AI行业发展阶段与市场观点 - 尽管市场担忧AI存在泡沫，但银河证券认为AI仍处在早期发展阶段 [1] 美国互联网公司资本支出 - 美国头部互联网公司财务状况仍较健康 [1] - 未来资本支出依然有增长空间 [1] 国产GPU发展与产业链影响 - 沐曦股份、摩尔线程和天数智芯陆续登陆资本市场 [1] - 国产GPU发展有望加速 [1] - 国产GPU发展将带动集成电路制造以及设备和材料需求 [1]

文章核心观点 - 成都高新区通过构建全生命周期产业基金集群和培育“耐心资本” 成功撬动社会资本 实现了资本与优势项目的高效对接 推动了区域产业集群高质量发展和良性循环 [1][2][12] 政府投资基金的战略定位与作用 - 政府投资基金是支持产业发展和创新创业的重要政策工具 对社会资金具有“四两拨千斤”的撬动作用 [1] - 设立产业基金能将地方政府掌握的财政资金、土地、数据等资源“封装” 撬动更大规模社会资本 缓解财政直接投入压力并提升资源利用率和协同效应 [5] 成都高新区产业基金集群的规模与生态 - 成都高新区已出资组建基金超160只 总规模超3400亿元 成为中西部产业园区中资本密度最高、项目集聚最强的创投核心区之一 [2] - 重点产业投资平台策源资本已合作组建基金74只 总规模达2143亿元 建立起广泛的母基金生态圈 [3] - 已形成早期资本支持体系基金规模超200亿元 支持项目超200个 [8] - 2024年5月 四川首只“S基金”在成都高新区完成注册 进一步完善了私募股权投资基金“募投管退”全链条综合服务体系 [12] 成功投资案例与长期主义实践 - 对海光信息的投资：成都国资作为耐心资本投入周期近10年 截至今年三季度末 旗下3家投资平台合计持有海光信息股票3.952亿股 估算浮盈超千亿元[2] - 投资带动产业链发展：海光信息两家核心子公司落地成都高新区 以海光集成为链主企业带动成都市集成电路产业发展 2024年成都市电子信息产业实现营收1.34万亿元[2] - 京东方项目投资：2007年通过出资18亿元促成总投资34亿元的京东方4.5代LCD面板项目落地 后续实现投资退出并获得收益 创造了“成都模式” 截至2024年9月 京东方在成都高新区的三条面板生产线总投资超千亿元[9] - 天使投资基金成果：2012年设立国内首只政府全额出资的创业天使投资基金 首期规模8000万元 已完成60余个种子期、初创期项目投资 助推康诺亚、成电光信等企业登陆资本市场 目前该基金管理资产近4亿元[4] “投早、投小、投硬科技”的策略与创新模式 - 设立100亿元天使母基金 并探索“中试+基金”模式[5] - 2024年 首只由中试平台运营管理的股权创投基金——成都蜂鸟中试股权投资基金落户成都高新区 对在中试平台进行服务验证的新材料、先进制造等领域项目开展投资[6] - 2024年4月 策源资本宣布打造规模15亿元的中试基金 协同龙头企业通过“中试+基金”模式助力科研成果转化[7] - 发布种子基金“两个80%”政策：80%让利允许科技团队3年内以原价回购80%股权 80%容亏允许管理人不高于80%的投资损失 以解决早期投资难题[11] 资本赋能与产业生态构建 - 策源资本已实现本地项目覆盖近100个 招引项目超过50个 致力于搭建本地产业生态[3] - 构建起涵盖“资助—种子—天使—创投—产投—并购”的全生命周期产业支持服务体系 实现电子信息、医药健康、数字经济等优势产业全覆盖[4] - 博源资本投资成都星卫讯科技有限公司后 不仅推动其人才团队扩张和后续融资 还利用产业链资源为其对接上下游 使其成为国内行业应用卫星通信终端出货量第一的龙头企业[7] - 通过“创投天府·周周见”、“金熊猫”创投日等常态化路演活动 截至11月底累计举办29场 覆盖项目200余个 汇聚200余家投资机构 近六成中早期项目实现种子轮、天使轮融资[13] - 近1年来常态化开展企业走访 累计走访企业1.5万余家 解决问题5200多个 办结率达100%[13] 产业招引与集群发展成果 - 2024年前10个月 成都高新区种子基金完成30余个项目出资 出资金额7000余万元[8] - 招引落地沃飞长空全球总部及生产制造基地项目 助力建设西部低空经济中心[8] - 引入永新医疗总部及分子影像设备制造基地项目 助推成都天府国际生物城建设高端医疗装备产业集群[8] - 蜀道集团首次涉足基金领域组建蜀道基金 计划从人工智能与自动驾驶等细分领域进行投资[10]

文章核心观点 - 成都高新区通过构建庞大的产业基金集群和培育“耐心资本”，成功撬动社会资本，实现了资本与优势项目的高效对接，推动了区域产业（特别是电子信息、医药健康、数字经济等）的高质量发展和集群化建设 [1][2][12] 政府投资基金模式与规模 - 成都高新区已出资组建基金超160只，总规模超3400亿元，成为中西部产业园区中资本密度最高、项目集聚最强的创投核心区之一 [2] - 作为重点产业投资平台，策源资本已合作组建基金74只，总规模达2143亿元，建立了广泛的母基金生态圈 [3] - 地方政府通过设立产业基金，将财政资金、土地、数据等资源“封装”，以撬动更大规模的社会资本，提高政府资源利用率和协同效应 [5] 成功投资案例与财务回报 - 成都国资作为“耐心资本”对海光信息进行了近10年的投资，旗下3家平台合计持有3.952亿股，估算浮盈超千亿元 [2] - 投资海光信息后，其两家核心子公司落地成都，并以海光集成为链主企业带动了当地集成电路产业发展，2024年成都市电子信息产业营收达1.34万亿元 [2] - 2007年，通过出资18亿元促成总投资34亿元的京东方4.5代LCD项目落地，后续实现投资全部退出并获得收益，2024年京东方第8.6代AMOLED生产线（总投资630亿元）封顶，三条生产线在成都总投资超千亿元 [9] 全生命周期产业支持体系 - 构建了涵盖“资助—种子—天使—创投—产投—并购”的全生命周期产业支持服务体系，覆盖电子信息、医药健康、数字经济等优势产业 [4] - 2012年设立国内首只政府全额出资的创业天使投资基金（首期8000万元），已完成60余个种子期、初创期项目投资，助推康诺亚、成电光信等企业上市，目前管理资产近4亿元 [4] - 设立100亿元天使母基金，并探索“中试+基金”等创新模式，构建“以股权为纽带、以科创为核心”的合作关系 [5] 早期投资与创新探索 - 当前已形成早期资本支持体系基金规模超200亿元，支持项目超200个，2024年前10个月种子基金完成30余个项目出资，出资金额7000余万元 [8] - 2024年，首只由中试平台运营管理的股权创投基金——成都蜂鸟中试股权投资基金落户，对在中试平台进行服务验证的新材料、先进制造等领域项目开展投资 [6] - 2024年4月，策源资本宣布打造规模15亿元的中试基金，通过“中试+基金”模式助力科研成果从实验室走向市场 [7] - 针对规模2亿元的种子基金发布“两个80%”政策：80%让利（允许团队3年内以原价回购80%股权）和80%容亏（允许管理人不高于80%的投资损失），以解决初创估值高和国有资金不敢投的难题 [11] 资本生态建设与投融资活动 - 2024年5月，四川首只“S基金”（成都科创接力股权投资基金有限公司）在成都高新区完成注册，完善了私募股权基金“募投管退”全链条服务体系 [12] - 常态化开展“创投天府·周周见”、“金熊猫”创投日等投融资路演活动，截至11月底累计举办29场，覆盖项目200余个，汇聚200余家投资机构、50余家金融机构和3家交易所，近六成中早期项目通过活动实现种子轮或天使轮融资 [13] - 近1年来，常态化开展企业走访，累计走访企业1.5万余家，解决问题5200多个，办结率达100% [13] 产业招引与集群发展 - 策源资本已实现本地项目覆盖近100个，招引项目超过50个，并深度穿透数万家企业，触及京东方、通威半导体等龙头企业及上下游资源 [3][11] - 通过产业基金招引落地沃飞长空全球总部及生产制造基地项目，助力建设西部低空经济中心；引入永新医疗总部及分子影像设备制造基地项目，助推高端医疗装备产业集群建设 [8] - 博源资本参与成都星卫讯科技有限公司首轮外部融资，通过投后服务助力其成为国内行业应用卫星通信终端出货量第一的龙头企业 [7]

文章核心观点 江苏省南京江北新区检察院通过构建“一平台两机制三强化”工作矩阵，为江苏自贸区南京片区的企业提供全方位、精准化的检察服务，以法治保障区域高质量发展，特别是在服务民营经济、保护知识产权和培养涉外法治人才方面进行了重点探索和实践 [1][2][3][4][5][6][7] 打造服务平台，拓展履职阵地 - 江苏自贸区南京片区现有企业800余家，涵盖生物医药、集成电路、智能制造等新兴领域，地区年生产总值突破5000亿元 [2] - 打造“向新而行 检护双区”服务平台，整合线下站点与线上渠道，完善“15分钟法治圈”配套举措 [2] - 2024年4月，在南京片区及生物医药谷等产业平台设立“向新而行”检察工作站，通过检察官每周驻点轮值，提供常态化、专业化的“送上门”检察服务 [2] - 建设“检察e站”法律服务智慧平台，上线“数字检察官”AI智能服务，并开通“小波热线”检察官在线服务，实现网上办案进度查询、预约阅卷、法律咨询等多项功能 [2] 建立保障协作机制，优化履职格局 - 构建“检察+”横向协作机制，包括：与自贸区综合协调局等行政部门会签机制，联合应急管理局、重点企业建立事故处置、风险研判等协作机制；与综合治理、公安、法院等单位建立涉自贸区刑事案件信息共享、快速办理机制；加入集成电路产业链党建联盟，领导与园区定点挂钩；研发上线“服务新区专家库抽取平台”，邀请130余名各领域专家入库 [2] - 构建上下一体纵向协同机制，协助南京市检察院出台服务保障新区高质量建设的实施方案，并开辟150余平方米专门场所，保障南京市检察院“驻扬子江法务区综合履职中心”建成入驻，该中心下设知识产权检察服务中心、涉外检察案件研讨基地等 [3] - 结合区域特点出台服务保障自贸区建设“十二条举措”和优化法治化营商环境“十条举措”，从依法护企、服务廉洁建设、打击侵害企业权益犯罪、服务科技创新等方面提升检察服务质效 [3] 强化安商惠企，保障民营经济 - 以民营经济促进法出台为契机，设立民营经济检察服务中心，全面梳理分析自贸区内民营经济发展现状，并研究制定专项行动方案 [4] - 探索自贸检察智库建设，聘请南京大学、南京审计大学等高校专家学者作为专家咨询委员会成员 [4] - 与苏州工业园区检察院等组建中国（江苏）自贸“三区四院”检察工作联盟，共同签署《“检护自贸”服务保障联动协作工作意见》，建立培育创新长效机制和典型案例培育机制等 [4] - 开展类案风险研判与防范，针对涉外商事案件管辖等问题形成专项调研报告，并提出意见对策 [4] - 在自贸区开展有针对性的涉企普法宣传教育，在涉外翻译、调解、诉讼、公证等方面提供法律服务，帮助企业识别风险并保障“出海”权益 [4] 强化知识产权全链条司法保护 - 针对自贸区企业知识产权保护需求攀升的情况，探索建立“前端预防+中端打击+后端治理”知识产权司法保护机制 [5] - 前端聚焦中小微企业开展知识产权法律体检，帮助企业尽早发现风险 [5] - 中端全面落实知识产权刑事案件“双报制”、行刑双向衔接等机制，联合公安、市场监管等部门，引导权利人在向公安机关报案时同步将材料报送检察机关，以破解立案难、取证难等问题 [6] - 后端通过制发社会治理检察建议，帮助企业完善监督制约和管理机制，加强知识产权风险控制与合规建设 [6] - 与江北新区相关职能部门联合签订《知识产权全链条保护合作备忘录》，并开展“走进新区、护航民企”法治讲座，为企业筑牢法治根基 [6] 强化涉外法治人才培养 - 以自贸区需求为导向“选育管用”涉外法治人才，着力锻造高素质专业化检察人才队伍 [7] - 加强涉外法治实务研究，借助南京市检察机关涉外检察案件研讨基地优势，承办主题研讨活动，并鼓励干警自学经济、管理、外交等相关课程，培养综合运用多学科知识解决问题的能力 [7] - 深化涉外法治人才协同培养，依托自贸区先行先试优势，聚合高校、政府、律所、企业及国外资源，推动高校与法律服务机构合作，并通过“校地、企校、院所”三维协同，培养通晓国际规则又熟悉实务的复合型人才 [7] - 发挥检察业务专家头雁效应，分批开展以涉外法治素能提升为主题的“三为学堂”教育培训，邀请国内外专家学者讲座，并利用“三为·青衿学社”等特色小组，落实青年干警领办专案、交叉轮岗等机制，组织人才到外事部门、涉外司法机构交流锻炼 [7]

股权转让交易核心条款 - 复芯凡高向国盛投资转让复旦微电1.07亿股A股股份，占公司总股本的12.99%，转让总价款为51.44亿元 [2] - 股份转让价格为48.20元/股，较公告日（12月23日）收盘价63.52元折价约24% [4] - 交易完成后，国盛投资将成为公司第一大股东，但公司仍处于无控股股东、无实际控制人状态 [2] 交易支付与受让方情况 - 国盛投资需在协议签署后5个工作日内支付交易总价款的30%作为保证金 [4] - 受让方国盛投资成立于2010年，注册资本12亿元，2024年归母净利润为2.44亿元，净资产收益率达38.11%，截至2025年9月30日资产总额为8.87亿元 [4] - 国盛投资控股股东为上海国盛集团，实际控制人为上海市国资委，国盛集团是上海核心国资运营平台，已布局沪硅产业、上海华虹等半导体企业 [5] 受让方战略意图与承诺 - 国盛投资入股系基于自身战略发展需要，并承诺在交易完成后18个月内不转让此次取得的股份 [7] - 分析认为上海国资介入将为公司带来资金支持与资源协同，助力FPGA等领域技术发展，并契合国家半导体产业战略导向 [7] 公司基本情况与业务概览 - 复旦微电是国内从事超大规模集成电路设计、开发、生产及提供系统解决方案的专业公司，成立于1998年，2000年在香港上市，2021年登陆上交所科创板，形成“A+H”资本格局 [8] - 公司拥有安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA四大产品线，并通过控股子公司华岭股份提供芯片测试服务，产品行销30多个国家和地区 [11] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度实现营收30.24亿元，同比增长12.70%；归母净利润3.30亿元，同比减少22.69% [11] - 前三季度产品综合毛利率由上年同期的55.05%提升至58.47% [11] - 2025年第三季度单季营收11.86亿元，同比增长33.28%；归母净利润1.37亿元，同比增长72.69% [11] - 净利润下滑主要因存货跌价准备增加、部分资本化研发项目预计无法实现预期经济利益及政府补助专项验收减少所致 [11] 交易附带的产学研合作安排 - 协议强调交割后，复芯凡高及复旦大学将继续支持并保持复旦微电与复旦大学的战略合作关系与产学研协同 [12] - 双方将共同建设实体运行产学研联合研发平台，重点聚焦集成电路等前沿技术领域，推动“基础研究—技术攻关—产业转化”一体化协同 [13] - 复芯凡高为复旦大学100%控股，将支持促成复旦微电与复旦大学建立多元化科研合作载体 [13]

公司动态 - 北京君正于12月23日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示会根据市场需求情况进行产品与技术的迭代升级 [2]

公司投资动态 - 立昂技术作为有限合伙人出资设立了私募基金青岛盛通顺合创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该私募基金对外投资标的为武汉新芯集成电路股份有限公司[1] - 根据公开信息显示，武汉新芯集成电路股份有限公司已经启动IPO并更新提交相关财务资料[1]

交易概述 - 上海复旦微电子集团股份有限公司的股东复芯凡高与上海国盛集团投资有限公司签署股份转让协议[1] - 国盛投资拟以协议转让方式受让复芯凡高持有的106,730,000股A股股份[1] - 该等股份占复旦微电股份总数的12.99%[1] 交易细节 - 标的股份转让价款确定为约51.44亿元人民币[1] - 每股转让价格为48.20元人民币[1] - 框架协议签署于2025年11月14日，正式股份转让协议签署于2025年12月23日[1] 交易影响 - 本次转让完成后，国盛投资将成为复旦微电第一大股东[1] - 公司仍为无控股股东、无实际控制人状态[1] - 交易不会对公司的经营管理构成重大影响，不涉及要约收购[1]

股份转让协议核心内容 - 国盛投资拟以协议转让方式受让复芯凡高持有的上海复旦微电子集团股份有限公司106,730,000股A股股份，占公司股份总数的12.99% [1] - 标的股份转让价款确定为约51.44亿元，每股价格为48.20元 [1] - 本次转让完成后，国盛投资将成为复旦微电第一大股东 [1] 交易进程与公司治理状态 - 2025年11月14日，交易双方签署了《股份转让框架协议》 [1] - 2025年12月23日，交易双方正式签署了《股份转让协议》 [1] - 本次转让完成后，复旦微电仍为无控股股东、无实际控制人状态，不会对公司的经营管理构成重大影响，不涉及要约收购 [1]

公司股权结构变动 - 国盛投资拟受让复芯凡高持有的复旦微电1.07亿股A股股份，占公司股份总数的12.99%，交易完成后将成为公司第一大股东 [1] - 本次股份转让完成后，复旦微电仍无控股股东、无实际控制人 [1] 公司战略合作与研发 - 复芯凡高将在2025年7月复旦微电与复旦大学签署的战略合作框架协议基础上，支持促成双方建立多元化的科研合作载体 [1] - 复旦微电与复旦大学将共同在人才和资金方面持续支持联合团队组建、技术与科研攻关、实验资源共享与项目协同推进 [1] - 双方合作将重点聚焦集成电路等前沿技术领域 [1]