核心业务进展 - 海工重防腐涂料产品已通过NORSOK M-501标准检测及部分客户现场测试 可应用于海上油气平台 海域矿业设施 波浪能发电装备等高端海工装备领域 [2] - 环保型石墨烯水性涂料 石墨烯无溶剂高固含涂料预计在2025年四季度至2026年二季度之间形成战略核心客户的批量销售应用 [2] - 当前战略重点为优先突破海工涂料市场 民用船舶涂料需取得船级社认证 暂未列为优先方向 [2] 产能与业绩表现 - 龙南基地建设有序推进 其中江西广臻2025年前三季度已实现营业收入超1.5亿元 [3] - 2025年第三季度归母净利润亏损477.43万元 主要受光伏BC电池绝缘胶营收低于预期 龙南基地资产转固折旧 出售子公司产生减值费用影响 [3] - 剔除信用减值 资产减值等因素后 公司实际经营略有盈利 龙南基地产能释放将利用集中生产及产业链整合优势提升盈利能力 [3] 战略规划与资产整合 - 年内已陆续剥离深圳乐建 湖南阳光等亏损资产 近期以980万元出售一家子公司股权 旨在整合资源 降低多基地运营重复费用 [4] - 光刻胶业务以PCB光刻胶为基本盘 受益于AI 智能机器人等行业带动的PCB市场增长 短期内采取稳健策略 [4] - 基于PCB光刻胶技术积累 公司正适当覆盖显示光刻胶 光伏胶等泛半导体领域 2024年以简易程序完成的再融资工作已结束 目前暂无其他再融资计划 [4] 公司活动 - 公司于11月4日通过网络远程方式召开2025年业绩说明会暨无锡上市公司投资者集体接待日活动 公司董事长 总经理 董事会秘书 副总经理 财务总监出席 [1]

财务业绩与亏损原因 - 第三季度归母净利润亏损477.43万元，主要因会计调整导致，剔除信用减值及资产减值后实际略有盈利 [7][8] - 江西广臻（龙南基地）2025年前三季度营业收入超1.5亿元 [2][6] - 光伏BC电池绝缘胶收入低于预期，主因下游销售节奏放缓、客户降价要求及引入二供竞争 [5][6] - 资产剥离（如深圳乐建、湖南阳光）及龙南基地转固折旧带来短期减值压力 [3][5] 海工重防腐涂料进展 - 石墨烯重防腐涂料已通过NORSOK M-501标准检测及部分客户现场测试 [2][6][7] - 目标市场为海上油气平台、海域矿业设施、波浪能发电装备、港口机械等高端海工领域 [2][6][7] - 预计2025年四季度至2026年二季度实现战略客户批量销售 [2][6][7] - 船舶领域需船级社认证，但当前战略优先突破海工市场 [7] 龙南基地产能与整合 - 龙南基地按计划推进产能释放，未来将提升集中生产优势及盈利能力 [2][6] - 基地投产初期面临两地生产适配调整，预计2026年稳定后扩张 [3] - 通过剥离亏损资产整合资源，降低多基地运营重复费用 [3][5] 市场开拓与费用调整 - 销售费用增加主因扩充销售团队及加大新市场（如功能膜材、金属包装涂料）推广投入 [4] - PCB光刻胶作为基本盘稳健增长，受AI、智能机器人等行业带动 [3][6] - 2024年已完成定增，目前无其他再融资计划 [4] 股东与风险提示 - 截至2025年10月31日股东户数为25,247户 [3] - 海工涂料等领域进展受测试周期、客户验证门槛影响，存在不确定性 [6][7][8]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入11.92亿元，归属于上市公司股东的净利润7888.42万元 [2] - 公司整体产销态势保持稳健 [2] 行业前景与市场地位 - 粉末涂料是国际公认的"4E"型环保涂料，具有高效、经济、性能出色、环保的优点 [2] - 在国家环保政策推动下，粉末涂料应用范围不断拓展，迎来新的发展机遇 [2] - 公司是全球粉末涂料用聚酯树脂主要供应商之一，2023年聚酯树脂销量行业占比超10% [3] 产能与项目进展 - 公司现有产能21.9万吨 [3] - 在建"年产15万吨粉末涂料用聚酯树脂项目"于2024年开工建设，计划2025年底完成土建工程，2026年开始设备采购安装 [3][4] 业务发展策略 - 公司通过实时监测大宗原材料价格波动，采取预判措施降低生产成本 [3] - 与主要供应商建立长期稳定合作关系，严控采购成本 [3] - 海外业务已与阿克苏诺贝尔、老虎涂料等国际知名企业建立全球供应链合作 [3] - 通过参加国际展会、客户走访等方式开拓欧洲、东南亚、中东市场 [3] 技术创新与竞争优势 - 公司拥有200余个产品型号，可满足耐候、防腐、装饰等多元化应用需求 [4] - 通过ISO9001:2015质量管理体系认证，确保产品性能持续可靠 [4] - 持续强化自主创新能力，加强知识产权保护，深化细分领域技术研究 [4] - 拥有专业研发团队，核心成员参与多项国家标准制定工作 [4]

合作概述 - 震坤行工业超市与立邦涂料（中国）有限公司签署战略合作协议，启动在工业用品采购与涂料解决方案领域的深度合作 [1] 合作模式与内容 - 合作超越简单供销关系，旨在实现从产品、服务到客户价值的深度协同 [1] - 立邦全系列高性能涂料及解决方案将全面入驻震坤行平台，直接服务平台上的数万家制造业客户 [1] - 合作将满足客户在生产设备维护、厂房建设、产品生产等环节的多样化涂装需求 [1] - 双方将打通供应链与服务资源，利用震坤行的数字化采购工具和覆盖全国的仓储物流网络，提升立邦产品的交付效率 [1] - 双方将共同探索“产品+配送+技术指导”的一站式服务模式，以快速响应客户需求 [1] 海外市场拓展 - 双方将共拓出海新航道，结合震坤行在海外市场的平台布局与立邦中国的全球化品牌与产品优势 [1] - 合作将积极探索服务中国出海制造企业的新模式，助力其在海外工厂的建设与运营 [1] - 目标是为出海企业提供及时、可靠的本地化MRO与涂料产品供应 [1] 未来合作方向 - 双方将以此次合作为起点，持续深化在供应链协同、数据驱动、海外市场拓展等领域的合作 [1]

公司重大事件 - 公司作为中国航天事业合作伙伴 在神舟二十一号载人飞船发射成功之际同步发布航天联名新品 [1] - 公司与中国航天合作已持续20载 从2005年神舟六号首次搭载其涂料飞天 [2] - 公司副总裁洪圣源表示以航天精神为指引 将“零缺陷”航天标准写入生产工序 [2] 新产品发布 - 公司发布涵盖工业涂料、工业胶、涂料、板材及防水材料五大核心品类的航天联名新品 [1][3] - 工业领域推出高性能聚硅氧烷涂料与丙烯酸高强度胶带两款航天联名产品 [3][4] - 高性能聚硅氧烷涂料不含异氰酸酯和有机锡类催化剂 适用于海洋工程、油库、炼化厂等场景 [3] - 丙烯酸高强度胶带采用闭口泡棉结构 具备压敏特性和优异耐老化性能 [4] - 工程领域推出辐射制冷节能涂料、全能石膏板以及热塑性聚烯烃防水卷材三款产品 [4] - 辐射制冷节能涂料搭载专利辐射降温技术 不插电不排废热 并采用纳米离子掺杂技术 [4] - 全能石膏板具有超强耐火、高效隔音、防潮抗霉等优势 耐火极限远超国标 [4] - 热塑性聚烯烃防水卷材可应用于航空航天配套设施、电子厂房等 一次铺设20年免维护 [4] 公司战略与行业定位 - 公司加速高端工业涂料国产替代 以涂料科技护航大国重器 [2] - 公司将航天级材料技术转化落地民用 让技术成果飞入寻常百姓家 [2] - 公司推动科技创新和产业创新深度融合 助力发展新质生产力 [3][5] - 公司未来将继续强化创新实力 让“中国漆”成为高端制造的底色 [6]

政策核心方向 - 工业和信息化部等部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，强调拓展市场需求和激发市场潜能为稳增长要务[1] - 政策旨在组织供需对接活动，推动合成树脂、涂料、轮胎等生产企业与建筑、汽车、船舶等下游用户建立长期稳定合作关系，提高传统领域供需适配性[1] - 围绕新能源、低空经济、人形机器人等新兴产业，积极拓展新能源电池材料、碳纤维及其复合材料、特种工程塑料等应用场景[1] 合成树脂行业 - 金发科技与汽车客户的合作模式包括战略合作（制定3到5年发展目标）、项目定制化开发（针对具体车型或零件）和联合创新（建立联合实验室攻关技术难题）[2] - 公司布局绿色石化板块，聚焦高端化、绿色化、一体化发展方向，针对电镀、低气味、高耐热、低噪音等特殊需求研发苯乙烯聚合物，避免通用ABS树脂价格竞争[2] - 加强原创性技术研究，开发低气味、耐黄变、高性能等特种聚丙烯，满足新能源汽车、高端家电、医疗健康等高价值领域需求[2] - 在新能源领域与头部企业合作提供光伏材料解决方案，在低空经济领域高性能尼龙和阻燃聚酯材料将用于无人机量产，在人形机器人领域开发改性技术提供结构件和外壳解决方案[3] 橡胶行业 - 汽车工业是橡胶制品最大应用领域，约80%橡胶制品用于汽车工业，新能源汽车对轮胎带动作用显著[3] - 行业需开发耐磨性强等与新能源汽车更适配的轮胎及其他橡胶配件，并与汽车厂建立长期稳定合作关系攻关"卡脖子"难题[3] - 轮胎需与汽车实现同步配套开发，减震件、密封条等橡胶制品需在新车型设计阶段同步介入研发[3] - 航空航天和医疗健康是重要增量市场，需推进C919飞机、植入式支架等橡胶制品国产替代，培育硅橡胶在医疗健康领域应用[4] - 橡胶软管、输油胶管等在小型运动装备、芯片算力、储能等新兴领域存在增长点，需改进产品性能和配方满足适配性需求[4] - 行业整体产能大于需求，传统产品需求量减少但性能要求提升，需建立多元化市场，在稳定国内基础上拓展国际市场，通过市场多元化破解"内卷"[4] 涂料行业 - 政策推动涂料向低（无）VOCs含量、低光化学反应活性方向转型，谋划减污降碳协同工程，打造标杆企业[5] - 将进一步压缩溶剂型涂料市场规模，水性、辐射固化、高固体分粉末等环境友好型涂料技术研发突破更紧迫[5] - 行业向高性能、环保化、功能化转型，重点发展水性涂料、辐射固化涂料、高固体分涂料、粉末涂料等环境友好型产品[6] - 涂料企业需加强科技创新，推进数字化转型，探索新兴领域应用，优化供应链管理实现绿色可持续发展[6] - 企业需由销售产品向提供一体化解决方案转型，以高附加值服务实现差异化竞争[6] - 新能源、机器人、低空经济等新兴产业发展将推动动力电池防护涂料、半导体封装涂料等特种涂料研发[6]

股价与交易表现 - 公司股价今日跌停，日跌幅偏离值达-9.18% [2] - 全天换手率为9.78%，成交额为3.89亿元，振幅为11.65% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出329.07万元 [2] 龙虎榜交易详情 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.09亿元，买入5264.27万元，卖出5593.34万元，净卖出329.07万元 [2] - 第一大买入营业部为瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，买入1635.07万元 [2] - 第一大卖出营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，卖出2123.67万元 [2] 资金流向分析 - 今日主力资金净流出2227.53万元，其中特大单净流出2445.88万元，大单资金净流入218.35万元 [2] - 近5日主力资金净流入4935.57万元 [2] 公司基本面数据 - 前三季度公司实现营业收入3.97亿元，同比下降76.97% [2] - 前三季度公司实现净利润为-3.11亿元 [2]

股价表现与资金流向 - 10月31日盘中股价上涨2.03%至44.32元/股，成交金额为6652.05万元，换手率为0.21%，总市值为327.00亿元 [1] - 当日主力资金净流入370.63万元，大单买入786.22万元（占比11.82%），大单卖出415.59万元（占比6.25%）[1] - 公司今年以来股价累计上涨46.75%，近5个交易日下跌0.61%，近20日下跌5.50%，近60日上涨15.57% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为建筑涂料、木器涂料、防水材料、地坪材料、保温材料等，收入构成主要为工程墙面漆（30.87%）、基材与辅材（29.79%）、家装墙面漆（27.07%）[1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入93.92亿元，同比增长2.69%；归母净利润为7.44亿元，同比大幅增长81.22% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.42万户，较上期增加0.50%；人均流通股为51849股，较上期减少0.50% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派发现金红利7.33亿元，近三年累计派现2.53亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1931.44万股，较上期增加594.53万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）新进为第七大流通股东，持股444.17万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第八大流通股东，持股428.64万股，较上期减少8.66万股；诺德价值优势混合（570001）为第十大流通股东，持股410.32万股，较上期减少15.30万股 [3] - 景顺长城成长龙头一年持有期混合A类（011058）和景顺长城优选混合（260101）退出十大流通股东名单 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-涂料，概念板块包括染料涂料、电子商务、DeepSeek概念、中盘、新材料等 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2003年7月17日，于2016年6月3日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内涂料领域龙头企业，核心业务涵盖建筑涂料、木器涂料、防水材料、地坪材料、保温材料、一体化板、基辅材的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-涂料 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达93.92亿元，行业排名第一，远高于第二名亚士创能的3.97亿元，行业平均数和中位数均为48.94亿元 [2] - 主营业务构成中，工程墙面漆17.95亿元占比30.87%，基材与辅材17.33亿元占比29.79%，家装墙面漆15.74亿元占比27.07% [2] - 2025年三季度净利润为7.31亿元，行业排名第一，第二名亚士创能为-3.1亿元，行业平均数和中位数均为2.11亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为75.79%，低于去年同期的79.98%，也低于行业平均的78.57% [3] - 2025年三季度毛利率为32.81%，高于去年同期的28.66%，且远高于行业平均的16.45% [3] - 西南证券指出公司销售毛利率同比提升4.15个百分点，销售净利率同比提升3.35个百分点 [6] - 中泰证券指出公司期间费用率下降，现金流改善，资产质量持续优化 [7] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为洪杰，现任公司董事长兼总经理 [4] - 董事长洪杰2024年薪酬为167.55万元，较2023年的151.36万元增加16.19万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.42万，较上期增加0.50% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1931.44万股，相比上期增加594.53万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 家装墙面漆销售保持稳健高增，家装端收入延续增长态势 [6][7] - 受益于原材料采购价格下降和产品、渠道结构优化，降本增效显著 [6] - 品牌渠道双轮驱动，产品矩阵完善，品牌价值攀升，渠道布局不断优化 [6] - 零售表现亮眼，得益于零售渠道深化及"马上住"等"双包"业务体系发展 [7] 机构业绩预测 - 西南证券预计2025-2027年EPS分别为1.27元、1.42元、1.71元，对应PE分别为36倍、32倍、27倍 [6] - 中泰证券预计公司2025-2027年实现营收124.58亿元、128.27亿元、136.21亿元，归母净利润9.20亿元、11.52亿元、13.55亿元 [7] - 中泰证券给出当前股价对应PE分别为37.3倍、29.8倍、25.3倍 [7]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入5.53亿元，同比增长5.05%，创历史同期新高 [1] - 高端消费电子领域业务贡献营业收入3.95亿元，作为公司业务基本盘 [1] - 手机及相关配件业务收入同比增长2.48% [1] 行业市场环境 - 第三季度全球智能手机出货量达3.227亿部，同比增长2.6% [1] - 苹果iPhone17普通版、三星Galaxy折叠屏等高端机型成为增长主力 [1] - 国内“以旧换新”等政策落地有效激发消费潜力，为上游产业链带来更广阔市场空间 [1] - 2025年上半年全球智能眼镜出货量达406.5万台，同比增长64.2%，预计2029年全球出货量将突破4000万台 [2] 公司技术与产品优势 - 构建多元化拓印涂料解决方案矩阵，实现金属拉丝、磨砂纹理、渐变图案等设计效果 [2] - 产品在工艺稳定性、产品适配性等方面行业领先，在国内H大客户、荣耀、小米等头部终端品牌实现规模化应用 [2] - 全面屏成为行业“标配”，终端厂商愈发注重通过后盖材质工艺与外观质感塑造产品差异化 [1] - 小米17等国产旗舰机型后盖设计的创新性与质感成为用户关注焦点，印证上游表面处理技术重要性 [1] 公司战略与未来增长点 - 积极布局智能眼镜、智能机器人等新兴应用场景，培育未来增长动能 [2] - 坚持技术引领，创新研发具有前瞻性的、可规模化的新产品/升级型产品，并加速促进成果转化 [3] - 通过持续材料创新与工艺迭代，拓展产品应用边界，强化覆盖多元化场景的定制化解决方案能力 [3]