北京商报讯（记者 郭秀娟 王悦彤） 10月21日，圣农发展发布2025三季度报告，公司第三季度实现实现 营业收入58.49亿元，同比增长18.77%；归母净利润2.49亿元，同比下降11.4%。前三季度实现营业收入 147.06亿元，同比增长6.86%；归母净利润11.59亿元，同比增长202.82%。 ...

财务表现 - 公司前三季度营业收入为147.06亿元，同比增长6.86% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为11.59亿元，同比增长202.82% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.32亿元，同比增长71.72% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.94元 [1]

公司业绩表现 - 第三季度营业收入为58.49亿元，同比增长18.77% [1] - 第三季度归母净利润为2.49亿元，同比下降11.4% [1] - 前三季度累计营业收入为147.06亿元，同比增长6.86% [1] - 前三季度累计归母净利润为11.59亿元，同比增长202.82% [1] - 公司拟实施每10股派发红利3元（含税）的利润分配方案 [1] 成本控制与运营效率 - 新一代自研种鸡"圣泽901Plus"在料肉比等关键指标上持续优化 [1] - "圣泽901Plus"在公司内部的自用比例不断提升 [1] - 自研种鸡的应用带动公司成本持续下行 [1]

疫情态势 - 德国多地出现禽流感疫情，多省报告大量候鸟死亡，疫情正快速扩散，防控风险显著上升 [1] - 进入10月以来，德国家禽养殖场的疫情报告数呈"陡增"趋势 [1] - 德国联邦动物健康研究机构已将家禽养殖环节的疫情风险等级由"低"上调至"高"，野鸟感染风险也由"中等"上调至"高" [1] 疫情案例 - 在德国东部多个联邦州近期发现大量鹤死亡，仅上周在萨克森-安哈尔特州与图林根州交界处的凯尔布拉水库附近就发现逾百只死亡鹤类 [1] - 梅克伦堡-前波美拉尼亚州穆里茨地区也报告了数十只类似死亡案例，死鸟样本证实感染高致病性禽流感病毒H5N1型 [1] 传播风险 - 专家认为随着候鸟迁徙和气候变化，病毒传播范围可能进一步扩大 [1] - 研究所警告称未来一段时间内德国或将出现更大范围的禽流感传播 [1] - 部分水禽如鸭和鹅可能因具有部分免疫力而不易出现明显症状，但仍可能携带病毒，对疫情防控构成挑战 [1]

行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][9] 核心观点 - 生猪行业进入调控期，政策具有持续性，看好低成本头部猪企的价值重估机会 [1][16] - 家禽板块基本面有望改善，需关注周期边际变化 [2][27] - 动保行业竞争格局有望优化，非洲猪瘟疫苗临床试验推进是关键进展 [3][35] - 宠物经济持续火热，国产品牌处于快速发展阶段 [9][55] - 转基因种子商业化进程持续推进，饲料行业集中度有望提升 [7][8][46] 生猪板块 - 政策调控持续深化，旨在使猪价恢复合理区间，调控模式预计为“调控-加码-修正” [1][16] - 短期猪价仍面临下行压力，因下半年出栏量可能增加及大猪库存有待消化 [1][16] - 2025年8月末能繁母猪存栏4038万头，环比下降0.1% [15] - 2025年8月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，同比增加29.6% [15] - 投资机会主要来自低成本企业的业绩兑现和分红提升带来的价值重估，首推牧原股份、温氏股份 [1][16] 家禽板块 - 2025年9月白羽鸡祖代更新量为13.68万套，2025年1-9月累计祖代更新80.33万套 [2][27] - 2024年祖代雏鸡更新150.07万套，其中进口占比45%，自繁占比55%；2025年前三季度进口占比下降至41%，自繁占比升至59% [2][27] - 进口种源来自法国，品种包括哈伯德、AA、罗斯祖代 [2][27] - 2025年10月18日白羽鸡商品代鸡苗价格3.40元/只，毛鸡价格3.40元/斤，鸡肉综合售价8572元/吨 [25] - 推荐圣农发展、立华股份 [2][27] 动保板块 - 行业竞争格局有望改善，农业农村部支持优化兽药产业结构，鼓励创新与淘汰落后产能 [3][35] - 非洲猪瘟亚单位疫苗取得临床批件，临床试验时间约5-6个月，是商业化进程的关键环节 [3][35] - 基于格局改善和疫苗进展，推荐科前生物、瑞普生物 [3][35] 种植板块 - 2025年10月17日全国玉米现货价2181元/吨，周环比下降1.5%；全国小麦现货均价2452元/吨，周环比上升0.3% [39] - 2025年10月17日全国猪粮比价为4.95 [39] - 2025年8月进口谷物及谷物粉160万吨，同比下降41.4%，其中玉米进口量同比下降90.7% [39] - 转基因种子商业化利好研发领先企业，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [7][44] 饲料板块 - 2025年10月17日育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，月环比下降10元/吨 [45] - 2025年8月全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8% [45] - 饲料中玉米用量占比32.9%，豆粕用量占比14.3% [45] - 行业集中度有望持续提升，推荐海大集团 [8][46] 宠物板块 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [55] - 宠物猫消费市场规模1445亿元，同比增长10.7%，增速高于宠物犬市场 [55] - 2024年宠物犬猫数量1.24亿只，单只犬年消费2961元，单只猫年消费2020元 [55] - 2025年9月部分国产品牌增长强劲，如乖宝宠物旗下弗列加特同比增85% [55] - 推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，以及宠物医疗板块的瑞普生物 [9][56] 行业表现与重点公司 - 截至2025年10月17日，农林牧渔行业近1月表现-5.1%，近3月表现6.7%，近12月表现19.7% [4] - 报告列出了12家重点公司的盈利预测与估值，投资评级均为“买入” [10][64]

白羽鸡行业动态 - 9月主产区鸡苗均价3.27元/羽 同比下跌8.3% 环比下跌0.7% 毛鸡均价6.99元/千克 同比下跌3.2% 环比下跌2.4% 毛鸡养殖端羽均亏损1元 [1] - 9月出苗量偏紧及上旬养殖端补栏年前三批鸡意愿较强共同推动鸡苗价格回升 但养殖端控本需求对价格支撑有限 鸡苗成本上升与毛鸡价格低迷导致养殖端逐步亏损 [1] - 年初以来海外引种量同比大幅下降 预计2025年下半年父母代肉种鸡苗供给将偏紧 并将影响2026年商品代肉鸡苗供给 看好种禽端景气 [1][3] 黄羽鸡行业动态 - 9月快大鸡均价5.41元/斤 同比上涨2.5% 环比上涨6% 雪山草鸡均价8.95元/斤 同比上涨5.1% 环比上涨3% [2] - 需求端改善及国庆中秋双节拉动推动9月黄鸡价格持续复苏 养殖端盈利大幅改善 头部企业出栏成本回落至低位 温氏黄羽鸡出栏成本降至5.6元/斤左右 立华黄羽鸡出栏成本或降至5.5元/斤以下 [1][2] - 父母代种鸡存栏已降至历史偏低位 行业亏损持续导致供给收缩 四季度消费改善支撑鸡价景气延续 [2][3] 投资观点与公司推荐 - 白羽鸡种禽端景气被看好 重点推荐成本改善的一体化龙头企业圣农发展(002299.SZ) [3] - 黄羽鸡养殖成本回落至低位 鸡价回暖后有望大幅释放盈利弹性 长期看消费习惯改变、禁售政策实施及经济复苏将提振冰鲜黄羽鸡市场发展空间 重点推荐立华股份(300761.SZ)、德康农牧(02419) [3]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[5] 报告核心观点 - 生猪养殖行业产能去化预期增强，长期猪价中枢有望上移[2][41] - 牧业中肉牛与原奶板块均处于产能去化阶段，价格周期有望后续回升[3][44][47] - 白羽肉鸡上游引种持续受限，产能或进一步收缩，消费复苏有望形成支撑[3][53] - 农产品方面豆粕市场短期缺乏利多驱动，价格继续筑底，中期有望偏强运行[4][64] 生猪养殖板块 - 9月上市猪企出栏呈现缩量态势，17家猪企合计出栏生猪1414.12万头，环比下降6.62%，但同比仍增长21.94%[12] - 猪企出栏均重回升，测算的4家上市猪企生猪出栏均重均值为121.33公斤，环比增加1.63%[2] - 9月猪企销售均价下跌至13.11元/公斤，环比下降5.87%，头部企业牧原股份、温氏股份、新希望销售均价环比分别下降4.66%、5.18%、4.80%[17] - 近期猪价先跌后涨，10月17日全国生猪均价为11.18元/公斤，周环比微降0.06元/公斤，养殖利润深度亏损，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-244.70元/头和-375.29元/头[19] - 短期供应压力显著，10月样本企业出栏计划环比增长5.48%至7.32%，猪价预计偏弱运行[2][41] - 长期来看，养殖亏损加深及产能调控政策推进增强去化预期，9月三方口径能繁母猪存栏环比变化为-0.84%至-1.05%[2][41] 牧业板块 - 肉牛价格短期小幅回落，10月17日犊牛和育肥公牛价格分别为32.19元/公斤和25.73元/公斤，周环比均下降0.16%，但年初至今累计上涨33.51%和8.89%[3][44] - 受此前长期亏损影响，肉牛产能已大量出清，能繁母牛存栏较2023年6月高点下降超3%，新生犊牛同比下降超8%，预计2026-2027年牛价进入上行周期[44] - 原奶价格处于周期底部，10月10日行业原奶价格为3.04元/公斤，较周期高点累计下跌31%，行业亏损及现金流压力推动产能去化持续[3][47] 家禽板块 - 白羽肉鸡价格整体持稳，10月17日肉鸡价格6.87元/公斤，周环比基本持平，肉鸡苗价格3.29元/羽，周环比上涨0.02元/羽[3][51] - 海外禽流感疫情导致引种受限，美国和新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩[3][53] - 蛋鸡方面，双节后需求转弱，鸡蛋价格下跌至5.95元/公斤，周环比下降0.90元/公斤[3] 农产品板块 - 豆粕市场短期缺乏明确利多驱动，现货价格3010元/吨，周环比微涨4元/吨，期货主力合约收于2868元/吨，价格处于上有供应压力、下有成本支撑的筑底格局[4][64] - 中期来看，豆粕价格有望在进口成本支撑下偏强运行[4][64]

产业规模与增长 - 枣庄辣子鸡全产业链产值从2016年不足10亿元增长至目前突破55亿元，5年内带动超万户农户增收 [2][4] - 产业集聚代表性企业260余家，形成从农场到餐桌的产业闭环 [4] - 市中区目标将产业规模从55亿元向百亿元迈进 [9] 产业链整合与标准化 - 2024年11月成立枣庄市辣子鸡产业投资发展集团有限公司，注册资本1亿元，专门整合种养、加工、销售环节资源 [4] - 同期12家企业签约组建供应链产业联盟，包括山东惠发食品、鲁商科技集团等 [4] - 孙枝鸡入选国家畜禽遗传资源品种名录，枣庄皱皮辣椒获国家地理标志认证，实现食材标准化 [3] 核心产区与重点项目 - 市中区作为产业核心引擎，投资1.5亿元建设孙枝鸡全产业链标准化示范项目，占地150亩，年供应优质雏鸡1440万羽、功能性鸡蛋200万枚 [5] - 改造闲置厂房建成占地100亩的辣子鸡产业园，包含非遗传承基地、云厨可视工厂和电商直播间 [6] - 凤凰街辣子鸡特色街区聚集30余家品牌门店，形成文旅消费打卡地 [6] 政策与创新支持 - 政府对占地100亩以上原料种植园区一次性补助5万元，对年营收超5亿元龙头企业采取"一事一议"扶持 [8] - 2025年将产业纳入"人工智能+农机"应用场景，申报国家超长期国债支持 [8] - 联合山东农业大学、山东省农科院共建技术研究中心，解决鸡种生长周期和辣椒辣度稳定性问题 [8] 市场渠道拓展 - 依托省级鲁南直播电商智慧产业园，邀请头部主播开展专场带货 [8] - 上线"鸡大集"电子商务平台，整合鸡苗、鸡蛋、鲜宰鸡等供应链资源，深化与天猫、淘宝、抖音、拼多多合作 [8] - 研发保质期15-180天的预制辣子鸡产品，包括自嗨锅、礼盒等，突破地域限制 [7]

报告投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 双十一宠物销售数据亮眼，国产品牌占据主导地位，显示出国产替代及高端化趋势[1][2] - 持续看好国内宠物食品龙头公司在产品力、渠道运营力和品牌塑造能力方面的优势扩大[14] - 生猪养殖板块估值处于低位，建议关注成本控制能力强的龙头企业[15] - 家禽养殖板块建议关注白羽鸡价格情绪修复后的反转机会，以及黄羽肉鸡的季节性价格弹性[15] - 转基因品种审定落地，种植板块即将进入商业化销售阶段，投资潜力值得期待[15] - 养殖配套领域，龙头饲料企业有望凭借综合优势实现对中小企业的替代[15] 本周热点：宠物双十一销售 - 10月16日，淘宝天猫发布双十一预售前1小时和前4小时的宠物板块成交榜单[1][12] - 天猫宠物品牌成交榜TOP10中，多数为国产品牌，排名前二的鲜朗、弗列加特均为国产高端宠食品牌[2][13] - 猫主粮品牌榜前十包括：鲜朗、弗列加特、蓝氏、诚实一口等[2][13] - 狗主粮品牌榜前十包括：鲜朗、麦富迪、蓝氏、诚实一口等[2][13] - 猫零食和狗零食品牌榜也由国产品牌占据重要位置[2][13] 农业数据跟踪 生猪养殖 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.98元/kg，较上周下跌3.6%[3][15][16][17] - 本周猪肉平均批发价18.03元/kg，较上周下跌2.4%[16] - 自繁自养头均盈利-244.7元/头，外购仔猪头均盈利-375.29元/头[20][21] - 10月第一周全国白条猪肉平均宰后均重89.24公斤，周环比持平[23][25] - 本周15kg仔猪全国市场价19.98元/公斤，较上周下跌0.3%[23][27] 家禽养殖 - 白羽鸡方面：本周毛鸡价格6.87元/公斤，较上周下跌0.1%；鸡产品平均价8.6元/公斤，较上周下跌0.6%；肉鸡苗价格3.29元/只，较上周上涨2.2%[3][15][30][34][36] - 9月第三周父母代鸡苗价格45.07元/套，周环比上涨6.3%[30][32] - 黄羽肉鸡方面：10月第一周快速型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.72元/kg、14.18元/kg、16.58元/kg，周环比分别上涨0.5%、1.9%、1.0%[3][15][40] - 本周父母代种鸡养殖利润0.54元/只，肉鸡养殖利润-2.03元/只，屠宰利润-0.16元/只[37][38] - 817肉鸡方面：本周817鸡苗平均价0.45元/只，较上周上涨2.3%；817肉杂鸡平均价6.83元/公斤，较上周上涨0.4%[42][44][46] 大宗商品 - 玉米：本周国内玉米现货价2263.14元/吨，较上周下跌2.0%；CBOT玉米收盘价423美分/蒲式耳，较上周上涨2.3%[49][50][60] - 小麦：本周国内小麦现货价2451.94元/吨，较上周上涨0.3%；CBOT小麦收盘价504.5美分/蒲式耳，较上周上涨1.2%[52][58] - 大豆及副产品：本周国内大豆现货价3993.16元/吨，较上周上涨0.1%；CBOT大豆收盘价1021美分/蒲式耳，较上周上涨1.4%；国内豆粕现货价2993.43元/吨，较上周下跌0.7%；一级豆油现货价8560元/吨，较上周下跌0.2%[63][65][68][73] - 其他农产品：国内粳稻现货价2872元/吨，较上周下跌1.0%；柳州白糖现货价5780元/吨，较上周下跌0.7%；国产鱼粉现货价13025元/吨，较上周持平；进口鱼粉现货价13067.39元/吨，较上周下跌3.7%[54][80][84] 行情回顾 - 本周农业板块下跌2.20%，与沪深300指数基本持平[10][11] - 个股方面，申联生物、晨光生物、京粮控股涨幅居前；诺普信、晓鸣股份、*ST天山跌幅居前[10][11]

荷兰禽流感防控措施 - 荷兰农业部发布全国性指令，要求所有家禽养殖场立即对禽类实施室内封闭养殖，并禁止举办鸟类展览[1] - 该指令适用于商业养殖场和业余养鸡者，被描述为一项严厉措施[1] - 此举旨在最大限度降低禽流感风险，因病毒极具不可预测性，有关部门将持续密切监测疫情[1] 本次疫情具体情况 - 疫情发生于荷兰北部德伦特省的一家养鸡场，这是该国自今年3月以来首次暴发禽流感[1] - 疫情导致上周约71,000只鸡被扑杀[1] - 有关部门在疫情发生地方圆10公里范围内设置限制区，禁止任何动物运输[1] 欧洲及全球禽流感背景 - 目前欧洲正值禽流感季节性高发期，疫情风险不容忽视[2] - 近年来，高致病性禽流感已在全球导致数亿只家禽死亡或被扑杀[2] - 受影响的禽类绝大多数为蛋鸡，对蛋价产生影响[2]