文章核心观点 - 曹妃甸南堡经济开发区通过龙头引领、技术突破与绿色转型，成功将传统制盐产业升级为覆盖新能源、新材料等领域的全产业链盐化工产业集群，实现了从“一粒盐”到高附加值产品的蝶变 [1][8] 龙头引领与产业布局 - 三友集团作为河北省盐化工领域的领军者，通过“三链一群”产业布局（“两碱一化”循环经济产业链、有机硅新材料产业链、精细化工产业链、新能源新材料双新战略产业集群）破解传统产业转型难题 [3] - 集团年产10万吨电池级碳酸钠项目已进入试生产阶段，产品纯度达99.9%，应用于储能系统、动力电池等领域，为打造北方最大钠电池产业基地注入动力 [1][3] - 集团已突破排废浓海水深度歧化利用等关键技术，研发电池级碳酸镁等10余项高端产品，3项技术列入国家科技计划，4项成果获河北省科学技术奖，18项技术达国际国内领先水平，80余项技术获专利授权 [3] - 集团未来将重点突破“精制浓海水反渗透超高倍浓缩”等核心技术，围绕钙、镁、溴等海洋元素研发超细纳米钙、高纯正碳酸镁、溴系环保阻燃剂等高附加值产品 [3] 技术创新与专精特新突破 - 国家级专精特新“小巨人”企业三孚硅业已投产500吨电子级二氯二氢硅产线，产品满足下游定制要求并向国内外芯片龙头企业规模化供应，打破了海外垄断 [4] - 公司研发的电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅是半导体芯片制造的基石性辅助材料，拥有70多项国家专利，主导制定了3项国家标准 [4] - 公司采用先进的“光催化——热耦合精馏组合法”生产高纯四氯化硅，产品纯度达9N以上，实现国产化，主要用于光纤预制棒制造 [4] - 公司产品线包括三氯氢硅、气相二氧化硅、高纯四氯化硅、氢氧化钾、硫酸钾、特种气体、硅烷偶联剂等，广泛应用于光伏、光纤、电子芯片等众多行业 [5] - 集团建有河北省企业技术中心、河北省氯硅烷材料技术创新中心，持续推动硅基特气国产化突破 [5] 绿色转型与循环经济 - 三友集团热电公司首创“氢煤掺烧”技术，每年可节省原煤7600余吨，大幅降低碳排放 [6] - 集团氯碱公司通过节水攻关，使聚氯乙烯单位产品取水量优于行业指标，入选工信部工业废水循环利用典型案例 [6] - 集团化纤公司研发的含50%再生浆粕的循环再生纤维达国际领先水平，2024年以来成功应用于40多家知名品牌的550余款产品，建立130余家上下游合作伙伴生态，覆盖全球40多个国家与地区，销量实现翻倍 [6] - 河北南堡盐场有限公司第五盐场年生产工业原盐22万吨，主要销售给三友集团作为优质原料 [7] - 三友蓝海科技公司通过浓海水综合利用，解决钢铁、化工产业的供水问题，保障区域水资源安全 [7] 产业集群规模与现状 - 曹妃甸南堡经济开发区已形成106家盐化工相关企业、超2万从业人员的产业集群 [7] - 产业集群年产纯碱230万吨、PVC 40万吨、碳酸锂/氢氧化锂 4万吨 [7] - 产业构建起“盐-碱-氯气-氯代苯酚”、“盐-烧碱-粘胶短纤维”等特色产业生态，产品销往全国并出口世界120个国家和地区 [1][7]

企查查APP显示，近日，中盐（内蒙古）碱业有限公司发生工商变更，新增中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、山东海化（000822）、内蒙古蒙 盐化工投资有限公司为股东，同时原全资股东中盐化工（600328）持股比例降至51%，公司注册资本由1960万元增至80亿元。企查查信息显示，该公司成立 于2025年3月，经营范围包含：非煤矿山矿产资源开采；食品添加剂生产；饲料添加剂生产；热力生产和供应等。 股东信息 ① ♠ ［E 股权结构 股东信息４ 历史股东信息１ 历史股东镜像３ | 序号 | | | 股东名称 | 持股比例 ⇒ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | + | | 中盐内蒙古化工股份有限公司 | 51.00% C | | | | | 国有企业 大股东 中盐化工 (600328.SH) | | | 2 | + | (its | 山东海化股份有限公司 | 29.00% | | | | | 国有企业 山东海化 (000822.SZ) | | | 3 | + | 国有 | 中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司 | 10.00% | | | | | 央企子公司 私 ...

公司股权与资本变更 - 中盐(内蒙古)碱业有限公司发生工商变更 新增中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司 山东海化（000822）及内蒙古蒙盐化工投资有限公司为股东[1] - 公司原全资股东中盐化工（600328）持股比例由100%降至51%[1] - 公司注册资本由1960万元人民币大幅增加至80亿元人民币 增幅巨大[1] 公司基本信息 - 该公司成立于2025年3月[1] - 公司经营范围包括非煤矿山矿产资源开采 食品添加剂生产 饲料添加剂生产 热力生产和供应等[1]

雪天盐业公告，公司董事会收到非独立董事徐青的辞职报告，因公司治理结构调整，徐青申请辞去董事 及审计委员会委员职务，辞职报告自送达董事会之日起生效。徐青离任后将继续在公司担任企业管理部 部长。公司于2025年12月18日召开职工代表大会，选举李雪为第五届董事会职工代表董事，任期至第五 届董事会任期届满之日止。 ...

董事会决议与核心事项 - 公司第六届董事会第五次会议于2025年12月16日召开，会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过了关于2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就的议案 [1] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计28名，可解除限售的限制性股票数量合计609,325股，约占公司目前总股本的0.0780% [1][10] - 预留授予部分第二个限售期将于2025年12月29日届满，董事会认为解除限售条件已经成就，将按规定办理解除限售事宜 [10] 激励计划历史决策与执行 - 2021年限制性股票激励计划于2021年12月30日经第四届董事会第十八次会议审议通过草案，并于2022年3月24日经2022年第一次临时股东大会审议通过草案修订稿 [2][5] - 2022年3月2日，公司获得江苏省国资委原则同意实施该激励计划的批复 [3] - 激励计划首次授予1,022.20万股限制性股票，登记日为2022年4月29日 [5] - 激励计划预留授予于2022年11月17日进行，以5.64元/股的价格向29名激励对象授予186.80万股限制性股票 [6] - 预留授予限制性股票的登记完成之日为2022年12月30日 [10] 历次解除限售与股份变动 - 首次授予部分第一个解除限售期于2024年4月完成，112名激励对象解除限售3,327,317股 [7] - 预留授予部分第一个解除限售期于2024年12月完成，28名激励对象解除限售609,325股 [8] - 首次授予部分第二个解除限售期于2025年4月完成，108名激励对象解除限售3,191,984股 [9] - 公司曾多次回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票，包括2023年9月注销12万股、2024年4月注销12万股、2025年2月注销4万股（预留授予）、2025年6月注销270,667股（首次授予） [6][7][8][9] 相关核查意见 - 董事会薪酬与考核委员会核查认为，本次解除限售条件已成就，激励对象资格合法有效，解除限售事项符合相关规定，同意为28名激励对象所持609,325股办理解除限售 [10] - 北京市君致律师事务所出具法律意见，认为公司已履行必要批准授权程序，本次解除限售条件已成就，对象与数量符合规定，公司尚需履行后续信息披露及办理解除限售手续 [11]

核心公告摘要 - 公司2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期将于2025年12月29日届满，解除限售条件已成就 [2] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计28名，可解除限售的限制性股票数量合计609,325股，约占公司目前总股本的0.0780% [2][12] - 公司第六届董事会第五次会议已审议通过相关议案，同意9票、反对0票、弃权0票 [3] 激励计划历史决策与执行 - 2021年12月30日，公司第四届董事会第十八次会议及第四届监事会第十四次会议审议通过《2021年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 [4] - 2022年3月2日，公司获得江苏省国资委原则同意激励计划的批复 [5] - 2022年3月24日，公司2022年第一次临时股东大会审议通过《2021年限制性股票激励计划（草案修订稿）》 [6] - 2022年3月24日，公司第四届董事会第二十次会议审议通过向激励对象首次授予限制性股票的议案，首次授予登记日为2022年4月29日，数量为1,022.20万股 [6][7] - 2022年11月17日，公司第五届董事会第五次会议确定预留授予日为2022年11月17日，以5.64元/股的价格向29名激励对象授予186.80万股限制性股票 [7] - 本激励计划预留授予限制性股票登记完成之日为2022年12月30日 [10] 历次解除限售与股份变动 - 2023年7月6日，公司审议通过并完成回购注销12万股限制性股票 [8] - 2024年2月6日，公司审议通过并完成回购注销12万股限制性股票 [8] - 2024年4月11日，公司审议通过首次授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就，112名激励对象可解除限售3,327,317股，该批次股票于2024年4月29日上市流通 [8] - 2024年12月3日，公司审议通过预留授予部分第一个解除限售期解除限售条件成就，28名激励对象可解除限售609,325股，该批次股票于2024年12月30日上市流通，并完成回购注销1名激励对象的4万股 [9] - 2025年4月2日，公司审议通过首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就，108名激励对象可解除限售3,191,984股，该批次股票于2025年4月29日上市流通，并完成回购注销4名激励对象的270,667股 [9][10] 本次解除限售详情 - 本次解除限售为预留授予部分第二个解除限售期，解除限售期为自预留授予登记完成之日（2022年12月30日）起36个月后至48个月内，解除限售比例为获授限制性股票总数的1/3 [10] - 董事会薪酬与考核委员会核查认为，解除限售条件已成就，激励对象资格合法有效，符合相关规定 [12] - 北京市君致律师事务所出具法律意见，认为公司已履行必要程序，解除限售条件已成就，对象与数量符合规定 [13]

文章核心观点 - 青海省海西州通过系统构建以计量、标准、认证、检测为核心的质量基础设施体系，有力推进盐湖产业高质量发展，为打造世界级盐湖产业基地夯实质量基础 [1] 质量基础设施体系建设进展 - 全州法定计量检定机构增至19家，社会公用计量标准增至30项 [1] - 构建了涵盖800余项标准的盐湖化工产业标准体系 [1] - 青海元品化工计量中心通过CNAS认可，10家盐湖企业获评省级绿色工厂 [1] - 州盐化工中心检测参数覆盖18种产品165项参数，年出具报告千余份，产品合格率达93.8% [1] 服务推动与产业链升级举措 - 引导鼓励龙头企业牵头制定共享68项技术标准与规范 [2] - 引入河北省质检院专家为14家企业开展“一对一”诊断，出具“一企一策”整改提升方案，解决15项具体问题 [2] - 聚焦钾、锂、钠、镁四大产业链，提供定制化服务，产业链整体竞争力显著增强，市场占有率稳步提升 [2] - 结合全州七个地区的区域特色与产业特点，积极构建差异化发展路径，形成各具特色的县域产业发展模式 [2] 平台建设与集成服务效能 - 成功申报“盐化工产业国家质量基础设施集成服务基地试点项目”，跻身全国14个国家级试点 [2] - 盐化工质量基础设施集成服务平台，已汇聚省内外72家技术机构和53名行业专家 [2] - 积极推行首席质量官制度，全州45家企业设置64名首席质量官 [2] - 依托“四名”人才工作室，立项地方标准1项、研究新型检测方法2项，发布《青海省盐湖钾产业专利导航》 [2] 未来发展目标 - 下一步将着眼于世界级盐湖产业基地建设，继续深化质量基础设施体系融合，为盐湖产业高质量发展提供更加坚实的质量支撑 [3]

投资评级 - 报告未明确给出对雪天盐业的投资评级 [1][4][5] 核心观点 - 报告认为雪天盐业正通过收购美特新材41%股权以及加快衡碱、钠电材料等项目落地，来应对短期业绩下滑并培育新的增长点，以落实其“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”的发展战略 [1][4] 最新动态：股权收购 - 雪天盐业拟以2.61亿元收购控股股东湖南盐业集团持有的湖南美特新材料科技有限公司41%股权，交易完成后公司将合计持有美特新材61%股份，成为其控股股东 [1] - 美特新材当前主营业务为钴酸锂的生产和销售，拥有设计产能7500吨，核定产能5500吨的生产线，其产品还包括三元正极材料和钠电正极材料，下游应用于新能源电池制造 [1] - 钠电正极材料业务已组建专业团队推进研发，但尚未实现规模化量产，在美特新材营收中占比较小 [1] - 此次收购旨在完善公司新能源产业链布局，预计能有效提升公司主营业务收入和利润规模，提高盈利能力和市场竞争力 [1] 财务与经营表现 - 2025年第三季度，公司实现营收9.67亿元，同比下降15.16%，实现归母净利润-4246万元，同比下降412.60%，实现扣非净利润-3782万元，同比下降473.29% [4] - 2025年前三季度，公司实现营收32.44亿元，同比下降21.99%，实现归母净利润4842万元，同比下降87.43%，实现扣非净利润3263万元，同比下降90.37% [4] - 2025年第三季度分产品营收：各类盐营收4.25亿元，同比下降17%；芒硝营收0.22亿元，同比下降19%；烧碱类营收0.92亿元，同比增长1%；双氧水营收0.11亿元，同比下降49%；纯碱营收2.72亿元，同比下降15%；氯化铵营收0.89亿元，同比下降2% [4] - 业绩同比下滑主要受主导产品纯碱行业周期调整影响 [4] 战略举措与项目进展 - 公司正通过降本增效、优化产品结构等措施应对短期挑战，并坚定看好纯碱长期需求 [4] - 公司认为北方天然碱扩产对其影响较小，其衡碱项目存在区位优势，当前辐射区域内（两广、福建及江西等省）纯碱供需缺口在400万吨左右 [4] - 衡碱项目采用联碱法工艺，在环保和成本方面具有较强的竞争优势，未来能效水平将实现国内领先，该项目已持续入选湖南省2024和2025年“十大重点产业项目” [4] - 衡碱项目投产将进一步扩大公司纯碱产品规模，提高市场竞争力 [4] - 公司未来将围绕以下几点发力：推动产品结构转型升级，加大健康盐、高端盐推广；深化精益管理、降本增效；优化产业布局，加快衡碱、钠电材料等项目落地，培育新的增长点 [4]

公司战略与收购事件 - 公司拟收购控股股东湖南盐业集团控制的美特新材41%股权，收购完成后将合计持有美特新材61%股份，成为其控股股东 [1] - 此次收购旨在落实公司“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”发展战略，是把握新能源产业发展机遇、延伸盐化工产业链、推动钠离子电池正极材料业务发展的关键举措 [1] - 美特新材主营业务为钴酸锂的生产和销售，拥有设计产能7,500吨、核定产能5,500吨的生产线 [1] 被收购标的业务与财务表现 - 美特新材当前主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料，其钠离子电池正极材料业务已组建专业团队推进研发，但尚未实现规模化量产，在营收中占比较小 [1] - 2024年，美特新材实现营业收入6.29亿元，净利润359.74万元 [2] - 2025年前三季度，美特新材实现营业收入6.40亿元，净利润3560.96万元，其前三季度净利润已接近去年全年净利润的10倍 [2] 行业与产品价格动态 - 美特新材业绩大幅增长主要得益于其核心产品钴酸锂价格快速反弹 [2] - 根据百川盈孚数据，截至2025年12月5日，钴酸锂市场均价为38.1万元/吨，较年初增长176.29% [2] 收购影响与公司展望 - 预计收购美特新材能够有效提升公司主营业务收入和利润规模，增强公司盈利能力和市场竞争力 [2] - 公司战略明确沿核心主业盐及资源进行延链补链强链，构建新的产业格局 [2] - 分析预计公司2025年至2027年归母净利润分别为0.41亿元、1.54亿元、3.05亿元，同比增速分别为-86.42%、+273.33%、+98.13% [2]

核心观点 - 雪天盐业拟通过收购美特新材41%股权以控股该公司 此举旨在向钠电材料等新能源领域延伸产业链 培育第二增长曲线 以应对主业业绩下滑的困境[1] - 然而 公司转型面临多重挑战 包括标的公司盈利剧烈波动 钠电业务尚未规模化量产 技术迭代快 竞争激烈 业务协同效应难以快速显现 以及公司自身业绩承压可能加剧现金流压力[1][7] 交易概述 - 雪天盐业拟以预计2.61亿元的交易价格 收购控股股东湖南盐业集团有限公司持有的美特新材41%股权[2] - 交易完成后 雪天盐业对美特新材的持股比例将从20%增至61% 成为其控股股东[1][2] - 公司认为此次交易有利于完善新能源产业链布局 预计能提升主营业务收入和利润规模[3] 标的公司业务 - 美特新材主要产品包括钴酸锂 三元正极材料和钠电正极材料 下游应用于新能源电池制造[2] - 在主营业务钴酸锂之外 美特新材近年向钠电材料发展 已组建专业团队推进研发 但尚未实现规模化量产 营收占比较小[4] 业绩与财务表现 - **美特新材业绩波动剧烈**：2024年扣非净利润为亏损23.94万元 而2025年前三季度扣非净利润飙升至3560.70万元[6] - **雪天盐业主业业绩大幅下滑**： - 2024年：营业收入53.92亿元 同比下降13.9% 净利润3.04亿元 同比大幅下降57.13%[6] - 2025年前三季度：营业收入32.44亿元 同比下降21.99% 净利润3262.93万元 同比下滑90.37% 扣非净利润亏损640.26万元 同比下降102.35%[6] - 公司解释业绩下滑主要系部分主营产品市场价格同比大幅下降所致[6] 转型逻辑与潜在协同 - 雪天盐业的盐化工产品（如纯碱 氯化钠）是电池材料的重要原料 公司可通过上游原料优势降低美特新材的生产成本 形成“盐—电池材料”的产业链闭环[5] - 专家认为 公司凭借盐化工原料优势为美特新材提供支持 且标的公司2025年前三季度净利润已显著增长并拥有钠电技术储备 跨界发展具备一定协同基础和可行性[7] 面临的挑战与风险 - **技术层面**：钠电技术迭代快 且面临宁德时代等巨头竞争[7] - **经营协同**：雪天盐业与美特新材业务无直接上下游关联 协同效应难以快速显现[7] - **财务压力**：公司当前业绩承压 持续的新能源研发与量产投入可能进一步加剧现金流压力[7] - **短期贡献有限**：美特新材的钠电业务尚未规模化量产 短期内对公司整体利润贡献有限 更多仅体现为并表收益 长期业绩回升取决于钠电量产进程与市场接受度[7]