投资评级 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为62.53元，当前股价（2025年12月02日）为46.78元，存在约33.6%的上涨空间 [5] - 总市值为19,873.08百万元，流通市值为16,800.82百万元 [6] 核心观点 - 公司受益于AI服务器与机器人行业的快速发展，AI数据中心与算力相关的AI服务器数量未来将迎来较好的市场机会，为高速线缆连接组件产品带来市场机遇 [1] - 据TrendForce分析，2026年全球AI服务器出货量预计年增20%以上，占整体服务器比重上升至17% [1] - 公司在汽车连接器领域已成功导入国内多家头部汽车客户并实现大规模供货，消费电子行业需求稳定，共同驱动营收增长 [2][3] - 公司在新兴领域（如服务器、数据中心、机器人）已有布局，与头部机器人公司有研发合作，并有产品应用到头部人形机器人公司 [3] 财务表现 - 2025年Q1-Q3营业收入为40.39亿元，同比增长21.20% [2] - 2025年Q1-Q3归母净利润为3.73亿元，同比减少18.71%，主要因经营规模扩大导致营业成本增速较高、费用同比增长、新厂房折旧增加及租赁费用上升 [2] - 预计2025-2027年收入分别为58.67亿元、73.06亿元、89.25亿元，归母净利润分别为6.81亿元、9.16亿元、11.14亿元 [10] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.59元、2.14元、2.60元 [12] 业务与客户 - 消费电子领域已进入全球主流智能手机品牌供应链，是小米、OPPO、vivo、三星、荣耀、中兴、华为等企业的核心供应商 [3] - 汽车连接器产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链 [3] - 高速线缆产品可应用于服务器主板到背板的高速连接、主板到加速卡的高速连接以及数据中心设备互联 [3] 估值与预测 - 采用PE估值法，考虑到优质客户资源及受益于AI与机器人行业发展，给予2025年39倍PE，对应目标价62.53元/股 [10] - 预测2025-2027年市盈率（PE）分别为29.9倍、22.3倍、18.3倍 [12] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.2%、14.8%、16.1% [12]

AI服务器MLCC需求预测 - 全球MLCC龙头村田制作所预测，AI服务器用MLCC需求将以年均30%左右的速度增长，2030年度需求将扩大至2025年度的3.3倍[1] - 该预测基于AI服务器处理能力提升导致搭载MLCC数量增加，且此次预估值较去年11月的预测进行了上修[1] 公司财务表现与展望 - 村田制作所上修2025财年业绩指引：合并营收目标从1.64万亿日元上修至1.74万亿日元，合并营业利润目标从2200亿日元上修至2800亿日元，合并净利润目标从1770亿日元上修至2200亿日元[1] - 业绩上修主要因AI服务器及周边设备搭载的电子零件数量增加，带动公司产品需求上升[1] - 2025年7-9月季度，公司整体订单额为4870亿日元，较去年同期大增14.1%，其中电容器订单额大增18.1%至2418亿日元[2] - 同期公司接单出货比(BB值)为1.00，连续第4个季度维持在1或以上水平[2] 市场反应 - 截至报道时，村田制作所股价年内累计大涨约26%[1]

业务合作领域 - 公司与主要客户在移动智能终端、数字能源、新能源汽车和服务器等多个领域进行合作 [1] - 移动智能终端类主要为应用于手机等移动智能终端的检测类产品 [1] - 数字能源领域主要为基站电源测试平台、光伏逆变器、老化设备等检测类产品 [1] - 新能源汽车领域主要为车载/MCU/OBC模块、车载T-BOX等测试设备及相关夹具、精密结构件 [1] - 服务器领域主要提供老化设备和FT测试夹具等产品 [1] 客户合作情况 - 公司主要为摩尔线程提供电子元器件相关产品 [1] - 公司为新凯来提供精密结构件和测试平台等产品 [1] 公司发展战略 - 公司一直坚持积极配合客户进行新产品研发，拓展产品品类 [1] - 具体产品应用以客户使用为准 [1]

公司基本信息 - 公司名称为唐山潇湘木制品有限公司，法定代表人为叶伟 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 核心业务涵盖日用木制品制造与销售、木制容器制造、家具制造、木材加工与销售 [1] - 业务延伸至玩具制造与销售 [1] - 业务涉及软件开发、计算机软硬件及外围设备制造与零售、计算机系统服务 [1] - 业务包括电力电子元器件、电子元器件、光电子器件、电子专用材料及设备的制造与销售 [1] - 业务覆盖信息系统集成服务、平面设计、广告制作发布与设计代理、图文设计制作、版权代理 [1] - 业务包含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 业务拓展至互联网销售（除需许可商品）、金属制品销售、文具用品零售、服装服饰零售 [1] - 业务还涉及会议及展览服务、文艺创作 [1]

公司基本信息变更 - 公司全称为北京元六鸿远电子科技股份有限公司，证券代码603267，证券简称鸿远电子 [1] - 公司发布公告编号为临2025-052，公告发布日期为2025年12月2日 [1][3] 办公地址变更 - 公司在北京市新增一处办公地点，导致总部主要办公地址发生变更 [1] - 公司董事会秘书及证券事务代表的联系地址已同步变更 [1] - 变更后的具体联系地址为：北京市丰台区智成北街6号院1号楼，邮政编码100070 [1] 其他联系方式 - 公司网址保持不变，为 www.yldz.com.cn [1] - 投资者热线保持不变，为 010-52270567 和 010-89237777 [1] - 公司传真保持不变，为 010-52270569 [1] - 投资者联系邮箱保持不变，为 603267@yldz.com.cn [1]

公司产能扩张计划 - 三星电机计划从明年初即2025年第一季度开始扩大其菲律宾子公司的多层陶瓷电容器（MLCC）量产生产线 [1] - 扩建菲律宾工厂旨在专门应对人工智能服务器领域快速增长的需求 [1] - 公司已于今年第四季度开始具体筹备工作包括建立设施投资合作伙伴网络实际投资预计最早于今年第一季度启动投资规模预计达数千亿韩元 [1] 产品与技术背景 - 多层陶瓷电容器（MLCC）是用于调节电路恒定电流并防止元件间电磁干扰的关键电子元件广泛应用于智能手机个人电脑服务器及汽车等行业 [1] - 人工智能服务器通常包含的MLCC数量约为标准服务器的十倍其紧凑尺寸和高容量带来显著附加值 [2] - 三星电机目前MLCC大规模生产主要在中国天津和菲律宾拉古纳的工厂进行韩国本土水原和釜山工厂专注于研发和原材料生产 [1] 市场需求与业务表现 - 受全球大型科技公司大力投资人工智能基础设施推动人工智能服务器对MLCC需求正迅速增长 [2] - 三星电机MLCC业务蓬勃发展旗下包括MLCC在内的元器件工厂开工率已从去年81%上升至今年第三季度99%基本达到满负荷运转 [2] 战略合作与官方支持 - 三星电机总裁张德铉本月初会见了菲律宾总统费迪南德·马科斯并签署了对菲律宾经济区管理局（PEZA）和MLCC的投资协议 [2] - 行业官员证实三星电机在菲律宾批量生产用于人工智能服务器的MLCC而在中国天津批量生产用于其他领域的MLCC [2]

投资评级与目标价 - 投资建议维持“优于大市”评级，目标价上调至171.49元 [4] - 目标价较当前价格有114%的上涨空间 [4] - 估值基础是给予公司2026年32倍市盈率，高于可比公司2026年平均30.88倍市盈率 [4][6] 核心观点与业务布局 - 公司以算力为基座，云端服务和智能终端为牵引，紧抓AI行业趋势实现收入高增长 [1][4] - 公司拥有英伟达NCP（云合作伙伴）合作资质，共同开展机器人推理平台及具身智能技术应用开发 [4][12] - 公司从早期数据存储设备起步，已拓展至物联网智能终端、云平台业务，并进入服务器及周边再制造领域 [4] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司收入达83.31亿元，同比增长54%；归母净利润为6.98亿元，同比增长25% [4] - 2025年第三季度单季收入33.87亿元，同比增长86%；归母净利润2.66亿元，同比增长33% [4] - 报告预测公司营业总收入将从2024年的7410百万元增长至2027年的22678百万元，年均复合增长率显著 [3][8] - 报告预测归母净利润将从2024年的692百万元增长至2027年的2639百万元，2025-2027年每股收益预测分别为3.33元、5.36元和7.62元 [3][4][8] 算力服务能力建设 - 2025年10月21日，公司拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过40亿元 [4][11] - 公司持续加大研发投入，迭代升级算力服务平台，具备异构算力纳管与多用户租赁、算力资源实时调度、主流AI模型适配等能力 [4] - 算力平台已深度渗透云游戏、云手机、AI应用、具身机器人、金融等领域，持续拓展高价值客户群体 [4][11]

公司产品与应用领域 - 公司生产的石英晶体元器件是提供标准频率源和时钟脉冲信号的基础电子元器件[1] - 公司产品应用场景十分丰富 但凡有频率信号、产生时钟等需求的领域都离不开石英晶体元器件[1]

公司股价表现 - 12月1日股价上涨6.49%至36.11元/股，成交额达9632.67万元，换手率为3.91%，总市值为58.96亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为天键电声股份有限公司，位于江西省赣州市，成立于2015年4月1日，于2023年6月9日上市 [1] - 主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售 [1] - 主营业务收入98.95%来自电子元器件，其他业务收入占比1.05% [1] 主要流通股东动态 - 民生加银持续成长混合A（基金代码007731）为天键股份十大流通股东之一，三季度增持36.22万股 [2] - 该基金目前持有166.22万股，占流通股比例为2.35%，12月1日浮盈约365.68万元 [2] 相关基金表现 - 民生加银持续成长混合A成立于2019年9月24日，最新规模为13.94亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.93%，近一年收益率为29.64%，成立以来收益率为83.24% [2] - 基金经理范明月累计任职时间316天，现任基金资产总规模为18.57亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月1日公司股价下跌5.48% 报收134.12元/股 [1] - 当日成交金额达40.51亿元 换手率为6.60% [1] - 公司总市值为623.50亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司位于深圳市南山区 成立于1998年9月16日 于2015年6月10日上市 [1] - 主营业务为电子元器件分销 该业务占主营业务收入97.03% [1] - 电子元器件制造业务收入占比1.93% 减速器业务占比0.93% 其他业务占比0.11% [1] 基金持仓情况 - 汇添富中证1000ETF（560110）三季度持有公司股票7300股 占基金净值比例0.34% 为第八大重仓股 [2] - 该基金估算当日因公司股价下跌产生浮亏约5.67万元 [2] - 汇添富中证1000ETF成立于2022年7月29日 最新规模1.97亿元 今年以来收益24.39% [2]