行业专家贡献 - 沥青路面技术专家贾渝逝世 享年84岁 曾任国际沥青路面协会首位华人主席及苏交科集团总裁顾问[2][5] - 贾渝被誉为中国高性能沥青路面技术引进第一人及SHRP实验室奠基人 主导引进美国SHRP设备并建立中国首个SHRP实验室[7] - 曾获国家科技进步奖二等奖等多项荣誉 出版3部专著及发表50余篇论文 参与编制2项国家标准[7] 技术发展里程碑 - 开创性引进并推广高性能沥青路面（Superpave）技术 推动中国现代沥青路面技术体系建立[5] - 带领团队开创高性能沥青路面技术研究与实践新纪元 系统化落地该技术应用[5] - 毕生致力于沥青及沥青混合料路用性能研究 深刻引领行业技术变革与创新发展[5] 公司背景与关联 - 苏交科集团成立于1978年 2012年深交所上市（代码300284） 为国内首家工程咨询A股上市企业[5] - 公司拥有130余家子公司 在全球20多国设分支机构 于60多国开展项目[5] - 新型道路材料国家工程研究中心由苏交科联合东南大学等共建 为国内道路新材料领域唯一国家工程研究中心[6]

日常关联交易额度调整 - 公司拟将2025年度日常关联交易总额度从91亿元调增40亿元至131亿元 主要调整销售商品及提供劳务类关联交易额度[6][7] - 调整后工程咨询业务关联交易预估总额占同类型业务全年预计签约规模比例约为27.08% 工程施工业务关联交易预估总额占比约为96.85%[13] - 关联交易对象包括厦门建发集团有限公司及其控制企业 建发集团2024年总资产2,686.94亿元 营业收入8,397.31亿元 归母净利润27亿元[8] 关联方基本情况 - 厦门建发股份有限公司2024年总资产7,678.67亿元 营业收入7,012.96亿元 归母净利润29.46亿元[10] - 建发房地产集团有限公司2024年总资产4,339.86亿元 营业收入1,495.79亿元 归母净利润41.81亿元[10] - 控股股东厦门益悦置业有限公司2024年总资产4,102.87亿元 营业收入1,386.09亿元 归母净利润46.33亿元[11] 公司章程修订 - 取消监事会设置 监事会的职权由董事会审计委员会行使 原《建发合诚监事会议事规则》相应废止[14] - 新增控股股东行为规范条款 要求控股股东维护公司独立性 不得占用资金或通过非公允关联交易损害公司利益[30] - 明确董事勤勉义务标准 要求董事执行职务时为公司的最大利益尽到管理者通常应有的合理注意[69] 公司治理结构变更 - 调整董事会组成规则 规定职工人数300人以上时董事会中应当有一名职工代表 由职工民主选举产生[62] - 完善股东会决议效力认定规则 新增四种股东会决议不成立的情形 包括未召开会议或表决未达法定要求[27] - 修订董事提名规则 允许董事会 单独或合并持有1%以上股份的股东提名独立董事候选人[59] 会议基本信息 - 2025年第一次临时股东会定于2025年9月5日下午14:00在厦门市湖里区枋钟路2368号金山财富广场4号楼11层会议室召开[4] - 会议采用现场记名投票和网络投票两种表决方式 普通决议需出席股东所持表决权的1/2以上通过 特别决议需2/3以上通过[5] - 会议议程包括审议关联交易额度调整和公司章程修订两项议案 推选计票监票人及宣布表决结果等十二项流程[4]

股价表现 - 截至2025年8月20日收盘 公司股价报19.05元 较前一交易日上涨0.47% [1] - 当日成交量为21915手 成交金额达0.42亿元 [1] - 总市值32.45亿元 [1] 公司业务 - 公司从事工程咨询服务 业务涵盖多个领域 [1] - 公司注册地在广东省 具有央国企改革背景 [1] 公司治理 - 公司聘任闻穗华女士为证券事务代表 [1] - 第四届董事会第一次会议选举产生了新一届董事长 [1] - 临时股东会审议通过了取消监事会等多项议案 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.51亿元同比增长2.39% 归母净利润6569.78万元增长0.56% 扣非净利润6368.58万元增长6.71% [1] - 新签业务合同额6.58亿元同比增长29.50% 期末在手订单余额29.32亿元较期初增长2.56% [1] 主营业务发展 - 全过程工程咨询业务营收3.38亿元同比增长4.53% 作为核心业务保持稳中有进态势 [1] - 新签战略客户包括中国稀土集团 国家管网集团 中国资环 中国电建 中国农业银行总行等大型企业 [2] - 承接川渝及甘浙线特高压项目 多地抽水蓄能电站 工商银行西安数据中心等新基建项目 [2] 第二增长曲线构建 - 工程管理科技服务生态业务新签合同额同比增长47.38% 非施工方签约额占比提升45个百分点至91.84% [3] - 自研投资管控平台V1.0中标呼和浩特盛乐国际机场 维信诺等标杆项目 [3] - 主动调整客户结构减少施工方订单 重点开拓资金充裕的业主方和咨询方市场 [3] 科技创新布局 - 与北京未来式智能科技合资设立青矩未来 专注人工智能在工程管理领域的应用 [4] - 自研AI智慧工程审计平台融合大语言模型技术 已在实际工程审计项目中投入演练 [4] - 该平台入选2025年度中关村科学城人工智能全景赋能典型案例 是唯一入选的工程领域AI项目 [4] 公司治理与可持续发展 - ESG评级获8.27分综合得分 北交所上市公司中排名第一 企业服务类上市公司中跻身前三 获AA级评级 [5] - 董事会及高管团队扩充至11人 平均年龄由57岁降至45岁 新增人工智能领域专家 [5] - 治理结构覆盖工程管理 建筑科技 财经 法律 人工智能等多领域专业人士 [5] 行业竞争优势 - 在人才梯队建设 客户资源 资质资信 地域分布 行业分布等方面具备综合竞争优势 [6] - 在手订单持续释放与科技产品商业化落地有望推动2025年业绩与估值双重提升 [6]

IPO募资调整 - 北交所IPO过会但募资总额从3.3亿元缩水至2亿元 砍掉1.3亿元募资项目[1][2] - 取消补充流动资金项目及EPC业务拓展项目 因监管问询募投项目合理性及公司缺乏EPC项目经验[9][12] - 公司曾持有大额理财资金（2024年末交易性金融资产1.72亿元）且2022-2023年累计分红5542.86万元 引发募资必要性质疑[10][11] 财务表现与订单动态 - 2022-2024年营收从3.03亿元增至3.96亿元（复合增长率14.19%） 净利润从6435.81万元增至1.05亿元（复合增长率27.97%）[13] - 但2025年上半年营收同比下降4.08%至1.91亿元 净利润同比下降2.66%至5328.66万元[17] - 2025年前五个月新增订单同比暴跌46.51%至7388.39万元 在手订单金额5.44亿元[17] 业务结构与区域依赖 - 工程造价业务为核心收入来源 2022-2024年营收占比稳定在53%-59%之间[14] - 超96%收入依赖江苏省内客户 包括苏州新建元控股、苏州恒泰控股等地方国企[17][18] - 应收账款占比持续攀升 2024年末达2.09亿元 占营业收入比例52.83%[18] 公司治理与股权结构 - 实控人许学雷持股86.98% 其丈夫陆俊任董事长但未持股 存在"夫妻店"高度集中股权结构[5][20] - 第三大股东苏高新投资（持股7.04%）曾与许学雷签订对赌协议 若上市失败可能触发股权回购[22] - 新三板挂牌期间因会计差错更正及实控人信息披露不准确 两度受监管处罚[23][24] 战略布局与并购历程 - 通过并购拓展业务资质：2012-2014年吸收合并贝思特布局工程监理及BIM服务 2021年收购中发设计切入工程设计领域[7][8] - 获评2024年江苏省专精特新中小企业 拥有10家子公司及37家分公司[9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入15.17亿元，同比下降17.12%，归母净利润1.46亿元，同比下降37.26% [1] - 第二季度营业总收入6.14亿元，同比下降26.35%，归母净利润5882.4万元，同比下降62.87% [1] - 毛利率13.98%，同比增10.68%，净利率10.05%，同比减24.94% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比7.26%，同比增47.09% [1] - 每股净资产6.56元，同比增4.12%，每股经营性现金流0.72元，同比增242.18%，每股收益0.24元，同比减35.14% [1] - 2024年营业收入41.73亿元，归母净利润4.06亿元，同比增长6.51% [8] - 2025年一季度营业收入9.03亿元，归母净利润8752万元，同比增长17% [8] 业务发展 - 公司收购同济检测55%股权，快速进入工程检测业务领域，延伸工程咨询产业链 [2][3] - 同济检测具备交通部公路工程综合甲级、住建部建设工程质量检测机构检测资质及测绘甲级资质等，拥有超6000个检测参数、1900余台检测检验设备 [2] - 同济检测承担众多国家重点项目的检测鉴定、项目监控任务，包括黄茅海跨海通道项目、宁波舟山港六横公路大桥二期工程等 [2] - 公司海外业务取得新进展，中标澳门国际机场扩建工程项目管理及技术支援服务项目，在建哈萨克斯坦阿斯塔纳轻轨项目获当地政府高度认可 [5] - 公司积极洽谈沙特当地多个项目，推动"同济"品牌走向世界 [5] 行业地位与战略 - 公司定位为"城乡建设与发展领域价值提升综合服务企业"，主要业务包括工程咨询服务、建设工程施工、环境工程投资及运营管理、房地产开发等 [8] - "同济"品牌在建筑设计、土木、交通、环境等领域积累了良好的市场口碑和广泛的知名度 [9] - 公司获得多部委、多部门颁发的多项综合甲级资质证书及甲级信用等级，持续投入研发，专业技术领先 [9] 政策响应与市场机遇 - 公司高度聚焦城市更新与民生工程建设，深度参与30+城市更新项目，如凤南一村旧住房更新项目 [6] - 公司收购同济检测后，累计完成房屋检测鉴定项目超1000项，涵盖老旧房屋、商业办公、工业厂房等多种类型 [6] - 公司密切关注城市更新的相关政策及市场机遇，力争成为城市更新领域的标杆服务商 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入19.35亿元，同比增长0.60% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2375.61万元，同比增长48.57% [1] - 通过业务拓展和成本费用管控实现利润显著增长 [1] 业务板块分析 - 工程咨询服务为核心业务，主营收入11.08亿元，占比57.37%，覆盖规划咨询、投资评估、工程管理等全产业链服务 [1][2] - 检测与技术服务收入6.03亿元，占比31.19%，资质能力提升，覆盖建筑、交通、水利等行业 [2] - 环境低碳技术服务收入1.60亿元，占比8.27%，聚焦能源规划、建筑节能等领域 [2] - 特种工程与产品销售收入5266.13万元，占比2.73%，涉及机械安全保护产品及结构加固服务 [2] 战略发展 - 完成与上海投资咨询集团的融合重组，优化管理成本并提升经营质效 [2] - 深化政府及重点企业合作，拓展华北、雄安及华南市场，成立广东和深圳子公司强化区域布局 [3]

行业与公司关键要点总结 基建板块整体情况 - 基建板块多家央国企如中国铁建、中国交建等前十大股东持股比例高，分红水平普遍较高，大股东回报显著[1] - 基建板块中有22家上市公司，包括安徽建工、上海建工、中国建筑、中国铁建、中国交建、中国电建等央国企和地方国企[3] - 截至2025年8月1日，42家银行平均股息率为3.95%，平均分红比例为26.2%，基建板块中超过这一水平的公司较多[3] - 基建板块整体业绩稳健，受到基建投资景气度较高的影响[11] - 推荐标的包括安徽建工、四川路桥、隧道股份、浦东建设、中国铁建、山东路桥、中国交建、浙江交科等[30][31] 房地产产业链情况 - 2025年上半年房地产投资同比下降11.2%，销售面积同比下降3.5%，房地产产业链处于筑底阶段[1] - 新开工项目下降20%，竣工项目也下降超过14%，但降幅有所收窄[12] - 装修装饰产业链与房地产行业的景气度高度关联，股息率呈现明显的两极分化[16] - 园林工程板块压力较大，多家上市公司如东方园林、荣草生态、岭南股份等经营业绩承压，整体呈现出低或无分红状态[15] 工程咨询产业链情况 - 工程咨询产业链属于建筑产业链前端，与后地产产业链关系密切，但工期较短、资金占用少，因此整体分红比例较高[18] - 该行业37家公司中，有12家股息率超过3%，例如地铁设计和设计总院等公司[18] - 设计咨询行业属于轻资产、杠杆低的行业，尽管面临竞争加剧等外部环境压力，其分红意愿依然强烈[29] 专业工程板块情况 - 专业工程板块细分类别众多，包括钢结构、国际工程、化学工程、洁净室工程以及核电工程等，与制造业投资关联度较大且专业壁垒较高[19] - 该板块27家公司中，有16家股息率超过1%，其中亚翔集成、中材国际、3D化学、中钢国际等公司的股息率分别为5.39%、4.96%、4.79%和4.73%，均超过银行平均水平3.95%[19] - 专业工程领域整体分红比例较高，最低为17%，最高达到135%，大部分集中在20%至30%之间[27] - 值得关注的公司有中材国际、中钢国际、中国化学、东华科技等，这些公司在海外成功布局或积极参与国内能源转型中的煤化工项目[33] 制造业投资情况 - 2025年1月至6月制造业投资同比增长7.5%，这一增速显著高于整体固定资产投资的2%至3%的水平[21] - 专业工程与制造业投资高度相关，因此制造业景气度上升也带动了专业工程领域的增长[21] 银行板块情况 - 银行板块从2024年至今涨幅超过50%，其中42家企业平均股息率为3.95%，平均分红比例为26.2%[32] 具体公司情况 **安徽建工** - 营业收入稳中有升，但归母净利润在2024年有所下降，2025年一季度营收同比增长7.42%，归母净利润同比增长0.31%[1][5] - 现金分红比例近年来均超过28%，2024年为34.46%，股息率在基建行业排名第一[1][5] - 2024年的新签合同同比增长2.65%，2025年上半年同比增长3.87%[5] **四川路桥** - 2024年收入同比下降7%左右，归母净利润下降19.92%，但2025年一季度营收同比增长3.98%，归母净利润同比增长0.99%[1][6] - 现金分红比例较高，从20年的39%提升至24年的50%左右，并计划未来三年至少60%的现金分红比例[1][6] - 24年的在手订单约2,900亿元，25年上半年累计中标项目722亿元，同比增长22.2%[6] **隧道股份** - 基本面相对稳健，但存在波动，2024年营收同比下降7%，2025年一季度规模经营进一步下降25%左右[1][7] - 现金分红比例从20年的30%提升至24年的35%左右[1][7] - 24年的新签合同同比增长8%、25年上半年则保持稳定[7] **浦东建设** - 近年来收入和归母净利润均实现稳步提升，现金分红比例逐渐提高[1][8] - 2025年一季度收入同比下降40%以上，归母净利润同比下降18%[2][9] - 2024年现金分红比例达到43.66%[2][9] **中国建筑** - 收入超过2万亿元，其24年的分红比例为24.29%，接近银行平均水平26.2%[13] - 24年的新签合同达4.5万亿元，同比增长4.13%；25年上半年总计超过2.5万亿元，同比增长0.86%[13] **江河集团** - 2025年上半年累计中标订单136.94亿元，同比增长6.29%，海外订单占比达到38%，同比增长61%[16] - 其2024年的分红比例高达97.72%[16] **中材国际** - 股息率达4.96%，24年的分红比例达39.82%[23][24] - 新签合同在2024年同比增长2.92%，25年上半年同比增长10.99%[24] **中国化学** - 24年度分红比例达到98.82%[25] - 2024年新签订单同比增长12.3%，而2025年上半年同比增长1.24%[26] - 25年一季度归母净利润同比增长18.77%[25]

IPO排队企业情况 - 截至8月10日，IPO排队企业总数299家，其中沪主板29家、科创板36家、深主板26家、创业板29家、北交所179家 [1] - 各板块审核进度：沪主板问询阶段22家、通过1家；科创板问询31家、中止1家、提交注册3家；深主板问询16家、通过5家、提交注册2家；创业板问询26家、通过3家；北交所问询143家、通过5家、中止24家、提交注册7家 [2] 新增上市企业情况 - 8月4日至8月10日新增3家上市公司：汉桑科技（创业板）、天富龙（沪主板）、酉立智能（北交所） [3] - 汉桑科技首日收盘价82.89元，涨幅186.72%，成交额20.48亿元，换手率81.70%，主营高端音频产品研发制造 [4] - 天富龙首日收盘价56.80元，涨幅140.68%，成交额19.71亿元，换手率81.54%，主营纤维材料研发生产 [4][5] - 酉立智能首日收盘价83.22元，涨幅246.89%，成交额7.32亿元，换手率77.21%，专注光伏支架零部件研发 [5] 新增辅导备案企业情况 - 8月4日至8月10日新增8家辅导备案企业，包括集创北方（显示芯片）、幺麻子食品（调味品）、昌德新材（资源综合利用）、济人药业（中药）等 [6] - 辅导机构分布：中信建投（2家）、中金公司、中信证券、国金证券、东莞证券、国泰君安、银河证券各1家 [7] - 细分领域覆盖集成电路设计（集创北方）、调味食品（幺麻子）、中药研发（济人药业）、光电设备（元立光电）等 [7][8][9] 证监会上会情况 - 3家企业过会：中诚智信（工程咨询）、丰倍生物（废弃油脂综合利用）、南特金属（精密机械零部件） [9][10][11][15] - 1家企业取消上会：节卡机器人（协作机器人） [9][13] - 过会企业技术亮点包括BIM服务（中诚智信）、生物柴油产业链（丰倍生物）、空调压缩机零部件（南特金属） [10][11][15] 证监会同意注册情况 - 2家企业获注册批文：必贝特医药（肿瘤创新药）、大明电子（汽车电子控制系统） [16][17][18] - 必贝特专注First-in-Class药物研发，大明电子覆盖全系列汽车车身电子电器产品 [17][18] 交易所终止审核情况 - 温多利遮阳材料终止IPO，主营功能性遮阳材料，产品应用于建筑遮阳领域 [20][21]

核心观点 - 重组胶原蛋白行业呈现高景气度，预计2027年零售端市场规模达1145亿元，2023-2027年复合增速41.4% [3][17] - 重组胶原蛋白在生物活性、安全性和环保性方面显著优于动物源胶原蛋白，市场份额加速提升，预计2027年占比达62.3% [10][11] - 北交所相关标的锦波生物是国内唯一拥有重组胶原蛋白三类医疗器械注册证的企业，三元基因积极布局胶原蛋白业务 [3][24] 重组胶原蛋白行业分析 - 重组胶原蛋白市场份额从2017年15.5%提升至2022年46.6%，预计2023年达50.5%超越动物源胶原蛋白 [11] - 中国胶原蛋白零售端市场规模从2019年168亿元增长至2023年584亿元，CAGR达36.5% [3][17] - 重组III型胶原蛋白研发进展较快，由3条相同肽链构成 [17] - 产业链上游技术和下游品牌为核心价值环节，中游聚集巨子生物、锦波生物等企业 [14] 细分市场增长前景 - 医美注射剂市场：2023年重组胶原蛋白注射剂规模43亿元，占医美注射剂市场6.4%，预计2027年达143亿元 [3][19] - 医用敷料市场：2023年重组胶原蛋白敷料规模110亿元，占医用敷料市场23%，预计2027年达346亿元 [3][19] - 功效护肤品市场：基于重组胶原蛋白的功效护肤品从2019年19.5亿元增长至2023年115.4亿元，CAGR达55.9% [3][20] 北交所标的公司情况 - 锦波生物2024年营收14.43亿元（同比+84.92%），归母净利润7.32亿元（同比+144.27%），毛利率92.02% [28] - 锦波生物医疗器械业务营收125,362.61万元，占比86.89%，毛利率95.03% [27] - 三元基因2024年营收2.57亿元（同比+4.83%），已取得重组新型人源化Ⅲ型胶原蛋白和人Ⅲ型胶原蛋白两项报送码 [29][33] - 截至2025年8月，锦波生物独家拥有三张重组胶原蛋白三类医疗器械注册证 [24] 市场表现数据 - 北交所消费服务产业周度市值涨跌幅中值-0.47%，38家企业中15家上涨 [38] - 美之高（+5.18%）、康农种业（+1.90%）、格利尔（+1.69%）位列涨幅前三 [38][46] - 北证50指数周涨+1.56%，沪深300涨+1.23%，科创50涨+0.65%，创业板指涨+0.49% [38] - 消费服务产业市盈率中值由53.5X降至52.2X，总市值由1220.55亿元降至1213.52亿元 [39][40] 行业估值变化 - 泛消费产业市盈率TTM中值由76.5X降至74.8X [47] - 食品饮料和农业产业市盈率TTM中值由41.4X升至42.0X [48] - 专业技术服务产业市盈率TTM中值由32.0X升至32.2X [51] 重要公司公告 - 广咨国际2025年上半年营收2.47亿元（同比+5.20%），净利润4613.77万元（同比+7.12%） [54] - 国义招标子公司进行吸收合并，太湖雪开发儿童系列真丝产品 [54]