公司发展历程 - 高通在华30年发展轨迹被定义为与中国通信产业同频共振的成长史 从90年代中期参与中国CDMA建设为起点 正式开启与中国市场深度绑定[2] - 3G时代成为重要里程碑 高通与三家运营商均建立合作 成为首家推出中国移动TD-SCDMA芯片的厂商[2] - 4G时代携手中国手机厂商完成从本土到全球的跨越 2018年与中国领先手机厂商共同发起"5G领航计划" 实现中国品牌5G首发产品全球覆盖[2] 智能汽车领域布局 - 高通在智能汽车领域布局延续20余年 从早期通用汽车安吉星CDMA 1x车载网联解决方案到T-Box 一直是该领域主要供应商[3] - 2020至2022年间 支持众多中国汽车品牌推出超过210款车型 成为智能座舱与舱驾融合领域核心合作伙伴[3] - 中国厂商推动新技术上车周期可缩短至一年以内 高通既跟上"中国速度"又满足多方面要求[3] AI技术战略 - 端侧AI被视为技术落地关键方向 中国市场及产业链的活力与竞争力成为端侧AI技术落地的优秀土壤[4] - 具身智能成为关注焦点 高通2021年就提出"5G+AI赋能千行百业"理念 展示咖啡拉花机器人等应用演示[4] - 几乎所有研发汽车的企业都在布局具身机器人 二者技术相通性极高 高通愿跟随产业探索芯片需求与应用场景[4] XR与新兴终端 - 高通推动XR领域发展超过10年 目前"百镜大战"中多数参与者采用高通芯片[4] - 新终端品类初期可基于现有主流芯片进行小改动适配 但随着应用细分 专用芯片将成为必然[4] - 高通已推出AR VR专用芯片及参考设计 未来将持续围绕尺寸 功耗 散热等核心痛点优化解决方案[4] 工业领域布局 - 针对中国市场分散化碎片化特征 通过高通跃龙品牌推进精准布局 推出集成NFC支持的定制化产品[6] - 联合合作伙伴打造应用示范案例 包括苏州通力电梯工厂5G全连接项目 无锡急救车信息化等示范案例[6] - 梳理全球近200个行业应用案例供企业借鉴 中国制造业规模庞大 众多工厂面临智能化升级需求[6] 未来赛道展望 - 机器人与AR/VR/AI眼镜有望成为继智能手机后的下一代核心终端 未来有望达到"人手一个"的普及度[6] - 机器人将广泛应用于家庭及各类场景 其市场规模未来可能等同甚至超过智能手机[6] - 高通将持续投入技术研发 与合作伙伴共同推动杀手级应用诞生[6] 发展策略与竞争应对 - 更倾向于用"创新与合作"而非"巩固优势"来定义发展路径 科技公司进步源于持续挑战自我与提升合作能力[7] - 针对部分厂商自研芯片趋势 形成明确应对策略：深化与安卓阵营合作巩固手机领域优势 加速汽车 IoT XR PC等领域业务多元化[7] - 即使没有自研芯片 在商用芯片领域也有许多竞争者 重点是如何找到对客户有价值的方案 提供好的技术和服务[7] 市场竞争格局 - 新兴领域初期大量玩家涌入印证赛道价值 通过竞争加速技术突破 但市场终将走向整合[8] - GPU入门门槛不高 但打造标准化商业化优质产品难度极大 企业竞争力最终在应用落地中分化[8] - 以3G时代WCDMA芯片研发为例 全球众多企业参与 最终通过市场筛选形成少数主导者格局 这一过程适用于智能驾驶 眼镜芯片等细分领域[8] 未来发展方向 - 高通商业模式从未改变 始终是技术赋能型公司 未来将坚持长期投资技术创新 与中国产业链共同探索AI 6G等下一代技术机遇[8] - 汽车领域在业务中占比越来越高 团队架构与服务模式将持续优化 但以客户为中心 与中国市场共成长的核心方向不会改变[8] - 30年合作只是起点 在AI与6G时代浪潮中 高通与中国产业链的共同成长故事仍在继续书写新篇章[8]

市场整体表现 - 沪指9月25日下跌0.01% [1] - 申万行业中有7个行业上涨 传媒行业涨幅2.23%居首 通信行业涨幅1.99%位居第二 [1] - 纺织服饰行业下跌1.45% 综合行业下跌1.30% [1] - 两市主力资金全天净流出287.78亿元 [1] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入39.16亿元且上涨1.60% [1] - 计算机行业净流入25.45亿元且上涨1.55% [1] - 26个行业主力资金净流出 电子行业净流出162.41亿元居首 [1] - 机械设备行业净流出28.32亿元 基础化工/房地产/国防军工等行业净流出金额较大 [1] 通信行业表现 - 通信行业整体上涨1.99% 主力资金净流入6.29亿元 [2] - 行业125只个股中54只上涨 1只涨停 71只下跌 1只跌停 [2] - 42只个股资金净流入 5只净流入超亿元 [2] 通信行业资金流入个股 - 新易盛净流入12.66亿元且上涨6.02% [2] - 中兴通讯净流入9.22亿元且上涨4.16% [2] - 剑桥科技净流入6.25亿元且涨停 [2] - 神宇股份净流入2.14亿元且上涨12.52% [2] - 光环新网净流入1.67亿元且上涨2.65% [2] 通信行业资金流出个股 - 数据港净流出4.85亿元且下跌2.78% [3] - 天孚通信净流出3.52亿元且微跌0.06% [3] - 中际旭创净流出3.15亿元但上涨2.62% [3] - 美利信净流出1.46亿元且大跌7.69% [3] - 仕佳光子净流出1.15亿元且下跌0.82% [3] - 中国联通净流出1.03亿元且下跌0.55% [3]

市场整体表现 - 沪指9月25日下跌0.01% [1] - 申万行业中有7个行业上涨 传媒行业涨幅2.23%居首 通信行业涨幅1.99%居次 [1] - 纺织服饰行业跌幅1.45%居首 综合行业跌幅1.30% [1] - 两市主力资金全天净流出287.78亿元 [1] 行业资金流向 - 5个行业实现主力资金净流入 电力设备行业净流入39.16亿元且上涨1.60% [1] - 计算机行业主力资金净流入25.45亿元且上涨1.55% [1][2] - 26个行业出现主力资金净流出 电子行业净流出162.41亿元居首 [1] - 机械设备行业净流出28.32亿元 基础化工、房地产、国防军工等行业净流出较多 [1] 计算机行业个股表现 - 行业335只个股中183只上涨 4只涨停 146只下跌 [2] - 151只个股获得资金净流入 16只个股净流入超亿元 [2] - 浪潮信息净流入19.48亿元且涨停 用友网络净流入10.11亿元 纳思达净流入3.82亿元且涨停 [2] - 10只个股资金净流出超亿元 银之杰净流出3.20亿元 指南针净流出3.06亿元 东华软件净流出2.17亿元 [2][3] 计算机行业资金流入明细 - 中科曙光净流入3.42亿元且上涨6.76% [2] - 神州数码净流入3.02亿元且上涨3.46% [2] - 岩山科技净流入2.58亿元且上涨5.67% [2] - 中国长城净流入2.52亿元且上涨2.71% [2] - 润和软件净流入2.38亿元且上涨2.20% [2] 计算机行业资金流出明细 - 海康威视净流出2.03亿元但上涨0.87% [3] - 华胜天成净流出1.98亿元且下跌0.65% [3] - 中威电子净流出1.72亿元但大幅上涨7.13% [3] - 大智慧净流出1.67亿元且下跌1.82% [3] - 科大讯飞净流出1.55亿元但上涨2.03% [3]

| 行业名 | 成交量（亿 | 成交量较昨日增减 | 换手率 | 涨跌幅 | 今日主力资金净流入（亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 股） | （%） | （%） | （%） | 元） | | 电力设 | 119.58 | 12.86 | 4.77 | 1.60 | 39.16 | | 备 | | | | | | | 计算机 | 86.09 | 7.76 | 4.82 | 1.55 | 25.45 | | 有色金 属 | 75.17 | 54.93 | 3.41 | 1.87 | 20.54 | | 通信 | 38.20 | 0.82 | 2.18 | 1.99 | 6.29 | | 传媒 | 56.31 | 29.27 | 3.83 | 2.23 | 5.76 | | 美容护 理 | 1.60 | 4.66 | 1.56 | -0.37 | -0.35 | | 社会服 务 | 16.09 | 4.49 | 3.56 | 0.18 | -0.84 | | 环保 | 24.10 | 14.21 | 2.68 | -0.69 | -1.10 | | 银行 ...

市场整体表现 - 沪指下跌0.01% 深成指上涨0.67% 创业板指上涨1.58% 沪深300指数上涨0.60% [1] - 可交易A股中上涨1474只占比27.18% 下跌3877只 [1] - 主力资金全天净流出287.78亿元 其中创业板净流出79.47亿元 科创板净流出63.61亿元 沪深300成份股净流入24.50亿元 [1] 行业涨跌表现 - 申万一级行业上涨7个 传媒行业涨幅2.23%居首 通信行业涨幅1.99%次之 [1] - 纺织服饰行业跌幅1.45% 综合行业跌幅1.30%表现最弱 [1] - 有色金属行业上涨1.87% 计算机行业上涨1.55% 电力设备行业上涨1.60% [1][2] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入39.16亿元居首 计算机行业净流入25.45亿元次之 [1] - 26个行业主力资金净流出 电子行业净流出162.41亿元最多 机械设备行业净流出28.32亿元 基础化工行业净流出24.41亿元 [1] - 有色金属行业净流入20.54亿元 通信行业净流入6.29亿元 传媒行业净流入5.76亿元 [2] 个股资金流向 - 全天资金净流入个股1853只 净流入超1000万元个股633只 净流入超亿元个股107只 [2] - 上海电气资金净流入26.08亿元居首 浪潮信息净流入19.48亿元 新易盛净流入12.66亿元 [2] - 资金净流出超亿元个股170只 胜宏科技净流出16.19亿元 中芯国际净流出11.10亿元 张江高科净流出10.68亿元 [2] ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.03% 市盈率20.26倍 份额减少6300万份至86.4亿份 资金净流出1972.9万元 [4] - 游戏ETF(159869)近五日上涨0.06% 市盈率47.76倍 份额增加1900万份至58.7亿份 资金净流出669.1万元 [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨13.01% 份额增加1.5亿份至9.6亿份 资金净流出8789.1万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨5.99% 市盈率125.24倍 份额增加300万份至3.6亿份 资金净流出1077.1万元 [5]

题图｜AI生成 2023年7月，农冰立开始管理他在景顺长城的第一个产品景顺长城品质长青混合A，对成长股有敏锐嗅觉和广阔视野的他， 在2023年四季度开始重仓了受益AI产业爆发的PCB、光模块龙头，在科技成长行情中一路走高。Wind数据显示，截至2025 年9月19日，该基金近一年收益141.88%（同期业绩基准37.43%）。 这是今年科技成长风格表现优异的缩影。 今年以来A股表现可谓惊艳，其中科技成长板块是上涨的主力。包括人形机器人、创新药、AI算力、新能源电池、军工等 板块轮番表现，市场充满了赚钱效应。甚至可以说，今年的市场本质上是科技成长行情推动的。主动权益基金也迎来了明 显的业绩改善，中证主动偏股型基金指数年内收益已经达到31.47%。（数据来源：Wind，截至9月19日，下同） 证监会主席吴清最近也表示，资本市场服务科技创新跑出"加速度"，含"科"量上升，目前A股科技板块市值占比超过1／4， 已明显高于银行、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家。 展望接下来的行情，投资者最关心的是，这轮科技股行情能否持续，以及如何更好地把握这轮投资机会？选择通过 ...

市场行情表现 - 上证指数下跌0.01%，深证成指上涨0.67%，创业板指上涨1.58% [1] - 沪深两市成交额达2.37万亿元，较上一交易日增加443亿元 [1] - 全市场个股涨跌比例为3875只上涨、1474只下跌 [1] 行业资金流向 - 电力设备行业获资金净流入142.3亿元，居全市场首位 [2] - 计算机行业获资金净流入94.95亿元，通信行业获资金净流入78.5亿元 [2] ETF产品表现 - 中证A100ETF基金(562000)当日上涨0.54% [1] - A50ETF华宝(159596)当日上涨0.96% [1] - 中证A500ETF华宝(563500)当日上涨0.91% [1] - 华宝基金旗下三大宽基ETF产品分别跟踪中证A50、A100和A500指数 [2] 机构观点 - 中信建投证券认为A股成交量虽有所缩减但仍维持2万亿元左右规模，市场处于良性状态 [2] - 建议关注前期涨幅相对较小的国产AI方向，如AI应用等领域 [2] - 预计节前上证指数将围绕3800点进行窄幅震荡 [2]

市场整体表现 - A股整体小幅震荡 创业板指和科创50均涨逾1%并创3年半新高 深证成指和沪深300创阶段性新高 上证指数围绕昨日收盘点位震荡 [1] - 超3900只个股下跌 市场成交额达2.39万亿元 [1] - 新能源电力 游戏 有色金属 通信设备等板块涨幅居前 贵金属 环保设备 专业连锁 地面兵装等板块跌幅居前 [1] 资金流向 - 计算机行业获142亿元主力资金净流入 电力设备获94亿元净流入 通信获78亿元净流入 传媒和有色金属均获逾50亿元净流入 [3] - 交通运输遭主力资金净流出逾20亿元 国防军工 房地产 食品饮料净流出均超10亿元 [3] 行业板块表现 - 新能源电力股集体走强 可控核聚变板块指数创历史新高 其他发电设备板块指数放量大涨逾4%创10年新高 风电设备创2年半新高 光伏设备强势上攻 [3] - 哈焊华通20%涨停 上海电气尾盘涨停成交额超120亿元 合锻智能 TCL中环 吉鑫科技等强势封板 [6] - 杭电股份连续第2日跌停 泰慕士连续第2日跌停 福龙马跌停 大龙地产 大众公用等以跌停报收 [7] 政策与行业动态 - 国家能源局强调加快构建新型电力系统 聚焦《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》中的"九大行动" [5] - 中国在建光伏与风电项目占全球总量74% 超过其他所有国家总和 [5] - 风电行业国内需求高景气 推动供需改善和企业盈利修复 关注海风需求起量 整机盈利修复 出海及漂浮式机会 [7] - 光伏行业建议关注BC产业趋势等结构性机会 [7] 机构观点 - 第四季度资金风格通常切换 前期上涨主线继续领涨概率较低 市场参与者倾向获利了结并调仓至防御性板块 [3] - 顺周期风格进入交易窗口期 科技风格内部有望高低切换 从算力硬件转向泛AI产业链多点开花 [3] - 节前波动放大行业轮动加速 赚钱效应下降风险偏好走弱 建议规避融资占比较大板块 银行板块底部支撑明显可关注 [3]

来源：市场资讯 （来源：ETF炼金师） 资金层面，险资等中长期资金配置需求的持续释放，有望为红利资产带来稳定的资金流入。近年来，险 资在港股市场的布局显著加速，2024年已在二级市场合计举牌20次，涉及多个港股上市公司。与此同 时，保险资金长期投资的试点也在加快推进，政策引导下，权益类基金的规模和占比有望提升，这也预 示着红利低波动资产将成为中长期资金主要的增配方向。 在资产内部结构方面，港股红利的股息率显著优于A股。数据显示，截至9月18日，恒生高股息指数的 股息率达到了6.14%，而中证红利指数的股息率则为4.86%。即使考虑到红利税，港股红利资产的实际 收益仍然优于A股同类资产。此外，央企在股息吸引力上表现尤为突出，恒生中国央企指数的股息率在 过去三年维持在5%以上，远高于国企和民企。 针对国新港股通央企红利ETF的投资分析，该ETF通过追踪中证国新港股通央企红利指数 （931722.CSI）来为投资者提供配置港股央企红利资产的渠道。该指数的构建选取了分红水平稳定且股 息率较高的央企上市公司，反映了港股通范围内具有高股息率的央企整体表现。 自2020年以来，国新港股通央企红利的累计收益率为37.2%，这 ...

每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 9月25日，昨日大涨后A股主要指数低开调整。上证指数低开0.03%，创业板指跌0.56%。存储器、 光刻机概念小幅回调，汽车、黄金股跌幅居前。光模块CPO、PCB等算力方向小幅调整，截至9：33， 5G通信ETF（515050）微跌0.05%，持仓股数据港、德赛西威、华工科技、星网锐捷、光迅科技等走 强。 值得注意的是，昨日5G通信ETF（515050）午后放量，全天获得近4.6亿元资金净申购。消息面 上，在2025年云栖大会上，阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作。阿里巴巴集团董事兼CEO表 示，大模型将是下一代的操作系统，AI Cloud是下一代计算机，阿里正积极推进3800亿元的AI基础设施 建设，并计划追加更大的投入。 资料显示，5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超90亿元。深度聚焦英伟 达、苹果、华为产业链。光模块CPO概念股权重占比为38%，PCB电路板概念股权重占比为14%。前十 大持仓股为新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、兆易创新、沪电股份、天孚通信、歌 尔股份、东山精密，权重合计62.27%。相关 ...