红利指数及ETF产品 - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至12月12日近1年股息率为4.40% [1] - 红利低波ETF基金（159547）是跟踪红利低波指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红 [1] - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的证券，截至12月12日近1年股息率为3.49% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪红利质量指数的唯一ETF [1] 公司分红公告：炬华科技 - 公司2025年三季度权益分派方案为每10股派发现金红利3.00元人民币（含税） [1] - 股权登记日为2025-12-18，除息除权日为2025-12-19 [1] - 公司所属申万一级行业为电力设备 [1] - 公司非红利低波指数（H30269.CSI）成分股，也非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [1] 公司分红公告：世运电路 - 公司2025年中期权益分派方案为每股现金红利0.3元（含税） [2] - 股权登记日为2025-12-19，除息除权日为2025-12-22 [2] - 公司所属申万一级行业为电子 [2] - 公司非红利低波指数（H30269.CSI）成分股，也非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [2] 公司分红公告：长城证券 - 公司2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.76元（含税） [2] - 股权登记日为2025-12-18，除息除权日为2025-12-19 [2] - 公司所属申万一级行业为非银金融 [2] - 公司非红利低波指数（H30269.CSI）成分股，也非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [2]

核心观点 - 星展集团分析师认为，潜在的可折叠iPhone可能会增强蓝思科技的增长，并预计2025-2027年公司收入与每股收益将实现显著增长 [1] 公司与产品 - 蓝思科技是中国玻璃制造商，提供了70%-80%的iPhone玻璃供应 [1] - 公司业务增长点包括：潜在的可折叠智能手机、智能电动汽车驾驶舱玻璃和扩展现实眼镜 [1] 财务预测与估值 - 分析师预计，在2025-2027年期间，蓝思科技的收入复合年增长率将达到16% [1] - 同期，得益于利润率回升和经营杠杆，公司每股收益的复合年增长率预计将达到38% [1] - 星展集团对蓝思科技在香港上市股票的合理价值评估为33.20港元 [1] - 报告发布时，该股股价下跌0.8%，至25.46港元 [1] 行业与市场 - 可折叠智能手机可能会使每部手机的物料清单成本增加70-90美元 [1]

文章核心观点 - 液冷技术作为解决AI算力基础设施散热压力的关键技术 正受到资本市场和产业界的高度关注与积极布局 多家上市公司通过收购等方式加速进入该领域 市场普遍看好其长期发展前景并预测将开启千亿级别的市场规模 [1][5][7][9] 行业动态与市场表现 - 液冷服务器指数年内大幅上涨49.66% 多只成分股股价翻倍 其中思泉新材、英维克、科创新源年内涨幅分别达286.21%、155.36%、123.97% [1][8] - 多家上市公司近期密集出手布局液冷领域 包括蓝思科技、中石科技、奕东电子、春秋电子等 [1][5] - 行业共识认为液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路 具有低能耗、高散热、低噪声等优势 适用于高算力、高能效场景 [5] 公司具体布局与收购案例 - **蓝思科技**：拟收购裴美高公司100%股权 以快速获得服务器机柜业务的成熟技术、客户认证及先进的液冷散热系统集成能力 目标公司持有元拾科技95.12%股权 其业务与服务器机箱结构件及液冷系统相关 通过此次收购 公司得以进入北美大客户的供应商名单 [1][2][3][4] - **中石科技**：全资子公司拟使用3570万元增资收购中石讯冷51%股权 以深化在散热模组领域的布局并完善液冷业务生态 [5][6] - **奕东电子**：拟以6120万元收购深圳冠鼎51%股权 后者是液冷散热领域头部客户的核心供应商 [6] - **春秋电子**：拟通过子公司现金收购全球液冷技术领导者Asetek公司的全部股份 以实现向“电子+液冷解决方案”的战略转型 [6] 市场空间与前景预测 - 中石科技预测液冷整体市场空间有1000多亿元规模 其中公司主做的冷板相关组件市场规模约三四百亿元 [9] - 东吴证券分析师周尔双测算 2026年算力液冷市场规模将突破千亿关口 其中ASIC液冷系统规模预计达353亿元 英伟达液冷系统规模预计达697亿元 [9] - 头豹研究院报告预计 2025年液冷在AI数据中心中的渗透率将达40% 成为基础设施层最具确定性的技术拐点 [10] - 伴随芯片功率密度激增 液冷价值量有望持续增长 以英伟达GB300、GB200服务器为例 机架液冷模块价值量有望增长20%以上 下一代Rubin架构将进一步推高价值量 [9]

公司战略与收购 - 蓝思科技宣布拟收购元拾科技超过95%的股权 [1] - 元拾科技从事服务器机柜及其结构件、服务器液冷模组的生产及销售业务 [1] - 元拾科技是英伟达的供应商 [1] 交易预期与影响 - 里昂预期该交易可于明年完成 [1] - 交易完成后将有助于蓝思科技打入英伟达AI服务器供应链 [1] - 预计将推动公司AI服务器业务规模快速增长 [1] 财务预测 - 里昂估算此次收购将为蓝思科技明年新增8亿至10亿元人民币的收入 [1] - 同时预计将新增1亿至2亿元人民币的净利润 [1] 投资评级 - 里昂重申对蓝思科技的“跑赢大市”评级 [1] - 目标价维持38港元不变 [1]

公司专利技术进展 - 公司控股子公司江苏精研热能管理有限公司近期涉及三项液冷相关专利 [1] - 其中“一种光模块弹性液冷装置”和“一种浮动冷水板”两项专利尚未获得授权 [1] - “一种用于插拔式光模块的弹性液冷装置”专利已获得授权，但处于内部可靠性测试阶段，尚未取得实际供货应用 [1]

公司上市与市场地位 - 广州广合科技股份有限公司于2024年12月14日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和汇丰 [1] - 公司致力于制造算力服务器关键部件PCB，主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB [1] - 以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在总部位于中国大陆的算力服务器PCB制造商中排名第一 [1] 公司业务与产品 - 公司核心业务是算力服务器PCB的研发、生产及销售 [1] - 产品为应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB [1]

公司上市与市场地位 - 广州广合科技股份有限公司于2024年12月14日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和汇丰银行 [1] - 公司是A股上市公司，股票代码为001389.SZ [1] - 以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计算，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在中国大陆的算力服务器PCB制造商中排名第一 [1] 公司业务与产品 - 公司致力于制造算力服务器关键部件PCB（印制电路板） [1] - 公司主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB [1]

公司上市与市场地位 - 广州广合科技股份有限公司于12月14日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和汇丰银行 [1] - 公司致力于制造算力服务器关键部件PCB，主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB [1] - 以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在总部位于中国大陆的算力服务器PCB制造商中排名第一 [1]

公司上市与市场地位 - 广州广合科技股份有限公司于2024年12月14日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和汇丰银行 [1] - 公司是A股上市公司，股票代码为001389.SZ [1] - 以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计算，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在中国大陆的算力服务器PCB制造商中排名第一 [1] 公司业务与产品 - 公司致力于制造算力服务器关键部件PCB（印制电路板） [1] - 公司主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB [1]

公司战略合作 - 海尔集团与歌尔集团于12月13日正式签署战略合作协议 [1] - 双方合作将聚焦于智能家电、工业互联网、新能源及人工智能等多个领域 [1] - 双方计划在上述领域展开深度合作 [1]