报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 供应方面东南亚产区降雨偏多影响供应输出但多雨过后供应上量预期升温，需求方面轮胎企业开工处于恢复性提升状态但轮胎厂库存再度累库，半钢胎库存压力较大，预计胶价偏弱震荡，前期空单继续持有，关注14000一线表现[1] 工业硅 工业硅基本面持续面临高供应高仓单压力，华东现货价格下跌，新疆价格企稳，供应端有增加预期，需求端难有明显增量，原材料成本下移，产量端仍有增长预期，基本面偏空，价格承压[3] 多晶硅 多晶硅现货逐步企稳，但远月期货价格因原材料工业硅价格下跌、供应端环比增加预期大幅下跌，06合约价格相对坚挺，期货价格仍然承压，需关注多晶硅产量变化情况[5] 玻璃和纯碱 纯碱方面短期供应端变化预计库存继续走平概率较大，前期光伏复产带来一定需求但整体需求未有明显增长，中长期检修结束后进一步累库压力仍在，5 - 6月可跟踪检修兑现情况，单边远月继续反弹高空短线操作，可考虑7 - 9正套；玻璃方面现实基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期价格继续承压，震荡偏弱运行，09观测1000点位突破情况[6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 云南国营全乳胶（SCRWF）上海价格从14700元/吨降至14300元/吨，跌幅2.72%；全乳基差（切换至2509合约）从165元/吨降至 - 100元/吨，跌幅160.61%；泰标混合胶报价从14400元/吨降至14350元/吨，跌幅0.35%；非标价差从 - 135元/吨升至 - 50元/吨，涨幅62.96%；杯胶国际市场FOB中间价从53.95泰铢/公斤降至52.80泰铢/公斤，跌幅2.13%；胶水国际市场FOB中间价持平；西双版纳州天然橡胶胶块价格从13500元/吨降至12800元/吨，跌幅5.19%；胶水价格从13500元/吨降至13100元/吨，跌幅5.07%；海南原料市场主流价从13500元/吨降至13100元/吨，跌幅2.96%；外胶原料市场主流价持平[1] 月间价差 9 - 1价差从 - 785元/吨升至 - 760元/吨，涨幅3.18%；1 - 5价差从 - 105元/吨降至 - 125元/吨，跌幅19.05%；5 - 9价差从890元/吨降至885元/吨，跌幅0.56%[1] 基本面数据 4月泰国产量从149.20千吨降至105.70千吨，跌幅29.16%；印尼产量从209.30千吨降至194.10千吨，跌幅7.26%；印度产量从53.00千吨降至45.40千吨，跌幅14.34%；中国产量从42.30千吨降至15.80千吨，跌幅62.65%；汽车轮胎半钢胎周开工率从78.33%降至78.22%；全钢胎周开工率从65.09%降至64.96%；4月国内轮胎产量从10744.6万条降至10200.2万条，跌幅5.07%；4月轮胎出口数量从6229.0万条降至5739.0万条，跌幅7.87%；3月天然橡胶进口数量合计从50.32万吨升至59.41万吨，涨幅18.07%；4月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）从76.00万吨降至69.00万吨，跌幅9.21%；干胶STR20生产成本泰国日数据从13476.0元/吨降至13290.0元/吨，跌幅1.38%；生产毛利从 - 1178.0元/吨升至 - 1007.0元/吨，涨幅14.52%；干胶RSS3生产成本从18983.0元/吨升至19069.0元/吨，涨幅0.45%；生产毛利从1667.0元/吨降至1431.0元/吨，跌幅14.16%[1] 库存变化 保税区库存从618693吨降至614189吨，跌幅0.73%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）从70257吨降至43544吨，跌幅38.02%；干胶一般贸易入库率青岛（周）从7.68升至1.54；出库率从7.38降至7.30[1][2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 华东通氧S15530工业硅价格从8650元/吨降至8600元/吨，跌幅0.58%；基差从770降至 - 85，跌幅11.04%；华东SI4210工业硅价格从9500元/吨降至9400元/吨，跌幅1.05%；基差从820降至 - 135，跌幅16.46%；新疆99硅价格持平；基差从970降至 - 32，跌幅3.61%[3] 月间价差 2506 - 2507价差持平；2507 - 2508价差从 - 30元/吨降至 - 35元/吨，跌幅16.67%；2508 - 2509价差从 - 25元/吨降至 - 30元/吨，跌幅20.00%；2509 - 2510价差从 - 25元/吨升至 - 15元/吨，涨幅40.00%；2510 - 2511价差从 - 25元/吨降至 - 30元/吨，跌幅20.00%[3] 基本面数据（月度） 4月全国工业硅产量从34.22万吨降至30.08万吨，跌幅12.10%；新疆产量从21.08万吨降至16.75万吨，跌幅20.55%；云南产量从1.23万吨升至1.35万吨，涨幅9.35%；四川产量从0.46万吨升至1.13万吨，涨幅145.65%；全国开工率从57.80%降至51.23%，跌幅11.37%；新疆开工率从78.05%降至60.74%，跌幅22.18%；云南开工率从19.97%降至18.13%，跌幅9.21%；四川开工率从0.49%升至7.30%，涨幅1389.80%；有机硅DMC4月产量从18.79万吨降至17.28万吨，跌幅8.04%；多晶硅4月产量从9.61万吨降至9.54万吨，跌幅0.73%；再生铝合金4月产量从64.40万吨降至61.00万吨，跌幅5.28%；工业硅4月出口量从5.95万吨升至6.05万吨，涨幅1.64%[3] 库存变化 新疆厂库库存（周度）从20.14万吨降至18.74万吨，跌幅6.95%；云南厂库库存（周度）从2.38万吨升至2.41万吨，涨幅1.26%；四川厂库库存（周度）从2.26万吨降至2.25万吨，跌幅0.44%；社会库存（周度）从59.90万吨降至58.20万吨，跌幅2.84%；仓单库存（日度）从32.78万吨降至32.46万吨，跌幅1.00%；非仓单库存（日度）从27.12万吨降至25.74万吨，跌幅5.06%[3] 多晶硅 现货价格与基差 N型复投料、P型菜花料、N型颗粒硅平均价持平；N型料基差从410元/吨升至1615元/吨，涨幅293.90%；菜花料基差从5910元/吨升至7115元/吨，涨幅20.39%；N型硅片 - 210mm、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、单晶PERC电池片 - 210mm、Topcon组件 - 210mm（分布式）、N型210mm组件 - 集中式项目平均价持平[5] 期货价格与月间价差 PS2506价格从36090元/吨降至34885元/吨，跌幅3.34%；PS2506 - PS2507价差从1105元/吨升至2100元/吨，涨幅90.05%；PS2507 - PS2508价差从735元/吨升至852元/吨，涨幅16.33%；PS2508 - PS2509价差从265元/吨升至320元/吨，涨幅32.08%；PS2509 - PS2510价差从270元/吨降至115元/吨，跌幅57.41%；PS2510 - PS2511价差从80元/吨升至190元/吨，涨幅32.08%；PS2511 - PS2512价差从 - 1715元/吨降至 - 1735元/吨，跌幅57.41%[5] 基本面数据（周度） 硅片产量从12.42GM升至13.30GM，涨幅7.09%；多晶硅产量从2.14万吨升至2.15万吨，涨幅0.47%[5] 基本面数据（月度） 4月多晶硅产量从9.61万吨降至9.54万吨，跌幅0.73%；进口量从0.31万吨降至0.10万吨，跌幅69.49%；出口量从0.20万吨降至0.13万吨，跌幅37.06%；净出口量从 - 0.11万吨升至0.03万吨，涨幅127.44%；4月硅片产量从50.76GM升至58.35GM，涨幅14.95%；进口量从0.06万吨升至0.09万吨，涨幅46.90%；出口量从0.59万吨升至0.63万吨，涨幅7.13%；净出口量从0.53万吨升至0.55万吨，涨幅2.64%[5] 库存变化 多晶硅库存从25.00万吨升至26.00万吨，涨幅4.00%；硅片库存从19.44GM降至18.95GM，跌幅2.52%；多晶硅仓单持平[5] 玻璃和纯碱 玻璃相关价格及价差 华北、华东、华南报价持平，华中报价从1130元/吨降至1120元/吨，跌幅0.88%；玻璃2505价格从1116元/吨升至1130元/吨，涨幅1.25%；玻璃2509价格从1000元/吨升至1019元/吨，涨幅1.90%；05基差从64降至50，跌幅21.88%[6] 纯碱相关价格及价差 华北、华东、华中、西北报价持平；纯碱2505价格从1299元/吨降至1288元/吨，跌幅0.85%；纯碱2509价格从1253元/吨升至1254元/吨，涨幅0.08%；05 - 7价差从201元/吨升至212元/吨，涨幅5.47%[6] 供量 纯碱开工率从80.27%降至78.63%，跌幅2.04%；周产量从67.77万吨降至66.38万吨，跌幅2.05%；浮法日熔量持平；光伏日熔量持平；3.2mm镀膜主流价从21.50元降至21.00元，跌幅2.33%[6] 库存 玻璃厂库从6808.20万重箱降至6776.90万重箱，跌幅0.46%；纯碱厂库从171.20万吨降至167.68万吨，跌幅2.06%；纯碱交割库从36.50万吨升至36.80万吨，涨幅0.82%；玻璃厂纯碱库存天数持平[6] 地产数据当月同比 新开工面积同比从 - 21.72%升至 - 18.73%；施工面积同比从 - 33.33%降至 - 25.77%；竣工面积同比从 - 27.35%升至 - 11.68%；销售面积同比从 - 13.68%升至 - 1.55%[6]

东南亚限制中国产品迂回出口美国的动向 - 泰国和柬埔寨将收紧原产地证书的签发 泰国政府4月下旬宣布修改规则 以出口到美国的光伏面板 汽车零部件等65个品类为对象 进行工厂现场检查 审查原料当地采购率和生产费用等 原产地证书签发机构统一为商业部外贸厅 [1] - 柬埔寨商业部决定从12日开始 签发面向美国的原产地证书时 可能需要由相关官员对生产基地进行检查 [1] - 马来西亚禁止出口外国产的橡胶手套 橡胶产品是马来西亚对美出口的前五大品类之一 [1][2] 美国对东南亚的关税政策及影响 - 特朗普政府将对柬埔寨 越南 泰国 马来西亚分别征收49% 46% 36% 24%的高水平对等关税 [2] - 美国是越南和泰国的第一大出口伙伴国 是马来西亚的第二大出口伙伴国 对等关税对这些国家经济影响重大 [2] - 2024年越南对美贸易顺差突破1000亿美元 继中国和墨西哥之后第三高 越南商工部4月中旬要求原产地证书签发机构加强对策 [2] 中国产品迂回出口的现状及应对 - 根据中国与东盟的自由贸易协定 中国产品以低关税流入当地 之后更换原产地标签或暂时保管在仓库 隐瞒中国产地出口美国 [2] - 以纯电动汽车为中心的中国企业接连进入泰国 但大部分零部件为中国产 各国应对措施有助于保护国内产业 [3] - 东南亚国家显示出阻止中国迂回贸易的诚意 希望得到美国让步 [1][2]

市场表现 - 上证指数报3382 96点 涨0 08% 深成指报10271 21点 涨0 5% 创业板指报2055 44点 涨0 48% [3] - 科创50指数上涨0 29%至993 56点 万得全A指数上涨0 38%至5141 98点 [4] - 全市场超3300只股票上涨 个股呈普涨态势 [5] 行业板块 - 可控核聚变 医药 汽车整车 橡胶制品 超导概念涨幅居前 兵装重组 航运板块走低 [7] - 海外可控核聚变商业化项目有望在2030年前投入商用 倒逼国内产业加速推进 [7] - 国内聚变研究形成"国家队+民营机构"布局 技术路线和商业化探索持续进步 [7] 机构观点 - 中信证券建议围绕聚变产业链关键材料及装置环节布局 短期实验堆投资推动相关公司业绩增长 [7] - 深圳德讯证券认为A股各指数中线回升趋势明显 但短期突破3400点需成交量放大 [9] - 国金证券建议配置以哑铃策略为主 逢低关注红利和科技创新板块 [9]

福建省委书记周祖翼深入莆田市秀屿区、荔城区、仙游县。在仙游县，周祖翼先后调研走访了辉特体育 用品有限公司、海安橡胶集团，深入车间生产线，了解企业"智改数转"、市场经营、外贸出口等情况， 鼓励企业负责人坚定信心决心，坚守实体经济，致力 专精特新，培育自主品牌，积极拓展多元化海外 市场，推进内外贸一体化发展。 ...

政府工作报告与"反内卷"政策背景 - 2025年政府工作报告首次提出"综合整治'内卷式'竞争"，核心任务是破除地方保护与市场分割，实施全国统一大市场建设指引 [2][80][81] - 政策背景源于工业领域供需失衡：PPI连续31个月同比负增长（2025年4月），工业产能利用率从2021年Q3的77.7%降至2025年Q1的75.1% [2][8][81] - 地方招商"内卷化"表现为四大集中：同质化产业招商、政策优惠比拼、聚焦大项目/全产业链、重招商轻管理 [2][14] 重点行业"内卷式"竞争现状 - 政策聚焦四大行业：光伏（研发强度≥3%）、电商（反垄断执法）、汽车（产能负面清单）、钢铁（"三定三不要"原则） [3][22][82] - 数据筛选显示三类"内卷"行业： - 高内卷行业：黑色金属冶炼（PPI -6.4%、产能利用率78%）、电气机械（PPI -3.3%）、非金属制品（产能利用率61%） [4][24][47] - 存在内卷行业：煤炭开采（PPI -8.2%）、汽车制造（负债增速55%分位）、医药制造等 [4][31][47] - 内卷倾向行业：橡胶制品、金属设备修理（负债增速100%分位）等 [4][37][47] 本轮"反内卷"政策新特征 - 治理机制创新：民营企业在汽车制造（营收占比>40%）、电气机械等行业占主导，更依赖行业自律与市场机制 [5][67][83] - 区域协同升级：强调全国统一大市场建设，差异化产业布局替代"一刀切"去产能 [6][73][83] - 技术驱动转型：通过数字/绿色技术改造低效产能（如钢铁业数字化、光伏研发投入硬约束） [6][74][84] - 对比2015年供给侧改革：本轮政策更注重ROA提升（钢铁行业曾提升8.8%）与PPI改善（2017年改革行业PPI高于均值） [51][59][63]

今日上市 - 古麒绒材（001390）于2025年5月20日公布网上中签率 [1] - 优优绿能（301590）于2025年5月20日进行初步询价（起始和终止日期） [1] - 中策橡胶（603049）于2025年5月20日进行初步询价（起始和终止日期） [1] 公告停牌 - 景顺长城标普消费精选ETF（QDII）（159529）于2025年5月20日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益 [2] - 国泰标普500ETF（159612）于2025年5月20日开市起至当日10:30停牌，以维护投资者利益 [2] 特殊停牌 股票停牌 - 中成股份（000151）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，于2025年5月16日开市起停牌 [2] - *ST工智（000584）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年4月28日开市起停牌 [2] - *ST恒立（000622）因刊登无法在法定期限内披露定期报告致股票可能被终止上市暨停牌的风险提示公告，于2025年5月6日开市起停牌 [2] - 天茂集团（000627）因无法在法定期限内披露定期报告，于2025年5月6日开市起停牌 [2] - 云南铜业（000878）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，于2025年5月13日开市起停牌 [2] - *ST人乐（002336）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年4月30日开市起停牌 [2] - 光洋股份（002708）因筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项，于2025年5月19日开市起停牌 [2] - *ST龙津（002750）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年4月25日开市起停牌 [2] - *ST吉药（300108）因刊登公司股票将被终止上市暨停牌的风险提示公告，于2025年4月24日开市起停牌 [25] - *ST中程（300208）因刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，于2025年5月6日开市起停牌 [25] - 金力泰（300225）因无法在法定期限内披露定期报告，于2025年5月6日开市起停牌 [25] - *ST紫天（300280）因无法在责令改正期限内完成整改，于2025年3月17日开市起停牌 [25] - 慈星股份（300307）因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，于2025年5月20日开市起停牌 [25] - 联合光电（300691）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，于2025年5月20日开市起停牌 [25] 债券停牌 - 众多债券因各种原因处于停牌状态，如23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等自2023年11月21日起停牌；三一转债于2019年3月20日停牌等 [2][3] 基金停牌 - 多只基金因基金份额持有人大会、财产清算、保护投资者利益等原因停牌，如鹏扬国证财富管理ETF自2024年7月12日起停牌至终止上市；景顺长城国证2000ETF因基金份额持有人大会计票日于2024年8月20日开市起停牌等 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶预计胶价延续宽幅震荡为主运行区间参考14500 - 15500可考虑区间上沿轻仓试空 [2] - 工业硅依旧维持弱势价格波动区间预计在8000 - 9500元/吨有可能跌破区间下沿价格或仍将承压 [3] - 多晶硅期货价格主要波动区间【36000 - 42000元/吨】预计后期将保持缓慢去库 [4] - 纯碱5 - 6月可跟踪有关检修的兑现情况若检修落地利好6 - 7月合约单边远月反弹高空短线操作月间可考虑79正套 [6] - 玻璃预计短期价格继续承压震荡偏弱运行09暂观测1000点位能否支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格方面云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌变化如云南国营全乳胶（SCRWF）上海5月19日较5月16日涨50元涨幅0.33%杯胶等品种价格降为0 [2] - 月间价差方面9 - 1价差等部分合约价差有变动如9 - 1价差5月19日较5月16日涨5元涨幅0.60% [2] - 基本面数据方面3月泰国产量降197.20千吨降幅56.93%等部分数据有变化开工率方面汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率上升 [2] - 库存变化方面保税区库存等部分库存有变动如保税区库存（保税 + 一般贸易库存）较前值涨4506吨涨幅0.73% [2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差方面华东通氧S15530工业硅等品种价格下跌基差也有不同程度下降 [3] - 月间价差方面2506 - 2507等合约价差有变动如2506 - 2507价差5月19日较5月16日涨25元涨幅55.56% [3] - 基本面数据（月度）方面4月全国工业硅产量降4.14万吨降幅12.10%等部分数据有变化部分地区开工率有升有降 [3] - 库存变化方面新疆厂库库存等部分库存有变动如新疆厂库库存（周度）较前值降1.70万吨降幅7.79% [3] 多晶硅 - 现货价格与基差方面N型复投料平均价等部分品种价格有涨跌变化如N型复投料平均价5月19日较5月16日降750元降幅1.94% [4] - 期货价格与月间价差方面PS2506等合约价格和价差有变动如PS2506较5月16日涨300元涨幅0.81% [4] - 基本面数据（周度和月度）方面硅片产量等部分数据有变化如4月硅片产量较前值增7.59GM涨幅14.95% [4] - 库存变化方面多晶硅库存等部分库存有变动如多晶硅库存较前值降0.70万吨降幅2.72% [4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面华北报价等部分价格有涨跌变化玻璃2505和2509合约价格降为0 [6] - 纯碱相关价格及价差方面华北报价等部分价格无变化纯碱2509合约价格降5元降幅0.40% [6] - 供量方面纯碱开工率和周产量下降浮法日熔量上升 [6] - 库存方面玻璃厂库和纯碱厂库库存上升纯碱交割库库存下降 [6] - 地产数据当月同比方面新开工面积同比上升施工面积同比下降竣工面积同比上升 [6]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 2024年化工行业增收不增利，业绩承压，处于低景气阶段，全球市场需求不足、竞争加剧使产品价格和盈利面临压力；2025年1季度同比小幅改善，但年初至今化工品价格指数继续下行 [4][15][24] - 化工行业毛利率同比有所下滑，2024年1 - 4季度单季度毛利率分别为15.49%、15.42%、13.71%、13.75%，同比分别变动0.37、 - 0.18、 - 2.12、 - 0.60个百分点；2025年1季度毛利率为15.38%，同比变动 - 0.12个百分点 [5][30] - 细分子行业表现分化，2024年和2025年1季度营收及归母净利润同比增速排名前五的子行业各有不同 [6][33][38] - 2025年国内化工行业供需格局有改善预期、行业景气度有望边际回暖，部分细分领域存在较好投资机会，建议关注供需格局有望改善的子行业、资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业、受益于需求增加或国产替代持续推进的部分高端化工新材料，推荐龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料 [7][43][44] 根据相关目录分别进行总结 化工行业2024年年报及2025年一季报总结 - 2024年化工行业整体实现营业收入28649.67亿元，同比变动 + 2.96%；归母净利润1080.70亿元，同比变动 - 7.10%；行业销售毛利率（整体法）为14.57%，同比变动 - 0.65个百分点 [4][15] - 2025年1季度化工行业整体实现营业收入6769.65亿元，同比变动 + 1.30%；归母净利润337.50亿元，同比变动 + 5.58%；行业销售毛利率（整体法）为15.38%，同比变动 - 0.12个百分点 [4][24] 细分子行业表现分化 - 2024年营收同比增速排名前五的子行业分别是橡胶制品（ + 23.27%）、改性塑料（ + 16.60%）、锦纶与涤纶（ + 14.65%）、膜材料（ + 12.56%）、其他塑料制品（ + 9.70%） [6][33] - 2024年归母净利润同比增速排名前五的子行业分别是氮肥（ + 145.81%）、氯碱（ + 122.69%）、印染化学品（ + 119.16%）、复合肥（ + 59.81%）、橡胶助剂（ + 42.74%） [6][33] - 2025年1季度营收同比增速排名前五的子行业分别是复合肥（ + 26.73%）、改性塑料（ + 22.35%）、民爆制品（ + 20.07%）、钾肥（ + 19.93%）、合成树脂（ + 18.71%） [6][38] - 2025年1季度归母净利润同比增速排名前五的子行业分别是氟化工（ + 99.89%）、氯碱（ + 86.21%）、农药（ + 72.93%）、膜材料（ + 54.54%）、钾肥（ + 44.95%） [6][38] 投资建议 - 2025年国内化工行业供需格局有改善预期、行业景气度有望边际回暖，部分细分领域存在较好投资机会 [7][43] - 建议重点关注供需格局有望改善的子行业、资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业、受益于需求增加或国产替代持续推进的部分高端化工新材料 [7][43] - 推荐投资标的龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料 [7][44]

公司发展历程与定位 - 公司从橡胶研究所起步 经过20多年发展 成为年收入近5亿元的北交所上市公司 在密封件领域实现国产替代和技术突围 [1] - 公司成立于1996年 依托橡胶研究所技术基因 专注密封材料配方研发 逐步在石油化工和工程机械领域站稳脚跟 [2] - 公司采用"技术+场景+生态"三重壁垒战略 在"卡脖子"领域实现突破 成为产业链自主可控的关键支点 [1] 技术优势与产品体系 - 公司拥有超过200种成型橡塑新材料配方 可生产具备耐油 耐酸碱 耐高低温等特性的定制化高性能产品 [4] - 液压组合密封件产品覆盖Φ2000mm以内规格 超过十大类细分型号上万种 液压软管单根长度达120米突破行业40米限制 高压测试长度变化控制在±1.5%以内 [4] - 公司主营液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品 同时提供煤矿辅助运输设备的整车设计 生产 销售和维修服务 [2] - 在煤矿液压支架领域提供全套组合密封件和液压软管 并拓展至军工 高铁等行业定制化产品 [4] 市场地位与客户基础 - 公司产品替代赫莱特 玛努利等国际品牌 成为国内煤矿和煤机客户主要选择 多种煤矿辅助运输设备被认定为"首台(套)重大技术装备产品" [5] - 与陕煤集团 郑煤机 北煤机 平煤机 神华能源 山东能源等头部企业建立长期稳定合作关系 [6] - 军工领域与数十家军工企业和科研院所合作 多项产品在细分领域替代进口产品 [6] - 公司是首批国家级"专精特新"小巨人企业 工信部和财政部重点支持企业 荣获多项行业荣誉和客户奖项 [6] 2024年经营业绩 - 2024年营业总收入同比增长9.46%至4.83亿元 归母净利润同比增长4.25%至8691.35万元 扣非归母净利润同比增长5.73%至8102.03万元 [10][11] - 橡塑新材料产品收入2.67亿元同比增长3.43% 煤矿用辅助运输设备收入1.66亿元同比增长15.62% 维修服务收入2980.64万元同比增长46.11% 其他业务收入1329.33万元同比增长51.99% [10][12] - 橡塑新材料产品毛利率49.72%同比增长0.71个百分点 煤矿用辅助运输设备毛利率29.53%同比增长2.62个百分点 整体毛利率维持在41.26%高位 [11][12] 业务拓展与技术创新 - 军工领域收入同比增长30.88% 维修收入同比增长46.11% 新增民品客户24家 军品客户12家 [9] - 煤矿辅助运输设备新研发4款车型 "WC110Y支架搬运车"获"首台套"认定 完成6款车型安标认证 60吨纯电铲板车完成整车系统研发 [9] - 航天特车液压软管完成6个规格新品研发 聚四氟乙烯软管国产化评审突破 某超高压产品5种规格研发推进 部分通过100万次脉冲试验 [10] - 纯水支架密封突破关键技术 正在进行中试测试 "大采高支架"6米以上配套产品率先研制成功并投入工业应用 [10] 行业市场前景 - 2021年中国液压气动密封行业规模以上企业工业总产值1551亿元同比增长16.53% 液压行业产值863亿元同比增长19.20% [13] - 2022年我国橡胶胶管产量19.7亿标米同比增长1.26% 高性能液压软管需求逐渐提升 [15] - 2023-2025年综采设备市场空间预计分别为615亿元 586亿元 597亿元 合计1798亿元 [17] - 国务院推动大规模设备更新 中央企业预计总投资超3万亿元 主要煤炭产区政府推出配套措施 [18] - 军工领域国防现代化推进 先进武器装备需求持续上升 组合密封和高压胶管在飞机 装甲车等装备中至关重要 [18]

公司基本信息 - 证券代码 301459，证券简称丰茂股份，为浙江丰茂科技股份有限公司 [1] - 投资者关系活动编号 2025 - 004，活动类别为路演活动，时间是 2025 年 5 月 6 日 - 9 日，地点在上海、杭州现场沟通，接待人员为投资者关系经理杨凡 [2] 并购计划 - 公司重视战略布局与长期发展，配备专业团队对重点关注企业调研评估，并购计划将依项目进展和经营情况稳步推进，达披露标准时及时公告 [2][3] 宁波欧迅传动有限公司情况 - 由宁波慈光同步带有限公司原全资子公司更名，注册资本 2000 万元，公司持股 80%，宁波慈光同步带有限公司持股 20%，已实现控股 [4] - 业务布局工业皮带、工业带轮等传动部件，产品用于纺织机械等行业，助公司完善传动产品矩阵，拓展非汽车领域市场 [4] 空气悬架业务进展 - 商用车空簧产品已批量订单交付，2025 年 4 月在山东章丘设全资子公司建智能化生产基地，服务头部客户，推进商用车空簧市场拓展 [5] - 2025 年重点推进乘用车空簧产品商业化应用，有望打造第二增长曲线 [5] 机器人领域应用 - 传动系统产品已应用于工业机器人领域并批量供货，密封系统产品可用于人形机器人减速器零部件，已对接国内头部减速器制造企业并开启小批量验证供货 [6] - 成立机器人事业部，积极探索更多机器人领域应用可能 [6] 工业带产品市场拓展 - 低空领域与国内无人机企业战略合作，产品适配多款无人机 [6] - 轨道交通领域与头部企业合作完成门机传动系统技术验证，预计 2025 年批量供货 [6] - 安防领域开发高可靠性、低噪音产品，已批量供货 [6] - 家电卫浴领域研发适配家电产品的工业带，与多家知名家电企业合作 [6] - 产品还应用于摩托车、机床等工业领域，未来将加大研发投入与市场推广提升份额 [6]