今日周四（12月25日）因圣诞节休息，2025年全球央行黄金储备连续三年破千吨，Q3净购金315吨，为 金价提供结构性支撑。COMEX主力合约年内累计涨幅超70%，近期屡创历史新高，最高触及4525.70美 元/盎司。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 12月25日环球时报报道，美国政府23日宣布将于2027年对中国芯片加征关税，标志着上届拜登政府发起 的相关贸易调查正式结束。美媒分析指出，尽管美方声称中国芯片产业"损害美国利益"，但最终决定至 少18个月内不额外加税，彭博社将此视为美方巩固中美"休战"、稳定关系的新信号。 美国贸易代表办公室去年12月启动针对中国成熟制程芯片的301调查，旨在评估其对美国经济影响。经 近一年意见征询与数据评估，美方周二公布结果，称中国追求半导体主导"不合理"，构成美商业负担， 故可采取行动。《纽约时报》称，美方将先对进口中国半导体加征0%关税，2027年6月起上调（幅度待 定，提前30天公布）。 报道指出，此类芯片广泛用于手机、汽车、家电、电信乃至军工领域，美两党担忧依赖加深成"国家安 全威胁"，中国在该领域的巨额投入已令美企运营承压。中国外交部发言人林剑24日 ...

文章核心观点 - 邮储银行通过构建“技术流”评价体系、提供全生命周期金融服务、贯通产业链条及赋能制造业升级等一系列创新举措，深度赋能科技创新企业，实现了金融与科技的共生共荣 [1][3][6][8] 邮储银行科技金融战略与模式 - 邮储银行定位为科技金融生力军，以金融创新破解科技企业发展瓶颈，以全链条服务覆盖产业发展需求 [1] - 该行建立“专业型+特色化+示范性”多层次科技金融专业机构体系，成立科技金融事业部，截至今年6月末，服务科技型企业超10万户，科技贷款余额突破9300亿元，本年净增超900亿元 [5] - 邮储银行计划未来五年为科技创新领域主体累计提供融资支持不低于3万亿元，协同中邮证券、中邮保险为15万家科技企业提供综合金融服务 [11] “技术流”评价体系与知识产权赋能 - 邮储银行创新构建“看未来、看技术”的“技术流”评价体系，将企业研发投入占比、专利数量、技术领先性等核心创新指标转化为可量化的信贷依据 [3] - 通过该体系，企业专利等无形资产可转化为信贷资金，例如为山东金力新材料股份有限公司通过纯线上科创信用贷提供1000万元授信额度，从申请到审批仅用一天 [4][5] - 该模式旨在做科技企业全生命周期的伙伴，匹配其成长节奏，提供快速反应能力 [2][3] 全周期服务与产业链协同 - 邮储银行将金融服务延伸至科技企业上下游全链条，通过供应链金融、产业集群贷等产品，构建“银+政+企+研+投”的生态共同体 [6] - 在算力产业，围绕摩尔线程的产业链布局，将服务从“助力研发”转向“赋能生态”，打通从核心芯片研发到终端应用落地的全链条资金循环 [6] - 在江西鹰潭铜产业，累计提供超百亿元信贷支持，覆盖产业链上下游企业100余家 [7] - 为江西鑫铂瑞科技有限公司提供阶梯式全生命周期金融服务，累计提供超3750万元贷款支持，助力其成长为国家级专精特新“小巨人”企业，预计年销售额突破10亿元 [7] 赋能制造业升级与区域协同 - 邮储银行紧扣“制造强国”战略，通过“产业贷”、“专精特新贷”、“科创贷”等产品，支持制造业技术改造、智能化升级与绿色转型 [8][9] - 在河北永年紧固件产业，通过“产业贷”支持企业技术改造，例如在三天内完成200万元贷款审批，助力企业年产值突破亿元，产品出口欧美 [10] - 推进区域“协同作战”，例如北京分行强化与产业基金联动，河北分行则聚焦制造业科技创新突破 [9] - 借助“智汇营”线上平台推进数智化转型，实时对接企业需求 [10] 标杆案例：摩尔线程 - 摩尔线程于2025年12月5日登陆上交所科创板，盘中最高涨幅触及500%，IPO募集资金近80亿元 [1][6] - 邮储银行作为其合作伙伴，在一个月内完成授信准入，三个月内作为联合牵头行推动银团贷款落地，并提供战略签约、流动资金贷款、定制理财、资管计划等一套“金融组合拳” [2] - 该案例印证了邮储银行“看懂技术、陪伴成长”的科技金融模式的有效性 [3]

公开资料显示，成立于2016年的Groq由谷歌TPU核心开发者Jonathan Ross创立，公司自研的LPU推理芯 片是本次合作的核心价值所在。 区别于英伟达通用型GPU，LPU专为AI推理场景深度优化，凭借确定性架构、片上SRAM内存设计等核 心技术，实现了超低延迟、超高能效与极速推理速度。在主流大语言模型运行中，LPU推理速度可达英 伟达H100 GPU的5至18倍，首token响应时间仅0.2秒，还能有效降低算力成本，解决传统GPU在推理环 节的"内存墙"与高延迟问题。 这家明星初创企业曾在9月完成一轮7.5亿美元的融资，投后估值达69亿美元，累计融资超30亿美元。 尽管未被英伟达完全收购，但与这家芯片巨头紧密捆绑后，Groq可获大额技术授权收益，同时保留独 立运营权，并依托英伟达背书拓展相关业务。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 美东时间12月24日，AI芯片初创公司Groq宣布已与英伟达就其推理技术达成非独家许可协议。根据协 议条款，Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及其他核心团队成员将加入英伟达，共同推进授 权技术的升级 ...

英伟达周三在硅谷引发震动，公司同意支付约200亿美元获得初创公司Groq的技术授权，并聘用其核心 团队。 这一巨额交易不仅意在通过获取Groq的专用技术来巩固英伟达在人工智能推理计算领域的统治地位， 同时也采取了特殊的交易结构，以此规避日益严格的反垄断审查。 据一位参与交易的人士透露，这笔交易的具体形式为非独家技术授权，英伟达将同时聘用Groq的创始 人及高管。尽管交易细节尚未完全公开，但这笔约200亿美元的资金规模，已达到Groq数月前融资时69 亿美元估值的约三倍。通过这一举措，英伟达旨在获得更具成本效益且速度更快的芯片设计能力，以应 对日益增长的AI应用运行需求。 本次交易并非传统的全资收购。Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及其他员工将加入英伟 达，以"推进和扩展"获授权的技术。与此同时，Groq原有的云业务将保留在公司内部，由9月加入的首 席财务官Simon Edwards出任新CEO，继续运营。 这种非独家许可交易的结构，是近期科技巨头规避监管审查的常用手段。 英伟达CEO黄仁勋在发给员工的内部邮件中明确了此次交易的战略意图。他表示，计划将Groq的低延 迟处理器 ...

（文章来源：每日经济新闻） 12月25日上午，A股三大指数走势分化，上证指数盘中上涨0.11%，国防军工、非银金融、机械设备等 板块涨幅靠前，有色金属、钢铁跌幅居前。芯片科技股分化，截至9点50分，芯片ETF（159995.SZ）下 跌0.34%，其成分股北京君正上涨3.58%，圣邦股份上涨2.37%，中芯国际上涨1.26%，海光信息上涨 0.50%。然而，芯原股份、晶合集成等表现不佳，其涨跌幅分别是：-5.23%、-3.63%。 SEMI上调2025年WFE预测至1157亿美元，YOY+11%，核心驱动力为DRAM与HBM投资超预期及中国 持续扩产。2026-2027 年将续增 9.0%和 7.3%，达 1352 亿美元，厂商将加大先进逻辑与存储技术投入。 招商证券表示，设备公司正处于景气上行周期，本轮核心驱动因素系AI带动先进制程需求增长同时成 熟制程逐步复苏，2025 年先进逻辑持续拉货，设备公司订单持续向好，同时头部设备公司不断放量， 国产化率持续提升。展望25-27年，全球半导体设备市场空间持续增长，国内设备技术水平持续突破， 国产化率迎来1-N阶段大规模提升，伴随下游先进存储持续扩产，卡位良好及份 ...

中国高端AI芯片市场展望与英伟达H200交付计划 - 中国整体高端AI芯片市场总量预计在2026年有望增长超过60% [1] - 本土AI芯片设计商有机会扩大市场占比至50%左右 [1] - 英伟达H200或其他同级海外产品在中国市场有机会维持约近30%占比 [1] 英伟达H200芯片对华销售动态 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付H200芯片 [1] - 计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片 [1] - H200芯片是英伟达仅次于Blackwell系列的次顶级芯片，此前被禁止对华出口 [1] - 美国政府已允许英伟达向“经批准的客户”出口H200芯片，但不包括其更先进的Blackwell和即将发布的Rubin芯片 [1] - 美国政府已启动跨部门审查程序，评估对中国出口H200芯片的相关许可证申请 [1] 行业影响与产业链机会 - AI芯片自主发展和海外限制缓解均有利于国内算力基础设施建设 [2] - 产业链相关公司将充分受益 [2] - 提及的相关公司包括：工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份 [2]

交易核心内容 - 英伟达与AI芯片初创公司Groq达成重磅交易，涉及金额高达200亿美元（折合人民币1405亿元）[1] - 交易核心是英伟达获得Groq推理技术的授权，Groq创始人兼CEO、总裁及其他高管将加入英伟达[1] - Groq将继续作为独立公司运营，新CEO由现任CFO担任，其初具规模的GroqCloud云业务不包括在交易中[3] - 投资方表示英伟达获得了Groq的全部资产，但黄仁勋在内部邮件中称并未收购整家公司，而是吸纳员工并获得知识产权授权[3] Groq公司背景与技术优势 - Groq成立于2016年，创始人Jonathan Ross曾设计出Google第一代TPU芯片的核心架构[5] - 公司核心杀器是专为AI推理设计的ASIC芯片LPU（语言处理单元），与GPU相比，在处理大语言模型推理时具有延迟超低、吞吐量超高的优势[7] - 在某些测试场景下，Groq芯片的推理速度能大幅超越GPU[7] - 2024年9月，Groq刚完成7.5亿美元融资，估值达69亿美元，投资方包括贝莱德、三星、思科等，其2024年营收目标为5亿美元[9] 行业趋势与战略动机 - AI行业重心正从训练侧转向推理市场，推理需求呈爆发式增长[9] - 训练需要超强算力，而推理更讲究低延迟和持续响应效率，Groq的LPU芯片恰好针对此场景优化，可补齐英伟达的短板[9] - 以Groq为代表的AI初创公司虽技术有亮点，但在英伟达庞大的生态壁垒面前难以打开市场，被收购或成为最佳归宿[11] - 英伟达正将Groq的低延迟处理器整合进其NVIDIA AI工厂架构，以支持更广泛的AI推理和实时工作负载[17] 英伟达的投资与扩张策略 - 英伟达采用“技术授权+挖团队”的模式已越来越熟练，2024年9月曾以约9亿美元代价雇佣AI硬件初创公司Enfabrica的CEO及团队并获得技术授权[13] - 相比直接收购，此模式能更快速整合核心能力，避免冗长整合期，并维持市场多样性表象[14] - AI热潮使英伟达GPU供不应求，资金充裕，投资动作激进[18] - 2024年9月，英伟达表示拟向OpenAI投资最多1000亿美元（条件是其承诺部署至少10吉瓦英伟达硬件），并向英特尔投资50亿美元，同时还投资了Crusoe、Cohere、CoreWeave等AI生态链公司[18][19]

中国高端AI芯片市场展望 - 中国整体高端AI芯片市场总量预计在2026年有望增长超过60% [1] - 本土AI芯片设计商有机会将市场占比扩大至50%左右 [1] - 在可输入中国市场的情况下，英伟达H200等海外产品有机会维持约近30%的市场占比 [1] 英伟达H200芯片对华销售动态 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付H200芯片 [2] - 计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片 [2] - H200芯片是英伟达仅次于Blackwell系列的次顶级芯片，此前被禁止对华出口 [2] - 美国政府已允许英伟达向“经批准的客户”出口H200芯片，但不包括其更先进的Blackwell和即将发布的Rubin芯片 [2] - 美国政府已启动跨部门审查程序，评估对中国出口H200芯片的相关许可证申请 [2] 行业影响与产业链观点 - AI芯片自主发展和海外限制缓解均有利于国内算力基础设施建设 [2] - 产业链相关公司将充分受益，建议持续关注工业富联、华勤技术、沪电股份、龙芯中科、联想集团、立讯精密、晶晨股份等公司 [2]

今日早间，来自芯片领域的两则消息引发市场关注。 第一则跟中美芯片相关。 据环球时报报道，美国政府宣布，结束上届拜登政府发起的针对中国芯片的贸易调 查。美媒分析称，尽管美国政府称中国在芯片产业中的做法"损害美国利益"，但最终决定至少在18个月内不对 中国芯片加征额外关税。 第二则跟英伟达相关 。当地时间周三，英伟达与人工智能初创企业Groq达成授权协议，进一步加大对人工智 能（AI）热潮相关公司的投资。 在二级市场上，周四早盘， A股部分芯片概念股 大幅拉升。开盘仅1分钟，天奥电子就直线拉升至10%涨停。 创元科技、盈新发展随后也直线涨停；恒烁股份也大幅拉升，一度触及20%涨停。强瑞技术、臻镭科技、晶丰 明源等纷纷大涨。此前一天，A股芯片股也集体走强，板块指数涨幅超过2%。 来看详细报道！ 美国未来18个月不对中国芯片加征额外关税 12月25日，据环球时报报道，美国政府23日宣布，将在2027年对中国芯片加征关税，并结束了上届拜登政府发 起的针对中国芯片的贸易调查。 美媒分析称，尽管美国政府称中国在芯片产业中的做法"损害美国利益"，但最终决定至少在18个月内不对中国 芯片加征额外关税。彭博社说，暂缓加征新关税是 ...

近日，据美国媒体报道称，美国政府宣布，未来18个月不对中国芯片加征额外关税。 美国贸易代表办公室去年12月启动一项针对中国成熟制程芯片行业的301调查，旨在明确该行业对美国经济造成的影 响。 国内相关专家对此声明表示，芯片产业具有高度全球化特征，单纯依靠关税措施难以重塑产业格局。若美方最终采取 行动，其将经贸问题政治化的做法不仅可能扰乱市场机制、推高各方成本，也可能反噬自身高科技产业，并对包括人 工智能在内的多个领域及其他国家产生连锁影响。 中国外交部发言人林剑24日在例行记者会上表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业。希望双方在平 等、尊重、互惠基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美关系稳定、健康、可持续发展。 还有分析人士指出，特朗普政府将对华半导体关税延后到2027 年，除了落实"休战协议"外，也为美方保留了重要的 谈判筹码。 经过近一年的征询意见、评估数据后，最终官方发布声明中称，美国将先对自中国进口的半导体加征0%的关税，并 计划于2027年6月起上调关税，具体幅度尚未确定，"至少提前30天公布"。 美国政府的最新声明为持续一年对中国传统芯片的调查画上句号。 ...