核心观点 - 小米集团通过年度发布会展示其在手机、汽车和科技生态领域的创新成果 包括小米17系列旗舰手机、小米汽车定制服务及多款科技家电新品 体现公司从互联网公司向硬核科技公司的战略转型 [1][3][20] - 公司过去五年持续投入底层核心技术 研发投入从2020年93亿元增长至2024年241亿元 2025年预计达300亿元 研发人员数量翻倍至超两万人 实现芯片和汽车领域的重大突破 [20][22][24] - 小米成为首家横跨手机、汽车、家电三大领域的科技公司 通过高端化战略在手机市场站稳4000-5000元价位第一 汽车领域小米SU7系列成为20万以上最畅销轿车 家电业务Q2收入同比增长66.2% [3][20][25] 产品发布 - 小米17系列包括标准版（4499元起）、Pro版（4999元起）和Pro Max版（5999元起） 全系搭载第五代骁龙8至尊版3nm工艺芯片 CPU性能比肩苹果A19 Pro GPU性能提升34.6% [5][6] - 小米17 Pro系列创新"妙享背屏"设计 支持个性时钟、AI壁纸、信息通知及背屏自拍功能 并推出掌机模式 同时实现屏幕、电池、影像三大国产技术突破 [6][8][10] - 屏幕采用国产新型红色发光材料 发光效率达82.1cd/A 电池采用金沙江电池技术 能量密度最高894Wh/L 影像系统搭载国产第三代高动态技术LOFIC 实现逆光抓拍 [12] 汽车业务进展 - 小米YU7自7月交付以来交付量突破4万台 家庭用户占比69% 其中85%为有孩家庭 该车型上市18小时锁单量达24万台 [15] - 推出"小米定制服务" 覆盖YU7 Max和SU7 Ultra车型 提供26项个性选配包括车漆、轮毂和内饰 起订价10万元 每月限量40台 [5][17] - 小米SU7 Ultra位列国内50万以上轿车和纯电销量双第一 纽北赛道圈速位列全球量产电动车第一 小米成为中国首家推出汽车定制服务的车企 [17][25] 科技生态新品 - 小米平板8系列定价2199元起 米家三区洗衣机Pro首销价3999元起 米家冰箱Pro首销价6399元 小米电视S Pro Mini LED首销价5199元起 [5] - 科技家电产品实现技术创新 如冰箱支持鲜鱼鲜肉零下不冻结 洗衣机采用三筒独立水路和超电解除菌技术 电视搭载Mini LED屏幕和独立画质芯片 [19] - 同步发布Xiaomi路由器BE10000 Pro（1699元）、Xiaomi Sound 2 Max（1999元）和随身蓝牙音箱（299元） [5] 战略转型与成果 - 公司2020年启动高端化战略 五年研发投入累计超1000亿元 自研3nm芯片玄戒O1性能跻身全球第一梯队 使公司成为全球第四家具备3nm芯片设计能力的企业 [20][24] - 手机业务国内4000-5000元价位段市场份额第一 海外市场Q2欧洲销量超越苹果 空调产品7月跻身全渠道中国第三 首座智能家电工厂将于年底投产 [25] - 公司从产品对标苹果转向正面竞争 通过"技术为本"战略实现硬核科技转型 产品覆盖人车家全生态场景 [3][14][20]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 政策及会议方面，中方将不寻求新的特殊和差别待遇，LPR利率维持不变。中方在世贸当前和未来谈判中 将不寻求新的特殊和差别待遇；国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列新闻发布会介绍金融业发展成 就；9月LPR保持不变，1年期3.0%，5年期以上3.5%；国务院食安办等部门正积极推进预制菜国家标准制 定和餐饮环节使用明示。 中美关系方面，近期双方互动频繁，关系整体保持稳定。近期，国务院副总理何立峰会见美国国会众议员 代表团；王毅会见美国国会众议员代表团；商务部部长王文涛召开部分在美中资企业圆桌会；我国商务部 将3家美国实体列入出口管制管控名单。 产业方面，稳增长政策有所推进，多家企业召开发布会。五部门发布钢铁行业稳增长方案；20 ...

产品命名策略调整 - 公司跳过16系列直接发布17系列 紧跟苹果产品命名步伐[1] - 新机在十几天前内部仍被称为16系列 显示此次命名为近期决策[1] - 市场舆论对改名存在负面评价 包括"太Low""没骨气""盲目跟风苹果"等批评声音[1] 战略意图分析 - 公司此次命名调整被视为精心策划的战略后撤而非缺乏自信[1] - 产品命名看似玄学实则是兵法 体现公司的战略思考[1] - 该举措被评价为极其聪明的战略布局 旨在支持高端化转型[1]

小米手机销售情况 - 小米17系列于9月27日正式开售 小米集团总裁卢伟冰亲自为首批用户交付新机并交流换机理由[1] - 小米已安排Pro Max机型快速提拉生产 因用户需求远超原来预期[1] 汽车行业动态 - 零跑汽车及其全资子公司被列为失信被执行人 欠款361.81万元 创始人朱江明被发布限消令[3] - 哪吒汽车重整仅一家意向投资人提交完整报名材料并缴纳5000万元保证金[6] - 宝马全球召回33.1万辆汽车 因启动电机腐蚀问题可能导致零部件起火 涉及2015-21年生产车型 其中美国19.5万辆 德国13.6万辆[7] - 车企订单注水现象愈演愈烈 蔚来李斌称未参与订单"通货膨胀" 认为晒订单偏营销且不利于产销匹配[8] 企业高管与员工动态 - 顺丰控股董事长王卫以个人名义向10万名服务满十年以上员工发放长期服务感谢金 总金额1.2亿元 十年以上1000元 十五年以上2000元 二十年以上3000元[4] - 马斯克回应与爱泼斯坦存在关联的报道 在社交平台X上称"这是假的"[2] 家电行业扩张 - 格力电器"董明珠健康家"已在全国建设970多家门店 非空调品类关注度和购买量增长显著[5] - 公司计划今年在全国完成建设3000家"董明珠健康家" 根据"成熟一家开设一家"原则推进门店新建和改造[5] 旅游消费趋势 - 国庆中秋双节国内旅游市场热度攀升 家庭游和远途游成为主流 省际交界城市订单量同比增长58%[10] - 专家预测中秋国庆长假在出游人数和旅游消费方面都将创新高[10] - 国庆假期机票预售价格较2024年上涨9.1% 裸票票价819元 业内人士认为今年机票集体跳水可能性不大[10]

9月27日，小米17全系开售，小米手机上午在微博宣布：小米17全系开售5分钟，刷新2025年国产手机全价位段新机系列，首销全天销量、销售额纪录。 随后小米集团董事长、CEO雷军发文称："补充一下：小米17 Pro Max单款机型也打破了今年国产手机全价位段首销全天销量、销售额纪录，在小米17系 列中销量占比超过50%，感谢大家支持！ " 小米集团总裁卢伟冰也表示，"三杯中Pro Max版本卖得最好"。他说，iPhone17系列今年产品力比较强，两款17也是全面交锋。小米也第一次推出小米17 ProMax，出乎意料的受欢迎，单款机型也打破了今年国产手机全价位段首销全天销量、销售额纪录，在小米17系列中销量占比超过50%。" 9月25日，小米公司创始人雷军在年度演讲中发布了小米17系列新机。小米17售价4499元起，小米17 Pro售价4999元起，小米17 ProMax售价5999元起。 图片来源：小米公司 有意思的是，9月26日，小米集团股价开盘后股价持续走低，早盘一度跌超5%，午后跌幅扩大，尾盘一度大跌8.66%。截至收盘，小米集团股价跌幅达 8.07%，报54.65港元／股，全天成交金额达233亿港元，市 ...

娃哈哈品牌更新 - 宗馥莉申请"娃小宗"商标进入异议程序 宏胜饮料集团在2月至5月申请该系列商标 最晚9月20日通过初审并公示[3] - 娃哈哈集团决定从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗" 以维护品牌使用合规性[3] 新能源汽车行业动态 - 零跑汽车因合同纠纷被强制执行 已支付全部款项3618085.25元 正积极解决车辆过户事项[4] - 哪吒汽车重整仅一家意向投资人符合报名要求 需提交5000万元保证金并提交书面重整投资方案[5] - 上汽集团预计2030年中国新能源汽车渗透率将达70% 混动、纯电、燃油形成433市场格局[13] - 理想汽车发布五座纯电SUV理想i6 零售价24.98万元 搭载87.3度电池 CLTC续航720公里[23] - 特斯拉上海超级工厂向印度交付首批车辆[13] - Lucid集团现有资金可支撑至2026年下半年 需进一步融资 计划转型为车队管理运营商[16] - 莲花汽车年销3万台即可实现盈亏平衡 计划2026-2027年推出D级SUV[17] 汽车召回与生产 - 宝马因起动机安全隐患召回超过33万辆汽车 德国有13万辆受影响 美国召回近20万辆[6][7] - 英国8月汽车产量创1956年以来新低 总产量3.87万辆同比下降18.2% 电动车型产量增长40.9%[25] 消费电子与人工智能 - 小米17系列开售5分钟刷新2025年国产手机首销全天销量纪录 17 Pro Max销量占比超50%[7] - 苹果开发类ChatGPT应用Veritas 用于内部测试新版Siri 无消费者发布计划[12] - 李开复称DeepSeek推动中国大模型开源生态形成 助力缩小与美国差距[13] - OpenAI CEO预计2030年前通用人工智能将到来 AI将接管人类30-40%工作[13] - 开源鸿蒙6.0版本发布 可支持全尺寸类人型机器人[18] - Anthropic商业客户基数从不足0.1万激增至超30万 计划2025年国际员工增长两倍 AI团队扩张五倍[16] 企业融资与投资 - 前特斯拉Optimus负责人创业公司TetherIA.ai完成数百万美元天使轮融资 经纬创投领投[17] - 净息智域完成数千万元天使轮融资 专注于智能环境电器[17] - 新亚科技完成逾5000万美元战略融资 用于全球扩张和研发[17] - 卡牌公司Hitcard推进上市进程 卡游2024年营收100.57亿元 净利润44.66亿元[17] 教育机构重整 - 石家庄理工职业学院破产重整 已由政府接管 不影响正常教学 在校生两万余人[10] 新兴技术与应用 - AI结合外骨骼技术助高位截瘫患者重新行走 已有多位患者受益[19] - 人形机器人成为Meta下一个重点投资领域 CTO称软件是瓶颈[16] - 三星Galaxy S26 Ultra采用圆润边角设计 S Pen手写笔末端同步调整[21] 市场趋势与消费行为 - 国庆中秋假期无人机相机租赁火爆 "以租代买"成为新选择[13] - 2025国庆档新片预售总票房破5000万[25] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta上线阿联酋 40天内开拓第三个中东国家市场[17] 政策与关税 - 特朗普政府考虑按芯片数量对外国电子设备征税 以推动生产转移至美国[16] - 马斯克否认与爱泼斯坦存在关联[16]

新能源汽车政策与行业动态 - 工信部将优化新能源汽车车辆购置税和车船税等优惠措施 并建立健全组合辅助驾驶和自动驾驶汽车的准入管理制度 [2][4] - 零跑汽车已支付合同纠纷全部款项3618085.25元 正积极磋商车辆过户事项 [2][13] - 哪吒汽车重整仅一家意向投资人提交完整材料并缴纳5000万元保证金 债权人申报债权总金额超260亿元 [14] 科技创新与产业进展 - 清华大学团队开发新型含氟聚醚电解质 增强固态界面物理接触与离子传导能力 [7] - 2025国家工业软件大会发布《中国自动化技术发展报告》和《中国自动化产业发展报告》 涵盖23个关键方向 [8] - 国内首个有色金属冶炼行业智冶大模型正式发布 [8] 消费电子与智能设备 - 小米17系列开售5分钟刷新2025年国产手机全价位段新机系列首销全天销量和销额纪录 [2][11] - 小米17系列定价覆盖4499元至5999元区间 [11] 航天与高端制造 - 长征六号改运载火箭成功发射卫星互联网低轨11组卫星 完成长征系列第597次飞行任务 [4] - 优艾智合机器人递交港股上市申请 计划通过18C章程在港交所主板挂牌 中金公司担任独家保荐人 [16] 汽车产业全球化布局 - 特斯拉首批印度交付车辆全部来自上海超级工厂 [15]

9月25日，2025雷军年度演讲在国家会议中心举办，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军做了主题为"改 变"的第六次个人年度演讲，分享玄戒芯片及小米汽车背后的故事。在演讲后的发布会环节，雷军重磅发 布了小米17系列数字旗舰、小米定制服务，及小米平板8系列、米家三区洗衣机Pro、米家冰箱Pro 微冰鲜 双系统法式平嵌、小米电视S Pro Mini LED 2026等多款人车家全生态新品。 本次发布会的众多新品，全面展现了小米在手机、汽车和科技生态领域的持续创新成果，是小米过去五年 硬核实力质变的坚实例证。其中，小米17 Pro系列的"妙享背屏"创新，重构智能手机交互模式，为用户带 来全新个性化表达和影像、游戏新体验；小米汽车全新推出「小米定制服务」，提供车漆、轮毂、内饰等 26项个性选配，让更多用户体验媲美百万豪车的专属定制服务；小米科技家电三款高端新品连发，持续推 动家电行业的产品形态创新和技术创新。 随着小米过去五年在底层核心技术上的高压强投入，以及高端化战略的持续突破，小米成为首家横跨手 机、汽车、家电三大领域的科技公司，从一家"互联网公司"成长为"硬核科技公司"。雷军在年度演讲中表 示："过去五年，无论对 ...

公司战略与创新成果 - 小米高端化战略深耕五年实现质变 成为拥有持续创新能力的硬核科技公司 [1] - 2025年战略变阵 数字旗舰产品线全面对齐苹果三杯机型矩阵 [4] - 过去五年研发投入超1000亿元 未来五年计划加码至2000亿元 [4] - 成功实现从"应用创新"到"底层创新"跨越 玄戒O1芯片突破技术瓶颈 [9] - 构建"人车家全生态"产业范式 通过AI大模型融合放大生态优势 [9] 智能手机业务突破 - 小米17 Pro系列首创"妙享背屏"设计 重构智能手机交互模式 [1] - 背屏支持后摄自拍预览与个性化表达 成功吸引苹果用户换机 [4][5] - 2025年第二季度以16.63%份额登顶中国手机市场新机激活量榜首 [4] - 创新设计引发换机潮 用户选择主因包括创新功能与系统升级 [4][5] 汽车业务创新布局 - 推出26项个性选配定制服务 覆盖车漆/轮毂/内饰等豪华配置 [7] - 定制服务适用于YU7 Max和SU7 Ultra车型 设立400平米定制服务中心 [7] - 计划三年设计100款车漆 让用户参与汽车设计过程 [8] - 定制服务价格具备竞争力 用户体验媲美百万豪车专属服务 [8] 科技生态与行业影响 - 连发三款科技家电高端新品 推动行业产品形态与技术革新 [1] - 小米汽车证明"科技公司造车"路径可行性 开辟全新产业赛道 [9] - 公司从跟跑/并跑转向领跑 代表中国科技企业全球竞争力提升 [9][10] - 精准把握个性化消费趋势 通过技术创新实现科技平权目标 [7][9]

9月27日10点，小米17系列全渠道开售。 随后，小米集团创始人，董事长兼CEO雷军表示，小米17ProMax单款机型打破了今年国产手机全价位段首销全天销量、销售额纪 录，在小米17系列中销量占比超过50%。 当天10时12分，小米集团公关部总经理王化在微博上公开表示，小米17全系开售5分钟，刷新2025年国产手机全价位段新机系列的首 销全天销量、销售额纪录。 9月26日，小米集团股价开盘后股价持续走低，早盘一度跌超5%，午后跌幅扩大，尾盘一度大跌8.66%。截至收盘，小米集团股价跌幅 达8.07%，报54.65港元／股，全天成交金额达233亿港元，市值跌超1000亿港元，目前总市值1.42万亿港元。 ◆来源：经济日报微信、每日经济新闻微信 编辑：孙懿辞 初审：梁爽 复审：曹光宇 终审：臧立 ...