核心观点 - 存储芯片原厂涨价大概率会给国内存储模组公司带来类似2024年上半年的业绩提升；多方面需求提升将持续改善锂电池行业供求关系，看好产业景气度提升；瑞幸咖啡盈利能力持续增强，但原材料成本上涨压力预计在2025年下半年传导至经营端，或对后续毛利率有影响 [3][6] 策略和先进制造组 - 5月12日消息，三星计划将DDR4价格提高约20%，DDR5价格上涨约5%，SK海力士将DRAM价格上调12%，4月国际市场PC用DDR4 8Gb价格环比上涨22.22% [3] - 因中美关税战阶段性超预期缓和，国内主要存储模组上市公司存货相对较高，股价从高位下跌20%左右，存储芯片原厂涨价或带来业绩提升 [3] - 4月我国动力和其他电池合计出口22.3GWh，环比降2.9%，同比增64.2%；1 - 4月累计出口83.9GWh，累计同比增83.2%，占前4月累计销量20.8% [3] - 2025年一季度内蒙古全区新型储能累计调用充电电量7.3亿千瓦时，同比提高420%，累计调用放电电量6.3亿千瓦时，同比提高446% [3] - 国内新能源车销量持续同比高增长，海外需求增长更强，国内储能开始实际使用，多方面需求提升将改善锂电池行业供求关系 [3] 消费组 - 4月29日瑞幸咖啡披露2025年一季度财报，该季度营收88.7亿元，同比增41.2%；营业利润7.4亿元，营业利润率提至8.3% [6] - 自营门店同店销售额同比增8.1%，一季度新增门店1757家，门店总数环比增7.9% [6] - 季度内月均交易客户数达7427万人，同比增24% [6] - 咖啡生豆价格自2024年以来持续攀升，公司启动库存补充计划，原材料成本上涨压力预计2025年下半年传导至经营端，或影响后续毛利率 [6]

加盟计划 - 公司面向全国186座城市发布800+精选优质定向点位招募加盟合伙人 [1] - 联营合作方式包括定点新合伙人加盟、带店加盟和定向点位加盟三种 [3] - 定向点位加盟自2024年1月推出后已有500个点位通过审核，400家门店开业覆盖229个城市多种场景 [3] 加盟流程 - 意向合伙人需通过APP或小程序提交选址申请，审核通过后签署租赁合同 [4] - 流程包括注册、下载合作伙伴APP、选择意向区域并提报选址等待审核 [4] 市场表现 - 截至2025年一季度全球门店数达24097家，累计交易客户数约3.55亿 [5] - 2024年推出119款新品，现制饮品售卖近30亿杯，生椰拿铁累计销售13亿杯 [5] - 2025年一季度联营门店收入20.81亿元同比增长38%，联营门店数量同比增长32.9% [7] - 月均交易客户数同比增长24%至7427万，用户黏性显著增强 [7] 产品与供应链 - 公司每年推出上百款新品，2025年3月新品"鲜萃轻轻茉莉"单日销量达167万杯 [5] - 在印尼邦盖群岛建立专属椰浆产地，在广西横州打造专属茉莉花产区 [7] 行业背景 - 2024年中国咖啡产业规模达3133亿元同比增长18.1%，人均年饮用22.24杯同比增长33% [8] - 中国咖啡市场处于快速发展阶段，是新消费最具吸引力领域之一 [8]

2025年是中国-拉共体论坛正式运行10周年，这10年来，中拉论坛已成为增进中拉政治互信、加强发展 战略对接、促进民心相通的重要平台。这10年来，咖啡、蓝莓、车厘子等拉美农产品远渡重洋，走向中 国人的餐厅、超市和咖啡店。 作为在中国拥有超过2万家门店的连锁咖啡品牌，瑞幸咖啡"以咖为媒"持续深化中巴咖啡产业合作，在 中巴经贸发展与文化交流中扮演了重要角色，为中巴成为相互成就的"黄金搭档"添砖加瓦。 百亿咖啡大单推动中巴经贸合作向上突破 在国际舞台上，中国与巴西的贸易往来一直备受瞩目。从东半球到西半球，跨越16000公里的咖啡豆， 借着瑞幸咖啡的咖啡供应链完成从生豆到2万多家门店饮品的蜕变，这背后的咖啡豆贸易成了拉动两国 贸易合作的重要媒介。 具有历史性巧合的是，1974年8月15日，中巴两国代表便是以巴西咖啡代替酒水，庆祝两国正式建交。 50多年后，咖啡再次成为两国贸易的重要缩影。 瑞幸与巴西的咖啡豆采购合作将两国贸易推向高潮。去年11月，在巴西副总统兼发展、工业、贸易和服 务部部长阿尔克明的见证下，瑞幸与巴西出口投资促进局在巴西首都巴西利亚签署《合作备忘录》，协 议内容约定，将在2025年至2029年的5年内 ...

公司动态 - 库迪咖啡将现行门店补贴政策延长至2028年12月31日，并新增"高房租、低杯量"门店专项补贴 [1] - 新增补贴政策为5月6日至6月30日新开门店提供额外支持，包括高房租补贴（单杯最高4元）和下沉市场门店培养补贴（单杯最高2元） [1] - 新开门店补贴上限突破现有最高单杯14元 [1] - 库迪咖啡已通过联营模式达成万店规模，并于2024年5月以来实现持续盈利 [2] - 饿了么平台显示库迪咖啡在"淘宝闪购"全量上线24小时内销量上升至平台咖啡类目第一，较日常订单增长近10倍 [2] - 京东外卖数据显示库迪咖啡外卖销量已突破4000万单 [2] 行业竞争 - 瑞幸咖啡今年初下调86款货物供货价，其中咖啡豆降价幅度达16.8% [1] - 瑞幸对低收入门店实施阶梯式补贴，当门店月毛利低于4万元时确保单杯利润达到5元 [1] - 瑞幸咖啡2024年一季度实现总净收入88.65亿元，同比增长41.2% [2] - 瑞幸GAAP营业利润达7.37亿元，较去年同期亏损6511万元实现"由负转正" [2] - 瑞幸门店总数突破2.4万家，其中自营门店占比65%，自营门店销售额同比增长8.1% [2] 原材料价格 - 纽约洲际交易所咖啡期货以389.35美分/磅开盘，比去年收盘价320.85美分/磅高出20%以上 [2] - 2024年ICE咖啡期货涨幅超过70%，大幅超过伦敦市场现货黄金27.22%的全年涨幅 [2] - 咖啡豆价格上涨对多数大型连锁企业成本冲击不明显，但会影响对价格战持续时间的预期 [3] - 咖啡豆价格持续上涨有望触发行业主要玩家共同降低促销力度，通过提价维持盈利能力 [3] 行业展望 - 现制饮品行业市场竞争会进一步加剧 [3] - 瑞幸的市场渗透率优势可能会遇到挑战 [3]

以下文章来源于虎嗅智库服务 ，作者虎嗅智库 虎嗅智库服务 . 虎嗅智库是聚焦企业数字化、AI创新实践的新型研究服务机构。 虎嗅智库希望通过大模型产品专家、头部咖啡品牌AI实践决策者、顶级管理咨询机构合伙人现身 说法，从技术能力到实践案例再到方法论与战略等不同角度解析AI落地案例的关键解题思路和案 例细节，从而为线下实体企业门店终端的AI业务实践提供有效决策参考。 扫码或点击立即报名 研讨会上，通义实验室AI产品专家如约将分享从AI技术代际跃迁看大模型底层技术能力及路径演 进、通义大模型对线下实体终端管理场景痛点理解、聚焦智能门店管理尤其是巡店场景下AI应用 Roadmap。 库迪咖啡COO李洪波将介绍库迪咖啡AI巡店实践案例。库迪咖啡巡店体系自2024年年中上线后， 半年内完成部署一万家店，准确率可高达95%。针对门店安全隐患，标准化执行不到位，员工对 检查结果有异议等诸多门店管理端的业务问题，李洪波都将给出库迪咖啡的思考应对和实践。 德勤中国合伙人戴自强将从AI在实体企业应用现状出发，拆解实体门店AI应用的核心挑战，并结 合德勤提出的"三步走"实施路径，探讨如何将大模型能力转化为可持续的降本增效动能。 更多 ...

新消费品牌动态 - 李宁品牌与中国奥委会签约成为2025-2028年体育服装合作伙伴，将为中国体育代表团提供专业产品和服务 [4] - 雀巢日本推出两款新型浓缩饮料Nescafé Espresso Base，并与翱兰食品配料公司联合推出农林业计划以应对碳排放和森林砍伐 [5] - 格力高推出扁桃仁效果大红袍茶味新品，采用进口扁桃仁原料，扁桃仁酱添加量≥2.5% [5] - 一颗大™与溜溜梅推出联名组合产品"番茄乌梅夹"，打造夏日休闲零食 [6] - lululemon推出全新户外装备系列，包括Hike系列、Goal Smasher女士外套、Sojourn男士防风夹克和wildfeel trail越野跑鞋 [6] 投融资与并购 - 法国美妆品牌Oh My Cream!收购天然膳食补充品与护肤品牌Atelier Nubio [8] - 奢侈品电商平台Mytheresa完成对Yoox Net-a-Porter的100%股权收购，目标构建年商品交易总额达40亿欧元的奢侈品电商巨头 [8] - 新功效型底妆品牌由一母公司无界行(上海)化妆品完成A轮融资，投资方为凯辉基金 [8] - 永辉超市减持红旗连锁1%股份，减持后持股比例降至10% [9][11] - 婴童服装品牌Mori收购英国童装零售商Kiddly，后者将更名为Kiddly by Mori [12] 大公司动向 - 马来西亚咖啡连锁品牌ZUS Coffee计划2025年在东南亚新增200家门店，2024年初以743家门店成为马来西亚最大咖啡连锁 [13] - 瑞典户外运动品牌Craft进入中国市场，在上海和南京开设线下快闪店并布局天猫、京东等线上平台 [13][14][15] - BALENCIAGA发布2025年520节日限定系列，由摄影师Roe Ethridge掌镜 [15] - 安克创新在塞尔维亚开设首家欧洲官方体验店，标志着其在中东欧市场扩展战略的重要一步 [15] - 金赛健康与阿里健康签署战略合作协议，目标实现旗下品牌在天猫健康平台千万级年销售额 [15] 行业研究与趋势 - 低度酒赛道资本涌入，预调酒市场规模达200亿 [20] - 果酒市场规模达千亿，行业竞争激烈 [20] - 小家电赛道规模达6000亿，有望诞生下一个美的和九阳 [20] - 脱发人群达2.5亿，催生千亿规模养发市场 [21]

文章核心观点 瑞幸咖啡在经历财务造假风波后，在大钲资本支持下触底反弹，如今黎辉出任董事长，而中国咖啡市场竞争激烈，淘汰赛已至 [3][7][14] 瑞幸咖啡发展历程 - 2018年1月在北京银河soho开第一家门店，不到1年达全国2000家规模，成为国内第二大连锁咖啡品牌 [8] - 2018年7月获大钲资本等2亿美元出资，投后估值达10亿美元，5个月后估值翻番，大钲两轮累计投近1.8亿美金 [5] - 2019年5月17日赴美上市，创造中国咖啡品牌最快上市纪录，大钲为最大外部机构投资人 [6] - 2020年4月自曝财务造假，7月黎辉等出局董事会，郭谨一上任董事长 [5] - 2021年4月大钲资本领投2.5亿美元融资，其中大钲出资2.4亿美元 [6] - 2022年初大钲联合IDG和Ares SSG收购创始团队股份，成新控股股东 [6] - 2022年1月起解决历史遗留问题，回归正常运营，推出爆款产品，采用“自提+外卖”模式 [8] - 2023年6月成为中国首家突破万店的连锁咖啡品牌 [9] - 2024年门店扩张加速破2万，年度营收超星巴克中国 [9] - 截至2025年一季度末，门店总数达24097家，超六成自营，三个月净增1743家，开店速度加快 [9] 瑞幸咖啡现状 - 2024全年总净收入344.75亿元，同比增长38.4%；2025年前三月营收88.65亿元，同比增长41.2%，自营门店收入同比增长41.5%为64.8亿元；2025年一季度净利5.25亿元，上年同期净亏损8317万元 [11] - 在美股粉单市场股价超30美元，总市值超90亿美元（约650亿元人民币），是当年IPO两倍 [11] 黎辉相关信息 - 大钲资本董事长兼首席执行官，本科毕业于中国人民大学，有耶鲁大学工商管理硕士学位，曾在华平投资，2017年创办大钲资本 [3] - 作为早期参投人几乎参与瑞幸每个关键时刻，现重新加入董事会并担任董事长，将推动公司下一阶段增长 [3] 中国咖啡市场竞争情况 - 新兴连锁品牌有M Stand、Manner、库迪、挪瓦咖啡、See saw等，线上有三顿半、永璞、隅田川等网红品牌，茶饮玩家也进入咖啡赛道 [13] - M Stand全国超500家门店，Manner超2100家门店，库迪不到两年超10000家门店，蜜雪冰城“幸运咖”超4000家门店 [13] - 竞争下，See saw自2023年起关店，2024年以来关闭48家，太平洋咖啡全国门店减少百余家，不眠海、上岛咖啡等门店锐减 [14] - 星巴克中国业务面临挑战，2025年第一季度同店销售额下降6%，自2024年下半年起出售股权或引入战略合作伙伴消息不断，多家机构和企业表现出收购兴趣 [14]

每经编辑 张锦河 北京时间4月30日晚，美股三大指数集体低开，截至发稿前，道指跌1.29%，纳指跌2.07%，标普500指数跌1.59%。 | 道琼斯 纳斯达克 标普500 | | --- | | 40005.780 17100.630 5472.200 | | -521.840 -1.29% -360.690 -2.07% -88.630 -1.59% | 大型科技股集体下跌，特斯拉跌超5%，亚马逊跌超3%，Meta、英伟达跌超2%，谷歌、微软跌超1%，苹果跌0.77%。 | 特斯拉 | 277.260 -5.06% | | -14.77 | | --- | --- | --- | --- | | US TSLA | 279.810 盘前 | -4.18% | -12.22 | | Meta | 538.223 -2.92% -16.21 | | | | US META LETA | 537.710 盘前 | -3.02% ---- | -16.73 | | 微软 | 388.960 -1.29% -5.08 | | | | US MSFT 390.070 图前 | | -1.01% | -3.97 | | ...

核心观点 - 公司2025年第一季度多项关键经营数据显著改善 营业利润率和同店销售额均转正且大幅提升 同时宣布董事长变更 由黎辉接替郭谨一担任董事长[1] - 公司坚持规模扩张和价格竞争策略 继续加速开店并维持"9块9"定价 以锁定市场份额[4][5] - 董事会人事调整被市场解读为可能加速资本市场动作 特别是在当前粉单市场交易环境下[6][8][9] 财务表现 - 2025年第一季度GAAP营业利润从亏损6500万元大幅增长至7.37亿元 营业利润率从-1%提升至8%[2] - 同店销售增长率(SSSG)达8% 相比2024年第四季度的-3.4%和2024年同期的-20.3%实现大幅转正[2] - 总净收入近89亿元人民币 同比增长超41% GMV近104亿元人民币[5] - 新增交易客户数超过2000万 月均交易客户数超7400万 同比增加24% 累计交易客户数超3.5亿[4] 运营策略 - 门店总数达24097家(含65家海外门店) 其中国内门店24032家(自营15541家 联营8491家)[4] - 2023年净新开门店8034家 2024年新开6092家 截至2024年底门店总数达22340家[3] - 同店增长主要由杯量上涨驱动 新门店进入成熟阶段及气温偏高等季节性因素共同推动[2] - 公司明确表示没有提价计划 将继续坚持"9块9"价格策略[5] 董事会变更 - 郭谨一不再担任董事长 继续留任首席执行官及董事 黎辉重新加入董事会并担任董事长[1][6] - 黎辉代表大钲资本 该机构最早参与2018年A、B轮融资 财务暴雷后持续增持成为控股股东[6] - 2021年大钲资本领投2.4亿美元 用于债务重组和SEC和解协议 2022年收购陆正耀团队3.83亿股后持有超50%投票权[6] 行业环境与挑战 - 咖啡生豆价格大幅提升 行业巨头雀巢已对部分产品提价11.5%-20%[5] - 咖啡生豆涨价因素预计在今年下半年开始体现 可能对毛利率造成压力[5] - 面临新茶饮品牌分流咖啡市场、现制饮品市场竞争加剧等挑战[5] - 公司计划加大品牌和营销投入以应对市场竞争[5] 资本市场展望 - 公司目前在粉单市场交易 该市场流动性与场内交易存在显著差异[8] - 地缘政治因素对中概股的影响可能促使公司在资本市场采取进一步动作[9] - 行业人士认为董事会变更可能加速资本市场相关行动[6][8]

财务表现 - 一季度总净收入88.65亿元 同比增长41 2% [1] - 商品交易总额103 54亿元 营业利润7 37亿元 [1] - 自营门店同店销售增长率由去年同期的-20 3%提升至8 1% [1] - 自营门店层面营业利润率达到17 1% [1] 门店扩张 - 一季度净新开店1757家 全球门店总数达24097家 环比增长7 9% [1] - 中国市场净增1743家门店 总数达24032家 其中自营15541家 联营8491家 [1] - 国际市场净增14家门店 总数达65家 新加坡自营57家 马来西亚加盟8家 [1] 用户数据 - 一季度月均交易客户数7427万 同比增长24 0% [1] - 累计交易客户数约3 55亿 [1] 供应链与产品 - 以印尼邦盖群岛作为椰浆专属原产地 广西横州建立专属茉莉花产区 [2] - 生椰拿铁累计销量达13亿杯 [2] - 新品"鲜萃轻轻茉莉"单日销量最高达167万杯 创今年茶饮单品单日销量纪录 [2] 行业竞争 - 行业从价格战转向供应链竞争 通过规模化数字化实现成本控制 [2] - 公司战略聚焦市场份额提升 发挥规模优势把握市场增长机遇 [2]