高频｜黑色系商品领跌，"金九"成色如何？ 证券研究报告 固收定期报告 / 2025.09.27 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 许帆 xufan@ctsec.com 相关报告 1. 《信用 | 反内卷后怎么看煤炭和钢铁 债？》 2025-09-25 2. 《期货｜如何参与曲线形态套利？》 2025-09-23 3. 《信用 | 加税后如何观察信用利差？》 2025-09-22 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ | 1 | 地产销售：一线城市形成支撑 4 | | --- | --- | | 2 | 投资：商品价格大多上行 7 | | 3 | 生产：开工率表现分化 9 | | 4 | 消费：出行动能偏强 10 | | 5 | 出口：SCFI 下行，BDI 上行 11 | | 6 | 物价：猪肉价格下行、菜价上行，油价上行 11 | | 7 | 风险提示 12 | | 图 1： 主要高频指标周度跟踪 4 | | --- | | 图 2： 全国及典 ...

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月26日下午15:00-16:00通过价值在线平台以网络文字互动方式召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事总经理黄苹、财务总监王永贵、董事会秘书曾庆生及独立董事刘英斌出席会议并与投资者互动交流 [2] - 会议召开公告已于2025年9月20日通过指定媒体及上交所网站披露 [1] 投资者问答内容 - 公司计划通过巩固游戏影视基本盘并挖掘影视产业链、游戏及信息技术服务增长潜力来提升第四季度经营业绩 [3] - 公司将持续加强内部控制监督检查，严防重大风险以推动持续稳健发展 [3] - 公司控股子公司参与出品电视剧《飞到我心上》，具体上线时间需关注相关平台动态 [4] - 控股子公司淘乐网络专注于回合制端游与手游研运一体模式，主要产品包括《桃花源记》端游手游、《桃花源记2》端游、《仙灵逍遥》手游及《少年仙界传》手游 [5] - 淘乐网络将持续优化原有游戏并拓展新合作渠道以提升整体盈利水平 [5] 信息披露渠道 - 本次业绩说明会完整互动交流内容可通过https://eseb.cn/1rGXRZb32OA查看 [6] - 公司对投资者的关注与支持表示衷心感谢 [6]

拉布布产品表现 - 拉布布系列2025年上半年销售额达48亿元 同比增长7.7倍[6] - 产品因BLACKPINK成员推广引发全球挂饰潮流[5] - 正品售价约100元 假货低至2.5元/个[4] 假货泛滥情况 - 2025年1-8月中旬查获183万个假货 涉及237起案件[9] - 假货拟出口至61个国家和地区[9] - 二手市场出现高价炒卖与假货混杂现象[6] 知识产权保护措施 - 采用九颗尖牙防伪特征及二维码认证技术[7][9] - 2021年著作权法修订引入恶意侵权高额赔偿制度[13] - 2024年广州法院判决AI生成图像侵权案 获赔1万元[15] 行业环境变化 - 知识产权纠纷案件年存量约50万件 较2018年前增加[13] - 中国企业从仿冒输出方转变为知识产权受害者[14] - 国产文化产品全球影响力提升 如《黑神话：悟空》及哪吒系列电影[14]

面对近期频繁出现的编剧风波，同为青年编剧的陈菲说："我看到网友在公共平台的讨论，义愤填膺， 说怎么这么黑暗，但我和同行根本没有感觉。我心想不是一直都是这样吗？" 如果你关注娱乐圈，可能会发现近期声量最大的新闻，不是来自明星，而是编剧。 近日，"古二"（程骏年）持续发文晒出多条录音，把《繁花》剧组推上了风口浪尖。这位自称参与剧本 创作的编剧，认为自己被剥夺了编剧署名权。9月23日，《繁花》剧组发表声明，称剧方在片尾给予古 二"前期责任编辑"署名，这完全符合他所担任的工作职责，从始至终不存在他担任《繁花》编剧的情 况。 本文来自微信公众号：新周刊 （ID：new-weekly），作者：潘文捷，编辑：程迟，题图来自：AI生成 许多打工人站在编剧角度产生共情，但当事人发布录音的行为也引来不少质疑，争议声一浪高过一浪。 对于影视行业的年轻打工人来说，编剧署名的争议不算新鲜。但令人五味杂陈的是，"一直都这样"，就 必然合理吗？为何编剧署名如此重要？年轻的打工人在行业里的生存状况到底是怎样的？ 一、只署一个编剧，合理吗？ 陈菲说，具有能力一人独立完成全程的编剧，在业内很少，"两只手数得出来"。 她举例说，如果某编剧一年内有 ...

中央纪委国家监委网站 郝思斯 9月23日，2025北京文化论坛"保护传承：数字化赋能文化遗产"平行论坛在北京举行。 图片来源：视觉中国 1个主论坛，6场平行论坛，800多位中外嘉宾，20余场专业沙龙，多项重要成果发布，多项配套活动……9月 23日至24日，以"文化和科技融合发展"为年度主题的2025北京文化论坛成功举办。 文化兴则国运兴，科技强则国家强。文化与科技互促共荣、深度融合，是推动文化繁荣与科技创新的重要途 径，也是建设文化强国的现实需求。行走在论坛现场，一个个平行论坛与沙龙的主题映入眼帘：破界共生、 虚实无界、双向赋能、交流互鉴……从不同侧面勾勒出相同的愿景——文化与科技，正以前所未有的方式交 织共生。 科技赋能文化遗产保护，守护文明瑰宝 文物和文化遗产承载着中华民族的基因和血脉，是不可再生、不可替代的中华优秀文明资源。论坛上，来自 全球的文化遗产领域专家与实践者，共同探讨数字化技术在文化遗产保护与传承中的创新应用。 当游客走进故宫，看到的是建筑，是文化。而其背后的重要支撑，是技术，是数据。故宫博物院副院长朱鸿 文介绍，数字故宫的建设已经历了近30年。截至目前，故宫已建成一网、一库、一平台的架构。 ...

人民财讯9月25日电，据灯塔专业版，截至9月25日20时01分，2025年国庆档新片预售总票房(含点映)突 破2000万元。《刺杀小说家2》《志愿军：浴血和平》《三国的星空第一部》暂列预售票房榜前三位。 ...

观点指数 百业融合激发市场活力，高质量供给引领消费升级 2025年上半年，国务院及多部门出台政策 提振文旅消费，多地响应推动"旅游+"融合，打造科技游、避暑游、体育文旅等消费场景。上半年国内 居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%，旅游消费亦同步实现稳步提升。 文旅创新焕活数字场景，IP赋能文旅价值升级期内文旅集团多元联动，产业升级多维赋能；主题乐园探 索新优势，文旅创新与投资并行；酒店市场经营收入承压，数字化场景化探索破局。此外，暑期电影IP 发力，业态创新与跨域融合提速。 在线文旅服务增长动能强劲，传统业态承压明显2025年上半年，文旅上市企业业绩分化加剧。在线平台 如美团、携程凭借生态优势增长强劲；而免税板块如中国中免、豫园股份业绩承压明显。文旅集团中， 祥源文旅通过IP赋能逆势增长，宋城演艺等则面临创新瓶颈；地方文旅企业多数处于"弱复苏"，内生增 长动力不足。行业格局正被消费变迁与业态创新重塑。 债券市场持续活跃，文旅REITs突破在即期内，文旅债券融资持续活跃，多家地方国企通过私募债等工 具融资超120亿元，为项目开发提供支持。同时，文旅公募REITs取得实质性进展，云南、四川、新疆 等多地优 ...

【环球网科技报道 记者 李文瑶】"⻁鲸⽂娱与通义万相协同研发的 AI 影视⼤模型系列，已覆盖'前期创意—中期拍摄—后期制作'全流程，助⼒主创团队推 出更优质内容。"9 ⽉ 25 ⽇，在杭州举办的云栖⼤会 AIGC 创新发展论坛上，⻁鲸⽂娱集团 AI影视⼯业化算法负责⼈镜⼀发表《影视产业中的⼤模型应⽤探 索》演讲，⾸次对外介绍⽬前⻁鲸⽂娱在 AI影视⼤模型中的技术进展。 据了解， ⻁鲸⽂娱的这套 AI 影视⼤模型，包括运镜模型 CameraWeaver、⽆穿戴 AI ⾯部动捕技术、AI 表情增强等技术上的突破，能够帮助影视主创团队 在创意阶段快速落地分镜构想、拍摄期间⾼效⽣成 3D 场景、动漫后期制作⾃动模拟优化微表情。 在影视⾏业的内容创意阶段，主创团队通常需要⽤语⾔描述结合⼿绘的⽅式将预想中的场景画⾯呈现出来，往往耗费较多时间。"尽管⽬前市⾯上已有多个 ⽂⽣图模型能够相对精细地⽣成图⽚，但在主创更关注的景别、构图视⻆等⽅⾯仍⽆法达到要求。"镜⼀说，针对这⼀难题，⻁鲸⽂娱研发的"影视级⽂⽣ 图"⼤模型，区别于市⾯通⽤模型追求"视觉发散"，在影视级要求的精准控制上做了针对性调试，精准解决了主创"创意画⾯难落地" ...

9月25日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.58%，北证50跌1.37%。 | 闭子XX | 2.46% 9867.29万 昆仑万维 | | --- | --- | | 881275 | | | 互联网电商 | 1.54% 14610.39万 壹网壹创 | | 881177 | | | 工业金属 | 1.31% 15.85亿 精艺股份 | | 881168 | | | 影视院线 | 1.08% 9118.30万 欢瑞世纪 | | 881274 | | | 风电设备 | 0.96% 17013.01万 吉鑫科技 | | 881280 | | | 金属新材料 | 0.59% 48214.27万 中洲特材 | | 881114 | | | 软件开发 | 0.57% 9204.52万 品茗科技 | | 881272 | | | 通信设备 | 0.52% 16.29亿 神宇股份 | | 881129 | | | 小金属 | 0.44% 28133.37万 中矿资源 | | 881170 | | | IT服务 | 0.40% 31403.80万 浩云科技 | | ...

广电电气 子公司安奕极电气荣获腾讯A级供应商, 包括香港沙田数据中心、哈尔滨云谷数拒 (上海、瑞北、江宁、仪征、贵安等) 数 有色電電 全球第二大铜矿"重大事故"停产 精艺股份 2天2板 公司以铜加工+贸易双为主业,是国内重 国产商户 AAA 台积电先进制程涨价;长存三期成立,存储芯片 月26日上会 七匹狼2天2板 大股东间接参股多家半导体公司 养元饮品 2天2板 公司控制的泉泓投资以货币出资方式对长 亿元,交易完成后,泉泓投资持有长控集 立昂微 3天3板 消息称公司子公司金瑞泓硅片价格上涨5- 纳恩达 创业板指高位震荡涨1.58%，AI概念股全线爆发。华软科技5连板，蓝丰生化、联美控股4连板，一图看懂>> 核电公司的上游供应商,生产的阀门、焊 配套;自由锻造阀杆、阀瓣、热阀瓣应用 哈煌华演 公司研发的核一级焊材是第一个应用于医 备的制造,产品可以用于可控核聚变项目 上海电气 公司是国内磁约束核聚变主机系统配套最 架数西算/算力 阿里表示资本开支会在3800亿基础上增加更多投 宁波建工 公司参股公司中经云主营业务为数据中心 在建上海会山数据中心 中电鑫龙 4天3板 公司地处安徽省芜湖,公司自主云计算、 芯片和 ...