港股市场近期表现与资金流向 - 近期港股市场波动反复，在经历多日回调后，于2025年12月17日整体回暖，南向资金单日净买入71.6亿元，刷新近16个交易日（2025年11月26日至12月17日）以来新高 [1][5] - 2025年12月17日，金融业为南向资金第一大净流入板块，单日吸引17.7亿元资金布局，公用事业、房地产等其他高股息板块也分别获4.80亿元、1.73亿元资金加仓 [1][5] - 2025年12月18日早盘，受隔夜美股科技板块走弱影响，港股主要股指普遍低开 [1][5] 港股红利类资产的配置价值 - 在震荡加剧的市场环境中，盈利确定性较高的港股红利类资产，其作为风险防御工具的底仓配置价值再次受到关注 [1][5] - 年末的“年关效应”通常带来资金调仓、布局稳健方向的需求，叠加日历效应，价值类板块获取超额收益的概率或得到提升，为红利策略提供较好的布局窗口 [1][5] - 在当前低利率环境延续、中长端利率逐步下行的背景下，港股红利类资产具备较突出的股息与估值优势 [1][5] 港股通红利ETF（513530）的资金流入与表现 - 自2025年10月28日以来，港股通红利ETF（513530）已连续36个交易日获资金净流入 [1][5] - 2025年12月1日至12月17日的13个交易日内，该ETF共获8.98亿元资金加仓 [1][5] - 同期（2025年12月1日至12月17日），产品日均成交额达1.58亿元，高于2025年1月1日至11月28日0.79亿元的日均水平 [1][5] - 在增量资金推动下，该ETF基金规模与份额持续增长，截至2025年12月17日最新分别达35.72亿元、21.88亿份，双双攀升至成立（2022年4月8日）以来新高 [1][5] 港股红利类资产的股息与估值优势 - 截至2025年12月17日，标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率达6.70%，高于中证红利（5.15%）、深证红利（4.06%）、港股通高息精选（5.61%）等部分主流红利类指数 [1][5] - 同期，港股通高股息（CNY）指数最新市盈率仅7.58倍，低于中证红利（8.32倍）、深证红利（15.58倍）、港股通高息精选（10.01倍）等指数，凸显其估值优势 [1][5] 港股通红利ETF（513530）产品特征 - 该ETF是A股市场首只（成立于2022年4月8日）可通过QDII模式投资中证港股通高股息投资指数的ETF，长期持有或可有效降低红利税成本 [2][7] - 根据合同约定，该ETF及其联接基金（A类018387/C类018388）在符合基金收益分配条件时，每年最多可分配12次收益 [2][6] - 2025年12月9日，该ETF发布分红公告，分红方案为每10份基金份额分红0.10元，这是其2025年以来的第七次分红 [1][5] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 华泰柏瑞基金作为国内首批ETF管理人之一，在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [2][7] - 公司打造了包括市场首只红利低波ETF（512890，成立于2018年12月19日）、首只红利ETF（510880，成立于2006年11月17日）、港股通红利ETF（513530）以及港股通红利低波ETF（520890）等在内的5只策略类型丰富的“红利全家桶”产品 [2][7] - 截至2025年12月17日，华泰柏瑞旗下5只“红利全家桶”产品管理规模达489.34亿元 [2][7]

公司股价与交易表现 - 12月18日，华体科技股价上涨5.33%，报收16.80元/股，成交额达1.27亿元，换手率为4.73%，公司总市值为27.69亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：智慧城市产品研发制造及集成占比59.16%，锂矿加工销售占比21.42%，工程项目安装占比7.84%，锂电池销售占比6.26%，运行维护管理及其他占比5.32% [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞量化阿尔法A基金在第三季度持有华体科技8.31万股，占基金净值比例为0.5%，位列其第八大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在12月18日股价上涨中估算浮盈约7.06万元 [2] 持仓基金表现 - 华泰柏瑞量化阿尔法A基金最新规模为2.03亿元，今年以来收益率为20.99%，近一年收益率为20.95%，自成立以来收益率为68.64% [2] - 该基金的基金经理之一盛豪，累计任职时间超过10年，现任基金资产总规模44.17亿元，任职期间最佳基金回报为124.15% [3] - 该基金的另一位基金经理孔令烨，累计任职时间超过3年，现任基金资产总规模25.77亿元，任职期间最佳基金回报为69.23% [3]

公司股价与交易表现 - 12月18日，宝莫股份股价上涨5.15%，报收6.12元/股，成交额达9351.95万元，换手率为2.55%，总市值为37.45亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 山东宝莫生物化工股份有限公司成立于1996年5月3日，于2010年9月15日上市，主营业务涉及聚丙烯酰胺、表面活性剂及相关化学品的研发、生产、销售及技术服务，以及光伏发电等业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：油田用化学品占88.91%，环保水处理占6.80%，非油田用化学品占3.99%，其他(补充)占0.30% [1] 机构股东动态 - 长城基金旗下长城安心回报混合A（200007）于第三季度新进成为宝莫股份十大流通股东，持有262.52万股，占流通股比例为0.43% [2] - 根据测算，12月18日该基金因宝莫股份股价上涨浮盈约78.76万元 [2] 相关基金产品信息 - 长城安心回报混合A（200007）成立于2006年8月22日，最新规模为8.62亿元，今年以来收益率为18.41%，近一年收益率为16.23%，成立以来收益率为358.57% [2] - 该基金由韩林和唐然共同管理 [3] - 基金经理韩林累计任职时间9年231天，现任基金资产总规模15.36亿元，任职期间最佳基金回报为160.8%，最差基金回报为-28.93% [3] - 基金经理唐然累计任职时间3年95天，现任基金资产总规模9.32亿元，任职期间最佳基金回报为6.98%，最差基金回报为-2.29% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 永赢基金管理的黄金股ETF（517520.SH）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI），2025年9月11日至12月12日期间，其最佳趋同股为赤峰黄金(600988.SH) [3][10] - 赤峰黄金2024年基于预期EPS的底部估值接近16倍PE，2024 - 2025年（2025年截至12月12日）股价波动大部分未超越基本面价值区间，2025 - 2027年预期每股基本面价值分别为26.02、33.01和38.65元，收盘价31.2元/股，低于2026年每股基本面价值 [3][10] - 2025年12月12日收盘仓位为58.97% [3][11] - 2025年10月至12月12日，基于赤峰黄金动态仓位配置黄金股ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获4.99%期末收益，最大回撤5.52%，买入持有获 - 0.1%期末收益，最大回撤14.93% [4][11] 根据相关目录分别进行总结 黄金股ETF配置价值分析 - 黄金股ETF（517520.SH）跟踪SSH黄金股票指数，2025年9月11日至12月12日最佳趋同股为赤峰黄金 [3][10] - 赤峰黄金2024年底部估值近16倍PE，2024 - 2025年股价波动多在基本面价值区间内，2025 - 2027年预期每股基本面价值及收盘价情况 [3][10] - 2025年12月12日收盘仓位为58.97% [3][11] - 2025年10月至12月12日，动态仓位配置策略与买入持有策略的收益和回撤情况 [4][11]

公司股价与交易表现 - 12月18日，龙洲股份股价上涨5.79%，报收10.23元/股，成交额达15.53亿元，换手率为29.82%，总市值为57.53亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务涵盖汽车客运及站务、货运物流、汽车销售与维修、成品油及天然气销售、职业教育、商业保理、沥青供应链服务等 [1] - 主营业务收入中，沥青供应链占比最高，为57.72%，其次是汽车制造、销售及服务占12.69%，成品油及天然气销售占11.78%，汽车客运及站务服务占10.18%，其他业务占6.50%，港口码头服务占1.13% [1] 机构股东动态 - 诺安基金旗下产品“诺安多策略混合A”于第三季度新进成为龙洲股份十大流通股东，持有340.72万股，占流通股比例为0.61% [2] - 根据测算，该基金在12月18日因股价上涨浮盈约190.8万元 [2] 相关基金产品信息 - “诺安多策略混合A”基金最新规模为18.55亿元，今年以来收益率为63.52%，近一年收益率为50.57%，成立以来累计收益率为215.6% [2] - 该基金的基金经理为孔宪政，其累计任职时间超过5年，现任基金资产总规模为56.08亿元，任职期间最佳基金回报为78.02% [3]

港股科技50ETF (159750) 市场表现与规模 - 该ETF于12月17日上涨0.99%，成交额为8313.10万元 [1] - 当日基金份额增加400.00万份，最新份额达到14.66亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加4900.00万份 [1] - 最新资产净值计算值为14.96亿元 [1] 港股科技50ETF (159750) 产品概况与业绩 - 该ETF的业绩比较基准为中证香港科技指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金经理为刘重杰 [1] - 该ETF自2022年1月26日成立以来，累计回报为2.09% [1] - 该ETF近一个月回报为-5.88% [1]

天弘基金旗下产品动态 - 天弘鑫利三年定开债基金在二级市场买入其基金托管人江苏银行发行的“25江苏银行债03BC”债券 交易价格被认定为公允 符合基金的投资目标和策略 [1] - 天弘普利90天持有期债券型证券投资基金原定募集截止日为2025年12月19日 现决定将募集期延长至2025年12月23日 2025年12月24日起不再接受认购 [4] 公司公告信息 - 天弘基金管理有限公司于2025年12月18日发布了两则公告 分别关于旗下基金的关联交易情况以及另一只基金的募集期延长事项 [1][4][6] - 投资者可通过公司官方网站或客户服务热线了解基金相关事宜 [1][4]

市场动态与基金行为 - 在行情短线切换剧烈的背景下，部分基金经理采取减仓或调仓动作，以保存年内收益或布局跨年行情 [1] - 以广发鑫益为例，12月16日A股指数大幅回调时该基金仅下跌0.22%，自10月27日创历史新高后回撤仅2.57%，与其三季度末超九成的高股票仓位及高弹性重仓股（如立讯精密、兆易创新等）表现不契合 [3] - 益民基金旗下多只权益产品自10月末以来波动显著减小，个别产品净值走势近乎直线，基金经理在三季报中曾提示市场短期震荡概率上升 [3] - 有重仓科技板块的基金经理透露，在11月对估值已反映明年约20倍市盈率预期的海外算力链进行了减持，并对部分股价已透支明年预期的国产算力产业链采取“边走边卖”策略 [3] - 华北某基金经理透露近期降低了部分仓位，但仍维持中高仓位运作，主要调整了结构，增加了服务消费等防守板块 [4] 基金类型与策略分析 - 灵活配置型基金在仓位控制上更具优势，其股票持仓比例可在0%至95%区间灵活浮动，极端情况下可空仓，而普通股票型基金通常需维持不低于80%的股票仓位 [4] - 这类基金能根据市场行情灵活调整仓位以规避风险或捕捉收益，但对基金经理的市场研判和仓位调控能力要求更高，投资管理难度更大 [4] - 前海开源基金基金经理认为，应对市场波动主要通过仓位控制管理回撤和在合同允许范围内调仓换股，但主题基金受合同严格限定，难以进行跨板块操作 [5] 后市展望与投资方向 - 多数基金经理对后市保持乐观，认为估值偏高后的调整是健康的，为后续行情“跌出”新的操作空间 [2] - 有基金经理表示会等待优质公司价格回调至有吸引力的区间再买入，同时也关注那些通过高位震荡而非深度回调来消化估值的强势股，若其通过震荡夯实基础也会考虑重新买入 [5] - 长城基金基金经理认为年底市场情绪偏谨慎，部分资金有兑现收益诉求，交易量收缩，但他倾向于认为这只是积极市场下的必要调整，市场前景仍值得期待，科技新兴成长板块将继续保持引擎地位 [5] - 投资方向上，可重点关注以算力为核心的基础设施领域（如算力芯片、光通信、PCB等）、AI驱动下的端侧与云端协同领域以及具身智能场景落地领域（如人形机器人、无人车等） [6] - 中信保诚基金基金经理认为，当前许多优秀的新消费及出海方向公司，其2026年PE估值已回落至15倍左右，与传统消费估值水平相当，继续下跌空间可能有限，中长期景气度仍有望维持 [6] 基金业绩表现 - 得益于及时减仓，广发鑫益年内涨幅约为五成，益民服务领先年内涨幅超过33%，在多次回调行情中有效控制了回撤，积累了净值上涨 [3]

| 馬全名称 | 招商中院1-6年进出口行债券指数正券投资基金 | | --- | --- | | 馬会简称 | 报顾中级1-5年进到10元 | | 基金主代码 | 008473 | | 基金管理人名称 | 排商基金管理有限公司 | | 公告依据 | 根据法律法规及《图商中债书-5年通出口行债券指数证券投资基金基金 合同,《图资中值-1-5年进出口行债券指数正券投资基金融券设备于 30 H T- W ST .. | | 馬会名称 | 招商 CFETS银行间配色情豪报監委投资基金 | | | | --- | --- | --- | --- | | 馬会荷於 | 招商CFETS限行到配色情形指数 | | | | 基金和代码 | 019565 | | | | 基金管理人名称 | 招商基金管理有限公司 | | | | 公司依据 | 根据法律法规及(图画《FETS限行向除色债券指数证券投 资基金属金合同,《图语CFETS银行同球色鼠罗指数正学 | | | | 帮修大额申购配资日 | 投资基金据最说明 图等相关规定。 2025 = 12 18 | | | | 最低大额转换折入机购日 | 2025 11 12 11 18 ...

这份报告的编制过程受到此前政府停摆的特殊影响。由于十月数据合并发布，且调查周期延长，美国劳工统计局指出家庭调查数据的波动性高于往常。政府 停摆导致联邦雇员人数在报告中持续减少，尽管在统计参考周结束后政府恢复运转，相关雇员被计入就业人口，但停摆对数据的精确影响难以完全量化。 薪资增长放缓成为报告另一焦点。十一月美国平均时薪环比仅增长百分之零点一，增速较前月显著下降。这一指标受到经济学家密切关注，因其直接关系到 家庭消费能力与通胀动力。当前消费开支呈现分化态势，不同收入群体的支出行为差异日益明显。 近日公布的美国十一月非农就业报告为市场研判明年货币政策走向提供了关键依据，尽管数据本身因技术性因素存在一定局限性。报告显示，十一月美国非 农就业人数增加六点四万，略高于市场预期，但失业率升至百分之四点六，同时平均时薪环比增速放缓。这份混合信号的数据发布后，金融市场反应明显。 就业增长主要集中于医疗、社会援助及建筑业等领域。其中，美国私营部门就业人数增长有所改善，但运输仓储业与休闲招待业岗位出现下滑。有经济研究 指出，近期美国就业数据整体呈现疲软态势，私营部门招聘仅显现微弱且逐步的改善迹象。值得注意的是，人工智能数据中心 ...