乘用车市场零售数据 - 8月1日—10日全国乘用车市场零售45.2万辆，同比下降4%，较上月同期增长6% [1] - 今年以来累计零售1319.8万辆，同比增长10% [1] - 8月1日—10日全国乘用车厂商批发40.3万辆，同比增长16%，较上月同期下降3% [1] - 今年以来累计批发1592.7万辆，同比增长13% [1] 新能源乘用车市场表现 - 8月1日—10日全国新能源市场零售26.2万辆，同比增长6%，较上月同期增长6% [1] - 全国新能源市场零售渗透率达57.9% [1] - 今年以来累计新能源零售671.7万辆，同比增长28% [1] - 8月1日—10日全国新能源厂商批发22.9万辆，同比增长15%，较上月同期下降2% [1] - 新能源厂商批发渗透率达56.8% [1] - 今年以来累计新能源批发786.2万辆，同比增长35% [1]

乘用车市场零售表现 - 8月1-10日全国乘用车零售45.2万辆 同比下降4% 环比增长6% [1][3][4] - 今年以来累计零售1,319.8万辆 同比增长10% [1][4] - 8月第一周日均零售4.5万辆 同比下降4% 环比增长6% [3] - 7月下旬第三批补贴资金下发 以旧换新政策重启 补贴方式多元化 [4] - 2024年7月政策加码导致基数较高 8月前期增长承压 [4] - 8月中下旬因开学季购车需求有望回暖 [4] 乘用车厂商批发表现 - 8月1-10日厂商批发40.3万辆 同比增长16% 环比下降3% [1][8] - 今年以来累计批发1,592.7万辆 同比增长13% [1][8] - 8月第一周日均批发4.0万辆 同比增长16% 环比下降3% [7] - 厂商积极抢抓销售时间 月初批发表现强劲 [8] - 汽车行业出口形势良好 内需外需共同推动发展 [8] 新能源市场表现 - 8月1-10日新能源零售26.2万辆 同比增长6% 环比增长6% [1] - 新能源零售渗透率达57.9% [1] - 今年以来新能源累计零售671.7万辆 同比增长28% [1] - 8月1-10日新能源批发22.9万辆 同比增长15% 环比下降2% [1] - 新能源批发渗透率达56.8% [1] - 今年以来新能源累计批发786.2万辆 同比增长35% [1] 价格走势分析 - 2025年1-7月乘用车均价17.1万元 较2024年下降0.6万元 [10] - 7月乘用车均价16.9万元 同比下降0.8万元 [10] - 燃油车均价从2024年18.3万元降至2025年1-7月18.1万元 [10] - 新能源车均价从2023年18.4万元降至2025年16.1万元 [10] - 7月新能源车均价16.2万元 同比下降明显 [10] - 豪华车1-7月均价36.2万元 下降0.1万元 7月均价35.8万元 [11] - 新势力品牌1-7月均价24万元 下降3.1万元 7月均价24万元 [11] 区域市场特征 - 2025年1-6月全国零售同比增长11% [12] - 北方市场份额较去年同期增加3.3个百分点 较2019年增5.7个百分点 [12] - 东北地区保持7%份额高位 [12] - 华东华南地区车市表现较差 [12] - 华北东北地区A00级车表现优秀 A0级电动车增长强劲 [13] - 插混车型在北方省份提升较快 纯电动在南方接受度提高 [13] 二手车市场表现 - 2025年1-6月二手车交易量957万辆 同比增长2% [9] - 交易额6,232亿元 下降0.3% [9] - 6月交易量165.75万辆 环比增3% 同比增9% [9] - 交易金额1,068亿元 同比增长9.2% [9] - 二手车流通环境改善 但交易比例仍低于发达国家 [9] - 以旧换新政策推动二手车业务发展 2025年预计超强增长 [9]

板块整体表现 - 乘用车板块当日上涨0.36%，领先个股为长城汽车（涨幅1.35%）和比亚迪（涨幅1.10%）[1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] - 板块内个股表现分化，北汽蓝谷和广汽集团平盘，上汽集团（-0.11%）、长安汽车（-0.15%）、海马汽车（-0.43%）及赛力斯（-0.75%）出现下跌[1] 个股交易数据 - 长城汽车成交量32.95万手，成交额7.65亿元，收盘价23.24元[1] - 比亚迪成交量45.98万手，成交额49.09亿元，收盘价106.83元[1] - 北汽蓝谷成交量135.21万手为板块最高，成交额11.94亿元[1] - 上汽集团成交量73.36万手，成交额13.25亿元[1] - 长安汽车成交量97.20万手，成交额12.68亿元[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出8.22亿元，游资净流入2.74亿元，散户净流入5.48亿元[1] - 广汽集团获主力资金净流入1952.64万元（占比10.11%），为板块唯一主力净流入个股[2] - 赛力斯主力净流出2.02亿元（占比-9.22%），长安汽车主力净流出1.347亿元（占比-10.59%），上汽集团主力净流出1.83亿元（占比-13.81%）[2] - 比亚迪获游资净流入1.34亿元（占比2.73%），长城汽车获游资净流入1749.18万元（占比2.29%）[2] - 北汽蓝谷散户净流入1.08亿元（占比9.06%），海马汽车散户净流入4287.19万元（占比19.13%）[2]

市场表现 - 本周（8/4-8/8）全A市场震荡走强，收涨1.94%，微盘股、中证1000、中证红利领涨，科创50和创业板指涨幅较窄 [2][10] - 申万行业涨多跌少，国防军工（+7.2%）、有色金属（+6.8%）、机械设备（+5.9%）领涨，商贸零售、计算机、医药生物领跌 [2][10] - 两融余额突破2万亿元关口，达20002.59亿元，占A股流通市值2.3%，创十年新高 [12] 市场观察 - **估值指标**：股债收益差下降至1.1%，低于+1标准差；估值分化系数环比上升2.7% [3][25] - **情绪与结构**：市场情绪指数环比下降25.2%至59.1，行业轮动强度MA5升至46（高于40预警值），主题热度集中在PEEK材料（14.4%）、培育钻石（10.0%）[3][27] - **资金动向**：陆股通日均成交金额环比下降314亿元，杠杆资金净流入280亿元，主要流入电子、机械设备、医药生物；ETF资金净流出52亿份，中证2000、中证1000受青睐 [3][38] 行业热点 - **电影产业**：2025年电影大盘票房（含预售）突破350亿元，较2024年提前55天，暑期档超60部影片定档 [47] - **人形机器人**：2025世界人形机器人运动会将于8月15-17日在北京举行，叠加机器人大会和消费盛典催化板块 [48] - **卫星互联网**：我国成功发射低轨07组卫星，距前次发射仅隔5天，加速构建6G空天地一体化网络 [49] 行业配置建议 - **成长扩散方向**： - 国防军工（航天装备、军工电子）受益于卫星互联网密集发射及"十四五"收官订单修复 [13] - 医药生物（医疗器械）受政策支持，医保局调整集采规则改善盈利预期 [16] - AI（半导体、计算机设备）受海外科技巨头加大投资驱动 [17] - 汽车（零部件、乘用车）关注人形机器人及智能驾驶双主线 [17] - **防御性配置**：红利板块回调机会及贵金属（美联储降息预期强化） [51] 数据亮点 - 新成立偏股型基金份额日均37亿份，同比上升411% [3] - 美国7月服务业PMI降至50.1，就业分项指数46.4为疫情以来最低之一，强化降息预期 [22] - 7月中国进出口总值3.91万亿元，同比增6.7%，创年内新高 [18]

行业整体表现 - 7月狭义乘用车零售182.6万辆 环比下降12.4% 同比增长6.3% 批发222.1万辆 环比下降10.8% 同比增长13.0% [1][2] - 行业主动降库存趋势明显 整体厂商与渠道库存减少9万辆 其中新能源车库存减少6万辆 [3] - 乘用车出口47.5万辆 同比增长25% 环比下降1% 新能源车出口21.3万辆 同比增长120% 环比增长8% 占总出口比重44.7% [1][2][3] 新能源车细分表现 - 新能源乘用车批发销量118.1万辆 同比增长24% 环比下降5% 渗透率稳定在53.2% [4] - 纯电车型占比62% 销量同比增长45% 狭义插混占比28% 增程占比9% [4] - 比亚迪销量34.4万辆保持平稳 方程豹品牌销量1.4万辆同比增长670% 腾势品牌销量1.1万辆同比增长10% [4] 新势力竞争格局 - 零跑以5.0万辆销量维持新势力榜首 赛力斯销量4.2万辆同比增长3.4% 小鹏销量3.7万辆同比增长229% 小米汽车交付超3万辆 [4] - 新车型表现强劲：乐道L90上市3天交付1976辆 小鹏全新P7预售6分37秒订单破万 理想i8上市7天后调价改配 [5] 政策与市场展望 - 第三批690亿元以旧换新资金下达 预计重启部分地区政策补贴 [1][5] - 反内卷趋势使车市降价减少 促销平缓 行业竞争态势缓和 [5] - 预计3季度受高基数影响存在销售压力 4季度因新能源增值税政策退坡和车企冲量可能呈现翘尾效应 [5]

板块整体表现 - 乘用车板块当日上涨0.93% 领涨个股为上汽集团涨幅2.33% [1] - 上证指数上涨0.5%至3665.92点 深证成指上涨0.53%至11351.63点 [1] - 板块主力资金净流入2.38亿元 游资净流出2.84亿元 散户净流入4605.6万元 [1] 个股价格与成交表现 - 上汽集团收盘价18.01元 成交量85.88万手 成交额15.44亿元 [1] - 长城汽车上涨1.82%至22.93元 成交额8.93亿元 [1] - 赛力斯上涨1.36%至129.89元 成交额29.95亿元 [1] - 长安汽车上涨0.77%至13.05元 成交额14.41亿元 [1] - 比亚迪微涨0.14%至105.67元 成交额33.03亿元 [1] - 广汽集团下跌0.26%至7.61元 北汽蓝谷下跌1.45%至8.85元 [1] 资金流向明细 - 赛力斯主力净流入4.49亿元占比15.01% 游资净流出2.28亿元占比7.6% [2] - 长城汽车主力净流入6211.98万元占比6.96% 散户净流出4811.37万元 [2] - 比亚迪主力净流入4587.15万元占比1.39% 游资净流出8018.5万元 [2] - 上汽集团主力净流出3447.43万元占比2.23% 散户净流入6432.12万元 [2] - 北汽蓝谷主力净流出2.24亿元占比17.64% 游资净流入4523.13万元 [2]

行业整体表现 - 2025年7月乘用车零售量达182.6万辆 同比增长6.3% [5] - 1-7月累计零售1272.8万辆 同比增长10.1% [5] - 新能源乘用车7月零售渗透率升至54% 较去年同期提升2.7个百分点 连续第5个月超过50% [1][5] 新能源细分市场 - 7月新能源乘用车批发销量118.1万辆 同比增长24.4% [5] - 7月新能源零售量98.7万辆 同比增长12% [5] - 新势力品牌零售份额达21.4% 同比增长近2个百分点 [7] - 新势力中纯电车型占比从去年7月46%大幅提升至64% [7] 库存与价格趋势 - 7月乘用车厂商与渠道总库存下降9万辆 其中新能源车库存下降6万辆 [8] - 经销商库存预警指数57.2% 同比下降2.2个百分点 [8] - 7月市场仅17款车型降价 较去年同期的23款明显减少 [8] - 行业促销与降价回归理性 市场秩序明显改善 [3][8] 销量预期调整 - 乘联分会上调2025年乘用车零售预期至2435万辆 同比增长6% [4][9] - 乘用车出口预期546万辆 同比增长14% 较年初预测提升16万辆 [9] - 吉利汽车宣布冲刺300万辆年度目标 下半年推出5款全新智能电混产品 [10] - 奇瑞汽车下半年目标销量200万辆 全年营收目标突破6000亿元 [11] 政策与市场驱动 - 市场增长受报废更新、以旧换新叠加新能源免征购置税等政策托底 [1] - 车市呈现"前低中高后稳"走势 7月零售量超越2023年同期176.8万辆的历史高点 [1]

中国乘用车销量预测 - 预计2025年中国乘用车批发销量达2950万辆 同比增长8% [1] - 国内销量2400万辆 出口量550万辆 [1] 电动汽车行业趋势 - 电动汽车渗透率接近50% [1] - 电动汽车定价普遍低于传统汽车 对中国消费者吸引力持续提升 [1] 重点公司分析 - 比亚迪和小米集团为电动汽车板块首选"强于大盘"个股 [1] - 比亚迪强劲海外表现抵消国内市场压力 [1] - 比亚迪电池销售表现强劲 主要客户包括小鹏汽车和小米集团 [1] - 小米集团长期电动汽车发展潜力受看好 特别是在推出YU7车型后 [1]

食品饮料行业配置价值分析 - 构建"估值-股息"四象限模型，以市盈率分位数50%和股息率3%为界划分四个象限，其中象限Ⅱ（低估值+高股息）行业具备显著超额收益，象限Ⅳ（高估值+低股息）行业存在回调风险 [4][15] - 2023年底银行业处于象限Ⅱ（股息率6%，PE分位数0.3%），2024年初至2025年8月8日涨幅达52.83%，超额收益30.64个百分点 [18] - 2021Q3食品饮料/电力设备处于象限Ⅳ（股息率1.1%/0.4%，PE分位数78%/82.3%），2021Q4至2025年8月8日收益率-34.82%/-34.75%，跑输大盘约35个百分点 [19] - 截至2025年8月8日，食品饮料行业进入象限Ⅱ（PE分位数12%，股息率3.6%），配置性价比和安全边际提升 [6][22] 宏观经济观察 景气向上领域 - 华创宏观WEI指数8月3日达7.28%，较7月27日上升0.93%，主要受基建（沥青开工率）和耐用品消费（乘用车批零）驱动 [7][25] - 67城商品房成交面积同比降幅收窄，8月第一周同比-17%（7月-22%，6月-17.6%） [8][29] 景气向下领域 - 服务消费持平：8月第一周27城地铁客运量持平去年，国内航班执行数1.46万架次同比+0.3% [9][28] - 乘用车零售增速转负：7月31日当周同比-1%（前值+5%），7月全月同比+6.3%（6月+15%） [9][28] - 百城土地溢价率8月3日当周回落至3.5%（7月6.5%，6月5.5%） [10][29] - 出口承压：8月3日当周港口集装箱吞吐量环比-8.5%，四周累计同比降至2.5%（上周5.6%） [10][37] 生产与价格 - 基建相关指标小幅下行但优于去年：石油沥青装置开工率31.7%（同比+5.2%），水泥发运率39.2%（同比+3.3个点） [10][33] - 国际油价大跌：美油、布油分别下跌7.8%、8.4%，受俄乌地缘缓和影响 [11][54] - 工业品价格分化：动力煤涨2.9%，焦煤跌4.2%；新能源品种中碳酸锂期货涨9.9% [55] 政策与资金面 - 专项债发行趋缓：8月前两周计划发行6045亿（2024年同期7729亿），全年发行进度64.5% [11][59] - 利率下行：10年期国债收益率1.6891%，较8月1日降1.68bps [12][72] - 央行净投放1635亿，下周逆回购到期11267亿 [72]

本周市场表现 - 七月第五周交强险销量46.2万辆，环比上周增长5.0%，环比上月周度增长16.2% [3][11] - 细分板块涨跌幅排序：SW摩托车及其他(+9.6%) > SW汽车零部件(+4.5%) > SW汽车(+2.7%) > SW商用载客车(+2.6%) > SW乘用车(-0.7%) > SW商用载货车(-4.2%) [3][11] - 涨幅前五个股：春风动力、新泉股份、小鹏汽车-W、明阳科技、恒帅股份 [3][11] - A股汽车板块本周排名第6，港股汽车与汽车零部件板块排名第21 [16][17] 行业动态 - 小鹏新P7于8月6日首秀，集造型设计、智能座舱、操控续航、智能辅助驾驶于一体，预计8月上市 [5][11] - 理想i8 SKU调整及降价，标配即顶配，max版降价1万元，ultra版降价2万元 [5][11] - 问界全新M7登陆工信部公告，采用最新家族设计语言，轴距3030mm（老款2820mm），提供五/六座版及EV/EREV两种能源类型 [5][11] - 上海市印发《上海市具身智能产业发展实施方案》，推动具身智能核心产业规模突破500亿元 [7][60] 行业趋势与配置建议 - 汽车行业处于新旧切换阶段：电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [8][12] - 2025H2建议加大"红利风格"配置权重 [6][12] - 红利&好格局主线：客车（宇通客车）、重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）、两轮（春风动力/隆鑫通用）、零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份） [8][12] - AI智能化主线：乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等） [8][12] - AI机器人主线：零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等） [8][12] 销量与景气度 - 新能源乘用车周度销量24.5万辆，环比上周增长3.8%，环比上月周度增长15.3%，渗透率53.1% [46][47] - 2025年预测：国内乘用车零售销量2369万辆（同比+4.1%），新能源乘用车销量1435万辆（同比+33.3%，渗透率60.6%） [48][49] - L3智能化预计2025年渗透率达27%（分母为新能源汽车），L2+智能化预计2025年渗透率达36% [50][51] - 2025年重卡预测：上险量75万辆（同比+24.9%），出口量29.5万辆（同比+1.6%），批发销量105万辆（同比+16.9%） [53][54] - 大中客2025年预测：国内销量增长15%，出口销量增长20% [56][57] 机器人产业 - 2025世界机器人大会在北京召开，50家人形OEM参展，首发100余款新品 [61] - 上海市发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，明确到2027年推动具身智能核心产业规模突破500亿元 [60][61] - 机器人指数表现：本周+5.33%，近一月+11.91%，年初至今+43.47% [61] - 重点推荐标的：拓普集团、均胜电子、精锻科技、福达股份、旭升集团、爱柯迪等 [61]