股票交易异常波动 - 公司股票在2025年8月12日、8月13日、8月14日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 该情况属于股票交易异常波动情形 [1] - 经自查并向控股股东征询确认 除已披露信息外不存在应披露而未披露的重大信息 [1]

公司动态 - 广农糖业2025年第二次临时股东大会于2025年8月14日召开 [2] - 股东大会审议通过了《关于再次延长公司向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期的议案》 [2]

股价表现与交易数据 - 中粮糖业今日涨停 换手率3.57% 成交额9.50亿元 振幅7.68% [2] - 主力资金净流入2.35亿元 其中特大单净流入2.56亿元 大单净流出2164.96万元 [2] - 近5日主力资金净流入6.06亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交3.04亿元 买入额1.85亿元 卖出额1.20亿元 净买入6484.37万元 [2] - 沪股通专用席位买入5356.81万元 卖出6599.12万元 净卖出1242.31万元 [2][3] - 机构专用席位净卖出1234.70万元 位列卖四席位 [2][3] 融资融券情况 - 最新两融余额14.12亿元 其中融资余额14.07亿元 融券余额432.76万元 [3] - 近5日融资余额增加3.82亿元 增幅37.28% 融券余额增加0.84万元 增幅0.20% [3] 财务业绩表现 - 一季度营业收入50.37亿元 同比下降35.52% 净利润1.77亿元 同比下降59.81% [3] - 上半年预计净利润4.24亿元至4.91亿元 同比变动区间为-50.86%至-43.10% [3]

国际糖市供需格局 - 2025/2026榨季全球食糖市场预计供应过剩420万吨，总产量增长3.7%至1.948亿吨，需求仅增长0.8%至1.906亿吨 [2] - 机构StoneX和Czarnikow分别预测供应过剩304万吨和750万吨 [2] - 全球糖市处于增产周期，但供应过剩预期已充分计价，原糖价格下行空间有限 [2] 巴西糖业动态 - 巴西中南部累计产糖量1565.5万吨，同比减少9.22%，甘蔗ATR为124.37kg/吨，同比下降6.28kg/吨 [3] - 制糖比51.58%，同比增加2.69个百分点，但甘蔗单产下降可能影响全年4200万吨产量目标 [3] - 7月食糖出口359.37万吨，同比减少18.86万吨，1-6月累计出口1291.22万吨，为近10年次高 [4] - 巴西原糖出口成本为15-16美分/磅，乙醇折糖价底部支撑原糖价格在15-17美分/磅区间 [4] 印度糖业恢复性增产 - 2025/2026榨季印度甘蔗种植面积573.1万公顷，同比增加16.3万公顷，季风降雨量较历史均值高5% [5] - 预计食糖总产量3490万吨，同比增产540万吨，乙醇分流400-420万吨后净糖产量3070-3090万吨 [6] - 期末库存盈余700万吨，可出口糖源约200万吨，出口平价18.8美分/磅 [6] - 政府推进E30乙醇掺混目标，糖蜜折糖价23美分/磅，制糖收益优势显著 [7] 泰国与欧盟产量变化 - 泰国2024/2025榨季食糖产量1005.06万吨，同比增127.8万吨，出口336.13万吨，同比增34.6% [7] - 2025/2026榨季甘蔗种植面积预计增8%至168万公顷，食糖产量或达1100-1200万吨 [7] - 欧盟甜菜种植面积同比下降10.6%，产糖量预计1520万吨，同比减少144万吨 [8] 中国糖市供需分析 - 2024/2025榨季国产糖1116.21万吨，同比增12.03%，2025/2026榨季广西甘蔗面积增3.5%至1200万亩 [8] - 内蒙古甜菜糖产量预计增10%至72万吨，新疆维持80万吨高位，全国总产量或达1148.5万吨 [9] - 国内糖价明显回调，广西报价5900-5980元/吨，较6月初下调超200元/吨 [9] 价格走势与贸易流 - 国际原糖价格区间震荡，巴西阶段性生产进度主导短期走势，预计维持16-18美分/磅 [10][11] - 北半球主产国增产或使供给端增长超700万吨，但需求低迷抑制价格上行 [10] - 印度原糖出口平价19美分/磅，泰国出口成本17-18美分/磅 [10]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年8月14日下午15:30召开2025年第二次临时股东大会，现场会议与网络投票同步进行 [1] - 网络投票通过深交所交易系统时间为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00，通过互联网投票系统时间为当日9:15至15:00 [1][7] - 股权登记日为2025年8月8日，当日收市时登记在册股东均具表决权 [2] 审议议案内容 - 主要审议两项非累积投票提案：关于再次延长向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期的议案及延长授权董事会办理相关事宜有效期的议案 [4][10] - 该等议案属特别决议事项，需经出席股东所持表决权三分之二以上通过方可生效 [6] - 议案已经第八届董事会2025年第四次临时会议及监事会审议通过 [4] 投票规则与方式 - 股东可选择现场投票、深交所交易系统投票或互联网投票系统投票中的一种方式，重复投票以第一次有效投票为准 [2] - 通过交易系统投票需输入证券代码365011，选择"股东大会投票"功能进行操作 [8] - 互联网投票需办理身份认证取得数字证书或服务密码，通过http://wltp.cninfo.com.cn进行投票 [7][8] 会议登记安排 - 现场登记时间为2025年8月13日8:30-11:00及14:30-17:00，地点为公司证券部 [6] - 自然人股东需持身份证及持股凭证，法人股东需持营业执照复印件及授权委托书办理登记 [6] - 支持信函或传真登记（需注明"拟参加股东大会"），但需通过电话确认，不接受电话登记 [6] 文件备查与联系 - 相关公告已刊登于《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网 [1][5] - 会议联系人为黄梦丹、李鑫华，联系电话0771-4914317，传真0771-4910755 [6] - 完整会议文件存放于公司证券部供股东查阅 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面，巴西即将迎来供应高峰，全球库存将进入累库阶段，近期巴西糖双周产量有所提升，当前糖价或已消化增产预期，预计原糖价格区间震荡运行[11] - 国内市场，国产糖产销速度偏快、库存偏低，但进口糖将大量进入，国内白糖价格受国际糖价影响增加，预计郑糖价格跟随外糖走势[11] - 短期内郑糖价格受外糖价格上涨影响略偏强；套利建议观望；期权可考虑在低位卖出看跌期权[12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR09收盘价5722，涨16、涨幅0.28%，成交量46763、减8680，持仓量78335、减18645；SR01收盘价5657，涨45、涨幅0.80%，成交量238562、增80854，持仓量310322、增3735；SR05收盘价5606，涨49、涨幅0.88%，成交量10505、增4938，持仓量20308、减898[5] - 现货价格：柳州报价6010、持平，昆明报价5905、涨40，武汉报价6230、涨10，南宁报价5960、持平，鲅鱼圈报价6175、持平，日照报价6050、跌40，西安报价6360、涨20；基差方面，柳州288，昆明183，武汉508，南宁238，鲅鱼圈453，日照328，西安638[5] - 月间价差：SR5 - SR01价差 - 51、跌4，SR09 - SR5价差116、跌29，SR09 - SR01价差65、跌33[5] - 进口利润：巴西进口，ICE主力16.95，升贴水 - 0.17，运费33.25，配额内价格4524，配额外价格5763，与柳州价差247，与日照价差287，与盘面价差 - 41；泰国进口，ICE主力16.95，升贴水0.89，运费18，配额内价格4612，配额外价格5879，与柳州价差131，与日照价差171，与盘面价差 - 157[5] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 沐甜消息，白糖南部区域报价上调为主、成交一般，广西南宁、柳州部分报价上调10 - 20元，广东广州报价不变[7] - 康师傅上半年营收超400亿元，净利增两成，饮品业务中“碳酸及其他”品类收入同比增长6.3%至103.56亿元[7] - 美国农业部预计，2025/26年度美国糖产量将达创纪录的942万吨，甜菜糖和蔗糖产量预估均上调，新一年度糖进口预计从320万吨降至245万吨[8] 逻辑分析 - 国际方面，巴西即将迎供应高峰，全球库存将累库，近期巴西糖双周产量提升，当前糖价或已消化增产预期，预计原糖价格区间震荡运行[11] - 国内市场，国产糖产销快、库存低，但进口糖将大量进入，国内白糖价格受国际糖价影响增加，预计郑糖价格跟随外糖走势[11] 交易策略 - 单边：短期内郑糖价格受外糖价格上涨影响略偏强[12] - 套利：观望[13] - 期权：可考虑在低位卖出看跌期权[14] 第三部分 相关附图 - 包含广西月度库存、云南月度库存、新增工业库存、国产糖累计产销率、柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5 - 9价差、白糖1月基差、郑糖9 - 1价差、白糖5月基差、郑糖1 - 5价差等图表[15][19][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖市场短期外盘走势偏强，巴西新榨季产量或不及预期，但北半球丰产预期强，国内库存压力低但进口供应增加，期价或区间震荡，操作上可逢低试多郑糖2601合约 [3][4] - 纸浆基本面及下游变化不大，进口量维持高位，需求在淡季，价格难反弹，操作上09合约短期观望，反弹幅度过大可空配 [5] - 棉花外盘期价或寻底，国内市场多空博弈，期价震荡回升但上行空间受限，操作上暂时观望，可卖出宽跨式组合策略 [7] 生鲜果品板块 - 苹果基本面变化有限，早熟果开秤价上涨有支撑但持续性待跟踪，10合约维持区间波动，操作上暂时观望 [8][9] - 红枣受现货库存去化带动期价上涨，进入产量形成期关注天气影响，操作上激进投资者持有2601合约多头并买入保护性看跌期权，谨慎投资者9月多单逢高止盈 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|暂时观望|基本面变化有限，情绪有一定退潮，短期期价或波动反复|7400 - 7500|8300 - 8400|*| |红枣2601|持有多头|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|11000 - 11200|11500 - 12000|*| |白糖2509|回调至区间下沿试多|加工糖供应压力走强，但成本支撑犹存，期价延续宽幅震荡|5500 - 5530|5670 - 5700|*| |纸浆2509|逢高空配|市场情绪偏强支撑纸浆价格，但纸浆自身基本面改善有限，价格缺乏持续走强驱动|5100 - 5200|5300 - 5400|*| |棉花2601|暂时观望|现货供应收紧与消费偏弱预期博弈，短期期价继续区间震荡|13500 - 13600|14200 - 14300|*|[18] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：6月鲜苹果出口量环比减18.62%、同比减38.55%；8月6日全国主产区冷库库存周环比减8.02万吨；8月7日全国冷库库存周环比降6.41万吨；卓创预估全国苹果产量减产2.03%，Mysteel预计增产2.35% [19] - 现货市场情况：山东产区主流成交价格稳定，成交量一般；产地冷库成交略有增加，出货量维持低位；早熟苹果行情差异大；销区批发市场到货不多，成交平缓，价格稳定 [20][21] 红枣市场情况 - 截止8月8日36家样本点物理库存环比减2.54%、同比增72.62%，销区到货量环比增加，现货价格偏强运行，需关注终端消费及走货持续性 [22] 白糖市场情况 - 昆明市场制糖企业报价5770 - 5780元/吨，广西制糖企业报价5920 - 5960元/吨；8月11日ICE原糖主力合约收盘价16.54美分/磅，配额内巴西糖加工完税估算成本4450元/吨、利润1640元/吨，配额外成本5667元/吨、利润423元/吨 [24] 纸浆市场 - 漂针浆成交清淡，价格下降，加拿大生产商提价未被买家接受；贸易商削减采购；Suzano和Bracell宣布南美漂阔浆8月订单涨价20美元/吨，且均计划减产 [27] 棉花市场 - 越南2025年1 - 7月棉纺织品产量同比增9.82%、服装产量同比降15.18%；巴西马托格罗索州截至8月8日采摘进度27.0%，同比落后17.0个百分点；6月澳大利亚棉花出口量环比增220.6%、同比减8.3%，中国是主要出口目的地；6月巴基斯坦进口棉花环比减36.0%、同比增25.8%；6月泰国棉花进口量环比减12.1%、同比增19.2%；截至8月9日当周埃及棉花净签约出口环比增28.5%、实际装运量环比增16.8% [28][29] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|8178|51|0.63%| |红枣2509|10385|-145|-1.38%| |白糖2509|5706|28|0.49%| |纸浆2509|5216|14|0.27%| |棉花2601|13980|100|0.72%|[30] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.90|0.00|0.15| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5960|0|-540| |纸浆（山东银星）|5850|0|-250| |棉花（元/吨）|15177|16|407|[33] 第四部分基差情况 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [44][45][49] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|193|-5|84|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|-1165|-1155|-580|区间震荡|观望| |白糖|9 - 1|98|-7|-235|区间震荡|观望| |棉花|1 - 5|70|20|105|区间波动|暂时观望|[51] 第六部分期货持仓情况 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [58][60][65] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|9214|0|-970| |白糖|17853|-387|1901| |纸浆|253327|1872|-239490| |棉花|8087|-85|-2309|[78] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [80] 白糖期权数据 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [82] 棉花期权数据 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [83]

公司运营状况 - 公司白砂糖现货价格维持在5950元/吨以上且未出现暴跌 [2] - 公司当前库存水平不多 [2] - 公司通过稳定甘蔗种植面积、提高单产与糖分等措施降低生产成本 [2] 风险管理措施 - 公司优化砍运榨管理流程以降低生产管理成本 [2] - 公司密切关注白糖价格走势并分析市场动态以把握销售节奏 [2] - 公司采取多举措应对白糖价格波动风险以保障稳定运营与持续发展 [2]

糖价上涨驱动因素 - 纽约原糖期货价格连续第三日上涨 创下自2月21日以来最长连涨纪录 主要受巴西甘蔗减产预期推动 [1] - 2025-26年度巴西糖产量预计降至3900-4000万吨区间 较市场普遍预期的4100万吨下调100-200万吨 因作物生长初期遭遇干旱导致单产下滑 [1] - 巴基斯坦实物采购需求对当前市场价格形成支撑 [1] 全球供应格局变化 - 印度2024-25年度糖出口窗口将于9月30日关闭 新产季出口最早明年2月启动 未来五个月全球贸易流面临阶段性紧张 [1] - 截至8月31日巴西糖库存为930万吨 较去年同期的1010万吨减少8% 当前库存不存在过剩情况 [1] 价格走势与市场预期 - 纽约原糖价格上涨1 9%至每磅16 81美分 伦敦白糖价格上涨1 6% [2] - 糖价持续上行需确凿证据证明巴西实际产量远低于Unica当前公布数据 市场正密切关注产区天气与作物生长进度 [2] 相关商品价格波动 - 纽约可可价格上涨 阿拉比卡咖啡价格下跌 [2]

公司融资进展 - 公司申请向特定对象发行股票项目需深交所按规定报中国证监会履行相关注册程序 [1] - 本次向特定对象发行股票事项需获得中国证监会同意注册后方可实施 [1] - 公司将根据进展情况按照相关规定及时履行信息披露义务 [1]