分布式新能源下乡发展现状 - 分布式新能源为农业现代化提供支撑并为乡村经济注入新活力 [1] - 光伏和风电度电成本大幅下降 新建陆上风电和光伏项目全球加权平均平准化度电成本分别为0.034美元/千瓦时和0.043美元/千瓦时 较2020年分别下降13%和22% [2] - 企业加快细分领域布局 光伏向高效产品迭代并注重光伏建筑一体化 风机厂商推出低风速适用机型并通过高塔筒技术保障发电效率 [2] 农村分布式新能源发展规模 - 农村户用分布式光伏安装户数超500万户 带动超5000亿元有效投资 [3] - 截至2024年底农村户用光伏规模超1.5亿千瓦 农民通过租赁屋顶或土地实现增收 [3] - 2025年农村分布式光伏开发潜力约10亿千瓦 分散式风电开发潜力约2.5亿千瓦 [3] 技术发展挑战 - 需发展多元化技术适应不同农村场景地貌和气候特征 [5] - 东南地区地形陡峭气候湿润 分布式新能源发电效率面临挑战 [5] - 大型风机存在噪声和占地面积问题 小型微风机存在发电效率低和经济性不高问题 [5] - 东南地区良田聚居区较多 成片开发分布式新能源可操作性较低 [6] 电网系统制约 - 户用光伏大规模增长导致配网从"无源单向"变为"有源双向" 电网消纳和源荷匹配难度增加 [7] - 农村电网基础设施薄弱 出现设备反向重过载和电压越限等安全隐患 [7] - 河南山东等地低压配电网承载能力饱和 导致分布式光伏并网申请暂停 [7] 产业融合不足 - 分布式能源收益主要来自空间租赁 未形成就地消纳支持农村电气化和产业升级 [8] - 农业机械化能源需求增长仍依赖化石能源 农村产业基础薄弱带动电力消费有限 [8] - 新能源大发展未对乡村产业发展形成有力能源供给支撑 [8] 政策建议方向 - 政府需建立市场化方案筛选适用技术 通过评估区域需求和发布市场预期提高企业信心 [10] - 需挑选适合标杆技术种类 总结推广"源-网-荷-储"结合典型园区经验和"新能源+"模式 [11] - 推动典型企业跨区跨省建设 打破土地要素限制的地方保护主义 [12] 电网升级方案 - 加强农网与新能源发展及主网规划衔接 补强网架提高配电网接入能力 [13] - 采用柔性直流互联和台区配储等技术 提高中低压配电网承载能力和互供互济能力 [14] - 发展微电网和小型"源-网-荷-储"系统替代传统末端电网延展模式 [14] 产业融合发展路径 - 拓展农业电能替代广度深度 实施电排灌和电动农机具等电气化项目 [15] - 整合农村规模化新能源作为吸引高附加值产业落地的重要资源 [15] - 立足地方特色发展下游深加工和高附加值产业 引入数据中心和乡村旅游等新兴产业 [15] - 通过绿电直连和智能微电网等新模式实现新能源与产业集成发展 [15]

融资活动 - 公司获得中国银行间市场交易商协会批准注册30亿元人民币中期票据 额度有效期2年[1] - 2025年度第一期绿色科技创新债券完成发行 实际发行总额5亿元 简称"25金风科技MTN001(科创债)"[1] - 债券资金到账日为2025年9月23日 发行结束日为2025年9月22日[1] 资金管理 - 中期票据注册金额达30亿元 显示公司持续拓展融资渠道[1] - 绿色科技创新债券发行体现公司对可持续发展和科技创新领域的资金配置[1] - 银行间市场债务融资工具注册有效期为2年 为公司提供中长期资金规划灵活性[1]

全球滨海论坛与盐城发展战略 - 2025全球滨海论坛将于9月24日至25日在江苏盐城召开 主题为"美丽海滨：生态优先 绿色发展" [1] - 盐城位于长江经济带、长三角一体化、淮河生态经济带等多重国家战略交汇点 通过科技创新、产业升级和优化营商环境推动高质量发展 [1] - 盐城绿色低碳科创园作为全市科技创新核心 探索"小管委+大公司"运营模式 构建"前端科研+后端生产""上下楼即上下游"生态布局 [1] 科创园运营模式创新 - 创新"小管委+大公司"一体化运营模式 管委会统筹决策 公司市场化推进 形成叠加效应 [3] - 市场化招引科技企业 招商和基金运营交由市场化机构 放大资产运营与资本运作效应 [3] - 推进运管模式、治理架构、招商路径等五转破局 优化招商、投资、工程管理制度体系 [3] - 构建覆盖全生命周期的创投支持体系 创新"基金+基地""投资+招商"模式 [3] - 与科技、发改、商务等部门形成项目利益共享和指标双算办法 借助19个离岸孵化载体推进项目资源进驻 [4] - 已推动正道海洋、象辑科技、碳丰氢能、上海重塑等优质项目落地 目标全年招引100个科创项目 实现营收30亿元 [4] 产业协同与生态布局 - 七大科创中心比邻而立 按照"一楼栋一产业、一产业一生态"理念构建楼宇生态 [6] - 金风科技带动上下游企业和研究机构入驻风电科创中心 联合中国长江三峡集团、国家电力投资集团组成风电产业联盟 [6] - 国家风电设备质检中心通过油品检测为企业节约成本 缩短研发周期 [6] - 光伏科创中心距风电中心仅230米 中国科学院电工研究所在此研发全直流发电技术及关键装置 [7] - 园区产业基础和科研环境推动技术研发应用 实现园区内技术无缝交流与当地转化 [7] 创新成果转化机制 - 氢能产业形成"制氢-储氢-用氢"完整产业链 国科华创气体扩散层技术从实验室到中试生产仅用不到一年 [10] - 科研端与产业端有机衔接 提供概念验证、工艺开发、放大试验及中试熟化配套 [10] - 建立"技术经理人+成果转化员"队伍 精准匹配技术需求 开展产学研对接活动 [10] - 累计服务企业311家 筛选技术需求187项 开展产学研对接活动42场次 [10] - 持续深化科技型园区体制机制改革 完善全链条产业创新生态 打造长三角北翼"绿色创新极核" [10]

令人瞩目的是，全球风电累计装机容量将在2030年前突破2太瓦。这是全球风电装机容量实现的第二个 太瓦量级。2023年，全球风电累计装机容量第一次达到1太瓦，耗时23年，而达到第二个太瓦仅用时7 年。 报告同时显示，今年，全球风电新增装机容量预计将创下历史新高，达到170吉瓦。仅第四季度，风电 新增装机量就有望突破70吉瓦，环比增长13%，超过2020年之前任何一年全年的装机规模，刷新单季度 新增装机量纪录。预计到2032年，全球风电总装机容量将较2024年翻一番。 报告指出，尽管美国等市场因政策调整增长乏力，但全球风电装机规模仍将在未来10年达到"历史性水 平"。预计到2031年，中国以外地区的累计风电装机容量将达到1太瓦。 ■■中国市场推动全球增长 在全球共同应对气候变化、加速绿色低碳转型的背景下，风电作为清洁能源的重要支柱，正迎来前所未 有的发展机遇。最新研究报告显示，全球风电装机容量即将进入高速增长期，中国市场的快速发展成为 关键推动力；与此同时，海上风电与传统市场的结构性挑战也预示着行业正步入深刻重塑的新阶段。 ■■装机十年内将达"历史性水平" 近日，伍德麦肯兹最新发布《全球风电市场展望更新：2025 ...

广东省惠州市惠东县是广东省重点革命老区苏区，这里山海相拥、物产丰饶，广阔的地域孕育了丰富多 样的自然与人文景观。马铃薯、生蚝、绿棋楠沉香等土特产香飘岭南，温泉民宿、滨海旅游等特色资源 绘就和美乡村图景，核电风电、新材料等现代产业集群撑起经济高质量发展脊梁，这是一片充满生机与 潜力的红色热土。 近年来，中国人民银行惠州市分行积极主动、靠前发力，按照《金融支持广东重点老区苏区乡村全面振 兴行动方案》工作要求，将政策精度、产业温度、生态广度、服务密度、协同力度融入金融实践，让金 融活水精准浇灌惠东县的每一寸土地，书写产业兴旺、生态宜居、生活富裕的新篇章。 培育"富民引擎" 惠东的土特产要变成"金招牌"，离不开金融的持续赋能。每年一到春天，惠东县铁涌镇赤岸村的渔民就 驾驶小船，在密布的蚝排间灵活穿梭，捕捞起一只只饱满肥硕的生蚝；满载生蚝的大型货车络绎不绝地 驶出，将这份海洋珍馐送往四面八方。然而，购买蚝苗、投资养殖设备等资金难题曾困扰一批蚝农。农 行惠东支行工作人员多次深入赤岸村调研后，创新推出"生蚝贷"产品，通过优化贷款流程、提高审批效 率，让赤岸村村民利用手机银行实现贷款随借随还，彻底解决春耕资金的时间和空间难题 ...

当前时间点如何看风电行业持续性？20250922 摘要 2025 年风电行业基本面将在报表端显著体现，上半年出口链及零部件 企业业绩强劲，下半年国内海上风电及风机企业预计将逐步释放业绩增 长。 预计 2025 年陆上风电装机规模将达 100GW，同比增长 30%-40%； 海上风电装机规模预计达 10GW 左右，实现翻倍增长，表明风电装机量 将快速增长。 国内海上风电项目储备量充足，包括已招标未开工的 17-18GW、已核 准未招标的 20+GW 以及竞配项目 40-50GW，为未来几年装机提供支 撑，政策支持深远海发展。 2024 年 1-8 月海外海上风电 FID 项目总量达 8GW，超过去年全年；开 工建设项目总量达 12GW，高于去年。欧洲市场贡献显著，降息周期利 好海外项目收益率。 中长期来看，国内大规模储备项目及深远海项目将为整体装机形成支撑， 出口方面，海外 FID 和开工建设规模增加，预计 2026 年全球有望实现 10GW 甚至更多的装机规模。 Q&A 目前风电板块的整体表现如何？未来的景气程度和基本面兑现能力如何？ 风电板块近期在股价层面的表现较为强劲，主要原因在于市场对行业景气度的 认可 ...

AIDC电力设备板块表现 - 近两周AIDC电力设备板块普遍上涨 涨幅前三分别为不间断电源UPS(+21.0%) 高压直流HVDC(+20.7%) 电池后备电源BBU(+15.9%) [1] - 建议关注四大方向：变压器/开关柜环节 UPS/HVDC环节 有源滤波器APF环节 服务器电源环节 [1] - 建议关注金盘科技 明阳电气 禾望电气 盛弘股份 蔚蓝锂芯 [1] 电网投资数据 - 2025年7月全国电源工程投资完成额653亿元 同比-8.9% 1-7月累计投资额4288亿元 同比+3.1% [1] - 2025年7月全国电网工程投资完成额404亿元 同比-0.7% 1-7月累计投资额3315亿元 同比+12.5% [1] - 建议关注三大方向：下半年特高压订单与交付景气 虚拟电厂与电力交易 电力设备出海 [1] 风电行业数据 - 2025年7月新增风电装机2.28GW 同比-44.0% 1-7月新增装机53.67GW 同比+79.4% [1] - 截至2025年7月末累计风电装机574.87GW 占发电装机总容量15.7% [1] - 近两周风电板块普遍上涨 涨幅前三为轴承(+14.9%) 整机(+12.5%) 叶片(+11.7%) [1] 海风发展前景 - 2025年上半年江苏 广东海风重大项目陆续开工 二季度进入交付旺季 [2] - 2025年是国管海风开发元年 规划 竞配 招标 政策下半年有望落地 [2] - "十五五"期间年均海风装机有望超20GW 远超"十四五"水平 [2] 陆风行业趋势 - 2025年陆风行业装机有望达100GW创历史新高 [2] - 年初以来零部件企业量价齐增 全年业绩有望大幅增长 [2] - 主机企业国内制造盈利磨底 三季度交付端将迎来单价和毛利率双重修复 [2] 风电投资方向 - 建议关注出口布局领先的管桩 海缆龙头 [2] - 建议关注国内盈利筑底 出口加速的整机龙头 [2] - 建议关注零部件企业2025年量利齐增机会 [2] 发电量数据 - 2025年8月规上工业发电量9363亿千瓦时 同比+1.6% [2] - 2025年1-8月规上工业发电量64193亿千瓦时 同比+1.5% [2] - 8月份规上工业风电增速加快 水电降幅扩大 火电 核电 太阳能发电增速放缓 [2] 广东新能源电价政策 - 广东省发布新能源上网电价市场化改革实施方案 [3] - 存量项目机制电价按0.453元/千瓦时执行 [3] - 增量项目分为海上风电 其他风电和光伏三类 海上风电和光伏项目分别组织竞价 [3]

核心观点 - 国内市场有望保持震荡上行态势 三类资产值得重点关注 包括能够把握产业趋势的成长型公司 具备突出阿尔法的优质个股 以及处于底部反转区间的行业与企业 [1][4][5] - 将通过动态平衡三类资产的配置比例 兼顾组合的锐度和持有体验 [1] 重点关注资产类别 - 把握产业趋势 布局高成长空间板块 重点关注上游材料 AI电力设备 包括机器人和智驾在内的AI下游应用等方向 [4] - 上游材料环节受益于海外链 国内链 端侧等下游需求集中爆发 是量价齐升的关键领域 在产业趋势中段之后有望出现更大的股价弹性 [4] - AI电力设备中的柴发 HVDC等核心环节 机器人的核心供应链公司 都是全年关注的重要方向 [4] 优质个股选择标准 - 把握质量因子 挖掘个股的极致阿尔法 重点关注具备全球竞争力 业绩确定性高 估值具备性价比的个股 [5] - 如具备产品周期和智驾能力的车企 摩托车龙头等企业 这类企业受行业贝塔影响较小 类似消费品的生意模式 同时预计未来估值也有一定修复空间 [5] 底部反转机会领域 - 看好国内外的储能需求 随着新能源在能源结构中占比越来越高 国内储能作为电力系统里重要的调节资源 其成本在电价中已经开始逐步理顺 [5] - 海外负电价和停电等问题凸显 工商业储能本质上是电网投资的外溢 需求有望进入从0到1爆发阶段 [5] - 风电方向 国内外需求有望超预期 海风零部件 风机等方向或有较大空间 电力市场化背景下 功率预测等需求也有望爆发 [5] 后市展望方向 - 以AI模型与硬件 机器人 智驾为代表的AI下游应用 储能及电力交易 固态电池等产业方向将持续进展 [5] - 将继续围绕这些方向 积极把握投资机会 同时持续挖掘确定性较高的优质公司 [5]

核心观点 - 数据中心电力设备板块普遍上涨，UPS、HVDC和BBU涨幅领先，科华数据、中恒电气和欣旺达表现突出[7] - 电网投资1-7月累计同比增长12.5%，特高压招标环比增加151%，中标金额13.0亿元[9] - 风电招标容量68.6GW同比下降13%，但1-7月新增装机53.67GW同比增长79.4%[12][13] - 人工智能领域多家公司推出新产品和模型，阿里开源DeepResearch模型，美团公测AI Agent"小美"[14][15] - 8月空调产销好于预期，内销增长1.2%，出口下降4.2%，家电出口额下降6.2%[17][18] - 8月规上工业发电量同比增长1.6%，广东发布新能源上网电价市场化改革方案[21] - 潼关黄金资源量55吨，2024年净利润2.11亿港元同比增长310%，与紫金矿业签署黄金流协议[23][24][25] 电新行业 - AIDC电力设备板块近两周涨幅前三为UPS(+21.0%)、HVDC(+20.7%)和BBU(+15.9%)，科华数据(+34.6%)、中恒电气(+27.2%)和欣旺达(+24.3%)表现突出[7] - 2025年有望成为全球AIDC建设元年，800V HVDC和固态变压器有望逐步应用[7] - 变压器/开关柜业务公司包括金盘科技、明阳电气等，UPS/HVDC业务公司包括中恒电气、科士达等[8] - 2025年1-7月电网工程投资完成额3315亿元，同比增长12.5%[9] - 国网特高压项目第三次设备采购中标金额13.0亿元，特变电工中标4.0亿元占比30.5%[9] - 国网输变电设备第四次变电设备中标金额141.2亿元，同比增长16%[9] - 取向硅钢价格环比下跌3.7%，线缆级EVA价格上涨3.5%[10] - 电网设备板块涨幅前三为线缆部件及其他(+11.8%)、电网自动化设备(+5.1%)和输变电设备(+4.5%)[10] 风电行业 - 2025年至今风机累计公开招标容量68.6GW，同比下降13%，陆上风机平均中标价格1533元/kW[12] - 2025年1-7月新增风电装机53.67GW，同比增长79.4%，累计装机574.87GW占比15.7%[13] - 2025年1-8月风电整机制造商中标规模98.19GW，金风科技(17.43GW)、运达股份(15.35GW)和远景能源(14.97GW)领先[13] - 环氧树脂价格环比上涨9.9%[13] - 风电板块涨幅前三为轴承(+14.9%)、整机(+12.5%)和叶片(+11.7%)，金雷股份(+20.1%)、五洲新春(+19.4%)和运达股份(+17.6%)表现突出[13] - "十五五"期间年均海风装机有望超20GW，25年陆风装机有望达100GW[13] 互联网与人工智能 - 百度AI搜索月活登顶国内第一，腾讯推出混元3D Studio，谷歌将Gemini添加到Chrome浏览器[14] - 可灵AI数字人支持1分钟视频生成，高德AI出行智能体月活突破4亿[14] - 美团首款AI Agent"小美"公测，搭载自研模型LongCat-Flash-Chat[14] - 阿里开源深度研究Agent模型DeepResearch，参数30B，在多个评测集取得SOTA成绩[15] - 字节跳动发布Seedream4.0图像创作模型，阿里开源动作生成模型Wan2.2-Animate[15] - 广东支持AI融合机器人开辟陪伴玩具新市场，四川将建"算力超市"[16] 家电行业 - 8月家用空调产量1288.1万台同比增长9.4%，总销量1302.3万台同比下降1.0%[17] - 内销773.7万台同比增长1.2%，出口528.7万台同比下降4.2%，实际产销好于排产预期[17] - 家电出口额同比下降6.2%，洗衣机、吸尘器增长超10%，冰箱出口增长4.4%，空调出口下降23.7%[18] - 美国家电零售额8月同比增长2.6%，电子家电店零售库存同比增长3.0%，库销比1.54[19] - LME铜、铝价格周环比分别下降0.9%和0.4%，冷轧价格周环比上涨3.5%[20] 公用环保行业 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时同比增长1.6%，1-8月累计64193亿千瓦时同比增长1.5%[21] - 广东新能源上网电价市场化改革方案规定存量项目电价0.453元/千瓦时，海风和光伏项目分别组织竞价[21] - 新型储能容量电价标准介于100至330元/千瓦·年之间，内蒙古和新疆采用基于放电量的补偿方式[22] - 推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源等公用事业标的，以及光大环境、聚光科技等环保标的[22] 潼关黄金 - 公司保有金资源量55吨，平均品位8.26克/吨，2024年实现金矿产量2.5吨[23] - 2024年营业额16亿港元同比增长7%，净利润2.11亿港元同比增长310%[24] - 开采业务收入13亿港元占比81.2%，毛利5.2亿港元占比近100%[23] - 与紫金矿业签署黄金流协议，紫金预付2500万美元，公司承诺9年交付422公斤黄金[25] - 预计2025-2027年归母净利润7.8/10.5/12.6亿港元，同比增长269%/34%/21%[26] 市场数据 - 上证综指收盘3828.57点上涨0.22%，深证成指收盘13157.97点上涨0.66%，科创50收盘1408.64点上涨3.37%[2] - 道琼斯指数收盘33597.92点涨跌幅0%，纳斯达克指数收盘10961.46点下跌0.48%[4] - 欧元兑美元1.18上涨0.47%，美元兑人民币7.22下跌0.13%[4] - 黄金收盘价835.38上涨1.03%，白银收盘价10136.00上涨2.35%[27] - 11月PPI同比下降2.9%，CPI同比99.4，新增人民币贷款5216.0亿元[28]

据新华社电今年是"双碳"目标提出5周年。记者22日从国家发展改革委获悉，5年来，各地区、各部门锚 定"双碳"目标，加强统筹协调，坚持系统推进，推动经济社会发展全面绿色转型。 能源是国民经济的命脉，也是推进碳达峰碳中和的主战场。 值得注意的是，我国风电、太阳能发电累计装机容量已经达到16.8亿千瓦，是2020年的3倍以上，提前6 年多实现向国际社会承诺的装机容量目标。 节能降碳是加快发展方式绿色转型的重要抓手，既利当前、更利长远。数据显示，2021年至2024年，全 国单位GDP能耗累计下降率为11.6%，达到"十四五"目标进度要求。 此外，我国产业低碳化进程加速。稳步淘汰落后产能，退出钢铁落后产能超1.5亿吨。截至2024年年 底，累计培育国家级绿色工厂6430家，全国绿色工厂产值占制造业总产值的比重约20%。国家层面累计 培育绿色工业园区491个，单位工业增加值能耗仅为全国平均水平的2/3。新产业（300832）、新业态、 新模式"三新"经济占GDP的比重超过18%。今年上半年，高技术制造业增加值占规模以上工业的比重达 到16.4%。 ...