8月运营数据 - 8月完成集装箱吞吐量231.9万标准箱 同比增长1.2% [1] - 8月完成货物吞吐量4987.8万吨 同比增长2.0% [1] 1-8月累计运营数据 - 累计完成集装箱吞吐量1803.7万标准箱 同比增长7.5% [1] - 累计完成货物吞吐量38587.0万吨 同比增长2.5% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对重点集装箱港口及关键枢纽进行监测，呈现不同地区港口运营状况，中国港口拥堵有改善但周转时长仍高，巴生港拥堵反弹，欧洲港口压力回升，北美港口运营良好 [2] 各部分总结 数据点评 - 亚洲港口方面，中国港口拥堵较前期改善但周转时长仍处高位，巴生港拥堵有反弹迹象，新加坡港船舶平均在港时间1.4天，巴生港2.2天 [2] - 欧洲港口方面，夏季密集休假、港口缺工、德国铁路施工、莱茵河水位偏低等问题持续，港口压力持续回升，鹿特丹拥堵恶化，汉堡港拥堵自高位略有回落 [2] - 北美港口方面，运营状况良好 [2] 数据概览 - 重点集装箱港口在港时长汇总及变化情况显示，不同港口在港时长月环比、年同比有不同变化，如洋山港最新一期36.3小时，月环比 -4.3小时，年同比7.4小时 [6] 亚洲港口动态跟踪 - 展示中国和东南亚集装箱船在港规模、主要亚洲港口集装箱船在港规模等数据，以及东南亚和中国集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间 [9][17] 欧洲港口动态跟踪 - 呈现欧洲集装箱船在港规模、主要西北欧港口集装箱船在港规模等数据，以及西北欧和地中海集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间 [20][27][34] 北美港口动态跟踪 - 展示北美集装箱船在港规模、美国集装箱港口远洋船型平均在港、等泊、在泊时间等数据 [39][40] 大型船抵港情况及关键枢纽监测 - 包括洋山港、宁波港、新加坡港等大型集装箱船抵港情况，联盟1.2w + 集装箱船抵港情况，以及好望角、苏伊士运河、巴拿马运河集装箱船通行状况 [49][54]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][4] 核心观点 - 公司围绕两江布局的港航供应链物流体系逐步完善 形成了产业链上下游多方联动发展的格局 竞争力与抗风险能力持续提升 [4] - 新能源板块作为公司的第二主业不断实现突破 光伏业务有望持续带来盈利增量 [4] - 公司经营长期向好 [4] 财务表现 - 2025上半年实现营收22.48亿元 同比下降15.38% [1] - 2025上半年实现归母净利润1.73亿元 同比下降9.81% [1] - 排除投资收益变化的影响后 上半年公司盈利表现较去年同期有所提升 [3] - 预计公司25-27年净利润分别为3.18、3.52和3.96亿元 [4] - 预计25-27年EPS分别为0.28、0.32与0.37元 [4] 港航物流业务 - 港航物流板块收入规模有所下降 但整体利润率提升 [1] - 港口板块营收3.77亿元 同比下降3.95% 毛利率46.52% 同比略降0.72个百分点 [1] - 物流板块营收2.27亿元 同比下降42.51% 毛利率提升10.04个百分点至21.22% [1] - 港口服务板块营业收入1.70亿元 同比下降0.84% 毛利率同比提升7.20个百分点至40.51% [1] - 下属各港口上半年实现货物吞吐量共计2696.97万吨 同比增长5.33% [2] - 兴华港口实现货物吞吐量863.00万吨 同比增长5.2% [2] - 港弘码头上半年完成货物吞吐量925.25万吨 同比增长12.99% [2] 新能源业务 - 新能源业务合计实现收入12.50亿元 同比增长4.82% [3] - 新能源业务毛利率略降0.47个百分点至27.25% [3] - 电力板块自主经营的8个风电场实现上网电量4.28亿千瓦时 同比上涨25.48% [3] - 风电板块实现运营利润3951万元 同比下降16.05% [3] - 完成7.13MW分布式光伏项目并购 光伏控股装机总容量达82.86MW [3] - 光伏实现发电量4601.52万千瓦时 同比增长46.53% [3] - 控股的秀强股份上半年实现归母净利润1.32亿元 同比增长9.01% [3] 投资收益 - 上半年公司投资收益合计1.01亿元 较24年同期的1.44亿元有所下降 [3]

航线开通 - 北部湾港至越南新加坡RCEP新航线正式开通 搭载柳州工程机械等货物 [1] - 航线由海洋网联船务运营 挂靠港顺序为钦州港-海防港-盖梅港-新加坡-钦州港 实现周班运行 [3] - 出口货物包括白卡纸 汽车零部件 玻璃 胶合板 进口货物为氧化锌 冻海鲜 菜籽粕 [3] 物流网络优化 - 通过海铁联运体系 中国西部腹地货物经钦州港集港后直达新加坡中转 辐射印度欧美市场 [3] - 海铁联运较传统公路运输减少碳排放量约30% 通关效率提升10%-20% 实现货物即到即装即走 [3] - 新通道班列与新航线衔接 为北部湾港与东盟国家港航线提供充足货源支撑 [3] 战略规划 - 公司将持续深化与航运企业战略合作 优化航线布局与服务质量 [4] - 完善海铁联运和国际中转等综合物流体系 推动西部陆海新通道与东盟产业链供应链深度融合 [4] - 全力打造高效便捷的国际物流通道 [4]

贵金属板块表现 - 现货黄金价格突破3500美元关口 创历史新高至3504.5美元/盎司 日内涨幅0.8% [1] - 贵金属板块延续涨势 A股贵金属板块涨幅达1.43% [3][4] - 港股贵金属板块普涨 中国白银集团和中国黄金国际涨幅均超3% [5] 工业母机概念股表现 - 工业母机概念股开盘集体走高 华东数控竞价涨停 [1] - 华中数控上涨7.87% 海天精工 科德数控 宁波精达 恒进感应等纷纷高开 [1] - 恒进感应涨幅达21.55% 华东数控涨停涨幅10.02% 华中数控涨7.87% [2] 白酒板块表现 - 白酒股盘初异动拉升 金徽酒涨超5% [1] - 泸州老窖和老白干酒涨超2% 贵州茅台 古井贡酒和五粮液涨超1% [1] - 白酒板块整体上涨1.12% [4] 市场指数表现 - A股三大股指开盘涨跌不一 沪指涨0.04%报3877.09点 [3] - 深成指跌0.09%报12817.09点 创业板指跌0.18%报2951.03点 [3] - 富时中国A50指数期货开盘跌0.15% [8] 板块涨跌情况 - 港口航运板块涨幅居前 上涨0.79% [3][4] - BC电池板块领涨 涨幅1.76% 电池板块涨1.64% 光伏设备涨1.63% [4] - AI PC 消费电子 旅游及酒店 影视院线等板块走低 [3] - 华为欧拉板块跌幅最大达2.41% 财税数字化和移动支付板块均跌2.33% [4] 资金面情况 - 央行开展2557亿元7天逆回购操作 利率1.40%与前期持平 [6] - 人民币兑美元中间价调贬17个基点至7.1089 [7]

股份回购方案及审批 - 公司于2024年9月6日召开董事会临时会议并于2024年9月24日通过股东大会审议通过第二次股份回购方案 回购资金总额为4.2亿元至8.4亿元 回购价格上限为1.87元/股 回购期限为12个月 回购股份全部用于注销并减少注册资本 [1] - 因实施2024年年度权益分派 回购价格上限于2025年7月22日由1.87元/股调整为1.85元/股 [1] 回购实施情况 - 公司于2024年11月13日实施首次回购 并于次日披露相关情况 [2] - 截至2025年9月1日 实际回购股份333,707,456股 占总股本比例1.3959% 实际回购金额5.448亿元 回购价格区间1.45元/股至1.76元/股 回购均价1.63元/股 [1][2] - 实际回购金额超过方案下限 执行情况与披露方案无差异 回购计划已实施完毕 [2] 相关主体股票交易 - 控股股东一致行动人大连港集团有限公司自2024年10月14日起计划增持公司A股股份 增持金额2.5亿元至5亿元 [3] - 截至2025年9月1日 大连港已通过集中竞价方式累计增持公司A股股票1.5亿股 占公司总股本0.63% 增持金额2.25亿元 增持计划尚未实施完毕 [3] - 除上述情况外 公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及回购提议人在回购期间未买卖公司股票 [3] 股份注销安排及变动 - 公司已履行债权人通知程序 45天公示期内未收到异议或清偿要求 [4] - 将于2025年9月2日注销全部回购股份333,707,456股 并办理变更登记手续 [4] - 股份注销后总股本由23,905,474,669股减少至23,571,767,213股 其中A股流通股份由18,746,758,670股减少至18,413,051,214股 占比由78.42%变为78.11% H股数量保持5,158,715,999股不变 占比由21.58%升至21.89% [4] 控股股东持股变动 - 股份注销后控股股东营口港务集团有限公司持股数量保持6,916,185,012股不变 持股比例由28.93%升至29.34% [4] - 一致行动人大连港集团有限公司持股数量保持6,168,635,553股不变 持股比例由25.80%升至26.17% [4] - 其他一致行动人持股比例均有所上升：辽宁港湾产融投资集团有限公司持股比例由11.36%升至11.52% 群力国际有限公司持股比例由11.36%升至11.52% 布罗德福国际有限公司持股比例由3.58%升至3.63% [4][5]

股份回购实施 - 公司于2024年9月24日至2025年9月1日期间实施股份回购 实际回购股份数量333,707,456股 占总股本比例1.3959% [1] - 回购总金额544,826,038元 价格区间为每股1.45元至1.76元 [1] - 回购目的为减少注册资本 实施过程符合相关规定 对公司经营无重大影响 [1] 控股股东增持情况 - 控股股东一致行动人大连港集团累计增持136,214,391股 占总股本比例0.57% [1] - 增持计划未完成 [1]

股东与市值管理 - 截至2025年8月29日股东总户数73,341户，较7月31日减少3,524户 [2] - 2024年度现金分红58,864,318.18元，占净利润比例20.15% [7] - 采用稳定分红、回购等方式回报股东，促进市值合理回归 [2][3] 财务数据与结构 - 2025年6月30日资产负债率55.46%，处于行业中下游水平 [4] - 商誉13.68亿元，主要来自收购兴华港口和秀强股份 [6] - 计划通过定向发行股票降低资产负债率，优化财务结构 [5] 业务发展状况 - 坚持"港航物流+新能源"双主业驱动 [5][7] - 秀强股份2025年上半年营收8.40亿元（同比+11.03%），净利润1.32亿元（同比+9.01%） [5] - BIPV业务在长三角生态示范区、无锡钙钛矿零碳项目等重点工程实现应用落地 [5] - 珠海可口可乐上半年营收和净利润均实现同比增长 [5] - 氢能/储能项目尚未落地，持续关注新能源投资机会 [2] 公司治理与ESG - 独立董事通过"独董大讲堂"系列活动强化监督职能 [3] - ESG评级显著提升：Wind ESG升至AA级，中诚信绿金ESG升至A+级 [6] - 建立ESG全流程管控体系并纳入年度考核 [6] - 2025年上半年未发生重大安全事故及环境污染事件 [7] 战略规划 - 形成珠海高栏母港（华南中心）与常熟兴华港区（华东中心）两江联动格局 [7] - 新能源板块聚焦风电、光伏、管道天然气及天然气发电产业链 [7] - 持续通过对外并购和内生增长保持业务稳定发展 [2]

交通枢纽与物流网络建设 - 天津港海上航线通达上合组织多个国家，与全球500多个港口保持航运贸易往来，是部分上合组织国家最便利的出海口之一 [1][3] - 天津港同俄罗斯、印度、巴基斯坦3个上合组织成员国前7月完成进出口集装箱22.9万标准箱，品类涵盖农产品、矿石、汽车及配件、机电设备等 [3] - 天津港已形成"海运+铁路"物流网络，拓展至中亚地区，提供天津港至乌兹别克斯坦塔什干及哈萨克斯坦阿拉木图等主要物流节点的全程物流服务 [4] - 郑州新郑国际机场飞往上合组织其他成员国货运航线增至5条，航班密度增至每周32架次，货运往来更加频繁 [6] - 重庆图定中亚班列以每月2列固定频次实现常态化开行，物流时效提高20%以上，单箱成本降低15%，班列准点率达98% [9][10][11] 贸易与进出口表现 - 中国对上合组织其他成员国前7月进出口2.11万亿元，同比增长3%，规模创历史同期新高 [1] - 天津对上合组织国家前7月进出口额533.7亿元，同比增长5.2%，占同期天津进出口总值11.3% [4] - 天津口岸前7月对上合组织国家出口汽车3.4万辆，同比增长36.9% [3] - 河南省上半年对上合组织其他成员国进出口额456.2亿元，同比增长59.7% [8] - 重庆前7月对上合组织其他成员国进出口345.5亿元，同比增长7.7%，其中出口机电产品290亿元，同比增长4.5% [11] 企业合作与投资案例 - 嘉里粮油（天津）有限公司利用自贸协定原产地证书，进口巴基斯坦芝麻关税税率由10%降至0，前7月节约成本170余万元 [2] - 郑州市联钢实业有限公司出口建材配件至中亚，并在乌兹别克斯坦塔什干投资建设中亚商品展销中心 [7] - 重庆万凯新材料科技有限公司在中亚地区建立1座保税仓库和2座仓储仓库，配套高效区域配送体系 [10] - 天津港为京津冀地区车企出口首选地，前7月出口汽车3.4万辆至上合组织国家 [3] - 郑州航空港区前7月底跨境电商申报进出口单量约1.5亿单，同比增长81.03%，其中出口业务单量超1.2亿单，同比增长128.6% [7] 政策与便利化措施 - 天津海关签发原产地证书使出口巴基斯坦钢管获得4.5%关税优惠 [2] - 郑州海关推广新能源产品出口签证便利化，实现原产地证书"秒审秒签、线上出证" [7] - 郑州航空港区政务服务中心开设外贸"一类事"窗口，整合14项高频事项，提高办事效率 [7] - 郑州入选跨境贸易便利化专项行动试点城市，针对不同类型产品出口推出专项支持 [7] - 兴隆场编组站扩能改造工程新增9条线路，日均办理车辆能力提升9%，解编列数提高5% [11]

港口运营与吞吐量表现 - 上半年完成货物吞吐量超9.5亿吨 同比增长4% [2] - 集装箱量近2400万标箱 同比增长7.9% [2] 供应链综合服务转型 - 开辟"港口+物流+金融"水上保供通道 降低企业综合物流成本约10% [2] - 集成全链服务开拓80项物流综合业态 取得15类金融牌照及资质 [3] - 供应链服务年均拉动进出口贸易增长额近2000亿元 [3] 国际物流通道建设 - 开通第106条海铁联运班列 形成360余条航线网络 [3][4] - 建立全球180多个国家700多个港口贸易往来 [4] - 塑强六大国际物流大通道包括中国至非洲/东盟/中亚等黄金通道 [4] 绿色能源与科技创新 - 建成全国港口首座绿氢"制输储加用"一体站 年节约用电成本165万元 [4] - 自主研发A-TOS系统第13次刷新自动化码头作业效率世界纪录 [5] - 大宗干散货智慧系统作业效率提升超30% 上线全球首个港口AI大模型方舟TaaS [5] 战略规划与发展方向 - 发布2025年度十大科技创新攻坚方向及人工智能总体建设规划 [6] - 通过海向增航线扩舱容 陆向开班列建陆港强化枢纽链接力 [6]