公司股价与融资融券交易情况 - 2025年11月27日，中矿资源股价下跌0.31%，成交额达15.21亿元 [1] - 当日融资买入2.14亿元，融资偿还1.73亿元，实现融资净买入4049.17万元 [1] - 截至11月27日，公司融资融券余额合计20.62亿元，其中融资余额20.33亿元，占流通市值的4.42%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券偿还3.05万股，融券卖出8.95万股，卖出金额570.38万元，融券余量46.07万股，融券余额2936.03万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本业务信息 - 公司全称为中矿资源集团股份有限公司，成立于1999年6月2日，于2014年12月30日上市 [1] - 公司主营业务涉及稀有轻金属（锂、铯、铷）资源开发与利用、地质勘查技术服务与矿权投资、国际矿产品贸易和国际工程 [1] - 主营业务收入构成为：销售商品71.26%，其他18.70%，经营租赁9.22%，提供服务0.82% [1] 公司股东结构与持股变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.86万户，较上一期减少11.15% [2] - 同期，人均流通股为12139股，较上一期增加12.55% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1739.65万股，较上期增加98.88万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股1052.36万股，较上期减少21.70万股 [3] - 东方新能源汽车主题混合（400015）为第五大流通股东，持股966.44万股，较上期减少143.91万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为新进第九大流通股东，持股586.38万股 [3] 公司财务与分红表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入48.18亿元，同比增长34.99% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.04亿元，同比减少62.58% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利17.28亿元，其中近三年累计派现15.92亿元 [3]

市场表现 - 2025年11月27日稀有金属板块止跌回暖 中证稀有金属主题指数上涨0.54% [1] - 成分股云南锗业上涨5.63% 锡业股份上涨4.90% 三祥新材上涨3.32% 赣锋锂业上涨1.73% 金钼股份上涨1.53% [1] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比60% 包括北方稀土、洛阳钼业、华友钴业等 [1] 价格驱动因素 - 供给端不确定性持续 下游储能、动力电池需求大幅增长 碳酸锂期货主力合约一度突破10万元/吨大关 [1] - 战略小金属储量有限、开采难度大、供给弹性不足 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长 [1] - 供需矛盾加剧 资源稀缺性持续凸显 未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [1] 行业前景展望 - 2026年小金属领域将迎来积极变化 储能需求高增推动碳酸锂行业反转周期提前到来 [1] - 去全球化背景下战略小金属如稀土、钨、锑等价值将持续重估 [1] - 全球信用格局重塑与美联储降息周期延续将共同支撑贵金属和小金属景气趋势 [1]

行业整体展望 - 2024年有色金属行业触底企稳，2025年因中美达成日内瓦协议修复宏观预期、供应链扰动及美联储降息周期中的流动性宽松，行业业绩增速持续提升，确立进入新一轮上行周期 [1] - 2026年逻辑有望继续推动有色金属商品价格上涨并提升企业盈利能力，延续行业景气上行行情 [1] 贵金属 - 美联储继续降息与可能开启扩表，流动性边际宽松将带动全球黄金ETF基金持续购金，推升金价 [1] - 美国债务加速增长与美联储“独立性”可能动摇使美国信用问题加剧，全球“去美元”实质化启动，全球央行与私人投资机构或增加黄金购买以提升资产配置比例，构成黄金中期上涨逻辑 [1] 工业金属 - 铜矿生产扰动常态化约束有效供给，全球新投建项目有限而冶炼产能集中释放，矿端紧缺难以改变 [2] - 需求端宏观暖风下传统领域铜消费需求边际下行压力减轻，新能源转型与数据中心用铜带来结构性需求亮点 [2] - 供需格局向好，叠加美联储降息与可能的扩表提升市场流动性，多重因素共振下铜价中枢将不断上移 [2] 能源金属 - 主导全球钴供应的刚果（金）实行年度出口配额管理制度，印尼MHP项目增量难以填补，全球钴原料供给缺口逐步显现，国内产业链库存加速去化 [3] - 新能源汽车高端化、消费电子复苏及美国等国军工与战略储备需求增加，2025-2026年供需平衡表缺口或逐步扩大，钴价上行趋势明确 [3] 稀有金属 - 万物电驱时代稀土永磁新能源等传统需求长期稳定增长，人形机器人与低空经济等新型需求即将发力 [4] - 国内稀土供给管控强化提升行业集中度，出口管控强化国内稀土产业链全球垄断地位，稀土价格有望稳步上行，稀土磁材企业盈利能力明显改善 [4] - 稀土反制作用有效性凸显，战略价值抬升拉动稀土行业估值提升 [4] 投资建议 - 推荐中金黄金（600489），因美联储降息推动购金及全球央行与投资者提升黄金配置比例利于金价中期上涨 [4] - 推荐紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993），因铜矿紧缺无法缓解、宏观预期改善、流动性充裕及AI数据中心建设带来新需求增量，铜价有望持续上涨 [4] - 推荐华友钴业（603799），因刚果（金）出口配额政策限制供应、国内钴库存消耗殆尽，钴价上涨弹性释放 [4] - 推荐北方稀土（600111），因国内政策收紧供应与出口改变行业格局、需求增长、价格企稳回升及战略地位提升使稀土永磁板块盈利能力改善和估值提升 [4]

板块表现 - 2025年11月27日稀有金属板块止跌回暖 中证稀有金属主题指数上涨0.54% [1] - 成分股表现突出 云南锗业上涨5.63% 锡业股份上涨4.90% 三祥新材上涨3.32% 赣锋锂业上涨1.73% 金钼股份上涨1.53% [1] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比60% 包括北方稀土 洛阳钼业 华友钴业等 [1] 价格驱动因素 - 碳酸锂期货主力合约一度突破10万元/吨大关 [1] - 供给端不确定性持续 战略小金属储量有限 开采难度大 供给弹性不足 [1] - 下游储能 动力电池需求大幅增长 新能源 半导体 军工等需求快速增长 [1] - 供需矛盾加剧 资源稀缺性持续凸显 未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [1] 行业前景 - 2026年小金属领域将迎来积极变化 储能需求高增推动碳酸锂行业反转周期提前 [1] - 去全球化背景下战略小金属如稀土 钨 锑等价值将持续重估 [1] - 全球信用格局重塑与美联储降息周期延续将共同支撑贵金属和小金属景气趋势 [1] 投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 是布局板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [3]

稀土板块市场表现 - 2025年11月27日早盘稀土板块冲高上行，截至13:06中证稀土产业指数上涨0.33% [1] - 成分股丰元股份上涨3.15%，科恒股份上涨3.13%，领益智造上涨2.74%，科力远上涨1.34%，横店东磁上涨0.80% [1] 行业基本面与机构观点 - 稀土作为战略小金属，产品价格受供需关系影响处于波动状态 [1] - 机构对中长期市场走势充满信心，认为稀土的战略地位和应用前景未变，支撑行业发展的要素条件未变，行业高质量发展态势未变 [1] - 东方证券指出出口管制暂缓实施，海外需求有望增长，中方将暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年 [1] - 此前市场担心海外需求受政策影响，产业链多采取观望态度，随着中美双方达成共识，稀土产品出口渠道有望畅通，海外需求有望大幅增长，氧化镨钕价格有望恢复上涨 [1] 指数成分与权重 - 截至2025年10月31日，中证稀土产业指数前十大权重股为北方稀土、卧龙电驱、领益智造、中国稀土、厦门钨业、中国铝业、盛和资源、金风科技、包钢股份、格林美 [1] - 前十大权重股合计占比61.61% [1] 相关投资工具 - 稀土ETF嘉实(516150)紧密跟踪中证稀土产业指数，是一键布局国内稀土产业链的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇 [2]

公司股价与交易表现 - 11月27日，云南锗业股价上涨5.19%，报收26.33元/股，成交额4.23亿元，换手率2.52%，总市值达171.97亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为锗矿开采、火法富集、湿法提纯、精深加工及研究开发，主要产品包括区熔锗锭、红外级锗单晶及锗镜片 [1] - 产品最终应用领域为红外光学和太阳能电池等行业 [1] - 主营业务收入构成：材料级锗产品占29.26%，光伏级锗产品占23.34%，光纤级锗产品占21.98%，红外级锗产品占12.45%，化合物半导体材料占10.54%，其他占2.44% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）为云南锗业十大流通股东之一，该基金在三季度减持4.95万股，当前持有477.86万股，占流通股比例0.73% [2] - 根据测算，该基金于11月27日因股价上涨浮盈约621.22万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为23.15%，近一年收益率为22.74%，成立以来收益率为8.99% [2] 相关基金经理信息 - 南方中证1000ETF基金经理为崔蕾，累计任职时间7年22天，现任基金资产总规模1227.6亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报率为168.04%，最差基金回报率为-15.93% [3]

政府举措与供应链合作 - 韩国产业通商部举行第二次稀有金属产业发展协议会，旨在加快政府与民间合作，强化半导体、充电电池、航空宇宙等尖端产业的稀有金属供应链韧性 [1] - 韩国国家稀有金属中心与高丽锌业、HK Materials签订锗相生合作业务协议，以建立从副产品回收到精炼供应的本土化供应链 [1] 具体合作与供应流程 - 高丽锌业将提供锌冶炼过程中产生的副产品锗 [1] - HK Materials负责对锗进行提炼和浓缩，生产成半导体用气体 [1] - 精炼后的锗气体将供应给韩国半导体企业 [1]

公司运营状况 - 公司生产经营工作按计划有序开展中[2] - 公司位于四川省甘孜州的矿山一直处于正常生产经营状态[2]

股东情况 - 截至2025年11月20日，公司合并普通账户和融资融券信用账户的股东总数为103,572户 [2]

文章核心观点 - 金属钽作为高科技小金属，其需求在AI、消费电子、航空航天等新兴产业带动下未来可期，同时全球最大生产国刚果（金）的安全形势引发供应忧虑 [1] - 东方钽业作为国内钽粉生产巨头，其股价近期触底反弹，业务受益于下游需求增长 [1] 钽金属需求结构转型与增长潜力 - 钽金属需求正经历结构转型，传统钽电容器需求托底，高温合金、半导体制造等领域需求上升 [3] - 全球钽消费量在2020至2024年间年均复合增长率为14%，2024年消费量突破2500吨，预计到2030年将以不低于6%的年均复合增长率攀升至3546吨 [3] - 钽电容器作为第一大用钽领域，需求占比从历史峰值60%-80%收窄至2024年的33%，但绝对需求量未下降 [3] - AI等前沿技术普及将带动消费电子产品创新升级，从而推动钽电容器市场增长 [3] 主要应用领域需求分析 - 钽电容器凭借高压高比容、优良稳定性与高可靠性，广泛应用于智能手机、笔记本电脑、航空航天等电子工业领域 [3] - AI芯片对电源系统稳定性和热管理效能要求提升，使钽电解电容器直接受益于AI终端设备需求扩张 [4] - 含钽高温合金已成为第二大应用领域，2024年消费量约475吨，占全球钽消费总量约19% [4] - 中国高温合金应用中，航空航天领域占比高达55%，是最大应用领域，电力和机械领域分别占20%和10% [4] - 半导体芯片用钽靶材为第三大应用领域，2024年消费量达425吨，占全球钽消费总量17% [5] - 半导体制程精细化升级及AI算力革命催生先进制程芯片需求激增，高纯度钽靶材市场或迎爆发式增长 [5] 需求复苏与公司业绩印证 - 产业链感知到钽电容、高温合金需求升温，今年以来钽丝、钽粉需求有复苏迹象 [7] - 东方钽业2025年半年报显示，上半年公司钽铌及其合金制品营业收入为7.84亿元，同比增长35.5% [7] - 头部钽电容企业表示AI等新兴领域发展推动钽电容应用，公司该板块业绩同比增长 [8] - AI服务器、存储、芯片等是钽电容的新兴下游领域，可能贡献新的需求增量 [8] 全球供应格局与潜在风险 - 2024年刚果（金）、尼日利亚、卢旺达、巴西是全球前四大钽生产国，其中刚果（金）产量约占全球41.9% [8] - 近期刚果（金）东部安全形势复杂严峻，乌干达反政府武装发动袭击造成至少89名平民死亡，引发对钽原料供应的忧虑 [1][8] - 东方钽业生产所需钽铌矿石大部分产自非洲、南美洲和澳洲，非洲为全球核心的钽精矿生产地区并占据主导地位 [8] - 公司从一家巴西公司采购铁铌钽合金矿石，该巴西公司系其母公司中国有色矿业集团于2025年3月收购的资产，致力于实现自身矿石原料供应稳定 [8] 东方钽业市场地位 - 东方钽业电容器级钽粉在国内市场占有率约为50%，全球市场占有率约20% [9] - 公司电容器用钽丝全球市场占有率约为50% [9]