公司人事变动 - 董事会审议通过聘任简轶为证券事务代表 协助董事会秘书履行职责 [2] 业务收入结构 - 采矿业收入占比31.79% [2] - 机制糖-制糖业收入占比19.37% [2] - 造纸业收入占比18.11% [2] - 化工收入占比12.03% [2] - 贸易业收入占比10.7% [2] - 其他行业收入占比8.02% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周胶版印刷纸基本面仍然偏弱，纸价延续弱势；预计在供需矛盾下，下周市场成交偏灵活，纸价延续跌势为主 [49][50] 各部分总结 行业资讯 - 本周四双胶纸库存天数较上周四下降1.31%，降幅环比收窄0.83个百分点；周内个别地区出版停单提货未结束，纸厂继续去库，但部分经销商预期偏空，备货意愿一般，降库节奏放缓 [6] - 本周双胶纸开工负荷率在50.13%，环比持平，趋势由升转稳；生产企业生产积极性变化不大，行业开工基本平稳 [6] - 2025年6月欧洲港口总库存环比增长1.87%，较2024年6月增长27.23%；多数国家港口库存环比增长致总库存上升 [6] 行情走势 - 7月31日70g高白均价4993.75元/吨，环比持平，周同比降81.25元/吨 [9] - 山东和广东市场部分纸种价格有降；税前毛利从38元/吨降至 -56元/吨，税后毛利从 -139元/吨降至 -222元/吨 [10] 供需数据 产能与产量 - 2024年国内双胶纸行业产能约1652万吨，同比+7%；产量约947.8万吨，产能利用率为57% [19] - 本周国内双胶纸行业产量为168.5千吨，产能利用率为50.1% [24] 销量与库存 - 本周国内双胶纸行业销量为173.1千吨，企业库存为346.7千吨 [29] - 6月国内双胶纸进口量约为1.5万吨，出口量约为6.6万吨 [35] - 库存天数华中地区＞华东地区＞华南地区，社会库存压力高于企业库存 [41] 终端消费 近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [46] 行情研判 - 本周70g木浆高白双胶纸市场均价环比下跌1.90%，跌幅环比扩大1.80个百分点；70g木浆本白双胶纸市场均价环比下跌1.19%，跌幅环比扩大1.06个百分点 [50] - 影响价格走势因素包括纸厂去库、经销商备货意愿、下游需求及成本支撑有限等 [50] - 预计下周规模纸厂报盘多数稳定，但供应端变化有限，需求端对纸价支撑减弱，纸价延续跌势 [50] - 当前双胶纸税前毛利约为 -56元/吨，税后毛利约为 -222元/吨，纸厂利润回调 [50]

行业动态 - 多家造纸企业近期密集发布提价公告 部分企业近一个月内提价四次 [1] - 7月底至8月初瓦楞纸和再生牛卡纸出厂价上调30-50元/吨 [1] 价格变动驱动因素 - 废黄板纸价格从2月低点反弹 7月末达1567元/吨 较6年低点显著回升 [1] - 7月单月废黄板纸价格涨幅达6.74% 成本压力传导至下游成品纸 [1] 原材料市场 - 废纸价格回升被确认为本轮纸价上涨的核心原因 [1]

港股指数表现 - 恒生指数最新报24727.78点 下跌0.18% [1] - 国企指数最新报8882.04点 微跌0.01% [1] - 恒生科技指数最新报5446.61点 下跌0.12% [1] - 红筹指数最新报4237.39点 下跌0.29% [1] - 南方恒生科技最新报5.350 下跌0.09% [1] 券商股表现 - 兴证国际(06058)跌9.09%至0.700港元 [2] - 东方证券(03958)跌3.44%至7.300港元 [2] - 中金公司(03908)跌2.51%至19.460港元 [2] - 国泰君安(02611)跌2.13%至16.560港元 [2] - 中国银河(06881)跌2.07%至10.400港元 [2] - 中信建投证券(06066)跌1.75%至12.340港元 [2] - 中信证券(06030)跌1.63%至27.150港元 [2] 科技股表现 - 美团、阿里巴巴、百度涨超2% [3] - 京东涨超1% [3] - 小米小幅上涨 [3] - 快手跌超2% [3] - 网易、腾讯继续下跌 [3] 行业板块表现 - 国际现货黄金重回3290美元上方 黄金股表现活跃 [3] - 广东造纸业发布反内卷倡议书 行业密集涨价 晨鸣纸业、玖龙纸业涨幅居前 [3] - 香港稳定币牌照申请窗口开启 稳定币概念股多数上涨 [3] - 光伏股、电信股、脑机接口概念股、中医药股部分上涨 [3] - 石油股跌幅明显 中国石油化工跌近5% 中国石油跌超2% [4] - 中资券商股、香港本地消费股、婴童概念股、煤炭股、教育股、保险股、汽车股多数表现低迷 [4] 公司业绩预告 - 中国石油化工预计上半年净利同比下降39.5%-43.7% [4]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.18% 国企指数微跌0.01% 恒生科技指数跌0.12% [1] - 大型科技股多数转涨 美团、阿里巴巴涨2.5% 百度涨2% 京东涨超1% 小米飘红 [1] - 快手跌2% 网易、腾讯依旧飘绿 [1] 黄金及黄金股 - 国际现货黄金重回3290美元上方 [1] - 黄金股表现活跃 [1] 造纸行业 - 广东造纸业发布首个反内卷倡议书 [1] - 行业密集涨价潮来袭 [1] - 纸业股走强 晨鸣纸业、玖龙纸业涨幅居前 [1] 稳定币概念 - 香港稳定币牌照申请窗口开启 [1] - 稳定币概念股多数呈现上涨行情 [1] 其他行业表现 - 光伏股、电信股、脑机接口概念股、中医药股部分上涨 [1] - 石油股跌幅明显 中国石油化工跌近5% 中国石油跌超2% [1] - 中资券商股、香港本地消费股、婴童概念股、煤炭股、教育股、保险股、汽车股多数表现低迷 [1] 石油行业盈利预期 - 预计上半年净利同比下降39.5%-43.7% [1]

公司股价表现 - 股价上涨4.63%至4.52港元 成交额达4299.04万港元 [1] 项目投资与建设 - 林浆纸一体化智能工厂项目总投资60亿元 落户重庆枢纽港产业园 [1] - 一期建设70万吨绿色制浆生产线 实现原料自主供应 [1] - 二期规划100万吨高档纸生产线 完善产业链闭环 [1] 区域产业优势 - 重庆江津区聚集5000余家企业 产业聚集度高达98.4% [1] - 本地废纸年供应量超百万吨 配套企业集群使运输成本降低20% [1] - 项目紧邻长江货运码头 依托西部陆海新通道主枢纽地位 [1] 行业痛点解决方案 - 西南地区纸包装需求旺盛但受制于原料短板 [1] - 浆纸一体化模式解决进口纸浆物流成本高企问题 [1] - 智能物流加持通过水公铁多式联运体系扩大企业辐射半径 [1]

违法事实为：1.生产经营单位对一般生产安全事故发生负有责任的，2.生产经营单位及其主要负责人或者其他人员违反操作规程或者安全管理规定作业的。 处罚依据：1.《中华人民共和国安全生产法》第一百一十四条："发生生产安全事故，对负有责任的生产经营单位除要求其依法承担相应的赔偿等责任外， 由应急管理部门依照下列规定处以罚款：（一）发生一般事故的，处三十万元以上一百万元以下的罚款；发生生产安全事故，情节特别严重、影响特别恶劣 的，应急管理部门可以按照前款罚款数额的二倍以上五倍以下对负有责任的生产经营单位处以罚款。"；2.《安全生产违法行为行政处罚办法》第四十五条 第一项："生产经营单位及其主要负责人或者其他人员有下列行为之一的，给予警告，并可以对生产经营单位处1万元以上3万元以下罚款，对其主要负责 人、其他有关人员处1000元以上1万元以下的罚款：（一）违反操作规程或者安全管理规定作业的；"，结合《山东省应急管理行政处罚自由裁量基准》（裁 量细则） 第140号第B档、第26号第A档。 处罚结果：1.罚款伍拾伍万玖仟玖佰玖拾玖元整；2.警告、罚款壹万壹仟肆佰玖拾玖元整，分别裁量、合并处警告、罚款伍拾柒万壹仟肆佰玖拾捌元 ...

央行绿色贷款数据 - 2025年二季度末本外币绿色贷款余额42.39万亿元 较年初增长14.4% 上半年增加5.35万亿元 [5] - 分用途看 基础设施绿色升级贷款余额18.75万亿元 能源绿色低碳转型贷款余额8.25万亿元 生态保护修复和利用贷款余额4.95万亿元 上半年分别增加2.11万亿元 5889亿元和5622亿元 [5] - 分行业看 电力燃气及水生产和供应业绿色贷款余额8.66万亿元 交通运输仓储和邮政业绿色贷款余额7.64万亿元 上半年分别增加6742亿元和6397亿元 [5] 地方绿色金融政策 - 广东启动节能降碳专项融资行动 通过政策工具运用 供需对接渠道和创新融资服务模式三大举措支持节能项目投资主体 [6] - 河南发布绿色建筑产业贷款实施规程团体标准 明确贷款准入要求和管理流程 解决绿色建筑标识认证滞后问题 [8] - 广东就造纸行业转型金融实施指南征求意见 明确转型主体认定条件 项目碳排放强度标准和信息披露要求 [9] 碳市场交易情况 - 上周全国碳市场综合价格最高73.85元/吨 最低72.92元/吨 收盘价较上周上涨1.21% [11] - 上周挂牌协议交易成交量1490070吨 成交额110940883.38元 大宗协议交易成交量1747187吨 成交额122490301.47元 [11] - 2025年1月1日至7月25日全国碳市场碳排放配额成交量48320560吨 成交额3608109013.09元 [11] 金融机构绿色实践 - 华夏银行发行200亿元绿色金融债券 票面利率1.66% 全场倍数2.16倍 募集资金将用于清洁能源和绿色基础设施等项目 [13] - 截至2025年二季度末华夏银行绿色贷款余额3329.05亿元 较年初增加478.70亿元 增速16.79% [13] - 广州银行发放2.8亿元可持续发展挂钩贷款 创新推出废水废气双维度治理产品 贷款利率与排放浓度挂钩 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 由于供需基本面维持僵局，港口库存依旧高位存压，供应端流通货源充裕，下游需求端改善有限，采购仅维持刚性补库，开工率低位，但期货市场受宏观情绪主导，预计本周纸浆2509合约价格将在5260 - 5590区间宽幅震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格分析 - 现货浆价行情回顾：针叶浆相对持稳，阔叶浆上涨，上周山东地区针叶浆银星、凯利普、北木报价环比持平，阔叶浆金鱼、小鸟、阿尔派报价环比上涨，涨幅在1.22% - 1.74%；化机浆和本色浆持稳，苇浆大幅下跌，东北苇浆报价环比下跌700元/吨（或 - 15.22%） [11][14] - 纸浆期货行情回顾：继续震荡上扬，上周纸浆期货合约SP2509周线收于5520元/吨，周度上涨228元/吨（或 + 4.31%），加权成交量和持仓量环比均增加 [15] - 纸浆期现基差对比：贴水幅度继续缩减，针叶木浆与期货主力合约收盘价的基差贴水400元/吨，贴水幅度与上周环比缩减228元/吨 [19] - 原木期货行情回顾：先扬后抑震荡回落，上周原木期货主力合约2509周线收于830.0元/立方米，与上周收盘价环比上涨1.5元/立方米（或 + 0.18%），加权成交量和持仓量环比均减少 [20] 纸浆供应端分析 - 纸浆周产量小幅下降：上周纸浆产量为48.2万吨，环比减少0.9万吨（或 - 1.83%），预计国产阔叶浆产量约20.3万吨，化机浆产量约20.0万吨 [22] - 阔叶浆和化机浆周产能利用率有所下降：上周国产阔叶浆产能利用率为75.8%，环比下降1.7%；国产化机浆产能利用率为88.1%，环比下降1.8% [27] - 月度纸浆产量有所下滑：2025年6月份国内纸浆产量207.2万吨，环比减少7.2万吨（或 - 3.36%） [28] - 月度化机浆产能利用率略有上升，阔叶浆下降：2025年6月化机浆产量85.5万吨，环比降2.4%，产能利用率85.0%，环比升0.8%；阔叶浆产量89.1万吨，环比降4.5%，产能利用率80.6%，环比降1.1% [32] - 月度阔叶浆生产毛利环比下降，化机浆减亏：2025年6月阔叶浆生产毛利493.6元/吨，环比降25.31%，同比降75.28%；化机浆生产毛利 - 376.9元/吨，环比减亏41.1元/吨 [36] - 纸浆进口量环比和同比都有所上升：2025年6月纸浆进口量303.06万吨，环比增0.48%，同比增16.12%；1 - 6月累计进口量1857.77万吨，同比增4.2% [37] 纸浆需求端分析 - 下游生活用纸市场：产能利用率略有上升，上周国内生活用纸产量27.9万吨，环比增0.07%；产能利用率63.2%，环比升0.1% [39] - 下游文化纸市场：铜版纸产能利用率略有上升，双胶纸下降，上周铜版纸产量7.9万吨，环比增1.28%，产能利用率58.0%，环比升0.4%；双胶纸产量19.6万吨，环比降2.0%，产能利用率55.1%，环比降1.1% [43] - 下游包装纸市场：白卡纸产能利用率略有下降，白板纸持平；瓦楞纸和箱板纸产能利用率略有下降，上周白卡纸产量31.1吨，环比降0.32%，产能利用率75.85%，环比降0.25%；白板纸产量19.5万吨，环比持平，产能利用率69.15%，环比持平；瓦楞纸产量46.23万吨，环比降1.64%，产能利用率61.97%，环比降1.04%；箱板纸产量59.4万吨，环比降1.02%，产能利用率65.6%，环比降0.66% [46][49] - 下游原纸现货价格分析：生活用纸和文化纸基本持稳，白板纸持稳，白卡纸小幅下跌，瓦楞纸和箱板纸持稳，上周山东木浆大轴原纸、四川竹浆大轴原纸、山东双胶纸70g晨鸣云豹、双铜纸157g晨鸣雪兔报价环比持平，广西甘蔗浆大轴原纸报价环比涨0.94%；山东太仓玖龙白板纸240g江龙、天津玖龙白板纸250g地龙报价环比持平，江苏博汇250 - 400g丹顶鹤报价环比跌1.28%，万国太阳250 - 400g万国骄阳报价环比持平；山东地区箱板纸和瓦楞纸各型号报价环比持平 [50][54][56] - 下游原纸产能利用率：生活用纸有所回落，白卡纸上升；双胶纸略有上升，铜版纸有所下降；国内纸浆实际消费量略有所下降，2025年6月生活用纸产量环比降2.37%，产能利用率环比降1.5%；白卡纸产量环比增0.78%，产能利用率环比升2.58%；双胶纸产量环比降3.04%，产能利用率环比升0.1%；铜版纸产量环比降2.97%，产能利用率环比升0.15%；纸浆实际消费量环比降1.6%，同比增0.13% [60][64][67] 纸浆库存端分析 - 纸浆港口库存：整体去库，青岛港累库；常熟港去库，天津港累库，当前国内港口库存整体呈去库走势，主流港口样本库存量214.3万吨，环比去库3.8万吨（或 - 1.74%），其中青岛港库存量136.2万吨，环比累库1.3万吨（或 + 0.96%）；常熟港57.6万吨，环比去库3.2万吨（或 - 5.26%）；天津港5.9万吨，环比累库0.3万吨（或 + 5.36%） [70][73] - 期货纸浆仓单环比有所上升：当前纸浆期货仓单24.36万吨，环比增1.43%；山东地区合计仓单22.45万吨，环比增1.8%，其中青岛国际物流仓库7.06万吨，环比增4.47%，外运华中胶州仓库4.52万吨，环比持平 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业市场表现不一，部分行业价格震荡，部分行业供需格局有变化，投资者需综合考虑各行业的供需、宏观政策、地缘政治等因素进行投资决策 各行业总结 原油 - 市场回顾：WTI2509 合约 66.03 涨 0.78 美元/桶，Brent2509 合约 69.18 涨 0.67 美元/桶，SC 主力合约 2509 涨 0.4 至 504.3 元/桶 [1] - 相关资讯：以色列和美国召回代表团磋商，特朗普表示不解雇鲍威尔但希望降利率，美国准备向委内瑞拉石油公司伙伴授予新授权 [1] - 逻辑分析：近端供需紧平衡格局略有缓解，中长期在需求端无持续利好下，原油供需过剩前景将逐步兑现，Brent 主力波动区间预计在 67 - 70 美金/桶 [2] - 交易策略：单边震荡，套利汽油裂解偏弱、柴油裂解企稳，期权观望 [2] 沥青 - 市场回顾：BU2509 夜盘收 3598 点，BU2512 夜盘收 3458 点 [3] - 相关资讯：山东市场主流成交价格下跌 50 元/吨，长三角和华南市场主流成交价格持稳 [3][4] - 逻辑分析：本周国内沥青开工下降，炼厂库存下降，社会库存上升，短期受南方降水影响需求偏弱，沥青单边预计窄幅震荡，裂解价差震荡偏强 [4] - 交易策略：单边窄幅震荡，套利沥青 - 原油价差偏强，期权观望 [5] 燃料油 - 市场回顾：FU09 合约夜盘收 2893，LU10 夜盘收 3567 [5] - 相关资讯：ARA 石油产品库存跌至 17 个月低点，新加坡燃料库存增加，7 月 25 日新加坡现货窗口有成交 [5][6] - 逻辑分析：高硫三季度供应压力减小，需求端进料需求增长，季节性发电需求回落；低硫供应回升，下游需求无具体驱动 [6][7] - 交易策略：单边观望，套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [7] PX（对二甲苯） - 市场回顾：期货主力合约收于 6956，夜盘收于 7010；现货 8 月 MOPJ 估价 577 美元/吨 CFR，PX 价格上涨 [7] - 相关资讯：无 - 逻辑分析：天津石化装置停车检修，下游 PTA 开工稳定且供应预期增加，下游聚酯和织造终端需求乏力，短期 PX 预计震荡偏强 [8] - 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望 [10] PTA - 市场回顾：期货主力合约收于 4850，夜盘收于 4888；现货 7 月货主流在 09 平水有成交 [10] - 相关资讯：江浙涤丝产销走弱，直纺涤短销售好转，中国 PTA 开工持平，聚酯开工率上升 [10] - 逻辑分析：PTA 装置稳定且供应预期增加，下游需求乏力，宏观氛围偏暖，短期 TA 预计震荡偏强 [11] - 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望 [11] 乙二醇 - 市场回顾：期货主力合约收于 4485，夜盘收于 4565；现货基差在 09 合约升水 57 - 60 元/吨附近 [12] - 相关资讯：江浙涤丝产销走弱，沙特装置重启，山西装置计划检修，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷上升 [12][13] - 逻辑分析：7 - 8 月内盘供应预期回升，外盘美国装置停车检修，下游需求乏力，短期受反内卷政策影响预计震荡偏强 [13] - 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望 [14] 短纤 - 市场回顾：期货主力合约日盘收 6520，夜盘收于 6566；现货江浙、福建、山东等地直纺涤短报价维稳 [15] - 相关资讯：江浙涤丝产销走弱，直纺涤短销售好转 [15] - 逻辑分析：新疆装置停车检修，四川装置升温重启，本周短纤利润走扩，下游开工下滑，采购意愿低，短纤加工费预计支撑较强 [15] - 交易策略：未提及明确策略 [16] PR（瓶片） - 市场回顾：期货主力合约收于 6042，夜盘收于 6096；现货聚酯瓶片市场成交气氛一般 [16] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳 [17] - 逻辑分析：近期瓶片加工费高位回落，减产逐步落地，加工费支撑较强，短期预计跟随原料端震荡偏强 [18] - 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望 [16] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：纯苯期货主力合约日盘收于 6226，夜盘收于 6320；苯乙烯期货主力合约日盘收于 7440，夜盘收于 7439；现货纯苯和苯乙烯有不同价格区间 [18] - 相关资讯：本周纯苯开工上升，苯乙烯开工率下降，下游部分开工率有变化 [19] - 逻辑分析：三季度纯苯供需双增，价格预计震荡走势；苯乙烯供应增加，库存累积，价格受成本和政策影响大 [20] - 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权观望 [19] 塑料 PP - 市场回顾：塑料 LLDPE 市场价格部分涨跌，PP 现货市场不同地区价格有变动 [22] - 相关资讯：昨日 PE 检修比例持平，PP 检修比例持平，本周 PP 装置开工负荷率提升，下游开工多数持稳，PE 开工负荷上升 [23][24] - 逻辑分析：三季度 PP、PE 有产能投放压力，终端需求弱势，近端库存累库，下游开工偏弱，短期震荡偏强 [24] - 交易策略：单边基本面偏弱但短期震荡偏强，宏观情绪走弱后偏空看待，套利观望，期权暂时观望 [25] PVC 烧碱 - 市场回顾：PVC 现货市场价格多数上涨，烧碱现货市场价格持稳 [25][26] - 相关资讯：全国液碱样本企业厂库库存上升，本周烧碱产能平均利用率上升，PVC 生产企业产能利用率下降，厂库库存下降，社会库存增加 [26][27][28] - 逻辑分析：PVC 供需现实转弱，新装置有投产预期，内需受房地产拖累，短期偏强；烧碱基本面边际转弱，短期盘面偏强 [29] - 交易策略：单边 PVC 和烧碱均偏强看待，套利暂时观望，期权暂时观望 [30] 玻璃 - 市场回顾：期货主力 09 合约收于 1307 元/吨，夜盘收于 1346 元/吨；现货各地价格有变动 [30] - 相关资讯：两部门征求价格行为认定标准意见，生态环境部征求玻璃污染防治指南意见，国内浮法玻璃市场价格偏强运行 [31] - 逻辑分析：反内卷政策使市场情绪激化，价格上涨，中下游补库，本周玻璃去库，宏观和产业共振，但需关注预期向现实转换 [32] - 交易策略：单边短期偏强，套利多玻璃空纯碱，期权观望 [32] 纯碱 - 市场回顾：期货主力 09 合约收盘价 1408 元/吨，夜盘收于 1430 元；现货各地价格有变动 [33] - 相关资讯：两部门征求价格行为认定标准意见，协会发布倡议书，氨碱法和联碱法纯碱理论利润增加，产量减少，库存下降 [33][34] - 逻辑分析：反内卷政策使市场情绪激化，价格上涨，纯碱周度供应下降，需求端光伏玻璃降日熔量，库存下降，需关注产业矛盾 [34] - 交易策略：单边短期偏强，套利多玻璃空纯碱，期权观望 [35] 甲醇 - 市场回顾：期货夜盘震荡走高报收 2494；现货不同地区有不同报价 [35] - 相关资讯：本周中国甲醇产量增加，装置产能利用率上升 [36] - 逻辑分析：国际装置开工率攀升，进口恢复，港口累库，国内供应宽松，下游需求稳定，预计短期震荡 [36] - 交易策略：单边震荡偏强，套利观望，期权卖看涨 [38] 尿素 - 市场回顾：期货震荡报收 1785；现货不同地区出厂报价暂稳 [38] - 相关资讯：7 月 24 日尿素行业日产增加，开工提升 [38] - 逻辑分析：部分装置检修，需求端关注印标，国内供应宽松，需求下滑，库存偏高，出口政策放松，三季度出口量预计增加，需求旺季将临，供需基本面将触底向好 [38] - 交易策略：单边回调做多，不追，套利观望，期权回调卖看跌 [39][40] 双胶纸 - 市场回顾：市场局部下行，交投氛围一般，山东地区价格有变动 [40] - 相关资讯：山东德州泰鼎纸业浆厂部分外售，本周双胶纸库存天数下降，开工负荷率上升，生产企业库存下降 [40][41] - 逻辑分析：行业产能利用率上升，供需双弱，下游采购谨慎，工厂挺价意愿强，木浆现货市场跟涨乏力 [41] - 交易策略：未提及 原木 - 市场回顾：太仓辐射松原木价格上涨，不同地区价格有变动，9 月合约冲高回落 [43][44] - 相关资讯：7 月第 3 周 18 港新西兰原木预到船增加，到港量增加，进口针叶原木散货船海运费上涨 [43][44] - 逻辑分析：下游加工厂刚需买货，终端市场低迷，挺价持续性和成交量待考量，国标尺和市场尺尺差对盘面有支撑，需关注交割细则 [44] - 交易策略：单边近月合约观望，激进投资者可少量配置空单，套利观望，期权观望 [45] 天然橡胶及 20 号胶 - 市场回顾：RU 主力 09 合约报收 15405 点，NR 主力 09 合约报收 13285 点，BR 主力 09 合约报收 12285 点，不同品种现货有不同价格 [46][47] - 相关资讯：泰国与柬埔寨发生交火 [48][51] - 逻辑分析：国内全钢和半钢轮胎产线开工率减产，5 月全球股市市值增值涨幅收窄利空 RU 单边 [48] - 交易策略：单边 RU 和 NR 主力 09 合约多单持有，止损上移，套利 RU2509 - NR2509 减持观望，期权观望 [48] 丁二烯橡胶 - 市场回顾：BR 主力 09 合约报收 12285 点，不同地区现货有不同价格 [50] - 相关资讯：泰国与柬埔寨发生交火 [51] - 逻辑分析：5 月国内橡塑业用电量减少，国内全钢和半钢轮胎产线开工率减产，利空 BR 单边 [52] - 交易策略：单边 BR 主力 09 合约少量试空，夜盘高位处设置止损，套利观望，期权观望 [52] 纸浆 - 市场回顾：期货市场高位回落，不同品种现货有不同价格区间 [53] - 相关资讯：中国轻工业联合会开展标准制修订任务 [54] - 逻辑分析：5 月台湾省纸制品雇员人数减少，人均薪资上涨，总薪酬增长涨幅收窄利空 SP 单边，6 月国内社融增量增长利多 SP 单边 [54][55] - 交易策略：单边 SP 主力 09 合约观望，关注周三高位处压力，套利观望 [55]