公司背景 - 罗克韦尔自动化是工业自动化、信息化和数字化转型领域的全球领先企业之一 自1988年进入中国市场以来在华实现了快速发展 [1] 中国市场投资优势 - 中国拥有广泛的能源网络和新能源结构转型带来的红利 人工智能迭代离不开电力消耗 [1] - 中国政府和运营商打造的数字化基础设施建设走在全球领先位置 算力基础领先 [1] - 中国拥有全世界最完整的产业链和供应链覆盖 带来无限行业场景和创新需求 [1] 在华业务布局 - 公司在华重点布局包括智能制造和新能源转型等领域 [3] - 积极推广气候灯塔行动 与中国政府可持续和ESG领域投入高度契合 [2] - 未来在山西投资将重点关注新能源产业转型领域 期待与本地光伏企业展开洽谈 [2] 营商环境与合作 - 中国开放之门越开越大且更加高质量开放 [2] - 越来越多中国企业正走数字化、信息化、智能化道路并进行全球化产业布局 [2] - 公司愿意同中国企业共同走出国门 将中国制造和中国品牌带给世界 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.80亿元，同比增加1.76亿元，涨幅15.91% [1] - 归母净利润1106.09万元，同比增加1929.55万元 [1] - 摊薄每股收益0.03元，同比增加0.05元 [5] 盈利能力 - 毛利率13.09%，环比上升0.94个百分点 [4] - ROE（净资产收益率）0.96%，同比上升1.56个百分点 [4] 营运效率 - 总资产周转率0.37次，同比增加0.11次，涨幅41.74% [5] - 存货周转率1.62次，同比增加0.65次，涨幅66.16% [5] 资本结构与现金流 - 资产负债率55.81%，环比下降3.76个百分点 [3] - 经营活动现金净流入9057.16万元，同比增加4.74亿元 [1] 股权结构 - 股东户数5.44万户，前十大股东持股比例47.33% [5] - 主要股东包括许泓（21.8%）、郭孟榕（19.81%）及机构投资者（华夏中证机器人ETF 1.34%、香港中央结算0.58%） [5]

公司战略发布 - 公司在第四届中国国际储能展览会正式发布工业零碳战略 定位为高能耗工业深度脱碳综合解决方案架构提供者 以"汇川工业零碳方程式 1+4+X=0"为主题 [1] - 战略通过装备流 工艺流 能源流 信息流四维协同 构建双漏斗生态体系 推动工业自动化与能源管理深度融合 [1] - 公司定位为架构赋能者而非全链条参与者 通过生态伙伴覆盖更多场景 基于资源互补和技术协同落地细分场景 [7] 行业转型路径 - 高耗能企业低碳转型需着重利用自动化和工艺技术优化能源使用 未来90%新建或改造投资将围绕工艺工控场景 能源电网场景和数字化场景的用能结构调整 [2] - 储能行业因上下游集中和政策主导性强呈现哑铃状结构 需通过技术创新 解决方案创新和商业模式创新突破内卷 [6] - 行业从无序走向有序 从强配模式转向注重成本 性能与场景协同 重心从原则侧转向负荷侧 [6] 技术解决方案 - 公司展示围绕储能核心技术的重点产品 为零碳方程式提供落地基础 [4] - 核心优势是将自动化技术与能源管理深度融合 具备自动化+能源跨界能力 产品布局涵盖自动化系统 储能 能源管理等 [7] - 强调基于负荷侧的精益用能 结合电驱动产品和精益生产经验 实现以更少的电实现更高效的制造 [6] 市场竞争优势 - 公司相比国际竞争对手具备场景和本地化创新优势 在能源与工业融合领域更具竞争力 [7] - 通过生态协同策略扩大合作 例如在煤矿通风领域落地储能系统等细分场景解决方案 [7]

机构持股情况 - 截至2025年8月22日 3家机构投资者合计持有海得控制A股股份867.48万股 占公司总股本比例2.47% [1] - 机构投资者包括华夏中证机器人ETF 香港中央结算有限公司及天弘中证机器人ETF [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.13个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期2家公募基金增持 包括华夏中证机器人ETF与天弘中证机器人ETF [1] - 公募基金持股增加占比达0.34% [1] 外资机构持仓变化 - 巴克莱银行(BARCLAYS BANK PLC)本期未再披露持股情况 [1]

公司公告 - 海得控制第九届董事会第七次会议于8月22日晚间审议通过2025年半年度报告全文及摘要 [2]

财务表现 - 2025年半年度营业收入达12.8亿元 同比增长15.91% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1106万元 同比大幅增长234.32% [2] 经营数据 - 营业收入实现双位数增长 显示业务扩张态势 [2] - 净利润增速显著高于收入增速 反映盈利能力提升 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.8亿元 同比增长15.91% [1] - 净利润1106.09万元 同比增长234.32% [1]

股价表现 - 股价报68.30元，较前一交易日下跌0.84% [1] - 盘中最高触及69.99元，最低下探68.06元 [1] - 成交金额达27.42亿元 [1] 大宗交易 - 8月21日发生一笔大宗交易，成交量11万股，成交金额676.28万元，成交价61.48元，较当日收盘价折价9.99% [1] - 近3个月累计发生6笔大宗交易，合计成交金额1.31亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出3456.81万元，占流通市值比为0.02% [1] - 近五日主力资金累计净流出22208.38万元，占流通市值比为0.14% [1] 主营业务 - 公司主营业务为工业自动化控制产品的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖变频器、伺服系统、控制系统等 [1] - 业务涉及智能制造、新能源等多个领域 [1]

技术迭代与场景拓展 - 推出全新FSCUT9200型钢切割系统，支持桥梁U型肋切割、圆管三面相贯孔切割及球扁钢切割，提升桥梁钢构和锅炉管排加工效率 [2] - 推出二次坡口解决方案FSCUT9100-A，实现智能扫描定位和一键开坡口，配备鹰眼检边、智感边界、喷嘴水冷及背板防撞功能，增强激光切割智能化与稳定性 [2] - 在智能化焊接领域推出多机协同解决方案，支持任务自动分配、智能避障和超宽工件加工，适配船舶、桥梁等行业；推出BCW600P-E视觉寻缝器，具备抗干扰能力和多视觉模块融合，支持焊点识别和小型化设计 [2] - 在精密微加工领域推出UltraOCT实时激光焊接熔深测量系统，实现微米级熔深监测；推出自研焊接模组支持6kW功率和环形光斑控制，应用于锂电焊接；推出光伏行业激光划线和开槽解决方案，以及3C脆性材料加工系统FSCUT7100S和FSCUT7000E [3] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入110,347.78万元，同比增长24.89% [4] - 归属于母公司股东的净利润64,011.66万元，同比增长30.32% [4] 研发投入与创新 - 2025年上半年研发经费支出占营业收入10.73% [6] - 新增专利7件，开展研发人员培训46场次 [5][6] - 自主研发激光切割控制系统实现智能工艺优化，搭载深度学习算法提升切割效率；智能焊接机器人控制系统集成视觉传感器和AI工艺数据库，实现毫米级精度焊接 [5] 公司治理与股权结构 - 董事、监事及高管团队合计持有189,389,556股，占总股本比例65.67% [6] - 实际控制人为前五大股东，形成管理层与投资者权益深度绑定格局 [6] 投资者回报 - 2024年年度权益分派实施每10股派发21.60元现金股利，派发现金红利总额占归属于母公司净利润比例50.41% [7] - 2025年半年度拟派发现金红利147,515,044.34元（含税），占半年度归属于母公司净利润30.01% [7] 投资者沟通与信息披露 - 2025年上半年举办2场分析师会议和1场业绩说明会，通过电话、邮箱及上证E互动平台与投资者沟通 [8]

投资评级 - 维持"增持"评级，目标价10.25元 [5][3] - 2025-2027年归母净利润预测上调至3.19/3.86/4.45亿元（上修10%/13%/12%） [3] - 对应PE分别为26/22/19倍 [3] 核心财务表现 - **2025H1业绩**：营业收入20.39亿元（同比-3.51%），归母净利润1.23亿元（同比+13.01%），扣非净利润1.06亿元（同比-9.81%） [1] - **2025Q2单季改善显著**：营收11.99亿元（同比+2.99%），归母净利润0.88亿元（同比+43.27%），净利率环比提升3.89pct至7.17% [1][3] - **费用控制优化**：Q2销售/管理/研发费用率环比下降2.15pct/0.93pct/3.76pct [3] 分业务表现 - **工业自动化业务**：营收13.57亿元（同比+6.69%），毛利率36.67%（同比-0.04pct），受益于国产替代与技术攻坚 [2] - **其他业务**：网络能源（营收3.28亿元，同比-13.67%）、光伏储能（营收0.84亿元，同比-17.65%）、新能源汽车（营收2.70亿元，同比-13.13%）均下滑，但毛利率提升 [2] 盈利预测与估值 - **未来三年营收预测**：2025E/2026E/2027E分别为44.19/49.37/55.22亿元，增速2.26%/11.72%/11.84% [4] - **ROE修复**：摊薄ROE从2024年的9.85%提升至2027E的11.46% [4] - **估值指标**：当前PB 2.6倍，EV/EBITDA 18.9倍（2025E） [12] 市场表现 - **股价走势**：近1年绝对收益85.49%，相对沪深300超额收益56.90% [8] - **市值数据**：总市值83.39亿元，近3月换手率232.36% [5]