普益标准日前发布2025年二季度银行理财能力排名报告。报告显示，二季度，全市场银行理财机构 （不包括外资银行）净值型理财产品的存续数量为82245款，较2025年一季度增加5412款，环比上升 7.04%；净值型理财产品存续规模估计为30.33万亿元，环比上升5.50%。 兴银理财居全国性理财机构排名之首；苏银理财在城商系理财机构排名中位列第一；渝农商理财在 农村金融理财机构中表现突出 根据《普益标准·银行理财能力排名报告》，2025年二季度，全国性理财机构中，理财能力综合排 名前五的依次是兴银理财、招银理财、信银理财、光大理财、中银理财。 2025年2季度，城商系理财机构中，理财能力综合排名前十的依次是苏银理财、南银理财、宁银理 财、杭银理财、上银理财、北银理财、徽银理财、青银理财、吉林银行、广州银行。 2025年二季度，农村金融理财机构中，理财能力综合排名前十的依次是渝农商理财、上海农商银 行、北京农商银行、成都农商银行、青岛农商银行、江苏江南农商银行、广州农商银行、杭州联合农商 银行、江苏苏州农商银行、广东南海农商银行。 发行能力： 兴银理财排名居全国性理财机构首位；苏银理财在城商系理财机构中表现突出； ...

行业环境与挑战 - 低利率与高波动市场环境下银行理财传统资产配置逻辑面临挑战 合意资产缺乏且波动性加大 [1] - 资产端收益率普遍下行 5月20日1年期和5年期以上LPR均较前期下降10个基点 银行存款利率新一轮下调 10年期国债收益率在1.6%-1.7%区间震荡 [2] - 固收类资产收益挖掘难度越来越大 需通过多元策略和大类资产配置拓宽收益来源 [1] 资产配置策略转变 - 从单一资产转向多元策略 从简单资产构建转向大类资产配置为核心 [1][2] - 初期通过信用挖掘、杠杆策略和久期策略获取收益 但各类利差全面收窄后这些策略盈利空间基本消失 [2] - 采用全球多元资产配置思路选品 在捕捉收益机会同时分散风险 [2] 重点布局资产类别 - 下半年重点看好另类资产与权益类资产 [1][3] - 加大类固收增强型资产和权益类资产的布局力度 [2] - 股债金均衡配置更具优势 通过黄金对冲不确定性 在低通胀高流动性环境中捕捉机会 [3] 具体配置方向与工具 - 优化交易策略 积极配置红利低波组合、市场中性策略和REITs等具有收益增强特性的类固收资产 [2] - 科技与红利策略仍具优势 政策驱动的新消费等领域可能成为超额收益来源 [4] - 通过优选可转债、打新策略、定增对冲策略等工具提升权益投资组合的夏普比率 [4] - 黄金配置价值持续显现 但当前价格处于高位限制其作为单一配置资产的空间 [3][4] 市场预期与逻辑 - 对下半年市场持乐观态度 认为股债金仍有上涨空间 [3] - 核心逻辑在于低通胀与流动性宽松环境将持续 资金充裕有望推动资产价格上行 [3] - 债券市场将受益于持续的低通胀环境 股市在政策引导下有望迎来资金推动型上涨行情 [3]

产品创新 - 招银理财推出浮动管理费率理财产品"招智睿远平衡（安盈优选）68期" 含权益资产配置比例0%至40% 风险等级R3 封闭期三年 [2] - 产品采用分档费率模式 设置每年0.25%固定管理费率 低于同系列产品0.4%至0.6%的常规费率 当年化收益率超过4%时追加不超过0.25%管理费 年管理费上限0.5% [2] - 产品开售首日即售罄 市场认购热情较高 [4] 战略意图 - 公司通过费率机制创新绑定管理人与投资者利益 传达市场信心 并借权益市场风险偏好提升时机吸引潜在客户关注多策略理财 [3] - 浮动费率模式特别适合含权类理财产品 因净值波动性较高 管理人获取超额收益潜力更大 且目标客户群体对费率模式接受度更高 [5] 行业影响 - 浮动管理费率模式打破固定收费模式 形成管理人履职效能与投资者回报诉求的正向协同 推动行业从规模导向转向业绩导向 [1] - 该模式是净值化转型的重要探索 有利于行业良性竞争和健康发展 提升投资者获得感 [5] 能力要求 - 公司需强化权益投研能力 建立专业股票及衍生品研究团队和科学投资决策体系 作为获取超额收益的基础支撑 [6] - 需具备精细化风险管理能力 避免过度风险承担 同时有效控制市场波动中的回撤 [6] - 需科学设定业绩比较基准 浮动费率计提门槛及封顶机制 确保激励相容且公平合理 [6] - 需高效运营估值和IT系统支持 实时准确计算业绩报酬 满足复杂费率计提和信息披露要求 [6] - 需加强投资者沟通能力 清晰解释费率结构 业绩表现和风险来源 管理预期并强化长期陪伴服务 [6]

银行理财行业现状与挑战 - 2023年6月末公募基金规模首次超过银行理财，银行理财传统优势削弱，新核心竞争力未建立[2] - 银行理财公司从2019年6月第一家发展到31家，净值化转型中规模稳步增长[2] - 2023年行业面临艰难局面，规模业绩承压，多家理财子公司下调业绩基准并实行费率优惠[4] - 银行理财规模从2019年末23.4万亿元增至2023年上半年25.34万亿元，但2023年显著减少[4] - 客户刚兑思维与净值化矛盾导致规模波动加剧，2022年以来规模维稳困难[5] 行业转型与资产配置 - 银行理财公司进入发展整固期，存在战略定位、业务模式等多方面问题[6] - 资产配置经历三阶段变化：2018年前资金池化运作、2018-2021过渡期、2022年后完全净值化[6] - 2023年投资环境五大转变：市场预期理性化、客户信心修复、资产结构求稳、营收承压、监管趋严[8] - 理财产品短期化稳健化突出，风险资产占比下降，稳估值资产提升[8] 客群特征与产品策略 - 主要服务银行客群，客户预期低波动和收益稳定，需实现约定收益[9] - 应建立跨市场全品类投资能力，以绝对收益为主相对收益为辅[9] - 产品体系需兼顾现金类短债等存款替代型产品与固收+产品[9] - 负债驱动资产特性明显，需响应客户需求推动资产配置多元化[9] 2024年发展趋势 - 理财子公司将向专业化资产管理公司转型，提升客户风险偏好和权益投研能力[2] - 重点把握配置理念、服务实体经济、防范风险三大坚持[11] - 加大实体企业债券配置，增加权益投资规模，聚焦先进制造等领域[11] - 预计2024年规模增长10%达31-32万亿元，业绩比较基准可能回升至3.7%[13] - 资产配置维持80%安全垫+20%博收益结构，债券公募基金权益类占比回升[13]

今年7、8月份，宁银理财多次参与线下打新，引发市场各界高度关注。 往前回溯，今年1月，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实 施方案》，明确"允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等 作为战略投资者参与上市公司定增"，并"在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银 行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇"。 3月28日，中国证监会正式发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，首次将银行理财产 品纳入IPO优先配售对象范围。同日，沪深交易所同步修订了《深圳证券交易所首次公开发行证券发行 与承销业务实施细则》、《深圳证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》，新增理财子公司 作为IPO网下投资者主体资格。彼时，市场一片欢腾，认为将会为资本市场带来海量资金。 但值得注意的是，自从3月份有关部门为理财子线下打新"开闸"以来，截至目前只有两家理财子有过尝 试。连日来，从智通财经记者调研多家头部理财子的情况来看，机构对于参与线下打新均持谨慎态 度，"近期没有相关计划"。 "开闸近半年，32家公司仅2家尝试" 依据公开信息，目前32 ...

专题：财富启新程 湾区共潮生 2025招商银行财富合作伙伴论坛 8月7日金融一线消息，招商银行在深举办"财富启新程 湾区共潮生——2025财富合作伙伴论坛"，头部基金、理财、保险、私募机构齐聚粤港澳大湾区，共 商大财富管理高质量发展新征程。 建信理财有限责任公司党委书记、董事长齐建功发表主题演讲 建信理财有限责任公司党委书记、董事长齐建功出席论坛并发表主题演讲，他表示在净值化趋势下，银行理财面临挑战和机遇并存。随着低利率运行周期深 化，居民财富动能转换演进，银行理财产品对投资人吸引力是逐步增强的，但同时行业深层次问题也逐步凸显，挑战很多。面向未来，理财公司应紧紧围绕 客户和渠道需求，细化客群分类，挖掘客户真实需求。 尊敬的王良行长、王颖副行长，各位同仁，大家下午好！ 非常荣幸能有这么一个宝贵的机会，跟大家一起共同汇报、交流理财业务发展的话题。 资管新规实施以来，中国理财市场经历了深刻的变化，尤其是在监管推动下，到今年年底，完成估值整改的，真正的净值化时代将要来临了，这将深刻重塑 我们行业的生态。借这次机会，主要向大家汇报两个方面的话题：1、关于现在的形势，主要围绕怎么看。2、关于未来的发展，聚焦怎么干。 对当 ...

当前，银行理财行业正经历深刻变革，面临"低利率环境下优质资产短缺"与"投资者风险偏好审慎但收 益需求仍高"的结构性矛盾。在此背景下，徽银理财锚定两大方向破局：一是深耕"稳健收益"，筑牢居 民财富安全底线；二是通过专业能力拓展收益边界，为不同风险偏好投资者提供精准方案——"星徽 +"产品体系正是这一思路的核心实践。 据介绍，"星徽+"多资产多策略产品体系是徽银理财破局的核心抓手和战略选择。该体系以稳健固收资 产为基石，严控产品回撤，同时审慎配置权益、商品及全球化资产，通过多元化投资分散风险，通过量 化择时提升收益，实现收益与风险的更优平衡。本质上，这是徽银理财在服务国家高质量发展全局中， 突破理财行业传统投资范式，实现多资产多策略投资跨越式发展的实践探索。该体系创新性整合了"指 数+""多元+""全球+""权益+""另类+""结构+""信用+"七大系列，构建起"投资策略化—策略指数化—产 品标签化"的完整闭环。 为响应金融强国建设部署、践行"金融为民"使命，近日徽银理财推出战略级成果——"星徽+"多资产多 策略产品体系，并发布首只自主研发的大类资产配置策略指数"徽银理财宏观配置指数"。 这一举措既是响应金融强国 ...

受访专家指出，随着市场情绪回暖、新股定价趋于理性，以及两家先行理财公司的示范效应，使其他理 财机构保持观望态度的风险偏好、流动性管理等顾虑正在逐步缓解。展望未来，预计其余理财公司将加 快布局节奏。 直接参与网下打新 近日，由宁银理财参与"IPO打新"的三家公司纷纷更新了上市进程。 8月7日，扬州天富龙集团股份有限公司(下称"天富龙")发布公告称，公司股票将于8月8日在上证所主板 上市。同日，广东省建筑科学研究院集团股份有限公司(下称"广东建科")更新了招股说明书及发行结果 公告。另一家公司汉桑(南京)科技股份有限公司(下称"汉桑科技")已于8月6日抢先在深交所创业板上 市。 据三家公司此前发布的网下发行初步配售结果，宁银理财以A类投资者身份参与网下打新，共有7只产 品入围有效报价名单。其中，3只理财产品合计初步获配天富龙4263股新股，获配金额约为10.06万元； 2只产品入围广东建科网下初步配售名单，合计获配13114股，初步获配金额约8.6万元；汉桑科技方 面，宁银理财也有2只产品入围，合计初步获配4886股，金额约为14.13万元。 宁银理财此前在公众号平台的推文显示，截至7月25日，该公司入围打新产品 ...

行业趋势与挑战 - 银行理财行业面临票息变薄、估值整改等挑战，净值化转型不断深化，稳健内涵需重新定义 [3] - 票息收益率从3字头降至1字头，缓冲市场波动的能力锐减，理财产品净值波动变大 [4] - 监管政策加速推进净值化转型，净值波幅放大但银行理财稳健基因未改变 [4] 公司战略与投资逻辑 - 平安理财追求严控回撤前提下更高的长期业绩达标率，核心逻辑是打造卡玛比率高的产品 [5] - 公司战略从票息时代交易策略优势转向多资产配置能力，始终围绕卡玛比率指标 [5] - 公司定位为投资策略驱动型理财公司，降低对单一资产供给依赖，避免收益率断崖式下跌 [6] 交易能力与收益策略 - 平安理财将交易能力作为提升收益率新引擎，团队具备市场化嗅觉与灵活交易能力 [6] - 非标资产配置比例长期低于行业，依靠标准化资产精深交易策略保持收益率行业前列 [6] - 拓展多资产多策略应对低利率时代，构建动态防御逻辑对冲市场尾部风险 [7] 产品线与客户适配 - 产品线划分为低波、中低波、中波及以上三类，精准匹配不同风险偏好客户 [8] - 低波产品周回撤不超过2-3基点，中低波不超过3-5基点，中波对标公募基金风险收益特征 [8] - 策略按风险特征九宫格划分，适配不同客群需求 [8] 客户信任与长期陪伴 - 建立周度产品报告机制、客户路演和投教活动，强化一线销售人员培训 [9] - 引导客户基于产品逻辑决策而非仅追逐收益率，长期业绩达标率是信任关键 [9]

行业规模增长格局 - 城商行理财子公司上半年规模增长显著 头部机构增幅超20% 其中宁银理财规模超6000亿元 较年初增长25%以上 苏银理财规模近7500亿元 增长近20% 杭银理财规模超5000亿元 增长17% 南银理财规模5500亿元 增长近15% 北银理财规模4000多亿元 增长超10% [1] - 股份行理财子公司规模基数大但保持稳定增长 兴银理财和信银理财规模各增长约1300亿元 增长率分别为6%和7% 光大理财和民生理财均增长12% 华夏理财增长19% [3] - 国有行理财子公司规模普遍大幅下滑 工银理财下滑约1800亿元 农银理财下降约2200亿元 建信理财下滑超2000亿元 仅交银理财和中邮理财逆势增长 分别上涨近700亿元和近1800亿元 [3] - 全行业理财公司存续规模27.48万亿元 较年初增加4.44% 但增长主要由头部城商行和部分股份行驱动 [2][3] 区域与机构竞争态势 - 城商行理财子规模前五中前四家均位于长三角地区 依次为苏银理财(近7500亿元)、宁银理财(超6000亿元)、南银理财(5500亿元)、杭银理财(超5000亿元) 北银理财(4000多亿元)位列第五 [1] - 南银理财与杭银理财在5000亿元规模区间竞争激烈 杭银理财增势更猛 [1] - 部分规模较小的城农商理财子出现下滑 例如青银理财规模从1993.26亿元降至1894.80亿元 同比下降4.94% [3] 权益投资与资产配置 - 头部城商行和股份行规模增长与权益布局密切相关 上半年权益市场回暖 上证指数上涨8.42% 深证成指上涨7.33% 创业板指上涨10.15% 消费、科技和医疗板块领涨 [5] - 港股市场表现强劲 恒生指数累计上涨24.18% 恒生科技指数上涨23.81% 恒生医疗保健指数大幅上涨84.63% [6] - 规模增长较大的城商行理财子权益和混合类产品数量较多 苏银理财存续51只 宁银理财18只 杭银理财19只 南银理财11只 而青银理财仅3只 渝农商理财为0 [6] - 华夏理财穿透后权益类投资规模从72.13亿元增至81.96亿元 公募基金规模从500.37亿元增至1057.75亿元 占比9.77% [7] - 杭银理财权益投资规模从78.01亿元降至73.83亿元 但境外代客理财投资QDII从28.39亿元增至32.98亿元 公募基金投资从212.42亿元增至234.31亿元 [7] 渠道建设与代销策略 - 规模增长大的理财子行外代销占比高 兴银理财和信银理财接近40% 光大理财和华夏理财超50% 南银理财和杭银理财在40%以上 杭银理财代销渠道已拓展至253家 [8] - 行外渠道拓展主要锚定大型股份制银行和经济大省城农商行 例如浙江省农商行系统有80多家农商行 江苏省有60家 这些渠道常能贡献数十亿元销售额 [10] - 渠道客户偏好中短期产品 对长期限产品容忍度低 部分中长期产品因未达业绩基准遭大中型银行拒绝 [10] 权益投资的双重影响 - 权益仓位增加在市场好时能提升产品收益 但在市场巨幅震荡时会导致收益更不稳定 [9] - 国有行渠道对稳健性要求强 难以接受收益波动大的产品 理财子需根据渠道客户需求调整资产配置 保守型客户会自动减少权益资产配置 [9]