私募仓位选择 - 65.38%的私募选择重仓或满仓过节（仓位>70%）认为假期外围市场扰动有限且国内基本面和政策环境提供安全边际 [3] - 17.31%的私募选择中等偏重仓位（50%≤仓位≤70%）以把握结构性机会 [3] - 11.54%的私募选择中等偏轻仓位（30%≤仓位<50%）强调外围市场扰动风险 [3][4] - 5.77%的私募选择轻仓过节（仓位<30%）因节前涨幅较大且节后存在调整概率 [3][4] - 私募整体仓位指数达78.41%较前一周上升0.37个百分点创年内新高 [4] 节后行情预期 - 70.19%的私募对节后行情持乐观态度认为震荡整理属蓄势阶段且政策与资金将推动行情回升 [5] - 20.19%的私募持中性观点预期大盘维持震荡但结构性机会丰富 [5] - 9.62%的私募持谨慎态度担忧短期上涨过快及外部扰动 [5] - 近10年国庆节后A股上涨概率超70%且四季度流动性或受险资开门红和居民资产入市支撑 [8] 市场风格与投资主线 - 62.50%的私募预计节后风格趋于均衡科技成长、价值蓝筹和白马股将轮动 [5][6] - 23.08%的私募坚定看好成长风格特别是AI和半导体等科技板块 [6] - 14.42%的私募预计出现高低切换滞涨传统行业和高股息蓝筹或补涨 [6] - 59.62%的私募看好科技成长方向重点关注AI、半导体、人形机器人、智能驾驶和创新药等领域 [6] - 21.15%的私募看好新能源和房地产产业链的估值修复 [6] - 7.69%的私募看好高股息板块如银行、保险和公用事业 [6] - 6.73%的私募关注周期股包括贵金属、有色、石油和煤炭 [6] - 4.81%的私募看好消费尤其是新兴消费和政策支持的传统消费 [6] 机构策略与市场格局 - 百亿私募中欧瑞博维持牛市第二阶段向第三阶段过渡的观点计划维持高股票仓位并以景气上行板块为主 [7] - 市场风格呈现成长有弹性和价值有托底的动态平衡科技成长板块吸引杠杆资金而价值蓝筹承接避险资金 [8] - 三季报披露临近业绩验证将成为轮动核心高景气成长股与业绩稳定价值股交替获资金青睐 [8] - 慢牛格局有望延续科技成长方向仍是主线AI+、人形机器人和高端制造具备吸引力金融和周期行业存在估值修复机会 [8]

@ r 武阳 4 ▲ 4 and 110 4 P 江山 (0) 9 e e 0 70 pper 1 The Property the state of d 6 9 TML 董季周 郭晨凯 制图 ◎记者 聂林浩 王彭 朱妍 2025年的科技投资，注定是一场关于"未来"的对话。大模型加速演进，算力价格起伏之间传递博弈的张 力，应用端则在一次次技术突破中蓄势待发。科技产业链的投资逻辑也正面临快速重构，在市场预期与 现实落地之间，投资者需要更细致的判断：哪些公司真正拥有穿越周期的产品力？哪些场景具备足够清 晰的变现路径？当前AI板块估值情况如何？上海证券报记者邀请了三位深耕科技投资的基金经理—— 易方达瑞享混合基金经理武阳、景顺长城混合投资部基金经理江山和泰信中小盘精选混合基金经理董季 周，对上述议题展开探讨。 推进技术革新与材料升级，模型与应用端的进展将不断加速，投资逻辑也将进一步向应用与终端等下游 环节转移。 董季周：在大模型演进趋势上，中国与海外仍呈现"你追我赶"的态势。随着基础模型能力提升，未来有 望与工作流结合，在专业领域不断提升，如"AI+代码""AI+法律"等方向。当前AI发展最迫切的方向， 我认为是等 ...

美股市场表现 - 美股涨跌不一 道指微跌 纳指一度大涨近1%但随后小幅跳水 [2] - 纳斯达克100指数一度涨近1% 受英伟达 AppLovin和微软走强带动 [3] - 金价创下新高 美国财政部所持黄金市值突破1万亿美元 [3] 科技股表现 - AppLovin Corporation最新价708.68美元 涨幅+5.80% [4] - 美光科技最新价164.08美元 涨幅+4.33% [4] - 英伟达最新价182.22美元 涨幅+2.36% [4] - 美国超微公司最新价162.92美元 涨幅+2.17% [4] - 阿斯麦最新价970.65美元 涨幅+2.01% [4] - 安谋最新价141.16美元 涨幅+1.10% [4] - 台积电最新价275.87美元 涨幅+0.92% [4] - 谷歌-C最新价248.47美元 涨幅+0.52% [4] - 亚马逊最新价220.80美元 涨幅+0.46% [4] - 微软最新价513.31美元 涨幅+0.36% [4] - Meta Platforms最新价745.55美元 涨幅+0.24% [4] 市场关注焦点 - 市场聚焦周五非农就业报告 以了解劳动力市场韧性及美联储降息预期 [6] - 市场预计到明年1月前将再降息两次 [6] - 周二将公布JOLTs职位空缺报告 周三有企业招聘状况数据 [7] - 近期数据被下修且就业呈下行趋势 抬高周五数据发布重要性 [7] 政府停摆风险 - 国会两党领袖将在资金到期前一天与特朗普会面 讨论短期开支法案 [6] - 若未能达成一致 联邦政府资金将于10月1日耗尽 [6] - 特朗普表示可能对联邦雇员进行大规模解雇 [6] - 美国劳工统计局宣布政府停摆期间将暂停所有运营 不发布经济数据 [8][9] 政策不确定性 - 特朗普表示将通过两项计划对进口征收新关税 以提振国内电影和家具产业 [7] - 政府关门可能增加企业和商界领袖面临的不确定性 [9] - 分析师认为政府关门对经济或市场没有持久影响 [6]

智通财经APP获悉，周一，Wolfspeed(WOLF.US)股价暴涨超1130%，并多次触及停牌。截至发稿，该股 股价停留在14.97美元。半导体板块今日普遍走高，消息面上，外媒报道称，特朗普政府正考虑根据每 台设备中的芯片数量，对外国电子设备征收关税，此举旨在推动企业将生产转移至美国。根据计划，美 国商务部将对进口产品征收关税，税额相当于该产品芯片含量估算价值的一定百分比。若该计划得以实 施，将表明特朗普政府试图对从牙刷到笔记本电脑等各类消费产品施加影响。 ...

美股市场表现 - 美股涨跌不一 道指微跌 纳指一度大涨近1%但随后小幅跳水 [2] - 纳斯达克100指数一度涨近1% 受英伟达、AppLovin和微软走强带动 [3] - 科技股表现强劲 AppLovin涨5.80%至708.68美元 美光科技涨4.33%至164.08美元 英伟达涨2.36%至182.22美元 AMD涨2.17%至162.92美元 [4] - 半导体板块普涨 阿斯麦涨2.01%至970.65美元 安谋涨1.10%至141.16美元 台积电涨0.92%至275.87美元 [4] - 大型科技股跟涨 谷歌涨0.52%至248.47美元 亚马逊涨0.46%至220.80美元 微软涨0.36%至513.31美元 Meta涨0.24%至745.55美元 [4] 黄金市场表现 - 金价创下新高 伦敦金(现货黄金)涨1.72%至3825.88美元 盘中最高触及3832.55美元 [4] - 美国财政部所持黄金市值突破1万亿美元 [3] 政策与数据风险 - 市场聚焦周五非农就业报告 以判断美联储今年还将降息几次 [5] - 市场预计到明年1月前将再降息两次 因近期就业市场出现放缓迹象 [5] - 美国劳工统计局宣布政府停摆期间将暂停所有运营 不发布经济数据 [8][9] - 若政府停摆 将影响美联储10月28-29日会议决策 缺乏最新数据将难以证明再次降息的合理性 [9] - 特朗普表示若国会未能避免关门 可能对联邦雇员进行大规模解雇 [5][6] - 特朗普计划通过两项新关税政策提振国内电影和家具产业 [7]

数据显示，对于节后A股市场走势，七成私募机构持乐观态度，认为市场在节前蓄势之后有望逐步回暖；两成私募机构态 度中性，预计指数震荡但市场结构性机会丰富；仅不到一成私募机构对节后市场表现偏谨慎，担忧长假不确定性与前期涨幅叠 加可能带来市场阶段性调整。 在风格判断上，62.50%的私募机构认为节后市场风格将趋于均衡，科技成长股与价值蓝筹股有望轮番表现；23.08%的私募 机构则继续看好成长风格占优；另有14.42%的私募机构预判市场可能出现"高低切换"，前期滞涨的传统行业与高股息资产或将 迎来表现机会。 本报记者 昌校宇 随着国庆与中秋"双节"假期临近，市场再度面对"持股还是持币过节"的经典议题。私募排排网最新调研数据显示，超六成 私募机构计划重仓乃至满仓（仓位＞70%）过节，传递出对节后市场的积极预期。 具体来看，65.38%的受访私募机构表示将维持七成以上仓位，认为外围市场在长假期间波动有限；另有17.31%的私募机构 选择中等偏重仓位（50%≤仓位≤70%），更看重节后个股的结构性机会；约11.54%的机构选择中等偏轻仓位（30%≤仓位＜ 50%），而轻仓（仓位低于30%）的私募机构仅占5.77%。 深圳市中 ...

技术发布与适配 - DeepSeek-V3.2-Exp于9月29日发布并开源 引入稀疏Attention架构 [1] - 海光DCU率先实现无缝适配和深度调优 确保大模型算力"零等待"部署 [1] 公司战略与生态建设 - 海光信息在"深算智能"战略下致力于AI软件栈生态建设 全面支持以DeepSeek为主流的全球主流开源大模型 [1] - 海光DCU快速完成对DeepSeek-V3.2-Exp的"Day0"级高效适配与优化 [1] 技术性能与优势 - DeepSeek-V3.2-Exp在海光DCU上展现出优异性能 验证了DCU高通用性、高生态兼容度及自主可控的技术优势 [1] - 基于GPGPU架构生态优势和编程开发软件栈DTK特性 海光DCU成为支撑AI大模型训练与推理的关键基础设施 [1]

北京时间9月29日晚，美股三大指数高开后走势分化。大型科技股普涨，截至22:32，美光科技涨超4%，英伟达涨约3%，超威半导体、阿斯麦、台积电等 涨幅居前。 中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数一度涨超2%，小马智行涨近10%，新东方、迅雷、阿里巴巴等涨超4%。 黄金年内37次创新高 成年内最牛资产 美股黄金股走强，埃氏金业、哈莫尼黄金涨幅居前。现货黄金突破3820美元/盎司，续创历史新高。 今年以来，现货黄金已经37次创下历史新高，累计涨幅约45%。这个涨幅不仅跑赢今年所有其他主要资产类别的表现，而且也创下了自1979年以来最大的 年度涨幅。 黄金的涨幅让全球资金沸腾。美国银行上周五公布的数据显示，过去四周，流入黄金市场的资金已经创下了176亿美元的纪录。 与黄金的强势形成鲜明对比的是美元，2025年年初至今，美元已经累计下跌9.7%，这主要是由于市场对美联储独立性和贸易战前景的担忧，从根本上推 高了以美元计价的黄金价值。 基本金属走强，原油大跌 商品市场上，基本金属期货集体走强。 美银警告称，黄金在策略上已经处于"超买"状态，但在结构上仍处于"持有不足"状态，目前对黄金给出看多评级。 景顺全球宏观策略师阿 ...

北京时间9月29日晚，美股三大指数高开后走势分化。大型科技股普涨，截至22:32，美光科技涨超 4%，英伟达涨约3%，超威半导体、阿斯麦、台积电等涨幅居前。 中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数一度涨超2%，小马智行涨近10%，新东方、迅雷、阿里巴巴 等涨超4%。 | 名称 | 现价 | 涨跌巾 -- | | --- | --- | --- | | 小马智行 | 23.240 | 9.78% | | PONY.O | | | | 陆控 | 3.890 | 8.36% | | LU.N | | | | 新东方 | 54.940 | 6.99% | | EDU.N | | | | 灿谷 | 4.260 | 5.97% | | CANG.N | | | | 迅雷 | 8.850 | 5.11% | | XNET.O | | | | 老虎证券 | 10.665 | 4.97% | | TIGR.O | | | | 量子之歌 | 9.670 | 4.77% | | QSG.O | | | | MICROALGO | 10.930 | 4.79% | | MLGO.O | | | | 阿里巴巴 | 178.915 | 4 ...

核心观点 - 权益市场在节前出现大幅反弹 沪深300上涨1.54% 上证指数上涨0.90% 但成交量仅较上周五放量120亿元至2.18万亿元 显示资金追涨意愿不强 且隐含波动率上升8.40% 表明情绪驱动色彩较重 [1] - 债市持续调整 10年和30年国债活跃券收益率分别上行0.75bp和2.20bp至1.81%和2.24% 主要受基金赎回压力和权益市场火热行情压制 [1][5][6] - 商品市场情绪降温 全市场资金净流出127亿元 黑色系、贵金属等板块资金流出明显 焦煤、工业硅、焦炭分别下跌5.0%、4.3%和4.2% [9][10][12] 权益市场表现 - 主要指数大幅反弹 沪深300上涨1.54% 上证指数上涨0.90% 恒生指数和恒生科技分别上涨1.89%和2.08% [1][4] - 成交额2.18万亿元 较上周五仅放量120亿元 显示节前资金追涨意愿不强 [1] - 隐含波动率大幅上升 沪300ETF IV上涨8.40% 市场投机热度显著回升 [1] 板块轮动线索 - 新能源板块领涨 固态电池和储能Wind指数分别上涨4.25%和3.09% 受清华大学锂电池研究进展和央视报道储能电芯需求强劲催化 [2] - 顺周期板块表现强劲 万得工业金属指数、工程机械和化工指数分别上涨4.21%、3.05%和2.30% 主要受8月规上工业企业利润同比大增20.4%催化 [2] - 券商板块大涨 Wind券商指数上涨4.89% 受益于7-9月日均成交额超过2万亿元及两融余额保持高位 证券ETF和券商ETF9月26日分别获资金净流入3.94亿元和1.48亿元 [3] 港股及南向资金 - 恒生指数和恒生科技分别上涨1.89%和2.08% 中资券商领涨 [4] - 南向资金净流出16.54亿港元 尾盘加速流出 [4] - 资金配置方向分化 阿里巴巴净流入51.72亿港元 腾讯控股和小米集团分别净流入14.94亿和9.96亿港元 而美团净流出1.98亿港元 [4] 债市调整原因 - 基金面临赎回压力 银行自营9月以来持续净赎回债基 赎回力度位于滚动一年76%分位数水平 [5][6] - 股债跷跷板效应 权益市场反弹压制债市情绪 [5][6] - 利率债基久期中枢已降至3.6年 若收益率继续调整 可能进一步向3.3年压缩 基金重仓品种仍有调整可能 [6] 商品市场表现 - 全市场资金净流出127亿元 黑色系流出44亿元 贵金属流出28亿元 [10] - "反内卷"主题品种普遍收跌 焦煤、工业硅、焦炭分别下跌5.0%、4.3%和4.2% 碳酸锂逆势上涨0.9% [9] - 黑色系弱势源于供给约束落空、需求支撑弱化及库存压力回升 上周247家钢厂焦炭库存环比提升2.56% 创五月下旬以来新高 [12] 政策与行业动态 - 政策端释放积极信号 工信部等发布石化化工、有色金属、机械等行业稳增长工作方案 [13] - 5000亿元新型政策性金融工具进入落地期 正抓紧向重大基建和产业项目投放 用于补充项目资本金和撬动配套融资 [13] - 后续关注9月30日PMI数据是否印证经济修复叙事 [4]