 人工智能行业融资总额26.65亿，银河通用机器人获11亿A轮融资 [7][9] 地区分布 - 融资事件集中地区：江苏（16起）、广东（16起）、北京（12起） [13] - 融资规模最高地区：上海（52.57亿）、北京（13.13亿）、广东（11.20亿） [16] 阶段分布 - 早期融资占比最大（56个），成长期17个，后期5个 [17] 大额融资事件 - 国内：赛力斯汽车（50亿B轮）、银河通用（11亿A轮）、Gentle Monster中国（1亿美元B轮） [20] - 海外：Thinking Machines Lab（种子轮20亿，估值100亿）、Kalshi（B轮1.85亿，估值20亿） [24] 活跃机构与IPO - 活跃投资机构：麓山投资（3起）、宁德时代（3起）、红杉中国（2起） [26] - 本周国内IPO公司11家，市值最高为三花智控（1049.13亿港元），曾获中信证券等投资 [28][29] 并购事件 - 本周完成并购16起，金额最高为东莞证券22.72亿被收购 [34] - 其他重点并购：亿力科技（18.53亿）、乐橙（11.49亿）、重工能源（4.67亿） [36]

全球科技革命新起点 - 当前处于新一轮全球科技革命的新起点，人工智能、量子计算、生物技术、新能源等前沿领域不断取得突破 [1] - 科技革命正在改写全球生产生活方式，并对金融投资带来深远影响 [1] - 中国是这一轮科技革命的重要参与者，DeepSeek、通义千问等大模型在国际基准测试中表现亮眼 [1] - 中科大"九章"光量子计算机不断刷新全球算力新纪录 [1] 中国科技研发投入与成果 - 2024年中国全社会研发经费占GDP比重达到2 68% [1] - 中国在人工智能、新能源等领域的专利申请量和授权量常年位居全球首位 [1] A股市场科创新力量 - 中国科技力量的崛起推动A股市场涌现一批科创新力量 [1] - 这些科创新力量成为推动资本市场走稳走强的重要基石 [1]

人工智能+制造 - 工信部实施"人工智能+制造"行动 加快重点行业智能升级 打造智能制造"升级版" [1] - 加快提升软硬件产品供给能力 强化工业软件、智能传感器等关键技术攻关 [1] 资本市场政策 - 上交所推动上市公司加大分红力度 增加分红频次 用好回购、并购重组等市值管理工具 [2] 脑机接口技术 - 华中地区首个脑机接口门诊启用 需重点关注技术研发、产品推新及销售渠道拓展 [3] AI搜索行业 - Perplexity5月查询量达7.8亿次 月增速超20% 正开发新Comet浏览器 预计一年后周查询量达10亿次 [4] 国际关系 - 加拿大愿重启加中关系 期待恢复高层交往及经贸等领域对话机制 [5] 上市公司动态 - 隆基绿能股东HHLR拟减持不超过0.5%股份 [6] - 万科A获深铁集团不超过30亿元借款 [6] - 共创草坪提示美国关税政策不确定性 [6] - 华脉科技业务侧重通信基础设施 [6] - 德赛西威股东拟减持3%和1.45%股份 [6]