公司动态 - 中天科技通过间接全资持股的方式，新成立了霍尔果斯中蓄储能科技有限公司 [1] - 新公司的法定代表人为杜珩 [1] - 新公司的经营范围涵盖电池制造与销售、电池零配件生产与销售、储能技术服务以及先进电力电子装置销售 [1] 业务布局 - 公司此次新设公司的业务范围明确指向储能产业链，包括核心的电池制造、技术服务及电力电子装置销售 [1] - 此举表明公司正通过设立独立运营主体的方式，在储能领域进行业务拓展和战略布局 [1]

公司研发进展 - 公司在固态锂金属电池电解质材料领域取得重要研究进展，相关成果发表于国际知名期刊《ACS Applied Energy Materials》[5] - 研究以公司作为第一完成单位，由王万胜博士带领的核心研发团队联合华南理工大学熊训辉教授共同完成[6] - 围绕核心结构设计、关键材料配方及制备工艺，公司已提交并获受理多项国家发明专利[6] 技术突破与创新 - 研发团队创新性地将低共熔溶剂的高离子传输特性与带醚键的含氟聚合物的优异性能相结合，通过原位紫外引发自由基聚合技术，构建出具有“双连续相分离结构”的DES基聚合物电解质[8] - 该结构由相互贯穿的两套网络组成：一套是富含DES的“离子高速公路”用于快速传输锂离子，另一套是由氟化弹性体构成的“力学骨架”提供机械支撑和尺寸稳定性[8] - 此设计从根本上解决了“离子电导率”与“机械性能”难以兼顾的行业痛点[8] 电解质性能数据 - 优化后的HM30型DES-PEEs电解质室温下离子电导率高达1.65mS cm⁻¹，是传统PEO基电解质的数倍[10] - 该电解质锂离子迁移数达到0.75，电化学稳定窗口拓展至4.94V（vs Li⁺/Li）[10] - 采用该电解质的Li||Li对称电池表现出优异的长期循环稳定性，展现出卓越的锂枝晶抑制能力与界面兼容性[10] 全电池性能表现 - 采用该电解质的锂金属固态电池在全工况下均展现出优异的电化学性能[10] - 在低倍率长循环中，电池表现出卓越的容量保持能力与极高的库仑效率[10] - 在高倍率充放电条件下，电池仍能维持稳定的放电平台与良好的容量保持率，展现出优异的功率特性与实用化潜力[10] 公司背景与行业地位 - 公司是融捷集团的旗舰新能源产业主体，位于广州南沙[3] - 公司项目为广州市引进的百亿级重点项目、广东省重点项目，属于国家新型战略产业[3] - 此次技术突破体现了公司在固态电池材料领域的底层研发实力，为固态锂电池的产业化提供了关键技术支撑[10] 行业政策动态 - 湖北建立了独立储能容量补偿机制，标准为165元/KW·年[13] - 甘肃容量补偿机制落地，标准为330元/KW*年，建设6h储能可获满额补贴[14] - 国家标准《电化学储能电站设计标准》时隔10年修订发布[14]

行业背景与核心价值 - 在“双碳”战略与新型电力系统加速构建的背景下，超级电容凭借毫秒级响应速度、超长循环寿命、宽温域适应性及高安全性等核心优势，正成为破解电网调频难题、保障新能源消纳的关键技术路径，其规模化应用是推动储能产业高质量发展的核心突破口 [2] 重要行业活动与共识 - 山西新能源储能创新发展论坛汇聚政产学研用各方力量，超级电容在调频储能领域的规模化应用成为论坛核心热议话题 [2][5] - 与会领导与专家肯定超级电容的核心价值，指出山西率先建成全球首个百兆瓦级超级电容独立储能电站等项目为全国储能产业发展提供了宝贵实践样本，并明确超级电容等新型储能技术对新型电力系统建设有关键支撑作用 [8] 标杆项目与技术创新 - 深圳市今朝时代股份有限公司率先实现百兆瓦级超级电容调频储能电站落地，该项目是行业规模化落地的“先行者” [2][7] - 该项目为100MW超级电容调频储能电站，采用“超级电容+锂电池”混合储能方案，核心超级电容设备由今朝时代全程整单策划并独家提供，实现了58MW/30s双电层超级电容的规模化部署 [7] - 该项目是国内首例、全球单体规模最大的超级电容调频储能电站，并以100%核心设备自主化率打破国外技术壁垒，标志着我国超级电容调频储能技术已迈入规模化应用新阶段 [7] 项目荣誉与行业影响 - 该项目成功入选2025年4月国家发改委《绿色低碳先进技术示范项目清单（第二批）》，成为其中唯一的超级电容技术调频项目 [7] - 该项目于2025年12月入选山西省首批能源领域首台（套）重大技术装备名单，标志着山西在储能调频领域实现从技术突破到标准引领的跨越式发展 [7] - 专家指出，该项目的成功落地印证了超级电容在短时调频、新能源消纳等场景的独特优势，将推动行业向高能量密度、低成本化、模块化方向持续迭代 [8] 标准建设与未来展望 - 论坛同期发布了《新能源储能调频技术应用白皮书》，系统梳理了超级电容调频储能技术的发展路径、应用场景与实践标准，填补了区域储能调频技术标准体系的空白 [10] - 中电金谷调频储能电站二期项目奠基仪式举行，标志着超级电容规模化应用将进一步扩大 [10] - 今朝时代百兆瓦级项目的落地为全国能源转型提供了可复制的“山西经验”，未来随着技术持续迭代与应用场景拓展，超级电容将在新型电力系统建设中发挥更大作用 [10]

云南省新型储能高质量发展专项行动方案核心观点 - 云南省发布2025-2027年新型储能专项行动方案，核心目标是到2027年全省新型储能装机规模达到800万千瓦（8GW）以上 [1] - 方案明确了以磷酸铁锂为主，多元发展钠离子、全钒液流、压缩空气、铝基铅炭储能等技术路线 [1] - 方案通过明确目标、拓展场景、优化管理、强化调度、技术多元化、完善市场机制及公布项目清单等一系列措施，系统性地推动新型储能产业高质量发展 [1][3][4][5][6][7] 明确发展目标与技术路线 - 装机规模目标：到2027年，云南省新型储能装机规模达到800万千瓦（8GW）以上 [1] - 技术路线：以磷酸铁锂电化学储能技术为主，同时多元发展钠离子电池、全钒液流电池、压缩空气储能、铝基铅炭电池等 [1][5] 全面拓展应用场景 - 电源侧储能：支持新能源电站建设新型储能，但明确不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网的前置条件 [1][18] - 电网侧储能：重点在新能源富集区域布局共享储能，新建电化学储能项目原则上需采用构网型储能技术，并推广配电网新型储能及电网替代性储能应用 [1][18] - 用户侧储能：聚焦工业园区、零碳园区、算力设施、大数据中心、商业综合体、光储充放一体化充电桩、分布式光伏、通信基站、低空经济、储能+农业、储能+交通等广泛场景 [1][19] - 应用模式创新：积极创新绿电直连、虚拟电厂、智能微电网、源网荷储一体化、车网互动等应用模式，鼓励重要电力用户配置储能满足应急需求，并探索新型储能参与需求响应 [1][19][20] - 融合创新：围绕大数据、云计算、人工智能等前沿技术，不断创新“储能+”场景，开展多场景融合应用示范 [2][21] 优化储能项目管理 - 清单滚动管理：对于《云南省新型储能实施方案（2024—2025年）》中的示范项目清单，电化学储能项目需在本方案印发1个月内、压缩空气储能项目需在2026年底前实质性开工，否则调出清单 [3][22] - 严禁倒卖行为：严禁以任何方式转让或倒卖项目开发权等变更清单内项目实际控制人的行为，不得擅自变更建设规模及内容 [3][23] - 政策支持限定：未纳入推送清单的电网侧独立储能项目，不进入调节容量市场进行容量租赁，不享受容量电价或容量补偿等支持性政策 [3][9][23] - 严格建设时限：项目需在2个月内完成备案，实质性开工时限电化学储能项目不超过1年、压缩空气储能项目不超过2年 [3][24] - 严格并网时限：磷酸铁锂储能项目开工后8个月内应投产并网，最长不超过1年；全钒液流储能项目开工后1年6个月内应投产并网，最长不超过2年；压缩空气储能项目开工后2年6个月内应投产并网，最长不超过3年，逾期可能收回开发权 [3][24][25] 强化调度与运行管理 - 制定调度细则：电力调度机构需制定并完善新型储能调度管理细则，明确调用流程与技术要求 [4][26] - 建立调用机制：与新型储能项目签订并网调度协议，建立调用机制，坚持公平调度原则 [4][26] - 建立考核机制：建立健全新型储能电站运行考核机制，调度机构定期上报运行情况，对运行情况较差的进行通报 [4][27][28] 推动储能技术多元化与产业创新 - 技术多元化发展：积极推进构网型储能变流器技术应用，探索多技术混合式新型储能、长时储能等 [5][29] - 推动联合应用：鼓励发展超长时氢储能技术，推进电氢协同发展，探索可再生能源制氢、制氨、制甲醇等更长周期氢能技术试点示范 [5][29] - 全产业链发展：依托具有自主知识产权和核心竞争力的企业，推动新型储能全产业链发展，加强制造企业与项目建设企业对接 [29] 加快市场化机制完善 - 全面参与电力市场：鼓励新型储能全面参与电能量市场，完善电力中长期、辅助服务市场，加快推进现货市场建设，允许符合条件的新型储能作为独立主体或与新能源联合参与市场交易 [6][30][31] - 完善价格机制：研究完善新型储能市场化价格形成机制，按照“谁受益，谁承担”原则，合理补偿储能可靠容量成本，推动储能参与现货市场交易 [6][31] - 优化辅助服务市场：优化完善新型储能参与电网调频及黑启动辅助服务市场机制，探索研究爬坡、转动惯量等辅助服务品种 [6][31] 2025年项目清单与未来布局 - 2025年项目清单：形成《2025年云南省新型共享储能项目清单》，共包含45个项目，总规划装机容量为895.5万千瓦，规划容量为2036万千瓦时 [7][10] - 项目进度细分：清单中已投产项目28个，装机545.5万千瓦，容量1111万千瓦时；在建项目10个，装机205万千瓦，容量575万千瓦时；项目前期7个，装机145万千瓦，容量350万千瓦时 [10][36][37] - 2026-2027年布局：研究提出了《云南省新型共享储能发展规模和布局（2026—2027年）》，在滇中、滇东、滇西北、滇西南等片区的新能源富集及电网关键节点进行重点布局 [8][22][38]

浙江省新型储能容量补偿政策与项目清单 - 浙江省发展改革委与能源局于2025年12月25日发布通知，对新型储能项目发放容量补偿资金[2][9] - 首批获得补偿的项目共17个，总补偿规模为116.4万千瓦（1.164GW）[2][12] - 补偿资金总额为2.328亿元，以按月足额抵扣应缴电费的形式发放[2][7] - 补偿资金发放分三年进行，后续两年补偿的发放需满足项目年利用小时数不低于600小时的条件[8] 首批获补偿储能项目详情 - 项目分布于杭州、宁波、温州、湖州、嘉兴、绍兴、金华、丽水等8个设区市[10][11][12] - 单个项目补偿规模从0.6万千瓦到20万千瓦不等，其中规模最大的项目为金华武义200MW/400MWh网侧储能项目，补偿规模20万千瓦，第一年补偿金额0.4亿元[12] - 第一年补偿金额最高的项目为国能浙江温州梅屿新型储能电站、华能长兴独立储能电站示范项目(一期)、义乌万里扬苏溪变独立储能项目及浙江龙泉磷酸铁锂储能示范项目，均为0.2亿元[10][12] - 项目业主单位包括地方新能源投资公司、发电集团下属企业及专业储能科技公司等多元主体[10][11][12] 储能行业发展趋势与活动 - 行业高度关注“电力市场机制与储能商业模式”及“容量补偿与辅助服务”等前沿话题[14] - 第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）定于2026年3月31日至4月3日在北京举办，旨在探讨提升储能资产运营能力与投资回报[14][16] - 该峰会被视为中国储能产业发展的风向标，将聚焦技术革新、市场趋势与全球机遇[14][15]

格隆汇1月4日丨圣阳股份(002580.SZ)公布，为增强公司在储能领域的技术研发与系统集成实力，拓展 多元化产业布局，提升科技属性与盈利增长潜力，持续巩固综合竞争优势，夯实可持续发展能力，公司 拟以自有资金7447.0761万元收购蒋忠伟、王容、郝现柱、熊靖合计持有的达人高科51%股权。本次交 易完成后，达人高科将成为公司控股子公司，并纳入公司合并报表范围。 标的公司作为公司上游供应商，与公司主营业务具有高度战略协同性。本次交易是公司践行长远发展战 略、深化产业链整合的关键举措，旨在通过整合标的公司BMS核心技术与优质产业资源，进一步增强 公司在储能领域的技术研发与系统集成实力，拓展多元化产业布局，提升科技属性与盈利增长潜力，持 续巩固综合竞争优势，夯实可持续发展能力。 ...

公司战略与交易概述 - 公司拟以自有资金7447.0761万元收购蒋忠伟、王容、郝现柱、熊靖合计持有的达人高科51%股权 [1] - 交易完成后，达人高科将成为公司控股子公司，并纳入公司合并报表范围 [1] - 本次交易旨在增强公司在储能领域的技术研发与系统集成实力，拓展多元化产业布局，提升科技属性与盈利增长潜力 [1] 交易目的与协同效应 - 标的公司达人高科是公司上游供应商，与公司主营业务具有高度战略协同性 [1] - 本次交易是公司践行长远发展战略、深化产业链整合的关键举措 [1] - 交易旨在通过整合标的公司的BMS核心技术及优质产业资源，以巩固综合竞争优势并夯实可持续发展能力 [1]

市场整体走势展望 - 开年后市场震荡向上的概率更高 [2] - 春季行情可能缓步启动 后续指数突破需验证经济数据等能否继续加速 [3] - 中期趋势依旧向上 短期保持交易思维 [5] - 港股市场交投活跃度有望持续上升 预计港股整体震荡上行 [6] 机构关注的投资主线与风格 - 消费与成长有望成为今年春季行情的两条主线 [4] - 科技与周期的双主线思维共识较强 [5] - 科技板块仍是中长期投资主线 [6] - 消费板块有望持续受益于政策支持 且当前估值处于相对低位 [6] 具体行业与板块配置观点 - 前期共识性品种调整后再上车是机构资金主要考虑方向 例如有色、海外算力、半导体自主可控、商业航天、机器人 [2] - 免税、航空等出行服务相关行业应是增量布局重点 优质的地产开发商也是考虑对象 [2] - 中期维度青睐热度和持仓集中度相对较低但关注度开始提升的板块 如化工、工程机械、电力设备及新能源 [2] - 1月行业配置关注电子、电力设备、有色金属、汽车等 [4] - 若市场风格为成长 关注电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工 [4] - 若市场风格为防御 关注非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输 [4] - 科技领域优先重点关注AI算力、储能、存储芯片等 [5] - 周期领域优先关注反内卷与涨价验证的交集方向 如有色、化工、钢铁等 [5] - 交易维度短期重点围绕产业催化参与 国内优先关注商业航天、软件信创等 海外映射类优先关注机器人、消费电子、互联网传媒等AI应用端 [5]

报告核心观点 - 宏观政策接续发力，建筑业PMI大幅改善指向投资有望止跌回稳，1月降准可能性提升，叠加汇率升值与公募基金配置，微观流动性受到呵护，开年积极因素持续增加，春季行情有望徐徐展开 [3][4] - 市场“开门红”概率持续增大，配置上首重弹性，寻找“有故事”、“有业绩”的方向 [3][6] - AI产业链仍是最强主线，成长风格加速上涨和各成长行业共创新高可期，同时需重视景气支撑和热门主题，如存储、储能链、军工、机械设备等 [3][8] 市场观点：“开门红”概率持续增大 稳增长政策接续与结构优化 - 消费品“以旧换新”政策调整优化：2026年支持范围优化，家电补贴从12类减少为6类，数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元（此前为2000元），2026年第一批超长期特别国债资金625亿元，低于去年的810亿元，或表明今年整体补贴规模较去年小幅下降 [14] - 地产政策继续优化：自2026年起，个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率从5%下调至3% [15] - 后续需重点关注一季度推动投资止跌回稳的具体举措，以及地方两会对经济目标和政策的指引 [4][15] 流动性环境与资金面 - 1月降准可期，降息概率较低：为配合投资端止跌回稳、扩大财政支出，有望以降准方式提供流动性，但考虑到银行净息差处于历史偏低水平，降息概率较低 [5][17] - 汇率升值可能带来外资流入：市场对美联储整体处于降息周期得到确认，美元指数持续走弱，人民币汇率升值并升破“7”关口，可能吸引外资流入 [5][17][24] - 公募基金微观流动性改善：估算的普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金权益仓位在12月下旬边际回升 [22][24] 经济基本面状况 - 12月经济基本面边际变化不大，但建筑业PMI大幅回暖、建材价格出现企稳迹象，或表明年初投资端有望在政策发力下企稳 [5][25] - 12月PMI重回荣枯线上方：制造业PMI为50.1%，较上月回升0.9个百分点，生产、新订单和出口订单指数分别为51.7%、50.8%和49%，新出口订单回升1.4个百分点较为明显，建筑业PMI大幅提升3.2个百分点至52.8% [25][26] - 消费数据走弱：12月前三周乘用车批发和零售当周日均销量平均值分别为6.19万辆和6.18万辆，同比分别下降22.5%和18.8% [28] - 预计12月主要经济数据：社零同比增长1.6%左右，固定资产投资累计同比增长-2.2%（其中制造业2.1%、基建0.1%、地产-15.5%），出口同比1.8%，CPI同比0.9%，PPI同比-2% [5][25] 行业配置：重视“有故事”、“有业绩”的弹性机会 主线一：AI产业链依旧是最强主线 - **核心观点**：以算力基建为核心的新一轮成长产业景气趋势已被证实，目前处于产业景气行情第一阶段后期，中长期可期待第二阶段业绩支撑和第三阶段估值泡沫化行情，短期可期待成长风格加速上涨和各成长行业同创新高 [8][40] - **算力（CPO/PCB）**： - PCB：AI服务器、高速通信设备及智能电车是三大增长支柱，应用于AI服务器的PCB年复合增长率预计达32.5%，显著高于行业整体，算力卡应用的PCB价值明显高于传统服务器 [43] - CPO：在万卡级AI集群中，光模块与GPU配比可达1:5~1:10，需求弹性可观，CPO市场规模预计从2024年4600万美元增长至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137% [44] - **配套（光纤/液冷/电源设备）**： - 液冷：政策对服务器能耗要求提升，液冷应用场景拓宽，预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46.8%，2029年市场规模达162亿美元 [47] - 电源设备：数据中心供配电系统是保障稳定运行的“心脏”，可关注变压器、柴发、后备电池、配电柜、不间断电源等细分方向 [47] - **应用（机器人/游戏/软件）**： - 机器人：国内机器人产业正处于大规模应用临界点，预计2025年市场规模约21亿元，2035年有望达2833亿元，2028-2030年年增速预计达60-70% [48] - 软件（生成式AI）：AI能催生新应用并降低开发成本，预计2028年中国生成式AI软件市场规模达259.1亿元，2026-2028年同比增速有望维持在60-65% [50] 主线二：景气支撑或事件催化的细分领域 - **存储**： - 短期：2025年以来产能向DDR5、HBM等高附加值方向转移，供给快速收缩，部分NAND、DDR4产品价格在2025年内最大涨幅超过50% [51] - 长期：受益于AI训练需求激增，预计到2030年HBM市场规模达980亿美元，NAND市场规模达1010亿美元，2024-2030年年均复合增速分别有望达33%、7% [51][53] - **储能链（储能/电池/能源金属/锂电材料）**： - 海外需求超预期：2025年储能电池海外出货同比增速有望超50%，2025年上半年中国储能企业新增海外订单规模同比增速高达246% [54] - 产业链量价改善：碳酸锂等能源金属价格因供给扰动和需求回暖而上涨，正极材料、电解液等锂电材料价格也从2025年8月进入上行通道 [54] - **军工**： - 主要受益于商业航天政策持续发酵和地缘政治事件催化，2025年四季度以来商业航天重磅政策快速落地 [58] - **机械设备**： - 外需上行：工程机械企业加速出海，2024年三一重工、中联重科海外营收占比已超过50%，海外毛利率平均比境内高出约8个百分点 [59] - 关联概念催化：板块涉及机器人、商业航天等多个热点方向，有望持续受到催化 [60]

项目概况与规模 - 一个用户侧锂电储能项目于2025年12月30日在广元并网投运，装机容量为107.12兆瓦/428.48兆瓦时 [1] - 该项目是四川省内最大的用户侧储能项目 [1] - 项目相当于一个中型发电厂两小时的发电量，可满足约4.6万户家庭一天用电，其电能可供5300多台储能为80度的新能源车使用 [1] 技术性能与优势 - 项目峰段最大放电功率达10.7万千瓦，持续时长4小时，其储能充放电功率及容量相较于其他用户侧储能项目均大幅提高 [1] - 项目投运后将有效缓解冬、夏两季用电高峰期的负荷压力，进一步保障区域能源可靠性 [1] 服务模式与效率 - 国网广元供电公司为项目提供了从前期筹备、中期建设到后期投运的全过程一站式、全流程跟进服务 [1] - 服务覆盖业务受理、接入方案制定、审计图纸审查等关键环节，大幅缩短了办电时间 [1] - 供电公司为项目开通了“绿色通道”，快速完成接入系统方案审查与回复，保障了项目尽早尽快并网 [2] 经济效益分析 - 项目将直接服务于中孚和林丰的绿色水电铝生产 [2] - 通过利用白天高峰时段和夜间低谷时段的电价差，项目投运后可使整体生产电价降低近1分钱，让每吨铝成本降低140元 [2] - 按当前政策预计，该项目每年可为企业节约超6000万元 [2] 环境效益 - 项目在减碳方面，相当于每年节约标煤约1.97万吨，减少二氧化碳排放约5.2万吨 [2]