行业趋势与挑战 - 银行理财行业面临票息变薄、估值整改等挑战，净值化转型不断深化，稳健内涵需重新定义 [3] - 票息收益率从3字头降至1字头，缓冲市场波动的能力锐减，理财产品净值波动变大 [4] - 监管政策加速推进净值化转型，净值波幅放大但银行理财稳健基因未改变 [4] 公司战略与投资逻辑 - 平安理财追求严控回撤前提下更高的长期业绩达标率，核心逻辑是打造卡玛比率高的产品 [5] - 公司战略从票息时代交易策略优势转向多资产配置能力，始终围绕卡玛比率指标 [5] - 公司定位为投资策略驱动型理财公司，降低对单一资产供给依赖，避免收益率断崖式下跌 [6] 交易能力与收益策略 - 平安理财将交易能力作为提升收益率新引擎，团队具备市场化嗅觉与灵活交易能力 [6] - 非标资产配置比例长期低于行业，依靠标准化资产精深交易策略保持收益率行业前列 [6] - 拓展多资产多策略应对低利率时代，构建动态防御逻辑对冲市场尾部风险 [7] 产品线与客户适配 - 产品线划分为低波、中低波、中波及以上三类，精准匹配不同风险偏好客户 [8] - 低波产品周回撤不超过2-3基点，中低波不超过3-5基点，中波对标公募基金风险收益特征 [8] - 策略按风险特征九宫格划分，适配不同客群需求 [8] 客户信任与长期陪伴 - 建立周度产品报告机制、客户路演和投教活动，强化一线销售人员培训 [9] - 引导客户基于产品逻辑决策而非仅追逐收益率，长期业绩达标率是信任关键 [9]

行业背景与挑战 - 银行理财行业面临票息变薄、估值整改和净值化转型深化等系列措施 稳健内涵需重新定义[1] - 票息保护垫变薄是理财产品收益波动变大的核心原因 过去票息收益率3.65%时每周票息收益约7个基点能覆盖市场波动 如今票息收益率降至1字头 覆盖市场波动能力锐减[2] - 存款类资产收益率无法像过去那样为资产组合提供强力缓冲 导致理财产品净值波动变大[2] - 监管政策指引下行业加速推进净值化转型 进入波动显性化常态化的净值2.0时代 理财产品净值波幅较从前有所放大[2] 公司投资策略 - 平安理财追求在严控回撤前提下追求更高的长期业绩达标率 核心目标是打造卡玛比率高的产品[1][3] - 公司战略布局具有前瞻性 在票息时代率先建立交易策略优势 在交易时代提前打磨多资产配置能力[3] - 公司定位为投资策略驱动型理财公司 非资产驱动型 最大程度降低对单一资产供给的依赖 避免规模扩张导致收益率断崖式下跌[4] - 固收团队融合银行、券商、公募基金等多元背景 非标资产配置比例长期维持在行业偏低水平 摆脱对非标高稳收益的依赖[4] - 积极拓展多资产、多策略 构建更广阔的投资策略版图 最早于2020年公司成立伊始便系统性布局交易策略[4][5] - 交易策略采用对冲配置的动态防御逻辑 非单向做多 为组合构建动态防护盾 当市场遭遇利率急剧攀升时通过快速调仓降低风险暴露[5] - 固收资产提供稳健收益保障产品业绩处于可接受区间 体现韧性收益力[5] 产品与客户管理 - 产品线明确划分为低波、中低波、中波及以上三大类 低波产品严格限定一周回撤不超过2-3个基点 中低波产品每周最大回撤不超过3-5个基点[6] - 中波及以上产品对标公募基金风险收益特征 提供红利、黄金、结构化等多元策略[6] - 将各类策略按照风险特征进行九宫格式划分以适配不同客群需求[6] - 建立周度产品报告机制、定期组织客户路演和投教活动 重视对一线销售人员的培训[6] - 引导客户基于理解产品逻辑作出决策而非仅追逐收益率 但长期业绩达标率符合投资者预期是建立持续信任的关键[6] 战略定位 - 以市场化交易能力为矛、客户适配性为盾、真诚长期陪伴为纽带锻造韧性收益力[1][7] - 在新周期下重新定义稳健内核 承认波动、管理波动、穿越波动 最终实现较高的业绩达标率[7]

行业核心趋势：银行理财“净值2.0时代” - 银行理财行业在监管政策指引下加速推进净值化转型，理财产品净值波幅较从前有所放大 [2] - 票息“保护垫”变薄是核心原因，过去收益率3.65%的债券一周票息收益率约7个基点，如今票息收益率已降至“1”字头，覆盖市场波动的能力锐减 [1] - 行业稳健的内涵被重新定义，关键在于严控回撤前提下追求更高的长期业绩达标率，而非追求“零波动” [1][2][6] 公司核心战略与投资逻辑 - 公司的核心逻辑是打造卡玛比率高的产品，即在严控回撤的前提下，追求更高的长期业绩达标率和收益最大化 [2] - 公司定位为投资策略驱动型理财公司，最大程度降低对单一资产供给的依赖，避免因规模扩张导致收益率断崖式下跌 [2] - 战略演进始终围绕卡玛比率，在票息时代率先建立交易策略优势，在交易时代提前打磨多资产配置能力 [2] 投资策略与能力构建 - 面对固收资产低利率时代，公司积极拓展多资产、多策略，构建更广阔的投资策略版图 [3] - 交易策略的核心是对冲配置的动态防御逻辑，为组合构建动态防护盾，在市场遭遇尾部风险时通过快速调仓降低风险暴露 [3] - 公司高度市场化的固收团队融合多元背景，非标资产配置比例长期维持在行业偏低水平，凭借对标准化资产的精深交易策略使产品收益率位居行业前列 [2] 产品体系与客户适配 - 产品线被明确划分为低波、中低波、中波及以上三大类，低波产品严格限定一周回撤不超过2-3个基点，中低波产品每周最大回撤不超过3-5个基点 [5] - 将各类策略按照风险特征进行九宫格式划分，以适配不同客群需求，确保产品货架与客户需求对齐，避免错配 [5] - 中波及以上产品对标公募基金风险收益特征，提供红利、黄金、结构化等多元策略 [5] 客户关系与信任构建 - 构建长期信任是锻造理财韧性收益力的重要手段，建立了周度产品报告机制、定期组织客户路演和投教活动 [5] - 尤其重视对一线销售人员的培训，核心是引导客户基于理解产品逻辑作出决策，而非仅追逐收益率 [5] - 理财产品的长期业绩达标率符合投资者预期是建立持续信任的关键 [5]