股份回购操作 - 公司于2025年9月23日斥资2244.25万港元回购550.6万股H股股份 [1] - H股每股回购价格区间为4.07-4.09港元 [1] - 同日斥资373.93万元人民币回购70万股A股股份 [1] - A股每股回购价格区间为5.28-5.36元人民币 [1] 市场流动性管理 - H股回购数量达550.6万股 [1] - A股回购数量达70万股 [1] - 单日港股回购金额折合人民币约2068万元（按0.92汇率估算） [1] - 单日A股回购金额373.93万元人民币 [1]

【冠通研究】 沥青：低开后震荡运行 制作日期：2025年9月23日 【策略分析】 逢高做空 供应端，上周沥青开工率环比回落0.5个百分点至34.4%，较去年同期高了6.2个百分点，沥青开 工率小幅回落，仍处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，9月份国内沥青预计排产268.6万吨， 环比增加27.3万吨，增幅为11.3%，同比增加68.3万吨，增幅为34.1%。上周，沥青下游各行业开工率 上涨，其中道路沥青开工环比上涨1.69个百分点至30.31%，只是仍处于近年同期最低水平，受到资金 和部分地区降雨高温制约。上周，华北地区多执行前期合同，出货量增加较多，全国出货量环比增 加31.10%至31.36万吨，处于中性水平。沥青炼厂库存存货比上周环比有所下降，仍处于近年来同期 的最低位。本周东明石化、山东金诚等装置稳定生产，河南丰利有复产计划，沥青产量将有所增加， 北方天气尚可，多地项目赶工，只是南方个别地区降雨增加，受到台风的影响，另外，资金端制约， 市场谨慎，影响沥青需求。供应过剩加剧下，近期原油期价下跌，沥青成本端支撑走弱。预计沥青 期价震荡下行。 【期现行情】 期货方面： 山东地区主流市场价下跌至3500元/ ...

公司股份回购 - 公司于2025年9月23日耗资2244.25万港元回购550.6万股股份 [1] - 回购价格区间为每股4.07港元至4.09港元 [1]

新京报贝壳财经记者梳理历史数据发现，500强榜单的头部排名相对稳定，末尾变动则十分明显。在入 围门槛逼近480亿元的情况下，今年有11家企业营收位于500亿元以下，彼此最大营收差距不足20亿元。 在这一区间，"踩线上榜"竞争激烈，微弱的优势即可能成为跻身榜单的关键。 从行业结构看，"踩线"企业覆盖多个领域：既包括房屋建筑、土木工程和批发业等传统行业，也涉及医 药制造、有色金属冶炼、仪器仪表制造、新闻出版和资本市场服务等细分领域。这表明，尽管传统行业 仍占据相当比重，新兴市场或经过改造升级的传统企业，同样具备冲击榜单门槛的能力。 在榜单末位的企业中，广东德赛集团、洛阳工业控股集团、湖南五江控股集团、花园集团、济源市万洋 冶炼集团、福建漳龙集团及道恩集团均为近十年来首次入围。而与房地产行业高度相关的三家建筑企业 ——江苏华建建设、天元建设集团和江苏苏中建设集团，历年排名均呈下滑趋势，体现了相关行业的周 期波动。 对于"踩线"企业而言，入围只是新一轮竞争的开始。能否在行业周期中保持增长、避免出局，不仅取决 于应对市场竞争和需求变化的能力，更取决于其在技术与产业变革中拓展新领域、构筑发展韧性的战略 远见与执行力。 中 ...

核心工程与投资 - 藏粤直流工程总投资约532亿元 配套电源基地投资超过1500亿元 由南方电网和国家电网合作建设[1] - 工程为目前世界上输电能力最强、技术水平最先进、投资规模最大的清洁能源直流送出工程[1] - 工程配套"水风光一体化"电源基地 标志着特高压清洁能源输送重大项目正式启动[1] ETF产品表现 - 国企共赢ETF最新报价1.54元 近半年累计上涨2.05%[2] - 近3年净值上涨46.45% 在指数股票型基金中排名346/1871（前18.49%）[2] - 成立以来最高单月回报14.61% 最长连涨月数7个月 最长连涨涨幅24.70%[2] 收益与风险特征 - 年盈利百分比100.00% 历史持有3年盈利概率100.00%[2] - 近3个月超越基准年化收益10.03%[2] - 近半年最大回撤7.19% 相对基准回撤0.29% 回撤后修复天数37天[2] 指数构成与成分股 - 跟踪富时中国国企开放共赢指数 包含100只成分股（80只A股+20只港股）[3] - 前三大权重股：中国石油权重15.94%涨0.62% 中国石化权重11.93%涨0.75% 中国建筑权重9.59%涨0.91%[5] - 中国移动权重6.87%涨1.05% 中国中铁权重4.53%涨0.36%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油期货周一延续跌势，欧盟对俄新一轮制裁未推出，乌克兰袭击俄炼厂和出口终端，汽柴油裂解价差和原油库存走高，若欧盟制裁有力，油价或反复；化工价格周一延续跌势，部分基本面好的品种有正套迹象，部分品种库存和供需有不同表现，能源化工整体延续震荡整理格局 [1][2][3] 相关目录总结 行情观点 - **原油**：供应压力延续，关注地缘风险；隔夜油价探底回升，OPEC+加速增产，面临炼厂开工回落和增产双重压力，伊拉克库尔德地区石油出口若恢复，有望改善增产执行率；油价震荡偏弱，关注地缘短期扰动 [7] - **沥青**：沥青期价3500以下震荡；沙特推动增产，地缘升级对冲需求回落，期价在3500压力位以下震荡，沥青-燃油价差走低，十月排产计划同比增加19%，供应紧张缓解，当前沥青较多种产品估值仍高；沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [8] - **高硫燃油**：燃油期价弱势震荡；沙特推动增产，9月上旬俄罗斯燃料油出口创2016年以来最高，燃油裂解价差走弱，我国燃料油进口关税提升，需求预期恶化；地缘升级对价格扰动短暂，关注俄乌局势变动 [8] - **低硫燃油**：低硫燃油跟随原油震荡偏弱；低硫燃油跟随原油震荡，3500压力位短期有效，面临航运需求回落等利空，国内成品油供应压力大增，或维持低估值运行；受绿色燃料替代等影响，但当前估值低，跟随原油波动 [10] - **甲醇**：节前仍存一定备货需求，甲醇期价震荡下滑；9月22日甲醇多地价格有变动，部分装置恢复，伊朗装置多正常开工；内地库存低，节前下游有备货需求，港口库存压力大，近远月矛盾仍存，9 - 10月可关注低多机会；短期震荡 [25][26] - **尿素**：供需宽松格局难改，期价沿成本线持续承压；9月22日尿素价格下跌，日产和产能利用率增加；供应端增长，需求端支撑不足，出口预期减弱；基本面供需宽松未改，节前需求收单为主，关注政策调整；震荡 [26][27] - **乙二醇**：节前港口出货表现不佳，港口库存累库；9月22日乙二醇内盘、外盘价格及库存有变动；成本端无支撑，港口库存低位回升，节前出货不佳，国庆外轮到货集中，市场心态承压；价格区间震荡运行，关注4200左右支撑 [18][19][21] - **PX**：供需边际转弱，成本无明显支撑，加工费承压；9月22日PX价格及相关数据有变动；油价偏弱，成本支撑不足，PX供需边际转弱，部分装置检修延后，下游装置检修增加拖累需求；震荡偏弱，关注下方6500左右支撑 [12] - **PTA**：成本支撑乏力，供需无持续性利好；9月22日PTA价格及产销数据有变动，部分装置重启和降负；成本端不佳，自身供需无好转，下游需求无明显利好；震荡偏弱，关注下方4500左右支撑 [13][14] - **短纤**：库存小幅去化，加工费坚挺；9月22日短纤价格、产销和库存数据有变动；上游原料支撑不足，短纤基本面变量有限，加工费底部支撑增强；绝对值跟随原料波动，短期震荡偏弱整理 [22][23] - **瓶片**：低价下刺激部分工厂采买，加工费持稳运行；9月22日瓶片价格和加工差有变动；上游原料表现不佳，成本支撑不足，瓶片绝对价格震荡回落，低价刺激部分采购；震荡偏弱，绝对值跟随原料波动 [23][24] - **PP**：PP震荡回落，关注前低支撑力度；9月22日PP价格、检修比例和排产有变动；油价震荡，塑料期价短期下行，下游成交有放量，需求有一定支撑，但基本面仍承压；短期震荡偏弱 [31][32] - **丙烯**：跟随PP波动，PL短期震荡回落；9月22日PL价格和基差有变动；丙烯企业库存可控，下游按需跟进，PP - PL价差震荡，PL波动率或抬升；短期震荡偏弱 [32] - **塑料**：下游成交仍有放量，塑料震荡走低；9月22日塑料价格、检修率和海外价格有变动；油价震荡，塑料期价下跌，下游开工提升缓慢，需求有一定支撑，但基本面仍承压；基本面支撑有限，短期震荡 [30] - **纯苯**：后市预期仍悲观，纯苯重回下跌；9月22日纯苯价格及下游利润数据有变动；周初港口去库，下游有补货需求，后价格回落，年底前难去库，10月进口压力大；9 - 10月苯乙烯检修落地，纯苯重回供大于求累库局面 [14][17] - **苯乙烯**：基本面利好不足，苯乙烯恢复下跌；9月22日苯乙烯价格及相关利润数据有变动；周初情绪提振，后价格回落，上下游高库存难去化，9 - 10月去库对高库存缓解有限，11 - 12月重回累库周期；利润已至低位，可尝试做阔利润，反弹空思路不变 [17][18] - **PVC**：市场情绪回落，PVC谨慎偏弱；9月22日PVC价格及相关成本利润数据有变动；宏观层面市场情绪易反复，微观层面PVC基本面承压，成本上移趋缓；偏震荡，压力为中长期基本面承压，支撑为动态成本上移和市场情绪回暖 [35] - **烧碱**：强预期弱现实，盘面偏震荡；9月22日烧碱价格及相关利润数据有变动；宏观层面市场情绪易反复，微观层面烧碱基本面有压力，但需求预期偏好；中长期偏震荡，节前现货弱企稳，节后若备货预期落地，盘面或回归弱现实 [36] 品种数据监测 - **能化日度指标监测**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种的跨期价差数据 [38] - **化工基差及价差监测**：涉及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但文档未详细给出各品种具体监测数据 [41][54][66] 商品指数 - 综合指数：中信期货商品指数2025 - 09 - 22数据显示，商品20指数2510.95，涨0.44%，工业品指数2246.26，跌0.34% [281] - 板块指数：能源指数2025 - 09 - 22为1199.50，今日涨跌幅 - 0.89%，近5日涨跌幅 - 1.59%，近1月涨跌幅 - 2.20%，年初至今涨跌幅 - 2.31% [283]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 台风天气抑制需求释放，沥青市场情绪偏弱，供需两弱格局延续，局部供应增量强于需求端，基本面表现一般，盘面或维持弱势震荡运行 [1] 市场分析 - 9月22日沥青期货主力BU2511合约下午收盘价3401元/吨，较昨日结算价下跌0.7%；持仓236341手，环比增加4241手，成交167401手，环比减少12441手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3756 - 4086元/吨，山东3480 - 3770元/吨，华南3470 - 3540元/吨，华东3550 - 3650元/吨 [1] - 随着油价下跌，炼厂利润边际修复，沥青装置开工率与产量一度提升，但中小型炼厂受原油配额紧张、消费税抵扣比例下滑等因素限制，产能释放受限，整体产量增长空间有限 [1] - 进入9月，受制于资金与天气因素，终端消费改善幅度有限，旺季特征不明显，区域存在分化，北方赶工需求提供一定支撑，南方需求更弱，本周台风天气形成新阻力 [1]

市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.21%，报2784元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.68%，报3382 元/吨。 油价维持区间震荡运行的状态，中期平衡表存在供过于求的预期，短期则面临地缘的不确定性因素较多，对燃料 油价格方向指引有限。 燃料油日报 | 2025-09-23 盘面震荡运行，整体市场压力有限 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油市场近期边际改善，虽然供应仍相对充裕，库存较高，但压力相比前期已 有所缓和，市场结构持稳运行。9月份中东高硫燃料油出口明显回落，但随着欧佩克持续增产，且夏季结束后国内 发电需求下滑，未来中东燃料油供应还有增长空间，可能需要船燃与炼厂终端的需求来形成对冲。 低硫燃料油方面，近期尼日利亚Dangote炼厂由于RFCC装置停工而增加低硫燃料油出口，局部供应压力增加，但 同时西区套利船货量下滑，国产量维持中低位，低硫燃料油当前市场压力有限。此外，新加坡成品供应存在偏紧 状况，低硫燃料油市场结构支撑仍存，但上行驱动不足。 策略 高硫方面：短期中性，中期向下 低硫方面：短期中性，中期向下 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁 ...

2025年4月江苏省乙烯产量表现 - 乙烯产量达49.8万吨 同比增长5.8% [1] - 增速较2024年同期显著提升35.3个百分点 [1] - 占全国同期产量297.5万吨的16.7% [1] - 增速低于全国平均水平4.3个百分点 [1] 2025年1-4月江苏省乙烯累计产量表现 - 累计产量214.5万吨 同比微降0.2% [4] - 增速较2024年同期下降2.1个百分点 [4] - 占全国累计产量1220万吨的17.6% [4] - 增速低于全国平均水平7.5个百分点 [4] 统计口径说明 - 规模以上工业企业标准为年主营业务收入2000万元（2011年调整） [5]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 9 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价重心小幅下挫，其中 WTI 10 月合约收盘下跌 0.04 美元 | | | | 至 62.64 美元/桶，跌幅 0.06%。布伦特 11 月合约收盘下跌 0.11 美 | | | | 元至 66.57 美元/桶，跌幅 0.16%。SC2510 以 480.7 元/桶收盘，下 | | | | 跌 4.8 元/桶，跌幅为 0.99%。两名石油官员表示，伊拉克石油部 | | | | 代表团和库尔德地区政府与外国石油公司达成初步协议，重启通 | | | | 过管道向土耳其出口石油。恢复库尔德斯坦出口尚待伊拉克内阁 | | | | 批准。官员表示，伊拉克石油部将于周二开始重启库尔德斯坦地 | | | 原油 | 区的原油出口程序，预计将在 48 小时内恢复通过管道向土耳其出 | 震荡 | | | 口原油。海关统计数据显示，中国 2025 年 8 月原油进口量为 | | | | 4949.20 万吨，环比增长 4.85%，同比增长 0.82% ...