证券期货业监管动态 - 证券期货业启动标准实施情况专项调研 涉及20余项关键内容 目标为系统了解已发布标准对标达标情况 挖掘实施难点堵点 行业机构需在8月8日前反馈问卷 [1] - 期货市场有效客户规模突破260万个 创历史新高 较去年同期增长12% 2025年上半年新增客户41万个 同比增长2.5% [1] 消费科技与电子产品 - 2025年第二季度全球平板电脑出货量达3900万台 同比增长9% 环比增长5% [2] - Chromebook上半年出货量达1100万台 受益于日本GIGA学校项目推动的教育设备更新 [2] - 淘宝将上线大会员体系 打通饿了么、飞猪、盒马等阿里系资源 覆盖购物、外卖、旅行、出行权益 88VIP用户权益全面升级 [3] 企业战略与产品发布 - 贵州茅台将于8月8日发售新品"五星商标上市70周年纪念酒" 限量25568瓶 或定价7000元/瓶 [3] - 腾讯AI工作台ima上线新功能 支持上传文件生成AI播客 支持文件夹导入及Xmind文件AI解读 [4] - 吉利系智驾团队正进行调整 极氪智驾团队、吉利研究院及迈驰智行可能合并至千里智驾 涉及3000人 方案尚未确定 [4][5] 企业运营与市场回应 - 网易多款游戏出现登录异常 系机房网络故障导致 内部办公系统POPO也受影响 [5] - 海底捞客服否认将改制为半自助模式 称相关传言为不实消息 [5] - 贝因美回应奶粉涨价传闻 称所有产品均未涨价 公司坚守5%利润底线 [6] 融资与财务动态 - 强脑科技正以超13亿美元估值寻求IPO前融资 目标筹集约1亿美元 可能在香港或内地上市 [6] - 龙湖完成9.5亿元"20龙湖06"债券兑付 年内累计兑付公开债超100亿元 [6] - 上海建工成功发行15亿元中期票据 期限7年 利率2.29% 资金用于归还到期债务 [9] 投资与合作协议 - 山东海化拟投资23.2亿元取得中盐碱业29%股权 已签署合作投资框架协议 [10] 上市公司业绩表现 - 纽威股份上半年净利润6.37亿元 同比增长30.47% 营业总收入34.04亿元 同比增长19.96% [10] - 九洲药业上半年净利润5.26亿元 同比增长10.70% 营业收入28.71亿元 同比增长3.86% [11] - 中宠股份上半年净利润2.03亿元 同比增长42.56% 营业收入24.32亿元 同比增长24.32% [12] 金融市场表现 - 沪指涨0.96%再创年内收盘新高 重回3600点 深成指涨0.59% 创业板指涨0.39% [13] - 沪深两市全天成交额1.6万亿元 较上个交易日放量975亿元 全市场超3900只个股上涨 [13] - PEEK材料概念股爆发 银行股走强 算力硬件股活跃 医药股调整 [13] 监管与合规事项 - 大家财险枣庄中心支公司因给予保险合同约定外利益被罚7万元 相关责任人被罚1万元 大家财险年内被罚金额超百万 [7] - 动力新科收到上海证监局行政监管措施决定书 因2019-2023年子公司收入确认错报等问题被责令改正 相关责任人被出具警示函 [7][8] 科学研究进展 - 美国罗格斯大学研究发现全新物态"量子液晶" 有望应用于超高灵敏度量子磁传感器 研究成果发表于《科学进展》杂志 [3]

建立健全投资者保护工作机制。以金融体制改革为契机，切实加强与贵州金融监管局监管协作，充分发 挥各自优势，在投资者教育、纠纷多元化解、投诉举报处理、适当性管理等方面强化合作。健全行政监 管与自律监管协同工作机制，投教投保投宣各有侧重，常态化做好投资者保护工作。建立投资者保护审 查机制，在风险化解、制度制定、监管执法、信访处理、纠纷化解等工作环节，加强投资者保护有效性 审查。把妥善处理投资者投诉举报作为衡量监管工作有效性的重要标准，坚持快查快办、依法处理，积 极回应投资者诉求，投诉举报办结率达100%。 严厉查处侵害投资者利益的违法违规行为。把保护投资者合法权益贯穿落实到日常监管、稽查执法、审 理处罚各环节，落实监管"长牙带刺"、有棱有角要求，建立健全财务造假综合惩防工作体系，严厉查处 侵害投资者合法权益的违法违规行为。2023年以来，对保利联合（002037）、天成控股、高鸿股份、贵 州百灵（002424）4家上市公司信息披露违法行为移交立案调查，其中2家已作出行政处罚，罚款1405万 元；对18家上市公司、12家挂牌公司信息披露问题和8家中介机构未勤勉尽责采取行政监管措施。 督促上市公司切实履行主体责任。以增 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析 各行业基于自身供需、宏观经济、政策等因素呈现不同走势和投资建议 各行业总结 能源行业 - 原油上周冲高回落 本周回调后暂以震荡偏强看待 关注中美对等关税延期落地情况[1] - 燃料油&低硫燃料油裂解继续下探 基本面疲软 裂解价差偏弱[21] - 沥青8月排产量环比下滑 需求恢复延缓 库存去库乏力 单边走势跟随原油但波动有限[22] - 液化石油气中东CP大幅下调 供应宽松施压海外市场 国内市场承压 盘面低位运行[23] 贵金属行业 - 贵金属因美国非农数据不及预期 美元回落而反弹 震荡趋势中维持回调买入思路[2] 有色金属行业 - 铜上周五伦铜震动收阴 关注MA60日均线阻力 9月降息概率大 空单持有[3] - 铝周五夜盘沪铝窄幅波动 宏观情绪反复 铝锭累库 短期或延续承压震荡[4] - 铸造铝合金跟随沪铝波动 短期价格承压 中期有韧性 盘面价差扩大可多AD空AL介入[5] - 氧化铝行业利润修复 产能创新高 库存增加 过剩状态 背靠3500元反弹沽空[6] - 锌08合约进交割月 期现价差归0 供增需弱 8月淡旺季切换 延续反弹空配思路[7] - 铅盘面下挫 08合约进交割月 期现价差收敛 8月有检修 下方空间不足 多单背靠1.66万元/吨持有[8] - 镍沪镍震荡 题材炒作降温 回归基本面 库存有变化 走弱找点沽空[9] - 锡上周五伦锡上涨 印尼产量下降 国内社库增加 关注供需博弈 高位空单持有[10] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷周五夜盘钢价回落 螺纹表需走弱 热卷需求产量回升 库存均累积 关注淡季需求承接能力[14] - 铁矿上周盘面下跌 供应发运强于去年 到港量阶段偏弱 需求钢材表需走弱 预计走势震荡[15] - 焦炭日内价格下行 焦化提涨 利润微薄 库存下降 价格受政策预期扰动大 下方空间小[16] - 焦煤日内价格下行 波动率抬升 库存下降 价格受政策预期扰动大 下方空间小[17] - 锰硅日内价格窄幅震荡 需求铁水产量高 供应产量抬升 供需平衡 关注5800一线支撑[18] - 硅铁日内价格窄幅震荡 需求尚可 供应回升 跟随硅锰走势 电力成本或下行[19] 化工行业 - 碳酸锂低开后震荡 表现强于其他反内卷品种 交割逻辑支撑 短线轻仓多头尝试[11] - 多晶硅日内波动加剧 大幅回调 关注产能出清和供需矛盾 主力合约区间宽幅震荡[12] - 工业硅期货震荡下行 受多晶硅政策影响 供应压力仍存 短期预计震荡偏弱[13] - 尿素农业需求进入淡季 日产下降但同比充裕 短期行情偏弱震荡 关注政策变化[24] - 甲醇港口累库 企业恢复生产 进口量预计增加 整体库存偏低 关注宏观政策[25] - 纯苯受油价及外围情绪影响走弱 供需偏弱 短期跟随外围 建议月差波段操作[26] - 苯乙烯装置计划产出合格品 利空市场 供需双增 供应压力大 价格偏弱运行[27] - 聚丙烯&塑料&丙烯丙烯供应充裕 需求增量支撑有限 价格易跌难涨 聚烯烃延续区间整理[28] - PVC&烧碱情绪降温 继续走弱 PVC基本面弱 烧碱长期供给压力大 期价高位承压[29] - PX&PTA盘面减仓回落 海外装置停车增加 下游负荷下降 需求不足 中期加工差有修复驱动[30] - 乙二醇价格下行 供需偏弱 国内供应回升 海外装置扰动减弱[31] - 短纤&瓶片价格跟随原料回落 短纤中期考虑偏多配 瓶片产能过剩限制加工差修复[32] 农产品行业 - 大豆&豆粕“反内卷”商品回调 美豆产区干旱影响减小 优良率高 行情先以震荡对待[36] - 豆油&棕榈油反内卷品种下跌 市场情绪降温 对豆油棕榈油维持逢低多配思路[37] - 菜粕&菜油加菜籽期价预计整理 关注中加经贸关系 短期策略观望[38] - 豆一国产大豆主力合约价格震荡回调 关注天气和政策指引[39] - 玉米期货震荡偏弱运行 美玉米承压 国内关注流通环节供应情况[40] - 生猪期货回调 中期供应充足 后期震荡回落概率加大 建议逢高套期保值[41] - 鸡蛋现货价格下跌 近月合约受拖累 远月合约走势或更强 关注蛋价周期性反转[42] - 棉花美棉和郑棉连续下跌 需求偏弱 新年度新疆增产预期强 操作暂时观望[43] - 白糖美糖震荡 上方有压力 国内关注广西天气和甘蔗长势 短期糖价震荡 操作观望[44] - 苹果期价震荡 关注早熟苹果价格和新季度估产 操作观望[45] - 木材期价震荡 供需好转 旺季将去库 期货价格预计上涨 操作偏多[46] - 纸浆期货连续下跌 供给宽松 需求偏弱 价格或重回低位震荡 操作观望[47] 金融期货行业 - 股指A股震荡走低 期指主力合约走势分化 市场定价美联储9月降息概率升至近80% 关注指数支撑位 增配科技成长板块[48] - 国债期货全线震荡 财政政策落实中 短期内或进入修复 收益率曲线陡峭化概率增加[49] 航运行业 - 集运指数（欧线）新一期SCFI欧洲航线报价环比下调 本周指数预计明显跌幅 建议前期空单持续持有[20]

监管执法与违规查处 - 对保利联合、天成控股、高鸿股份、贵州百灵4家上市公司信息披露违法行为移交立案调查[1] - 对其中2家上市公司作出行政处罚，罚款1405万元[1] - 对18家上市公司、12家挂牌公司信息披露问题和8家中介机构未勤勉尽责采取行政监管措施[1] 上市公司监管与投资者沟通 - 加强上市公司信息披露持续动态监管，督促上市公司健全内部追责问责机制[2] - 每年组织投资者集体接待日活动，常态化开展投资者“走进上市公司”活动以回应投资者关切[2] - 以增强上市公司透明度为目标，提升信息披露质量以保障投资者知情权[2] 投资者教育与宣传 - 联合多部门持续开展“3·15”、“5·15”、防范非法金融活动宣传月等系列活动[2] - “动静贵州”新闻客户端“投资者之窗”栏目及“贵州资本市场”等微信公众号影响力提升[2] - 针对非法证券期货活动加强监测和风险提示，帮助易上当受骗群体守好“钱袋子”[2] 纠纷调解与权益救济 - 推动建立中证法律服务中心贵州调解工作站等机构，实现证券期货纠纷调解组织“四牌合一”[3] - 2023年以来辖区调解组织受理调解纠纷52件，成功调解35件，包括全国首例未经审判即调解成功的证券虚假陈述民事赔偿纠纷案[3] - 与贵州高院联合发布会议纪要，建立健全示范判决引导的全链条群体性纠纷化解机制[3] 工作机制与跨部门协作 - 加强与贵州金融监管局协作，在投资者教育、纠纷化解、投诉处理等方面强化合作[4] - 建立投资者保护审查机制，在风险化解、制度制定等环节加强保护有效性审查[4] - 坚持快查快办依法处理投资者投诉举报，每年投诉举报办结率均达100%[4]

跨境资本流动与A股风格影响机制 - 外资通过互联互通机制持续增配A股 持股市值占比显著提升 成为影响市场定价权的关键力量[6] - 外资集中配置沪深300等权重股 因其流动性强、基本面稳健且符合国际指数编制规则 吸引被动型资金跟踪布局[6] - 沪（深）股通持股市值前300名中 沪深300指数成分个数为222个 中证500指数成分个数为62个 中证1000指数成分个数为10个[6] 利率汇率与股价传导关系 - 利率是货币市场资金对内价格 汇率是对外价格 股价是重要资产价格 三者关系体现货币市场与资本市场关联[8] - 货币市场与股票市场通过资本流动相互影响增强 整体呈现明显负相关关系[8] - 2021年12月央行开启降息降准周期 2022年3月美联储开启加息周期 中美货币政策背离导致利差缩窄甚至倒挂[9] 经常账户对股指的影响 - 经常账户顺差为国际收支顺差主要来源 货物贸易项是经常账户顺差主要拉动项[11] - 经常账户与国内股指走势呈正相关 反映国内外需求相对变化情况[11] - 经常账户数据越高表明国外需求相对国内越旺盛 国内风险资产定价受国内外需求强弱影响[11] 资本金融账户与利差关系 - 资本金融账户主要受境内外利差影响 国内利率相对境外上升时套利资金通过债券股票等渠道流入[13] - 利差扩大推升本币汇率 增强外资配置A股的汇兑收益预期 吸引更多外资流入并推高股指[13] - 利差收窄或倒挂时资本外流压力加大 汇率贬值预期引发外资减持A股[13] 全球流动性对小盘成长风格驱动 - 美元作为主要储备货币和结算货币 其流动性直接影响国际金融市场资金供给[14] - 美联储降息时美元借贷成本下降 推动我国机构和企业将资金投向海外寻求更高收益[14] - 降息周期流动性宽松环境对中小市值股票形成显著估值支撑效应 融资成本下降直接提升利润并优化资本结构[14] 风格择时模型构建与回测 - 以沪深300指数代表价值风格 中证1000指数代表成长风格进行择时回测[15] - 跨境资本流动因子采用前1个月和前2个月环比数据作为择时信号 以月收盘价回测2010年1月至2025年1月收益率[17] - 全球流动性因子同样采用前1个月和前2个月环比数据作为择时信号 以月收盘价回测同期收益率[18] 复合择时策略与绩效表现 - 将跨境资本流动驱动大盘价值风格和全球流动性驱动小盘成长风格复合 引入国内国债收益率构建信号[19] - 当两因子信号矛盾时引入中国2年期国债收益率判定 收益率环比小于0时择时中证1000 否则择时沪深300[20] - 策略回测年化收益率10.31% 夏普比率0.68 风格择时效果明显[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年上半年经济数据在关税扰动下维持韧性，7月PMI数据整体低于预期，供需两端环比均有所回落，新出口订单及高频港口数据显示抢出口效应可能边际弱化，后续出口或有所承压；资金方面，政府债发行和同业存单到期量增多有一定扰动，股市和商品行情波动也对资金构成分流，但央行资金呵护态度维持，总体预计后续资金有望维持宽松；在内需弱修复和资金有望延续宽松背景下预计利率大方向依然向下，但近期股市情绪较好对债市有所压制，节奏上关注股债跷跷板的影响；债市中长期仍以逢低做多的思路为主 [13]。 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 经济及政策：今年上半年经济数据在受关税影响下整体仍具韧性，7月PMI数据整体低于预期，供需两端有所回落，“反内卷”对价格预期有所提振，但需求和生产端的配合仍有待观察；新出口订单有一定回落，往后看，出口可能有一定压力；海外方面，FOMC会议联储表态边际偏鹰，日央行维持利率不变，但美国就业数据低于预期，9月份降息概率增加；7月30日中共中央政治局会议指出要落实积极财政政策和适度宽松货币政策；中美经贸会谈推动美方对等关税24%部分以及中方反制措施展期90天；特朗普称美国与欧盟达成15%税率的关税协议，欧盟将增加对美投资6000亿美元、购买美国军事装备和7500亿美元能源产品；7月28日公布国家育儿补贴制度实施方案 [10]。 - 流动性：本周央行进行16332亿元逆回购操作，有16563亿元逆回购到期，本周净投放69亿元，DR007利率收于1.42% [13]。 - 利率：最新10Y国债收益率收于1.71%，周环比 -3.17BP；30Y国债收益率收于1.95%，周环比 -3.70BP；最新10Y美债收益率4.23%，周环比 -17.00BP [13]。 - 小结：基本面看，上半年经济数据在关税扰动下维持韧性，7月PMI低于预期，供需两端回落，后续出口或承压；资金方面，虽有扰动但央行呵护，预计资金维持宽松；在内需弱修复和资金宽松背景下利率大方向向下，但近期股市对债市有压制，关注股债跷跷板影响 [13]。 - 基本面评估：国债基本面评估中，基差、经济、价格、政策、流动性、贴水多空评分分别为 -1、0、0、0、1、 -1；近期经济数据显示内需待修复，外需承压，债市向下调整空间有限，资金面有望延续宽松，后续经济稳增长压力仍存，债市中长期逢低做多 [14]。 - 交易策略推荐：单边策略建议逢低做多，盈亏比3:1，推荐周期6个月，核心驱动逻辑为宽货币 + 信用难以改善，首次提出时间为2024.12.3 [15]。 期现市场 - 展示了T、TL、TF、TS合约的收盘价及年化贴水走势、主力合约结算价及净基差走势，以及TS及TF、T及TL的收盘价及持仓量情况 [19][22][25][28]。 主要经济数据 国内经济 - GDP与PMI：2025年2季度GDP实际增速5.4%超预期，上半年经济增长维持韧性；7月制造业PMI录得49.3%，较前值下降0.4个百分点，非制造业PMI录得50.1%，较前值下降0.4个点，整体低于预期 [43]。 - 制造业PMI细分项：7月制造业PMI细分项中供需两端均下降，生产指数季节性回落仍处荣枯线上，新订单重回收缩区间，新订单、新出口订单分别录得49.4%和47.1%，较前值下降0.8、0.6个点，抢出口效应有透支，出口可能边际承压，“反内卷”对价格预期有改善但需求端配合待观察 [44][49]。 - 价格指数：6月份CPI同比上升0.1%，核心CPI同比上升0.7%，PPI同比下降3.6%；从环比数据看，CPI环比 -0.1%，核心CPI环比0.0%，PPI环比 -0.4%；CPI环比上升由消费品价格上升和食品价格降幅收窄带动，PPI同比降幅走扩、环比持平，主因黑色系价格弱势和部分出口导向行业价格承压 [52]。 - 进出口数据：2025年6月我国进出口数据在关税缓和以及订单修复背景下有所回升，出口同比增长5.8%，进口同比增长1.1%；分国别看，6月我国对美出口同比下降16.13%，对东盟出口同比增速16.74% [55]。 - 工业增加值与社零：6月份工业增加同比增速为6.4%，其中制造业同比增长7.4%，高技术产业同比增长9.7%；6月份社会消费品零售总额当月同比增速4.8%，较前值下降1.6个点，饮料、香烟、酒类以及餐饮服务销售额同比下降拖累社零增速 [58]。 - 固定资产投资与二手房价格：6月固定资产投资累计增速同比为2.8%，房地产投资增速累计同比为 -11.2%，不含电力的基建投资增速累计同比4.6%，制造业投资累计同比为7.5%；6月70个大中城市二手房住宅价格环比 -0.6%，同比 -6.1% [61]。 - 房屋数据：6月房屋新开工面积累计值30364万平，累计同比 -20.0%；6月房屋新施工面积累计值633321万平，累计同比 -9.1%；6月份竣工端数据同比回落2.16%，30大中城市新房销售数据近期走弱，地产改善持续性有待观察 [64][67]。 国外经济 - 美国：一季度单季美国GDP现价折年数29977亿美元，实际同比增速2.05%，环比增长 -0.3%；6月CPI同比升2.7%，环比升0.3%，核心CPI同比升2.9%；6月耐用品订单金额3118亿美元，同比增长10.93%；6月非农就业人数增加14.7万人，失业率报4.1%；7月ISM制造业PMI为48，6月ISM非制造业PMI为50.8 [70][73][76]。 - 欧盟：一季度欧盟GDP同比增长1.4%，环比增长0.3% [76]。 - 欧元区：7月CPI初值同比升2%，环比持平；核心CPI初值同比升2.4%，环比降0.1%；7月制造业PMI初值为49.8，服务业PMI初值为51.2 [79]。 流动性 - 货币供应量与社融：6月M1增速4.6%，M2增速8.3%，广义货币同比增速回升；6月社融增量4.20万亿元，同比多增9008亿元，新增人民币贷款近22400亿元，社融主要来自政府债增长，6月信贷投放大月，居民企业信贷均改善，企业短贷回升，居民中长贷有所改善 [84]。 - 社融细分与部门增速：6月社融细分项中政府债增速持续反弹，实体部门融资改善；6月居民及企业部门的社融增速6.06%，政府债增速21.30% [87]。 - MLF与逆回购：7月份MLF余额53500亿，MLF净投放2000亿元；本周央行进行16332亿元逆回购操作，有16563亿元逆回购到期，本周净投放69亿元，DR007利率收于1.42% [90]。 利率及汇率 - 市场利率变化：展示了回购、国债到期收益率、美国国债收益率等市场利率的最新值、日变动、周变动和月变动情况 [93]。 - 利率相关图表：展示了国债收益率、银行间质押回购利率、美债收益率、英法德意国债收益率、美联储目标利率及汇率的走势情况 [97][100][101]。

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各行业期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域，指出各品种受宏观政策、供需关系、国际形势等因素影响，呈现不同走势和投资机会，建议投资者根据各品种特点谨慎操作并关注相关风险[1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - A股周二日内震荡高走全线收红，期指主力合约随指数上行，消费电子热门，高股息不振，建议逐渐止盈IM期货多头，换少量08合约6000执行价MO看跌期权空头[2][3][4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，资金面或平稳，长债受政策预期压制，短债受资金转松支撑，建议短期观望，关注政治局会议增量政策，跨期价差2509 - 2512合约短期可能上行[5][6] 贵金属 - 贵金属静待美联储议息决议震荡整理，国际金价短期可逢低阶段做多，白银短期受商品市场情绪扰动，价格在38美元上方波动以逢低买入为主[7][9][10] 集运欧线 - 集运期货EC主力偏弱震荡，主流航司开出8月价格，不确定性降低，预计后续震荡，中长期报价或缓慢下跌，建议逢高做空08、10合约[11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：盘面窄幅震荡，关注宏观政策，基本面供需双弱，低库存和宏观政策托底，主力参考78000 - 80000[13][15][16] - 氧化铝：仓单减少，警惕挤仓风险，短期主力合约运行区间3100 - 3500，中期逢高布局空单[17][18] - 铝：铝价小幅回落，淡季累库预期强，短期价格高位承压，主力参考20200 - 21000[19][21] - 铝合金：淡季终端消费疲软，社库接近胀库，盘面宽幅震荡，主力参考19600 - 20400[21][22][23] - 锌：等待宏观指引，矿端供应宽松，精炼锌供应改善滞后，需求端受抑制，短期震荡，主力参考22000 - 23000[24][26][27] - 锡：市场情绪转弱，锡价高位回落，供应紧张，需求偏弱，建议观望[27][28][29] - 镍：盘面偏弱震荡，宏观情绪未明显改善，产业供应偏宽松，需求一般，主力参考120000 - 128000[29][30][31] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，政策和宏观情绪驱动，基本面需求带动不明显，主力参考12600 - 13200[32][34][35] - 碳酸锂：盘面弱势，交易核心转向矿端，供应端扰动增加，供需紧平衡，主力宽幅震荡，谨慎观望[35][37][38] 黑色金属 - 钢材：限产预期影响钢价走强，现货价格有变动，成本上升利润走高，供应和需求有变化，库存低位走平，可多单尝试[40][41] - 铁矿石：铁水微降港存略增，跟随钢材价格波动，单边谨慎追多，套利多热卷空铁矿[42][45] - 焦煤：期货波动剧烈，现货稳中偏强，供应偏紧，需求旺盛，库存中位，投机谨慎追多，套利多焦煤空铁矿[46][50][51] - 焦炭：期货触底反弹，现货提涨，供应难提升，需求有支撑，库存中等，投机谨慎追多，套利多焦炭空铁矿[52][55] 农产品 - 粕类：美豆底部支撑强，供需宽松压制粕价，建议观望[56][58] - 生猪：现货低迷，供需双弱，近月合约上方压制强，远月受政策影响大，不建议盲目做空[59][60] - 玉米：市场多空交织，盘面震荡，关注政策拍卖，中长期关注新季涨势[61][62] - 白糖：原糖价格震荡磨底，国内价格底部震荡，维持反弹后偏空思路[63] - 棉花：美棉底部震荡，国内需求无明显增量，短期区间震荡，远期新棉上市后承压[64][66] - 鸡蛋：蛋价偏弱，供应充足，需求先减后增，维持反弹偏空思路[68] - 油脂：棕榈油或震荡上扬，顺势逢低试多；豆油受关联品种影响，8月市场挺价心态上升[69][71] - 花生：市场价格偏稳，走货偏少，预计弱稳震荡[72] - 红枣：现货价格小幅波动，新季产量正常，旧作库存高，盘面短线操作[73] - 苹果：买卖议价成交，行情混乱，销售淡季，价格涨跌空间不大[74][75] 能源化工 - 原油：地缘风险推升油价，短期波段策略为主，关注地缘风险和OPEC + 增产[76][78][79] - 尿素：出口不畅与高库存压制反弹，短期区间震荡，谨慎观望[81][82][83] - PX：供需预期偏紧但下游拖累，走势随宏观情绪和油价波动，PX09谨慎偏空，PX - SC价差低位做扩[85][86] - PTA：驱动有限，随原料震荡，TA在4900以上偏空，TA9 - 1滚动反套，盘面加工费低位做扩[87][88] - 短纤：供需预期偏弱，无明显驱动，单边同TA，PF盘面加工费区间震荡[89] - 瓶片：维持减产，加工费上行空间有限，绝对价格随成本波动，PR单边同PTA，主力盘面加工费关注区间下沿做扩[91][92] - 乙二醇：供需转向宽松，短期受宏观影响大，EG09单边观望，9 - 1反套[93] - 烧碱：盘面情绪反复，现货维稳有挺价意愿，下游淡季，价格趋稳，谨慎注意风险[94][96] - PVC：盘面反弹，基本面偏弱，供应或增加，需求低位，出口预期好，短期谨慎[97][98] - 纯苯：供需预期好转但高库存驱动有限，走势随市场情绪波动，主力合约单边跟随油价和苯乙烯[99][100] - 苯乙烯：基本面驱动偏弱，价格承压，EB09滚动偏空操作[101][102] - 合成橡胶：商品做多情绪降温，BR回调，成本有支撑但供需宽松，上方空间有限，看涨期权BR2509 - C - 13000卖方持有[103][104][105] - LLDPE：现货跟跌，成交差，库存累库，关注去库拐点，LP扩继续持有，多单等去库建仓[105][106] - PP：供需双弱，基差维持，7200以上偏空[106] - 甲醇：现货跟跌，按需补货，内地价格窄幅波动，港口8月库存压力大，区间操作[106][107][108] 特殊商品 - 天然橡胶：原料价格偏强，胶价高位震荡，供应受阻，需求刚需，可轻仓试空[108][110] - 多晶硅：期价震荡上行，市场期待会议利好，供需面供增需减，空单谨慎持有[110][113] - 工业硅：期货拉涨，支持反内卷政策，供应增长，需求有降有增，空单逢低离场[114][115] - 纯碱：盘面波动反复，注意风险控制[118] - 玻璃：现货走货转弱，盘面情绪强，基本面淡季，刚需有压力，谨慎为宜[119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面看二季度经济数据在关税扰动下维持韧性，6月经济数据整体略超预期，出口延续增长，但抢出口效应可能边际弱化；资金情况而言月中可能面临税期走款、政府债发行和同业存单到期量增多扰动；在内需弱修复和资金有望延续松背景下预计利率大方向依然向下，但近期商品和股市情绪较好对债市有所压制，并触发了一定的赎回负反馈，节奏上关注股债跷跷板的影响，当前位置债市调整空间或有限，等待逢低介入机会；债市中长期仍以逢低做多的思路为主 [11] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 经济及政策方面，二季度经济增长略超预期，生产好于需求，出口受关税缓和后好转但抢出口持续性待察，6月CPI同比回升、工业品价格承压；海外美国众议院通过法案利于经济增长，但部分发达国家财政纪律放松或引发长债收益率上行及风险外溢；外资配置人民币资产稳定，投资境内股票向好；人社部将推进养老保险等改革；1 - 6月全国一般公共预算收支有变化，印花税增长；债市调整引发债券基金赎回风波；日本执政联盟参议院选举失利；美国6月耐用品订单月率、欧元区7月制造业和服务业PMI等数据公布 [10] - 流动性方面，本周央行净投放1095亿元，DR007利率收于1.65% [11] - 利率方面，10Y国债收益率周环比 +7.07BP至1.74%，30Y国债收益率周环比 +9.15BP至1.99%；10Y美债收益率周环比 -4.00BP至4.40% [11] - 交易策略建议单边逢低做多，盈亏比3:1，推荐周期6个月，核心驱动逻辑为宽货币 + 信用难以改善，首次提出时间为2024.12.3 [13] 期现市场 - 展示了T、TL、TF、TS合约的收盘价、年化贴水、结算价及净基差走势相关图表 [16][19][22][25] - 展示了TS及TF、T及TL的收盘价及持仓量相关图表 [28][33] 主要经济数据 国内经济 - GDP方面，2025年2季度GDP实际增速5.4%，超市场预期 [42] - PMI方面，6月制造业PMI录得49.7%，较前值上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数上升0.2个百分点至50.5%；制造业供需两端6月均有所回升，生产端好于需求端 [42][48] - 价格指数方面，6月CPI同比上升0.1%，核心CPI同比上升0.7%，PPI同比下降3.6%；环比数据看，CPI环比 -0.1%，核心CPI环比0.0%，PPI环比 -0.4% [51] - 出口方面，6月我国进出口数据回升，出口同比增长5.8%，进口同比增长1.1%；对美出口同比下降16.13%，对东盟出口同比增速16.74% [54] - 工业增加值方面，6月份同比增速为6.4%，制造业同比增长7.4%，高技术产业同比增长9.7% [57] - 社会消费品零售总额方面，6月份当月同比增速4.8%，较前值下降1.6个点 [57] - 固定资产投资方面，6月累计增速同比为2.8%，房地产投资增速累计同比为 -11.2%，不含电力的基建投资增速累计同比4.6%，制造业投资累计同比为7.5% [60] - 二手房价格方面，6月70个大中城市环比 -0.6%，同比 -6.1% [60] - 房屋新开工面积及施工面积方面，6月新开工面积累计值30364万平，累计同比 -20.0%；新施工面积累计值633321万平，累计同比 -9.1% [63] - 房地产新开工及竣工面积、30大中城市新房成交面积方面，6月份竣工端数据同比回落2.16%，30大中城市新房销售数据近期走弱 [66] 国外经济 - 美国GDP方面，一季度单季现价折年数29977亿美元，实际同比增速2.05%，环比增长 -0.3% [69] - 美国CPI方面，6月同比升2.7%，环比升0.3%；核心CPI同比升2.9% [69] - 美国耐用品订单方面，6月金额3118亿美元，同比增长10.93% [72] - 美国非农就业人数及失业率方面，6月增加14.7万人，失业率报4.1% [72] - 美国PMI方面，6月ISM制造业PMI为49.0，非制造业PMI为50.8 [75] - 欧盟GDP方面，一季度同比增长1.4%，环比增长0.3% [75] - 欧元区通胀及PMI方面，6月CPI同比增长2.0%，环比增长0%；7月制造业PMI为49.9，服务业PMI为51.2 [78] 流动性 - 货币供应量方面，6月M1增速4.6%，M2增速8.3%，广义货币同比增速有所回升 [83] - 社会融资规模方面，6月当月社融增量4.20万亿元，新增人民币贷款近22400亿元，社融主要来自政府债增长，居民企业信贷均有所改善 [83] - 社融细分项及分部门增速方面，6月政府债增速持续反弹，实体部门融资改善；居民及企业部门社融增速6.06%，政府债增速21.30% [86] - MLF余额及央行逆回购方面，6月份MLF余额51500亿，MLF净投放1180亿元；本周央行逆回购净投放12011亿元，DR007利率收于1.52% [89] 利率及汇率 - 市场利率变化方面，展示了回购、国债到期收益率、美国国债收益率等的最新数据及日、周、月变动情况 [93] - 利率相关图表方面，展示了国债收益率、银行间质押回购利率、美债收益率、英法德意国债收益率、美联储目标利率、汇率等相关图表 [95][98][99]

中国特色金融文化实践 - 宁夏证券期货经营机构紧扣新时代金融文化建设要求，立足地方实际探索特色路径，以培育金融文化理念为抓手，坚守金融为民初心，服务地方实体经济高质量发展[1] - 平安证券银川营业部秉持"合规、诚信、专业、稳健"行业文化理念，深耕宁夏15年，将金融文化融入西北实体经济[2] - 国信证券宁夏分公司深刻理解中国特色金融文化内涵，积极传播并培育金融文化，服务实体经济，履行社会责任[7] 金融文化核心理念 - 中国特色金融文化具象化为"四个坚守"：合规为纲、诚信立本、专业筑基、稳健致远[3][4] - 中原期货西北分公司将"合规、诚信、专业、稳健"行业文化理念内化于心、外化于行，融入日常工作细节[12] - 中信证券宁夏分公司践行"五要五不"原则，包括诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规[16][18][19][20][21] 合规与风险管理 - 平安证券建立"事前预防、事中干预、事后修复"全流程合规管理体系，银川营业部去年拦截58笔异常交易[3] - 中原期货严格落实客户尽职调查，确保交易透明公正，维护投资者权益[13] - 中信证券宁夏分公司建立覆盖全员、贯穿全程的严密合规风控体系，11年零重大投诉[17][21] 服务实体经济 - 平安证券银川营业部聚焦"六新六特六优"产业，为当地上市公司提供股份回购、员工持股计划等服务[5] - 国信证券宁夏分公司2022年发行全国首单光伏基础设施类REITs（规模6.32亿元），2024年发行首单绿电替代类REITs（规模12.37亿元）[8] - 中信证券宁夏分公司组织宁夏拟上市企业走进北交所，为"专精特新"企业定制北交所上市路径[20] 投资者教育与服务 - 平安证券银川营业部去年开展24场投教活动，覆盖投资者3000余人[5] - 国信证券宁夏分公司累计举办反诈投教活动9场，覆盖4000人次[9] - 申万宏源西部证券宁夏分公司落实"以投资者为本"服务理念，优化服务体系[23] 内部管理与员工培训 - 平安证券银川营业部将合规、诚信等要求与员工绩效强关联，设立"文化标兵奖"[6] - 国信证券宁夏分公司累计开展文化理念培训27场，培训员工1080人次[9] - 中信证券宁夏分公司每周五天晨会中必有一天做合规培训，结合案例讲解[21] 创新与科技应用 - 平安证券银川营业部践行数据驱动的"3K服务体系"，通过大数据分析客户行为提供精准服务[3] - 中信证券宁夏分公司推广"信e投"线上服务平台，探索绿色金融、普惠金融产品与服务模式[20] - 国信证券宁夏分公司运用AI制定题库，组织员工学习金融文化理念[9]

香港证券及期货专业总会声明 - 香港证券及期货专业总会澄清其从未提供任何形式的配资平台查询服务，相关文章内容失实且可能误导公众[1] - 该总会强调其无法定职权认可、监管或核实任何国内外配资平台，也不涉及配资平台的会员资格确认[1] - 投资者应通过香港证监会官网(www.sfc.hk)查询持牌法团或人士的合规信息[1] 机构职能与性质 - 香港证券及期货专业总会是依法注册的非营利专业团体，专注于促进金融业发展及维护从业人员权益[1] - 该机构提供行业支持服务，但明确不参与配资平台相关业务[1] 公众提示 - 呼吁社会警惕虚假资讯及非法配资活动，建议核实信息来源[2] - 查询机构职能可通过其秘书处联络，办公时间为周一至周五11:00-19:00[3]