格隆汇12月29日丨国电电力(600795.SH)公布，公司控股子公司北京国电电力将非公开协议受让国家能 源集团新能源有限责任公司持有的国能江苏新能源科技开发有限公司35%股权。受让完成后，江苏新能 源成为北京国电电力全资子公司。以2024年12月31日为评估基准日，江苏新能源35%股权对应评估值为 人民币28,231.35万元，拟为本次股权交易对价，最终以依规备案的评估值为基础确定。 公司控股股东国家能源集团持有国能新能源99%股权，根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规 定，国能新能源为公司关联法人，本次交易构成关联交易。 ...

公司项目进展 - 国电南瑞承建的福建厦门虚拟电厂三期项目已顺利通过验收并正式投入运行 [1] 项目技术特点与成效 - 项目通过精准挖掘负荷潜力、优化多场景互动策略、构建全景化监管体系来提升运营效率与监管智能化水平 [1] - 项目推动虚拟电厂平台实现从“可调”到“好用、可靠”的跨越 [1] 行业示范意义 - 该项目为国内虚拟电厂建设提供了可复制、可推广的实践样板 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日以通讯表决方式召开了第十届第十五次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于召开公司2026年第一次临时股东会的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入几乎全部来自电力业务，占比达99.45%，其他业务收入占比为0.55% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为564亿元 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对公用事业或环保行业的整体投资评级，但针对多个细分领域及具体公司给出了明确的投资建议和评级 [1][14][52][53][55] 报告核心观点 * 电力需求方面，2025年11月全社会用电量同比增长6.2%，其中第三产业增速最快，高技术及装备制造业用电增长成为新动能的关键信号 [1][4][5] * 天然气市场方面，圣诞假期欧美气价震荡，中国LNG出厂价因高库存和低价海气资源压力延续跌势 [1][15] * 投资策略上，报告看好火电盈利模式向多元化转型、水电财务费用改善、核电成长空间打开、绿电环境价值释放以及城燃企业盈利能力回升等多条主线 [1][14][39][40] 根据目录分章节总结 1. 电力：11月用电二三产贡献增量 居民增速放缓 * 2025年11月单月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [1][4] * 分产业看，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量同比分别增长7.9%、4.4%、10.3%、9.8% [1][4] * 从增长贡献度看，第二产业以49%的贡献度居首，第三产业贡献29%，居民贡献19%较10月放缓 [1][4] * 1-11月累计，全社会用电量94602亿千瓦时，同比增长5.2% [4][9] * 第三产业用电增长最快，其中互联网数据服务业用电量1-11月同比增长43.3%，11月单月增长43.1%；充换电服务业用电量1-11月同比增长48.3%，11月单月增长60.2% [5] * 第二产业是用电最大头，占比超60% [1] * 11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%，超出制造业平均增速2.5个百分点，其中汽车制造业用电量同比增长10% [1][5] 2. 燃气：全球气价小幅震荡 国产LNG出厂价延续跌势 * 截至12月26日当周，美国Henry Hub现货价格3.31美元/百万英热，周环比下跌7.30%；荷兰TTF现货价格27.70欧元/兆瓦时，周环比下跌1.42%；英国NBP现货价格73.90便士/色姆，周环比上涨0.89%；东北亚LNG现货价格9.60美元/百万英热，周环比上涨1.05% [1][15][16] * 中国LNG全国出厂价3915元/吨，周环比下跌2.85% [1][15] * 美国NYMEX Henry Hub主力期货合约价格4.37美元/百万英热，周环比上涨9.59% [16][19] * 欧洲天然气库存量为731.01太瓦时，库存水平约为2020-2024五年均值的86.1% [25] * 东北亚LNG现货价自2025年初以来累计下跌34% [34] * 截至12月21日当周，中国LNG综合进口价格为3589元/吨，周环比上涨5.66%，同比下跌15.38% [37] 3. 一周行情回顾 * 本期（2025/12/22~2025/12/26），燃气、电力设备板块表现跑赢沪深300指数，而公用事业、电力、环保板块则跑输 [42] 4. 公司及行业动态 * **电力市场**：安徽省发布2026年电力中长期交易实施细则，要求新型主体分开发、售电交易单元，并按24时段开展交易 [44]；山东启动2026年171.74亿千瓦时新能源机制电量竞价，风电、光伏竞价上限均为0.35元/千瓦时 [46]；北京发布2026年首轮12亿千瓦时增量新能源竞价结果，风电、光伏成交价均为上限电价0.3598元/千瓦时 [47] * **环保政策**：国务院常务会议部署固体废物综合治理行动 [45]；生态环境部审议通过《建筑垃圾污染控制技术规范》等4项国家标准 [47]；市场监管总局与生态环境部联合印发更严格的生态环境监测机构评审补充要求 [48] * **公司公告**：新奥股份拟私有化新奥能源 [50]；中国广核子公司陆丰2号机组进入全面建设阶段 [50]；中原环保以14.58亿元受让郑州市再生水管线资产及经营权 [50] 5. 投资分析意见与重点公司 * **火电**：推荐盈利结构多元化的公司，包括煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际(A+H)、华电国际 [1][14] * **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [1][14] * **核电**：建议关注中国核电、中国广核（A+H） [1][14] * **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [1][14] * **电源装备**：推荐东方电气及哈尔滨电气 [1] * **气电**：建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [1] * **天然气**：长期看好优质港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气；推荐产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [1][39][40] * **环保**：推荐业绩稳健的高股息标的，包括光大环境、洪城环境、海螺创业、永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、粤海投资、绿色动力 [1] * **其他**：关注热电联产+高股息标的物产环能；可控核聚变低温环节标的中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节建议关注华光环能 [1]

文章核心观点 - 《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》将于2026年1月1日施行 标志着央企治理进入规范化、精细化阶段 将重塑央企参股上市公司的治理刚性与投资逻辑 并可能催生“央企尽责概念股”的结构性行情 [1][2][3] 政策内容与影响 - 办法明确98种违规情形 并将造成5000万元及以上损失定为“重大损失” [1] - 追责范围延伸至央企股权投资全链条 涵盖跨界非主业投资、参与金融衍生品交易、对参股公司失控失管等 从制度上遏制盲目投资与粗放管理 [2] - 办法建立了“全链条追责且终身追责”机制 倒逼央企股东及其员工主动履行监督职责 [2] - 政策设计容纠并举 设有六类尽职合规免责情形 为央企合理创新探索留足空间 [3] 对市场与公司的潜在影响 - 政策将推动央企投资从“重规模”向“重质量”转型 [2] - 仅央企回购一项就有望为市场带来近千亿元的增量资金 [3] - 聚焦主业、内控健全的央企参股公司 将成为资金配置的核心标的 [3] - 市场追捧的将是尽责与创新相结合的双主线标的 [3] 提及的潜在投资机会与公司案例 - 电力能源领域的电投产融 正推进国电集团的核电资产注入审批 [3] - 军工板块的四创电子 作为中电集团唯一的上市平台 有望承接优质资产 [3] - 资源类企业中钨高新 面临五矿集团的专业化整合机遇 [3] - 北京国资持股的京东方A 凭借治理优化 有望提升分红比例 [3] - 沈阳机床（央企通用技术集团为实际控制人） 通过央企股东牵头的混改方案摆脱了退市风险 [3] - 退市股中银5 若央企股东能履行责任推动公司恢复上市 有望实现估值修复 [3] 投资者布局逻辑 - 关注央企集团旗下专业化整合平台 [4] - 关注估值处于行业底部的低PE低PB标的 [4] - 关注现金流稳定、分红回购机制完善的价值型公司 [4] - 尤其需要关注央企股东已开始主动聚焦业务布局的标的公司 [4]

尽管需求强劲，但供应端的响应却异常迟缓。高盛指出，虽然特朗普承诺复兴核能，但实际的新增产能 上线缓慢。在此次拍卖中，仅采购了约350.7 MW的新增发电量和约423.6 MW的升级容量，已清算的总 容量约为134,747 MW。这反映出即便价格高企，并未能有效刺激大量新产能进入拍卖环节。 Goldman Sachs在对此次拍卖的分析中指出，尽管价格符合预期，但采购的供应量再次未能达到可靠性 要求，加剧了市场对资源充足性的担忧。随着备用利润率的下滑和新增产能的匮乏，美国电力市场正面 临"AI发展"与"电网稳定"之间的艰难权衡，未来的电费账单面临巨大的上行风险。 数据中心需求激增与供应瓶颈 美国数据中心行业的扩张速度正在显著收紧电力市场。数据显示，11月美国数据中心电力需求容量单月 新增1.6 GW（环比增长4%），远超2017年至2024年间月均0.26 GW的增长水平，使美国数据中心总容 量达到44.6 GW。 PJM市场覆盖了包括弗吉尼亚州"数据中心走廊"（Data Center Alley）在内的关键区域，是这场需求激增 的风暴眼。在所有区域电力市场中，PJM的新增容量最大，达到0.45 GW，其中仅弗吉 ...

会议概况 - 中国南方电网于2025年12月30日在北京人民日报社举办“2025年电鸿生态大会暨媒体见面会” [1][2] 会议核心主题 - 会议核心主题为“打造电鸿生态 共建电力物联网时代”及“BUILDING THE PowerAtomOS ECOSYSTEM AND SHAPING THE POWER” [1] 会议议程与核心活动 - 会议议程包括开场、致辞、多个主题演讲及多项仪式性活动 [3][4] - 关键演讲主题涵盖“开源聚能 产业共赢”、“共筑能源底座 共启智联新篇”、“电鸿理论体系发布”、“电鸿 技术筑基”等 [4] - 重要仪式包括“开放原子电鸿开源社区工作委员会成立仪式”、“电鸿开源项目贡献仪式”及“数智化品牌宣传战略合作签约仪式” [4] - 活动包含“电鸿开发者大赛预热”及“电鸿生态之星颁授仪式” [4] 行业与公司战略方向 - 公司致力于以电鸿操作系统为引擎 驱动能源行业数智化升级 [4] - 公司推动电鸿操作系统产学研用协同创新 [4] - 公司展示电鸿规范化应用成果 [4] - 公司展望电鸿未来五年发展蓝图 [4] 技术实践与应用 - 公司发布电鸿理论体系与技术基础 [4] - 公司展示“电鸿物联 智绘共生”理念及广州供电局电鸿全场景应用实践 [4]

盟升电子是一家从事卫星导航、卫星通信、电子对抗及数据链，终端产品研发、制造、销售及相关技术 服务为一体的国家级专精特新"小巨人"企业。公司相信，通过订立战略合作协议及凭藉公司及盟升电子 各自于电力行业及通信行业的专长，将有效着力提升电网与用户通讯可靠率，推进数据集成采集以构建 大数据平台，推动人工智能在电网企业落地应用，提高电网通讯抗干扰能力，逐步实现双方业务与资本 的深度合作，从而使集团及股东整体受益。 格隆汇12月29日丨四川能投发展(01713.HK)发布公告，公司已与盟升电子(688311.SH)订立不具法律约 束力的战略合作协议，据此，订约方同意充分利用双方的资源优势深化在电力行业的技术创新及业务协 同并促进在电力通信、物联网及数据智能等领域的合作落地。 ...

盟升电子是一家从事卫星导航、卫星通信、电子对抗及数据链，终端产品研发、制造、销售及相关技术 服务为一体的国家级专精特新"小巨人"企业。公司相信，通过订立战略合作协议及凭借公司及盟升电子 各自于电力行业及通信行业的专长，将有效着力提升电网与用户通讯可靠率，推进数据集成采集以构建 大数据平台，推动人工智能在电网企业落地应用，提高电网通讯抗干扰能力，逐步实现双方业务与资本 的深度合作，从而使本集团及股东整体受益。 四川能投发展(01713)发布公告，公司已与成都盟升电子技术股份有限公司(盟升电子，于上海证券交易 所科创板上市的公司(股份代号：688311.SH))订立不具法律约束力的战略合作协议，据此，订约方同意 充分利用双方的资源优势深化在电力行业的技术创新及业务协同并促进在电力通信、物联网及数据智能 等领域的合作落地。 ...

智通财经APP讯，四川能投发展(01713)发布公告，公司已与成都盟升电子技术股份有限公司(盟升电 子，于上海证券交易所科创板上市的公司(股份代号：688311.SH))订立不具法律约束力的战略合作协 议，据此，订约方同意充分利用双方的资源优势深化在电力行业的技术创新及业务协同并促进在电力通 信、物联网及数据智能等领域的合作落地。 盟升电子是一家从事卫星导航、卫星通信、电子对抗及数据链，终端产品研发、制造、销售及相关技术 服务为一体的国家级专精特新"小巨人"企业。公司相信，通过订立战略合作协议及凭借公司及盟升电子 各自于电力行业及通信行业的专长，将有效着力提升电网与用户通讯可靠率，推进数据集成采集以构建 大数据平台，推动人工智能在电网企业落地应用，提高电网通讯抗干扰能力，逐步实现双方业务与资本 的深度合作，从而使本集团及股东整体受益。 ...