资产支持证券发行概况 - 恒丰银行作为发起机构的“恒润2025年第一期微小企业贷款资产支持证券”于2025年12月3日成功发行 [1] - 本期证券总发行规模为人民币650,645,000元，约合6.51亿元 [1] - 证券由华能贵诚信托有限公司担任受托人及发行人，招商证券股份有限公司作为主承销商及簿记管理人 [1] 证券分层结构与条款 - 优先档证券通过公开簿记建档方式发行，规模为465,000,000元，即4.65亿元 [1] - 优先档证券简称“25恒润1优先”，代码2589454，票面利率定为1.80%，采用固定利率计息，预期到期日为2026年5月26日 [1] - 次级档证券简称“25恒润1C”，代码2589455，规模为185,645,000元 [1]

新闻核心观点 - 信托行业利用制度优势盘活公用数据资产，通过数据信托模式破解数据确权难、定价难等痛点，为实体经济注入新动能，并推动数字经济与传统产业深度融合 [1][3][5][6] - 我国数据要素市场规模在2022年已突破1000亿元，2017-2022年年均复合增长率超过25%，预计2030年有望达到5000亿元 [1][4] - 在“十五五”规划建议和发改委《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》等政策支持下，数据信托成为信托行业服务数字经济的重要创新方向 [1][5] 天津公交数字资产信托项目 - 北方信托落地“天津公交数智惠民数据资产服务信托”，将天津公交集团的公交线路相关要素变为可计量、可流通、可增值的资产 [1][3] - 该项目联合天津数据资产登记评估中心完成数据资产的“确权登记”与“价值评估”，并以信托受益权为担保为天津公交集团下属公司提供资金支持，用于建设天津市首个“无人驾驶”公交线路 [3] - 项目在天津市数据局指导下，由天津公交集团、北方信托与天津数据资产登记评估中心共同完成，打通从“资源”到“可信任资产”再到“金融工具”的全链条闭环路径 [3] 数据要素市场发展现状与前景 - 2022年我国数据要素市场规模突破1000亿元，2017-2022年年均复合增长率超过25%，各机构预期市场规模年均复合增长率将保持在20%以上，2030年或达到5000亿元 [1][4] - 数据被认为是形成新质生产力的重要生产要素，快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各环节 [4] - “十五五”规划建议指出要健全数据要素基础制度，建设开放共享安全的全国一体化数据市场，深化数据资源开发利用 [4] 信托行业转型与政策支持 - 2024年12月国家发改委联合多部门发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，鼓励创新数据信托等金融服务产品 [5] - 在信托业“三分类”新规框架下，数据资产可成为新型资产服务信托的信托财产细分类型，数据信托业务也可进入资产管理信托和公益慈善信托的范畴，具有广阔业务前景 [5] - 信托公司正从单纯的“资金提供者”向“财富管理”与“资产管理”方向转型，对受托服务能力提出更高要求 [5] 数据信托创新实践案例 - 2023年4月，全国首个数据信托制度创新项目“中诚信托数据资产1号财产权信托”成功提交监管备案 [7] - 2024年2月，杭州工商信托成立杭工信·数金晟1号数据信托，以数据服务收益权作为委托财产设立资产服务信托，并开展动态估值 [7] - 2025年5月，云南信托首单数据信托落地，底层资产为用户付费行为分析数据产品和用户用水行为分析数据产品的收益权 [7] - 2025年10月，华润信托落地企业交易结算领域数据资产服务信托“润数1号数据资产服务信托”，提供特定资产管理等行政管理信托服务 [8] 信托机制解决数据资产化难题 - 信托机制借助财产独立性与破产隔离等功能，实现数据资产的“权属独立+灵活分配+受信义务”统一，解决数据“确权难”与“连带责任”问题 [9] - 信托架构可设计高度定制化的分层受益权，适配数据源、加工方、场景方及公众等多方利益分配需求 [9] - 数据信托可利用信托制度优势，搭建符合“三权分置”数据产权运行机制权利结构，实现数据权利的有序流转 [10]

文章核心观点 - 信托行业正积极响应国家“十五五”规划及二十届四中全会精神，将服务民生作为重要转型方向，通过慈善信托及各类服务信托创新，将金融力量与社会公益、民生保障深度融合 [1][3][6] 慈善信托发展现状 - 南京地区慈善信托发展迅速，截至2025年12月2日，备案慈善信托项目达100个，财产总规模达1.13亿元 [2] - 紫金信托是当地中坚力量，已设立60单公益慈善信托，规模超6100万元，执行慈善项目109个，受益人次超13000人 [2] - 紫金信托“厚德”系列慈善信托累计募集善款近1400万元，过去14年救助困难家庭大病及残障儿童近千人次 [2] - 公司近期宣布出资100万元发起设立“厚德15号”慈善信托，活动义卖等收入将全部注入，专项用于救助大病及残障儿童 [1] 信托服务民生创新实践 - 信托公司正将服务嵌入家庭保障、用工保障等民生关键领域，发展保险金信托、特殊需要信托、预付类资金服务信托、风险处置服务信托等特色产品 [4] - 针对小微企业及个体工商户融资难题，信托公司发挥制度优势，提供具有信托特色的普惠金融服务 [5] - 针对心智障碍人群未来生活保障问题，信托公司通过设立特殊需要信托，搭建长期资金管理与生活照料体系，利用信托财产独立、风险隔离等功能，由监护人决策、信托公司支付、监察人监督，保障服务质量 [5] 政策支持与行业方向 - “十五五”规划建议强调“促进和规范公益慈善事业发展”，为信托行业转型发展锚定民生航向 [1][3] - 二十届四中全会指出需加强基本公共服务，解决人民群众急难愁盼问题，为“信托服务民生”指明方向 [4][6] - 政策支持为金融助力公益慈善及拓展更多民生金融供给场景提供了切实抓手 [3] - 紫金信托表示未来将进一步推出适配民生需求的特色信托服务和产品，加大对民生领域产业的支持力度 [6]

政策背景与战略意义 - 党的二十届四中全会将推动公共服务向基层下沉、加强党建引领基层治理和基层政权建设、坚持和发展新时代“枫桥经验”等社会治理和民生保障任务置于突出位置，为“十五五”时期的发展奠定基础 [1] - 政策指引与社会需求双重驱动下，打破金融服务与基层治理之间的壁垒，让专业金融工具下沉社区、赋能民生成为重要探索课题 [1] - 践行金融工作的政治性、人民性的一个重要方式是信托服务基层治理 [1] 实践模式与核心机制 - 四川省成都市武侯区以社区基金会为纽带，将信托机制引入基层治理场景，成为代表性实践样本 [1] - 成都市武侯社区发展基金会作为四川省首个社区基金会，以慈善金融理念推动基层治理，参与信托架构设计、资源链接和项目落地，将信托公司引入社区一线 [2] - 实践核心在于发掘社区需求和痛点，有针对性地设计信托方案和引入信托公司，实现场景适配与资源整合，而非简单的金融工具叠加或模式照搬 [3] 具体信托项目与创新应用 - 联动华宝信托，为特需家庭设立全国首个由社区居委会担任委托人的“睦林守望”1号特殊需要服务信托，解决社区居民监护人缺位困境 [3] - 与华宝信托合作，为2万余名社区基层工作者推出“金沙计划”，以“党建引领+市场运作”模式构建意外伤害、疾病医疗等多层次保障体系，是行政管理服务信托领域的重要创新 [4] - 联合华润信托，探索实施四川省首个面向社区工作者服务保障的慈善信托，筹集资金中70%用于社区工作者疾病医疗、紧急救助、困难帮扶的应急资助，30%用于激励其能力提升和职业成长 [4] - 联合外贸信托，在武侯区长寿苑社区探索“物业服务信托模式”，引入信托公司设立信托计划，物业公司作为服务执行方，信托公司参与资金监管，并由律师、会计师等社会化专业力量担任监察人，业主有权参与监督，提升院落治理合力 [4][5] 实践成效与行业影响 - 一系列具有示范意义的基层治理信托项目让金融温度精准触达社区治理“神经末梢” [3] - 通过精准回应社区治理痛点，为信托创新提供了实践载体，使民生保障更有温度、社区发展更有活力 [5] - 基层治理与金融创新的深度融合，形成了可参考、可推广的“武侯经验”，其核心是深入社区、服务居民，运用信托的独特优势为民生服务 [5]

行业转型与发展共识 - 信托行业正处于深化转型攻坚期 需坚守受托人定位、强化专业能力、加强人才建设、持续出清风险、提升盈利能力、深化同业协同 以在变局中开新局 为实体经济注入更强金融动能[1] - 行业已从融资功能主导转向资产管理与财富管理双轮驱动 投研体系化建设、风险管理精细化成为核心竞争力[2] - 通过搭建同业交流平台 凝聚全行业“坚守本源、专业赋能、协同共赢”的发展共识 西部信托已连续3年举办同业交流会 汇聚全国20余家信托公司50余位业内人士[1] 资产管理信托业务方向 - 信托公司需立足“受托人核心定位” 全面拥抱资本市场 在资产创设、产品组合、财富管理等环节形成差异化竞争优势[2] - 提高主动管理能力是行业发展的必由之路 应将标品资产的稳定收益作为打底 叠加非标资产的增值空间 形成差异化产品竞争力[2] - 在低利率市场环境下 立体化产品线构建、机构协同与资产配置是重要实践 财富管理与资产管理的循环驱动被视为破局关键[2] 资产服务信托业务创新 - 服务信托作为行业本源业务前景广阔 创新实践围绕财富传承、养老服务、基层治理等场景展开[3] - 外贸信托聚焦城商银行、农商银行客群需求 创设财富传承、养老特需、基层治理等应用场景 通过家庭信托、物业服务信托等工具帮助合作机构拓展客群、提升黏性[3] - 长安信托提出“服务信托+”理念 已在物业、教培、票务、助农、综合体等场景落地多单行政服务信托 解决消费者资金安全问题并为商户融资提供数据支持[3] - 华宝信托强调服务信托的本质是依托信托账户的独立性与专业性 为家族财富传承、企业薪酬递延、碳排放权管理等不同场景提供差异化服务[3] - 近期推出的养老服务信托通过长期资金锁定与灵活服务配置 实现金融服务的普惠性与可持续性[3] 西部信托的战略与实践 - 西部信托近5年实践印证其发展理念 信托业务规模与经营效益稳中有进 核心经营指标已稳步跻身行业中上游[1] - 公司通过设立博士后创新基地搭建高层次人才梯队 以创新研究为业务发展持续赋能[1] - 未来将持续发挥桥梁纽带作用 依托陕投集团产业资源优势 深化“服务信托为引领 财富管理与资产管理双轮驱动”的发展方向[3]

文章核心观点 - 天津市作为金融改革试验田，启动了不动产信托财产登记试点，并成功落地首批4单业务，旨在通过信托制度盘活存量资产、服务实体经济与社会民生，体现了政策创新与市场需求的结合 [1][2][4] 试点背景与政策特色 - 试点响应“推动房地产高质量发展”及存量资产盘活政策导向，针对本地“国企占比高、闲置资产多、资金循环慢”的区域特点 [1][2] - 首次明确将盘活存量资产作为不动产信托核心应用场景，与北京、上海、广州、厦门等地实践相比具有鲜明本土特色 [2] 业务模式与应用场景 - **盘活国企存量资产**：针对国有企业不动产管理“散、小、杂”痛点，通过信托架构整合零散、难以独立融资的商业资产，破解管理成本高、价值受限、融资受阻的困境 [1][2] - **具体案例**：北方信托作为天津国资控股的唯一信托公司，迅速落地三单“盘活”系列不动产信托 [2] - 其中“津不动产1号资产服务信托”是全国首单以企业法人为委托人的不动产信托登记业务，委托人为天津市滨海新区国有资本投资运营有限公司旗下的宏泰房产，将其持有的滨海新区大港某小区配套两层商业地产通过信托实现资产归集与风险隔离 [2] - **创新民事服务**：推出面向长者的“养老”系列不动产信托服务，例如市民刘女士将红桥区住宅房产设立信托，以信托收益支付养老及医疗费用，并可实现身后财产的隔代传承与定向流转 [4] 信托机制的价值与功能 - **风险隔离与资产整合**：利用信托风险隔离机制，将企业正常经营资产与待盘活资产隔离，帮助轻装上阵；通过信托架构将“散落的珍珠”串联，提升国有资产整体运营效率 [2][3] - **专业化运营与价值提升**：信托公司利用资产管理优势，将存量不动产交由专业运营机构管理，提升盘活效率，实现资产集约化管理和独立运营 [3] - **资产转化**：信托可提供财产运营、处置和价值提升等全链条服务，推动非流动性实物资产向可交易金融份额转化，破解碎片化管理难题 [3] 试点意义与未来展望 - 有效破解了不动产信托财产的确权登记行业难题，显著拓宽了信托服务的应用场景与功能边界 [4] - 当前正积极推进资产处置与乡村振兴方向的不动产信托财产登记业务，加速构建服务实体经济与社会民生的多层次信托产品体系 [5]

文章核心观点 - 信托行业正积极响应国家“十五五”规划及二十届四中全会号召，将服务民生、发展公益慈善事业作为重要转型方向，通过创新金融产品与服务模式，将信托功能嵌入家庭保障、普惠金融等多个民生关键领域，实现金融与社会的同频共振 [1][3][4][6] 慈善信托发展现状与案例 - 紫金信托于南京举办慈善嘉年华活动，宣布将出资100万元发起设立“厚德15号”慈善信托，活动所有收入将注入该信托，专项用于救助困难家庭的大病儿童和残障儿童 [1] - 截至2025年12月2日，南京市备案的慈善信托项目达100个，财产总规模达1.13亿元 [2] - 紫金信托作为当地中坚力量，已设立60单公益慈善信托，规模达6100余万元，执行慈善项目109个，受益人次超13000人次，其“厚德”系列累计募集善款近1400万元，过去14年救助困难家庭儿童近千人次 [2] 政策导向与行业转型 - “十五五”规划建议强调“促进和规范公益慈善事业发展”，为信托行业转型发展锚定了民生航向 [1][3] - 党的二十届四中全会指出需加强基本公共服务，解决好人民群众急难愁盼问题，信托公司正积极将服务嵌入家庭保障、用工保障等民生关键领域 [4] - 政策为金融助力公益慈善及更多民生金融供给场景铺路，使信托公司展业有了更切实的抓手 [3] 信托服务民生创新实践 - 信托公司推出保险金信托、特殊需要信托、预付类资金服务信托、风险处置服务信托等特色产品，以解决群众在家庭保障等方面的需求 [4] - 在普惠金融领域，信托公司发挥制度可跨市场配置资源的灵活性优势，为缺抵押、征信不稳的小微经营者与个体工商户提供具有信托特色的普惠金融服务 [5] - 针对心智障碍孩童的未来生活保障问题，信托公司通过设立特殊需要信托，利用信托财产独立、风险隔离、账户管理等功能，搭建长期资金管理与生活照料保障体系，由监护人决策、信托公司支付、监察人监督，为特殊群体筑牢安全网 [5][6] 公司战略与展望 - 紫金信托表示将依法合规开展公益慈善信托，为社会公众参与公益慈善事业提供新途径 [3] - 公司未来将进一步推出更多适配民生需求的特色信托服务和产品，加大对民生领域产业的支持力度，让信托主业与民生保障同频共振 [6]

金融机构兼并重组趋势 - 金融监管部门提出稳步推动中小金融机构兼并重组、减量提质，释放行业出清加速信号[1] - 2025年可能成为金融机构出清元年，趋势将强化而非减弱[1] - 证券业出现中金公司吸收合并东兴证券和信达证券的案例[5] - 银行业出现九台农商行从港股退市，吉林省发行260亿专项债推进省内农商系统大合并[5] - 保险业出现君康人寿被山东国资发起的富泽人寿接管[5] - 信托业出现华信信托破产重整获批，成为第三家进入破产程序的信托公司[5] - 公募基金出现华夏银行接手危在旦夕的机构案例[5] - 私募行业快速出清，销售渠道限制新成立管理人准入，注销牌照数量增多[6] - 出清本质是金融资源供给过剩，契机是风险处理，趋势是强者恒强[7] - 中长期看有利于优化全社会资源配置，但需关注投资机构主体风险和择业机构差异化优势[8][9] 亚太市场与全球资产表现 - 日元潜在加息和日债上行成为全球不稳定因素[12] - 10年期日债一级发行需求良好促使日债企稳，全球风险资产反弹[13] - 日股与港股形成跷跷板效应：日经225反弹1%以上，恒生指数跌超1%，本周呈现镜像走势[13] 航空航天商业化进展 - 朱雀三号发射采用可重复使用运载火箭技术，预计节约发射成本60%-80%[15] - 火箭进入预定轨道但回收试验失败，国证航空航天指数日内急跌后反弹[16] - 行业处于商业化起步阶段，技术突破需时间积累，与SpaceX早期经历类似[18] - 香飘飘因调侃性关联概念涨停，市场出现非理性炒作现象[19] 工业有色金属板块表现 - 工业有色ETF（560860）成为今日A股唯一进入涨幅前十的品种，上涨近2%[20] - 该ETF规模从年初3亿出头蹿升至60亿以上，年内规模增长显著[22] - 工业有色指数中战略资源（铜、铝、稀土）含量达69.63%，显著高于其他有色金属指数[24][25] - 资金持续涌入工业有色板块，战略资源属性成为资金追逐核心逻辑[22][24] 科技行业竞争动态 - 字节跳动与微信出现兼容性问题：中兴通讯与豆包合作的AI助手导致微信异常退出[30] - AI手机助手可能重塑流量入口生态，引发应用厂商激烈对抗[31] - 大模型厂商与手机厂商结盟竞争（如腾讯元宝、阿里千问、字节豆包），行业迭代加速[32][33]

事件概述 - 上海信托与复旦大学附属中山医院签署党建共建协议 深化“金融+医疗”跨界合作[1] - 双方旨在以党建为引领 以慈善信托为纽带 推动联建共学、医护培训、义诊及健康科普等公益活动[2] 合作背景与历史 - 上海信托深耕慈善信托领域已12年[2] - 双方自2019年起已有合作 包括支持江西心血管医护人员来沪再培训项目及“重走院士路 善医乡村行”项目[2] - 本次合作标志着在健康中国与金融强国建设的历史交汇点上 双方合作进入新阶段[1] 合作内容与形式 - 双方将共同打造“医金融合”党建品牌[2] - 合作将探索在对口支援巡回医疗、医疗科普知识互联网传播、群团组织互学互鉴等方面的创新[1] - 具体推动项目包括联建共学、医护培训、各地义诊、健康科普等[2] - 上海信托通过“上善”系列慈善信托支持中山医院第四届健康科普讲师训练营[1] 公司战略与行业意义 - 上海信托介绍慈善信托具有账户安全独立、权利义务清晰、信息公开透明、架构灵活多变等功能优势[2] - 慈善信托正日益成为中国特色公益慈善事业的重要组成部分[2] - 公司后续将进一步拓宽信托应用的普惠性边界 在慈善信托、养老信托、家庭服务信托、特殊需要信托、预付资金受托服务信托等领域提供惠众、利民服务[3] - 公司践行“金融向善、信托为民”理念 旨在为人民健康、美好生活贡献独特价值[3]

公司人事任命 - 北京金融监督管理局核准刘家宇担任北京国际信托有限公司总经理助理的任职资格 [1] - 要求刘家宇自行政许可决定作出之日起3个月内到任 [1] - 若未按期到任，则批复文件失效，由监管部门办理行政许可注销手续 [1]