美国对委内瑞拉石油实施“隔离”政策 - 白宫已下令美军对委内瑞拉石油实施至少两个月的“隔离” [1] - 美方当前首选经济手段而非军事手段对委施压，重点是以制裁施加经济压力 [1] 政策背景与美方行动 - 美国总统特朗普于12月16日下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施“全面彻底封锁” [3] - 特朗普政府声称委内瑞拉现政府支持贩毒组织向美国走私毒品，并因此在委周边增加包括航母打击群在内的军力部署 [3] - 美方已数十次对海上所谓“运毒船”发动打击，导致上百人死亡 [3] - 一名白宫官员于12月24日威胁，除非委内瑞拉同意向美国作出重大让步，否则到1月底，委内瑞拉将面临一场“经济灾难” [3] 委内瑞拉方面的反应 - 委内瑞拉谴责美方拦截油轮是“海盗行径” [3] - 委内瑞拉全国代表大会于12月23日一致通过《保护航行和贸易自由免受海盗行为、封锁和其他国际非法行为侵害法》 [3] - 委内瑞拉常驻联合国代表萨穆埃尔·蒙卡达强调：“委内瑞拉不是威胁，美国政府才是威胁” [3] 政策措辞与历史关联 - 路透社注意到，白宫官员使用“隔离”而非“封锁”，措辞与美国在古巴导弹危机时相似 [3] - 前美国国防部长罗伯特·麦克纳马拉曾表示，封锁是个“战争词汇” [3] 行业与公司影响 - 石油出口是委内瑞拉的经济支柱 [3] - 美方的行动旨在通过制裁和“隔离”手段，对委内瑞拉施加经济压力 [1][3]

文章核心观点 - 当前国际原油市场处于缺乏明确指引的盘整阶段 油价小幅震荡走低 市场正在权衡地缘政治紧张局势与全球供应过剩预期两大主导因素的影响 [1] - 邓正红软实力理论将当前油市盘整解读为隐性规则（软实力）与显性物质（硬实力）的动态平衡系统处于“规则重构期”的典型特征 表现为“软硬实力非对称震荡” [3] 市场表现与数据 - 12月24日国际油价小幅下跌 纽约WTI原油2月期货结算价跌0.03美元至每桶58.35美元 跌幅0.05% 伦敦布伦特原油2月期货结算价跌0.14美元至每桶62.24美元 跌幅0.22% [1] - 截至12月19日当周 美国API原油库存增加239万桶 汽油库存增加109万桶 馏分油库存增加68.5万桶 [2] - 布伦特原油价格在每桶60美元中枢附近波动 [4] 供应面因素 - 全球供应过剩预期对油价形成压制 西非原油因难以找到买家导致库存快速累积 拖累现货价格 [2] - 委内瑞拉因美国制裁导致出口发运遇困 陆上储罐空间迅速填满 该国国有石油公司PDVSA已开始将原油和燃料油存放在委内瑞拉水域的油轮中 PDVSA目前日产量约为110万桶 [2] - 美国对委内瑞拉石油的“封锁”制裁虽未直接减少全球供应 但可能导致交付延迟 从而对油价形成一定支撑 [2] 理论与市场特征分析 - 地缘政治紧张（如美委对峙）代表规则权力博弈（软实力） 而供应过剩预期则反映物质基础失衡（硬实力） [3] - 价格震荡体现了“软硬实力拉锯” 市场对地缘事件反应钝化 但对库存数据敏感 [4] - 盘整期通常持续2-3个月 需等待新变量打破平衡 [4] 未来关键变量与策略启示 - 未来突破的关键变量包括：规则重构信号（如美俄峰会、欧佩克政策调整）、价值创新路径（如委内瑞拉建立绕过制裁的销售渠道）以及需求侧软实力（如中美经济数据回暖） [4] - 短期交易策略可关注库存数据与地缘事件的时间差 利用“预期差”捕捉波段机会 [4] - 中期需评估欧佩克产量承诺的可信度 其“规则执行力”是价格中枢关键 [4] - 长期需跟踪清洁能源发展进程对石油软实力的影响 [4]

人民财讯12月25日电，在近日举办的2025年雪球嘉年华活动中，中欧基金价值组基金经理罗佳明表示， 港股市场有三个方面最具投资价值。一是科技，包括互联网、电子半导体以及创新药等行业的竞争格局 正在优化。二是上游资源，在明年美联储降息、全球工业化和矿产资源的供给逐渐吃紧的情况下，石 油、煤炭等上游资源会有不错的机会。三是出海公司，通过将国内极致的供应链效率和管理能力带到全 球市场来寻找第二增长曲线。 ...

中国汽柴油批发价格市场动态 - 12月24日中国汽柴油批发价格整体呈现“汽涨柴跌”格局 全国92汽油平均批发价格为7471元/吨 较前一日上涨4元/吨 柴油（含低凝点）平均批发价格为6449元/吨 较前一日下跌2元/吨 [1] - 市场整体情况显示 12月23日国际原油期货价格上涨 对市场形成利好 同时临近假日 业者存在补货需求 市场成交有所改善 [1] 区域价格分化情况 - 汽油批发价格上涨地区包括辽宁 内蒙古 重庆 安徽 广东 天津 河南 湖北 价格下跌地区包括黑龙江 甘肃 贵州 [1] - 柴油批发价格上涨地区包括江西 天津 山西 价格下跌地区包括黑龙江 吉林 甘肃 内蒙古 宁夏 四川 重庆 安徽 浙江 贵州 [1] - 山东地炼方面 汽油价格保持稳定 柴油价格出现小幅下跌 [1] 数据来源与权威性 - 中国汽柴油批发价格数据由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院“能源大数据实验室”联合上海石油天然气交易中心发布 [1] - 该数据基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采集并计算形成 是反映中国汽柴油批发市场整体情况的权威产品 [1]

12月25日是本计价周期的第三个工作日，调价窗口将在2026年1月6日24时开启。 （文章来源：新华财经） 根据《石油价格管理办法》规定，国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一 次，调价生效时间为调价发布日24时。当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或 冲抵。出现办法规定的特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度。 新华财经北京12月25日电 新华社石油价格系统12月25日发布的数据显示，12月24日一揽子原油平均价 格变化率为2.18%。 ...

公司与中国的战略合作 - 中国是沙特阿美极其重要的市场和长期战略合作伙伴，公司对中国经济发展前景持积极乐观态度 [1] - 沙特阿美与中国的合作已超过30年，中国不仅是重要的原油出口市场，更是多层面的关键合作伙伴 [1] - 公司在沙特境外的液体转化学品业务的大部分投资都是与中国的合作伙伴共同推进的 [1] 合作领域与具体项目 - 合作已延伸至制造业、供应链、科技创新和风险投资等多个领域 [1] - 正与中国宝山钢铁股份有限公司合作，推动钢板在沙特的本地化制造 [1] - 中国合作伙伴在公司全球供应链采购中占据重要比重 [1] - 沙特阿美在中国设有两个海外研发团队，公司在亚洲规模最大的风险投资团队也在中国 [1] 技术创新与未来合作方向 - 人工智能已广泛应用于沙特阿美的核心业务，公司正积极开展人工智能领域国际合作 [1] - 期待与中国等技术领先国家共同开发人工智能领域的前沿技术 [1] - 亚洲市场对沙特阿美长期战略和规划至关重要，公司在亚洲的投资与合作涵盖传统能源、下游业务、技术创新及低碳解决方案等领域 [2] - 未来，公司将继续在亚洲寻找合作机会，为自身及其亚洲合作伙伴创造更多价值 [2]

转自：北京日报客户端 一名美国官员24日说，白宫已下令美军对委内瑞拉石油实施至少两个月"隔离"，美方当前仍首选经济手 段而非军事手段对委施压。 这名要求匿名的白宫官员告诉路透社记者，虽然军事选项仍然在列，但美方重点"首先是以制裁来施加 经济压力，以达到白宫所期望效果"。 路透社注意到，尽管美国总统特朗普16日下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施"全面彻底封 锁"，但这名白宫官员使用的是"隔离"而非"封锁"，似乎与美国在古巴导弹危机时的措辞相似。1961年 至1968年担任美国国防部长的罗伯特·麦克纳马拉曾在2002年说，封锁是个"战争词汇"。 石油出口是委内瑞拉的经济支柱。委方谴责美方拦截油轮是"海盗行径"，委内瑞拉全国代表大会23日一 致通过《保护航行和贸易自由免受海盗行为、封锁和其他国际非法行为侵害法》。委内瑞拉常驻联合国 代表萨穆埃尔·蒙卡达23日强调："委内瑞拉不是威胁，美国政府才是威胁。" 来源：新华国际头条 特朗普政府声称委现政府支持贩毒组织向美国走私毒品，继而在委周边增加包括航母打击群在内的军力 部署，数十次对海上所谓"运毒船"发动打击并已导致上百人死亡，同时对委制裁封锁，乃至威胁动武和 ...

加勒比海的海面现在比战场还要紧张！美国海岸警卫队的直升机低飞盘旋，快艇在海面上疾驰，目标明确：追赶挂着巴拿马国旗的贝拉-1号油轮。 这是美军在十天内第三次盯上涉委内瑞拉的油轮。前两艘名为船长号和世纪号的油轮，要么被直接扣押，要么被登船检查，甚至船上的原油都被美军强行转 移。最令人惊讶的是，这些油轮的目的地都是中国。可是，美国人有意掩盖了真正的目的：这些油轮前往中国仅仅是个幌子，背后的真正意图是切断俄罗斯 的后路。 美国的针对中国行动上演得可谓是完美，利用双重标准把行动掩盖得无懈可击。一方面，美国对开往中国的油轮严密监控，尽管这些油轮的船东是中国企 业，船籍国完全合规，美国依然毫不手软；另一方面，雪佛龙等美国石油巨头却被悄悄放行，美国给予他们豁免权，允许他们在委内瑞拉进行大规模石油贸 易，轻松享受制裁带来的市场红利。 美国采取这种只许州官放火的做法，根本不是为了与中国翻脸。毕竟全球经济紧密相连，美国也知道，如果与中国直接对抗，自己也会遭受巨大损失。美国 清楚地明白，将中国推到台前当做靶子，既能转移国际社会对美国霸权行为的关注，又能借遏制中国的名义拉拢其他国家，简直是两全其美的手段。尽管戏 演得逼真，却隐藏不住美 ...

报告行业投资评级 报告未对行业给出投资评级 报告的核心观点 - 各能化品种短期价格多呈震荡走势 包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][3][5][6] 各品种情况总结 原油 - 周三油价重心小幅回落 WTI 2 月合约收跌 0.03 美元至 58.35 美元/桶 跌幅 0.05% 布伦特 2 月合约收跌 0.14 美元至 62.24 美元/桶 跌幅 0.22% SC2602 收跌 0.1 元/桶至 442.5 元/桶 跌幅 0.02% [1] - API 数据显示 截至 12 月 19 日当周 美国原油库存增加 239 万桶 汽油库存增加 109 万桶 馏分油库存增加 68.5 万桶 [1][9] - 委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 因美国扣押船只 库存增加 陆上储罐空间被迅速填满 西非原油因供应过剩库存累积 拖累现货价格 油价持续震荡运行 [1] 燃料油 - 周三 上期所燃料油主力合约 FU2603 收跌 0.08% 报 2480 元/吨 低硫燃料油主力合约 LU2603 收涨 0.47% 报 3014 元/吨 [2] - 截至 12 月 24 日 中国地炼常减压开工率为 70.75% 较上周跌 0.19 个百分点 [2] - 低硫燃料油市场结构小幅走强 预计 12 月到货量下降 1 月或反弹 亚洲市场供应充足 高硫燃料油下游船用燃料需求提供支撑 短期价格随油价波动 裂解或企稳向上 [2] 沥青 - 周三 上期所沥青主力合约 BU2602 收涨 0.27% 报 2996 元/吨 [2] - 本周社会库存率为 23.68% 环比上升 0.34% 炼厂沥青总库存水平为 27.46% 环比下降 0.04% 国内沥青厂装置开工率为 37.26% 环比下降 0.62% [2] - 受美委关系紧张影响 成本端支撑偏强 终端需求疲软 南北需求停滞 供应增量有限且厂库低位 价格向下空间有限 短期随油价波动 相对强弱或强于原油和燃料油 [2] 聚酯 - TA605 昨日收盘涨 0.24% 至 5094 元/吨 现货报盘贴水 05 合约 87 元/吨 EG2605 收盘涨 5.38% 至 3818 元/吨 基差减少 8 元/吨至 -161 元/吨 现货报价 3573 元/吨 PX 期货主力合约 603 收盘跌 0.11% 至 7294 元/吨 [3] - 江浙涤丝产销整体偏弱 平均产销估算 4 成左右 [3] - 伊朗一套 50 万吨/年 MEG 装置重启 台湾两套 72 万吨/年 MEG 装置计划下月停车 桐乡一套 20 万吨聚酯装置停车 [3] - 需求处淡季 上游 PX 和 TA 对 26 年供需格局预期较好 聚酯库存去化 产品促销 主流大厂自律减产 原料需求下降 终端开工下滑 原油价格偏强震荡 PX 和 TA 价格短期反弹空间有限 乙二醇价格反弹幅度有限 后续进口量或下滑 国内开工负荷高位 2026 年待投产装置多 供需偏宽松 价格上方承压 [3] 橡胶 - 周三 沪胶主力 RU2605 涨 360 元/吨至 15650 元/吨 NR 主力涨 210 元/吨至 12615 元/吨 丁二烯橡胶 BR 主力涨 220 元/吨至 11395 元/吨 [5] - 截至 2025 年 12 月 21 日 中国天然橡胶社会库存 118.2 万吨 环比增加 3 万吨 增幅 2.5% 深色胶库存增 3.4% 浅色胶库存增 1% [5] - 宏观大宗商品情绪升温 胶价跟涨 国内产胶进入停割期 海外降水缓解 原料预期上量 价格下跌 下游需求年底走弱 轮胎库存累库 终端消化有限 胶价预计震荡 [5] 甲醇 - 周三 太仓现货价格 2155 元/吨 内蒙古北线价格 1870 元/吨 CFR 中国价格 246 - 250 美元/吨 CFR 东南亚价格 318 - 323 美元/吨 [5] - 下游山东地区甲醛价格 995 元/吨 江苏地区醋酸价 2600 - 2630 元/吨 山东地区 MTBE 价格 4898 元/吨 [5] - 供应端国内检修装置运行稳定 产量高位震荡 海外伊朗供应维持低位 需求端宁波富德装置检修 华东 MTO 装置开工率降低 烯烃总需求走弱 伊朗装置停车致到港下滑 但 MTO 装置负荷下降 库存后期或反复 下游聚烯烃价格难大幅上涨 甲醇价格有上限 预计底部震荡 [5] 聚烯烃 - 周三 华东拉丝主流 6050 - 6250 元/吨 油制 PP 毛利 -709.36 元/吨 煤制 PP 生产毛利 -558.73 元/吨 甲醇制 PP 生产毛利 -1275.33 元/吨 丙烷脱氢制 PP 生产毛利 -1577.48 元/吨 外采丙烯制 PP 生产毛利 -407.83 元/吨 [6] - PE 方面 HDPE 薄膜价格 7607 元/吨 LDPE 薄膜价格 8158 元/吨 LLDPE 薄膜价格 6419 元/吨 油制聚乙烯市场毛利 -783 元/吨 煤制聚乙烯市场毛利 -191 元/吨 [6] - 供应产量维持高位 需求下游订单和开工边际走弱 基本面驱动偏弱 库存向下游转移压力大 预计整体震荡 [6] 聚氯乙烯 - 周三 华东、华北、华南 PVC 市场价格上调 电石法 5 型料和乙烯料价格有不同程度变化 [6] - 供应本周部分装置计划降负 预计产量小幅下降 需求国内房地产施工放缓 管材和型材开工率将回落 [6] - 供给高位震荡 国内需求放缓 基本面驱动偏弱 估值有所修复 预计价格趋于底部震荡 [6] 日度数据监测 - 报告给出原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20 号胶、纯碱等品种 12 月 24 日和 23 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据 并展示了现货价格涨跌幅、期货价格涨跌幅、基差变动、基差率历史数据中的分位数等信息 [7] 市场消息 - API 公布数据显示 截至 12 月 19 日当周 美国原油、汽油和馏分油库存上升 原油库存增加 239 万桶 汽油库存增加 109 万桶 馏分油库存增加 68.5 万桶 [9] - 委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 因美国扣押船只 开始向油轮加注原油和燃料油并存放在委内瑞拉水域 导致库存增加 该国陆上石油储罐空间迅速填满 特别是 Jose 码头 [9] 图表分析 主力合约价格 - 报告展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价图表 涵盖 2021 - 2025 年数据 [11][12][13][17][19][21][23][25][28] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差图表 [29][33][34][37][38][39] 跨期合约价差 - 展示燃料油不同合约价差、沥青主力和次主力合约价差、欧线集运指数月差、PTA 不同合约价差、乙二醇不同合约价差、PP 不同合约价差、LLDPE 不同合约价差、天胶不同合约价差等图表 [43][45][48][51][53][55][57] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC 比值、乙二醇 - PTA 价差、PP - LLDPE 价差、天胶 - 20 号胶价差等图表 [59][60][63] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润图表 [67] 团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 上海财经大学硕士 获多项分析师奖项 有十余年期货衍生品市场研究经验 为企业定制方案 担任媒体特约评论员 期货从业资格号 F3045334 期货交易咨询资格号 Z0002410 [72] - 原油等品种分析师杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 获多项分析师奖项 深入研究能源产业链 发表多篇报告 常接受媒体采访 期货从业资格号 F3043760 期货交易咨询资格号 Z0015786 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 获多项分析师相关荣誉 从事橡胶、聚酯等品种研究 擅长数据分析 多次在媒体发表观点 期货从业资格号 F03107645 期货交易咨询资格号 Z0021445 [74] - 甲醇等品种分析师彭海波 工学硕士 中级经济师 获杂志优秀作者称号 有能化期现贸易背景 通过 CFA 三级考试 期货从业资格号 F03125423 期货交易咨询资格号 Z0022920 [75]

美国对俄罗斯能源祭出"核弹级"制裁，直接把矛头对准俄油两大巨头——俄罗斯石油公司与卢克石油公司。 华盛顿划下11月21日这条红线，警告任何国家若继续与这两家企业交易，将面临次级制裁。 这不是象征性警告，而是带有强制执行力的经济围堵。 全球能源贸易链条因此剧烈震动，最先退缩的，是跟美国存在460亿美元贸易逆差的印度。 印度没法不退。 它太依赖美国市场，一旦被拉进制裁黑名单，出口引擎瞬间熄火。 于是，新德里迅速切断与俄油企业的合同关系。 炼油厂连夜翻查所有与俄罗斯相关的贸易文件，赶在11月21日前紧急清理尚未执行的订单。 这动作快得几乎带着慌乱——毕竟，印度每天从俄罗斯进口的原油至少一百万桶，占其进口总量近三成。 制裁令一落地，采购量直接腰斩再腰斩，瞬间萎缩四分之三。 俄罗斯当然受损。 但它的原油不会就此烂在油罐里。 市场丢了可以再找，关键是谁敢接盘。 欧洲早已因俄乌冲突全面关闭俄油进口通道，中东和拉美又不具备承接上百万桶/日级别原油的消化能力。 于是，目光只能转向东方。 中国成了唯一现实的选择。 11月下旬起，黄海山东近海公海区域，开始聚集一批俄罗斯巨型油轮。 它们不是来度假的，是被迫滞留的"浮动仓库"。 船载 ...