市场动态与基金行为 - 在行情短线切换剧烈的背景下，部分基金经理采取减仓或调仓动作，以保存年内收益或布局跨年行情 [1] - 以广发鑫益为例，12月16日A股指数大幅回调时该基金仅下跌0.22%，自10月27日创历史新高后回撤仅2.57%，与其三季度末超九成的高股票仓位及高弹性重仓股（如立讯精密、兆易创新等）表现不契合 [3] - 益民基金旗下多只权益产品自10月末以来波动显著减小，个别产品净值走势近乎直线，基金经理在三季报中曾提示市场短期震荡概率上升 [3] - 有重仓科技板块的基金经理透露，在11月对估值已反映明年约20倍市盈率预期的海外算力链进行了减持，并对部分股价已透支明年预期的国产算力产业链采取“边走边卖”策略 [3] - 华北某基金经理透露近期降低了部分仓位，但仍维持中高仓位运作，主要调整了结构，增加了服务消费等防守板块 [4] 基金类型与策略分析 - 灵活配置型基金在仓位控制上更具优势，其股票持仓比例可在0%至95%区间灵活浮动，极端情况下可空仓，而普通股票型基金通常需维持不低于80%的股票仓位 [4] - 这类基金能根据市场行情灵活调整仓位以规避风险或捕捉收益，但对基金经理的市场研判和仓位调控能力要求更高，投资管理难度更大 [4] - 前海开源基金基金经理认为，应对市场波动主要通过仓位控制管理回撤和在合同允许范围内调仓换股，但主题基金受合同严格限定，难以进行跨板块操作 [5] 后市展望与投资方向 - 多数基金经理对后市保持乐观，认为估值偏高后的调整是健康的，为后续行情“跌出”新的操作空间 [2] - 有基金经理表示会等待优质公司价格回调至有吸引力的区间再买入，同时也关注那些通过高位震荡而非深度回调来消化估值的强势股，若其通过震荡夯实基础也会考虑重新买入 [5] - 长城基金基金经理认为年底市场情绪偏谨慎，部分资金有兑现收益诉求，交易量收缩，但他倾向于认为这只是积极市场下的必要调整，市场前景仍值得期待，科技新兴成长板块将继续保持引擎地位 [5] - 投资方向上，可重点关注以算力为核心的基础设施领域（如算力芯片、光通信、PCB等）、AI驱动下的端侧与云端协同领域以及具身智能场景落地领域（如人形机器人、无人车等） [6] - 中信保诚基金基金经理认为，当前许多优秀的新消费及出海方向公司，其2026年PE估值已回落至15倍左右，与传统消费估值水平相当，继续下跌空间可能有限，中长期景气度仍有望维持 [6] 基金业绩表现 - 得益于及时减仓，广发鑫益年内涨幅约为五成，益民服务领先年内涨幅超过33%，在多次回调行情中有效控制了回撤，积累了净值上涨 [3]