炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 距离2025年结束虽然还剩几个交易日，但全年的牛股格局已经确定。回顾全年，人形机器人、算力、固 态电池、半导体、商业航天等核心主线、热门题材轮番上演，翻倍长线牛股批量出现，如新易盛、仕佳 光子、顺灏股份、源杰科技、中际旭创、腾景科技、华盛锂电、赛微电子（300456）等。 年度最强牛股出炉 翻倍只是起步 最牛股涨13倍 在今天的内容里，笔者特就年度领涨股进行梳理，以期能够从核心主线赛道的轮动节奏、行业机会、长 线牛股技术特点等多个角度为大家提供一些投资思路与参考。 回顾2025年，市场开启了一轮超级主升浪，这轮主升行情主要集中在4月~9月，由此也催生了一众超级 牛股。据统计，截至12月18日（下同），有400余只个股年内涨幅实现翻倍，99只个股涨幅超200%，33 只个股涨幅超300%，5只个股涨幅超500%，2只个股涨幅超10倍，即上纬新材与天普股份，其中，上纬 新材涨幅超过13倍（见表1）。 2025年高换手率个股名单曝光 北方长龙等居前 除了梳理了上市公司年度股价涨幅，笔者也对上市公司年度换手率进行了统计，以此来观察年度交投活 跃 ...

随着 2026年临近，展望未来一年宏观经济与资本市场运行环境，一方面，稳增长政策仍将持续落 地，经济数据预计有望逐步改善，从而为本轮慢牛、长牛行情提供基本面支撑；另一方面，我国经济 转型仍在持续推进。 在"十五五"规划中被重点强调的科技创新方向，包括芯片半导体、人工智能、低空经济、固态电 池、生物医药以及人形机器人等领域，仍将是未来经济增长的重要亮点。 在整体工业增加值增速相 对偏低的背景下，这些新兴产业已呈现出较为明显的增速回升态势，预计在2026年仍将延续较快增 长趋势。因此，科技牛行情更偏向于中长期机会，而非短期主题炒作，在以科技创新为主导的经济增 长模式下，科技类资产仍值得长期关注。 与 2025年科技股"一枝独秀"的结构性行情相比，2026年的市场环境更有可能呈现出板块轮动加 快、参与面扩大的特征， 市场形态或更接近全面牛市。 指数层面，有望在前期高点之上进一步拓展 运行空间，新能源、消费白马、有色金属、军工等板块也可能逐步活跃，带动整体赚钱效应改善。 年底的阶段性调整并不会改变 A股市场慢牛、长牛的总体趋势，其本质更多是通过震荡出清短期浮 筹，为下一阶段行情积蓄动能。回顾全年，人工智能相关科技板块 ...

《建议》提出，聚焦未来材料、未来能源、未来生物、未来健康、未来显示、未来航空等领域，科学布 局金属新材料、固态电池、生物制造等产业新赛道。 中化新网讯 12月15日，《中共江西省委关于制定全省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 (下称《建议》)正式发布。其中，化工等传统产业的优化升级成为重要着力点。 在绿色发展方面，《建议》提出推动重点行业节能降碳，发展分布式能源，建设零碳工厂和园区。推动 能源清洁低碳安全高效利用，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代。 《建议》提出，为优化提升传统产业，江西将重点推动有色金属、石化、建材等产业加快结构调整、提 质升级，通过实施产业基础再造和重大技术装备攻关，强化技术改造与数智化转型，大力发展绿色制造 和智能制造，以增强产业综合竞争力。实施产业基础再造和重大技术装备攻关，推动技术改造升级，加 快数智化转型，大力发展智能制造、绿色制造，促进先进制造业集群发展。 ...

临近年底，许多投资者期待2026年能否出现春季攻势，以及本轮慢牛长期走势能否延续。我认为，2025 年A股市场一度突破4000点，确立了这轮慢牛长牛的走势。4000点并非行情的终点，而是新一轮行情的 起点。虽然2025年市场行情较为分化，科技股几乎一枝独秀，银行股也在追求稳定回报的资金推动下创 出新高，但其他很多板块表现不佳，因此不少投资者对本轮牛市产生质疑，甚至大盘已达4000点仍有人 不相信这是牛市。现在可以确认，这轮慢牛长牛行情将会持续，且有望延续两至三年，甚至三至五年。 既然是慢牛，上涨节奏就不会太快，每年指数上涨10%~20%是比较常见的幅度。在这样的慢牛长牛行 情下，投资者更容易获得收益；快牛、疯牛反而不利于投资，因为市场快速上涨时很多投资者抓不住机 会，而快涨之后往往急跌，容易造成较大损失。 责任编辑：石秀珍 SF183 A股投资者一直期待能出现像美股那样长达十年的慢牛长牛，从而实现财富的稳步增长。当前这轮牛市 开局良好，自去年"924"政策转向后，市场便开启了这轮慢牛长牛。目前行情已进入第三阶段：第一阶 段是"924"政策转向带动市场快速上涨，短短四个交易日大盘拉升近千点，确立了牛市基础；随后 ...

基金经理背景与业绩 - 基金经理胡宜斌拥有10年基金管理经验，擅长行业比较，注重产业趋势与基本面结合[3] - 截至12月14日，胡宜斌在管基金7只，总规模接近180亿元[4] - 其管理的基金中有5只今年以来收益率超过40%[4] - 代表作华安媒体互联网A自2015年11月管理以来，任职回报达259.12%，年化收益13.55%[5] - 华安智能生活A自2019年5月管理以来，任职年化收益超过18%[4] 核心投资主题：工程师红利 - 中国正迎来显著的工程师红利，尽管劳动人口总数平稳，但高学历劳动者占比持续快速提升[6][7] - 中国每年STEM毕业生约1200万人，位居全球第一，为科技创新领域持续输送人才[7] - 中国目前处于工程师红利释放早期，多数出海行业仍处于“跑马圈地”阶段，毛利率偏低[8] - 未来随着技术优势确立和全球份额提升，利润率有望向国际龙头靠拢，带来“戴维斯双击”机会[8] 科技与AI投资展望 - 2025年AI表现突出，主要源于海外生成式AI首次出现云付费年化订阅制收入，与算力投入形成正循环[13] - 多家海外AI公司2025年ARR预期显著：OpenAI预期增加280亿美元，Anthropic预期152亿美元，Google预期200亿美元，xAI预期50亿美元，Databricks预期100亿美元，Runway预期2.5亿美元[14] - AI资本开支与经营性活动现金流呈同向同增趋势，经营性现金流增长远超资本开支，企业债务风险低[22][23][24] - 当前AI行情与2000年科网泡沫有本质区别，当时资本开支超过了经营性现金流[20][21] - 国内互联网公司AI产品（如字节跳动的豆包）虽未直接获得订阅收入，但可通过间接增值服务模式创造价值[27][28][31] - 评估国内互联网公司价值可关注tokens增长，其消耗量几乎每4-5个月翻一倍，代表用户对AI产品的粘性[33][34] - 看好算力、创新药、自主创新及AI应用等代表工程师红利的科技方向[9][58] 其他科技细分领域机会 - **端云混合**：AI未来趋势是端云混合一体化，以解决端侧算力、用户体验及本地个性化数据处理问题[36][37][38] - **人形机器人**：产业处于0到1阶段，中国在专利数量和企业配套数量上全球第一[39][92] - 产业进入1-10阶段后，需求可能呈现每年10倍的增长，带来PE和EPS的戴维斯双击[39] - **新能源领域**：中国在固态电池、光伏、钙钛矿等领域已形成技术迭代快、进度早、产业协同强的全球领先优势[39] - 固态电池技术领先企业包括宁德时代、卫蓝新能源、国轩高科、太蓝新能源等，规划产能持续扩张[40] - **创新药领域**：First in Class管线飞速膨胀，研发人才每五年翻倍增长，中国创新研发人才占全球约24.3%[41][95] - 预计未来5到10年，全球首创类创新产品或大单品IP可能源于中国企业[44] 组合配置与市场观点 - 为平衡组合波动，会阶段性寻找新消费、周期板块的配置机会[10][45] - **新消费机会**：中国人均消费存在三次脉冲式爆发，分别在高考前后、30至35岁事业腾飞期、以及退休后的银发时代[45][47] - 新消费投资本质是把握代际迭代带来的消费观念与产品差异[47] - **周期机会**：关注PPI触底回升可能性，当前PPI已历经连续四年负增长，历史最长负增长周期约为四年[51][52] - PPI与房价高度相关，股票市场财富效应可能拉动PPI和房价触底[54][56] - 需关注PPI阶段性回正后对中长期利率及市场风格的潜在扰动，组合中需配置与PPI价格相关的资产[58][112] - **港股机会**：恒生科技指数相对于万得全A的超额收益已回到历史低位，若PPI转正及经济走出通缩，其超额收益有望回归[58][68][115] - 总体认为A股稳中有升，存在结构性机会甚至结构性牛市[58]

《公告全知道》每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收 购、业绩、解禁、高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前 寻找到投资热点，防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ①商业航天+无人驾驶+芯片+人工智能+机器人+无人机+低空经济！这家公司已完成卫星通信芯片设计； ②光刻机+无人驾驶！这家公司航空航天业务收入来自客户单个项目；③无人驾驶+固态电池+储能！公司 计划在中高端品牌布局L3车型。 前言 ...

核心观点 报告认为，在“双碳”战略和数字经济快速发展的背景下，电力设备与新能源行业的投资叙事已转变为“新型电力系统建设+数字基础设施建设”的双重叙事[3][12] 基于对政策、技术、需求及行业渗透率的分析，报告将电新细分板块的投资机会划分为“新成长”与“高质量发展”两大主线[3][25] 2025年行情复盘 - **市场表现**：截至2025年12月11日，电新行业年内涨幅约38.4%，显著跑赢沪深300指数的15.7%[2][16] 板块上下半年分化明显，上半年整体横盘震荡[2] - **子板块表现**：从细分板块看，锂电池和储能板块年初至12月11日涨幅分别约52.1%、57.6%，显著跑赢行业指数；配电设备和电网表现较弱，涨幅分别为12.6%、3.6%[18] - **基金持仓**：截至2025年第三季度，306只电新自选股的基金持仓占比为11.59%，环比增加1.16个百分点，同比减少1.83个百分点；其市值在A股总市值中的比重为8.58%，环比增加1.25个百分点，同比增加0.76个百分点[2][21] 2026年策略主线：新成长 - **AIDC**：全球能源转型推动电网升级改造，国内外景气度共振向上；国内外互联网大厂资本开支加速，带动相关AIDC电力设备需求量提升[3][13][25] - **固态电池**：全固态电池具有高能量密度和高安全性的显著优势，产业化进程加速，在政策托底背景下未来发展空间广阔[3][13][25] 预计到2030年，全固态电池渗透率或达4%左右，2035年有望达到9%上下[58] - **人形机器人**：随着特斯拉、宇树等头部厂商受益于资本赋能及产品迭代，叠加AI大模型赋能，人形机器人产业链将逐步成熟，有望拉动对驱动系统、传动系统、传感系统等核心部件的需求[3][13][25] 2026年策略主线：高质量发展 - **储能**：国内独立储能通过容量电价/补偿、峰谷套利及辅助服务获益，经济性提升带来需求高景气；北美AI数据中心配储将打开储能新的增长空间[4][13][26] - **风电**：国内陆上风电价格震荡上行带来盈利修复，海上风电向深远海推进；海外海陆风需求共振，国内供应链在海外渗透率尚不见顶，有望凭借竞争力实现总量和单位价值量双增[4][13][26] - **光伏**：2025年以来高层针对“反内卷”高频发声，从招标价看低价无序竞争乱象已有所缓解；报表端自2025年第三季度以来主链企业经营情况有不同程度好转，“反内卷”已初具成效，行业或将反转[4][13][26] 固态电池产业分析 - **核心优势**：全固态电池使用固态电解质，具有不可燃、热稳定性高、可抑制锂枝晶等特性，大幅提升安全性[30][32] 同时，通过兼容高比容量正负极材料（如高镍三元、富锂锰基、硅基/锂金属负极）及优化电池结构，有望实现能量密度翻倍突破，从液态的250Wh/kg+提升至全固态的500Wh/kg以上[33][35] - **技术路线**：固态电解质主要包括氧化物、硫化物、卤化物、聚合物等，各有利弊；硫化物电解质被认为是未来主流路线，潜力较大[38][41] - **产业化节奏**：消费电子（如3C数码）场景因对能量密度要求高，预计到2030年渗透率有望达到12%左右，将率先实现商业化突破；新能源汽车是潜力最大的应用场景，但长期渗透率提升依赖于规模化和降本[58] 锂电产业链现状与展望 - **全球需求**：中国新能源汽车市场保持高景气，2025年7月至9月月度销量同比增速在24.6%至27.4%之间，零售渗透率已提升至57.8%[62] 欧洲市场渗透率整体维稳，2025年前三季度渗透率为22.0%[65] 美国市场受政策变动影响存在不确定性[70] 全球新能源车渗透率呈现快速提升趋势，2025年前三季度已达22.3%，但区域发展不均衡明显[74] - **动力电池格局**：行业集中度高，马太效应加剧。2025年前三季度，全球动力电池装机量前三名（宁德时代、比亚迪、LG新能源）合计市占率达64.3%[78] 宁德时代2025年前三季度毛利率为25.31%，虽同比略有下降，但仍显著高于行业平均水平，得益于其规模化优势、全面的产品矩阵及多元的客户结构[86] - **关键材料环节**： - **负极**：2025年上半年中国负极材料出货量129万吨，同比增长37%，CR5达68.16%[97] 降本增效是核心，石墨化成本占比近50%，一体化布局成为关键，如尚太科技凭借高一体化程度在2025年前三季度实现22.47%的毛利率，具备成本优势[103] - **电解液**：行业周期触底，供给出清在即。2025年7月起，六氟磷酸锂价格触底反弹，从7月中旬的4.98万元/吨涨至10月底的11.08万元/吨，涨幅超120%，主要因供需格局改善及成本支撑[107] - **隔膜**：湿法隔膜产能过剩问题突出，2025年上半年行业产能利用率约65%[108] 2025年8月下旬行业召开“反内卷”会议后，龙头率先涨价，湿法隔膜整体价格涨幅已达7%，反弹趋势明确[114] - **磷酸铁锂（LFP）**：正从“中国优势”向“全球共识”演化，2025年上半年在全球动力电池装机市场占比达到55.1%[115] 行业“反内卷”推进，落后产能出清加速，部分头部企业产能利用率已超过90%[118] 重点公司盈利预测摘要 报告列出了覆盖新能源汽车、光伏、风电、储能、电力设备及工控等多个细分领域的重点公司盈利预测与估值表，例如： - **宁德时代**：预计2025/2026/2027年EPS分别为15.31/20.00/25.41元，对应PE分别为25/19/15倍[5][27] - **阳光电源**：预计2025/2026/2027年EPS分别为7.31/8.69/10.32元，对应PE分别为23/20/16倍[5][27] - **海力风电**：预计2025/2026/2027年EPS分别为2.26/4.95/5.83元，对应PE分别为36/16/14倍[5][27]

即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智 能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成 为市场关注焦点。 一是算力板块中的海内外算力趋于均衡，过去几年海外算力个股涨幅显著，后续持续大幅上涨的难度加 大。而国产算力正迎来关键突破期，收入与利润即将进入大幅释放阶段，有望加速突围。 二是AI领域内部的结构均衡。过去三年，市场投资重心集中在算力等"卖铲子"的基建类企业，经过长期 布局，基础设施建设已日趋完善，应用端批量爆发的条件逐渐成熟。2026年，AI应用有望迎来实质性 突破。 第三，科技板块内部有望实现AI与非AI领域的更均衡发展。AI作为产业界主流话题，已在资本市场表 现三年且成绩亮眼；而商业航天、量子计算等新板块，若后续出现产业新变化，阶段性表现或不逊于 AI。 谈及科技板块中具体看好的细分方向，赵凤飞明确指出，2026年三大方向将迎来关键节点。首先是固态 电池，有望进入小批量量产元年，开启动力电池领域的技术迭代；其次是商业航天，可回收技术大概率 实现重大突破，破解卫星互联网建设的运力瓶颈，为太空算力等宏大场景 ...

中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，覆盖93个中证三级行业中的91个，其 中信息技术、医药卫生等新兴产业权重较高，兼顾"核心资产"与"新质生产力"；创业板指数则由创业板 中市值大、流动性好的100只股票组成，战略性新兴产业占比超90%，通信设备等AI硬件产业链占比约 30%。 今日午后，大盘强劲拉升，通信设备、固态电池等科技方向领涨，银行、券商、保险等大金融板块集体 走强，贵金属、能源金属延续涨势，截至13:58，中证A500指数上涨1.8%，创业板指数上涨2.7%，相关 产品交投活跃，A500ETF易方达（159361）盘中成交额突破50亿元，净申购超4亿份，创业板ETF （159915）成交额也超30亿元。 A500ETF易方达（159361）、创业板ETF（159915）分别跟踪以上指数，且均实行ETF中最低一档 0.15%/年的管理费率，可助力投资者低成本布局春季行情。 国泰海通证券表示，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动 性和活跃成交，跨年攻势已经开始。考虑到前期股指的大幅调整、总量政策加码与增量入市环境，当下 是布局春季行情的重要窗 ...

数据显示，截至2025年11月28日，上证科创板新能源指数(000692)前十大权重股分别为阿特斯 (688472)、天合光能(688599)、晶科能源(688223)、大全能源(688303)、容百科技(688005)、天奈科技 (688116)、厦钨新能(688778)、嘉元科技(688388)、孚能科技(688567)、派能科技(688063)，前十大权重 股合计占比47.84%。 截至2025年12月17日 13:19，上证科创板新能源指数(000692)强势上涨1.20%，成分股骄成超声(688392) 上涨11.11%，华盛锂电(688353)上涨9.04%，固德威(688390)上涨4.40%，厦钨新能(688778)，海目星 (688559)等个股跟涨。科创新能源ETF(588830)上涨1.24%，最新价报1.39元。 科创新能源ETF（588830），创业板新能源ETF（159261），光伏ETF基金（159863） 消息面上，中国一汽红旗品牌运营委员会副总裁蒋文虎近日透露，中国一汽联合27家单位联合攻关固态 电池研发，目前已完成66Ah电芯试制，正在向量产阶段加速迈进，"2027年底，中 ...